FCPI Objectif Innovation 3

FCPI Objectif Innovation 3
Compte rendu annuel d’activité
au 31 décembre 2014
Sommaire
Mot du directoire
3
Revue de gestion et situation au 31 décembre 2014
Investissements diversifiés
Investissements innovants
4
4
5
Sociétés innovantes du portefeuille
7
Cast 8
Criteo8
Ifeelgoods8
JD Holding Inc
8
RBP Luxembourg
9
Scality9
Sidetrade 9
Talend9
Winamax10
Avertissements
• C onformément à la législation, les comptes annuels, la composition de l’actif net, l’actif net et la valeur
liquidative du fonds au 31 décembre 2014 ont fait l’objet d’une attestation du commissaire aux comptes.
Ces informations ainsi que le rapport annuel sont disponibles gratuitement sur simple demande écrite du
porteur adressée à la Société de Gestion.
• Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
• Toute reproduction, copie, duplication, transfert, sous quelque forme que ce soit, concernant tout ou
partie des informations, données financières et recommandations préconisées par Idinvest Partners sont
strictement interdites;
2
Benoist Grossmann
Christophe Bavière
Cher Investisseur,
Nous avons le plaisir de vous adresser le compte rendu annuel d’activité du FCPI Objectif Innovation 3
au 31 décembre 2014.
2014 : secousses, résilience et évolutions différenciées
L’année 2014 a été marquée par diverses secousses : incertitudes géopolitiques en Ukraine et Irak,
chute du prix du baril de pétrole, baisse sensible de l’euro, retour de la volatilité sur les marchés
financiers... Malgré ces soubresauts, l’économie mondiale, qui reste marquée par les séquelles de la
crise financière de 2008, devrait connaître une croissance de 3,3 % en 2014 puis de 3,5 % en 2015
(source : FMI).
Derrière ce constat se cache néanmoins une forte inégalité entre les différentes zones économiques
mondiales. Dans les pays développés, l’accélération du redressement de la croissance aux ÉtatsUnis devrait tirer la croissance mondiale, mais les perspectives de la zone euro restent moroses.
Un scénario déflationniste semble de plus en plus envisageable tant que les consommateurs et les
investisseurs n’auront pas retrouvé confiance.
Investissements record dans les sociétés innovantes
Dans ce contexte économique difficile, les PME innovantes françaises ont levé 1,4 milliard d’euros sur
l’année 2014 contre 911 millions en 2013. Sur les 819 opérations recensées en 2014, on dénombre
232 premières levées de fonds. Idinvest Partners occupe une place de choix dans ce tableau avec
sa participation à 3 des 10 plus gros tours de tables réalisés au cours de la période : Auris Medical,
Viadeo et Synthesio (source : Chausson Finance).
Forte croissance de l’activité d’Idinvest Partners
En 2014, Idinvest Partners a investi plus de 100 millions d’euros dans des PME innovantes
européennes, dont plus de 40 millions d’euros dans 14 nouveaux projets, dépassant ainsi les 80
millions d’euros investis sur toute l’année 2013.
Comme chaque année, Idinvest Partners a lancé plusieurs FCPI permettant, en contrepartie d’une
période de blocage, de réduire l’Impôt sur le revenu ou l’ISF tout en participant au financement des
PME innovantes françaises et européennes.
Vous trouverez dans les pages qui suivent l’évolution de la valeur liquidative de votre FCPI lors des
douze derniers mois ainsi que les faits marquants du portefeuille. Votre conseiller HSBC se tient à
votre disposition pour répondre à toutes vos questions.
Nous vous remercions de votre confiance et vous prions d’agréer, Cher Investisseur, l’expression de
nos sentiments dévoués.
Christophe Bavière
Président du Directoire, Idinvest Partners
Benoist Grossmann
Membre du Directoire, Idinvest Partners
3
Revue de gestion au 31 décembre 2014
La valeur liquidative de la part A s’établit à 3 109,51 euros au
31 décembre 2014 soit une hausse de +10,3 % par rapport à sa
valeur au 31 décembre 2013.
Au 31 décembre 2014, le FCPI Objectif Innovation 3 a investi
dans 13 sociétés innovantes. Parmi celles-ci, trois ont été
cédées : Novagali Pharma (en 2011), Everteam et 1000mercis
(en 2014). Le montant restant investi dans les 10 sociétés
innovantes en portefeuille s’élève à 3,6 millions d’euros (en prix
de revient).
