Impact Investing - Concilier rendement financier et impact social

FONDS CAPITAL GESTION – impact investing
Concilier rendement financier
et impact social
CAPITAL GESTION – impact investing
Concilier
rendement financier
et impact social
De nombreux événements et initiatives ont amené les investisseurs et acteurs du monde financier à prendre
conscience du fait que la création de valeur à long terme demande de prendre en compte des critères
de développement durable.
La Banque de Luxembourg dispose d’une expertise dans la gestion de fonds combinant recherche
de rendement financier régulier et impact social. Deux fonds de microfinance ont d’ores et déjà été lancés
par la Banque (en 2010 et 2012).
Le nouveau fonds « CAPITAL GESTION – IMPACT INVESTING » investit principalement dans
la microfinance et octroie également des prêts à des entreprises générant un impact social ou environnemental.
EN QUOI CONSISTE L’IMPACT
INVESTING ?
L’impact investing poursuit un double objectif : celui
d’un impact social ou environnemental, d’une part, et
d’un rendement financier, d’autre part. L’impact investing comprend la microfinance, le prêt à des petites et
moyennes entreprises et le venture capital dans des
entreprises sociales ou environnementales.
IMPACT INVESTING : QUELLE FINALITÉ ?
L’impact investing a pour vocation de soutenir des
particuliers et des entreprises sociales pour leur permettre d’accélérer leur développement et d’accroître
leur autonomie. Grâce aux prêts octroyés, les entrepreneurs épargnent davantage, peuvent contracter une
assurance-santé, améliorer leur habitat, inscrire leurs
enfants à l’école, etc. Et les entreprises sont à même
d’investir dans des matières premières, des infrastructures… pour développer leur activité.
SELON QUELS CRITÈRES SONT OCTROYÉS
LES PRÊTS ?
Pour octroyer ces crédits à des emprunteurs (qui
généralement ne disposent d’aucune garantie de
remboursement), les institutions de microfinance
ou autres institutions financières ont recours à des
méthodes qui ont été testées et développées au cours
des trente dernières années.
Dans le cas de la microfinance, les expériences
­menées dans différents pays du Sud ont montré que
le taux moyen de remboursement des crédits avoisinait les 100 %.
Fonds CAPITAL GESTION – IMPACT INVESTING
(fonds fermé)
Forme juridique . . . . . . . . . . . . . . . . SICAV (compartiment fermé)
Période de souscription . . . . . . du 02/01 au 25/02/2014 inclus (1)
Date de paiement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28/02/2014
1° valeur nette d’inventaire (VNI) . . . . . . . . . . . . . . . . . 31/03/2014
Date d’échéance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31/03/2017
Classe d’actifs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Instruments de dette
Devise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . EUR
VNI au lancement . . . . . . . . . . . 100 EUR (parts de capitalisation)
Investissement minimum . . . . . . . . . . . . . . Pas de seuil minimum
Commission de gestion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Max. 2 % par an
Droit d’entrée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Max. 0,5 %
Droit de sortie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pas de sortie anticipée
Pays d’enregistrement . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Luxembourg
Calcul de la VNI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Mensuelle
Code ISIN (parts de capitalisation) . . . . . . . . . . . . . LU1013580623
(1) Le conseil d’administration se réserve le droit de clôturer la période de souscription
de manière anticipée.
Fonds CAPITAL GESTION – IMPACT INVESTING
Pourquoi investir dans ce fonds ?
• Pour opter pour un placement faiblement corrélé aux
marchés financiers traditionnels.
• Pour diversifier ses avoirs et bénéficier d’une diversification géographique et sectorielle.
• Pour participer au financement de projets/entreprises
ayant un impact social ou environnemental.
Dans quels domaines investit le fonds Capital
Gestion – Impact Investing ?
• Des titres de dettes émis par des institutions de
microfinance (70 % minimum) : institutions proposant
des produits et services financiers à des personnes exclues des circuits bancaires traditionnels (leur permettant de financer leurs activités, d’épargner, de subvenir
aux besoins de leur famille et de se protéger contre les
risques de la vie courante).
• Des prêts (directs ou indirects) à des petites et
moyennes entreprises : source de financement pour
des projets entrepreneuriaux à fort impact social ou
environnemental.
Comment les institutions octroyant
des crédits sont-elles sélectionnées ?
