ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES 2015

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Famille de fonds MD
ÉTATS FINANCIERS
INTERMÉDIAIRES 2015
Message au sujet de vos états financiers
Cher investisseur de la famille de fonds MD,
Dans le cadre de notre engagement à vous tenir informé de vos placements dans les fonds MD, vous trouverez
ci‑joint les états financiers intermédiaires 2015.
Les états financiers intermédiaires sont produits pour chaque fonds, et le rapport qui vous est remis comprend
seulementles renseignements afférents aux fonds dont vous détenez des parts au 30 juin 2015.
Si vous avez des questions concernant ces documents, veuillez communiquez avec votre conseiller MD ou avec
le Centre de courtage MD au 1 800 267-2332. Nous vous remercions de continuer à investir dans la famille de
fonds MD.
États financiers intermédiaires non audités pour le semestre clos le 30 juin 2015
Les présents états financiers intermédiaires non audités ne contiennent pas le Rapport de la direction sur le rendement du
Fonds (RDRF) intermédiaire. Si vous n’avez pas reçu d’exemplaire du RDRF intermédiaire avec les présents états financiers,
vous pouvez l’obtenir sur demande, sans frais, en téléphonant au numéro sans frais 1 800 267-2332, en nous écrivant à Gestion
financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web à l’adresse
md.amc.ca ou celui de SEDAR à l’adresse sedar.com. Des exemplaires des états financiers annuels audités ou du rapport
annuel de la direction sur le rendement du fonds peuvent aussi être obtenus, sans frais, de la même façon. Les porteurs de
titres peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures de vote par
procuration, le registre des votes par procuration ou l’information trimestrielle du portefeuille.
AVIS DE NON-EXAMEN DES ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES PAR LES AUDITEURS
Gestion financière MD inc., le gestionnaire du Fonds, nomme des auditeurs indépendants pour effectuer l’audit des états
financiers annuels du Fonds. Conformément aux lois sur les valeurs mobilières du Canada (Règlement 81-106), si un auditeur
n’a pas effectué l’examen des états financiers intermédiaires, ceux-ci doivent être accompagnés d’un avis en faisant état. Les
auditeurs indépendants du Fonds n’ont pas effectué l’examen des présents états financiers intermédiaires selon les normes
établies par l’Institut Canadien des Comptables Agréés.
Gestion financière MD offre des produits et services financiers, la famille de fonds MD et des services-conseils en placement
par l’entremise du groupe de sociétés MD. Pour obtenir une liste détaillée de ces sociétés, veuillez consulter notre site à
l’adresse md.amc.ca.
Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais
de gestion et d’autres frais. Le taux de rendement n’est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et
il ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ni le rendement des placements dans ce fonds.
Les données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des
frais de vente, de rachat ou de distribution ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles
de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le
rendement passé n’est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Pour
obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au
1 800 267-2332.
Fonds international de croissance MD
Inventaire du portefeuille au 30 juin 2015 (non audité)
(en milliers de dollars, sauf pour le nombre d’actions)
Nombre
d’actions
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
Nombre
d’actions
ACTIONS ÉTRANGÈRES
Îles Caïmans (4,30 %)
Alibaba Group Holding Limited
Baidu.com, Inc.
Baozun Inc. – CAAE parrainé
Tencent Holdings Limited
Vipshop Holdings Limited – CAAE
Total : Îles Caïmans
Chine (2,61 %)
China Telecom Corporation Limited – Cat. H
Great Wall Motor Company Limited – Cat. H
Huatai Securities Co., Ltd. – Cat. H
Total : Chine
Danemark (2,00 %)
Novo Nordisk A/S – Cat. B
Total : Danemark
France (10,62 %)
Accor SA
AXA SA
Compagnie de Saint-Gobain
Ingenico SA
Suez Environnement Company SA
Total SA
Vinci SA
Total : France
Allemagne (4,90 %)
Daimler AG
Deutsche Boerse AG
Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA
Linde AG
Total : Allemagne
Hong Kong (1,18 %)
China Mobile Limited
Total : Hong Kong
23 314
17 967
130 628
46 431
68 822
2 503
4 164
1 664
896
2 016
11 243
2 393
4 462
1 755
1 156
1 910
11 676
2 909 152
401 590
705 288
2 399
3 269
2 739
8 407
2 130
2 456
2 497
7 083
3 752
3 752
5 424
5 424
88 923
124 150
96 206
16 861
178 544
63 153
47 965
5 015
3 911
5 502
2 644
4 100
4 372
3 548
29 092
5 601
3 909
5 390
2 470
4 145
3 829
3 462
28 806
33 301
31 217
34 646
11 554
3 858
3 192
2 968
2 795
12 813
3 783
3 225
3 569
2 731
13 308
2 771
2 771
3 189
3 189
79 760
199 377
Irlande (2,95 %)
Allergan PLC
Total : Irlande
21 116
6 517
6 517
7 993
7 993
Italie (6,14 %)
Atlantia SPA
Intesa Sanpaolo SPA
Telecom Italia SPA
Total : Italie
122 183
1 679 216
3 340 193
3 940
7 586
5 329
16 855
3 767
7 598
5 289
16 654
Japon (13,86 %)
Japan Exchange Group, Inc.
Nippon Telegraph and Telephone Corporation
Shiseido Company, Limited
Sony Corporation
Sumitomo Mitsui Trust Holdings, Inc.
Toyota Motor Corporation
Total : Japon
Coût
moyen
($)
Juste
valeur
($)
95 095
214 156
93 663
234 394
924 221
93 384
3 530
8 742
2 448
7 584
5 183
7 461
34 948
3 862
9 700
2 658
8 289
5 293
7 826
37 628
Jersey (1,19 %)
Delphi Automotive PLC
Total : Jersey
30 331
3 316
3 316
3 219
3 219
Mexique (0,71 %)
America Movil, SAB de CV – CAAE, série L
Total : Mexique
72 258
1 861
1 861
1 921
1 921
49 243
473 411
74 045
46 436
2 910
7 940
2 581
5 845
19 276
2 813
9 755
2 598
5 688
20 854
Corée du Sud (1,96 %)
Hyundai Motor Co., Ltd.
Korea Electric Power Corporation
Total : Corée du Sud
8 519
78 474
1 263
3 781
5 044
1 296
4 019
5 315
Espagne (3,19 %)
Amadeus IT Holding SA – Série A
Banco Popular Espanol, SA
Total : Espagne
54 577
981 666
2 300
6 241
8 541
2 715
5 936
8 651
86 324
3 356
3 356
3 373
3 373
31 102
10 814
302 451
3 133
3 548
7 271
13 952
3 825
3 781
8 005
15 611
88 787
2 542
2 542
2 515
2 515
Pays-Bas (7,68 %)
AerCap Holdings NV
ING Groep NV
NN Group NV
NXP Semiconductors NV
Total : Pays-Bas
Suède (1,24 %)
Electrolux AB NPV – Série B
Total : Suède
Suisse (5,75 %)
Novartis AG
Roche Holding AG
UBS Group AG
Total : Suisse
Taïwan (0,93 %)
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited –
CAAE
Total : Taïwan
Les pourcentages entre parenthèses font état de la proportion des placements à leur juste valeur en fonction de l’actif net du Fonds.
Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.
1
Famille de fonds MD | États financiers intermédiaires 2015
Nombre
d’actions
Coût
moyen
($)
Contrats DateJuste
et taux
Payé
Reçu d’échéance valeur Contrepartie
Notation*
Juste
valeur
($)
1
1
Royaume-Uni (16,05 %)
1
Aviva PLC
684 295
6 669
6 611
1
BG Group PLC
126 509
2 295
2 629
1
Compass Group PLC
146 899
2 704
3 034
1
ITV PLC
1 019 668
4 440
5 267
1
1
Liberty Global PLC – Série C
99 569
4 610
6 289
1
London Stock Exchange Group PLC
78 995
3 722
3 673
1
National Grid PLC
305 677
5 034
4 900
1
Royal Dutch Shell PLC – CAAE, Cat. A
57 455
4 320
4 086
1
Standard Chartered PLC
218 360
4 438
4 365
1
Vodafone Group PLC
59 593
2 596
2 710
1
Total : Royaume-Uni
40 828
43 564
1
1
1
États-Unis (6,91 %)
1
iShares MSCI EAFE Index Fund
206 646
16 427
16 367
1
Kansas City Southern
21 011
2 821
2 390
1
Total : États-Unis
19 248
18 757
1
Total : Actions étrangères (94,17 %)
244 362
255 541
1
Total : Placements (94,17 %)
244 362 $ 255 541 $
1
Trésorerie et autres éléments de l’actif net (5,83 %)
15 819
1
Actif net total attribuable aux porteurs de parts rachetables (100,00 %)
271 360 $
1
1
1
1
1
1
(en milliers de dollars)
1
1
Contrats DateJuste
1
et taux
Payé
Notation*
1
1
Contrats à terme de gré à gré
1
1
0,960 545 AUD
523 CAD 9/10/15
1 Banque Toronto Dominion
AA1
1
1,053 285 CAD
300 AUD 9/10/15
3 State Street Bank and Trust Co.
AA1
1
1,054 5 977 CAD
6 300 AUD 9/10/15 60 Banque Toronto Dominion
AA1
1
5,517 181 CAD
1 000 DKK 7/22/15
AA1
1
5,377 130 CAD
700 DKK 7/22/15
— State Street Bank and Trust Co.
