MIRABAUD (Anciennement MIRABAUD EQUITIES)

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MIRABAUD (Anciennement
MIRABAUD EQUITIES)
Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV),
Luxembourg
Rapport annuel révisé au 31 décembre 2011
R.C.S. Luxembourg B 99 093
MIRABAUD
(Anciennement
MIRABAUD
EQUITIES)
Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV), Luxembourg
1
Aucune souscription ne peut être reçue sur base du présent rapport. Les souscriptions ne peuvent être acceptées que sur la base du dernier prospectus accompagné du dernier
rapport annuel et du dernier rapport semi-annuel, si celui-ci est plus récent que le rapport annuel.
2
Table des matières
Organisation de la Société
5
Informations générales
8
Informations aux actionnaires
9
Rapport du Conseil d’Administration
10
Rapport du réviseur d’entreprises agréé
17
Etats financiers
Etat des Actifs Nets
20
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets
24
Statistiques
27
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES PAN ASIA
Etat du Portefeuille-Titres et des Autres Actifs Nets
Répartitions Sectorielle et Géographique du Portefeuille-Titres
30
35
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES US
36
39
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE
40
43
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK
44
47
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES GLOBAL
48
52
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES SELECT EUROPE
53
58
Compartiment : MIRABAUD - EQUITIES SWISS SMALL AND MID
59
62
3
Table des matières (suite)
Compartiment : MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS EUROPE
Notes aux états financiers
63
66
67
4
Organisation de la Société
SIEGE SOCIAL
1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg
CONSEIL
D’ADMINISTRATION
Président
M. Yves MIRABAUD, Associé, Mirabaud & Cie, 29, boulevard Georges Favon, CH-1204
Genève, Suisse
Membres
M. Frederic FASEL, Directeur Adjoint, Pictet & Cie (Europe) S.A., 1, boulevard Royal, L-2449
Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg jusqu’au 31 décembre 2011, Directeur Adjoint,
FundPartner Solutions (Europe) S.A., 3, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, GrandDuché de Luxembourg depuis le 1er janvier 2012
M. Giles MORLAND, Associé, Mirabaud UK Ltd, 33, Grosvenor Place, Londres SW1X 7HY,
Royaume-Uni
DIRIGEANTS NOMMES
PAR LE CONSEIL
D’ADMINISTRATION
M. Arnaud DUBOIS, Associé, MDO Services S.A., 19, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg,
Grand-Duché de Luxembourg (jusqu’au 29 juin 2011)
Mme Marlène VALENTIN, Responsable Opérationnel Fonds, Mirabaud & Cie, 29, boulevard
Georges Favon, CH-1204 Genève, Suisse (jusqu’au 29 juin 2011)
SOCIETE DE GESTION
Mirabaud Asset Management (Europe) S.A., 26b, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg,
Grand-Duché de Luxembourg (depuis le 30 juin 2011)
CONSEIL
D’ADMINISTRATION DE
LA SOCIETE DE
GESTION
M. Lionel AESCHLIMANN, Associé, Mirabaud & Cie, 29, boulevard Georges Favon,
CH-1204, Genève, Suisse
M. Giles MORLAND, Associé, Mirabaud UK Ltd, 33, Grosvenor Place, Londres SW1X 7HY,
Royaume-Uni
M. Jérôme WIGNY, Associé, Elvinger, Hoss & Prussen, 2, place Winston Churchill, L-1340
Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg
DIRIGEANTS DE LA
SOCIETE DE GESTION
Mme Marlène VALENTIN, Responsable Opérationnel Fonds, Mirabaud & Cie, 29, boulevard
Georges Favon, CH-1204 Genève, Suisse
Mme Carine LAURENT - JAYER, Directrice en charge de la gestion quotidienne, Mirabaud
Asset Management (Europe) S.A., 26b, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duché
de Luxembourg
GESTIONNAIRE DU
COMPARTIMENT
MIRABAUD - EQUITIES
PAN ASIA
Lloyd George Investment Management (Bermuda) Limited, Canon’s Court, 22, Victoria
Street, Hamilton, HM12, Bermudes
GESTIONNAIRE DU
COMPARTIMENT
MIRABAUD - EQUITIES
US
Mirabaud Gestion Inc., 1501, avenue McGill Collège, suite 2220, Montréal, Québec, H3A
3M8, Canada
5
Organisation de la Société (suite)
GESTIONNAIRE DES
COMPARTIMENTS
MIRABAUD - EQUITIES
PAN EUROPE ET
MIRABAUD - EQUITIES
EUROPE EX UK
Mirabaud Investment Management Limited, 21, St James’s Square, Londres SW1Y 4JP,
Royaume-Uni depuis le 28 novembre 2011 (anciennement 33, Grosvenor Place, Londres
SW1X 7HY, Royaume-Uni)
GESTIONNAIRE DU
COMPARTIMENT
MIRABAUD - EQUITIES
GLOBAL et MIRABAUD EQUITIES SELECT
EUROPE ET
COMPARTIMENT
MIRABAUD - EQUITIES
SWISS SMALL AND MID
Mirabaud & Cie, 29, boulevard Georges-Favon, 1204 Genève, Suisse
GESTIONNAIRE DU
COMPARTIMENT
MIRABAUD CONVERTIBLE BONDS
EUROPE
Mirabaud Gestion A.M., 13, Avenue Roche, F-75008 Paris, France
CONSEILLER EN
INVESTISSEMENT
Galmir Advisory Services Ltd, Goodman’s Bay Corporate Centre, West Bay Street, Nassau,
N.P. Bahamas
BANQUE DEPOSITAIRE
Pictet & Cie (Europe) S.A., 1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duché de
Luxembourg
AGENT ADMINISTRATIF,
AGENT PAYEUR, AGENT
DE TRANSFERT ET
AGENT DOMICILIATAIRE
Pictet & Cie (Europe) S.A., 1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duché de
Luxembourg jusqu’au 31 décembre 2011, FundPartner Solutions (Europe) S.A., 3, boulevard
Royal, L-2449 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg depuis le 1er janvier 2012
DISTRIBUTEURS
Mirabaud & Cie, 29, boulevard Georges Favon, CH-1204 Genève, Suisse
Mirabaud Gestion S.A., 13, avenue Hoche, F-75008 Paris, France jusqu’au 30 juin 2011.
Mirabaud France S.A., 13, avenue Hoche, F-75008 Paris, France depuis le 1er juillet 2011
Mirabaud Finanzas, Sociedad de Valores SA, Paseo Castellana, 41 4ª planta, 28046 Madrid,
Espagne
Mirabaud Canada Inc, 1501, avenue McGill Collège, suite 2220, Montréal, Québec, H3A
3M8, Canada depuis le 1er juillet 2011.
REPRESENTANT ET
AGENT DE PAIEMENT
EN SUISSE
Mirabaud & Cie, 29, boulevard Georges Favon, CH-1204 Genève, Suisse
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Organisation de la Société (suite)
REPRESENTANT ET
AGENT DE PAIEMENT
EN SUEDE
Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ), SEB Merchant Banking, Rissneleden 110,
SE-106 40 Stockholm, Suède
REPRESENTANT ET
AGENT DE PAIEMENT
EN ESPAGNE
Mirabaud Finanzas, Sociedad de Valores SA, Paseo Castellana, 41 4ª planta, 28046 Madrid,
Espagne
CORRESPONDANT
CENTRALISATEUR EN
FRANCE
CIC Securities, 6, avenue de Provence, F-75009 Paris, France
REVISEUR
D’ENTREPRISES AGREE
Ernst & Young S.A., 7, rue Gabriel Lippmann - Parc d’Activité Syrdall 2, L-5365 Munsbach,
Grand-Duché de Luxembourg
CONSEILLER
JURIDIQUE
Elvinger, Hoss & Prussen, 2, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, Grand-Duché de
Luxembourg
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Informations générales
MIRABAUD (anciennement MIRABAUD EQUITIES) ("la Société") est une société
d'investissements à capital variable ("SICAV") constituée le 11 février 2004 sous la forme d'une
société anonyme de droit luxembourgeois conformément à la loi modifiée du 10 août 1915 sur
les sociétés commerciales ainsi qu'à la partie I de la Loi de 2010.
La Société est régie par la partie I de la loi du 17 décembre 2010, telle que modifiée.
La Société a été inscrite au Registre de Commerce à Luxembourg sous le numéro B 99 093.
La Société a été créée pour une durée illimitée. Les Statuts de la Société ont été modifiés en
dernier lieu en date du 21 octobre 2011, par acte notarié, publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations (le "Mémorial") du Grand-Duché de Luxembourg en date du
19 décembre 2011. Les statuts consolidés sont déposés au Registre de Commerce et des
Sociétés de Luxembourg auprès duquel des copies peuvent être obtenues.
Les états financiers de chaque compartiment sont établis dans la devise du compartiment mais
la consolidation des comptes est libellée en EUR.
Tous les rapports annuels au 31 décembre certifiés par le réviseur d’entreprises agréé et
semestriels au 30 juin non certifiés ainsi que les Statuts, Prospectus complets et Prospectus
simplifiés sont gratuitement à la disposition des actionnaires au siège de la Banque Dépositaire
de la Société ainsi qu’auprès du Représentant et Service de paiement en Suisse.
La liste des changements intervenus dans la composition du portefeuille-titres est tenue sans
frais à la disposition des actionnaires aux guichets de la Banque Dépositaire, au siège social de
la Société ainsi qu’auprès du Représentant et Service de paiement en Suisse du Fonds.
L’exercice social commence le 1er janvier et se termine au 31 décembre de chaque année.
Les actions de chaque compartiment de la société sont cotées en Bourse de Luxembourg.
Les rapports annuels sont disponibles dans les 4 mois qui suivent la clôture de l’exercice ainsi
que les rapports semestriels rendus publics dans les 2 mois qui suivent la fin du semestre.
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Informations aux actionnaires
a) Valeur nette d’inventaire
Les valeurs nettes d’inventaire des actions seront disponibles chaque jour ouvrable au
Luxembourg au siège social de la Société. Le Conseil d’Administration pourra décider
ultérieurement de publier ces valeurs nettes d’inventaire dans des journaux des pays où les
actions de la Société sont offertes ou vendues. Elles peuvent être obtenues également au siège
social de la Banque Dépositaire et dans les banques assurant le service financier.
b) Prix d’émission et de rachat
Les prix d’émission et de rachat des actions sont rendus publics quotidiennement aux guichets
de la Banque Dépositaire ou de tout autre établissement désigné par elle.
c) Notifications aux actionnaires
Les autres informations destinées aux actionnaires seront publiées au “Mémorial, Recueil des
Sociétés et Associations” à Luxembourg, si cette publication est prescrite par les Statuts ou le
prospectus en vigueur.
Par ailleurs, elles pourront être publiées dans le "d’ Wort".
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Rapport du Conseil d’Administration
MIRABAUD - EQUITIES PAN ASIA
Revue du portefeuille
Dans son ensemble, l’année 2011 a été une période difficile pour les investissements en actions
en raison de la volatilité des marchés. Ainsi, l'indice de référence a perdu 9% en août, encore
près de 8% en septembre, puis a rebondi de 6% en octobre, avant de retomber de 6,5% en
novembre.
Au cours des douze mois sous revue, la valeur nette du portefeuille de la classe principale a
diminué de 20,30%. L'indice de référence, le MSCI AC Asia Index (Net Returns) a régressé de
15.90%. Les performances par rapport à l'indice ont été freinées en particulier par la sélection de
titres sur Taiwan, Hong Kong et dans le secteur des produits industriels.
Dans le portefeuille, nous sommes restés cohérents dans nos appréciations tout au long de
l'année en restant positifs sur nos thèmes à long terme qui sont focalisés sur la demande
intérieure asiatique. A la fin de l'année sous revue, nous avons surpondérés les secteurs de la
consommation de base, les produits de consommation courante, technologie et le secteur de
l'énergie. Le portefeuille comporte une position hors benchmark en Australie, concentrée dans
les titres de ressources naturelles qui sont exposé à la demande chinoise. Le japon était souspondéré dans le portefeuille.
Revue de marché
Le premier trimestre de 2011 restera en Asie le trimestre du tremblement de terre japonais et du
tsunami. La sous-performance des indices régionaux par rapport aux marchés développés est
en partie due à la rotation des flux des investisseurs hors des marchés émergents, au profit des
marchés développés. Additionnement les préoccupations concernant l'inflation et le risque
politique global ont également pesé sur les indices régionaux. Toutefois, cette tendance s'est
quelque peu inversée en mars après le séisme japonais, suite à l’augmentation des prix du
pétrole et des autres matières premières.
Pendant le deuxième trimestre, les investisseurs asiatiques sont restés vigilants à l'inflation, aux
taux d'intérêt, à la dette sur les marchés développés, à la politique au Moyen-Orient et aux prix
des matières premières. En conséquence, il y a eu une tendance à la baisse sur les marchés
asiatiques jusqu'à fin juin, au moment où le Premier Ministre chinois Wen a déclaré que l’inflation
était sous contrôle, et au moment où l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a introduit 60
millions de barils de pétrole pour compenser la perte de production de la Libye.
Les performances passées ne constituent pas une garantie des performances futures.
10
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Le troisième trimestre a de la même manière été dominé par les inquiétudes des marchés
concernant l'inflation, les taux d'intérêt, la dette sur les marchés développés, la politique au
Moyen-Orient et les prix des matières premières, en dépit des bons fondamentaux de l'Asie. Un
rallye modeste vers la fin août n’a pas été pas suffisant pour ramener l'indice en positif. M.
Bernanke n’a offert que peu d’information lors de la réunion de Jackson Hole fin août et s’est
contenté de promettre une session prolongée du FOMC (Federal Open Market Committee) en
septembre pour examiner "des solutions alternatives". Septembre s'est avéré aussi volatile
qu‘Août, avec de nombreux mouvements sur les marchés asiatiques de + / - 4-6% sur une
journée, et des variations de quelques titres individuels + / - 20%. Les raisons sont le maintien
dans l’aversion au risque face, premièrement aux craintes de récession dans les marchés
développés suscités par les données de l’indice ISM (Institute of Supply Management) de juillet
aux Etats-Unis, deuxièmement, à l'incapacité des Européens à résoudre leur crise de la dette
souveraine et, troisièmement, à la preuve grandissante de crise de liquidité en Chine dans le
secteur des PME (petites et moyennes entreprises). La réunion du FOMC (Federal Open Market
Committee) les 20-21 septembre n’a pas réussi à livre d’autre solution qu’ « Operation Twist »
déjà escompté dans les marchés. Ce qui eu pour résultat un rallye du dollar et une baisse des
marchés boursiers asiatiques.
L'indice de référence a terminé quasiment stable au cours du quatrième trimestre 2011, malgré
d’importantes variations au cours des trois mois. La forte performance de la Thaïlande a été
quelque peu surprenante compte tenu de la gravité de l'inondation en octobre. Le marché
malaisien a été soutenu par la perception défensive des investisseurs tandis qu’une hausse sur
les actions chinoises est intervenue après la coupure dans le RRR (ratio de réserves requises)
dès le 5 décembre, entretenant l'espoir que le gouvernement pourrait s’orienter vers une
politique de croissance. L'Inde a souffert à cause de l'inertie politique, augmentant l'inflation et
réduisant l’excédant commercial.
Perspective
Avec la deuxième injection de capitaux via le LTRO (Long Term Refinancing Operation) de
l’Europe à la fin de février 2012, les marchés asiatiques se concentreront sur d'autres questions.
Sur le plan macroéconomique, la croissance mondiale est susceptible d'être le facteur le plus
important, en particulier aux États-Unis et en Chine. Sur le plan microéconomique, les facteurs
spécifiques aux actions semblent désormais déterminer le rendement des actions. Actuellement,
nombreuses sont les sociétés asiatique qui annoncent leurs résultats. Nous pensons qu’a terme,
les résultats annoncés par les sociétés guideront les marchés. (à l’instar des inquiétudes de la
crise en Europe). Le principal risque reste actuellement le pétrole.
