Commentaire hebdomadaire – au 17 octobre 2016

Commentaire hebdomadaire – au 17 octobre 2016
Alfred Lam, MBA, CFA
Vice-président directeur
et gestionnaire de portefeuille
Richard J. Wylie, MA, CFA
Vice-président, Stratégie de placement
Calendrier économique
Date
Résultats annoncés
É.-U.
17 octobre
Production des manufactures sur 12 mois
17 octobre
Utilisation de la capacité
17 octobre
Taux d'inflation sur 12 mois
19 octobre
Mises en chantier
Période
Prévision moyenne
Précédent
16 septembre
16 septembre
16 septembre
16 septembre
2,1 %
75,9 %
1,3 %
1,15 M
-0,4 %
75,5 %
1,1 %
1,14 M
Canada
21 octobre
21 octobre
16 août
16 septembre
0,20 %
1,60 %
-0,10 %
1,10 %
Ventes au détail
Taux d'inflation sur 12 mois
Bénéfices clés :
17 octobre : Carolina Trust Bank, Hasbro Inc., Marten Transport Ltd., United Continental Holdings Inc.
18 octobre : Intel Corp., Harley-Davidson Inc., Arrow Financial Corp., Rush Enterprises Inc., Yahoo Inc.
19 octobre : First Community Corp., Graco Inc., Angie’s List Inc., Tractor Supply Co., Steel Dynamics Inc.
20 octobre : Cascade Bancorp, Greenhill & Co. Inc., Morningstar Inc., ShoreTel Inc., Utah Medical Products Inc.
21 octobre : Precision Drilling Corp., Whirlpool Corp., Royal Caribbean Cruises Ltd., China Resources Cement Holdings Ltd.
Sources : Trading Economics, Yahoo Finance
Coup d’œil sur les marchés
Les membres de la Réserve fédérale américaine ne s’entendent pas sur le choix du moment de hausser les taux d’intérêt
Le désaccord s’est accentué entre les membres du Federal Open Market Committee de la Réserve fédérale américaine au sujet du
moment approprié pour hausser les taux d’intérêt. En effet, le compte-rendu de la réunion tenue les 20 et 21 septembre derniers révèle
que les partisans du resserrement monétaire, qui ont voté contre le maintien des taux à leur niveau actuel ou se sont abstenus de voter,
ont parlé des risques d’une politique de détente à outrance, faisant valoir que des périodes antérieures où le taux de chômage semblait
très en deçà de sa moyenne à plus long terme avaient été suivies d’une récession et d’un bond du taux de chômage lorsque les taux
avaient enfin été haussés. Il est également déclaré qu’en s’écartant d’une stratégie appropriée de normalisation des taux, le comité
risquait de saper la crédibilité de ses communications en matière de politique monétaire. Bien que ces déclarations puissent éclairer dans
une certaine mesure les intentions de la Réserve fédérale, les marchés poursuivront leurs conjectures au sujet de la probabilité d’une
hausse de taux lors de la réunion des 13 et 14 décembre de la Fed.
Perspective à plus long terme
Après plusieurs années d’une expansion générale des ratios cours-bénéfices des actions, nous pensons que le rendement de cette
catégorie d’actif ralentira quelque peu et sera de plus en plus étroitement lié au taux de croissance des bénéfices des sociétés. Alors que
la volatilité boursière augmente pour s’établir au minimum à un niveau plus habituel, il importera de ne pas oublier que les placements
en actions conviennent le mieux aux horizons de placement à long terme, et que la composition de votre portefeuille devrait
correspondre à votre horizon de placement et à votre tolérance au risque. Bien que les revenus qu’ils offrent soient généralement peu
élevés dans notre contexte actuel de faibles taux d’intérêt, les titres à revenu fixe constituent une solution efficace pour diversifier un
portefeuille puisque c’est précisément lorsque les marchés boursiers sont en proie à un pessimisme extrême qu’ils ont tendance à offrir
leurs meilleurs rendements. Aucune catégorie d’actif ne nous semble préférable actuellement, puisque leurs valorisations correspondent
toutes à leur potentiel de rendement et aux risques qui y sont associés. Consultez votre conseiller professionnel pour assurer que votre
portefeuille est optimisé et continue de répondre à vos besoins.
Sommaire hebdomadaire
11 octobre
▲ La Société canadienne d'hypothèques et de logement a annoncé que les mises en chantier s'étaient établies à 220 617 unités (chiffre
annualisé et désaisonnalisé) en septembre. Cette hausse par rapport aux 184 201 unités d'août (initialement annoncées à 182 703) est la
plus forte depuis septembre 2015. Les gains étaient attribuables à la construction résidentielle partout au pays, à l’exception de l’Ontario,
mais étaient majoritairement enregistrés au Québec. Ces résultats sont très supérieurs aux attentes. L'activité dans le marché du logement
a un important effet sur l'économie en général.
12 octobre
▲ L'Office statistique des Communautés européennes (Eurostat) a annoncé que la production industrielle dans la zone euro avait
augmenté de 1,6 % en août, poussant le taux de croissance transannuel à 1,8 %, un sommet non égalé depuis avril. De plus, le recul de la
production en juillet a été révisé à la baisse, passant de 1,1 % à 0,7 %. Ces résultats sont supérieurs aux attentes.
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