AA1
1
5,407 1 367 CAD
7 390 DKK 7/22/15 13 Banque Toronto Dominion
AA1
1
0,743 2 919 CAD
2 170 EUR 7/7/15
AA1
1
0,759 632 CAD
480 EUR 7/7/15
36 Banque Royale du Canada
AA1
1
0,756 741 CAD
560 EUR 7/7/15
AA1
1
0,739 501 CAD
370 EUR 7/7/15
AA1
1
0,742 964 CAD
715 EUR 7/7/15
AA1
1
0,740 1 702 CAD
1 260 EUR 7/7/15
AA1
1
0,727 784 CAD
570 EUR 7/7/15
9 Banque de Montréal
A+
1
1
0,736 4 499 CAD
3 310 EUR 7/7/15
AA1
1
0,740 487 CAD
360 EUR 7/7/15
AA1
1
0,735 565 CAD
415 EUR 7/7/15
AA1
1
0,729 412 CAD
300 EUR 7/7/15
AA1
1
0,723 2 497 CAD
1 805 EUR 7/7/15
AA1
1
0,719 487 CAD
350 EUR 7/7/15
— Banque Royale du Canada
AA1
1
0,725 22 756 CAD
16 500 EUR 7/7/15 204 Banque Toronto Dominion
AA1
1
6,300 692 CAD
4 360 HKD 9/4/15
AA1
1
6,284 1 114 CAD
7 000 HKD 9/4/15
AA1
1
6,291 477 CAD
3 000 HKD 9/4/15
AA1
1
6,328 360 CAD
2 280 HKD 9/4/15
AA1
1
6,281 2 840 CAD
17 840 HKD 9/4/15
AA1
1
6,257 944 CAD
5 905 HKD 9/4/15
A+
1
1
3,121 987 CAD
3 080 ILS 8/31/15 32 Banque de Montréal
A+
1
Liste des instruments dérivés
98,787 17 972 CAD 1 775 382 JPY
99,596 1 177 CAD 117 266 JPY
100,254 16 117 CAD 1 615 757 JPY
99,740 4 334 CAD 432 269 JPY
100,100 4 214 CAD 421 854 JPY
6,449 4 195 CAD
27 053 NOK
6,343 1 525 CAD
9 670 NOK
6,337 1 338 CAD
8 480 NOK
3,010 1 392 CAD
4 190 PLN
3,038 109 CAD
330 PLN
3,013 651 CAD
1 960 PLN
3,014 2 060 CAD
6 210 PLN
0,526 1 331 CAD
700 GBP
0,524 1 449 CAD
760 GBP
0,522 2 106 CAD
1 100 GBP
0,525 476 CAD
250 GBP
0,524 248 CAD
130 GBP
0,525 600 CAD
315 GBP
0,524 2 833 CAD
1 485 GBP
0,525 666 CAD
350 GBP
0,524 401 CAD
210 GBP
0,521 864 CAD
450 GBP
0,524 1 278 CAD
670 GBP
0,528 1 676 CAD
885 GBP
0,515 14 935 CAD
7 690 GBP
0,514 1 341 CAD
690 GBP
0,512 390 CAD
200 GBP
1,091 1 514 CAD
1 651 SGD
7,093 4 485 CAD
31 814 SEK
7,085 1 523 CAD
10 790 SEK
6,930 144 CAD
1 000 SEK
6,836 304 CAD
2 080 SEK
6,824 147 CAD
1 000 SEK
6,800 208 CAD
1 415 SEK
6,681 2 515 CAD
16 800 SEK
6,648 1 254 CAD
8 340 SEK
0,757 442 CAD
335 CHF
0,754 596 CAD
450 CHF
0,751 1 864 CAD
1 400 CHF
0,755 424 CAD
320 CHF
0,757 1 354 CAD
1 025 CHF
0,756 198 CAD
150 CHF
0,754 265 CAD
200 CHF
0,751 399 CAD
300 CHF
0,748 1 846 CAD
1 380 CHF
0,755 6 262 CAD
4 730 CHF
0,811 308 CAD
250 USD
0,812 1 527 CAD
1 240 USD
0,811 308 CAD
250 USD
0,810 9 727 CAD
7 880 USD
0,808 14 365 CAD
11 610 USD
0,807 998 CAD
805 USD
0,000 3 625 000 COP
1 440 USD
1,409 500 EUR
704 CAD
1,400 2 205 EUR
3 088 CAD
1,400 225 EUR
315 CAD
1,399 14 684 EUR
20 539 CAD
0,161 87 408 HKD
14 092 CAD
0,016 61 980 INR
966 USD
0,016 50 880 INR
792 USD
0,000 11 496 230 IDR
851 USD
0,010 120 106 JPY
1 229 CAD
0,080 10 700 MXN
852 CAD
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
10/7/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
8/26/15
9/18/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
9/11/15
9/11/15
9/11/15
9/11/15
9/11/15
9/11/15
7/21/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
10/7/15
9/4/15
9/2/15
9/2/15
9/10/15
8/31/15
7/7/15
2
192 22 414 89 102 97 10 7
1
1
1
1
42 42 52 14 7
18 81 20 11 19 37 60 155 13 2
15 302 101 6
9
4
5
13 1
6
6
10 4
18 2
2
2
2
70 4
21 4
112 131 8
62 9
20 2
56 15 5
3
1
1
2
State Street Bank and Trust Co.
Banque Toronto Dominion
Banque de Montréal
Banque Royale du Canada
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
Banque de Montréal
AAAAAAA+
AAAAAAA+
A+
AAAAAAAAAAA+
AAA+
AAAAAAAAAAAAAAAAA+
A+
AAAAAAAAAAAAAAAAA+
AAA+
AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA+
A+
AAAAAAAAA+
AAA+
A+
AAAA-
Contrats DateJuste
et taux
Payé
Notation*
Contrats DateJuste
et taux
Payé
Notation*
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1,366 800 EUR
1,370 2 660 EUR
1,360 1 940 EUR
1,349 590 EUR
1,360 1 640 EUR
1,365 250 EUR
1,363 1 770 EUR
1,360 355 EUR
1,359 1 880 EUR
1,353 109 EUR
1,363 1 100 EUR
1,390 700 EUR
1,388 330 EUR
1,385 390 EUR
1,388 5 760 EUR
1,382 10 310 EUR
1,378 5 120 EUR
1,384 200 EUR
0,159 1 901 HKD
0,160 30 060 HKD
0,159 16 210 HKD
0,160 5 630 HKD
0,000 9 493 790 IDR
0,327 785 ILS
0,326 650 ILS
0,010 212 795 JPY
0,010 129 093 JPY
0,010 96 000 JPY
0,010 108 101 JPY
0,010 61 827 JPY
0,010 70 479 JPY
0,010 78 307 JPY
0,010 2 007 000 JPY
0,010 35 550 JPY
0,032 21 770 TWD
0,032 11 305 TWD
1 093 CAD
3 645 CAD
2 639 CAD
796 CAD
2 230 CAD
341 CAD
2 413 CAD
483 CAD
2 554 CAD
148 CAD
1 500 CAD
973 CAD
458 CAD
540 CAD
7 995 CAD
14 248 CAD
7 056 CAD
277 CAD
302 CAD
4 806 CAD
2 581 CAD
898 CAD
701 USD
256 CAD
212 CAD
2 155 CAD
1 304 CAD
967 CAD
1 087 CAD
614 CAD
707 CAD
782 CAD
20 066 CAD
360 CAD
705 USD
365 USD
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
0,157 0,158 0,157 0,332 1,901 1,913 1,943 1,946 0,919 0,146 0,147 0,147 0,146 0,147 0,149 0,150 0,149 0,150 0,149 1,314 1,315 1,331 1,321 1,326 1,243 1,234 248 CAD
679 CAD
599 CAD
2 063 CAD
5 686 CAD
3 233 CAD
11 208 CAD
3 931 CAD
680 CAD
146 CAD
536 CAD
293 CAD
659 CAD
481 CAD
149 CAD
75 CAD
533 CAD
1 272 CAD
1 006 CAD
407 CAD
3 130 CAD
399 CAD
2 628 CAD
2 770 CAD
4 426 CAD
604 CAD
0,080 5 680 MXN
0,079 16 380 MXN
0,032 13 355 TWD
0,160 8 850 NOK
0,162 1 775 NOK
0,160 665 NOK
0,335 270 PLN
0,001 2 370 335 KRW
0,001 790 170 KRW
0,001 1 773 280 KRW
0,151 1 700 SEK
0,151 9 310 SEK
0,151 1 430 SEK
1,343 250 CHF
64,950 456 USD
1 64,910 1 64,755 1 13 754,000 1 30,850 1 1 125,500 1 1 117,400 1 1 119,000 1 1 118,700 452 CAD
1 297 CAD
433 USD
1 420 CAD
288 CAD
106 CAD
90 CAD
2 136 USD
709 USD
1 593 USD
256 CAD
1 408 CAD
215 CAD
336 CAD
29 590 INR
7/7/15
10/7/15
9/3/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/7/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
8/31/15
9/2/15
3 269 USD 212 175 INR
347 USD
22 500 INR
3 508 USD 48 246 095 IDR
19 USD
600 TWD
44 USD 50 000 KRW
49 USD
55 000 KRW
18 USD 20 000 KRW
49 USD
54 295 KRW
9/2/15
9/2/15
9/10/15
9/3/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
8/31/15
1
0,950 400 AUD
380 CAD 9/10/15
1
0,949 300 AUD
285 CAD 9/10/15
1
0,952 150 AUD
143 CAD 9/10/15
1
0,953 3 090 AUD
2 944 CAD 9/10/15
1
0,942 2 660 AUD
2 507 CAD 9/10/15
1
0,947 365 AUD
346 CAD 9/10/15
1
1,042 12 366 CAD
12 886 AUD 9/10/15
1
1,042 5 747 CAD
5 990 AUD 9/10/15
1
0,717 20 487 CAD
14 684 EUR 7/7/15
1
0,716 377 CAD
270 EUR 10/7/15
1
6,200 1 613 CAD
10 000 HKD 9/4/15
1
3,021 1 013 CAD
3 060 ILS 8/31/15
1 12,564 1 304 CAD
16 380 MXN 7/7/15
1
1,063 249 CAD
265 NZD 7/15/15
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
6,301 6,253 6,226 6,274 6,623 0,176 0,182 0,185 0,185 1,367 1,371 1,361 1,372 1,356 1,336 1,313 1,325 1,317 1,315 1,321 1,361 238 CAD
160 CAD
83 CAD
159 CAD
226 CAD
5 323 DKK
1 230 DKK
6 040 DKK
3 220 DKK
720 EUR
1 365 EUR
190 EUR
420 EUR
550 EUR
150 EUR
350 EUR
310 EUR
490 EUR
255 EUR
185 EUR
30 EUR
1 500 NOK
1 000 NOK
515 NOK
1 000 NOK
1 500 SEK
936 CAD
224 CAD
1 120 CAD
595 CAD
984 CAD
1 872 CAD
259 CAD
576 CAD
746 CAD
200 CAD
460 CAD
411 CAD
645 CAD
335 CAD
244 CAD
41 CAD
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/22/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
— Banque Toronto Dominion
4 Banque Canadienne Impériale de Commerce
— Banque de Montréal
—Banque Canadienne Impériale de Commerce
3 545 AAAAAAAAAAA+
AAAAAAAAAAAAAAAAA+
(4) Banque Royale du Canada
(3) Banque Toronto Dominion
(1) State Street Bank and Trust Co.
(4) Banque de Montréal
(26)Banque Canadienne Impériale de Commerce
AAAAAAAAAAA+
AAA+
AAAAAAA+
AAA+
AAA+
AAAAAAA+
A+
A+
AAAAAAAAAAA+
A+
AAAAA+
A+
AAAAAAA+
AAAAAAAAAAAA-
1 580 NOK
4 300 NOK
3 810 NOK
6 210 PLN
2 992 GBP
1 690 GBP
5 770 GBP
2 020 GBP
740 SGD
1 000 SEK
3 640 SEK
1 995 SEK
4 500 SEK
3 280 SEK
1 000 SEK
500 SEK
3 590 SEK
8 490 SEK
6 770 SEK
310 CHF
2 381 CHF
300 CHF
1 990 CHF
2 090 CHF
3 559 USD
490 USD
7/7/15
7/7/15
7/7/15 (60) Banque Toronto Dominion
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
7/7/15
9/4/15
9/4/15 (35) Banque de Montréal
9/4/15 (29) State Street Bank and Trust Co.