11
MIRABAUD - EQUITIES US
2011 a été une année très difficile pour tous les gérant actions avec moins de 20% des fonds de
grandes capitalisations affichant des résultats supérieurs au S&P 500. L’année a été
particulièrement difficile pour les gestionnaires utilisant une approche « bottom-up » car les
caractéristiques spécifiques des entreprises ont clairement été reléguées au second plan par les
tendances macro-économiques. Nous avons vu une grande volatilité du marché qui a débuté
par l’abaissement de la note de la dette des États-Unis vers la fin Juillet, aggravé par la
problématique de la dette souveraine. Après notre dernière communication de mi-septembre
2011, les marchés ont touché un point bas au début d'octobre, puis ont fortement rebondi en fin
d'année. Cela a été marqué par une forte volatilité, les investisseurs changeants entre risk-on/
risk-off assez rapidement suite à de meilleures ou "moins mauvaises" nouvelles au niveau macro
économique. Dans le même temps, l'économie américaine a continué sa lente progression, avec
aussi de bons résultats financiers des entreprises américaines. D’un autre côté, en Chine, les
nouvelles restaient mitigées. Une triangulation s’établie entre: 1) la situation européenne, qui
comprend la dette souveraine / questions budgétaires, mais aussi la faiblesse de son économie
2) les régions émergentes en particulier la croissance de la Chine et 3) l'économie des ÉtatsUnis. Là encore, ces facteurs étant plus forts que les données spécifiques des entreprises ont eu
comme effet la migration des investisseurs vers des secteurs plus défensifs, baissant le niveau
de risque de leur stratégie. L’aide donnée à la Grèce et les mesures prises par la Banque Central
Européenne semblent avoir eu un effet positif sur le niveau global de risque, comme nous
l’observons dans la baisse des écarts des rendements souverains des pays comme l'Espagne et
l'Italie. En combinant ces facteurs avec des performances acceptables de l’économie et des
entreprises américaines ainsi que des niveaux de valorisation attractifs, cela explique le niveau
assez élevé des marchés boursiers à ce jour.
En milieu d’année, le compartiment était 50 points de base en-dessous de son indice de
référence sur une base brute, et à peu près en ligne par rapport à la médiane de ses
compétiteurs. En outre, sa performance relative s’est améliorée durant la période avril-juin par
rapport à janvier-mars, ce qui est encourageant. La seconde moitié de l’année a été plus difficile
pour le compartiment, en particulier le mois d'août, qui représente plus de la moitié de la contreperformance de 2011 par rapport à l'indice, avec plusieurs de ses investissements injustement
sanctionnés. Certains titres que nous conservons avec beaucoup de conviction dans les
secteurs de l’énergie, les biens de consommation durables, les technologies de l'information et
les services financiers ont subit une sévère pression à la vente sur les marchés. Face à cette
situation et ayant une faible visibilité en termes de résolution des problèmes macroéconomiques,
nous avons décidé de réduire le niveau de risque du compartiment en ajustant notre exposition à
certains noms, mais avons résisté à la tendance de vente générale, car nous croyons que nos
titres fourniront des rendements supérieurs au cours des prochains trimestres. En fait, plusieurs
de ces titres ont déjà contribué positivement en 2012. Dans notre stratégie actuelle, nous
maintenons notre engagement d’investir dans des sociétés ayant de solides avantages
concurrentiels et dans des services financiers dont les titres sont évalués raisonnablement, car
nous pensons que ceux-ci devraient fournir de bons rendements pour les actionnaires du
compartiment à moyen ou long terme.
MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK & EQUITIES PAN EUROPE
Au début de 2011, la crise de la zone euro dominait les nouvelles. Il ne fait aucun doute que
personne n’aurait été capable de prédire les résultats de l’année 2011 - crise après crise,
sommet après sommet. Cependant, la zone euro est restée intacte et le projet a survécu, mais la
feuille de route pour la future gouvernance de l'euro sera très différente.
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Cette crise a dominé le paysage de l'investissement, éliminant la plupart des autres questions.
Les marchés actions, subissant des changements soudains et violent dus au sentiment général
qui entourait l’issue de la crise, sont passées à des rallyes de « risk-on » à « risk-off ». Il était
impossible de trader si l'on avait même un minimum d'adhésion à une approche fondamentale de
sélection de titres. Cela a rendu la sélection de titre très difficile et se reflète dans la mauvaise
performance des compartiments durant l’année, en terme absolu ou relatif.
De façon générale, nos pondérations sectorielles étaient correctes – nous avons eu raison de
sous-pondérer nos positions dans les services financiers et les services publics car les deux
secteurs ont enregistré une performance très faible. Cependant, la sélection de titres a présenté
une performance très médiocre, performance provenant d’un ensemble de positions
individuelles.
Metro, Intesa, Heidelberg Cement, Alstom et Galp ont tous sous-performé et ont impacté
considérablement la performance relative. Nous avons été réactifs dans l’identification et la
liquidation des positions sous-performantes. Dans ce sens, les critères de sélections des actions
ont été également revus. À ce jour, en 2012, la performance s'est améliorée, mais nous avons
encore un long chemin à parcourir pour récupérer la sous-performance de 2011. Ne pas
posséder Roche et Nestlé nous a particulièrement affectés, deux titres qui ont très bien performé
et dont les rendements en euro ont été augmentés par la force du franc suisse. Les deux titres
ont une large pondération dans la composition de l’indice.
Comme il est indiqué ci-dessus, la performance s'est améliorée en 2012 et nous conservons
notre conviction dans la qualité, la croissance et le bénéfice. Nous prévoyons que les marchés
financiers seront moins turbulent en 2012 suite à la diminution des risques pour la zone euro et à
la décision des autorités financières et politiques d’aller de l'avant sur les marchés dans le
traitement de la crise. Cela permettra à notre gestion « stockpicking » de nous fournir une
meilleure performance relative.
MIRABAUD - EQUITIES GLOBAL
Mirabaud Equities Global a célébré son premier anniversaire sur une note positive, ayant
surperformé de 2.5%, net de frais, sur l’année. Un certain nombre de titres en portefeuille ont
généré de fortes performances au cours de l'année, comme par exemple la société de tabac
Reynolds American, l'assurance médicale Wellpoint Group et le premier groupe japonais de
pétrole, Inpex. Tous ont été achetés à un moment où leur valeur de marché a créé une
opportunité d'achat, et tous ont été depuis réévalués par le marché. Certains de nos
investissements n’ont pas aussi bien performé, comme par exemple la banque espagnole
Santander et la compagnie de cosmétiques Avon Products. Au cours du dernier trimestre, nous
avons commencé à surpondérer les valeurs cycliques du portefeuille et avons ajouté le groupe
minier australien BHP Billiton et le groupe japonais électronique Hoya.
Le compartiment Equities Global a été entièrement investi tout au long de l'année et diversifié
géographiquement en ligne avec l’indice de référence. En terme d'exposition aux secteurs, le
compartiment a été plus fortement pondéré dans les secteurs défensifs comme la santé et souspondéré dans les secteurs financiers et les matériaux. Nous restons concentrés sur notre
processus de sélection de titres « bottom up » et nous continuons à chercher des entreprises de
bonne qualité qui sont sous-évaluées par rapport à leur potentiel de gains à long terme.
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MIRABAUD - EQUITIES SELECT EUROPE
La performance du compartiment Mirabaud – Equities Select Europe est de -15.58% (intègre les
informations historiques relatives à Mirabaud Select Equities - Europe) sur la classe EUR sur la
période du 31 décembre 2010 au 30 décembre 2011. La VNI (classe de capitalisation) est
passée d’EUR 66.69 (VNI du compartiment Mirabaud Select Equities Europe) au 31 décembre
2010 à EUR 56.30 au 30 décembre 2011. Au cours de la même période, le MSCI Europe en
euros a perdu -10.94%. La performance du compartiment depuis son lancement en mai 1999 se
compare favorablement à l'indice MSCI Europe, avec un taux de croissance annuel de 1.33%
contre -1.84% pour l'indice. Au cours de la période, le portefeuille a conservé la même
diversification avec deux sous-conseillers et 3 fonds différents. Toutefois, au cours du dernier
trimestre, nous avons décidé d'augmenter le coefficient bêta du portefeuille. Par conséquent,
nous avons décidé de vendre le fonds Métropole Selection, géré par Isabelle Levy et avons
acheté pour le même montant Rouvier Europe, géré collégialement par une équipe de 11
analystes. Les actifs du compartiment au 30 décembre 2011 étaient investis tel que ci-dessous :
-Stuart Mitchell, représentant 28% du total des actifs, a perdu 14.15%;
-Uni-Global Minimum Variance Europe, représentant 18.82% du total des actifs, a gagné 2.88% ;
-Rouvier Europe, représentant 14.36% du total des actifs, a perdu 22% pour l'année ;
-Ulysse L.T. Fonds European, qui représente 8.86% du total des actifs, a perdu 11.17%.
Au 30 décembre les secteurs ayant le plus grand poids dans le portefeuille étaient les financiers
(18.50%), suivie par les industriels (13.20%), les biens de consommation (12.50%). Pour la
période comprise entre le 31 décembre 2010 et le 30 décembre 2011, la sous-performance du
compartiment s'explique principalement par la sélection de fonds: la plupart des gestionnaires
sélectionnés n'étaient pas en mesure d'adapter le portefeuille suite à la rotation sectorielle en
janvier. Par ailleurs, le surpoids dans les moyennes capitalisations a également été un
adversaire de la performance.
MIRABAUD - EQUITIES SWISS SMALL AND MID
Les marchés financier ont été soutenu par une amélioration de la santé économique global au
début 2011. Le bon début d’année de l’économie mondiale a soutenu les marchés boursiers. Les
préoccupations croissantes concernant la crise de la dette souveraine européenne ont conduit à
une forte correction des marchés boursiers pendant l'été. Ainsi, l'indice Swiss Small and Mid Cap
a perdu 32% entre son plus haut niveau atteint en avril et son plus bas niveau atteint en août. La
réaction a été particulièrement dure pour cette classe d’actifs après une période de forte
demande. En 2011, les petites capitalisations ont sous-performé les grandes capitalisations de
13%.
Mirabaud - Equities Swiss Small and Mid a perdu 21,39% en 2011 pour la classe A CHF et a
sous-performé l'indice de référence de 172BP. La principale raison de cette sous-performance
est la forte surpondération du compartiment dans les valeurs cycliques malgré les niveaux de
liquidités élevés au cours des mois d'été qui ont ajouté 239BP à la performance, les pertes sur
les valeurs cycliques n’ont pu être compensées.
Depuis le 5 décembre, un nouveau gestionnaire a repris la gestion du portefeuille du
compartiment. Durant le mois de décembre, il a réaligné le portefeuille sur une nouvelle stratégie
avec moins de positions, une plus forte pondération sur les grandes convictions, et une
augmentation de la part du portefeuille investie en moyennes capitalisation en vue d'assurer la
liquidité du compartiment. En fin d'année des titres défensifs surévalués ont été vendu en faveur
des valeurs cycliques à croissance structurelle.
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L'année 2012 a très bien commencé pour les marchés boursiers. Les investisseurs ont un
regain d’appétit pour le risque. L’amélioration des chiffres économiques aux Etats-Unis et les
premiers signes de maintien de l'économie européenne ont été bénéfiques pour les actions
cycliques en particulier ainsi que les entreprises perçues comme étant sensibles à un
ralentissement de l’économie.
MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS EUROPE
Le fonds Mirabaud Convertible Bonds Europe a été lancé le 17 octobre 2011. Ce fonds est
investi principalement dans des obligations convertibles européennes, est libellé en euro et a
comme indicateur de référence l’indice convertible Exane Europe.
2011 a connu un découplage historique entre la croissance des résultats et des marges
observées sur les sociétés cotées et la performance des marchés. Cette décorrélation a eu des
conséquences sur le niveau des P/E (price-to-earnings ratio) mais aussi sur le niveau des
risques de crédit dans l’univers des obligations convertibles.
Ainsi, fin 2011, la classe d’actif offre des rendements annuels élevés tout en ayant une
sensibilité actions via l’option de conversion. Les décisions d’investissement se sont
principalement orientées vers des obligations convertibles de sociétés de
moyenne
capitalisation qui offrent le meilleur couple rendement/risque.
Le portefeuille a été construit avec un rendement annuel moyen de 5%, une sensibilité actions
de 25% et une duration de 2.8 ans. L’objectif est de capter les 2/3 de la hausse des marchés
actions sur un an et d’amortir les baisses en n’en subissant qu’ 1/3 grâce notamment au portage,
à la convexité et aux «évènements corporate » (fusion, acquisitions, rachats de titres). Les
principales positions sont TUI TRAVEL avec un coupon de 4.9% et une échéance à 2017,
ABENGOA avec un coupon de 6.7/8% et une échéance à 2014, MAUREL&PROM coupon de
7.1/8% et échéance à 2014, VEDANTA RESOURCES JERSEY Ltd. coupon de 4% échéance à
2017, PARAPUBLICA EDP coupon de 3.25% échéance à 2014, ORPEA coupon de 3.7/8 et
échéance à 2016, ALTRAN TECHNOLOGIES S.A. coupon de 6.72% échéance à 2015 et enfin
NYRSTAR avec un coupon de 7% et une échéance à 2014.
La récente période mouvementée a permis de valider ces choix. En effet, entre le 17 Octobre et
fin Octobre 2011, le marché action (SX5E) a grimpé de 7% et le fonds s’est apprécié de 3%.
Ensuite, en Novembre, les marchés actions ont connu une baisse de 10% par rapport au 17
Octobre et le fonds Mirabaud Convertible n’a baissé que de 3%.
Depuis le début d’année, grâce notamment aux prêts illimités de la BCE, les actions sont
montées de 10% en moyenne et le fonds a un gain de 6.85% (6.10% depuis la création).
Cette performance a été générée par le portage (1.70%), le resserrement du crédit (2%) et la
sensibilité action (2.40%). La volatilité du fonds a été de 7.6%, ce qui correspond à l’objectif.
Le marché primaire a été faible en 2011 avec comme principale émission en fin d’année
TECHNIP 0.25% 2017 (€500M). 2012 commence plutôt bien : PESCANOVA a émis €160M
d’obligations convertibles 8.75% 2019. SIEMENS a émis 2 tranches d’obligations « cum warrant
» 2017 et 2019 pour €3 Mds au total. Finalement, NEXANS a émis €275M d’obligations
convertibles 2.50% 2019 tout en rachetant l’ancienne convertible 1.50% 2013.
15
Compte tenu des incertitudes économiques et politiques, notamment en Europe, le fonds restera
positionné, en 2012, sur des valeurs qui offrent un portage important tout en ayant une sensibilité
actions plutôt faible. Les prêts illimités de la Banque Centrale Européenne LTRO (Long Term
Refinancing Operation) du mois de Décembre ont certes éloigné le risque de crise systémique,
notamment au travers des banques européennes, mais la crise de la dette en Europe ainsi que
certaines élections nationales continueront à peser sur les marchés. Le portefeuille permettra au
fonds de tirer partie de certains rebonds tout en minimisant les pertes si la crise se durcissait.
16
Rapport du réviseur d’entreprises agréé (suite)
Aux actionnaires de
Mirabaud (anciennement Mirabaud Equities)
1, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg
Grand-Duché de Luxembourg
Conformément au mandat donné par l’Assemblée Générale des actionnaires du 19 avril 2011,
nous avons effectué l’audit des états financiers ci-joints de Mirabaud (anciennement Mirabaud
Equities) et de chacun de ses compartiments, comprenant l’état des actifs nets et l’état du
portefeuille-titres et des autres actifs nets au 31 décembre 2011 ainsi que l’état des opérations et
des variations des actifs nets pour l’exercice clos à cette date, et l’annexe contenant un résumé
des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives aux états financiers.
Responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV dans l’établissement et la présentation
des états financiers
Le Conseil d’Administration de la SICAV est responsable de l’établissement et de la présentation
sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales et réglementaires
relatives à l’établissement et à la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg
ainsi que d’un contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement et la
présentation d’états financiers ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci
résultent de fraudes ou résultent d’erreurs.
Responsabilité du réviseur d’entreprises agréé
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre
audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles
qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces
normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique ainsi que de planifier et
de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent
pas d’anomalies significatives.
Un audit implique la mise en oeuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants
concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des
procédures relève du jugement du réviseur d’entreprises agréé, de même que l’évaluation des
risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci
proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. En procédant à cette évaluation du risque, le
réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à
l’établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures
d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur le
fonctionnement efficace du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également
l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère
raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d’Administration de la SICAV, de
même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder
notre opinion.
17
Rapport du reviseur d'entreprises agree (suite)
Opinion
A notre
avis, les etats financiers donnent une image fidele du patrimoine et de Ia situation
financiere de Mirabaud (andennement Mirabaud Equities) et de chacun de ses compartiments
au 31 decembre 2011, ainsi que du resultat de leurs operations et des variations de leurs actifs
nets pour l'exercice clos a cette date, conformement aux prescriptions legales et reglementaires
relatives a l'etablissement et Ia presentation des etats financiers en vigueur au Luxembourg.
