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ODAPE p54-55.indd

PRIVATE EQUITY / EXPERTISES
Le répertoire
DES ACTEURS
Amundi Private Equity Funds
Montagu Private Equity p.58
p.56
Montagu, un leader européen
des opérations MBO
Amundi Private Equity Funds,
un investisseur minoritaire actif dans
la transformation
des PME et ETI
Sylvain Berger-Duquene
Stanislas Cuny
Vespa Capital p.60
Accuracy p62
Nous souhaitons être un accélérateur
de croissance en soutenant
les projets du management
FIGURES FOR DECISION
Denis Leroy
Arnaud Lambert
Option Finance/Option Droit & Affaires - Décembre 2015 / Janvier 2016
54
CMS Bureau Francis Lefebvre
DLA Piper p.66
p.64
Une équipe dédiée au Private Equity
au sein d’un cabinet pluridisciplinaire
Christophe
Blondeau
Alexandre
Delhaye
Arnaud Hugot
DLA Piper : l’expertise pointue
doublée de la couverture
internationale
Xavier Norlain
Fieldfisher p.68
Nova Partners p.70
Des solutions efficaces et
pragmatiques orientées vers la
réussite des projets de nos clients
Une offre dédiée au capital
investissement et au financement en
région
Philippe Netto
Olivier Nett
PwC Société d’Avocats p.72
Pour figurer dans le répertoire des
conseils d’Option Droit & Affaires,
contactez Lucy Letellier, éditrice et
responsable commerciale
au 01 53 63 55 56
Email : [email protected]
PwC Société d’Avocats : qualité,
réactivité et organisation
internationale
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400 asset managers » publié en juin 2015 sur la base des encours sous gestion à décembre 2014. Information promotionnelle non contractuelle communiquée
uniquement à titre d’information ne constituant ni un conseil en investissement, ni une recommandation ni une sollicitation de vente émise par Amundi SA,
société anonyme au capital de 596 262 615 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP04000036. Siège social : 90 boulevard Pasteur - 75015
Paris - France. 437 574 452 RCS Paris. Novembre 2015. |
COMMUNAUTÉ
Amundi Private Equity Funds,
un investisseur minoritaire actif dans
la transformation des PME et ETI
Comment définiriez-vous votre
stratégie d’investissement ?
Amundi Private Equity Funds dispose de 5
milliards d’euros sous gestion dont 4 milliards
d’euros en fonds de fonds et un milliard dédié
à l’investissement direct en private equity.
L’activité de fonds directs est menée par une
équipe d’une dizaine de gérants chevronnés
disposant d’une ancienneté moyenne de 14
ans gérant un portefeuille de près de 250
entreprises, soit par le biais de véhicules
«retail» souscrits par des particuliers qui
représentent 70 % de nos fonds sous gestion,
soit via des fonds institutionnels. Notre équipe
bénéficie d’un «track-record» des plus performants du marché avec un TRI moyen de
25 % sur les quinze dernières années. Nous
investissons des tickets compris entre 2 et 15
millions d’euros pour détenir des participations minoritaires significatives dans le capital
de PME et d’ETI réalisant plus de 5 millions
d’euros de chiffre d’affaires et disposant d’un
fort potentiel de croissance. Nous intervenons
à la fois dans le cadre d’opérations de capital
développement et de capital transmission
minoritaires ou de reconfigurations actionnariales.
L’équipe d’Amundi Private Equity Funds réalise
en moyenne une dizaine d’investissements
par an avec une sélectivité drastique dans
le choix des cibles. Avant tout, nous nous
intéressons à des entreprises disposant
d’excellentes équipes dirigeantes capables de
relever les défis d’une croissance forte. Nous
avons ainsi identifié cinq grandes tendances
dans lesquelles s’inscrivent nos cibles potentielles : l’innovation technologique, la démographie, les enjeux environnementaux, la
globalisation des marchés et enfin les évolutions sociétales qui induisent des changements de modes de consommation. Ces
grandes mutations recèlent des gisements
de croissance considérables dont les entreprises que nous accompagnons vont profiter
pour changer de dimension très rapidement.
Trois questions à…
Stanislas Cuny,
Responsable des fonds directs
d’Amundi Private Equity Funds
Par exemple, nous avons récemment investi
dans la chaîne de magasins Marcel & Fils
positionnée sur le «bio gourmand» qui répond
à une évolution de la demande des consommateurs devenus plus exigeants sur le
contenu de leur assiette. Dans un tout autre
domaine, nous soutenons aussi le développement d’Augure, un éditeur de logiciels de
«e-reputation» qui a su anticiper les nouvelles
évolutions provoquées par l’explosion de
l’usage d’internet et des réseaux sociaux.
Comment envisagez-vous votre
prise de participation au sein des
sociétés de votre portefeuille et
comment les accompagnez-vous
dans leur croissance ?
Dans le paysage du private equity français,
nous nous distinguons sur trois points.
Premièrement, notre appartenance à un
des leaders mondiaux de la gestion d’actifs,
Amundi, nous assure une présence dans le
monde entier et nous permet d’accompagner
l’internationalisation des entreprises de
notre portefeuille. Qu’elles aient besoin de
conquérir le marché indien ou chinois, qu’elles
veuillent s’aventurer en Amérique Latine ou
en Australie, nous sommes en mesure de
leur offrir un véritable soutien logistique et un
savoir-faire unique grâce aux trente bureaux
d’Amundi dans le monde. Deuxièmement,
notre appartenance au leader européen de la
gestion d’actifs fait de nous un investisseur de
référence disposant de quelques 950 milliards
d’euros sous gestion. Ce qui nous donne les
moyens d’accompagner les entreprises qui
nous accueillent dans leur capital pendant
toutes les étapes de leur croissance sans
être limités dans nos marges de manœuvre.
Enfin, et logique corollaire des points précédents, nous disposons d’un réseau d’affaires
tentaculaire qui nous permet d’offrir un carnet
d’adresses couvrant l’ensemble des besoins
d’une entreprise à chaque palier de son développement.
Quel regard portez-vous sur cette
année 2015 ?
2015 est un très bon millésime pour Amundi
Private Equity Funds, surtout sur le front
des sorties puisque nous avons réalisé une
quinzaine de cessions dans de très bonnes
conditions de valorisation, comme ce fut le cas
pour «la Part de Rêve», un réseau de crèches,
que nous avons adossé au groupe «La Maison
Bleue» contrôlé par Activa, ou encore pour la
belle sortie industrielle réalisée pour la Biotech
marseillaise Trophos rachetée par le géant
pharmaceutique Roche. Quant aux investissements, nous sommes dans la même tendance
qu’en 2014 avec une cinquantaine de millions
d’euros misés dans une dizaine d’opérations.
Nous avons la chance de bénéficier d’un
solide deal flow etnotre savoir-faire reconnu
dans l’accompagnement actif des PME et
ETI continue à convaincre les entrepreneurs
recherchant des partenaires à long terme
sans se focaliser uniquement sur des sujets
de valorisation, qui sont moins prégnants
dans les opérations minoritaires.
«Amundi Private Equity Funds, Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’AMF sous le n° GP 99.015. Société Anonyme au capital de 12 394 096
euros. Siège social : 90 boulevard Pasteur - 75730 Paris Cedex 15 - 422 333 575 RCS Paris»
57
Cette annonce paraît à titre d’information seulement.