9/4/15
8/31/15 (15) Banque Royale du Canada
9/3/15
9/3/15
7/7/15
7/22/15
9/11/15
AAAAAAAAAAAAAAAAAAA+
A+
AAAAAAA+
AAAAA+
AAA+
AAAAAAAAAAA+
AAAAAAAAAAAAAAA+
AAA+
AAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAA+
AAAAAAAAAAAAAAA+
AAAAAAAAA+
AA-
3
Contrats DateJuste
et taux
Payé
Notation*
1
1,231 1
1,234 1
1,225 1
1,230 1
1,240 1
1,235 1 2 384,100 1 2 376,000 1 2 392,000 1 64,242 1 64,240 1 13 468,000 300 USD
369 CAD
1 015 USD
1 252 CAD
80 USD
98 CAD
270 USD
332 CAD
1 260 USD
1 562 CAD
17 440 USD
21 534 CAD
763 USD 1 819 025 COP
99 USD 235 000 COP
657 USD 1 570 975 COP
2 042 USD 131 150 INR
1 748 USD 112 300 INR
2 009 USD 27 061 550 IDR
9/11/15
9/11/15
9/11/15
9/2/15
9/2/15
9/10/15 (11)Banque Canadienne Impériale de Commerce
1 13 521,000 1 546 USD 20 902 010 IDR 9/10/15 (1) State Street Bank and Trust Co.
1 1 116,250 13 USD
15 000 KRW 8/31/15
1 1 107,100 18 USD 20 000 KRW 8/31/15
1 1 105,620 36 USD 40 000 KRW 8/31/15
1 1 113,900 45 USD 50 000 KRW 8/31/15
(2 863)
Total : Contrats à terme de gré à gré
682 AAAAAAAAA+
AAAAAAAAA+
A+
A+
1 99,320 1 085 CAD 107 785 JPY 7/2/15
1 98,457 730 CAD
71 838 JPY 7/3/15
16 Brown Brothers Harriman & Co
4 Brown Brothers Harriman & Co
20 A+
A+
1
0,801 1 940 CAD
1 554 USD 7/6/15
(2) Brown Brothers Harriman & Co
1
1,376 1 329 EUR
1 830 CAD 7/2/15 (20) Brown Brothers Harriman & Co
1
1,387 112 EUR
156 CAD 7/2/15
1
0,161 179 HKD
29 CAD 7/2/15
1
0,160 7 569 HKD
1 213 CAD 7/3/15
1
1,232 275 USD
339 CAD 7/2/15
(32)
Total : Contrats au comptant
(12)
Total : Contrats à terme de gré à gré 670 $
et contrats au comptant
A+
A+
A+
AAA+
A+
Contrats au comptant
AAAAAAA+
A+
Contrats à terme standardisés
Gain (perte)
latent(e)
Contre-
Montant partie
Notation*
Description
notionnel $ CA
Goldman Sachs USD
A Contrat à terme mini sur l’indice MSCI EAEO 2 517 Gain (perte) net(te) latent(e) sur les contrats à terme standardisés
(67)
(67) $
Total : Liste des instruments dérivés
603 $
* Source : Agence de notation Standard & Poor’s
4
États financiers
État de la situation financière (non audité)
État du résultat global (non audité)
(en milliers de dollars, sauf pour les parts en circulation et les montants par part)
(en milliers de dollars, sauf pour les montants par part)
30 juin
2015
Actif
Actif courant
Placements
Trésorerie
Dividendes à recevoir
Gain latent sur les instruments
dérivés
Marge nette à recevoir des courtiers
sur les contrats à terme
À recevoir sur les opérations de
placement
À recevoir sur les opérations de prêt
de valeurs mobilières
Souscriptions à recevoir
Passif
Passif courant
À payer sur les opérations de placement
Rachats à payer
Perte latente sur les instruments
dérivés
31 décembre
2014
255 541 $
16 354
945
168 874 $
9 098
329
2 137
1 169
180
68
4 085
34
1
16
279 259
1
215
179 788
6 342
23
1 273
183
1 534
7 899
1 592
3 048
Actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables
271 360 $
176 740 $
Actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables, par série
Série A
Série I
Série T
113 810 $
157 492 $
58 $
107 580 $
69 113 $
47 $
Nombre de parts rachetables en circulation
(voir « Tableaux complémentaires »)
Série A
Série I
Série T
Actif net attribuable aux porteurs de
parts rachetables par part, par série
Série A
Série I
Série T
11 876 758
16 184 378
5 466
Semestre clos le
Revenus
Gain (perte) net(te) sur les placements
Dividendes
Intérêts à des fins de distribution
Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur la vente
de placements
Variation de la plus-value (moins-value) latente
des placements
Gain (perte) net(te) sur les placements
Gain (perte) net(te) sur les dérivés
Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments
dérivés
Variation de la (plus-value) moins-value latente
des instruments dérivés
Gain (perte) net(te) sur les dérivés
Autres revenus
Gain (perte) de change sur la trésorerie
Frais de rachat anticipé
Prêt de valeurs mobilières (voir « Tableaux
complémentaires »)
Total des autres revenus
Total des revenus (pertes)
Charges
Frais de gestion (note 4)
Frais d’administration
Impôt déduit à la source sur le revenu étranger
Frais d’opérations
Total des charges
12 679 151
8 079 471
4 831
9,58 $
9,73 $
10,70 $
30 juin 2015
8,48 $
8,55 $
9,69 $
2 719 $
26
30 juin 2014
2 139 $
21
25 421
11 812
(1 713)
26 453
(13 615)
357
(2 275)
1 961
1 026
(1 249)
(806)
1 155
253
—
(3)
1
37
290
25 494
29
27
1 539
1 043
127
263
604
2 037
1 130
137
225
147
1 639
Augmentation (diminution) de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables
23 457 $
(100) $
Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable
aux porteurs de parts rachetables par série
Série A
Série I
Série T
14 214 $
9 238 $
5 $
(286) $
185 $
1 $
aux porteurs de parts rachetables, par part, par série
Série A
Série I
Série T
1,16 $
1,20 $
1,12 $
(0,02) $
0,11 $
(0,06) $
5
États financiers
État de l’évolution de l’actif net attribuable
aux porteurs de parts rachetables
(« actif net ») (non audité) Semestre clos le
Ajouter (déduire) les variations de la période :
Exploitation
Semestre clos le
SÉRIE A
Actif net – Début de la période
Exploitation
Opérations sur parts rachetables
Produit de l’émission de parts rachetables
Paiement en trésorerie pour le rachat de
parts rachetables
Parts émises à la suite du réinvestissement
des distributions
Distributions
Tirées du revenu net de placement
Actif net – Fin de la période
SÉRIE I
Exploitation
parts rachetables
des distributions
Distributions
30 juin 2015
SÉRIE T
30 juin 2014
107 580 $
14 214
(286)
4 934
5 778
(12 915)
(18 826)
345
(7 636)
—
(13 048)
(348)
—
113 810 $
69 113 $
9 238
185
98 210
849
(19 069)
(18 120)
660
79 801
201
(17 070)
(660)
(201)
157 492 $
8
(5)
7
(14)
(6)
Distributions
Remboursement de capital
(1)
(2)
58 $
63 $
176 740 $
155 248 $
parts rachetables
des distributions
Distributions
Remboursement de capital
5 828 $
12
Exploitation
22 914 $
6
70 $
1
TOTAL : FONDS
118 930 $
47 $
30 juin 2014
5
parts rachetables
132 264 $
30 juin 2015
23 457
(100)
103 156
6 635
(31 989)
(36 960)
1 005
72 172
201
(30 124)
(1 008)
(1)
(1 009)
(201)
(2)
(203)
271 360 $
124 821 $
États financiers
Tableau des flux de trésorerie (non audité)
Semestre clos le
30 juin 2015
30 juin 2014
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Ajustements pour :
Produit de la vente de placements
Achat de placements
(Gain) perte de change latent(e) sur la trésorerie
(Gain) perte net(te) réalisé(e) sur la vente de
placements
Variation de la (plus-value) moins-value latente
des placements
Variation de la (plus-value) moins-value latente des
instruments dérivés
23 457 $
(100) $
178 605
(240 546)
(32)
78 264
(52 755)
17
(25 421)
(11 812)
1 713
13 615
(1 026)
806
(728)
(384)
(63 978)
27 651
103 355
6 630
(4)
(2)
(32 149)
(36 931)
Trésorerie nette liée aux activités de financement
71 202
(30 303)
Gain (perte) de change latent(e) sur la trésorerie
32
(17)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie
au cours de la période
7 256
(2 669)
Trésorerie, au début de la période
9 098
8 988
Variation nette des éléments hors caisse du fonds
de roulement
Trésorerie nette liée aux activités d’exploitation
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
D istributions aux porteurs de parts rachetables,
déduction faite des distributions réinvesties
parts rachetables
Trésorerie, à la fin de la période
Intérêts reçus
Dividendes reçus, déduction faite des retenues d’impôt
16 354 $
26
1 840
6 319 $
21
1 530
7
États financiers – Tableaux complémentaires (non audités)
30 juin 2015
Pour les périodes closes les 30 juin
2015
2014
SÉRIE A
En circulation, au début de la période
Émises
Rachetées
En circulation, à la fin de la période
12 679 151
553 293
(1 355 686)
11 876 758
15 438 343
674 014
(2 193 189)
13 919 168
SÉRIE I
Émises
Rachetées
8 079 471
10 049 418
(1 944 511)
16 184 378
2 608 368
120 366
(2 046 561)
682 173
SÉRIE T
Émises
Rachetées
4 831
1 137
(502)
5 466
6 803
808
(1 291)
6 320
Montant brut généré par les opérations de prêt de
valeurs mobilières
Paiements versés à State Street Bank and Trust Co
Revenu net des prêts de valeurs mobilières déclaré
dans l’état du résultat global
2014
Frais de gestion maximaux annualisés
Série A
Série I
Série T
1,60 %
—
1,60 %
1,65 %
—
1,65 %
Frais d’administration annuels fixes
Série A
Série I
Série T
0,20 %
—
0,20 %
0,20 %
—
0,20 %
Dans le cadre normal de ses activités, le Fonds conclut diverses conventions-cadres
de compensation exécutoires avec les contreparties à ses instruments dérivés. Le tableau suivant présente les actifs et les passifs financiers du Fonds faisant
l’objet d’une convention-cadre de compensation exécutoire. Les tableaux sont
présentés par type d’instrument financier.
Actifs financiers
Instruments
Montants
financiers
Passifs bruts
nets
admissibles à la
Actif brut compensés présentés compensation
31 décembre
2014
— $
— $
Nets
Actifs dérivés au
30 juin 2015
3 565 $
1 428 $
2 137 $
463 $
1 674 $
Actifs dérivés au
31 déc. 2014
1 641 $
472 $
1 169 $
970 $
199 $
Passifs financiers
Instruments
Montants
financiers
Actifs bruts
nets
admissibles à la
Passif brut compensés présentés compensation
State Street Bank and Trust Co est en droit de recevoir des paiements sur le montant
brut généré par les opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds et assume
tous les coûts d’exploitation directement liés aux prêts de valeurs mobilières, de
même que le coût d’indemnisation en cas de défaut des emprunteurs.
Le tableau ci-après présente un rapprochement du montant brut généré par les
opérations de prêt de valeurs mobilières du Fonds avec les revenus tirés des prêts
de valeurs mobilières déclarés sous le revenu des prêts de valeurs mobilières dans
l’état du résultat global du Fonds au 30 juin 2015 et au 30 juin 2014.
29 $
2015
Prêt de valeurs mobilières
— $
37 $
Montants faisant l’objet d’une
convention-cadre de compensation
La tranche des commissions liées à un accord de paiement indirect versées aux
courtiers pour l’exécution d’opérations de portefeuille ne peut être déterminée pour
les six premiers mois de 2015 et de 2014.