Autre point
Les informations supplementaires incluses dans le rapport annuel ont ete examinees dans le
cadre de notre mission, mais n'ont pas fait l'objet de procedures d'audit spedfiques selon les
normes decrites ci-avant. Par consequent, nous n'emettons pas d'opinion sur ces informations.
Neanmoins, ces informations n'appellent pas d'observation de notre part dans le contexte des
etats financiers pris dans leur ensemble.
ERNST & YOUNG
Societe Anonyme
Cabinet de revision agree
Jean-Michel Pacaud
Luxembourg, le 22 mars 2012
18
19
Etat des Actifs Nets au 31 décembre 2011
CONSOLIDE
MIRABAUD - EQUITIES
PAN ASIA
EUR
USD
USD
480,792,030.45
135,486,309.61
113,625,829.95
1,578,733.85
24,373,667.73
(56,015.70)
482,370,764.30
159,859,977.34
113,569,814.25
8,908,704.63
2,162,707.09
170,442.89
ACTIF
Portefeuille-titres au coût d’acquisition (note 8)
Plus/Moins-value nette non réalisée sur investissements (note 8)
Portefeuille-titres à la valeur d’évaluation (notes 3.c, 8)
Avoirs en banque
Intérêts à recevoir, nets
200,987.72
0.00
0.00
491,480,456.65
162,022,684.43
113,740,257.14
1,853,798.67
892,021.11
451,489.93
307,192.63
392,267.15
0.00
51,885.21
19,716.32
14,147.41
PASSIF EXIGIBLE
Commission de gestion et de conseil à payer (note 4)
Découvert bancaire
Taxe d’abonnement à payer (note 7)
Autres frais à payer (note 6)
315,397.45
104,000.08
74,321.03
2,528,273.96
1,408,004.66
539,958.37
TOTAL DES ACTIFS NETS AU 31 DECEMBRE 2011
488,952,182.69
160,614,679.77
113,200,298.77
336,129,883.78
245,797,506.03
112,354,003.62
250,300,590.75
171,169,444.08
115,477,067.92
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers.
20
Etat des Actifs Nets au 31 décembre 2011 (suite)
MIRABAUD - EQUITIES
PAN EUROPE
MIRABAUD - EQUITIES
EUROPE EX UK
MIRABAUD - EQUITIES
GLOBAL
MIRABAUD - EQUITIES
SELECT EUROPE
MIRABAUD - EQUITIES
SWISS SMALL AND MID
EUR
EUR
USD
EUR
CHF
33,397,389.40
12,478,147.32
26,112,824.45
26,499,026.38
201,310,224.46
(1,284,074.16)
(1,050,705.47)
(18,881,529.73)
1,168,792.10
(334,438.78)
34,566,181.50
12,143,708.54
24,828,750.29
25,448,320.91
182,428,694.73
1,871,482.74
1,028,398.68
182,314.35
813,848.19
1,456,734.01
0.00
0.00
0.00
7.50
0.71
36,437,664.24
13,172,107.22
25,011,064.64
26,262,176.60
183,885,429.45
135,049.69
44,221.89
84,142.57
125,020.88
438,623.23
0.00
0.00
6,514.96
0.00
0.00
4,372.33
1,314.67
2,447.71
3,263.31
14,038.80
27,882.33
16,405.95
18,348.32
19,772.22
105,093.39
167,304.35
61,942.51
111,453.56
148,056.41
557,755.42
36,270,359.89
13,110,164.71
24,899,611.08
26,114,120.19
183,327,674.03
51,101,584.57
11,950,714.51
8,195,997.18
-
-
42,324,089.80
8,187,608.50
-
-
-
21
MIRABAUD CONVERTIBLE BONDS
EUROPE (note 1)
EUR
ACTIF
Portefeuille-titres au coût d’acquisition (note 8)
30,566,695.38
Plus/Moins-value nette non réalisée sur investissements (note 8)
(393,866.68)
Portefeuille-titres à la valeur d’évaluation (notes 3.c, 8)
30,172,828.70
Avoirs en banque
2,057,200.56
Intérêts à recevoir, nets
200,979.64
32,431,008.90
PASSIF EXIGIBLE
Commission de gestion et de conseil à payer (note 4)
88,412.22
Découvert bancaire
0.00
Taxe d’abonnement à payer (note 7)
3,398.18
Autres frais à payer (note 6)
13,262.19
105,072.59
32,325,936.31
-
-
22
23
pour l’exercice/la période clôturé(e) le 31 décembre 2011
CONSOLIDE
MIRABAUD - EQUITIES
PAN ASIA
EUR
USD
USD
336,129,883.78
245,797,506.03
112,354,003.62
6,534,864.91
4,387,048.97
1,550,405.95
123,638.79
0.00
0.00
Intérêts bancaires
10,081.51
1,010.08
0.00
Autres revenus
56,989.72
65,798.96
0.00
6,725,574.93
4,453,858.01
1,550,405.95
6,875,080.30
4,275,540.26
1,887,891.52
453,491.98
240,127.74
112,691.10
ACTIFS NETS AU DEBUT DE L’EXERCICE/LA PERIODE
REVENUS
Dividendes, nets
Intérêts sur obligations
DEPENSES ET FRAIS
Commission de gestion et de conseil (note 4)
Commission de banque dépositaire
Frais d’administration (note 5)
704,510.56
297,911.60
201,789.38
Frais professionnels
374,700.40
201,102.93
106,803.86
Taxe d’abonnement (note 7)
190,773.64
98,803.56
58,066.91
4,605.14
57.17
309.06
127,004.80
77,156.07
39,745.13
11,902.78
Intérêts bancaires payés
Frais de publication
Autres charges
Frais de transaction
REVENU/(PERTE) NET(TE) DES INVESTISSEMENTS
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur ventes de titres
21,901.87
136,129.65
42,698.99
9,244,099.20
5,348,730.85
2,461,898.73
(2,518,524.27)
(894,872.84)
(23,875,680.14)
(13,795,475.74)
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur contrats de change à terme
2,349.03
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur change
BENEFICE/(PERTE) NET(TE) REALISE(E)
36,024.61
477,907.77
3,049.39
(911,492.78)
11,142,591.19
0.00
(414,479.88)
(119,984.31)
(0.37)
(26,806,335.26)
(14,807,283.50)
10,231,098.04
(62,821,522.97)
(32,252,261.72)
(16,781,208.82)
(6,194.05)
(8,040.81)
(89,634,052.28)
(47,067,586.03)
Variation de la plus/moins-value nette non réalisée :
- sur portefeuille-titres (note 8)
- sur contrats de change à terme
AUGMENTATION/(DIMINUTION) DES ACTIFS NETS
PROVENANT DES OPERATIONS
Souscriptions d’actions
Rachats d’actions
(6,550,110.78)
362,092,932.57
15,008,892.68
28,354,243.24
(128,745,905.26)
(53,124,132.91)
(20,957,837.31)
Dividendes distribués (note 12)
(20,467.30)
Ecart de conversion*
ACTIFS NETS A LA FIN DE L’EXERCICE/LA PERIODE
0.00
0.00
0.00
160,614,679.77
113,200,298.77
9,129,791.18
488,952,182.69
* L’écart mentionné ci-dessus résulte des fluctuations du taux de conversion en EUR des différents postes afférents aux compartiments libellés en autre devise
que le EUR entre le 1er janvier 2011 et le 31 décembre 2011.
24
pour l’exercice/la période clôturé(e) le 31 décembre 2011 (suite)
MIRABAUD - EQUITIES
PAN EUROPE
MIRABAUD - EQUITIES
EUROPE EX UK
MIRABAUD - EQUITIES
GLOBAL
MIRABAUD - EQUITIES
SELECT EUROPE
MIRABAUD - EQUITIES
SWISS SMALL AND MID
EUR
EUR
USD
EUR
CHF
51,101,584.57
11,950,714.51
8,195,997.18
-
-
1,071,857.90
324,807.96
562,553.95
131,066.72
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
3,482.25
2,638.04
0.00
0.00
0.00
6,303.00
0.00
1,071,857.90
324,807.96
562,553.95
140,851.97
2,638.04
671,429.28
182,960.69
305,168.02
269,007.95
825,856.42
50,205.91
24,473.51
25,177.83
17,617.20
79,624.07
89,255.50
41,322.43
64,356.31
30,615.08
118,921.86
41,144.11
11,649.01
32,943.54
15,354.01
47,353.17
21,002.01
5,433.05
10,269.06
8,211.24
29,105.76
44.47
0.00
466.87
3,251.26
0.00
15,884.32
4,363.77
11,952.73
4,830.74
2,443.61
4,582.86
1,279.19
2,409.84
806.72
1,608.42
66,570.37
20,997.64
19,123.66
80,761.25
183,041.51
960,118.83
292,479.29
471,867.86
430,455.45
1,287,954.82
111,739.07
32,328.67
90,686.09
(289,603.48)
(1,285,316.78)
(2,925,602.70)
(956,861.36)
42,357.79
(2,116,500.05)
(19,387,168.57)
0.00
0.00
0.00
(193,370.01)
(67,359.43)
(32,790.49)
(3,007,233.64)
(991,892.12)
100,253.39
(5,440,167.24)
(1,625,864.96)
0.00
(1,278,259.88)
0.00
0.00
0.00
0.00
(35,714.45)
(0.20)
(2,441,817.98)
(20,672,485.55)
(1,050,705.47)
(18,881,529.73)
0.00
0.00
(8,447,400.88)
(2,617,757.08)
(1,178,006.49)
(3,492,523.45)
(39,554,015.28)
3,570,590.07
6,452,625.82
22,370,500.87
32,682,808.31
286,209,139.08
(9,951,673.37)
(2,657,691.74)
(4,488,880.48)
(3,076,164.67)
(63,327,449.77)
(2,740.50)
(17,726.80)
36,270,359.89
13,110,164.71
0.00
0.00
0.00
24,899,611.08
26,114,120.19
183,327,674.03
25
pour l’exercice/la période clôturé(e) le 31 décembre 2011 (suite)
MIRABAUD - CONVERTIBLE
BONDS EUROPE
EUR
ACTIFS NETS AU DEBUT DE L’EXERCICE/LA PERIODE
-
REVENUS
Dividendes, nets
0.00
Intérêts sur obligations
123,638.79
Intérêts bancaires
3,647.97
Autres revenus
0.00
127,286.76
DEPENSES ET FRAIS
Commission de gestion et de conseil (note 4)
88,412.22
Commission de banque dépositaire
4,420.73
Frais d’administration (note 5)
10,842.23
Frais professionnels
4,977.94
Taxe d’abonnement (note 7)
3,398.18
Intérêts bancaires payés
667.65
Frais de publication
653.28
Autres charges
133.84
Frais de transaction
6,302.56
119,808.63
REVENU/(PERTE) NET(TE) DES INVESTISSEMENTS
7,478.13
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur ventes de titres
105,218.20
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur contrats de change à terme
0.00
Bénéfice/(perte) net(te) réalisé(e) sur change
(348.99)
BENEFICE/(PERTE) NET(TE) REALISE(E)
112,347.34
Variation de la plus/moins-value nette non réalisée :
- sur portefeuille-titres (note 8)
(393,866.68)
- sur contrats de change à terme
0.00
AUGMENTATION/(DIMINUTION) DES ACTIFS NETS PROVENANT
DES OPERATIONS
(281,519.34)
Souscriptions d’actions
32,974,000.25
Rachats d’actions
(366,544.60)
Dividendes distribués (note 13)
0.00
ACTIFS NETS A LA FIN DE L’EXERCICE/LA PERIODE
32,325,936.31
26
Statistiques
Type
d’actions
Devise
Compartiment
MIRABAUD - EQUITIES PAN
EUROPE
MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX
UK
MIRABAUD - EQUITIES SELECT
EUROPE
Nombre d’actions
en circulation
TER (en %) (*)
(note 10)
Actif net par
action
Actif net par
action
Actif net par
action
31.12.2011
31.12.2011
31.12.2011
31.12.2010
31.12.2009
A Cap-USD
USD
1,024,759.42
2.42
147.51
185.08
167.25
I Cap-USD
USD
30,630.00
1.38
155.49
193.08
172.69
A Cap-EUR
EUR
31,788.38
2.42
114.03
138.40
116.07
A Cap-USD
USD
966,201.15
2.05
115.43
120.86
109.39
I Cap-USD
USD
13,795.00
1.66
120.92
126.11
113.69
I Dist-EUR
EUR
2,450.00
1.54
73.26
87.93
80.88
A Cap-CHF
CHF
501.54
1.98
90.37
111.12
120.02
A Cap-EUR
EUR
465,334.14
1.98
74.45
88.86
80.92
I Cap-EUR
EUR
18,600.00
1.54
75.85
90.15
81.73
I Dist-EUR
EUR
43,817.00
1.71
74.26
88.53
82.50
A Cap-GBP
GBP
153.00
2.15
61.85
75.65
73.08
A Cap-EUR
EUR
132,940.52
2.15
74.06
88.29
82.25
A Cap-CHF
CHF
9,430.00
2.14
96.75
99.52
-
A Cap-EUR
EUR
70,224.99
2.14
99.16
99.02
-
A Cap-USD
USD
89,142.92
2.14
94.19
-
-
I Cap-EUR
EUR
50,000.00
1.34
99.95
99.03
-
A Cap-EUR
EUR
460,243.16
2.68
56.30
-
-
A Dist-EUR
EUR
3,923.00
2.68
51.65
-
-
A Cap-EUR
EUR
3.09 (**)
A Dist-EUR
EUR
MIRABAUD - EQUITIES SWISS
SMALL AND MID
A Cap-CHF
CHF
540,169.53
3.08 (**)
1.55
174.65
-
-
I Cap-CHF
CHF
487,033.62
0.86
182.72
-
-
MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS
EUROPE
A Cap-EUR
EUR
325,660.00
1.70
99.26
-
-
(*) TER = Total Expense Ratio
Le TER est calculé selon les indications de la SFA tel que décrit dans la "Directive pour le calcul et la publication du TER et du PTR de placements collectifs de capitaux"
du 16 mai 2008.
(**) Total Expense Ratio synthétique
Le TER est calculé en divisant le montant brut des frais par la moyenne de ses avoirs nets. Le montant brut de frais n’inclut pas les frais de souscription et de rachats, ni
les frais de transaction.
Dans la mesure où le fonds investit plus de 10% de ses avoirs dans d’autres fonds d’investissement, un TER synthétique doit être calculé.
Le TER synthétique est calculé :
- en ajoutant à son propre TER la somme des TER des fonds sous-jacents pondérés selon leur quote-part dans l’actif net du compartiment concerné à la date de
référence. Si un des fonds cible ne publie pas de TER, il ne sera pas calculé de TER synthétique pour cette fraction d’investissement.
- en soustrayant l’impact des rétrocessions reçues calculé en divisant le montant des rétrocessions par la moyenne des avoirs.
27
Statistiques (suite)
Type
d’actions
Devise
Compartiment
Nombre d’actions
en circulation
TER (en %) (*)
(note 10)
Actif net par
action
Actif net par
action
Actif net par
action
31.12.2011
31.12.2011
31.12.2011
31.12.2010
31.12.2009
PTR (Portfolio Turnover Ratio) (note 11)
48.10%
263.94%*
MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE
125.17%
MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK
86.02%
92.38%
118.94%
28.46%
13.32%
*Le niveau élevé du PTR de MIRABAUD - EQUITIES US est lié au changement de gestionnaire de ce compartiment le 1er janvier 2011 et au réalignement du portefeuille
qui en a suivi.
28
Statistiques (suite)
Type
d’actions
Compartiment
Performance
2011
2010
2009
A Cap-USD
-20.30%
10.66%
51.28%
I Cap-USD
-19.47%
11.81%
52.78%
AE Cap-EUR
-17.61%
19.24%
45.91%
A Cap-USD
-4.49%
10.49%
26.48%
I Cap-USD
-4.12%
10.92%
26.99%
I Dist-EUR
-15.86%**
10.30%**
30.07%
-18.67%
-7.42%
31.23%
A Cap-CHF
A Cap-EUR
-16.22%
9.81%
30.90%
I Cap-EUR
-15.86%
10.30%
31.44%
I Dist-EUR
-15.75%**
7.81%**
31.47%
A Cap-GBP
-18.24%
3.52%
21.07%
A Cap-EUR
-16.12%
7.34%
31.75%
A Cap-CHF
-2.78%
-0.48%
31.75%
A Cap-EUR
0.13%
-0.97%
-
A Cap-USD*
-5.81%
-
-
0.93%
-0.97%
-
A Cap-EUR
-15.58%***
-
-
A Dist-EUR
-15.57%***
-
-
A Cap-CHF
-21.39%****
-
-
I Cap-CHF
-20.85%****
-
-
-0.74%
-
-
I Cap-EUR
A Cap-EUR*
La performance est calculée selon les indications de la SFA tel que décrit dans la "Directive pour le calcul et la publication de la performance de placements
collectifs de capitaux" du 16 mai 2008.