Valorisation du FCPI Objectif Innovation 3 au 31 décembre 2014
Valeur Liquidative de la Part A
3 109,51 €
Actif net du fonds
8 062 010,29 €
Évolution des performances
Variation
Variation depuis 6 mois
10,1 %
Variation depuis 1 an
10,3 %
Variation depuis l’origine
34,0 %
Évolution de la valeur liquidative de la part A (en j)
Les investissements diversifiés, qui représentent la partie de
l’actif non investie dans les sociétés innovantes, s’élèvent à
1,6 million d’euros (en prix de revient).
Contributions significatives à la performance du FCPI sur l’exercice
Revalorisation des sociétés en portefeuille
3500
2500
1000
+1,1 %
500
JD Holding
-0,2 %
0
Criteo
Cast
Cession avec moins-values
EverTeam
2 276,15
2 205,32
Valeur d'origine
12/10
12/11
12/12
12/13
+0,8 %
Répartition du portefeuille (en valeur estimée)
-0,7 %
-0,2 %
-0,2 %
1000mercis
-0,3 %
 Investissements innovants : 75 %
+0,5 %
 Investissements diversifiés : 25 %
(net des créances et dettes)
Frais et autres mouvements divers
TOTAL
12/14
+11,5 %
Mediastay Holding
Performance des placements diversifiés
-2,7 %
+10,3 %
Investissements diversifiés
Répartition des investissements diversifiés (en valeur estimée)
Les investissements diversifiés représentent les investissements qui ne sont pas soumis à l’obligation d’être réalisés dans
des sociétés jeunes et innovantes.
Au cours du premier semestre 2014, un arbitrage a été réalisé
au sein de la poche actions afin de profiter du dynamisme des
fonds investis dans des sociétés versant de forts dividendes.
Au cours du second semestre, une partie des poches actions
et obligations a été réallouée vers la poche monétaire afin de
reconstituer la trésorerie disponible du fonds.
Les investissements diversifiés représentent aujourd’hui
25,5 % de l’actif net du FCPI dont 11,4 % d’OPCVM actions et
obligations et 14,1 % d’OPCVM monétaires. Leur contribution
à la performance nette du fonds sur l’exercice écoulé est de
+0,5 %.
Au 31 décembre 2014, la valeur boursière de ces investissements
diversifiés est de 2,1 millions d’euros (montant net des créances
et dettes du fonds).
4
2 378,52
1500
Talend
+12,3 %
2 320,00
3 109,51
2000
+0,9 %
Evolution des cours de bourse
2 820,24
3000
 OPCVM actions : 36 %
 OPCVM obligataires : 9 %
 OPCVM monétaires et alternatifs : 55 %
(net créances et dettes)
Composition des investissements diversifiés
• OPCVM actions
- Allianz European Equity Dividend
- HSBC Gif Euroland Equity
- Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund
• OPCVM obligataires
- Allianz Euro High Yield
• OPCVM monétaires et alternatifs
- Allianz Euro Oblig Court Terme ISR A/I
- Allianz Securicash
- HSBC T MultiSelect
Investissements innovants
Au 31 décembre 2014, les investissements innovants du FCPI
Objectif Innovation 3 sont valorisés à 6 millions d’euros, soit une
plus-value latente de 2,4 millions d’euros.
Le ratio d’investissement en sociétés innovantes éligibles
s’élève à 63,7 %, au-dessus du minimum légal de 60 %.
(1)
En parallèle, le fonds a cédé sa participation au capital
d’Ever Team dans le cadre d’une opération de rachat de la société
par ses dirigeants. Le fonds a également cédé l’intégralité des
actions détenues dans la société cotée 1000mercis ainsi qu’une
partie des actions détenues dans la société Sidetrade. Ces
opérations ont généré une moins-value qui impacte l’actif net
de -0,5 %.
Cessions réalisées au cours de l’exercice
Société
Date
Ever Team
avr.-14
53 664
Éditeur de logiciels de solutions intégrées
de gestion de contenu d’entreprise
1000mercis
sept.-14
déc.-14
150 777
Services de publicité et de marketing sur
les médias interactifs (Internet, mobile)
Sidetrade
sept.-14
déc.-14
24 800
Activité
Solutions d'optimisation du besoin en
fonds de roulement
229 241
Total
Répartition géographique du portefeuille innovant (en valeur estimée)
La société Mediastay Holding a par ailleurs cessé ses activités et
a été placée en redressement judiciaire en octobre 2014. Suite
à cette décision, le fonds a perçu une indemnité de 0,2 million
d’euros (impact de -0,2 %).