— $
34 $
(5) $
Au 30 juin
Le terme « accord de paiement indirect » est utilisé pour décrire une pratique
commerciale généralement acceptée qui veut que les conseillers en placement
reçoivent divers avantages du courtier dans le cadre de leur relation d’affaires.
Ces avantages peuvent prendre la forme de recherches ou d’autres éléments qui
facilitent le processus de placement, contribuant ainsi à la réalisation à long terme
de rendements pour les porteurs de parts.
Juste valeur des valeurs
mobilières prêtées
Juste valeur des valeurs mobilières en
garantie (autre qu’en espèces)
42 $
(5) $
Frais
Accords de paiement indirect
30 juin
2015
30 juin 2014
8
Nets
Passifs dérivés au
30 juin 2015
2 962 $
1 428 $
1 534 $
463 $
1 071 $
Passifs dérivés au
31 déc. 2014
2 064 $
472 $
1 592 $
970 $
622 $
États financiers – Tableaux complémentaires (non audités)
Pertes fiscales reportées prospectivement
Au 30 juin (en milliers de dollars)
2015
Perte en capital nette reportée prospectivement
Pertes autres qu’en capital expirant en
2015
2016
2017 et après
Total
27 085 $
— $
—
—
— $
Le Fonds est une fiducie de fonds commun de placement selon les dispositions de la
Loi de l’impôt sur le revenu (Canada) et est par conséquent assujetti à l’impôt sur le
revenu pour l’année, y compris sur les gains en capital nets réalisés qui ne sont pas
payés ou payables aux porteurs de parts à la fin de l’année. La direction vise à ce que
la totalité du revenu de placement net annuel et un montant suffisant des gains en
capital imposables réalisés nets soient distribués aux porteurs de parts chaque
année au plus tard le 31 décembre de sorte qu’il n’y ait pas d’impôt sur le revenu au
Canada payable par le Fonds. Par conséquent, le Fonds ne comptabilise pas d’impôt
sur le revenu.
Dans la mesure où le Fonds ne comptabilise pas d’impôt sur le revenu, il n’a inscrit
aucune économie d’impôt relativement aux pertes non utilisées au 30 juin 2015.
Le Fonds a accumulé des pertes en capital réalisées nettes de 27 085 $ pouvant
servir en contrepartie de gains réalisés nets. Les pertes en capital peuvent exister
indéfiniment. Les pertes autres qu’en capital réalisées en 2005 peuvent être
reportées prospectivement sur une période maximale de 10 ans. Les pertes autres
qu’en capital réalisées à compter de 2006 peuvent être reportées prospectivement
sur une période maximale de 20 ans. Les notes ci-jointes font partie intégrante des présents états financiers.
9
Risques liés aux instruments financiers (non audités)
Instruments financiers
Le Fonds international de croissance MD (le « Fonds ») investit dans un portefeuille
diversifié de titres de capitaux propres mondiaux ainsi que dans des contrats à
terme standardisés et de gré à gré, comme l’indique l’inventaire du portefeuille. Le
Fonds investit la trésorerie excédentaire dans des billets à court terme de première
qualité dont l’échéance est inférieure à un an. Ces placements exposent le Fonds
aux risques associés aux instruments financiers. Les risques subis par le Fonds et la
sensibilité à ces risques figurent ci-après. Une description des risques et la manière
dont le Fonds gère ces risques figurent à la note 7 des notes afférentes aux états
financiers.
Devise
Won sud-coréen
Couronne suédoise
Franc suisse
Total
Risque de crédit
31 décembre 2014
Dollar américain
Euro
Dollar australien
Réal brésilien
Livre anglaise
Couronne danoise
Dollar de Hong Kong
Roupie indienne
Rupiah
indonésienne
Shekel israélien
Yen japonais
Ringgit malaisien
Nouvelle livre turque
Dollar néo-zélandais
Couronne
norvégienne
Dollar de Singapour
Won sud-coréen
Couronne suédoise
Franc suisse
Total
L’exposition du Fonds au risque de crédit se rapporte aux placements dans des titres
de créance à court terme et des instruments dérivés. La valeur comptable figurant
dans l’inventaire du portefeuille de même que la trésorerie figurant à l’état de la
situation financière constituent l’exposition maximale du Fonds au risque de crédit
découlant des titres de créance à court terme. Le gain latent figurant dans la liste
des instruments dérivés constitue l’exposition maximale du Fonds au risque de
crédit découlant des instruments dérivés. Tous les contrats à terme ont été conclus
avec des contreparties dont la notation se situe entre A+ et AA-.
Aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, le Fonds n’a pas de placements dans des
titres de créance, de sorte qu’il n’est pas exposé au risque de crédit.
Risque de change
L’exposition aux devises aux 30 juin 2015 et 31 décembre 2014 est présentée dans le
tableau ci-après. Les placements à court terme, qui sont de nature monétaire, sont
inclus dans la colonne des placements à leur juste valeur.
Devise
30 juin 2015
Dollar américain
Euro
Dollar australien
Livre anglaise
Couronne danoise
Dollar de Hong Kong
Roupie indienne
Rupiah
indonésienne
Shekel israélien
Yen japonais
Peso mexicain
Nouveau dollar
taïwanais
Dollar néo-zélandais
Couronne
norvégienne
Zloty polonais
Dollar de Singapour
Trésorerie et
autres
éléments de
l’actif net
attribuable
aux porteurs Placements,
de parts à leur juste Exposition
rachetables
valeur
aux dérivés
Pourcentage
de l’actif net
attribuable
Exposition aux porteurs
nette aux
de parts
devises rachetables
1 209
2 199
—
140
7
1 273
—
66 511
79 771
—
30 479
5 424
11 429
—
(8 989)
(22 113)
17 216
6 698
(1 255)
(15 874)
7 650
58 731
59 857
17 216
37 317
4 176
(3 172)
7 650
21,64 %
22,06 %
6,34 %
13,75 %
1,54 %
(1,17 %)
2,82 %
—
—
(1 835)
—
—
—
37 628
—
6 943
1 557
16 601
(1 295)
6 943
1 557
52 394
(1 295)
2,56 %
0,57 %
19,31 %
(0,48 %)
—
—
—
—
(1 855)
224
(1 855)
224
(0,68 %)
0,08 %
—
—
—
—
—
—
4 480
2 061
843
4 480
2 061
843
1,65 %
0,76 %
0,31 %
Pourcentage
de l’actif net
attribuable
Exposition aux porteurs
nette aux
de parts
devises rachetables
—
—
187
3 180
5 315
3 373
15 611
255 541
(5 174)
4 143
3 975
15 836
141
7 516
19 773
274 557
0,05 %
2,77 %
7,29 %
101,17 %
1 342
78
—
—
(1 087)
—
—
—
40 303
37 273
—
1 253
31 950
3 771
16 773
—
(11 958)
33
10 155
(2 876)
3 142
(1 339)
(14 312)
(882)
29 687
37 384
10 155
(1 623)
34 005
2 432
2 461
(882)
16,80 %
21,15 %
5,75 %
(0,92 %)
19,24 %
1,38 %
1,39 %
(0,50 %)
—
—
3
—
—
—
—
—
15 849
—
—
—
2 621
948
14 624
2 144
2 667
303
2 621
948
30 476
2 144
2 667
303
1,48 %
0,54 %
17,24 %
1,21 %
1,51 %
0,17 %
—
—
—
—
217
553
—
—
1 463
3 502
16 737
168 874
2 394
2 598
(1 470)
1 573
(1 446)
8 919
2 394
2 598
(7)
5 075
15 508
178 346
1,35 %
1,47 %
—
2,87 %
8,77 %
100,90 %
Au 30 juin 2015, si le dollar canadien avait augmenté de 10 % par rapport aux
devises, l’actif net du Fonds attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu
diminuer d’environ 27 456 $, ou 10,12 % de l’actif net attribuable aux porteurs de
parts rachetables (17 835 $, ou 10,09 %, au 31 décembre 2014). À l’inverse, si le
dollar canadien avait diminué de 10 % par rapport aux devises, l’actif net du Fonds
attribuable aux porteurs de parts rachetables aurait pu augmenter d’environ
27 456 $, ou 10,12 % de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(17 835 $, ou 10,09 %, au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations.
Les résultats réels peuvent être différents et l’écart peut être important.
Risque de taux d’intérêt
La plupart des actifs financiers du Fonds ne portent pas intérêt. Les dates
d’échéance des actifs portant intérêt du Fonds tombent dans moins d’un an. Par
conséquent, l’exposition du Fonds au risque de taux d’intérêt est mineure.
Trésorerie et
autres
éléments de
l’actif net
attribuable
aux porteurs Placements,
de parts à leur juste Exposition
rachetables
valeur
aux dérivés
10
Risques liés aux instruments financiers (non audités)
Risque de liquidité
Hiérarchie de la juste valeur
Tous les passifs financiers du Fonds sont exigibles dans un délai d’un an. Les parts
rachetables sont rachetables sur demande au gré du porteur; cependant, le Fonds
ne s’attend pas à ce que l’échéance contractuelle soit représentative des sorties de
fonds réelles, puisque les porteurs de ces instruments les conservent généralement
plus longtemps.
Voici un sommaire de l’usage par le Fonds des prix cotés sur le marché (niveau 1),
des modèles internes basés sur des données d’entrée observables sur le marché
(niveau 2) et des modèles internes sans données d’entrée observables sur le
marché (niveau 3) dans l’évaluation des titres du Fonds. Les données d’entrée ou
les méthodologies servant à l’évaluation des titres n’indiquent pas nécessairement
les risques liés à un placement dans ces derniers.
Autre risque de prix
Au 30 juin 2015, 94,2 % (95,5 % au 31 décembre 2014) de l’actif net du Fonds
attribuable aux porteurs de parts rachetables était investi dans des titres de
capitaux propres négociés sur des marchés actifs. Si le cours des titres négociés sur
ces marchés diminue de 10 %, les autres facteurs demeurant constants, l’actif net
30 juin 2015
Actions étrangères
attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait diminuer d’environ 25 554 $
Gain latent sur les instruments dérivés
(16 887 $ au 31 décembre 2014). À l’inverse, si le cours augmente de 10 %, l’actif net
Perte latente sur les instruments dérivés
attribuable aux porteurs de parts rachetables pourrait augmenter d’environ
Total
25 554 $ (16 887 $ au 31 décembre 2014). Ces sensibilités sont des estimations.
Les résultats réels peuvent être différents et l’écart peut être important.
31 décembre 2014
Gain latent sur les instruments dérivés
Perte latente sur les instruments dérivés
Total
Risque de concentration
Le risque de concentration découle de la concentration de placements dans une
même catégorie. Le tableau suivant résume le risque de concentration du Fonds en
pourcentage du total des placements.
