Le Crédit Immobilier de France va perdre son indépendance

28 JUIN/04 JUIL 12
Hebdomadaire Paris
8 RUE DU SENTIER
75082 PARIS CEDEX 02 - 01 53 00 26 26
N° de page : 20-21
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Le Crédit Immobilier
de France va perdre
son indépendance
Mise en difficulté,
l'institution centenaire
pourrait passer
dans le giron
de La Banque Postale.
[ www.agefi.fr/actualite-eclairages
PAR HAFIDA ABOULOUARD
L
e Crédit immobilier de France
(CIF) a un caractère unique.
S'appuyant sur un réseau de
300 agences en France, il distribue « surtoutdes prêtsdits 'sociaux'
pour des emprunteurs fragiles qui
n'intéressentpas les banquesclassiques
ou qui n'ontpas pu décrocher leur crédit ailleurs, indique Philippe Taboret,
directeur général du courtier en crédit
immobilier Cafpi. Une banque comme
k CIF est très flexible, prête sur 30 ans,
distribuebeaucoupde prêts a taux zéro
et de prêts a l'accession sociale et proposedes taux révisables».
Alors que ses concurrents directs
43,6
MILLIONS
DE RÉSULTAT
D'EXPLOITATION :
20,6% par rapport
a2010sous l'effet
conjugue d un
produit net bancaire
en baisse ( 6 5 %) et
une hausse des frais
generaux (+3,7 %)
Un actif qui pourrait être rentabilisé
par une bonne signature (fin 2011)
Total bilan
40,85 mds þ
Encours brut de credits clientèle
34,02 mds þ
Créances douteuses
Résultat net part du groupe
Coefficient d'exploitation
Produit net bancaire
4,13%
50 mns þ
64,4 %
471,9 mns þ
Ratio de solvabilité
14,72%
Fonds propres
2,4 mds
Source societe
CAFPI
4366482300509/GMA/OTO/3
- Crédit Foncier, Cetelem Immobilier
ou GE Moncy Bank - sont tous intégrés à des grands groupes, « le CIF
est une des rares banquesspécialisées
indépendantesencore présente sur le
marché français du crédit », insiste
Philippe Taboret. Et c'est une institution. Le groupe CIF s'est construit
autour des sociétés anonymes de crédit immobilier (les « SACI ») créées en
1908 pour promouvoir l'accession à la
proprieté. Aujourd'hui, il est contrôle
par le groupe Proavis : 56 sociétés cooperatives d'intérêt collectif pour l'accession à la propriété (SACICAP). Crédit
Immobilier de France Developpement
(CIFD), sa holding, contrôle ses onze
filiales regionales, Banque Patrimoine et
Immobilier (BPI), la Caisse Centrale du
Credit Immobilier de France (3 CIF) et la
sociéte de crédit foncier du groupe CIF
Euromortgage, créée en 2001. Ces deux
dernières assurent le refinancement dcs
créances a l'habitat produites par le CIF
en allant sur les marches, notamment
obligataire. Faute de dépôts, ll n'y a pas
d'alternative.
La fin d'un modèle économique
I es agences de notation - Moody's en
mai, puis Fitch le 15 juin dernier ont
jugé ce modèle economique « nonviable
sans soutienfinancier », contraignant le
specialiste de prêts hypothécaires à chercher à s'adosser. « C'était prévisible. Au
bout d'un momentet particulièrement
dans le contexteactuel, le db ne pouvait plus rester sur ce modèletrop dépendant des marchés », explique Phikppe
Taboret. Le CIF gérait 34,02 milliards
d'euros d'encours fin 2011 (+2,5 %
par rapport à 2010). A titre de comparaison, Credit Foncier (groupe BPCE)
en totalise 59,7 milliards auprès des
particuliers. La Banque Postale, qui
s'intéresse au dossier, dispose quant a
elle de 41,7 milliards d'encours sous gestion a fin 2011. Les productions restent
modestes. « Credit foncier, le numéro
un du secteur par exemple,a distribué
moinsde 8 milliards d'euros deprêts en
2011 sur un marché de 160 milliards
d'euros », précise Philippe Taboret
Le CIF dispose de 2,4 milliards d'euros de fonds propres qui lui confèrent
une importante solidité financière.
Son ratio de solvabilité de 14,7 % au
31 decembre 2011 se situe au niveau
des meilleures institutions bancaires.