La performance historique ne représente pas un indicateur de performance courante ou future. Les données de performance ne tiennent pas compte des
commissions et frais perçus lors de l’émission et du rachat des parts.
*La performance pour les classes d’actions lancées au cours de la période a été calculée par comparaison entre l’actif net par action à la date de lancement de la
classe et l’actif net au 31 décembre 2011.
** Prend en compte le versement du dividende.
*** La performance historique intègre les informations historiques relatives à Mirabaud Select Equities Europe.
**** La performance historique intègre les informations historiques relatives à Mirabaud Fund Swiss Small and Mid Caps
29
au 31 décembre 2011 (suite)
Devise
Quantité Dénomination
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs
Actions
Agriculture et pêche
IDR
199,500.00 Astra Agro Lestari Tbk PT
MYR
514,500.00 Kuala Lumpur Kepong Bhd
THB
499,050.00 Thai Union Frozen Products PCL
477,638.96
0.30
3,684,274.17
2.29
925,499.61
0.58
5,087,412.74
3.17
318,993.25
0.20
Appareils électriques & électroniques
TWD
JPY
KRW
TWD
373,000.00 Advanced Semiconductor Engineer
56,600.00 Fanuc Corp
6,467.00 Samsung Electronics Co Ltd
1,331,889.00 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
8,618,776.65
5.37
5,903,018.98
3.68
3,333,574.28
2.08
18,174,363.16
11.33
262,005.75
0.16
1,541,701.30
0.96
1,803,707.05
1.12
Assurances
HKD
KRW
106,000.00 China Life Insurance Co -H8,469.00 Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd
Banques et instituts de crédit
THB
341,000.00 Bangkok Bank Public Co Ltd
1,772,860.41
1.10
IDR
1,931,433.00 Bank Mandiri Persero Tbk Pt
1,438,402.82
0.90
HKD
412,500.00 Boc Hong Kong Holdings Ltd
977,114.58
0.61
HKD
888,321.00 China Merchants Bank Co Ltd -H-
1,795,449.95
1.12
HKD
114,400.00 Hong Kong Exchanges And Clearing
1,827,685.75
1.14
INR
137,965.00 Housing Development Finance Corp
1,691,295.41
1.05
2,466,473.92
1.54
1,611,898.93
1.00
566,773.56
0.35
1,615,813.94
1.01
15,763,769.27
9.82
1,174,066.58
0.73
3,141,044.53
1.96
4,315,111.11
2.69
3,057,599.85
1.90
HKD
MYR
INR
SGD
4,155,965.00 Industrial & Commercial Bank of China -H387,100.00 Public Bank Berhad - Foreign Market
18,620.00 State Bank Of India
137,318.00 United Overseas Bank Ltd
Chimie
INR
JPY
90,120.00 Reliance Industries Ltd
441,000.00 Toray Industries Inc
Commerce & Distribution
IDR
JPY
374,500.00 Astra International Tbk PT
43,630.00 Yamada Denki Co Ltd
2,955,292.04
1.84
6,012,891.89
3.74
1,346,037.06
0.84
2,900,642.31
1.81
Commerce de détail et grands magasins
KRW
JPY
5,592.00 E-Mart Co Ltd
46,700.00 Lawson Inc
30
Devise
SGD
458,000.00 Parkson Retail Asia Ltd
HKD
1,320,000.00 Parkson Retail Group Ltd
HKD
1,082,000.00 SA SA International Holdings
Valeur de marché
(note 3)
USD
441,164.27
% des actifs
nets
1,617,761.89
1.01
598,962.23
0.37
6,904,567.76
4.30
1,629,044.41
1.01
0.27
Commerce divers
HKD
1,051,000.00 Digital China Holdings Ltd
HKD
1,232,000.00 Li & Fung Ltd
2,280,727.06
1.42
3,909,771.47
2.43
1,887,957.90
1.18
1,887,957.90
1.18
Construction de machines et d’appareils
JPY
104,100.00 Nabtesco Corp
Construction et matériaux de construction
INR
IDR
55,639.00 Larsen & Toubro Ltd
1,025,500.00 Semen Gresik Persero Pt
1,040,445.29
0.65
1,295,502.51
0.81
2,335,947.80
1.46
388,605.81
0.24
388,605.81
0.24
367,948.74
0.23
367,948.74
0.23
Divers
HKD
193,500.00 L'Occitane Intl S.A.
Electronique & Equipements électriques
HKD
1,050,787.00 Skyworth Digital Holdings Ltd
Electronique et électrotechnique
JPY
50,800.00 Nitto Denko Corporation
1,808,471.02
1.13
JPY
89,800.00 Omron Corporation
1,795,769.35
1.12
3,604,240.37
2.25
4,229,016.30
2.63
1,094,566.71
0.68
5,323,583.01
3.31
1,507,935.74
0.94
710,439.25
0.44
2,218,374.99
1.38
1,597,251.86
0.99
Energie
HKD
AUD
2,419,000.00 Cnooc Ltd
172,221.00 Oil Search Ltd
Extraction minière
AUD
43,082.00 BHP Billiton Plc
AUD
11,586.00 Rio Tinto Ltd
Holdings et sociétés financières
JPY
116,900.00 Aeon Co Ltd
HKD
192,500.00 CITIC Securities Co Ltd -H-
316,712.58
0.20
USD
8,800.00 Jardine Matheson Hldgs Ltd
414,040.00
0.26
905,844.87
0.56
3,233,849.31
2.01
JPY
214,300.00 Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc
31
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
4,541,400.00 Ayala Land Inc
1,570,427.56
0.98
722,700.41
0.45
Immobilier
PHP
THB
603,900.00 Central Pattana PCL
SGD
287,000.00 City Developments Ltd
1,968,324.72
1.23
USD
318,000.00 Hongkong Land Holdings Ltd
1,443,720.00
0.90
HKD
283,000.00 Sun Hung Kai Properties Ltd
3,546,713.53
2.21
9,251,886.22
5.77
1,038,000.00 Isuzu Motors Ltd
4,776,736.19
2.97
89,592.00 Kia Motors Corp
5,155,617.82
3.21
4,449,341.91
2.77
14,381,695.92
8.95
1,716,974.04
1.07
1,716,974.04
1.07
1,063,291.20
0.66
1,063,291.20
0.66
Industrie automobile
JPY
KRW
JPY
497,400.00 Nissan Motor Co Ltd
Industrie pharmaceutique et cosmétique
JPY
35,000.00 Unicharm Corp
Industrie textile et du vêtement
HKD
610,000.00 Belle International Holdings Ltd
Informatique
JPY
TWD
31,150.00 Canon Inc
403,019.00 Hon Hai Precision Industry
1,373,081.56
0.85
1,103,196.69
0.69
2,476,278.25
1.54
3,706,836.11
2.31
3,706,836.11
2.31
Ingénierie & Construction
JPY
159,400.00 Komatsu Ltd
Internet, logiciel et services techniques informatiques
USD
10,600.00 Baidu INC - spon adr
1,216,032.00
0.76
JPY
62,300.00 Dena Co Ltd
1,859,498.72
1.16
JPY
45,800.00 Gree Inc
1,570,084.05
0.98
TWD
14,000.00 HTC Corp
229,750.95
0.14
INR
28,924.00 Infosys Ltd
1,505,009.25
0.94
HKD
60,900.00 Tencent Holdings Ltd
1,223,837.95
0.76
1,852,062.01
1.15
9,456,274.93
5.89
TWD
1,462,572.00 Wistron Corp
Matériels et Logiciels informatiques
HKD
6,008,000.00 Lenovo Group Ltd
32
4,006,483.92
2.49
4,006,483.92
2.49
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
1,057,911.96
0.66
462,797.70
0.29
Matériaux de construction
JPY
12,400.00 Daito Trust Construct Co Ltd
JPY
39,000.00 Daiwa House Industry Co Ltd
THB
123,600.00 Siam City Cement Public
1,010,914.66
0.63
2,531,624.32
1.58
2,314,993.46
1.44
2,314,993.46
1.44
728,783.43
0.45
728,783.43
0.45
1,696,330.14
1.06
59,394.15
0.04
2,173,226.43
1.35
3,928,950.72
2.45
1,526,529.00
0.95
1,526,529.00
0.95
Métallurgie
TWD
499,000.00 Catcher technology Co Ltd
Métaux et pierres précieux
AUD
24,212.00 Newcrest Mining Limited
Mines et aciéries
HKD
HKD
HKD
391,000.00 China Shenhua Energy Co Ltd -H79,000.00 Mongolian Mining Corp
1,368,000.00 Zhaojin Mining Industry Co Ltd -H-
Photo et optique
TWD
81,680.00 Largan Precision Co Ltd
Services financiers
JPY
648.00 Inpex Corp
4,062,568.06
2.53
SGD
313,500.00 Keppel Corp Ltd
2,246,701.30
1.40
HKD
93,000.00 Swire Pacific Ltd -A-
1,122,426.59
0.70
7,431,695.95
4.63
Tabac et alcool
JPY
75,500.00 Asahi Group Holdings Ltd
1,649,367.99
1.03
1,649,367.99
1.03
928,258.86
0.58
1,275,918.54
0.79
62,259.83
0.04
2,266,437.23
1.41
Télécommunication
HKD
HKD
HKD
95,000.00 China Mobile Ltd
3,712,000.00 Pccw Ltd
106,057.00 HKT TRUST and HKT Ltd
Transport
MYR
168,400.00 Bumi Armada Berhad
217,804.40
0.14
HKD
489,000.00 Cathay Pacific Airways Ltd
838,526.52
0.52
5,284,849.00
3.29
6,341,179.92
3.95
850,475.90
0.53
850,475.90
0.53
KRW
20,978.00 Hyundai Mobis
Véhicules routiers
HKD
722,000.00 Dah Chong Hong Holdings Ltd
33
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
187,300.00 Mitsui & Co Ltd
2,898,116.45
1.80
2,898,116.45
1.80
Vente au détail
JPY
Total Actions
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs
159,859,977.34
99.56
159,859,977.34
99.56
Autres valeurs mobilières
Actions
Industrie horlogère
HKD
610,000.00 Peace Mark (Holdings) -Prov.-
Total Actions
Total autres valeurs mobilières
Total du portefeuille-titres (Coût USD 135,486,309.61)
Avoirs en banque
Autres actifs et passifs nets
Total des actifs nets
34
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
159,859,977.34
99.56
1,770,439.94
1.10
(1,015,737.51)
(0.66)
160,614,679.77
100.00
Répartition Sectorielle et Géographique du Portefeuille-Titres
Répartition par nature des titres
Actions
% du
portefeuille
% des actifs Répartitions par pays
nets
% du
portefeuille
% des actifs
nets
100.00
99.56 Japon
34.53
34.38
100.00
99.56 Hong-Kong
13.16
13.10
12.03
11.98
Corée du Sud
Taïwan
6.68
6.65
Chine
5.45
5.43
Indonésie
3.93
3.91
Singapour
3.93
3.91
Inde
3.74
3.72
Iles Caïmans
3.66
3.64
Malaisie
3.45
3.43
Bermudes
2.93
2.92
Thaïlande
2.77
2.76
Australie
2.52
2.51
Philippines
0.98
0.98
Luxembourg
0.24
0.24
100.00
99.56
Valeur de
marché
USD
% des actifs nets
Positions principales
Fanuc Corp
8,618,776.65
5.37
Samsung Electronics Co Ltd
5,903,018.98
3.68
Hyundai Mobis
Transport
5,284,849.00
3.29
Kia Motors Corp
5,155,617.82
3.21
Isuzu Motors Ltd
4,776,736.19
2.97
Nissan Motor Co Ltd
4,449,341.91
2.77
Cnooc Ltd
Energie
4,229,016.30
2.63
Inpex Corp
Services financiers
4,062,568.06
2.53
Lenovo Group Ltd
Logiciels informatiques
4,006,483.92
2.49
Komatsu Ltd
Ingénierie & Construction
3,706,836.11
2.31
35
au 31 décembre 2011
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
2,718,948.00
2.40
2,718,948.00
2.40
5,122,220.00
4.52
5,122,220.00
4.52
Actions
Aéronautique et astronautique
USD
37,200.00 United Technologies Corp
Alimentation et boissons non alcoolisées
USD
77,200.00 PepsiCo Inc
USD
47,000.00 Citigroup Inc
1,236,570.00
1.09
USD
53,000.00 Jp Morgan Chase & Co
1,762,250.00
1.56
2,998,820.00
2.65
2,353,920.00
2.08
2,353,920.00
2.08
Bois & Papier
USD
32,000.00 Kimberly-Clark Corp
USD
96,800.00 Lowe’S Cos Inc
2,456,784.00
2.17
USD
69,100.00 Macy’S Inc
2,223,638.00
1.96
4,680,422.00
4.13
2,438,072.00
2.15
2,438,072.00
2.15
2,801,820.00
2.48
2,801,820.00
2.48
2,551,484.00
2.25
2,551,484.00
2.25
3,089,475.00
2.73
2,684,716.70
2.37
5,774,191.70
5.10
Commerce et Distribution
USD
47,600.00 Target Corp
Cosmétiques
USD
42,000.00 Procter & Gamble Co
Edition et art graphique
USD
70,600.00 Time Warner Inc
Energie
USD
USD
172,500.00 General Electric Co
84,055.00 Southwestern Energy Co
USD
48,100.00 Prudential Financial Inc
2,410,772.00
2.13
USD
33,600.00 State Street Corp
1,354,416.00
1.20
3,765,188.00
3.33
36
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
USD
80,000.00 Baxter International Inc
3,958,400.00
3.50
USD
77,400.00 Johnson & Johnson
5,075,892.00
4.48
USD
143,200.00 Merck & Co Inc
5,398,640.00
4.77
14,432,932.00
12.75
USD
USD
36,600.00 Coach Inc
102,100.00 CVS Caremark Corp
2,234,064.00
1.97
4,163,638.00
3.68
6,397,702.00
5.65
Informatique
USD
12,000.00 Apple Inc
4,860,000.00
4.29
USD
54,000.00 Cognizant Technology Solutions Corp -A-
3,472,740.00
3.07
8,332,740.00
7.36
4,521,300.00
3.99
2,714,530.00
2.40
USD
USD
USD
USD
7,000.00 Google Inc -A133,000.00 Juniper Networks Inc
52,000.00 Microsoft Corp
128,400.00 Oracle Corp
1,349,920.00
1.19
3,293,460.00
2.91
11,879,210.00
10.49
1,839,500.00
1.62
1,839,500.00
1.62
USD
50,000.00 Freeport-Mcmoran Copper -B-
Pétrole
USD
28,000.00 Exxon Mobil Corp
2,373,280.00
2.10
USD
106,300.00 Marathon Oil Corp
3,111,401.00
2.75
3,129,580.00
2.76
8,614,261.00
7.61
3,655,050.00
3.23
3,655,050.00
3.23
2,994,685.00
2.65
2,994,685.00
2.65
4,626,720.00
4.09
USD
33,400.00 Occidental Petroleum Corp
Services financiers
USD
15,000.00 CME Group Inc
Technologie Aérospatiale
USD
55,100.00 Honeywell International Inc
Télécommunication
USD
153,000.00 At&T Inc
USD
77,000.00 Cbs Corp -B-
2,089,780.00
1.85
USD
79,700.00 Qualcomm Inc
4,359,590.00
3.85
11,076,090.00
9.79
37
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
3,601,960.00
3.18
3,601,960.00
3.18
108,029,215.70
95.42
5,540,598.55
4.89
5,540,598.55
4.89
5,540,598.55
4.89
113,569,814.25
100.31
Total du portefeuille-titres (Coût USD 113,625,829.95 )
113,569,814.25
100.31
Transport
USD
34,000.00 Union Pacific Corp
Total Actions
Parts d’Organismes de Placement Collectif
Services financiers
USD
5,605.00 Pictet CH - Money Market USD P
Total Parts d’Organismes de Placement Collectif
Avoirs en banque
170,442.89
0.15
(539,958.37)
(0.46)
113,200,298.77
38
100.00
% du
portefeuille
Actions
Parts d’organismes de placement collectif
nets
95.13
95.42 Etats-Unis
4.87
4.89 Suisse
100.00
100.31
% du
portefeuille
% des actifs
nets
95.13
95.42
4.87
4.89
100.00
100.31
Valeur de marché
USD
% des actifs
nets
Pictet CH - Money Market USD P
Services financiers
5,540,598.55
4.89
Merck & Co Inc
5,398,640.00
4.77
PepsiCo Inc
5,122,220.00
4.52
Johnson & Johnson
5,075,892.00
4.48
Apple Inc
Informatique
4,860,000.00
4.29
At&T Inc
Télécommunication
4,626,720.00
4.09
Google Inc -A-
Internet logiciel et services techniques informatiques
4,521,300.00
3.99
Qualcomm Inc
Télécommunication
4,359,590.00
3.85
CVS Caremark Corp
4,163,638.00
3.68
Baxter International Inc
3,958,400.00
3.50
39
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
507,459.36
1.40
507,459.36
1.40
Actions
EUR
10,448.00 Danone
Assurances
EUR
GBP
7,366.00 Allianz AG - Reg
149,735.00 Prudential Plc
544,421.06
1.50
1,144,560.11
3.16
1,688,981.17
4.66
696,915.75
1.92
EUR
118,725.00 Banco Santander Central Hisp S.A.