Segment de marché
30 juin 2015
31 décembre 2014
Brésil
Îles Caïmans
Chine
Danemark
France
Allemagne
Hong Kong
Inde
Irlande
Italie
Japon
Jersey
Luxembourg
Mexique
Pays-Bas
Panama
Corée du Sud
Espagne
Suède
Suisse
Taïwan
Royaume-Uni
États-Unis
Total
—
4,57 %
2,77 %
2,12 %
11,27 %
5,21 %
1,25 %
—
3,13 %
6,52 %
14,72 %
1,26 %
—
0,75 %
8,16 %
—
2,08 %
3,39 %
1,32 %
6,11 %
0,98 %
17,05 %
7,34 %
100,00 %
1,76 %
3,02 %
—
2,23 %
10,16 %
1,14 %
8,40 %
2,78 %
3,11 %
1,02 %
9,39 %
1,93 %
1,02 %
—
7,63 %
1,42 %
0,87 %
3,50 %
2,07 %
9,91 %
—
19,40 %
9,24 %
100,00 %
Prix cotés Autres données
des actifs
d’entrée
identiques sur observables
les marchés
importantes
actifs (niveau 1) (niveau 2)
Total*
255 541 $
—
(67)
255 474 $
— $
2 137
(1 467)
670 $
255 541 $
2 137
(1 534)
256 144 $
43 789 $
24
—
43 813 $
125 085 $
1 145
(1 592)
124 638 $
168 874 $
1 169
(1 592)
168 451 $
*Le Fonds ne détient pas de placements de niveau 3.
Pour la période du 1er janvier 2015 au 30 juin 2015, des placements en actions
d’environ 53 782 $ ont été transférés du niveau 2 au niveau 1. Pour la période du
1er janvier 2014 au 31 décembre 2014, des placements en actions d’environ 50 944 $
ont été transférés du niveau 1 au niveau 2.
11
Notes annexes
Pour les périodes closes les 30 juin 2015 et 2014
1. Dénomination et création des fonds
ÉTABLISSEMENT DES FONDS
La famille de fonds MD (individuellement, un « fonds » et, collectivement, les « fonds ») est composée de fiducies de fonds communs de placement sans personnalité morale
constituées sous le régime des lois de la province d’Ontario conformément aux déclarations de fiducie portant les dates suivantes :
Parts de série A
Parts de série I
Fonds équilibré MD
9 septembre 1992
Fonds d’obligations MD
6 avril 1988
30 octobre 2009
Fonds d’obligations à court terme MD
19 septembre 1995
30 octobre 2009
Parts de série T
Série Fiducie privée
25 octobre 2010
Fonds revenu de dividendes MD
9 septembre 1992
30 octobre 2009
25 octobre 2010
Fonds d’actions MD
1er mars 1966
30 octobre 2009
25 octobre 2010
Fonds croissance de dividendes MD
4 janvier 2007
30 octobre 2009
25 octobre 2010
9 août 2000
30 octobre 2009
25 octobre 2010
Fonds international de valeur MD
5 janvier 2004
30 octobre 2009
25 octobre 2010
Fonds monétaire MD
12 juillet 1983
Fonds sélectif MD
29 octobre 1993
30 octobre 2009
25 octobre 2010
Fonds américain de croissance MD
9 septembre 1992
30 octobre 2009
25 octobre 2010
25 octobre 2010
Fonds américain de valeur MD
9 août 2000
30 octobre 2009
Fonds stratégique de rendement MD
30 janvier 2014
30 janvier 2014
Fonds d’occasions stratégiques MD
30 janvier 2014
30 janvier 2014
Portefeuille conservateur Précision MD
5 janvier 2010
Portefeuille de revenu équilibré Précision MD
10 mai 2012
Portefeuille équilibré modéré Précision MD
5 janvier 2010
Portefeuille de croissance modérée Précision MD
10 mai 2012
Portefeuille équilibré de croissance Précision MD
5 janvier 2010
Portefeuille de croissance maximale Précision MD
5 janvier 2010
Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD
16 juin 1999
25 octobre 2010
9 août 2000
Fonds collectif d’actions américaines GPPMD
6 août 1999
25 octobre 2010
9 août 2000
Placements d’avenir MD limitée est une société de placement à capital variable constituée en personne morale sous le régime des lois de l’Ontario, conformément aux lettres
patentes, et les séries ont été créées aux dates suivantes :
Placements d’avenir MD limitée
Série A
Série I
18 juillet 1969
30 octobre 2009
Gestion financière MD inc. (le « gestionnaire ») est le gestionnaire des fonds. Avant le 2 juin 2010, la Société de fiducie privée MD était le gestionnaire et le fiduciaire du Fonds
collectif d’actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectif d’actions américaines GPPMD.
Le siège social des fonds est situé au 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7.
Dans les présentes notes annexes, les actions de Placements d’avenir MD limitée sont désignées par le terme « parts » pour simplifier la présentation.
La publication des états financiers a été autorisée par le gestionnaire le 7 août 2015.
1
Notes annexes
INSTRUMENTS FINANCIERS
Les instruments financiers sont comptabilisés à leur juste valeur au moment de leur
comptabilisation initiale. Les placements des fonds dans les titres de créance, les
placements à court terme, les titres de capitaux propres et les dérivés sont classés
dans les actifs et passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net. Cette
catégorie est elle-même divisée en deux sous-catégories : les actifs et passifs
financiers détenus à des fins de transaction, et ceux désignés comme étant à la
juste valeur par le biais du résultat net lors de leur comptabilisation initiale. Un actif
ou un passif financier est réputé être détenu à des fins de transaction s’il est acquis
ou contracté principalement en vue de sa revente ou de son rachat à court terme
ou si, à la constatation initiale, il fait partie d’un portefeuille d’investissements
financiers identifiables qui sont gérés de concert et présentent des signes récents
de prise de bénéfices à court terme. Les instruments dérivés des fonds sont
également considérés comme détenus à des fins de transaction. Aucun instrument
dérivé des fonds n’est désigné comme instrument de couverture dans une relation
de couverture. Les actifs et passifs financiers initialement comptabilisés à la juste
valeur par le biais du résultat net sont des instruments financiers qui ne sont pas
détenus à des fins de transaction, mais qui sont gérés, et leur rendement est
mesuré à la juste valeur, conformément à la stratégie de placement des fonds. Tous
les placements des fonds dans les titres de créance, les placements à court terme et
les titres de capitaux propres ont été initialement comptabilisés à la juste valeur par
le biais du résultat net, et sont inscrits dans l’état de la situation financière à titre de
placements. La trésorerie est évaluée à la juste valeur à la comptabilisation initiale
et au coût amorti par la suite.
SÉRIES DE PARTS
Le Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD et le Fonds collectif d’actions
américaines GPPMD offrent des parts de la série Fiducie privée ou de la série T, qui
ne peuvent être achetées que par les clients de Conseils en placement privés MD
(division d’exploitation de Gestion financière MD inc.) ou de la Société de fiducie
privée MD qui ont confié à Conseils en placement privés MD la gestion discrétionnaire de leur portefeuille et qui sont conseillés par elle ou qui reçoivent des services
de fiducie de la part de la Société de fiducie privée MD. Les parts de « série A » ne
sont pas offertes aux nouveaux souscripteurs. Les porteurs de parts de la série A
peuvent toutefois conserver leurs parts, de même que souscrire d’autres parts de
cette série.
Chacun des fonds MD, à l’exception du Fonds collectif d’actions canadiennes
de GPPMD et du Fonds collectif d’actions américaines GPPMD, offre des parts
de « série A » à tous les clients de Gestion MD limitée qui sont des
épargnants admissibles.
Les parts de « série I » ont été établies aux fins du soutien du Portefeuille conservateur Précision MD, du Portefeuille équilibré modéré Précision MD, du Portefeuille
équilibré de croissance Précision MD, du Portefeuille de croissance maximale
Précision MD, du Portefeuille de revenu équilibré Précision MD et du Portefeuille de
croissance modérée Précision MD. Ces parts ne sont offertes que par les six fonds
susmentionnés et ne font pas l’objet de frais de gestion.
Les parts de série T ont été établies afin de soutenir une nouvelle solution de
placement fiscalement avantageuse pour les clients. Les parts de série T génèrent
des rentrées de fonds stables fiscalement avantageuses qui n’augmentent pas le
revenu imposable et n’ont aucune incidence sur des prestations comme la Sécurité
de la vieillesse.
Les acquisitions et ventes régulières d’actifs financiers sont comptabilisées à la
date de l’opération. Les frais d’opérations sur les placements et les instruments
dérivés sont passés en charge à mesure dans l’état du résultat global.
Les gains et les pertes découlant des variations de la juste valeur sont présentés
dans l’état du résultat global, au poste « Variation de la plus-value (moins-value)
latente des placements » dans le cas des actifs et passifs financiers à la juste valeur
par le biais du résultat net, et au poste « Variation de la plus-value (moins-value)
latente des instruments dérivés » dans le cas des dérivés, à la période au cours de
laquelle ils interviennent.
2. Mode de présentation et adoption
des IFRS
Les présents états financiers ont été préparés conformément aux Normes
internationales d’information financière (IFRS) publiées par l’International
Accounting Standards Board (IASB).
Les intérêts aux fins de distribution figurant dans l’état du résultat global
représentent les intérêts nominaux perçus par les fonds, comptabilisés selon la
méthode de la comptabilité d’exercice. Les revenus de dividendes et les distributions aux porteurs de parts sont comptabilisés à la date ex-dividende. Les
distributions des fonds sous-jacents et découlant des intérêts, du revenu étranger
et des retenues à la source connexes, des dividendes canadiens et des gains en
capital nets réalisés sont constatées à leur déclaration. Les gains ou les pertes
réalisé(e)s sur les opérations de placement ainsi que la plus-value ou la moins-value
latente des placements sont calculés selon la méthode du coût moyen, qui ne tient
pas compte des commissions de courtage ni des autres frais liés aux opérations. Les
frais d’opérations, notamment les commissions de courtage, sont déduits du revenu
au moment où ils sont engagés.
3. Principales conventions comptables
TRÉSORERIE
La trésorerie est composée des dépôts en espèces et à vue auprès des institutions
financières. Ces dépôts sont consignés au coût, ce qui représente la juste valeur.
MONNAIE FONCTIONNELLE ET MONNAIE DE PRÉSENTATION
Les états financiers sont présentés en dollars canadiens, monnaie fonctionnelle et
monnaie de présentation des fonds. La valeur de la trésorerie, des placements et
des autres actifs ou passifs en devises est convertie en dollars canadiens au taux
de change en vigueur le jour de l’évaluation. Les opérations effectuées en cours
d’exercice dans des devises sont converties en dollars canadiens au taux de change
en vigueur le jour de l’opération. La différence dans le taux de change entre la date
de l’opération et la date de règlement de l’opération est imputée au revenu dans
l’état du résultat global. Les gains et pertes de change liés à la trésorerie sont
inscrits au poste « Gain (perte) de change », tandis que ceux liés à d’autres actifs
et passifs financiers sont comptabilisés dans le gain (perte) net(te) sur la vente de
placements ou sur les dérivés.
Les autres actifs et passifs financiers, comme les intérêts accumulés et les
dividendes à recevoir, les montants à recevoir sur les opérations de placement,
les souscriptions à recevoir, les montants à recevoir sur les valeurs mobilières, les
distributions à payer, les montants à payer sur les opérations de placement et les
rachats à payer sont initialement constatés à leur juste valeur, nette des frais
d’opérations, puis sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux
d’intérêt effectif. Suivant cette méthode, les actifs et passifs financiers doivent
refléter le montant à payer ou à recevoir, actualisé au taux d’intérêt contractuel
effectif, s’il y a lieu.