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Management Buyout
430 m€
Management Buyout
Cession à Cinven
Cession à Alinda
Infrastructure Funds
Margarines et autres produits
culinaires
Systèmes d’information pour les
laboratoires d’analyses
Services d’hébergement et
d’enregistrement de noms de
domaine
Allemagne, Août 2013
Télécommunications
France, Août 2012
Royaume-Uni, Juillet 2013
Pologne, Février 2014
Management Buyout
225 m€
Management Buyout
805 m$
Management Buyout
Cession à Solera Holdings
288 m£
Instruments et équipements de
chirurgie ophtalmique
Dispositifs d’administration de
médicaments
Phytothérapie et compléments
alimentaires
Bases de données sur les
véhicules d’occasion
Pays-Bas, Février 2014
France, Mai 2014
France, Juillet 2014
Royaume-Uni, Novembre 2014
A RT E M I S
Augenkliniken
Management Buyout
Management Buyout
1,4 md€
Management Buyout
Logiciels et services destinés
au secteur de l’assurance
Automates et réactifs
d’électrophorèse
Gestion de plans de participation
salariale
Royaume-Uni, Décembre 2014
France, Décembre 2014
Management Buyout
Cession à Gerresheimer
725 m$
Fournisseur de services
immobiliers
Flacons de sécurité pour les
pharmacies
Danemark, Août 2015
USA, Septembre 2015
Management Buyout
Traitements chirurgicaux
ophtalmologiques
Suisse, Mars 2015
Allemagne, Juin 2015
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COMMUNAUTÉ
Montagu, un leader européen
des opérations MBO
Quelle est votre stratégie
d’investissement ?
Montagu est un fonds européen indépendant,
créé en 1968. Nous prenons une part majoritaire au capital de sociétés leaders sur leurs
marchés, dont la valeur d’entreprise se situe
environ entre 100 millions et 1 milliard d’euros.
Nos investissements de ces dernières années
dans les domaines de la santé, du logiciel, de
l’agro-alimentaire ou des services financiers
illustrent notre approche généraliste. Nous
investissons aujourd’hui notre cinquième
fonds d’un montant de 2,75 Mds d’euros, levé
en 2015.
Notre préférence va aux sociétés qui fournissent des produits ou services différenciés et
fortement valorisés par leurs clients. Elles bénéficient généralement de fortes positions concurrentielles sur des marchés en croissance, et
présentent un profil rentable et générateur de
cash. A partir de cette base fondamentalement
solide, nous cherchons à accélérer la croissance du chiffre d’affaires et des marges.
Nous nous associons exclusivement avec les
équipes de direction en place et concevons
avec elles un programme post-acquisition
sur mesure incluant des projets de développement (innovation, internationalisation,
acquisitions) et d’optimisation. A nos yeux, la
continuité managériale diminue le risque et
maximise les chances de réussite du projet. Ce
véritable partenariat avec le management est
au centre de notre décision d’investissement.
collaboration au sein des sociétés ?
Nous apportons un soutien ad hoc et continu
aux équipes dirigeantes de nos sociétés de
portefeuille. Après nous être mis d’accord avec
le management sur les objectifs et le Business
Plan, nous mettons à leur disposition des
ressources internes à Montagu pour soutenir
la mise en place du programme d’accélération
et de création de valeur (le «Full Potential Plan»
dans notre jargon).
Ce programme est au cœur de notre stratégie d’investissement et la responsabilité de
son exécution est confiée au management.
Notre équipe interne de consultants opéra-
Trois questions à … Sylvain Berger-Duquene, associé
et membre du comité d’investissement de Montagu
Private Equity LLP
SYLVAIN BERGER-DUQUENE, associé et membre du
comité d’investissement de Montagu Private Equity LLP, est
plus particulièrement en charge des équipes française et
allemande. Il a rejoint Montagu en 2000 après avoir travaillé
pour Indosuez et Astorg Partners. Il a, entre autre, été impliqué
dans les reprises de St Hubert, Nemera, Arkopharma et Sebia
en France, BSN et Artemis en Allemagne, Actaris et ADB Airfield
Solutions en Belgique. Il est diplômé de l’ESSEC.
tionnels expérimentés («Montagu Associates»)
intervient en support et sous la direction du
management afin d’aider à la définition et à la
coordination des différents chantiers de développement et d’amélioration.
Nous soutenons la croissance des ventes et la
profitabilité de nos sociétés de portefeuille, en
favorisant l’investissement. La pertinence de
cette approche a été démontrée pendant la
crise, au cours de laquelle les sociétés de notre
fonds III (investi entre 2005 et 2011) ont enregistré une croissance de plus de 5% par an de
leurs chiffres d’affaires et de leurs nombres
d’employés.
Quel est le bilan de l’année 2015
pour Montagu Private Equity ?
L’année 2015 a été très active pour Montagu
avec quatre nouvelles prises de participation
en Europe et la levée de notre nouveau fonds
Montagu V d’un montant de 2,75 milliards
d’euros.
En France, nous avons travaillé au développement de nos sociétés de portefeuille (dont
trois investissements réalisés en 2014). Tout
d’abord Nemera, un fournisseur incontournable de systèmes d’administration de médicaments, rachetée au groupe anglais Rexam.
Nous avons réalisé la cession de Centor,
l’activité américaine du groupe qui fournit des
flacons et bouchons de sécurité en plastique
aux pharmaciens, à Gerresheimer AG pour
725 millions de dollars. Les produits de cession
permettront notamment de poursuivre nos
investissements significatifs en R&D, en innovation et dans les capacités de production de
pointe de l’activité cœur du groupe en Europe.
En ce qui concerne les laboratoires
Arkopharma, leader européen des compléments alimentaires et médicaments naturels,
la première année complète de détention
confirme tout le potentiel de la plateforme et
de la marque. La forte croissance des résultats
nous encourage à accélérer nos investissements opérationnels et marketing.
Sebia, dont l’acquisition fut finalisée en
décembre 2014, a également connu une
année 2015 sous le signe de la croissance. Historiquement positionnée sur
l’électrophorèse clinique, une technique de
séparation des protéines utilisée pour dépister
diverses pathologies et dont elle est leader
mondial, nous soutenons son développement
en investissant dans de nouvelles applications
à valeur ajoutée. Cela concerne notamment
le test de Hb1Ac, destiné au suivi du diabète,
dont les performances récentes valident les
perspectives de croissance.
Enfin, nous continuons d’accompagner St
Hubert, un investissement de 2012, dans
sa stratégie d’innovation et de conquête de
nouveaux marchés. Le groupe a notamment
lancé au printemps dernier une gamme de
yaourts au soja (« Les Petits Plaisirs Soja »), en
plein accord avec son positionnement sur la
santé et la gourmandise. Ce succès démontre
tout le potentiel de la marque St Hubert qui a
prévu de nouveaux lancements de produits
dans les tout prochains mois.
2016 restera résolument axée autour de
l’innovation, la croissance et l’investissement,
aussi bien au sein de nos participations
existantes que dans le cadre de nouvelles
acquisitions.
59
FONDS D’INVESTISSEMENT
Vespa Capital
41, avenue George V
75008 Paris - France
Tél. : 01 79 97 24 30
[email protected]
http://www.vespacapital.com
POSITIONNEMENT
LA STRUCTURE
Création : 2008
Nombre d’associés : 2
Nombre d’employés : 5
Nombre de bureaux : 1
Vespa Capital est un fonds d’investissement
indépendant qui acquiert des PME de 15 M€ à
50 M€ en partenariat avec leurs dirigeants.
Nous favorisons leur développement sur le long
terme grâce à notre expérience d’investisseurs et
à notre réseau industriel et international.
Nos investisseurs sont essentiellement des chefs
d’entreprise ayant déjà eux-mêmes réussi un LBO.