EUR
24,695.00 BNP Paribas
749,493.25
2.07
GBP
47,490.00 Standard Chartered Plc
801,064.59
2.21
2,247,473.59
6.20
1,334,088.21
3.68
1,334,088.21
3.68
856,027.42
2.36
856,027.42
2.36
456,205.53
1.26
456,205.53
1.26
1,251,456.48
3.45
Chimie
EUR
29,919.00 Henkel AG & Co Kgaa-Vorzug
Construction
GBP
56,038.00 Berkeley Group Holdings Plc
EUR
19,471.00 Alstom RGPT
EUR
18,996.00 Bilfinger Berger
EUR
14,780.00 Bouygues S.A.
359,819.10
0.99
1,611,275.58
4.44
1,520,565.85
4.19
Energie
GBP
92,273.00 BG Group Plc
GBP
90,231.00 Hunting Plc
810,161.14
2.23
EUR
36,525.00 Repsol Ypf S.A.
866,920.88
2.39
GBP
28,494.00 Tullow Oil Plc
478,250.91
1.32
3,675,898.78
10.13
737,617.11
2.03
737,617.11
2.03
GBP
177,612.00 Icap Plc
40
Devise
CHF
35,143.00 Novartis AG REG
EUR
33,718.00 Sanofi
Valeur de marché
(note 3)
EUR
1,554,641.32
% des actifs
nets
1,913,496.50
5.28
3,468,137.82
9.57
954,738.96
2.63
1,402,726.80
3.87
2,357,465.76
6.50
972,538.80
2.68
4.29
EUR
18,996.00 Adidas AG
EUR
12,822.00 LVMH Louis Vuitton Moet Hennessy S.A.
EUR
28,680.00 Atos
EUR
40,144.00 SAP AG
1,639,882.40
4.52
2,612,421.20
7.20
865,015.54
2.38
865,015.54
2.38
871,693.41
2.40
871,693.41
2.40
1,188,959.64
3.28
1,188,959.64
3.28
1,446,350.84
3.99
1,446,350.84
3.99
727,646.28
2.01
Métaux non ferreux
EUR
27,142.00 Umicore
Mines et aciéries
GBP
74,451.00 Xstrata Plc
Pétrole
EUR
104,478.00 Galp Energia SGPS S.A. -B-
Services aux consommateurs
GBP
37,992.00 Reckitt Benckiser Group Plc
Services divers
EUR
GBP
23,756.00 GFK
156,716.00 WPP Plc
1,267,339.78
3.49
1,994,986.06
5.50
4.47
Tabac et alcool
GBP
55,563.00 Imperial Tobacco Group Plc
1,619,716.57
EUR
22,702.00 Inbev NV
1,073,918.11
2.96
374,351.84
1.03
3,067,986.52
8.46
579,378.00
1.60
579,378.00
1.60
572,474.70
1.58
1,413,228.46
3.90
1,985,703.16
5.48
EUR
5,224.00 Pernod-Ricard S.A.
EUR
23,745.00 Thales S.A.
Télécommunication
EUR
128,646.00 Portugal Telecom Sgps S.A. REG
EUR
105,583.00 Telefonica S.A.
41
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
1,013,056.80
2.79
1,013,056.80
2.79
34,566,181.50
95.31
34,566,181.50
95.31
Total du portefeuille-titres (Coût EUR 33,397,389.40)
34,566,181.50
95.31
Vente au détail
EUR
35,924.00 Metro AG
Total Actions
Avoirs en banque
1,871,482.74
(167,304.35)
36,270,359.89
42
5.16
(0.47)
100.00
Répartition par nature des
titres
Actions
% du
portefeuille
nets
% du
portefeuille
% des actifs
nets
100.00
95.31 Royaume-Uni
29.77
28.36
100.00
95.31 Allemagne
21.59
20.58
21.17
20.18
Espagne
8.61
8.21
Belgique
5.60
5.34
Portugal
5.10
4.86
France
Suisse
4.50
4.29
Jersey
3.66
3.49
100.00
95.31
Valeur de marché
EUR
% des actifs
nets
Sanofi
1,913,496.50
5.28
SAP AG
1,639,882.40
4.52
Imperial Tobacco Group Plc
Tabac et alcool
1,619,716.57
4.47
Novartis AG REG
1,554,641.32
4.29
BG Group Plc
Energie
1,520,565.85
4.19
Reckitt Benckiser Group Plc
1,446,350.84
3.99
Telefonica S.A.
Télécommunication
1,413,228.46
3.90
LVMH Louis Vuitton Moet
Hennessy S.A.
1,402,726.80
3.87
Henkel AG & Co Kgaa-Vorzug
Chimie
1,334,088.21
3.68
WPP Plc
Services divers
1,267,339.78
3.49
43
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
Actions
EUR
9,298.00 Ebro Food S.A.
133,426.30
1.02
EUR
5,139.00 Groupe Danone
249,601.23
1.90
318,347.68
2.43
701,375.21
5.35
192,683.37
1.47
192,683.37
1.47
EUR
11,255.00 Kerry Group Plc -A-
Assurances
EUR
2,607.00 Allianz AG - Reg
EUR
78,784.00 Banco Santander S.A.
462,462.08
3.53
EUR
329,995.55
2.52
792,457.63
6.05
488,483.45
3.73
394,863.66
3.01
883,347.11
6.74
125,795.67
0.96
125,795.67
0.96
Chimie
EUR
CHF
10,955.00 Henkel AG & Co Kgaa-Vorzug
1,743.00 Syngenta AG REG
EUR
5,369.00 Alstom
EUR
6,048.00 Bilfinger Berger
398,442.24
3.04
EUR
4,952.00 Bouygues S.A.
120,556.44
0.92
518,998.68
3.96
473,977.64
3.62
473,977.64
3.62
Distribution & Commerce de gros
EUR
7,283.00 Casino Guichard Perrachon
EUR
EUR
5,086.00 Axel Springer AG
12,963.00 Publicis Groupe
168,880.63
1.29
460,769.84
3.51
629,650.47
4.80
308,436.33
2.35
308,436.33
2.35
Energie
EUR
44
Devise
CHF
394.00 Givaudan
Valeur de marché
(note 3)
EUR
290,493.45
% des actifs
nets
2.22
CHF
14,286.00 Novartis AG Nom
631,978.09
4.82
EUR
10,668.00 Sanofi
605,409.00
4.62
1,527,880.54
11.66
561,002.12
4.28
452,259.60
3.45
1,013,261.72
7.73
EUR
EUR
11,162.00 Adidas AG
EUR
12,108.00 Atos
410,582.28
3.13
EUR
13,877.00 SAP AG
566,875.45
4.32
977,457.73
7.45
280,041.69
2.14
280,041.69
2.14
Métaux non ferreux
EUR
8,787.00 Umicore
Pétrole
EUR
36,179.00 Galp Energia SGPS S.A. -B-
411,717.02
3.14
EUR
17,169.00 Royal Dutch Shell Plc -A-
483,307.35
3.69
895,024.37
6.83
314,535.30
2.40
314,535.30
2.40
348,691.92
2.66
348,691.92
2.66
283,300.96
2.16
499,162.36
3.81
131,782.74
1.01
914,246.06
6.98
213,914.80
1.63
213,914.80
1.63
193,232.35
1.47
488,512.35
3.73
681,744.70
5.20
Santé
EUR
5,766.00 Essilor International
Services divers
EUR
11,384.00 GFK
Tabac et alcool
DKK
EUR
EUR
5,199.00 Carlsberg -B10,552.00 Inbev NV
1,839.00 Pernod-Ricard S.A.
EUR
8,767.00 Thales S.A.
Télécommunication
EUR
43,423.00 Portugal Telecom Sgps S.A. REG
EUR
45
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
350,187.60
2.67
350,187.60
2.67
Total Actions
12,143,708.54
92.65
12,143,708.54
92.65
12,143,708.54
92.65
1,028,398.68
7.84
Vente au détail
EUR
12,418.00 Metro AG
Avoirs en banque
(61,942.51)
13,110,164.71
46
(0.49)
100.00
titres
Actions
% du
portefeuille
nets
% du
portefeuille
% des actifs
nets
100.00
92.65 France
32.03
29.67
100.00
92.65 Allemagne
25.32
23.46
Espagne
11.47
10.63
Suisse
10.85
10.05
Belgique
6.42
5.95
Portugal
4.98
4.61
Royaume-Uni
3.98
3.69
Irlande
2.62
2.43
Danemark
2.33
2.16
100.00
92.65
Valeur de
marché
EUR
% des actifs
nets
Novartis AG Nom
631,978.09
4.82
Sanofi
605,409.00
4.62
SAP AG
566,875.45
4.32
Adidas AG
561,002.12
4.28
Inbev NV
499,162.36
3.81
Telefonica S.A.
Télécommunication
488,512.35
3.73
Henkel AG & Co Kgaa-Vorzug
Chimie
488,483.45
3.73
Royal Dutch Shell Plc -A-
Pétrole
483,307.35
3.69
Casino Guichard Perrachon
473,977.64
3.62
Banco Santander S.A.
462,462.08
3.53
47
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
Actions
EUR
5,020.00 Sodexo
361,482.07
1.45
GBP
8,000.00 Unilever Plc
268,921.64
1.08
630,403.71
2.53
JPY
16,000.00 Hoya Corp
344,787.40
1.38
USD
31,000.00 Intel Corp
751,750.00
3.02
USD
16,370.00 Medtronic Inc
626,152.50
2.51
1,722,689.90
6.91
411,319.65
1.65
411,319.65
1.65
199,800.08
0.80
Assurances
CHF
1,810.00 Zurich Financial Services AG
EUR
EUR
315,190.82
1.27
USD
7,880.00 Dun & Bradstreet Corp
589,660.40
2.37
USD
6,430.00 Jp Morgan Chase & Co
213,797.50
0.86
1,318,448.80
5.30
Biens de consommation divers
USD
6,420.00 Accenture Plc -A-
341,736.60
1.37
USD
19,490.00 Avon Products Inc
340,490.30
1.37
CAD
11,854.00 Dorel Industries Inc -B-
297,441.30
1.19
USD
11,300.00 Mattel Inc
313,688.00
1.26
1,293,356.20
5.19
EUR
3,300.00 Inditex
271,084.88
1.09
JPY
5,900.00 Lawson Inc
368,461.64
1.48
639,546.52
2.57
EUR
8,270.00 Publicis Groupe
381,600.47
1.53
USD
8,000.00 Time Warner Inc
289,120.00
1.16
670,720.47
2.69
Energie
EUR
13,000.00 ENI-Ente SpA
270,183.96
1.09
EUR
523,797.03
2.10
793,980.99
3.19
48
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
9,000.00 BHP Billiton Ltd
317,584.91
1.28
317,584.91
1.28
510,812.50
2.05
425,855.59
1.71
314,463.30
1.26
397,255.05
1.60
566,786.20
2.28
2,215,172.64
8.90
Extraction minière
AUD
USD
JPY
USD
6,250.00 3M Co
100,200.00 Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc
12,830.00 Nasdaq Stock Market Inc/The
USD
USD
9,855.00 State Street Corp
10,610.00 Zimmer Holdings Inc
GBP
12,620.00 Astrazeneca Plc
583,479.45
2.34
USD
4,920.00 Bard (C.R.) Inc
420,660.00
1.69
721,380.00
2.90
365,778.00
1.47
295,034.46
1.18
2,386,331.91
9.58
309,331.28
1.24
309,331.28
1.24
39,360.00 Cisco Systems Inc
711,628.80
2.86
987.00 Google Inc -A-
USD
11,000.00 Johnson & Johnson
USD
JPY
6,300.00 Quest Diagnostics Inc
10,000.00 Tsumura & Co
JPY
1,700.00 Fast Retailing Co Ltd
USD
USD
637,503.30
2.56
USD
15,000.00 Hewlett-Packard Co
386,400.00
1.55
USD
22,830.00 Microsoft Corp
592,666.80
2.38
EUR
10,000.00 Software AG
370,686.73
1.49
2,698,885.63
10.84
281,763.48
1.13
281,763.48
1.13
438,255.44
1.76
438,255.44
1.76
566,535.54
2.28
566,535.54
2.28
643,260.29
2.58
643,260.29
2.58
Loisirs
GBP
89,400.00 William Hill Plc
EUR
10,000.00 Vinci S.A.
CAD
12,500.00 Barrick Gold Corp
Mines et aciéries
CAD
10,000.00 Inmet Mining Corp
49
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
583,265.76
2.34
609,140.00
2.45
Pétrole
GBP
81,500.00 BP Plc
USD
5,725.00 Chevron Corp
USD
6,810.00 Exxon Mobil Corp
577,215.60
2.32
1,769,621.36
7.11
563,125.00
2.26
563,125.00
2.26
385,479.21
1.55
385,479.21
1.55
241,157.33
0.97
241,157.33
0.97
284,854.50
1.14
315,179.98
1.27
600,034.48
2.41
Service de santé publique et service social
USD
8,500.00 Wellpoint Inc
GBP
7,800.00 Reckitt Benckiser Group Plc
Services diversifiés
EUR
13,000.00 Enagas S.A.
Services financiers
USD
JPY
3,150.00 Goldman Sachs Group Inc
50.00 Inpex Corp
Services publics
USD
16,370.00 Public Service Enterprise Gp
540,373.70
2.17
540,373.70
2.17
786,980.00
3.16
786,980.00
3.16
Tabac et alcool
USD
19,000.00 Reynolds American Inc
Télécommunication
USD
CHF
EUR
GBP
14,000.00 NeuStar Inc -A1,100.00 Swisscom Nom AG REG
108,300.00 Vodafone Group Plc
478,380.00
1.92
418,661.11
1.68
370,103.21
1.49
301,105.05
1.21
1,568,249.37
6.30
301,377.05
1.21
Véhicules routiers
JPY
6,200.00 Shimano Inc
Total Actions
50
301,377.05
1.21
24,093,984.86
96.76
Devise
Valeur de marché
(note 3)
USD
% des actifs
nets
22,735.73
0.09
Services financiers
USD
USD
23.00 Pictet CH - Money Market USD P
18,290.00 Ishares Msci Pacific Ex-Japan Index Fund
Total Parts d’Organismes de Placement Collectif
712,029.70
2.86
734,765.43
2.95
734,765.43
2.95
24,828,750.29
99.71
Total du portefeuille-titres (Coût USD 26,112,824.45)
24,828,750.29
99.71
175,799.39
1.34
(104,938.60)
(1.05)
Avoirs en banque
24,899,611.08
51
100.00
Actions
% du
portefeuille
nets
97.04
% du
portefeuille
% des actifs
nets
53.59
53.43
9.68
9.65
9.50
9.47
Espagne
6.47
6.45
Canada
6.07
6.05
France
6.03
6.01
96.76 Etats-Unis
2.96
2.95 Royaume-Uni
100.00
99.71 Japon
Suisse
3.43
3.42
Allemagne
1.49
1.49
Irlande
1.37
1.37
Australie
1.28
1.28
Italie
1.09
1.09
100.00
99.71
Valeur de
marché
USD
% des actifs
nets
Tabac et alcool
786,980.00
3.16
Reynolds American Inc
Intel Corp
751,750.00
3.02
Johnson & Johnson
721,380.00
2.90
Ishares Msci Pacific Ex-Japan Index Fund
Services financiers
712,029.70
2.86
Cisco Systems Inc
711,628.80
2.86
Inmet Mining Corp
Mines et aciéries
643,260.29
2.58
Google Inc -A-
637,503.30
2.56
Medtronic Inc
626,152.50
2.51
Chevron Corp
Pétrole
609,140.00
2.45
Microsoft Corp
592,666.80
2.38
52
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
213,528.00
0.82
213,528.00
0.82
Actions
Agriculture et pêche
EUR
4,200.00 Nutreco Holding N.V.