La solidité du cadre légal et réglementaire local, la stabilité de l’économie du pays, l’actionnariat et les performances sociales et financières de l’institution font partie
des critères pris en compte. La société Symbiotics (Genève), spécialisée dans le domaine de la microfinance,
fournit à la Banque de Luxembourg des services de
recherche, d’analyse et de conseil dans la sélection d’opportunités d’investissement impact investing. Les choix
d’investissement et la gestion du fonds sont assurés par
­BLI-Banque de Luxembourg Investments.
Comment le risque de crédit est-il géré ?
Le risque de défaut de paiement varie, notamment, en
fonction du type de bénéficiaire et du secteur d’activité.
Il est généralement marginal dans le cas de prêts à des
institutions de microfinance. Il peut augmenter avec
des prêts directs ou indirects à des petites et moyennes
entreprises. Afin de limiter le risque global du fonds, le
portefeuille est diversifié, tant en termes de bénéficiaires
que de secteurs d’activité et d’allocation géographique.
Ce placement comporte-t-il un risque
de change ?
Le fonds est investi dans de multiples pays, au travers
de prêts pouvant être octroyés en monnaies locales.
Les investissements sont réalisés en dollars américains.
Le fonds est libellé en euros. Grâce à des stratégies de
couverture, le risque de change est néanmoins limité.
Portefeuille du fonds (2)
Fonds fermé sur 3 ans
Répartition sectorielle
Pas de seuil minimum
d’investissement
Minimum 70 %
Prêts à des institutions
de microfinance
Environ 20 % Prêts directs/indirects
à des petites et
moyennes entreprises
Environ 10 %
Obligations
Principales expositions géographiques
• Azerbaïdjan
• Cambodge
• Pérou
• Sri Lanka
• Colombie
• Costa Rica
Concrètement, quels types de projets sont susceptibles
d’être soutenus par le fonds ?
— Leasing de matériel agricole (Kenya, Sri Lanka).
— Commerce équitable de sucre/café/cacao (Paraguay, Pérou).
— Services d’assistance santé (Chili).
— Logement social (Costa Rica).
(1) Le conseil d’administration se réserve le droit de clôturer la période de souscription de manière anticipée.
(2) Allocation indicative cible, avant le lancement effectif du fonds.
Banque de Luxembourg
14, Boulevard Royal
L-2449 Luxembourg
(+352) 49 924 1
www.banquedeluxembourg.lu
Capital Gestion est une société d’investissement à capital variable (« Sicav ») à compartiments multiples de droit luxembourgeois (soumise à la
partie II de la loi du 17 décembre 2010) dont la Banque de Luxembourg est le promoteur. Les actions des divers compartiments de la Sicav ne
peuvent être commercialisées activement que sur le territoire du Grand-Duché de Luxembourg. La souscription aux actions du compartiment
ne peut être effectuée que sur la base du dernier prospectus.
Les informations et appréciations formulées dans le présent document sont fournies à titre indicatif et ne valent que pour le moment où elles
ont été fournies. Par conséquent, aucune garantie ne peut être donnée quant à l’adéquation, l’exactitude, la validité, la justesse ou l’exhaustivité de
ces données ainsi que des informations et appréciations faites sur la base de celles-ci. Les résultats enregistrés par le passé ne constituent pas une
garantie de rendement pour l’avenir et la Banque de Luxembourg n’assume aucune responsabilité en ce qui concerne le rendement dans l’avenir.
Les informations transmises à l’intéressé ne constituent des conseils ni juridiques ni fiscaux et la responsabilité de la Banque ne saurait être
engagée ni par ces informations ni par les décisions qu’une personne, cliente ou non de la Banque, pourrait prendre sur leur fondement, cette
personne conservant le contrôle de ses décisions. Tout intéressé potentiel doit s’assurer qu’il comprend tous les risques associés à ses décisions
d’investissement et ne doit décider d’investir qu’après une réflexion approfondie, avec l’assistance de ses propres conseillers, sur l’adéquation
entre ses investissements et sa situation financière particulière, en tenant notamment compte des aspects juridiques, fiscaux et comptables.
– BL/2014/0001/FR
Souscription :
du 2 janvier
au 25 février 2014 (1)
Images : Per-Anders Pettersson – Corbis – Plainpicture/Image Source – Simon Rawles/Getty Images – Tui De Roy/Minden Pictures/ Corbis – Klaus Vedfelt/Getty Images – Conception et réalisation :
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