L’équipe de gestion composée de professionnels
expérimentés est l’un des premiers investisseurs
du fonds. Vespa Capital vient de lever son
deuxième fonds successif.
L’ÉQUIPE A PARIS
Denis Leroy,
fondateur
Jean-Valmy Nicolas,
associé
Florence Clément,
DAF
Gwénola Le Taillandier,
DDP
Maylis Poujade,
assistante de direction
POLITIQUE ET CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
Nous investissons principalement en France dans des LBO, OBO, et occasionnellement dans d’autres opérations de capital investissement. Nous sommes
très sélectifs afin de consacrer plus de temps au développement de nos participations.
NOUS RECHERCHONS
• Des PME de 15 à 100 M€ de chiffre d’affaires (Valeur d’entreprise de 15 à 50 M€, Investissements unitaires de 5 à 20 M€)
• Des entreprises de grande qualité
Une équipe dirigeante de premier plan, Leader ou co-leader sur leur marché avec de fortes positions concurrentielles, un historique de croissance, des
entreprises rentables et génératrices de cash flow.
NOS OBJECTIFS
Croissance, rentabilité, soutien et accélération d’une stratégie qui a déjà fait ses preuves, croissance interne et externe, transition vers une organisation plus
structurée. Permettre à un leader régional de devenir un leader national voire européen.
NOS PARTICIPATIONS
Abylsen - Société d’ingénierie et de conseil en technologie
Imagesound - Fournisseur de solutions de musique et media
SDS - Leader français de la distribution de pièces détachées
Vitale Assistance - Leader français du nettoyage et de la rénovation en urgence
WSP Textiles - Leader mondial dans les textiles techniques hautes performances
Catalis - Services techniques pour l’industrie des médias
60
COMMUNAUTÉ
Nous souhaitons être un accélérateur
de croissance en soutenant les projets
du management
Comment définiriez-vous Vespa
Capital ?
Trois questions à … Denis Leroy, Co-fondateur
de Vespa Capital
Vespa Capital est un fond de LBO intervenant
DENIS LEROY, Investisseur depuis 1994, d’abord chez PAI
sur le marché français. Après des années
Partners où il a participé à une vingtaine de transactions en
d’expérience au sein de grandes entités
capital développement et en LBO, il a ensuite rejoint Montagu
d’investissement, sur des transactions de
Private Equity en 2001 pour diriger le bureau de Paris puis l’équipe
plus en plus grosses et impersonnelles,
européenne à partir de 2005. Chez Montagu, Denis a réalisé sept
nous avons souhaité revenir aux fondamenopérations en France et en Allemagne. Il a fondé Vespa Capital en
taux du capital investissement et du métier
2008.
d’investisseur tel que nous le concevons,
c’est à dire des process d’acquisitions moins
coercitifs, des sociétés plus petites où notre
expérience a plus d’impact, et créer de
véritables partenariats avec les dirigeants
acérée, d’investir directement.
d’entreprises.
avec des covenants très flexibles pour ne
Vespa Capital est un fonds d’investissement Les particularités de notre fonds nous pas étouffer l’entreprise. De plus, un niveau
totalement indépendant. Nos investis- rendent par nature très sélectifs dans le de dette raisonnable impose une discipline
seurs ne sont pas des institutionnels, mais choix de nos participations, nous n’en avons dans la conduite de l’entreprise et constitue
uniquement des personnes physiques, ce à ce jour que 6 et nous n’avons pas voca- ainsi un facteur de progrès.
qui constitue un positionnement atypique tion à en comptabiliser beaucoup plus dans
et nous permet d’appréhender nos inves- le nouveau fonds que nous venons de lever.
Nous
n’intervenons année 2015 ?
tissements sur un plus long
pas dans la gestion 2015 a été pour le private equity dans la
terme. Nous avons par ailleurs
«Nous ne
opérationnelle
des même veine que 2014 : moins d’opérations
investi personnellement dans
entreprises. Notre rôle dans un contexte économique dégradé. Les
le fonds et cette particuminimisons pas
est de libérer les diri- beaux actifs sont très recherchés et devienlarité nous permet d’aligner
les efforts à
geants des éléments nent donc mécaniquement très chers.
parfaitement nos intérêts
produire en tant qui peuvent polluer Le capital investissement français a connu
avec ceux de nos investisseurs. Ceci est capital car
qu’investisseur.» la bonne conduite fin 2012 un véritable coup d’arrêt provoqué
de l’entreprise. Nous par l’annonce des premières mesures
le Private Equity a en partie
leur apportons notre fiscales du nouveau gouvernement. Il existe
été dévoyé par le fait que les
équipes des fonds ne bénéficiaient que des expertise de financiers, nous les aidons à d’ailleurs un contraste saisissant entre la
avantages (notamment le carried interest) installer des outils de reporting financier, et situation en Grande-Bretagne où le marché
plus généralement à se structurer en vue du Private Equity small caps a augmenté de
sans réelle prise de risque.
Nos investisseurs sont essentiellement des d’accélérer leur développement. Nous ne 63 % en volume entre 2011 et 2013 alors
chefs d’entreprise ou d’anciens acteurs du minimisons pas les efforts à produire en tant qu’en France il a diminué de 3 %. De même,
Private Equity, ce qui nous permet de dével- qu’investisseur. La contrepartie consiste à sur le plan opérationnel, les sociétés ont
opper un fantastique tissu relationnel, et nos rechercher des entreprises avec un faible souffert, et le current trading est à mon sens
expériences combinées nous confèrent une profil de risque afin d’y consacrer toute durablement plombé en France. Néanmoins,
quelques signes positifs existent tels que les
vision stratégique et des expertises pointues. notre énergie.
Notre prisme managérial est très fort et levées de fonds opérées, les banques qui
nous considérons que notre expertise est prêtent un peu plus… Nous nous estimons
collaboration au sein des sociétés ? d’apporter aux dirigeants une structure particulièrement heureux car nos sociétés se
Nous investissons en fonds propres mais pérenne dans laquelle ils peuvent s’installer. comportent remarquablement bien dans le
permettons aussi à nos investisseurs chefs Nous n’utilisons la dette que raisonnable- climat économique actuel.
d’entreprise, à la fibre industrielle plus ment, pour optimiser le levier financier mais
61
CONSEIL FINANCIER
Accuracy
41, rue de Villiers
92523 Neuilly-sur-Seine Cedex
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LE CABINET
Création : 2004
DOMAINES D’ACTIVITÉS
Acquisitions/cessions
Fusions
Restructurations
Contentieux
Besoin d’un diagnostic pour décider
Difficultés et situations spéciales
… Nos expertises
Comptabilité complexe
Techniques d’audit
Analyse des agrégats financiers
Modélisation
Evaluation
Analyse de données de marché,
concurrentielles
Analyse de la chaîne de valeur
LE DÉPARTEMENT FUSIONS ACQUISITIONS
LES DOMAINES D’EXPERTISES
Une approche combinée pour une offre sur mesure :
• Transaction Support &
Advisory
– Assistance à la
conduite du processus
(du diagnostic préliminaire au closing)
– Due diligences
financières
(«buy side-sell side»)
• Forensics, Litigation &
Arbitration
– Chiffrage des préjudices
– Assistance à la préparation des dossiers
(témoignages, constitution d’éléments
financiers probants…)
• Corporate Recovery
• Valuation & Fairness
Services
Opinion
– Diagnostic financier et
– Evaluations d’activités
prévisions de trésorerie
et d’actifs financiers
– Assistance dans
complexes
– Modélisations financières la résolution de difficultés
et situations de crise
– Attestations d’équité
• Economics & Business
Analysis
– Analyse de marché (exemple :
taille du marché, parts de
marché, prix et tendances,
position concurrentielle)
– Analyse de la chaîne de valeur
– Prévisions («top line»,
structure des coûts)
NOTRE CLIENTÈLE
• Grands groupes cotés
• Investisseurs en capital
• Entreprises de taille intermédiaire
LE RÉSEAU
CONTACTS
ACCURACY est le seul acteur européen totalement indépendant dans le domaine du
conseil financier aux dirigeants d’entreprise et à leurs actionnaires.