GBP
GBP
EUR
9,300.00 Associated British Foods Plc
169,000.00 Booker Group Plc
41,000.00 Distribuidora Internacional de Alimentacion S.A.
123,249.44
0.47
149,717.58
0.57
143,295.00
0.55
EUR
6,000.00 Kerry Group Plc -A-
169,710.00
0.65
CHF
3,135.00 Nestle S.A. REG
139,459.59
0.53
GBP
20,500.00 Tate & Lyle
172,897.71
0.66
EUR
4,700.00 Unilever Plc
124,879.00
0.48
1,023,208.32
3.91
85,544.00
0.33
EUR
EUR
6,800.00 Dialog Semiconductor Ltd
343,439.82
1.32
EUR
20,200.00 Rexel S.A.
6,597.00 Neopost S.A.
266,640.00
1.02
GBP
82,974.00 TT Electronics Plc
133,603.76
0.51
829,227.58
3.18
144,124.50
0.55
Assurances
EUR
1,950.00 Allianz AG - REG
GBP
52,000.00 Aviva Plc
187,255.92
0.72
EUR
18,500.00 AXA S.A.
185,832.50
0.71
156,387.00
0.60
EUR
1,650.00 Muenchener Rueckver AG REG
GBP
51,831.00 St James’s Place Plc
201,353.27
0.77
NOK
50,200.00 Storebrand ASA
201,518.15
0.77
DKK
3,300.00 TrygVesta AS
141,637.36
0.54
1,218,108.70
4.66
EUR
13,800.00 Aareal Bank AG
192,993.00
0.74
EUR
360,811.29
1.38
GBP
65,000.00 Barclays Plc
136,994.70
0.52
EUR
145,680.00
0.56
EUR
4,400.00 Deutsche Bank AG - REG
129,514.00
0.50
EUR
206,500.00 Intesa Sanpaolo RSP
53
198,962.75
0.76
1,164,955.74
4.46
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
Biens de consommation divers
EUR
2,185.00 Seb S.A.
126,992.20
0.49
SEK
9,770.00 Swedish Match AB
268,204.88
1.03
395,197.08
1.52
3,161.00 Air Liquide S.A.
302,159.99
1.16
GBP
7,255.00 Croda International
156,685.33
0.60
GBP
70,000.00 Yule Catto & Co Plc
137,686.06
0.53
596,531.38
2.29
181,224.61
0.69
181,224.61
0.69
Chimie
EUR
NOK
144,000.00 Kvaerner ASA
SEK
13,225.00 Hennes & Mauritz AB -B-
328,871.13
1.26
328,871.13
1.26
127,474.24
0.49
127,474.24
0.49
293,230.00
1.12
293,230.00
1.12
GBP
8,800.00 Pearson Plc
EUR
11,800.00 Legrand S.A.
Energie
EUR
7,800.00 ENI-Ente Nazionale Idrocarburi SpA
124,878.00
0.48
EUR
4,000.00 Total S.A.
158,000.00
0.61
GBP
8,400.00 Tullow Oil Plc
140,987.85
0.54
423,865.85
1.63
EUR
21,000.00 Azimut Holding SpA
130,095.00
0.50
GBP
19,544.00 Experian Plc
204,844.34
0.78
334,939.34
1.28
214,976.64
0.82
214,976.64
0.82
103,520.00
0.40
103,520.00
0.40
229,623.12
0.88
229,623.12
0.88
Immobilier
EUR
32,376.00 Vib Vermoegen AG
EUR
2,000.00 B.M.W.
CHF
793.00 The Swatch Group
54
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
GBP
5,100.00 Astrazeneca Plc
181,640.01
0.70
EUR
1,800.00 Fresenius AG
128,664.00
0.49
124,196.72
0.48
434,500.73
1.67
197,389.81
0.76
249,979.00
0.96
447,368.81
1.72
CHF
947.00 Roche Holding AG
GBP
EUR
13,914.00 Burberry Group Plc
EUR
35,647.00 Altran Technologies S.A.
99,811.60
0.38
EUR
28,981.00 Amadeus IT Holding S.A.
363,276.84
1.39
155,986.00
0.60
EUR
4,600.00 Atos Origin
EUR
5,508.00 Dassault Systemes S.A.
341,110.44
1.31
EUR
8,019.00 Software AG
228,982.55
0.88
1,189,167.43
4.56
129,656.91
0.50
129,656.91
0.50
163,098.90
0.62
144,020.80
0.55
307,119.70
1.17
388,597.92
1.49
388,597.92
1.49
118,824.71
0.46
107,435.82
0.41
226,260.53
0.87
115,975.46
0.44
115,975.46
0.44
50,954.38
0.20
151,354.00
0.58
111,755.17
0.43
70,701.22
0.27
384,764.77
1.48
GBP
40,900.00 Balfour Beatty Plc
Média
GBP
EUR
26,250.00 Reed Elsevier Plc
102,433.00 Sky Deutschland AG
Métaux
SEK
20,036.00 Assa Abloy AB -B-
Métaux non ferreux
GBP
GBP
6,500.00 Fresnillo Plc
17,631.00 Cookson Group Plc
Mines et aciéries
GBP
3,100.00 Rio Tinto Plc
Pétrole
GBP
EUR
NOK
GBP
625,000.00 Dominion Petroleum Ltd
13,300.00 Galp Energia -B7,800.00 Subsea 7 Inc
13,445.00 Valiant Petroleum Plc
55
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
254,257.55
0.97
254,257.55
0.97
158,031.95
0.61
158,031.95
0.61
71,039.70
0.27
325,372.77
1.25
396,412.47
1.52
152,961.96
0.59
152,961.96
0.59
Santé
EUR
4,661.00 Essilor International
Service d’environnement et de recyclage
GBP
145,380.00 Shanks Group Plc
EUR
CHF
3,735.00 Edenred
254.00 SGS Société Générale Surveillance Holdings S.A.
Stockage et Entrepôt
GBP
36,216.00 Rexam Plc
Télécommunication
GBP
58,000.00 BT Group Plc
132,552.61
0.51
SEK
15,700.00 Ericsson LM -B-
124,199.82
0.48
EUR
21,487.00 France Telecom S.A.
260,744.75
1.00
EUR
54,600.00 Mediaset Spa
116,734.80
0.45
DKK
22,960.00 TDC A/S
142,288.25
0.54
GBP
58,900.00 Vodafone Group Plc
126,147.90
0.48
902,668.13
3.46
Transport
EUR
27,142.00 Atlantia SpA
335,746.54
1.29
EUR
11,000.00 Deutsche Post AG - REG
130,680.00
0.50
EUR
54,992.00 Groupe Eurotunnel S.A.
289,257.92
1.11
EUR
35,500.00 Ryanair Holdings Plc
128,758.50
0.49
884,442.96
3.39
272,359.75
1.04
111,690.84
0.43
384,050.59
1.47
14,434,719.60
55.32
Véhicules routiers
EUR
SEK
2,353.00 Volkswagen AG pfd
13,200.00 Volvo AB -B-
Total Actions
Services financiers
EUR
EUR
28.00 Pictet CH - Money Market EUR P
2,790.00 Uni-Global - 100% MV Europe
56
27,964.16
0.11
4,913,971.20
18.82
Devise
Valeur de marché
(note 3)
EUR
2,313,300.00
% des actifs
nets
3,749,460.00
14.36
11,004,695.36
42.15
11,004,695.36
42.15
8,905.95
0.03
8,905.95
0.03
8,905.95
0.03
25,448,320.91
97.50
Total du portefeuille-titres (EUR 26,499,026.38)
25,448,320.91
97.50
EUR
16,500.00 Ulysses-LT Fund Eur. General -A- Cap
EUR
23,000.00 Rouvier Europe Cap
Total d’Organismes de Placement Collectif
8.86
Droits
EUR
6,597.00 Neopost Rts
Total Droits
Avoirs en banque
813,848.19
3.12
(148,048.91)
(0.62)
26,114,120.19
57
100.00
titres
% du p
ortefeuille
% des actifs Répartitions par
nets pays
% du
portefeuille
% des actifs
nets
Actions
56.74
55.32 Luxembourg
28.83
28.11
Parts d’organismes de placement collectif
43.23
42.15 France
28.70
27.98
13.39
13.06
Droits
0.03
0.03 Royaume-Uni
100.00
97.50 Allemagne
7.25
7.07
Suède
4.81
4.69
Italie
3.57
3.48
Espagne
3.41
3.32
Suisse
3.33
3.25
Norvège
1.50
1.46
Pays-Bas
1.33
1.30
Irlande
1.17
1.14
Danemark
1.11
1.08
Jersey
0.80
0.78
Portugal
0.59
0.58
Bermudes
0.21
0.20
100.00
97.50
Valeur de
marché
EUR
% des actifs
nets
Uni-Global - 100% MV Europe
Services financiers
4,913,971.20
18.82
Rouvier Et Cie Rouvier Europe Cap
Services financiers
3,749,460.00
14.36
Ulysses-LT Fund Eur. General -A- Cap
Services financiers
2,313,300.00
8.86
Assa Abloy AB - B Shs
Métaux
388,597.92
1.49
Amadeus IT Holding S.A.
363,276.84
1.39
Banco Santander Central Hisp
360,811.29
1.38
Neopost S.A.
343,439.82
1.32
Dassault Systemes S.A.
341,110.44
1.31
Atlantia SpA
Transport
335,746.54
1.29
Hennes & Mauritz AB -B-
328,871.13
1.26
58
Devise
Quantité
Dénomination
Valeur de marché
(note 3)
CHF
% des actifs
nets
2,164,648.00
1.18
2,164,648.00
1.18
7,245,840.00
3.95
7,245,840.00
3.95
Actions
Accessoires & Equipements automobiles
CHF
262,700.00
Tornos Holding AG REG
CHF
159,600.00
Aryzta AG
CHF
77,500.00
Austriamicrosystems AG
2,976,000.00
1.62
2,976,000.00
1.62
Assurances
CHF
40,700.00
Baloise Holding AG REG
2,621,080.00
1.43
CHF
14,327.00
Helvetia Holding AG REG
4,226,465.00
2.31
6,847,545.00
3.74
CHF
190,000.00
GAM Holding AG
1,938,000.00
1.06
CHF
80,000.00
Swissquote Group Holding REG
2,640,000.00
1.44
4,578,000.00
2.50
Chimie
CHF
169,614.00
Clariant AG - REG
1,572,321.78
0.86
CHF
36,000.00
Lonza Group AG REG
1,998,000.00
1.09
3,570,321.78
1.95
3,155,857.25
1.72
3,155,857.25
1.72
1,594,560.00
0.87
379,782.95
0.21
CHF
36,505.00
Dufry AG REG
CHF
90,600.00
AFG Arbonia-Forster Holding REG
CHF
31,781.00
Kardex AG REG
CHF
48,750.00
Looser Holding AG
CHF
5,800.00
Rieter Holding AG REG
CHF
66,000.00
Schindler Holding Part Cert
2,925,000.00
1.60
818,380.00
0.45
7,220,400.00
3.94
CHF
8,464.00
Schweiter Technologies AG - BR
4,265,856.00
2.33
CHF
38,200.00
Sulzer AG REG
3,835,280.00
2.09
CHF
119,860.00
Zehnder Group AG - BR
6,154,811.00
3.36
27,194,069.95
14.85
59
Devise
Quantité
Dénomination
Valeur de marché
(note 3)
CHF
% des actifs
nets
CHF
86,058.00
Geberit AG REG
15,576,498.00
8.50
CHF
165,390.00
Implenia AG REG
3,911,473.50
2.13
CHF
4,190.00
Sika AG - BR
7,416,300.00
4.05
26,904,271.50
14.68
CHF
1,702.00
Belimo Holding AG REG
2,884,890.00
1.57
CHF
112,500.00
Huber & Suhner AG REG
4,443,750.00
2.42
CHF
480,000.00
Logitech International REG
3,520,800.00
1.92
CHF
1,160,000.00
OC Oerlikon Corp AG REG
5,834,800.00
3.18
CHF
5,590.00
Phoenix Mecano AG-BR
2,739,100.00
1.49
19,423,340.00
10.58
1,067,985.00
0.58
1,067,985.00
0.58
Energie
CHF
29,300.00
BKW S.A.
CHF
13,471.00
Daetwyler Holding AG - BR
750,334.70
0.41
CHF
6,610.00
Forbo Holding AG
3,258,730.00
1.78
CHF
192,114.00
Meyer Burger Technology AG
2,824,075.80
1.54
2,322,060.00
1.27
494,029.20
0.27
9,649,229.70
5.27
CHF
10,140.00
Schaffner Holding AG REG
CHF
11,991.00
U-Blox AG
Immobilier
CHF
27,108.00
Mobimo Holding AG - REG
5,638,464.00
3.08
CHF
48,829.00
Swiss Prime Site REG
3,444,885.95
1.88
9,083,349.95
4.96
9,851,049.00
5.37
9,851,049.00
5.37
5,499,396.00
3.00
10,611,000.00
5.79
CHF
157,365.00
The Swatch Group AG
CHF
10,008.00
Galenica AG REG
CHF
108,000.00
Sonova Holding AG REG
CHF
44,500.00
Tecan Group AG REG
2,825,750.00
1.54
18,936,146.00
10.33
2,616,229.00
1.43
2,616,229.00
1.43
1,468,500.00
0.80
1,468,500.00
0.80
Services diversifiés
CHF
9,394.00
Interroll Holdings AG REG
CHF
30,000.00
Autoneum Holding AG
60
Devise
Quantité
Dénomination
Valeur de marché
(note 3)
CHF
% des actifs
nets
CHF
210,109.00
Ascom Holding AG REG
1,764,915.60
0.96
CHF
255,638.00
Kudelski S.A. - BR
2,172,923.00
1.19
3,937,838.60
2.15
11,974,250.00
6.53
Télécommunication
Transport
CHF
113,500.00
Kuehne & Nagel International AG REG
CHF
43,000.00
Panalpina Welttransport Holding AG REG
4,136,600.00
2.26
CHF
17,324.00
Zurich Airport AG REG
5,647,624.00
3.08
21,758,474.00
11.87
182,428,694.73
99.53
182,428,694.73
99.53
Total du portefeuille-titres (CHF 201,310,224.46)
182,428,694.73
99.53
1,456,734.01
0.79
Total Actions
Avoirs en banque
(557,754.71)
183,327,674.03
61
(0.32)
100.00
titres
Actions
% du
portefeuille
% des actifs Répartitions par
nets pays
100.00
99.53 Suisse
100.00
99.53 Autriche
% du
portefeuille
% des actifs
nets
98.37
97.91
1.63
1.62
100.00
99.53
Valeur de
marché
CHF
% des actifs
nets
15,576,498.00
8.50
Geberit AG REG
Kuehne & Nagel International AG REG
Transport
11,974,250.00
6.53
Sonova Holding AG REG
10,611,000.00
5.79
The Swatch Group AG
9,851,049.00
5.37
Sika AG - BR
7,416,300.00
4.05
Aryzta AG
7,245,840.00
3.95
Schindler Holding Part Cert.
7,220,400.00
3.94
Zehnder Group AG - BR
6,154,811.00
3.36
OC Oerlikon Corp AG REG
5,834,800.00
3.18
Zurich Airport AG REG
Transport
5,647,624.00
3.08
62
Etat du Portefeuille-Titres et autres Actifs Nets
Devise
Quantité/
Nominal
Dénomination
Taux
Échéance
Valeur d’évaluation
(note 3)
EUR
% des actifs
nets
476,750.00
1.47
476,750.00
1.47
476,750.00
1.47
142,986.60
0.44
142,986.60
0.44
Actions
EUR
5,000.00
Iliad S.A.
Total Actions
Obligations
EUR
900.00
Vilmorin & Cie
4.500
1/07/2015
EUR
15,000.00
Ingenico
2.750
1/01/2017
630,825.00
1.95
EUR
8,000.00
Neopost S.A.
3.750
1/02/2015
678,880.00
2.10
EUR
20,000.00
Nexans S.A.