Au 31 décembre 2014, le portefeuille de sociétés innovantes du
fonds a été impacté par les changements de valorisation suivants :
•
les titres de la société JD Holding ont été provisionnés à
hauteur de 50 % de leur prix de revient face aux difficultés
rencontrées par la société (impact de -0,2 %) ;
• les titres de la société Criteo ont été valorisés à hauteur de
leur cours de bourse du 31 décembre 2014, moins une décote
prudentielle visant à refléter la volatilité du cours et le risque
de change (impact de +11,5 %) ;
• les titres des sociétés Cast et Sidetrade ont été valorisés à
hauteur de leur cours de bourse du 31 décembre 2014 (impact
global de +0,8 %).
Montant (€)
 France : 74 %
 Grande-Bretagne : 18 %
 Luxembourg : 8 %
Répartition sectorielle du portefeuille innovant (en valeur estimée)
 Internet : 72 %
 Logiciels d’entreprise : 27 %
 Technologies environnementales : 1 %
A noter que l’évolution des taux de change impacte la valorisation
de la société Talend de +1,1 %.
Les autres sociétés en portefeuille ont été maintenues à leur
valorisation du 31 décembre 2013.
Variations de la valorisation au cours de l’exercice
Sociétés innovantes non cotées
Secteur
Pays
JD Holding
Technologies environnementales
Îles Caïman
Variation
î
Référence de valorisation
Provision de 50 %
Mediastay Holding
Internet
France
î
Valorisation à zéro
Talend
Logiciels d’entreprise
France
ì
Évolution du taux de change
Cast
Logiciels d'entreprise
France
ì
Dernier cours de bourse
Criteo
Internet
France
ì
Dernier cours de bourse (-) décote prudentielle
Sidetrade
Logiciels d'entreprise
France
ì
Dernier cours de bourse
Sociétés innovantes cotées
(1)
e ratio est égal au prix de revient des sociétés innovantes éligibles du portefeuille divisé par le total des souscriptions du fonds (diminué des rachats de parts).
C
A noter qu’en valeur estimée, les investissements innovants représentent 75 % de l’actif net du fonds.
5
6
Sociétés innovantes du portefeuille
Composition du portefeuille des sociétés innovantes au 31 décembre 2014
Société
Secteur
Pays
Internet
France
Prix de revient
Sociétés innovantes non cotées
Ifeelgoods
234 761,58 €
JD Holding (Prudent Energy)
Technologies environnementales
Îles Caïman
Mediastay Holding*
Internet
France
603 598 €
RBP Luxembourg (zeturf.fr)
Internet
Luxembourg
552 000 €
Scality
Logiciels d'entreprise
France
475 257 €
Talend
Logiciels d'entreprise
France
466 127 €
Winamax.com
Internet
Grande-Bretagne
TOTAL
51 166 €
552 000 €
2 934 908 €
Sociétés innovantes cotées
Cast
Logiciels d'entreprise
France
113 655 €
Criteo
Internet
France
530 009 €
Sidetrade
Logiciels d'entreprise
France
13 976 €
TOTAL
657 640 €
* Société liquidée ou en cours de liquidation non reprise dans la suite de ce document.
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Cast
Criteo
Année de création : 1990
Année de création : 2005
Siège social : Meudon
Siège social : Paris
Secteur : logiciels
d’entreprise
Secteur : Internet
Effectif : 230
www.criteo.com
Effectif : 1 100
www.castsoftware.com
Activité
Éditeur de logiciels permettant de mesurer la performance
et l’efficacité des développements informatiques.
Activité
Ciblage publicitaire permettant d’adresser de la publicité
aux internautes en fonction des historiques de navigation.
Faits récents
Cast a lancé en novembre 2014 un nouveau logiciel
d’événement virtuel, nommé Vivien2015. Désormais, 9
des 10 plus grandes SSII mondiales utilisent les ‘Software
Analytics’ de Cast pour améliorer leur efficacité interne et
mieux dialoguer avec leurs clients.
Faits récents
Criteo a fait une entrée remarquée sur le NASDAQ de New
York le 30 octobre 2013 en levant près de 250 millions de
dollars. La société, qui dépasse désormais les 2 milliards de
dollars de capitalisation boursière, vient d’annoncer des résultats record pour l’exercice 2014. Les revenus pour 2014
sont de 745 millions d’euros, soit une hausse de 68 % par
rapport à 2013, pour un résultat net de 35,4 millions d’euros.
Dirigeant
Vincent Delaroche, président
Dirigeant
Jean-Baptiste Rudelle, président-directeur général
Ifeelgoods
JD Holding Inc
Année de création : 2011
Année de création : 2007
Siège social : Paris
Siège social : Îles Caïman
Secteur : Internet
Secteur : technologies
environnementales
Effectif : 26
www.ifeelgoods.com
Activité
Éditeur d’une solution de coupons sous forme de biens
numériques (crédits Facebook, crédits iTunes, minutes
télécoms, etc.).