ACCURACY compte aujourd’hui 33 associés et 300 consultants à Paris, Madrid, Amsterdam,
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62
COMMUNAUTÉ
FIGURES FOR DECISION
Comment définiriez-vous la
signature de votre cabinet ?
Depuis 2004, la signature ACCURACY
accompagne la réalisation d’opérations
majeures de fusion-acquisition, aussi bien
pour les investisseurs en capital que pour
les groupes industriels. La plus récente est
le projet d’acquisition du groupe Homair
par le fonds Carlyle, pour qui nous avons
effectué la «due diligence» financière.
La signature ACCURACY est la garantie
d’un travail de grande qualité, conduit avec
indépendance, objectivité et professionnalisme. C’est aussi l’assurance d’un engagement sans faille aux côtés de nos clients,
avec courage et loyauté.
La signature ACCURACY est l’aboutissement
d’une mission conduite par des consultants
de haut niveau, experts reconnus dans
leur domaine, ayant notamment pour mot
d’ordre : «Think straight, Talk straight». Nous
donnons à nos clients une exclusivité sans
concession : nous ne travaillons pas pour
deux clients sur un même projet.
Quelles sont les particularités de
votre offre Transaction Services ?
Trois questions à… Arnaud Lambert
ARNAUD LAMBERT est associé d’Accuracy. Il avait auparavant
acquis une expérience en conseil et audit financier au cours de
dix années passées chez Arthur Andersen, puis Ernst & Young.
Arnaud Lambert est spécialisé dans les missions de Due Diligence
et d’évaluation pour le compte de grands groupes industriels et de
fonds d’investissements.
proposé au dirigeant. Nous intervenons
aussi lors de la cession de sociétés en portefeuille pour présenter de manière optimale l’information financière sous-jacente
à la transaction par le biais d’un rapport
adapté à chaque situation («vendor due
diligence», «financial facts book», «vendor’s assistance») qui couvrira les aspects
économiques, financiers et comptables
relatifs à la transaction.
Accuracy sert à la fois des fonds de Private
Equity et de grands clients «corporate» ;
cette bonne connaissance des pratiques Comment percevez-vous
des «trade buyers» nous permet d’apporter l’évolution du marché du
une valeur ajoutée particulière à nos mis- Transaction Services et comment
sions de conseil auprès des investisseurs. adaptez-vous votre offre ?
Nos services s’appliquent lors du proces- Depuis la crise, les évolutions du marché
réclament de la part
sus d’acquisition où
des conseils plus
nous
intervenons
«Nous donnons à nos
de flexibilité, des
pour aider nos cliinterventions à la
ents à analyser la clients une exclusivité
fois plus ciblées et
performance finansans concession : nous
couvrant plus de
cière d’une cible, optidomaines. Le rythme
miser les conditions ne travaillons jamais
des transactions a
financières de leur pour deux clients sur
changé car, si les plus
investissement
en
beaux actifs sont
participant à la rédac- un même projet.»
toujours très «batailtion de certaines
clauses de SPA ou assurer la mise en place lés», les sociétés ayant le plus souffert de
de schémas sécurisés de partage de la val- la crise demandent des processus parfois
eur en évaluant le «management package» longs et itératifs. Il convient alors d’avoir
une approche séquencée répondant aux
impératifs du «deal» : phase d’analyse en
amont sur la base d’informations publiques ; phase préemptive avec une «due
diligence» coup de point, processus plus
classique de mise aux enchères mais sur
des durées beaucoup plus longues…
Dans ce contexte, en complément de nos
interventions de nature financière, nous
proposons l’approche de notre ligne de
services «Economics & Business Analysis»,
qui permet d’analyser et de chiffrer les
enjeux de marché et, donc, d’analyser la
ligne «chiffre d’affaires» des business plans
parfois en amont de la phase de la «due diligence» proprement dite. Les compétences
de notre équipe «Recovery Services» sont
également parfois mises à contribution
pour travailler de façon approfondie sur
les aspects prévisions de trésorerie afin de
faciliter la mise en place de financements
adaptés dans le cadre d’un changement
d’actionnaire de référence.
C’est bien alors la capacité de nos équipes
à intervenir de façon coordonnée sur
l’ensemble des problématiques financières
de la transaction qui nous permet
d’apporter plus de valeur ajoutée à nos
clients.
63
CABINET D’AVOCATS
2 rue Ancelle - 92522 Neuilly-sur-Seine Cedex - France
Tél. : +33 1 47 38 55 00
www.cms-bfl.com
LE CABINET
Création :
1925
Nombre
d’associés :
99
DOMAINES D’ACTIVITÉ DU CABINET
Assurance
Banque & finance
Concurrence & droit européen
Contentieux & arbitrage
Corporate/Fusions & acquisitions
Droit commercial
Droit de la consommation
Droit de la propriété intellectuelle
EN PRIVATE EQUITY
• Structuration des fonds de capital investissement en France et à
l’étranger (partnership, LLC, FCPR, SCR, etc.)
• Structuration de la société de gestion du fonds
• Assistance dans la mise en place de l’intéressement de l’équipe
de gestion (carried interest)
• Mise en place des contrats entre les différents intervenants (gestion,
conseil, dépositaire, etc.)
• Suivi du client post-structuration (obligations réglementaires et fiscales
notamment)
• Structuration des investissements (capital risque, capital développement, LBO, etc.)
• Due diligences (vendeur et acquéreur)
• Négociation et rédaction de la documentation juridique de l’opération
• Négociation et rédaction des Management Packages
• Assistance au financement des acquisitions (contrats de prêt,
mezzanine de couverture, de garantie, etc.)
• Assistance aux sociétés sous LBO en difficulté
• Opérations post-acquisition (rationalisation des groupes cibles, debt
push-down, syndication, IPO, rachat de dettes, etc.)
Droit des entreprises en difficulté
Droit du patrimoine
Droit immobilier & construction
Droit public
Droit social
Energie
Environnement
Fiscal
Fonds d’investissement
Hôtels & Loisirs
Infrastructure & projets
Private Equity
Sciences de la vie/Santé
Technologie, média &
communications
L’ÉQUIPE PRIVATE EQUITY AU SEIN DU
DÉPARTEMENT CORPORATE/FUSIONS &
ACQUISITIONS
Christophe Blondeau
Alexandre Delhaye
Arnaud Hugot
EXPERTISES ASSOCIÉES
• Droit fiscal
• Droit bancaire et financier
• Droit des entreprises en difficulté
• Droit immobilier
• Droit social
• Droit de la propriété intellectuelle
• Technologie, média &
communications
• Droit de la concurrence
• Marchés de capitaux
NOTRE CLIENTÈLE
Nos clients sont des fonds d’investissement, des sociétés de gestion, des équipes de capital investissement au sein d’institutions financières (établissement de crédit, assurances, etc.), des organisations cotées ou non-cotées, ainsi que des actionnaires institutionnels et familiaux. Nous conseillons également les institutions financières intervenant pour assurer le financement ou refinancement des opérations de capital investissement. Nous intervenons
régulièrement aux côtés des managers pour les conseiller dans le cadre de leur investissement (Management Packages).