Toute l’information financière est présentée en dollars canadiens et a été arrondie
au millier le plus près, sauf indication contraire.
2
Notes annexes
Les conventions comptables appliquées pour mesurer la juste valeur des placements et des dérivés des fonds sont les mêmes que celles utilisées pour mesurer
la valeur liquidative lors d’opérations avec les porteurs de parts.
rubrique « Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les instruments dérivés ». Les gains et
pertes latent(e)s sur les contrats de change à terme sont considéré(e)s comme des
actifs ou des passifs financiers détenu(e)s à des fins de transaction.
L’obligation des fonds pour l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
est présenté à la valeur du rachat.
Les montants notionnels des contrats ouverts sont indiqués dans l’inventaire du
portefeuille dans la liste des instruments dérivés.
COMPENSATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Lorsque les montants constatés sont assujettis à un droit de compensation
juridiquement exécutoire et que l’intention est soit de procéder à un règlement net,
soit de réaliser l’actif et de régler le passif simultanément, les actifs et passifs
financiers font l’objet d’une compensation et le solde net est présenté dans l’état
de la situation financière. Dans le cadre normal de leurs activités, les fonds peuvent
conclure diverses conventions-cadres de compensation ou d’autres conventions
similaires qui ne répondent pas aux critères aux fins de compensation dans l’état de
la situation financière, mais qui permettent toutefois de compenser les montants
connexes dans certaines circonstances, comme la faillite ou la rupture d’un contrat.
CONTRATS À TERME STANDARDISÉS
Les contrats à terme standardisés sont évalués chaque jour d’évaluation au moyen
du cours de clôture affiché sur le marché public pertinent. Les gains et pertes
découlant des contrats à terme sont comptabilisés dans la section « Variation de la
plus-value (moins-value) latente des dérivés » de l’état du résultat global jusqu’au
dénouement ou à l’expiration des contrats, moment auquel les gains ou pertes sont
réalisés et inscrits dans la section « Gain (perte) net(te) réalisé(e) sur les
instruments dérivés » de l’état du résultat global.
GESTION DU RISQUE DE CAPITAL
Les parts émises en circulation sont réputées faire partie du capital des fonds. La
souscription et le rachat des parts des fonds ne sont assujettis à aucune exigence
de capital particulière, mis à part à certains seuils de souscription minimale. Les
parts des fonds sont offertes en vente tout jour ouvrable et peuvent être rachetées
ou émises à la valeur liquidative par part de leur série respective ce même jour
ouvrable. L’expression « jour ouvrable » s’entend des jours où la Bourse de Toronto
est active. La valeur liquidative de chaque série est calculée quotidiennement et elle
correspond à la quote-part des actifs du fonds attribuables à cette série, moins sa
part proportionnelle des passifs du fonds communs à toutes les séries, moins les
passifs qui lui sont propres. Les charges directement attribuables à une série sont
imputées à cette série. L’actif, le passif commun, les revenus et les autres dépenses
sont attribués proportionnellement à chaque série selon la valeur liquidative
relative de chacune. La valeur liquidative par part est égale à la valeur liquidative de
chaque série d’un fonds divisée par le nombre total de parts de cette série en
circulation.
Les opérations avec des contreparties sont régies selon des conventions-cadres de
compensation distinctes. Chaque convention autorise le règlement par compensation de certains contrats ouverts, dans lesquels cas le Fonds et la contrepartie
concernée choisissent tous deux de régler pour le montant net. En l’absence d’une
telle convention, les contrats sont réglés pour le montant brut. Toutefois, chaque
partie à la convention-cadre de compensation aura la possibilité de régler tous les
contrats ouverts pour le montant net dans l’éventualité d’un manquement de
l’autre partie.
ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR
La « juste valeur » s’entend du prix qui serait obtenu pour la vente d’un actif ou payé
pour le transfert d’un passif dans le cadre d’une opération normale entre des
intervenants du marché à la date d’évaluation. Les placements sont désignés à la
juste valeur par le biais du résultat net et sont comptabilisés à la juste valeur. Dans
le cas des titres négociés sur un marché actif, la juste valeur correspond au cours
acheteur à la date de clôture, obtenu auprès de services indépendants de fixation
des prix. Les fonds utilisent le dernier cours de négociation des actifs et passifs
financiers, dans la mesure où ce dernier tombe dans l’écart entre les cours acheteur
et vendeur. Dans le cas contraire, le gestionnaire détermine un point compris dans
cette fourchette qui représente au mieux la juste valeur, à la lumière des faits et
circonstances propres à l’élément visé. Dans le cas des placements non négociés
sur un marché actif, ou des titres pour lesquels le gestionnaire estime que les
derniers cours ne sont pas fiables, la juste valeur est estimée en fonction des
techniques d’évaluation établies par le gestionnaire. Les techniques d’évaluation
établies par le gestionnaire sont fondées sur les données observables du marché
sauf dans les cas où il n’existe pas de données du marché pertinentes ou fiables.
La valeur des titres estimée au moyen des techniques d’évaluation non fondées sur
les données observables du marché, s’il y a lieu, est indiquée dans la section des
risques liés aux instruments financiers des états financiers.
AUGMENTATION (DIMINUTION) DE L’ACTIF NET ATTRIBUABLE
AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES, PAR PART
L’augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables, par part présentée dans l’état du résultat global correspond à la
variation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables de chaque série
pour la période, divisée par le nombre moyen pondéré de parts en circulation pour
cette série au cours de ladite période.
OPÉRATIONS DE PRÊTS DE VALEURS MOBILIÈRES
Un fonds peut recourir au prêt de valeurs mobilières dans le cadre d’une convention
de prêt établie avec le dépositaire dans le but de générer un revenu supplémentaire.
La valeur marchande totale de toutes les valeurs mobilières prêtées par le fonds ne
peut dépasser 50 % de son actif. Le fonds reçoit une garantie, sous forme de valeurs
mobilières jugées acceptables en vertu du Règlement 81-102 sur les fonds
d’investissement, d’au moins 102 % de la juste valeur des valeurs mobilières
prêtées. Les titres détenus en garantie sont généralement des obligations d’État ou
de sociétés.
CONTRATS DE CHANGE À TERME
Les fonds peuvent conclure des contrats de change à terme aux fins de couverture
ou à d’autres fins lorsqu’une telle activité est conforme à leurs objectifs de
placement et permise par les autorités de réglementation canadiennes des
valeurs mobilières. Les fonds concluent des contrats de change à terme avec
des contreparties autorisées et ces contrats sont comptabilisés à la juste valeur.
Le revenu provenant de prêts de valeurs mobilières est constaté mensuellement au
poste « Prêts de valeurs mobilières » lorsqu’il est à recevoir. Les données relatives
aux prêts de valeurs mobilières figurent dans la rubrique Prêt de valeurs mobilières
dans les tableaux complémentaires aux états financiers.
Les variations de la juste valeur des contrats de change à terme sont inscrites à la
rubrique « Variation de la plus-value (moins value) latente des instruments
dérivés ». À la clôture des contrats, le gain ou la perte est comptabilisé(e) à la
3
Notes annexes
partir de ce type de prêts. Les titres de créances et de capitaux propres émis par
ces valeurs mobilières peuvent être regroupés par tranches caractérisées par divers
niveaux de subordination. Ces valeurs mobilières peuvent donner lieu à un paiement
mensuel d’intérêts ou de capital. Les titres adossés à des créances hypothécaires
sont créés à partir d’un portefeuille de prêts hypothécaires commerciaux ou
résidentiels, notamment des prêts hypothécaires établis par des institutions
d’épargne et de prêt, des banques de crédit hypothécaire et des banques
commerciales. Les titres adossés à des actifs sont créés à partir de nombreux types
d’actifs, notamment des prêts auto, des créances de cartes de crédit, des prêts sur
valeur domiciliaire et des prêts étudiants. L’exposition maximale des fonds aux
pertes résultant d’une participation dans des titres adossés à des créances
hypothécaires est égale à la juste valeur de leurs placements dans ses titres
comme le présente l’inventaire du portefeuille.
PARTS RACHETABLES
Les fonds émettent différentes séries de parts pouvant être rachetées au gré du
porteur; elles ne sont cependant pas toutes assorties des mêmes droits. Ces parts
sont classées en tant que passifs financiers. Les parts rachetables peuvent être
échangées à tout moment contre un montant en espèces proportionnel à la
quote-part de la série dans la valeur liquidative du fonds. Les parts rachetables
sont comptabilisées au montant de rachat payable à la date de l’état de la
situation financière.
PLACEMENTS DANS DES ENTITÉS STRUCTURÉES
NON CONSOLIDÉES
Une entité structurée est conçue de manière à ce que les droits de vote et autres
droits similaires ne constituent pas le facteur prépondérant pour déterminer qui
détient le contrôle de l’entité, par exemple lorsque les droits de vote concernent
exclusivement les fonctions administratives et que les activités importantes sont
régies par des ententes contractuelles.
Un tableau décrivant les types d’entités structurés que les fonds ne consolident pas,
mais dans lesquels ils détiennent une participation est présenté dans la section des
tableaux complémentaires aux états financiers.
Certaines stratégies de placement prévoient des opérations régulières sur d’autres
fonds. Les fonds considèrent tous leurs placements dans d’autres fonds (fonds
d’entités émettrices) comme des placements dans des entités structurées non
consolidées. Les fonds investissent dans des fonds d’entités émettrices dont les
objectifs visent autant la protection du capital, la maximisation des revenus de
dividendes ou la croissance du capital à long terme et dont les stratégies de
placement ne prévoient pas d’effet de levier. Les fonds d’entités émettrices
financent leurs opérations en émettant des parts rachetables au gré du porteur et
offrent à ce dernier un intérêt proportionnel dans leur actif net. Les fonds
détiennent des parts rachetables dans chacun de leurs fonds d’entités émettrices et
peuvent demander le rachat de leur placement quotidiennement. Les placements
dans un fonds d’entités émettrices sont assujettis aux modalités définies dans la
documentation de placement du fonds.
4. Frais et autres opérations avec une
partie liée
Les frais de gestion sont propres à chaque fonds et à chaque série de parts et sont
indiqués dans le tableau des frais.
Le gestionnaire offre aux fonds des services de gestion des placements et
d’administration, notamment la dotation du personnel clé de direction. En
contrepartie, le gestionnaire perçoit des frais de gestion établis en fonction de la
valeur liquidative des fonds, lesquels sont calculés quotidiennement et versés
hebdomadairement.
Aucuns frais de gestion ni charges d’exploitation ne sont facturés à l’égard des parts
de série I. Ces parts ne peuvent être détenues que par d’autres fonds MD.
La variation de la juste valeur de chaque fonds de placement sous-jacent est inscrite
dans l’état du résultat global, sous « Variation de la plus-value (moins-value) latente
des placements et des dérivés ».
Il n’y a pas de frais de gestion ni de charges d’exploitation pour les parts de la série
Fiducie privée du Fonds collectif d’actions canadiennes GPPMD et du Fonds collectif
d’actions américaines GPPMD. Les porteurs de ces séries de parts ont convenu de
payer des frais de gestion de compte directement à Conseils en placement privés
MD (division d’exploitation de Gestion financière MD inc.). Ces frais sont imputés
directement à chaque porteur de parts jusqu’à concurrence de 1,56 % par année,
en sus des frais de garde.