1.500
1/01/2013
1,686,180.00
5.22
2,995,885.00
9.27
Assurances
EUR
5,000.00
AXA S.A.
3.750
1/01/2017
1,105,000.00
3.42
EUR
6,523.00
AXA S.A.
2.500
1/01/2014
1,420,383.25
4.39
2,525,383.25
7.81
458,922.34
1.42
458,922.34
1.42
Biotechnologie
USD
500,000.00
Shire Plc
2.750
9/05/2014
Caoutchouc et pneus
EUR
5,000.00
Compagnie Generale des Etablissements
Michelin ML
0.000
1/01/2017
552,425.00
1.71
EUR
500,000.00
Nokian Tyres Plc
0.000
27/06/2014
545,920.00
1.69
1,098,345.00
3.40
1,528,687.50
4.73
1,528,687.50
4.73
Divers
EUR
1,550,000.00
USG People NV
3.000
18/10/2012
EUR
1,300,000.00
Celesio Finance B.V.
3.750
29/10/2014
1,248,000.00
3.86
EUR
9,000.00
Eurazeo
6.250
10/06/2014
500,301.00
1.55
EUR
500,000.00
International Power Finance Jersey III Ltd IPR
4.750
5/06/2015
526,325.00
1.63
EUR
1,000,000.00
Kloeckner & Co Financial Services S.A. KCO
6.000
9/06/2014
1,006,910.00
3.11
EUR
1,000,000.00
Magyar Nemzeti Vagyonkezel Zrt EMTN
4.400
25/09/2014
837,500.00
2.59
EUR
500,000.00
Parpublica - Participacoes Publicas SGPS S.A.
EDP
3.250
18/12/2014
405,175.00
1.25
EUR
1,050,000.00
Parpublica - Participacoes Publicas SGPS S.A.
GALP
5.250
28/09/2017
732,606.00
2.27
63
Devise
Quantité/
Nominal
Dénomination
Taux
Échéance
EUR
500,000.00
Portugal Telecom International Finance
4.125
28/08/2014
(note 3)
EUR
412,500.00
EUR
500,000.00
Salzgitter Finance BV
1.125
6/10/2016
457,790.00
1.42
6,127,107.00
18.96
843,024.00
2.61
843,024.00
2.61
% des actifs
nets
1.28
Immobilier
EUR
8,000.00
Gecina
2.125
1/01/2016
EUR
165,000.00
Altran Technologies S.A.
6.720
1/01/2015
745,635.00
2.31
EUR
10,000.00
Atos Origin
2.500
1/01/2016
499,150.00
1.54
EUR
200,000.00
Cap Gemini S.A.
5.250
29/11/2016
205,388.00
0.64
EUR
10,000.00
Cap Gemini S.A.
3.500
1/01/2014
371,000.00
1.15
1,821,173.00
5.64
945,246.36
2.92
945,246.36
2.92
970,260.00
3.00
970,260.00
3.00
462,560.00
1.43
462,560.00
1.43
1,211,060.00
3.75
1,211,060.00
3.75
274,780.00
0.85
274,780.00
0.85
Loisirs
GBP
1,000,000.00
TUI Travel Plc
4.900
27/04/2017
EUR
1,000,000.00
Abengoa S.A.
6.875
24/07/2014
Métaux
EUR
20,000.00
ArcelorMittal
7.250
1/04/2014
Métaux non ferreux
EUR
1,000,000.00
Nyrstar
7.000
10/07/2014
Mines et aciéries
EUR
200,000.00
SGL Carbon
3.500
30/06/2016
Pétrole
EUR
30,509.00
Cie Generale de Geophysique - Veritas
1.750
1/01/2016
825,024.38
2.55
EUR
39,200.00
Etablissements Maurel et Prom
7.125
31/07/2014
691,331.20
2.14
USD
1,200,000.00
Petroleum Geo-Services
2.700
3/12/2012
915,148.53
2.83
EUR
7,500.00
Technip S.A.
0.250
1/01/2017
731,797.50
2.26
3,163,301.61
9.78
1,327,770.00
4.11
1,327,770.00
4.11
20/04/2015
1,315,673.46
4.07
Santé
EUR
30,000.00
Orpea
3.875
1/01/2016
Services financiers
GBP
1,000,000.00
Aegis Group Capital
2.500
EUR
500,000.00
Immofinanz AG
1.250
19/11/2017
532,500.00
1.65
USD
500,000.00
Vedanta Resources Jersey Ltd
4.000
30/03/2017
329,538.21
1.02
64
Devise
Quantité/
Nominal
Dénomination
Taux
Échéance
% des actifs
nets
13/07/2016
(note 3)
EUR
632,130.37
USD
1,000,000.00
Vedanta Resources Jersey Ltd
5.500
EUR
500,000.00
Wereldhave NV
2.875
18/11/2015
443,490.00
1.37
3,253,332.04
10.07
240,000.00
0.74
240,000.00
0.74
306,255.00
0.95
306,255.00
0.95
1.96
Télécommunication
EUR
100,000.00
Alcatel-Lucent ALU 09/15 EUR 3.23 -SR-
5.000
1/01/2015
Véhicules routiers
EUR
15,000.00
Faurecia S.A.
4.500
Total Obligations
1/01/2015
29,696,078.70
91.88
Total Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs
30,172,828.70
93.35
30,172,828.70
93.35
2,057,200.56
6.36
95,907.05
0.29
32,325,936.31
100.00
Avoirs en banque
65
titres
% du
portefeuille
Obligations
98.45
Actions
% des actifs Répartition par
nets pays
91.88 France
1.55
100.00
% du
portefeuille
% des actifs
nets
46.34
43.25
13.56
12.66
10.82
10.10
Luxembourg
4.86
4.54
Belgique
4.02
3.75
Portugal
3.77
3.52
1.47 Pays-Bas
93.35 Jersey
Espagne
3.21
3.00
Royaume-Uni
3.13
2.92
Norvège
3.03
2.83
Hongrie
2.77
2.59
Finlande
1.81
1.69
Autriche
1.77
1.65
Allemagne
0.91
0.85
100.00
93.35
Taux
Échéance
Valeur de
marché
EUR
% des actifs nets
Nexans S.A.
Appareils électriques
& électroniques
1.500%
1/01/2013
1,686,180.00
5.22
USG People NV
Divers
3.000%
18/10/2012
1,528,687.50
4.73
AXA S.A.
Assurances
2.500%
1/01/2014
1,420,383.25
4.39
Orpea
Santé
3.875%
1/01/2016
1,327,770.00
4.11
Aegis Group Capital
Services financiers
2.500%
20/04/2015
1,315,673.46
4.07
Celesio Finance B.V.
Holdings et sociétés
financières
3.750%
29/10/2014
1,248,000.00
3.86
Nyrstar
Métaux non ferreux
7.000%
10/07/2014
1,211,060.00
3.75
AXA S.A.
Assurances
3.750%
1/01/2017
1,105,000.00
3.42
Kloeckner & Co Financial Services S.A. KCO Holdings et sociétés
financières
6.000%
9/06/2014
1,006,910.00
3.11
Abengoa S.A.
6.875%
24/07/2014
970,260.00
3.00
Matériaux de
construction
66
Notes aux états financiers (suite)
NOTE 1
GENERALITES
MIRABAUD (Anciennement MIRABAUD EQUITIES) ("la Société") est une Société
d’Investissements à Capital Variable ("SICAV"), constituée à Luxembourg le 11 février 2004
conformément à la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ainsi qu’à la
partie I de la loi du 17 décembre 2010 relative aux organismes de placement collectif depuis le
1er juillet 2011. Les statuts de la société sont déposés au Registre du Commerce et des Sociétés
de Luxembourg auprès duquel des copies peuvent être obtenues.
Depuis sa constitution, la Société a procédé à la création des compartiments suivants :
- MIRABAUD - EQUITIES PAN ASIA
La devise de référence du compartiment est l’USD. Le compartiment "Equities Pan Asia"
investira au moins deux tiers de ses actifs (fortune totale) dans des actions ou des valeurs
mobilières de types actions asiatiques, c’est-à-dire des actions d’émetteurs ayant leur siège ou
exerçant une partie prépondérante de leur activité en Asie, ceci dans l’optique d’une valorisation
de ses actifs à moyen et long terme.
- MIRABAUD - EQUITIES US
La devise de référence du compartiment est l’USD. Le compartiment "Equities US" investira au
moins deux tiers de ses actifs (fortune totale) dans des actions ou des valeurs mobilières de
types actions américaines, c’est-à-dire des actions d’émetteurs ayant leur siège ou exerçant une
partie prépondérante de leur activité aux Etats-Unis, ceci dans l’optique d’une valorisation de ses
actifs à moyen et long terme.
- MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE
La devise de référence du compartiment est l’EUR. Le compartiment "Equities Pan Europe"
investira au moins 75% de ses actifs nets dans des actions ou des valeurs mobilères de type
actions européennes, c’est à dire des actions d’émetteurs ayant leur siège ou exerçant une
partie prépondérante de leur activité en Europe, ceci dans l’optique d’une valorisation de ses
actifs à moyen et long terme.
- MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK
La devise de référence du compartiment est l’EUR. Le compartiment "Equities Europe ex UK"
investira au moins 75% de ses actifs nets dans des actions ou des valeurs mobilières de type
actions européennnes sauf britannique c’est à dire d’émetteurs ayant leur siège ou exerçant une
partie prépondérante de leur activité en Europe, à l’exclusion du Royaume-Uni, ceci dans
l’optique d’une valorisation de ses actifs à moyen et long terme.
- MIRABAUD - EQUITIES GLOBAL
La devise de référence du compartiment est l’USD. Le compartiment "Equities Global" investira
principalement directement ou indirectement dans des actions et des titres assimilés (y compris
des "real estate investment trust", des droits de souscription), privilégiant les investissements
responsables à travers l’intégration des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
67
Depuis le 17 novembre 2011, la fréquence de calcul de la valeur nette d’inventaire est
hebdomadaire et non plus quotidienne.
- MIRABAUD - EQUITIES SELECT EUROPE (lancé le 27 juin 2011)
Le compartiment a été lancé le 27 juin 2011 avec un prix initial de souscription de EUR 63.0312
pour les actions de capitalisation de la catégorie A (correspondant au dernier prix de la classe
d’action A de Mirabaud Select Equities Europe) et EUR 57.8220 pour les actions de distribution
de la catégorie A (correspondant au dernier prix de la classe d’action B de Mirabaud Select
Equities Europe) par apport en nature des actifs détenus par le compartiment Mirabaud Select
Equities - Europe de la SICAV Mirabaud Select Equities.
La devise de référence du compartiment est l’EUR. Le Compartiment investira directement et
indirectement au minimum 75% de ses actifs nets dans des actions émises par des sociétés
européennes et/ou dans des actions ou parts d’OPC investissant dans des actions ou parts
émises par des sociétés européennes, sans spécialisation dans un pays ou un secteur industriel
européen particulier.
- MIRABAUD - EQUITIES SWISS SMALL AND MID (lancé le 25 juillet 2011)
Le compartiment a été lancé le 25 juillet 2011 avec un prix initial de souscription de EUR
202.5763 pour les actions de capitalisation de la catégorie A (correspondant au dernier prix de la
classe d’action A de Mirabaud Fund - Swiss Small and Mid Caps) et EUR 211.2870 pour les
actions de capitalisation de la catégorie I (correspondant au dernier prix de la classe d’action Z
de Mirabaud Fund - Swiss Small and Mid Caps) par apport en nature des actifs détenus par le
compartiment Mirabaud Fund - Swiss Small and Mid Caps du FCP Mirabaud Fund.
La devise de référence du compartiment est le CHF. Le gestionnaire du compartiment "Equities
Swiss Small And Mid" privilégie la croissance du capital. Tout en respectant le principe de
répartition des risques, le compartiment investira principalement en actions, en d’autres valeurs
mobilières analogues transférables et en bons de participation de petites et moyennes sociétés
suisses. Sont considérées comme telles les sociétés suisses dont la capitalisation boursières est
inférieure à 1.0% de la capitalisation boursière de toute la Suisse. Sont considérées comme
suisses les sociétés qui ont leur siège ou qui exercent la majeure partie de leurs activités en
Suisse.
En fonction des conditions des marchés actions, le compartiment pourra investir jusqu’à 30% de
ses actifs nets en liquidités (argent au comptant, avoirs bancaires à court terme ou instruments
du marché monétaire négociés régulièrement et dont l’échéance résiduelle ne dépasse pas 12
mois) tout en respectant une diversification des risques, notamment au niveau des
établissements bancaires auprès desquels les dépôts sont effectués. Dans cette hypothèse,
aucun établissement bancaire ne détiendra plus de 20% des liquidités du compartiment.
- MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS EUROPE (lancé le 17 octobre 2011)
La devise de référence du compartiment est l’EUR. Le compartiment "Convertible Bonds
Europe" investira principalement dans des obligations convertibles en actions ainsi que dans des
valeurs mobilières convertibles synthétiques, libellées dans différentes devises, d’émetteurs
européens.
68
L’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 octobre 2011 a décidé de modifier la dénomination
de la Société "MIRABAUD EQUITIES" en "MIRABAUD". Par ailleurs, le nom des compartiments
comme suit:
Ancienne dénomination
Mirabaud Equities - High Alpha Pan Europe
Mirabaud Equities - USA
Mirabaud Equities - Asia
Mirabaud Equities - High Alpha Europe ex UK
Mirabaud Equities - Global
Mirabaud Equities - Swiss Small and Mid
Mirabaud Equities - Select Europe
Mirabaud Equities - Convertible Bonds Europe
Nouvelle dénomination
Mirabaud - Equities Pan Europe
Mirabaud - Equities US
Mirabaud - Equities Pan Asia
Mirabaud - Equities Europe ex UK
Mirabaud - Equities Global
Mirabaud - Equities Swiss Small and Mid
Mirabaud - Equities Select Europe
Mirabaud - Convertible Bonds Europe
La modification de dénomination des compartiments est effective depuis le 21 octobre 2011.
NOTE 2
ACTIONS DE LA SOCIETE
Le Conseil d’Administration pourra émettre au sein d’un même compartiment une ou plusieurs
catégories d’actions différenciées soit, par une politique de distribution, par une structure de frais
de vente ou de rachat, soit par des structures de frais de conseil ou de gestion, soit par des
structures de frais de distribution spécifiques, soit par tout autre critère distinctif.
Toute action, quel que soit le compartiment ou la catégorie d’actions dont elle relève, sera émise
sous forme nominative. Aucun certificat ne sera émis, mais à la demande des investisseurs, une
attestation d’inscription dans le registre leur sera remise.
NOTE 3
PRINCIPALES METHODES COMPTABLES
a) Présentation des états financiers
Les états financiers de la Société sont préparés conformément aux principes comptables
luxembourgeois régissant les Organismes de Placement Collectif.
b) Consolidation des différents compartiments
Les états financiers consolidés de MIRABAUD sont exprimés en EUR en convertissant les états
financiers des compartiments libellés en devises autres que le EUR au cours de change
prévalant à la fin de la période.
c) Evaluation du portefeuille-titres
La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes
à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à
échéance mais non encore encaissés, consiste dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il
s’avère toutefois improbable que cette valeur peut être perçue en entier, la valeur est déterminée
en retranchant tel montant que le Conseil d’Administration de la Société estime adéquat en vue
de refléter la valeur réelle de ces avoirs.
La valeur de toutes valeurs mobilières qui sont négociées ou cotées sur une bourse de valeurs
est déterminée suivant leur dernier cours publié disponible sur la bourse qui constitue
normalement le marché principal pour les valeurs mobilières en question.
69
La valeur de toutes valeurs mobilières qui sont négociées sur un autre marché réglementé, en
fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un "Marché Réglementé") est basée sur
leur dernier cours disponible.
Dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille ne sont pas négociées ou cotées sur
une bourse de valeurs ou sur un autre Marché Réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou
négociées sur une telle bourse ou sur un tel autre marché, le prix déterminé conformément aux
dispositions ci-dessus n’est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières,
celles-ci sont évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation qui est estimée avec
prudence et bonne foi.
La valeur de liquidation des contrats à terme et des options non négociés sur des bourses est
déterminée conformément aux règles fixées par le Conseil d’Administration, selon des critères
uniformes pour chaque catégorie de contrats. La valeur de liquidation des contrats à terme et
des options négociés sur des bourses est basée sur les cours de clôture publiés par les bourses
où la Société est intervenue pour passer les contrats en question. Si un contrat à terme n’a pas
pu être liquidé au Jour d’Evaluation concerné, les critères de détermination de la valeur de
liquidation d’un tel contrat à terme sont fixés par le Conseil d’Administration avec prudence et
bonne foi. Les contrats d’échanges de taux d’intérêt (swaps) sont valorisés sur la base de leur
valeur à partir de la courbe des taux.