LE RÉSEAU
Contacts
CMS Bureau Francis Lefebvre est membre de CMS. Fondé en 1999, CMS propose des
services complets et figure parmi les 10 cabinets les plus importants au monde en nombre
d’avocats (Am Law 2012 Global 100). Disposant de 59 bureaux répartis dans 33 pays et
employant plus de 3 000 avocats, CMS possède un savoir-faire de longue date en matière de
conseil au sein de ses juridictions locales et au-delà des frontières. CMS intervient pour de
nombreuses entreprises des classements Fortune 500 et FT European 500 ainsi que pour la
plupart des sociétés du DAX 30. Son chiffre d’affaires s’élevait à 934 millions d’euros en 2014.
• Christophe Blondeau, Associé
[email protected]
• Alexandre Delhaye, Associé
[email protected]
• Arnaud Hugot, Associé
[email protected]
64
COMMUNAUTÉ
Une équipe dédiée au Private Equity au sein
d’un cabinet pluridisciplinaire
Comment définiriez-vous la signature de votre cabinet ?
Trois questions à… Christophe Blondeau,
Alexandre Delhaye et Arnaud Hugot, avocats associés
de CMS Bureau Francis Lefebvre
Au-delà de l’excellence de son expertise qui en
fait une signature très recherchée sur la place
dans tous les domaines du droit des affaires,
le cabinet se distingue par une capacité à compte de fonds de private equity ainsi
intervenir sur tous les aspects juridiques et que dans la structuration et la négociation
fiscaux des opérations de private equity et de management packages en proposant
par une présence internationale extrême- une offre de services complète en matière
ment forte. Grâce à son appartenance à CMS juridique et fiscale. De manière plus générale,
qui est implanté dans 33 pays, le cabinet est nous constituons sur chaque opération de
en mesure d’accompagner ses clients sur private equity une équipe pluridisciplinaire
leurs opérations transnationales notamment dédiée permettant de traiter non seulement
en Europe Centrale et
la négociation et les
Orientale où CMS est
aspects juridiques
«En matière de LBO,
leader, en Russie, en
de l’opération mais
nous intervenons
Chine, et en Afrique,
également la strucet notamment lors
turation fiscale, le
très tôt dans le prod’opérations de buildfinancement, le volet
cessus en prenant
up. Cette puissance se
social, les aspects
part à la structuration réglementaires et la
combine avec une forte
culture entrepreneurnotification aux autojuridique et fiscale
iale et une présence de
rités de concurrence.
ainsi qu’à la stratégie
plus de quatre-vingt-dix
A titre d’exemple,
de négociation,
ans dans le paysage du
nous sommes interdroit des affaires franpuis nous réalisons sa venus cette année
çais. La signature du
en tant que conseil
mise en place
cabinet consiste égaledes
investisseurs
et assistons ensuite
ment en des équipes
sur la cession par
stables, souples et créa21 Centrale Partners
nos clients tout au
tives, mettant quotididu groupe Vacalians
long de l’opération.»
ennement à profit leur
à Permira ainsi que
complémentarité avec
sur le rapprochepour objectif la recherche de solutions pour ment entre Domus Cliniques et Almaviva
ses clients.
(UI Gestion et Gimv), ou encore, en tant que
conseil du management, sur l’opération
Interflora. Notre expérience en private equity
votre activité ?
est par ailleurs très utile lorsque nous accompagnons des groupes industriels ou familiaux
Notre équipe Corporate/M&A, composée à l’occasion d’opérations faisant intervenir
de 34 avocats dont 7 associés, conseille des fonds majoritaires ou minoritaires (spinaussi bien des fonds d’investissement, des off, OBO, capital-investissement…) dans la
managers et des entrepreneurs pour les mesure où elle nous permet de faire le lien
accompagner à tous les stades des opéra- entre les différents acteurs, surtout lorsque
tions de private equity. Nous intervenons c’est la première fois qu’une opération de
notamment régulièrement dans les opéra- private equity est envisagée. Dans ces situations d’acquisition ou de cession pour le tions, notre expérience a permis de concilier
des approches, des cultures et des mentalités parfois très différentes et, ainsi, de faciliter certaines opérations.
Comment accompagnez-vous vos
clients dans le contexte actuel ?
Le cabinet a su nouer avec ses clients des
relations durables (avec un taux de fidélisation très important par rapport à celui
observé habituellement sur la place) qui lui
permettent de bénéficier d’une forte proximité avec les décisionnaires et d’être associé
très en amont aux réflexions qu’ils mènent
sur leurs projets. En matière de LBO, nous
intervenons ainsi très tôt dans le processus
en prenant part à la structuration juridique
et fiscale ainsi qu’à la stratégie de négociation, puis nous réalisons sa mise en place et
assistons ensuite nos clients tout au long de
l’opération. Notre très bonne connaissance
des différents acteurs de la place (banques
d’affaires, banques de financement, fonds,
conseils financiers des managers, confrères)
nous permet d’avoir une approche «deal
maker».
Avec le concours de nos équipes fiscales,
nous sommes également en mesure
d’accompagner nos clients lorsqu’ils
font face à des contrôles fiscaux ou plus
généralement tout type de contentieux
(garantie de passif, complément de prix,
pacte d’actionnaires, etc.).
Notre souci permanent est de rester pragmatiques et de proposer des solutions surmesure pour chaque situation que nous
pouvons rencontrer. Cet accompagnement
global, adapté et dans la durée, est particulièrement apprécié de nos clients et explique
sans doute leur forte fidélité qui est pour
nous un gage de confiance.
65
CABINET D’AVOCATS
DLA Piper France LLP
27, rue Laffitte
75009 Paris - France
Tél. : 01 40 15 24 00
Fax : 01 40 15 24 01
Web : www.dlapiper.com
LE CABINET
Création : 2007
LES DOMAINES D’ACTIVITÉS
Arbitrage international
Conformité
Construction
Contentieux
Droit bancaire et financier
Droit de la concurrence
Droit des sociétés
Droit fiscal
Droit immobilier
Droit public et
administratif
Droit social
Fusions et acquisitions
Marchés de capitaux
Marques et brevets
Outsourcing
Private equity
Propriété intellectuelle
Protection des données
Technologies de
l’information
Télécommunications,
médias
Droit des entreprises
en difficulté
LE DÉPARTEMENT
Michel Frieh
Xavier Norlain
Sarmad Haidar
Laurence Masseran Jeremy Scemama Maud Manon
Notre équipe spécialisée en private equity intervient sur tout type d’opération :
• Investissements : LBO primaires, secondaires, Build-ups, Owner Buy Outs.
• Questions juridiques des sociétés en portefeuille : restructurations, refinancement,
mécanismes d’incitation du management.
• Sortie : vente, recapitalisation, introduction en bourse
• Structures de financement : dette senior, mezzanine, financements structurés, high yield
Guillaume Valois
Pierre-Alain Bouhennic
DÉPARTEMENTS SUPPORTS
COMPLÉMENTAIRES
• Droit bancaire et financier
• Droit fiscal
• Droit des entreprises en difficulté
• Droit immobilier
NOTRE CLIENTÈLE
Nos avocats spécialisés en private equity conseillent des fonds d’investissements, des entreprises et des institutions financières, ainsi que leurs équipes
dirigeantes dans leurs opérations d’investissements, de croissance, de développement mais aussi de restructuration. Les avocats travaillent en étroite
collaboration avec les autres départements du cabinet.
Contacts
• Xavier Norlain, Corporate Location Head - [email protected]
66
COMMUNAUTÉ
DLA Piper : l’expertise pointue doublée de
la couverture internationale
Comment définiriez-vous la signature de votre cabinet ?