L’exposition maximale d’un fonds aux pertes résultant d’une participation dans un
fonds d’entité émettrice est égale à la juste valeur de ses placements dans ce fonds
d’entité émettrice. L’exposition de chaque fonds aux fonds de placement sous-
jacents est précisée dans les risques liés aux instruments financiers des états
financiers. Dès lors qu’un fonds cède les parts qu’il détient dans un fonds d’entité
émettrice, il cesse d’être exposé au risque qui y est associé.
En contrepartie des frais d’administration calculés sous forme de pourcentage
annuel fixe de la valeur liquidative des fonds, le gestionnaire assume toutes les
charges d’exploitation des fonds (hormis certains frais d’opérations, certaines
charges fiscales et certains coûts d’emprunt).
Certains fonds effectuent des placements dans des fonds négociés en bourse
(FNB), qui sont présentés dans l’inventaire du portefeuille. Ces fonds ont déterminé
que ces FNB sont des entités structurées non consolidées. Ces FNB reproduisent,
dans toute la mesure du possible, le rendement des indices applicables, visent à
produire une croissance du capital ou un revenu à long terme, le cas échéant, en
investissant principalement dans les titres constituant l’indice de référence, dans
les mêmes proportions relatives, ou cherchent à suivre les rendements des indices.
Les FNB financent leurs activités en émettant des parts rachetables au gré du
porteur et qui garantissent au porteur un intérêt proportionnel dans la valeur
liquidative du FNB en question. Les FNB sous-jacents sont domiciliés aux États-Unis
et sont cotés en bourse.
COMITÉ D’EXAMEN INDÉPENDANT
Le gestionnaire a mis sur pied un Comité d’examen indépendant (CEI), comme
l’exige le Règlement 81-107 sur le comité d’examen indépendant des fonds
d’investissement (le « Règlement 81-107 »). Le CEI examine les questions de conflit
d’intérêts ayant trait aux activités des fonds. En outre, dans certaines situations, au
lieu d’obtenir le consentement des porteurs de parts, un fonds peut être restructuré
avec un autre fonds ou ses actifs pourront être transférés à un autre fonds qui est
géré par le gestionnaire ou une société membre de son groupe. Cette mesure
nécessite l’approbation du CEI et les porteurs de parts reçoivent par écrit un avis
au moins 60 jours avant la date d’entrée en vigueur du changement. L’approbation
du CEI est également requise pour un remplacement d’auditeur.
Certains fonds effectuent des placements dans des titres adossés à des créances
hypothécaires ou d’autres types de créances. Ces titres comprennent des titres
avec flux identiques, des titres garantis par des créances hypothécaires, des titres
adossés à des créances hypothécaires commerciales, des titres adossés à des
actifs, des titres garantis par des créances et d’autres titres qui représentent
directement ou indirectement une participation dans des prêts hypothécaires sur
un bien immeuble, qui sont garantis par ce type de prêts ou qui sont payables à
Le CEI se compose de trois personnes qui sont indépendantes du gestionnaire,
des fonds et des entités liées au gestionnaire.
4
Notes annexes
FRAIS D’OPÉRATIONS À COURT TERME ET FRAIS DE
RACHAT ANTICIPÉ
Les clients qui font racheter ou substituer des parts ou des actions d’un fonds MD
se voient réclamer des frais de rachat anticipé correspondant à 2,00 % du montant
des parts ou des actions rachetées ou substituées si le rachat ou la substitution se
produit dans les soixante (60) jours de leur date d’achat ou de substitution. Les
frais de rachat sont comptabilisés à titre de revenus dans la période de frais de
rachat anticipé.
communément admises dans le secteur. Les modèles sont, dans la mesure du
possible, fondés sur des données observables. Néanmoins, le gestionnaire peut être
contraint de formuler certaines hypothèses et/ou estimations concernant les
risques, la volatilité et les corrélations, lorsque nécessaire. La modification des
hypothèses et estimations pourrait avoir une incidence sur la juste valeur
déclarée des instruments financiers. Selon la définition des fonds, les « données
observables » sont des données du marché faciles à obtenir, publiées ou mises à
jour régulièrement, fiables, vérifiables et provenant de sources indépendantes ayant
une présence active sur le marché en cause.
Les frais de rachat anticipé ne s’appliquent pas aux rachats ou aux substitutions :
CLASSEMENT ET ÉVALUATION DES PLACEMENTS ET APPLICATION
DE L’OPTION DE LA JUSTE VALEUR
Le classement et l’évaluation des instruments financiers détenus par les fonds
nécessitent des jugements importants de la part du gestionnaire pour déterminer
si les placements du fonds cadrent avec une approche de rendement global aux fins
de l’application de l’option de la juste valeur aux actifs financiers prévue par
l’IAS 39 – Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation. Les jugements
les plus importants consistent à déterminer quels placements sont détenus à des
fins de transaction, et si l’option de la juste valeur peut être appliquée à ceux qui ne
le sont pas.
· de parts du Fonds monétaire MD;
· effectués dans le cadre des programmes de retraits systématiques et réguliers;
· lorsque le montant du rachat ou de la substitution est inférieur à 10 000 $;
· découlant de la recommandation de votre conseiller MD relativement à un
plan financier.
5. Parts rachetables
À l’exception de Placements d’avenir MD limitée, le capital du fonds est représenté
par un nombre illimité de parts autorisées sans valeur nominale. Les parts de toutes
les séries sont rachetables à la valeur liquidative respective de la série, moyennant
une demande de leur porteur. Chaque part donne droit à son porteur à une voix aux
assemblées des porteurs de parts et permet de bénéficier également avec les
autres porteurs de parts de la même série des dividendes ou distributions, de la
liquidation ou des autres droits afférents à cette série.
7. Risques liés aux instruments financiers
Les fonds utilisent des instruments financiers pour atteindre leurs objectifs de
placement respectifs. Les placements des fonds sont présentés dans l’inventaire
du portefeuille de chacun d’eux, qui regroupe les titres par type d’actif, région et
segment de marché.
Les mouvements pertinents des parts rachetables pour la période figurent à l’état
de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. Les
fonds investissent le produit des souscriptions dans des instruments financiers
conformément à leurs politiques et à leurs pratiques de gestion du risque, tout en
conservant une réserve de liquidités suffisante pour satisfaire aux demandes de
rachat des porteurs de parts. Les politiques des fonds en matière de placement sont
énoncées dans le prospectus, et les pratiques de gestion des risques et de liquidité
figurent à la Note 7.
L’utilisation d’instruments financiers fait courir aux fonds divers risques liés aux
instruments financiers. Les pratiques de gestion des risque du fonds consistent
notamment à établir des politiques de placement qui limitent l’exposition aux divers
risques, et à recourir à des conseillers en placement expérimentés pour investir
l’actif dans le respect de ces politiques. Le gestionnaire suit régulièrement le
rendement des conseillers des fonds et leur conformité aux politiques de placement.
Placements d’avenir MD limitée est une société par actions plutôt qu’une fiducie de
fonds commun de placement et, à ce titre, elle a émis des actions.
Les importants risques liés aux instruments financiers auxquels les fonds sont
exposés, de même que les pratiques particulières de gestion du risque liées à ces
risques figurent ci-après. Les risques particuliers des fonds figurent dans la section
des risques liés aux instruments financiers des états financiers.
6. Estimations comptables et jugements
critiques
RISQUE DE CRÉDIT
Le risque de crédit s’entend du risque qu’une contrepartie à un instrument financier
n’acquitte pas ses obligations prévues au contrat, ce qui entraîne une perte. Les
fonds sont exposés au risque de crédit par leurs placements dans des obligations
canadiennes et étrangères et dans des instruments dérivés, ainsi que par la
trésorerie et les placements à court terme, les montants dus aux courtiers, les
dividendes et intérêts à recevoir et les autres créances. Un fonds peut effectuer des
opérations de prêts de valeurs mobilières aux termes d’une convention prévoyant
les restrictions énoncées dans la législation canadienne en valeurs mobilières. La
garantie détenue est composée de titres à revenu fixe à notation élevée. Tous les
titres visés par des conventions de prêts sont entièrement garantis. En outre, le
dépositaire des fonds a garanti les fonds contre le défaut des emprunteurs.
La préparation d’états financiers exige que le gestionnaire fasse appel à son
jugement dans l’application des conventions comptables et dans la formulation
d’estimations et d’hypothèses prospectives. La section qui suit décrit les
estimations et les jugements comptables déterminants qui ont été retenus pour
préparer les états financiers des fonds.
ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES DÉRIVÉS ET DES TITRES
NON COTÉS SUR UN MARCHÉ ACTIF
À l’occasion, les fonds peuvent détenir des instruments financiers qui ne sont pas
cotés sur un marché actif. La juste valeur de ces titres peut être établie par les fonds
à partir de sources fiables ou de prix indicatifs provenant des teneurs de marché.
Des cours fixés par les courtiers peuvent être obtenus auprès de sources à titre
indicatif, mais n’ont aucune valeur exécutoire ou contraignante. Lorsque les
données du marché ne sont pas disponibles, les fonds peuvent chiffrer leurs
positions au moyen de modèles d’évaluation internes jugés adéquats par le
gestionnaire, qui sont articulés autour de méthodes et de techniques de valorisation
Les risques de crédit découlant des placements à court terme et des titres à revenu
fixe, notamment les obligations canadiennes et étrangères et les actions privilégiées,
sont généralement limités à la juste valeur des placements figurant dans l’inventaire
du portefeuille. Les fonds limitent leur exposition à chaque émetteur, secteur ou
catégorie de notation pris individuellement. La solvabilité des émetteurs dans
5
Notes annexes
lesquels les fonds investissent est examinée régulièrement, et les portefeuilles sont
rajustés au besoin de manière à atteindre le seuil indiqué dans leur prospectus
respectif. Le risque de crédit de chaque fonds, s’il y a lieu, figure dans la section
marché. De façon générale, lorsque les taux d’intérêt augmentent, la juste valeur
des instruments financiers portant intérêt diminue. Les instruments financiers dont
la durée à l’échéance est plus longue sont généralement assortis d’un risque de taux
d’intérêt plus élevé.
Les risques de crédit découlant de la trésorerie sont limités à la valeur comptable
figurant dans l’état de la situation financière, sauf dans le cas du Fonds monétaire
MD, où le risque de crédit se limite à la juste valeur inscrite dans l’inventaire du
portefeuille. Les fonds gèrent les risques de crédit que comportent la trésorerie
et les placements à court terme en investissant dans des billets à court terme de
qualité supérieure assortis d’une notation d’au moins R-1 (bas), de même qu’en
limitant l’exposition à un même émetteur.
Les instruments financiers portant intérêt qui assujettissent les fonds au risque de
taux d’intérêt sont notamment les obligations canadiennes et étrangères, les titres
adossés à des créances et les titres adossés à des créances hypothécaires avec flux
groupé. Les instruments du marché monétaire à court terme portent aussi intérêt et
sont donc assujettis au risque de taux d’intérêt. Toutefois, en raison de la nature à
court terme des titres, le risque de taux d’intérêt est généralement peu important.