Les organismes de placement collectif sont évalués à leur dernière valeur nette d’inventaire
connue ou prix d’offre en cas de cotation des prix.
Toutes autres valeurs et avoirs sont évalués à leur valeur probable de réalisation estimée avec
prudence et bonne foi selon les procédures établies par le Conseil d’Administration.
d) Conversion des devises
Les comptes de chaque compartiment sont tenus dans la devise d’expression de sa valeur nette
d’inventaire et les états financiers sont exprimés dans cette devise.
Le prix d’acquisition des titres acquis dans une devise autre que celle du compartiment est
converti dans la devise du compartiment sur base des cours de change en vigueur à la date
d’acquisition des titres.
Les revenus et charges libellés en une devise autre que celle du compartiment sont convertis
dans la devise du compartiment sur base des cours de change en vigueur à la date de
transaction.
A la date de clôture, les valeurs d’évaluation des titres (déterminées suivant la manière décrite cidessus), les créances, dépôts bancaires et dettes libellés dans une devise autre que la devise du
compartiment sont convertis dans la devise du compartiment sur base des cours de change en
vigueur à cette date, les différences de change résultant de la conversion des créances, dépôts
bancaires et dettes étant inclus dans le résultat net de change de la période.
e) Plus ou moins-value nette réalisée sur investissements
Les bénéfices ou pertes réalisés sur ventes de titres sont calculées sur base du coût moyen
d’acquisition.
70
f) Revenus
Les dividendes, nets de toutes retenues à la source, sont enregistrés à la date de détachement
du dividende.
Les intérêts sur obligations et placements bancaires sont comptabilisés dans l’état des
opérations et des variations des actifs nets, nets de retenue à la source éventuelle.
g) Frais de transaction
Les coûts de transaction représentent les coûts encourus par chaque compartiment dans les
achats et les ventes d’investissements. Les coûts de transactions incluent les frais de courtage,
les commissions bancaires, l’impôt étranger, les frais de banque dépositaire et d’autres
honoraires de transaction sur action. Jusqu’au 30 juin 2011, les frais de transaction étaient inclus
dans la rubrique “Portefeuille au coût d’acquisition” pour les achats et dans la rubrique “Bénéfice
(perte) net(te) réalisé(e) sur vente de titres” pour les ventes.
Ils sont inclus dans l’état des opérations et des variations des actifs nets et couvrent la période
du 1 juillet 2011 jusqu’au 31 décembre 2011.
NOTE 4
COMMISSION DE GESTION ET DE CONSEIL
En rémunération des services dispensés par le Gestionnaire et par le Conseiller en
Investissement, ont reçu jusqu’au 30 juin 2011 de la part des compartiments respectifs une
commission de gestion et une commission de conseil payables trimestriellement au Gestionnaire
et annuellement au Conseiller en Investissement et calculées sur la base de la moyenne des
actifs nets du compartiment pour le trimestre ou l’année concernés.
Depuis le 30 juin 2011, une commission de gestion est payée à la société de gestion, qui
rémunere les différents prestataires auxquels des activités ont été déléguées, à l’exception des
frais prélevés par l’Administration Centrale. Le niveau de frais prélevés sur les compartiments est
resté inchangé suite à ce changement.
La commission de gestion et de conseil jusqu’au 30 juin 2011 et la commission de gestion à
compter du 30 juin 2011 ne peuvent dépassé les maximums décrits ci-dessous.
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES PAN ASIA, 2.5% par an pour la catégorie
d’actions A et 1% par an pour la catégorie d’actions I.
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES US, 2.5% par an pour la catégorie d’actions A et
1.5% par an pour la catégorie d’actions I.
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE ainsi que pour le compartiment
MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK, 2.0% par an pour les catégories d’actions A et 1.5%
par an pour les catégories d’actions I.
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES GLOBAL, 1.5% par an pour la catégorie d’actions
A et 0.75% par an pour la catégorie d’actions I.
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES SELECT EUROPE, 3.0% par an pour la catégorie
d’actions A et 2.5% par an pour la catégorie d’actions I.
71
Pour le compartiment MIRABAUD - EQUITIES SWISS SMALL AND MID, 3.0% par an pour la
catégorie d’actions A et 0.6% par an pour la catégorie d’actions I.
Pour le compartiment MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS EUROPE, 1.4% par an pour la
catégorie d’actions A et 0.7% par an pour la catégorie d’actions I.
Au 31 décembre 2011, le taux effectif de la commission de gestion s’élève à:
NOTE 5
A Cap-USD
I Cap-USD
A Cap-EUR
2.00%
1.00%
2.00%
A Cap-USD
I Cap-USD
1.60%
1.25%
I Dist-EUR
A Cap-CHF
A Cap-EUR
I Cap-EUR
1.00%
1.50%
1.50%
1.00%
I Dist-EUR
A Cap-GBP
A Cap-EUR
1.00%
1.50%
1.50%
A Cap-CHF
A Cap-EUR
A Cap-USD
I Cap-EUR
1.50%
1.50%
1.50%
0.75%
A Cap-EUR
A Dist-EUR
2.25%
1.50%
A Cap-CHF
I Cap-CHF
1.25%
0.60%
A Cap-EUR
1.40%
FRAIS D’ADMINISTRATION
Pictet & Cie (Europe) S.A. en tant qu’Administration Centrale, perçoit une rémunération, payable
trimestriellement, correspondant à un pourcentage des actifs nets moyens de chaque
compartiment ou un minimum annuel.
72
NOTE 6
AUTRES FRAIS A PAYER
Provision pour frais de banque dépositaire
Provision pour frais d’agent administratif
MIRABAUD - EQUITIES
PAN ASIA
41,217.67
62,782.41
104,000.08
MIRABAUD - EQUITIES
MIRABAUD PAN EUROPE EQUITIES EUROPE
EX UK
9,598.82
6,152.17
18,283.51
10,253.78
27,882.33
16,405.95
MIRABAUD - EQUITIES
MIRABAUD GLOBAL EQUITIES SELECT
EUROPE
6,301.28
6,806.87
12,047.04
12,965.35
18,348.32
19,772.22
MIRABAUD - EQUITIES
SWISS SMALL AND MID
NOTE 7
MIRABAUD EQUITIES US
26,825.06
47,495.97
74,321.03
42,547.51
62,545.88
105,093.39
MIRABAUD CONVERTIBLE
BONDS EUROPE
4,420.73
8,841.46
13,262.19
TAXE D’ABONNEMENT
La Société est soumise au Grand-Duché de Luxembourg à une taxe d’abonnement
correspondant à 0.05 % par an de ses avoirs nets. Le taux est réduit à 0.01% pour les
compartiments ou les catégories d’actions détenus uniquement par des investisseurs
institutionnels au sens de l’article 174 de la Loi de 2010 ("Investisseurs Institutionnels"). Cette
taxe est payable chaque trimestre et son assiette est constituée par les avoirs nets de la Société
à la clôture du trimestre concerné. Aucun droit de timbre et aucune taxe ne seront à payer au
Grand-Duché de Luxembourg lors de l’émission des actions de la Société, sauf un droit
forfaitaire de 1,250 Euros qui a été payé lors de la constitution. Aucun impôt n’est à acquitter au
Grand-Duché de Luxembourg par rapport à la plus-value réalisée ou non réalisée des avoirs de
la Société.
73
NOTE 8
VARIATION DE LA PLUS OU MOINS-VALUE NON REALISEE SUR PORTEFEUILLE-TITRES
Investissements au 31 décembre 2011 à la valeur
d’évaluation
d’acquisition
Plus/moins-value nette non réalisée au 31 décembre 2011
Variation de la plus/moins-value nette non réalisée sur
portefeuille-titres
d’évaluation
d’acquisition
portefeuille-titres
d’évaluation
d’acquisition
portefeuille-titres
d’évaluation
d’acquisition
portefeuille-titres
74
MIRABAUD EQUITIES PAN
ASIA
USD
159,859,977.34
MIRABAUD EQUITIES US
USD
113,569,814.25
135,486,309.61
113,625,829.95
24,373,667.73
(32,252,261.72)
(56,015.70)
(16,781,208.82)
MIRABAUD MIRABAUD EQUITIES PAN EQUITIES EUROPE
EUROPE
EX UK
EUR
EUR
34,566,181.50
12,143,708.54
33,397,389.40
12,478,147.32
1,168,792.10
(5,440,167.24)
(334,438.78)
(1,625,864.96)
MIRABAUD MIRABAUD EQUITIES EQUITIES SELECT
GLOBAL
EUROPE
EUR
EUR
24,828,750.29
25,448,320.91
26,112,824.45
26,499,026.38
(1,284,074.16)
(1,278,229.70)
(1,050,705.47)
(1,050,705.47)
MIRABAUD EQUITIES SWISS
SMALL AND MID
CHF
182,428,694.73
MIRABAUD CONVERTIBLE
BONDS EUROPE
EUR
30,172,828.70
201,310,224.46
30,566,695.38
(18,881,529.73)
(18,881,529.73)
(393,866.68)
(393,866.68)
NOTE 9
COURS DE CHANGE AU 31 DECEMBRE 2011
Les cours de change contre l’EUR utilisés pour l’élaboration de l’état combiné de la Société sont :
1 EUR
1 EUR
1 EUR
NOTE 10
=
=
=
1.213900
0.835306
1.298150
CHF
GBP
USD
TOTAL EXPENSE RATIO (TER)
Suite à la directive de la SFA (Swiss Fund Association) en date du 13 juin 2003 et modifiée le
16 mai 2008, “Directive sur le calcul et la publication du TER et du PTR”, la Société doit publier
un TER sur la période des douze derniers mois.
Le "Total Expense Ratio" (TER) est défini comme étant le rapport entre les charges d’exploitation
totales hors frais de transactions sur achats et ventes de titres et la fortune moyenne du fonds
exprimé en devise du compartiment.
Par ailleurs, pour les nouvelles classes d’action qui ont été lancées en cours d’année, les
"operating fees" ont été annualisés comme indiqué au point 8 du document SFA “Directive sur le
calcul et la publication du TER et du PTR” du 16 mai 2008. Les montants ont été annualisés alors
que certains frais fixes ne sont pas répartis équitablement sur l’année.
Pour l’exercice du 1er janvier 2011 au 31 décembre 2011, le TER est de:
A Cap-USD
I Cap-USD
A Cap-EUR
2.42%
1.38%
2.42%
A Cap-USD
I Cap-USD
2.05%
1.66%
I Dist-EUR
A Cap-CHF
A Cap-EUR
I Cap-EUR
1.54%
1.98%
1.98%
1.54%
I Dist-EUR
A Cap-GBP
A Cap-EUR
1.71%
2.15%
2.15%
A Cap-CHF
A Cap-EUR
A Cap-USD
I Cap-EUR
2.14%
2.14%
2.14%
1.34%
75
A Cap-EUR
A Dist-EUR
A Cap-EUR
A Dist-EUR
2.68%
2.68%
3.09%(**)
3.08%(**)
A Cap-CHF
I Cap-CHF
1.55%
0.86%
A Cap-EUR
1.70%
(**) Total Expense Ratio synthétique
Sur la période, aucun compartiment n'avait à payer de commission de performance.
NOTE 11
PORTFOLIO TURNOVER RATIO (PTR)
Suite à la directive de la SFA (Swiss Fund Association) en date du 16 mai 2008, “Directive sur le
calcul et la publication du TER et du PTR”, la Société doit publier un "Portfolio Turnover Ratio"
(PTR) sur la période des douze derniers mois.
Le "Portfolio Turnover Rate" (PTR) est défini comme étant le taux de rotation du portefeuille.
Pour l’exercice du 1er janvier 2011 au 31 décembre 2011, le PTR de chaque compartiment est
de :
MIRABAUD - EQUITIES PAN ASIA: 48.10%
MIRABAUD - EQUITIES US: 263.94%
MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE: 125.17%
MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK: 86.02%
MIRABAUD - EQUITIES GLOBAL: 92.38%
MIRABAUD - EQUITIES SELECT EUROPE: 118.94%
MIRABAUD - EQUITIES SWISS SMALL AND MID: 29.08%
MIRABAUD - CONVERTIBLE BONDS EUROPE: 13.32%
NOTE 12
DISTRIBUTION DES DIVIDENDES
L’Assemblée Générale Ordinaire du 19 avril 2011 a décidé, conformément au prospectus, de
distribuer un dividende par action de catégorie I détenue au 27 avril 2011 de EUR 0.40 pour le
compartiment MIRABAUD - EQUITIES EUROPE EX UK, MIRABAUD et de EUR 0.87 pour le
compartiment MIRABAUD - EQUITIES PAN EUROPE avec paiement le 29 avril 2011.
76
NOTE 13
NOMBRE DE PARTS EMISES, RACHETEES ET EN CIRCULATION
MIRABAUD – EQUITIES PAN ASIA
A Cap-USD
I CAP-USD
AE Cap-EUR
Début d’exercice
Nombre d’actions émises
Nombre d’actions rachetées
1,166,261.60
84,610.81
(226,112.99)
66,395.00
0.00
(35,765.00)
92,527.00
1,341.16
(62,079.78)
Fin d’exercice
1,024,759.42
30,630.00
31,788.38
MIRABAUD – EQUITIES US
Début d’exercice
A Cap-USD
I CAP-USD
907,533.31
228,349.83
(169,681.99)
21,150.00
997.65
(8,352.65)
966,201.15
13,795.00
Fin d’exercice
MIRABAUD – EQUITIES PAN EUROPE
Début d’exercice
Fin d’exercice
I Dist-EUR
A CAP-CHF
A Cap-EUR
I Cap-EUR
6,000.00
0.00
(3,550.00)
450.00
251.54
(200.00)
548,379.26
41,793.29
(124,838.41)
20,000.00
0.00
(1,400.00)
2,450.00
501.54
465,334.14
18,600.00
MIRABAUD – EQUITIES EUROPE EX UK
I Dist-EUR
A Cap-GBP
A Cap-EUR
Début d’exercice
44,317.00
0.00
(500.00)
153.00
5,697.65
(5,697.65)
90,770.00
69,059.40
(26,888.88)
Fin d’exercice
43,817.00
153.00
132,940.52
MIRABAUD – EQUITIES GLOBAL
A Cap-CHF
A CAP-EUR
A Cap-USD
I Cap-EUR
Début d’exercice
6,550.00
2,920.00
(40.00)
6,430.00
75,732.85
(11,937.86)
119,537.88
(30,394.97)
50,000.00
0.00
0.00
Fin d’exercice
9,430.00
70,224.99
89,142.91
50,000.00
77
MIRABAUD – EQUITIES SELECT EUROPE
A Cap-EUR
A Dist-EUR
Début d’exercice
513,778.16
(53,535.00)
6,843.00
(2,920.00)
Fin d’exercice
460,243.16
3,923.00
MIRABAUD – EQUITIES SWISS SMALL AND MID
Début d’exercice
Fin d’exercice
A Cap-CHF
I Cap-CHF
782,695.62
(242,526.09)
607,046.80
(120,013.18)
540,169.53
487,033.62
MIRABAUD – CONVERTIBLE BONDS EUROPE
A Cap-EUR
NOTE 14
Début d’exercice
329,370.00
(3,710.00)
Fin d’exercice
325,660.00
NOTE POST-CLOTURE
Le 1er janvier 2012, Pictet & Cie (Europe) S.A. a procédé au transfert des activités
d'Administration Centrale à une filiale du Groupe Pictet, une société de gestion dénommée
FundPartner Solutions (Europe) S.A., enregistrée au Luxembourg auprès du Registre du
Commerce des Sociétés sous le numéro R.C.S. B B140653.
En vertu dudit transfert, qui a pris effet au 1er janvier 2012, FundPartner Solutions (Europe) S.A.
agit à la place de Pictet &Cie (Europe) S.A. dans le cadre de la convention d'administration
centrale conclue entre la Société et Pictet & Cie (Europe) S.A..
En conséquence, FundPartner Solutions (Europe) S.A. assume depuis le 1er janvier 2012 les
fonctions d'agent de domiciliation, d'agent de registre et de transfert, d'agent payeur ainsi que
d'agent administratif, et s’est vu conférer les droits et les obligations attachés à ces fonctions.
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MIRABAUD (Anciennement MIRABAUD EQUITIES)

Transcription

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