DLA Piper est l’un des plus importants
cabinets d’avocats au monde, avec plus
de 4 200 collaborateurs répartis sur une
quarantaine de pays. Dans ses bureaux
parisiens, le cabinet réunit 175 avocats,
dont 46 associés.
Sur le marché du private equity, DLA Piper
est reconnu pour une double signature. Tout
d’abord, au niveau local, notre équipe jouit
d’une forte notoriété sur le Mid-Cap. Cette
reconnaissance résulte du rapprochement
entre DLA Piper et le cabinet Frieh Bouhenic
il y a trois ans, et s’est depuis élargie au segment Large Cap. Notre identité locale est
complétée par la signature internationale
de DLA Piper qui bénéficie d’une pratique
reconnue sur le marché du private equity,
principalement aux Etats-Unis et en Europe,
où nous nous sommes renforcés récemment avec l’arrivée d’associés de King &
Wood Mallesons dans nos bureaux londoniens et de Kirkland & Ellis en Allemagne.
votre département private equity
et comment accompagnez-vous
vos clients ?
Nous avons l’habitude de travailler dans
une logique de proximité avec nos clients
en faisant intervenir des équipes multidisciplinaires adaptées aux spécificités et à la
taille de chaque dossier. Notre fort maillage
international nous permet d’accompagner
des fonds globaux ou paneuropéens dans
l’ensemble de leurs opérations et leur
garantir une homogénéité dans la qualité
de service et le système de facturation. A
titre plus accessoire, nous avons également
mis en place des analyses de marché et des
formations multijuridictionnelles à destination des équipes de gestion. Il s’agit là d’un
positionnement différenciant par rapport
à beaucoup de nos concurrents actifs en
France qui ont soit un tropisme fort sur le
private equity au niveau local mais pas le
même relais en dehors de nos frontières,
Trois questions à… Xavier Norlain, associé, DLA Piper
XAVIER NORLAIN dirige le département Corporate de DLA Piper
en France. Il est spécialisé en private equity et dans les opérations
de fusions acquisitions. Il conseille notamment de nombreux fonds
dans leurs opérations de LBO, de capital venture et dans leurs
opérations de développement. Xavier accompagne également
des corporates dans leurs opérations de croissance externe, de
financement et de restructuration, ainsi que des managers sur les
aspects de management package.
soit une large couverture internationale
mais une faible spécialisation dans le private equity. Cette alliance de l’expertise
pointue et de la couverture géographique
étendue répond à une forte demande de
nos clients dans le sens d’une continuité
et d’une cohérence des pratiques de leurs
conseils sur de nombreuses juridictions,
et ce d’autant plus que la grande majorité
des opérations de capital investissement
en France a désormais une dimension
internationale. En effet, la plupart des
fonds d’investissement paneuropéens,
qui déployaient des stratégies très locales
avant la crise, sont aujourd’hui dans une
démarche plus centralisée et préfèrent disposer d’un interlocuteur commun sur tout
le périmètre de leur action. Cette approche
nous dote aussi d’une souplesse et d’une
flexibilité appréciables dans notre politique
d’honoraires.
année 2015 et quelles sont, selon
vous, les principales évolutions
du marché ?
Cette année, nous avons accompagné plus
d’une trentaine d’opérations en private
equity aussi bien sur le coeur de notre
activité Mid-Cap que sur des deals Large
Cap. Nous avons ainsi conseillé Ardian pour
l’acquisition du spécialiste européen de pro-
duction d’ingrédients pour l’industrie agroalimentaire Solina détenu par IK Investment
Partners, et sommes intervenus auprès de
Sun European Partners pour l’opération de
carve-out du fabricant de flexibles de freins
hydrauliques Flexitech, auparavant dans
le giron du groupe Mitsubishi. Nous avons
œuvré également auprès de Carlyle pour
la cession de Metrologic à Astorg puis de
l’acquisition de Cap Vert auprès d’Eurazeo,
ou encore aux côtés d’Edrip lors de son
investissement au capital du groupe de
services multi-techniques Rougnon pour
son LBO secondaire. Nous enregistrons
ainsi une croissance significative en volume
et en valeur sur les deals conseillés cette
année, confortant l’empreinte de DLA Piper
sur le marché français.
Plus globalement, l’afflux de liquidité et
l’exacerbation de la concurrence autour
des cibles attractives a marqué le retour
des opérations préemptives sur le marché
du LBO secondaire. Nous avons ainsi constaté la multiplication des initiatives en
dehors de tout process, avec des offres très
volontaires et pragmatiques pour emporter
l’accord de l’actionnaire majoritaire cédant.
Toutefois, ces propositions très offensives
restent cantonnées aux très beaux actifs,
ce qui différencie le marché d’aujourd’hui
des excès de la bulle LBO pré-crise.
67
CABINET D’AVOCATS
Fieldfisher
21, boulevard de la Madeleine
75001 Paris
Tél. : 01 42 96 08 89
Fax : 01 42 96 07 98
Web : www.fieldfisher.com
LE CABINET
Création : 2007
Private Equity
Fusions-acquisitions
Droit fiscal
Droit bancaire, financier et boursier
Droit social
Restructuring
IP / IT
Regulatory
Contentieux, arbitrage et médiation
Droit de la santé
Droit de l’environnement
Droit de la concurrence et de la distribution
LE DÉPARTEMENT PRIVATE EQUITY
Hélène Lefebvre
Christopher Mesnooh
Philippe Netto
• LBO/OBO/MBI
• Capital-développement
• Capital-investissement
• Capital-risque
• Traitement des LBO en difficultés
• Financements structurés
Bruno Paccioni
Pascal Squercioni
Jean-Baptiste
Van de Voorde
DÉPARTEMENTS SUPPORTS COMPLÉMENTAIRES
•
•
•
•
•
Restructuring
Fiscal
Financement
Contentieux corporate
Concurrence
• Social
• Pénal des affaires
NOTRE CLIENTÈLE
Le département Corporate du bureau de Paris constitue un axe de développement stratégique du cabinet Fieldfisher. Placé sous la responsabilité de Philippe
Netto, il intègre l’activité Private Equity.
Les avocats de ce département ont tous une expérience reconnue tant en conseil qu’en contentieux, qui leur permet d’intervenir auprès de fonds
d’investissement et d’entreprises sur des opérations complexes nationales et internationales avec l’appui des autres équipes spécialisées du cabinet.
CONTACTS
LE RÉSEAU
Le cabinet comprend 400 avocats en Europe dont plus de 150 associés. Implanté à Paris, Londres, Manchester, Bruxelles, Hambourg, Munich, Düsseldorf, Palo
Alto et Shanghai, Fieldfisher est un cabinet de droit des affaires pluridisciplinaire
européen où l’approche professionnelle conjugue efficacité et pragmatisme.
• Hélène Lefebvre : [email protected]
• Christopher Mesnooh : [email protected]
• Philippe Netto : [email protected]
• Bruno Paccioni : [email protected]
• Pascal Squercioni: [email protected]
• Jean-Baptiste Van de Voorde :
[email protected]
68
COMMUNAUTÉ
Des solutions efficaces et pragmatiques
orientées vers la réussite des projets de
nos clients
Trois questions à … Philippe Netto, associé
La décision de Fieldfisher d’ouvrir son
bureau parisien a procédé d’une volonté
de s’implanter au sein d’une des principales juridictions européennes pour
conforter sa dynamique d’expansion et
offrir à ses clients une offre intégrée dans
ses domaines d’excellence.