Les pratiques de gestion du risque de taux d’intérêt des fonds consistent notamment à établir des durations cibles en fonction des indices de référence appropriés
et d’ajuster les durations des fonds en conséquence. Si on prévoit que les taux
d’intérêt augmenteront, on peut raccourcir les durations pour limiter les pertes
potentielles. À l’inverse, si on prévoit que les taux d’intérêt diminueront, les
durations peuvent être rallongées pour augmenter les gains potentiels. L’exposition
de chaque fonds au risque de taux d’intérêt, s’il y a lieu, figure dans la section des
Les contrats de dérivés sont assujettis à des ententes de compensation aux
termes desquelles, en cas de défaut d’une partie, les obligations de l’autre partie
s’éteignent et sont réglées pour le montant net. Ainsi, la perte maximale de crédit
sur contrats de dérivés est le gain latent figurant dans la liste des instruments
dérivés, la perte étant nulle si le contrat se trouve en position de perte. Chaque
fonds gère le risque de crédit sur instruments dérivés en concluant des contrats
seulement avec des contreparties qui jouissent d’une notation désignée au sens du
Règlement 81-102. Le gain ou la perte latent(e) total(e) du contrat de dérivés ne
peut être supérieur(e) à 10 % de la valeur liquidative de chaque fonds. Le risque de
crédit sur les montants exigibles de courtiers est minime puisque les opérations
sont réglées par l’entremise de chambres de compensation où les titres ne sont
remis que lorsque le paiement est reçu.
AUTRE RISQUE DE PRIX
L’autre risque de prix s’entend du risque que la juste valeur des instruments
financiers diminue en raison des fluctuations des cours des instruments financiers
autres que les baisses causées par le risque de taux d’intérêt et le risque de change.
L’autre risque de prix découle de la sensibilité des instruments financiers aux
changements dans le marché en général (risque de marché) de même que de
facteurs propres à chaque instrument financier. L’autre risque de prix attribuable
aux placements individuels est géré au moyen d’une diversification efficace du
portefeuille et d’un choix minutieux des titres ainsi que des rajustements de la juste
valeur lorsqu’il y a une volatilité considérable sur les marchés internationaux après
la fermeture des marchés. L’autre risque de prix attribuable au marché en général
est systématique et ne peut être atténué au moyen de la diversification.
Le risque de crédit associé aux opérations de prêts de valeurs mobilières est limité
par le fait que la valeur de la trésorerie ou des titres pris en garantie par les fonds
relativement à ces opérations correspond à au moins 102 % de la juste valeur des
valeurs mobilières prêtées. La juste valeur marchande des garanties et des valeurs
mobilières prêtées est évaluée chaque jour ouvrable. La valeur globale en dollars
des valeurs mobilières en portefeuille prêtées est présentée dans les tableaux
complémentaires aux états financiers.
RISQUE DE LIQUIDITÉ
Le risque de liquidité est le risque que les fonds éprouvent des difficultés à remplir
les obligations liées aux passifs financiers réglés par la remise d’espèces ou d’un
autre actif financier. Les passifs financiers des fonds sont exigibles dans un délai
d’un an. De plus, les parts des fonds sont rachetables sur demande. Conformément
au Règlement 81-102, les fonds doivent transmettre le paiement visant les parts
rachetées dans un délai de trois jours ouvrables de la réception d’un ordre de
rachat. Pour gérer cette exigence de liquidité, les fonds investissent principalement
dans des titres liquides qui peuvent être facilement vendus sur des marchés actifs,
et chaque fonds peut emprunter jusqu’à concurrence de 5 % de sa valeur
liquidative. Pendant les périodes closes les 30 juin 2015 et 31 décembre 2014, aucun
fonds n’a fait de prélèvement sur sa ligne de crédit.
La perte maximale attribuable à l’autre risque de prix se limite à la juste valeur des
placements et à la valeur nominale sur les contrats de dérivés présentées dans
l’inventaire du portefeuille. L’exposition de chaque fonds à l’autre risque de prix,
s’il y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des
états financiers.
La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers présente
également les renseignements relatifs à l’exposition de chaque fonds aux risques
liés aux instruments financiers, y compris le classement hiérarchique selon la
juste valeur.
RISQUES FINANCIERS LIÉS AUX FONDS COMMUNS DE
PLACEMENT SOUS-JACENTS
Certains fonds peuvent effectuer des placements dans d’autres fonds communs
de placement. Ces placements sont régis par les conditions stipulées dans les
documents d’émission de chacun des fonds sous-jacents et sont soumis aux risques
liés aux instruments financiers qu’ils détiennent. La perte maximale auquel un
fonds est exposé du fait de sa participation dans un fonds commun de placement
correspond à la juste valeur totale de ses placements dans ce fonds commun. Dès
qu’un fonds cède les parts qu’il détient dans un fonds commun de placement
sous-jacent, il cesse d’être exposé au risque qui y est associé. La section de risques
liés aux instruments financiers des états financiers de chaque fonds précise son
exposition aux placements dans des fonds communs de placement sous-jacents.
RISQUE DE CHANGE
Le risque de change s’entend du risque que les valeurs des actifs et des passifs
financiers libellés en devises fluctuent en raison de fluctuations des taux de change.
Dans la mesure où les fonds détiennent des actifs et des passifs libellés en devises,
ils sont exposés au risque de change. Le Fonds peut aussi utiliser des contrats de
change à terme au gré du gestionnaire. Le risque de change de chaque fonds, s’il
y a lieu, figure dans la section des risques liés aux instruments financiers des
états financiers.
RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
Le risque de taux d’intérêt s’entend du risque que la juste valeur (calculée comme la
valeur courante) des flux de trésorerie associée aux instruments financiers portant
intérêt fluctue en raison de changements dans les taux d’intérêt ayant cours sur le
6
Notes annexes
8. Évaluation de la juste valeur
ACTIFS ET PASSIFS DÉRIVÉS
Les actifs et passifs dérivés sont les contrats de change à terme, dont l’évaluation
est principalement fondée sur la valeur nominale des contrats et sur l’écart entre le
taux contractuel et le taux du marché à terme pour la devise en cause. Les actifs et
passifs dérivés des fonds sont classés au niveau 2.
Les fonds classent les évaluations de la juste valeur selon les données d’entrées
utilisées dans les techniques servant à mesurer cette juste valeur. Ainsi, une entité
doit classer chaque instrument financier sous l’un des trois niveaux de juste
valeur suivants :
ÉVALUATION DE LA JUSTE VALEUR DES PLACEMENTS (Y COMPRIS
LES TITRES NON COTÉS)
Si les méthodes d’évaluation des placements décrites précédemment ne conviennent
pas, les fonds effectueront une estimation de la juste valeur d’un placement au
moyen de procédures d’évaluation de la juste valeur établies, en examinant entre
autres l’information publique, les cotes de courtiers, les modèles d’évaluation,
les décotes par rapport aux prix du marché de titres similaires ou les décotes
appliquées en raison de restrictions sur la vente des titres ainsi que les données
de fournisseurs externes de services d’évaluation de la juste valeur.
Niveau 1 – pour les prix non rajustés cotés sur des marchés actifs pour des actifs
ou passifs identiques;
Niveau 2 – pour les données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont
observables pour l’actif ou le passif, directement (à savoir des prix) ou
indirectement (à savoir des dérivés de prix);
Niveau 3 –pour les données fondées sur des données de marché non observables.
Le classement d’un instrument financier est déterminé en fonction de la donnée du
niveau le plus bas ayant une importance pour l’évaluation de la juste valeur.
La section des risques liés aux instruments financiers des états financiers de
chaque fonds résume le niveau d’utilisation des prix cotés sur les marchés
(niveau 1), des modèles internes avec données observables sur le marché (niveau 2)
et des modèles internes sans données observables sur le marché (niveau 3).
Toutes les évaluations de la juste valeur sont récurrentes. La valeur comptable de la
trésorerie, des montants à recevoir sur les opérations de placement, des dividendes
et intérêts à recevoir, des souscriptions à recevoir, des montants à payer sur les
opérations de placement, des rachats à payer, des distributions à payer ainsi que de
l’obligation des fonds pour l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
est approximativement égale à leur juste valeur, compte tenu de la nature à court
terme de ces éléments. Les titres et dérivés sont classés au niveau 1 de juste valeur,
dans la mesure où il s’agit de titres ou de dérivés activement négociés dont la valeur
à la cote est disponible. Si un instrument classé au niveau 1 cesse d’être activement
négocié, il est déclassé. Le cas échéant, la juste valeur est déterminée à partir de
données de marchés observables (opérations sur titres similaires du même
émetteur, par exemple), et l’instrument est classé sous le niveau 2, sauf si
l’évaluation de sa juste valeur est fondée sur des données de marché importantes
qui ne sont pas observables, auquel cas il est classé sous le niveau 3. Des
changements dans les méthodes d’évaluation pourraient donner lieu au transfert
d’actifs ou de passifs à un autre niveau. L’information sur les niveaux en fonction
des données d’entrées est présentée dans la section des risques liés aux instruments financiers de chaque fonds.
9. Modifications futures des normes
comptables
La version définitive de l’IFRS 9, Instruments financiers, a été publiée par l’IASB en
juillet 2014 et remplacera l’IAS 39, Instruments financiers : Comptabilisation et
évaluation. L’IFRS 9 établit une approche unique de classement et d’évaluation pour
les actifs financiers qui reflète le modèle économique suivi pour les gérer ainsi que
les caractéristiques de leurs flux de trésorerie. La norme présente également un
modèle de dépréciation prospectif de la perte attendue qui se traduira par une
comptabilisation plus ponctuelle des pertes sur prêts. Elle constitue un modèle
unique de calcul de la perte de valeur appliquée à tous les instruments financiers.
Elle comprend aussi des changements relatifs au risque de crédit propre à l’entité
lorsque les passifs financiers sont comptabilisés à la juste valeur, de sorte que les
gains découlant de la détérioration du risque de crédit propre à l’entité à l’égard de
ces passifs ne seront plus comptabilisés en résultat net. L’IFRS 9 s’applique aux
exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, mais l’adoption par anticipation est
permise. Les fonds évaluent actuellement l’incidence de l’IFRS 9 et n’ont pas encore
déterminé la date de son adoption.
ACTIONS
Les actions des fonds sont classées au niveau 1 lorsqu’elles sont activement
négociées et qu’un prix fiable est directement observable. Les fonds ont recours
à des services d’évaluation tiers pour ajuster la juste valeur des titres étrangers
lorsque leur cours a fluctué, au-delà d’un certain seuil, sur les marchés nord-
américains après la clôture des marchés étrangers. Les paramètres d’application
des rajustements de la juste valeur sont fondés sur des données observables sur le
marché, de sorte que les titres étrangers sont classés au niveau 2. Les fonds ne
détiennent aucun titre au niveau 3.
10. Données comparatives
Certaines données comparatives ont été reclassées pour respecter la présentation
applicable à l’exercice en cours.
OBLIGATIONS ET PLACEMENTS À COURT TERME
Les obligations comprennent principalement les obligations d’État et de sociétés,
qui sont évaluées selon des modèles s’appuyant sur des données observables
comme les courbes de taux d’intérêt, les différentiels de taux et la volatilité. Les
données déterminantes pour l’évaluation sont généralement observables; par
conséquent, les obligations et les placements à court terme des fonds sont classés
au niveau 2.
7

ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES 2015

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