« Le Crédit Immobilier de France est
un dommagecollatéral de l'hypertrophiebilanaelle desgrandesbanquesqui
a conduità la crise ae liquidité que l'on
connaît depuis août 2011, remarque
Christophe Nijdam, analyste chez
Alpha Value. Par comparaison, Credit
foncier était tombe acause de la qualité
de ses actifs durant la crise de l'immobilier des annees 90. »
Eléments de recherche : CAFPI ou Conseil à l'Accession et au Financement en Prêts Immobiliers : société de courtage, toutes citations
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L'AVIS DE.
Cyril Meilland,
analyste
chez CA Cheuvreux
« Le CIF a uniquement
un problème
de liquidité »
Quel est l'intérêt de La Banque Postale
à reprendre le CIF ?
La Banque Postale s'est lancée dans le
crédit immobilier en 2006. Avec l'apport
du CIF, elle pourrait dynamiser sa part de
marché dans cette branche et rééquilibrer
son bilan. Structurellement, elle dispose
d'un excès de dépôts. Or le CIF a une
structure complètement inverse. Par
ailleurs, La Banque Postale pourra avoir
accès à d'autres réseaux de distribution.
Mais pour linstant, rien n'est fait. Avant
qu'elle n'officialise son étude du dossier,
c'est l'Etat actionnaire qui l'a vivement
incitée à le regarder. La question est de
savoir si la direction a vraiment la capacité
de dire non.
sur le long terme, une activité qu'il faut
Malgré l'abaissement de la note de
pouvoir financer, observe Christophe
viabilité, la très forte probabilité d'un
soutien public a conduit les agences
Nijdam. Le dossier tombe au mauvais
à ne pas modifier les notes de dette à
moment alors que les grandes banques
sont contraintes de réduire rapidement
long et court terme du CIF. Le nouveau
leur bilan. » Selon la presse, une dizaine
gouvernement souhaite en effet relancer
d'acheteurs potentiels seraient entrés en
l'accession à la propriété, notamment
contact avec HSBC, mandatée par le CIF
pour les ménages à faibles revenus. La
perte d'un acteur ancien de référence
pour son adossement. Outre La Banque
Postale, deux fonds américains
comme le CIF n'est donc pas
seraient sur les rangs. Un temps
envisageable. « Ce type d'étaévoqué, GE Capital, déjà préblissement nourrit k marché
La perte de cet acteur
du crédit et sa disparition est
sent sur le marché français du
ancien de référence
crédit aux particuliers à travers
regrettable, relève Philippe
n'est pas envisageable
sa filiale GE Money Bank, a
Taboret. La situation était
démenti tout intérêt le 21 juin
beaucoup plus confortable
,
dernier. « L'adossement à un
il y a une vingtaine d'années,
fonds de 'private equity' qui deviendrait
lorsque le marché était bien partage
alors actionnaire majoritaire de cette
entre des banques spécialisées d'un côté
petite banque est un peu trop risqué,
et des banques de dépôts de l'autre. »
Toutes les banques françaises ont
conclut Christophe Nijdam. La Banque
Postale serait une solution plus pérenne,
décliné l'offre de reprise, y compris
grâce à sa base de dépôts même si, au
BNP Paribas et BPCE qui s'étaient intédébut, elle ne semblait pas vraiment très
ressées au CIF' en 2005 et 2007. « Le CIF
enthousiasmée par cette idée. » •
est spécialisé dans te crédit à l'habitat
CAFPI
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Quelle contrepartie ?
La contrepartie est un profil de risque
plus élevé avec notamment une clientèle
qu'elle ne connaît pas. Les prêteurs
spécialisés ont une clientèle plus modeste
en termes de revenu et de patrimoine.
Toutefois, cela offre davantage de
flexibilité avec notamment une importante
part de taux variable (alors que La Banque
Postale fait surtout du taux fixe) et donc
des prêts plus chers.
Le moment est-il mal choisi alors qu'elle
prend aussi part au sauvetage de Dexia ?
Le cas Dexia est différent. La Banque
Postale n'a pas récupéré le portefeuille,
mais l'activité uniquement. L'adossement
du CIF serait plus important en termes de
consommation d'actifs et de place dans le
bilan. Toutefois, contrairement à Dexia, le
CIF n'a pas de problème de solvabilité ou
de qualité d'actifs mais un problème de
liquidité uniquement, ce qui devrait faciliter
son intégration en cas de reprise.
Eléments de recherche : CAFPI ou Conseil à l'Accession et au Financement en Prêts Immobiliers : société de courtage, toutes citations