PHILIPPE NETTO est responsable du département Corporate de
Fieldfisher à Paris. Spécialiste des opérations de Private Equity,
de M&A et de restructuration, il conseille tant les entreprises
françaises et internationales que les fonds d’investissement.
Philippe a également développé une expertise en contentieux
transactionnel.
Ce projet a séduit et continue de séduire
des avocats expérimentés et entrepreneuriaux ayant tous adhéré à un projet de
développement cohérent, dynamique et
humain.
Le cabinet, en général, et le bureau de
Paris, en particulier, se développent dans
le cadre d’une stratégie claire axée sur
les compétences dans les domaines
Corporate, IP/ IT et Regulatory, en alliant
la pratique du conseil et du contentieux
comme formant un tout indissociable.
votre activité Private Equity ?
Notre équipe regroupe des avocats ayant
tous une expérience reconnue tant dans
le domaine des négociations dans un
contexte transactionnel que dans celui
des situations conflictuelles, voire contentieuses. Cela nous permet d’appréhender
toutes les étapes d’un dossier et de
garantir à nos clients notre capacité à les
accompagner jusqu’au bout.
Au-delà du process que nous demandent
de mettre en place nos clients dans le
cadre d’une opération de Private Equity,
nous apportons une véritable valeur
ajoutée en leur proposant des solutions
efficaces et pragmatiques, toujours orientées vers la réussite de leur projet.
Notre positionnement est clairement et
volontairement axé sur des opérations de
«mid-cap» pour lesquelles nous pensons
être particulièrement bien placés en
termes de réactivité, de proximité et de
coût.
Comment accompagnez-vous
vos clients ?
Quelques valeurs essentielles fondent
notre engagement : connaissance du
métier de nos clients, proximité, réactivité, fiabilité… Ce sont pour nous les
qualités nécessaires pour exercer notre
métier au profit de clients qui nous font
confiance dans un contexte concurrentiel difficile, où il se peut malheureusement que le coût d’une opération
prenne le pas sur la qualité réelle de la
prestation.
Nous assortissons à la signature d’un
cabinet international la proximité de
chacun de ses avocats, et tout particulièrement de ses associés, qui restent
toujours impliqués sur les dossiers
confiés par nos clients.
Nous réalisons ainsi notre objectif qui est
de devenir un cabinet institutionnel européen, partenaire de ses clients.
«Notre
positionnement est
[…] volontairement
axé sur des
opérations de
«mid-cap» pour
lesquelles nous
pensons être
particulièrement
bien placés en
termes de réactivité,
de proximité et
de coût.»
69
CABINET D’AVOCATS
Nova Partners
42 A, rue Montgrand, 13006 Marseille
Tél. : 04 84 25 86 73
Fax : 09 72 47 56 62
Web : www.novapartners.fr
LES DOMAINES D’ACTIVITES DU CABINET
LE CABINET
Création : janvier 2012
Capital Investissement
Fusions-Acquisitions
Financement
Fiscalité
Droit social
Accompagnement à l’international
Droit des contrats / Distribution
Entreprises en difficulté
Contentieux corporate et financier
LE DÉPARTEMENT PRIVATE EQUITY
Olivier Nett
Julien Imhoff
Erwan Savoia
Agnès Lieutier
Alexandra Venediger Stéphanie RoussetRouvière
• Due diligence
• Capital risque
• Capital développement
• Capital retournement
• Capital transmission (LBO)
• Financement d’acquisition (senior,
mezzanine, junior)
• Management package
• Acquisitions / cessions de sociétés et/ou
d’actifs
• LBO sous-performants / restructuring
• Contentieux corporate et financier
Julie Jourde
DÉPARTEMENTS SUPPORTS
COMPLÉMENTAIRES
• Fiscal
• Social
• Contrats / Distribution
• Cross-border
• Procédures collectives
• Résolution des litiges
NOTRE CLIENTÈLE
L’équipe assiste de nombreux investisseurs financiers (fonds d’investissement, sociétés de capital risque, business angels) qui interviennent en capitalrisque, capital développement et LBO, des banques, des prestataires de services d’investissement, des PME/ETI et des managers. La clientèle est à la
fois française et internationale.
LE RÉSEAU / LES BUREAUX
Contacts
Nova Partners a fait le choix de s’installer en région, à Marseille, compte tenu du dynamisme
économique régional, en particulier dans le secteur du capital investissement. Par ailleurs,
Nova Partners est membre de MSI Global Alliance (MSI) qui figure dans le top 10 mondial
• Olivier Nett, Associé
Tél. : 04 84 25 35 67 / 06 24 99 62 92
[email protected]
des associations multidisciplinaires et comprend plus de 240 firmes indépendantes
réparties dans plus de 100 pays et regroupant 10 000 professionnels. La forte présence
locale/régionale est donc alliée à un global reach particulièrement apprécié des clients.
Pour plus d’informations sur MSI : www.msiglobal.org
70
COMMUNAUTÉ
Une offre dédiée au capital investissement
et au financement en région
Trois questions à… Olivier Nett, responsable du
département private equity de Nova Partners
Nova Partners est une société d’avocats
dédiée au capital investissement et au
financement qui propose une offre adaptée
à ces secteurs d’activité en région.
Les membres de l’équipe, qui travaillent
ensemble depuis des années, sont tous
issus de firmes de premier rang (big four
et firmes du magic circle notamment, à
Londres, Paris ou Lyon) et présentent une
offre technique pluri-disciplinaire en totale
adéquation avec l’implémentation des
opérations et des activités susvisées.
Le service est particulièrement orienté
vers l’efficacité, la dimension financière du
conseil et l’opérationnel.
votre département Private Equity
et quelles sont vos gammes
de service ?
De par leur formation pluridisciplinaire
(juridique, fiscale et financière), les
membres de l’équipe appréhendent les
opérations sous un angle financier et
opérationnel dans une logique de gestion
de projets. L’approche des dossiers est
donc très pragmatique afin d’apporter aux
problématiques de nos clients des solutions rapides et adaptées. Nous sommes
focalisés sur la valeur ajoutée et la rapidité
d’exécution.
L’équipe pluri-disciplinaire peut ainsi traiter
l’ensemble des particularités techniques
juridiques, fiscales et sociales de dossiers
de capital risque, capital développement,
LBO, M&A, financement et restructuring.
Elle est intervenue sur de multiples opérations, en small et mid cap.
Quelles sont les évolutions notables et comment accompagnezvous vos clients ?
Nous nous considérons comme de véri-
OLIVIER NETT est responsable du département private equity de
Nova Partners. Il conseille de nombreux investisseurs financiers,
des banques et des corporate.
tables business partners de nos clients
et nous efforçons de leur apporter un
maximum de valeur ajoutée compte tenu
de notre savoir faire. A ce titre, nous
intervenons régulièrement en amont des
dossiers et participons avec le client à la
définition de sa stratégie.
L’expertise juridique et fiscale, la
disponibilité et la réactivité sont considérés quant à elles comme des pré-requis
évidents.
Nous intervenons par ailleurs régulièrement sur des opérations cross border
et souhaitons encore développer cette
activité, source de croissance pour nos
clients et nous-même, du fait de notre
appartenance à MSI Global Alliance qui
figure dans le top 10 mondial des associations multidisciplinaires.
Notre politique tarifaire est conforme à
notre position de business partners : nous
adaptons celle-ci à chaque situation en
proposant différentes méthodes de facturation alternatives au temps passé.
Enfin, le virage technologique que prend
notre profession et le développement des
«Lawtechs» contribuent à notre réflexion
constante sur notre rôle de conseil ainsi
que sur l’évolution de notre pratique et de
nos méthodes de travail.