Faits récents
Ifeelgoods a lancé son offre intégrée de coupons
numériques, regroupant les annonceurs, les fournisseurs
de cadeaux numériques et les plateformes publicitaires.
Des accords stratégiques ont été signés avec des leaders
mondiaux de l’e-commerce et de la publicité comme eBay,
Google et Publicis.
Dirigeant
Michael Amar, président-directeur général
8
Effectif : 100
www.pdenergy.com
Activité
Solutions stationnaires de stockage d’énergie pour des
installations de moyenne et grosse puissance.
Faits récents
La société est en train de réaliser les premières installations
de solutions stationnaires de stockage d’énergie, ce qui
constitue une première mondiale. Elle vient notamment
d’installer un système de ce type dans le nord de la Chine,
au CEPRI (China Electric Power Research Institute) et un
autre aux États-Unis.
Dirigeant
Chiang Johnson, président-directeur général
RBP Luxembourg
Scality
Année de création : 2010
Année de création : 2009
Siège social : Luxembourg
Siège social : Paris
Secteur : Internet
Secteur : logiciels
d’entreprise
Effectif : 25
Effectif : 90
www.zeturf.fr
Activité
Site de paris hippiques en ligne (zeturf.fr).
Faits récents
Zeturf a réalisé une très bonne année 2014, augmentant
significativement ses parts de marché, et a obtenu une
licence qui va lui permettre d’ouvrir en Belgique.
Dirigeant
Emmanuel de Rohan Chabot, président-directeur général
www.scality.com
Activité
Outils innovants de stockage de données via des solutions
de cloud, notamment pour le stockage de mails ou pour les
données non structurées (photos, vidéos, etc.).
Faits récents
Scality a réalisé une très bonne année 2014 en remportant
des contrats significatifs et en ouvrant de nouvelles
géographies. La société a signé des partenariats de
distribution significatifs avec HP et Seagate.
Dirigeant
Jérôme Lecat, président-directeur général
Sidetrade
Talend
Année de création : 2000
Siège social : Boulogne
Billancourt
Secteur : logiciels
d’entreprise
Effectif : 92
www.sidetrade.com
Année de création : 2005
Siège social : Suresnes
Secteur : logiciels
d’entreprise
Effectif : 450
www.talend.com
Activité
Leader européen des solutions d’optimisation du besoin en
fonds de roulement par la gestion du crédit clients.
Activité
Éditeur de logiciels libres de gestion de données et
d’intégration d’applications.
Faits récents
Sidetrade a annoncé un chiffre d’affaires de 14,1 millions
d’euros en 2014, en hausse de 4 % par rapport à 2013. Les
revenus des abonnements SaaS ont atteint 9,5 millions
d’euros, soit une croissance de 11 %. Sur le plan de l’internationalisation, la société a créé une plate-forme paneuropéenne à Dublin, désormais composée de 35 collaborateurs
multilingues et multidisciplinaires, facilitant la conquête de
nouveaux marchés.
Faits récents
Talend réalise une bonne année 2014 dans l’ensemble
s’imposant comme un acteur du big data en Europe et
aux États-Unis. La société continue à signer des contrats
significatifs, dernièrement avec Findus et Mediaserv en
novembre 2014.
Dirigeant
Mike Tuchen, président-directeur général
Dirigeant
Olivier Novasque, président-directeur général
9
Winamax
Année de création : 1999
Siège social : Londres
(Grande-Bretagne)
Secteur : Internet
Effectif : 60
www.winamax.com
Activité
Plateforme de poker en ligne à destination des joueurs
français.
Faits récents
Winamax compte désormais plus de 60 employés et
occupe la place de n° 1 en France devant Poker Star. La
société a obtenu en juin 2014 l’agrément de l’ARJEL pour
proposer des paris sportifs en ligne et a ainsi lancé cette
nouvelle activité sur sa plateforme Winamax.fr.
Dirigeant
Alexandre Roos, président-directeur général
10
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Document non contractuel - 04/2015 - www.blossom-creation.com - © photos : Photononstop - Imprimé en France avec des encres à base d’huile végétale sur du papier issu de forêts gérées durablement.
Idinvest Partners
117, avenue des Champs-Élysées - 75008 Paris - France
www.idinvest.com
SA à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 000 000 euros - 414 735 175 R.C.S Paris
Société de gestion agréée par l’AMF sous le n° GP 97-123
10-31-1143
Certifié PEFC
pefc-france.org
OBI3
HSBC France - SA au capital de 337 189 135 € - SIREN 775 670 284 RCS Paris
Agréée par l’ACP - Siège social : 103, avenue des Champs-Élysées - 75008 Paris