«Le service est
particulièrement
orienté vers la valeur
ajoutée et l’efficacité,
la dimension
financière du conseil
et l’opérationnel.»
71
CABINET D’AVOCATS
PwC Société d’Avocats
61, rue de Villiers
92200 Neuilly-sur-Seine
Tél. : 01 56 57 56 57
www.pwcavocats.com
LE CABINET
Création : 1969
Nombre d’avocats : 440
(associés inclus)
L’offre de services de PwC Société
d’Avocats, développée à partir des enjeux
clés de ses clients, couvre notamment les
domaines suivants :
les opérations liées aux structures
l’amélioration de la performance et des
résultats
les ressources humaines
la prévention et la gestion des risques
Notre savoir-faire s’enrichit d’expériences
sectorielles fortes et permet ainsi de disposer d’une capacité d’intervention pluridisciplinaire, en fiscalité, en droit des affaires et
en droit du travail, qui peut être associée, en
fonction des problématiques, à l’expertise
des autres métiers du réseau PwC :
auditeurs, experts-comptables
conseil en management et en stratégie,
transactions
L’EQUIPE
Anne-Valérie
Attias-Assouline
Bernard
Borrely
Jean-Philippe
Brillet
Alain
Chedal
Cécile
Debin
Xavier
Etienne
Georges
Morisson-Couderc
Yannick
Olivier
Fabien
Radisic
• due diligence (acheteur ou vendeur) juridique, fiscale et sociale
• structuration juridique et fiscale de la transaction
Le département Transactions de PwC Société d’Avocats accompagne
ses clients dans le cadre de leurs projets d’investissement ou de désinvestissement à tous les stades de l’opération envisagée.
Notre équipe intervient lors de la phase de diagnostic (évaluation des risques, détermination des contraintes réglementaires liées à l’opération),
à l’occasion de la phase de réalisation (conception et mise en place
des structures nécessaires, négociation et rédaction de la documentation juridique liée à l’opération) ainsi que pour le suivi de l’ensemble
des problématiques juridiques, fiscales et sociales post-opération. Nos
domaines d’expertises sont principalement les suivants :
• modélisation du «BFR fiscal» et gestion du taux effectif d’imposition
• structuration juridique et fiscale du package des dirigeants
• rédaction et négociation de la documentation juridique de l’opération
(contrats de cession ou d’acquisition, pactes d’actionnaires, émissions
de valeurs mobilières, revue des documents de financement…)
• notification au titre du contrôle des concentrations en liaison avec
notre département Concurrence
• consultation des institutions représentatives du personnel
LE RÉSEAU
Contacts
Avec près de 450 avocats et professionnels à Paris (Neuilly-sur-Seine) et en régions
(Bordeaux, Grenoble, Lille, Lyon, Marseille, Montpellier, Nantes, Strasbourg & Toulouse) et la puissance du réseau international d’entités étrangères exerçant leurs
services professionnels sous la marque PwC, PwC Société d’Avocats offre sa pluri-
Anne-Valérie Attias-Assouline, avocate associée
Tél. : +33 (0)1 56 57 69 09
[email protected]
www.pwcavocats.com
disciplinarité au service de la mise en oeuvre des projets de ses clients, quelle qu’en
soit leur taille ou leur complexité, de dimension nationale et internationale.
72
COMMUNAUTÉ
PwC Société d’Avocats : qualité, réactivité et
organisation internationale
signature de votre firme ?
Trois questions à… Anne-Valérie Attias-Assouline
ANNE-VALÉRIE ATTIAS-ASSOULINE
Anne-Valérie Attias-Assouline est Associée Fiscaliste au sein de
PwC Société d’Avocats.
Elle intervient depuis plus de 15 ans sur les aspects fiscaux des
projets d’acquisition, de cession ou de refinancement pour une
large variété de clients (fonds d’investissements et «corporates»
français ou étrangers). Anne-Valérie est également responsable
du département Transactions.
La signature de PwC Société d’Avocats, et
plus généralement de PwC, est reconnue
comme gage de technicité, d’expérience,
de multicompétences et de capacité à gérer
les problématiques aussi bien françaises
qu’internationales.
votre département Transactions
et quelle est votre gamme de
services ?
Le département Transactions de PwC Société
d’Avocats compte plus de 60 avocats
juristes ou fiscalistes dédiés aux fusionsacquisitions. Nous disposons également
d’équipes régionales très actives et
reconnues comme de véritables partenaires
des Entreprises de Taille Intermédiaire et de
leurs actionnaires. Enfin, nous bénéficions
de la force de frappe, à l’international, des
équipes M&A de PwC ce qui assure à nos
clients une offre de qualité quelle que soit la
juridiction dans laquelle ils interviennent.
Dans notre département, nos équipes
d’avocats juristes et fiscalistes travaillent
ensemble sur les projets afin de proposer
à nos clients une approche globale et
pluridisciplinaire et ainsi faciliter la prise de
décisions. Notre organisation ainsi que nos
méthodes de travail permettent d’identifier
et d’appréhender les implications fiscales,
juridiques ou sociales des problématiques
rencontrées. Nos clients apprécient ainsi
de pouvoir nous confier l’intégralité des
sujets et problématiques propres à un projet
d’investissement ou de désinvestissement
(due diligence structuration modélisation,
rédaction/négociation, de la documentation
juridique de l’opération). Notre expertise
sectorielle pointue dans de nombreux
secteurs industriels est aussi un atout formidable pour nos clients. Notre approche est
également très financière et très pragma-
tique dans la mesure où nous proposons à
nos clients la traduction chiffrée des enjeux
que nous identifions.
A cet égard, nos travaux de structuration
fiscale et de projection du taux effectif
d’imposition sont modélisés pour permettre
à nos clients d’avoir une vision du poste
impôt claire sur la durée d’investissement
et de la suivre dans le temps. Grâce à ces
modèles, nos clients peuvent mesurer
l’impact d’une nouvelle mesure fiscale ou
d’une nouvelle option «business» immédiatement.
Egalement, nous conseillons les entrepreneurs et les managers sur les aspects
fiscaux liés à la cession de leur entreprise.
Nous leurs apportons notre expertise
et celle de notre cabinet en matière de
fiscalité personnelle afin de la accompagner
dans l’organisation de leur patrimoine ou
l’anticipation de leur succession.
Comment percevez-vous
l’évolution du marché des
fusions-acquisitions et
comment adaptez-vous votre
offre ?
ments de marché («small», «mid» et «large»).
Depuis plusieurs mois, les investisseurs
bénéficient, pour des actifs de qualité, d’un
accès plus facile au marché de la dette. Les
processus de transaction sont donc souvent
très compétitifs avec des investisseurs
voulant autant que possible préempter les
processus de cession. Nous avons adapté
notre organisation et nos méthodes de
travail pour intervenir dans des délais de
plus en plus contraints, ce qui demande
flexibilité et adaptabilité. L’anticipation des
réformes fiscales à venir, notamment dans
l’environnement BEPS, sur les opérations de
nos clients et l’instabilité qu’elles génèrent
sur des investissements à moyen - long
terme nous incite à modéliser de manière
systématique plusieurs scénarios pour chacune des opérations envisagées. Ces travaux
sont par la suite intégrés dans les modèles
financiers de nos clients. En résumé, face à
un marché des fusions-acquisitions toujours
plus compétitif, nous restons très proches
de nos clients et de leurs préoccupations.
Nous avons une large variété de clients
(fonds d’investissement et «corporates») et
nous intervenons sur les différents seg-
73

ODAPE p54-55.indd

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