Diapositive 1 - Montaigne Capital

août 2015
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Fonds Commun de Placement (« FCP ») – FR0007478938
Orientation de gestion
Société de gestion
Le FCP recherche à travers une diversification internationale à optimiser le couple
rendement risque en faisant varier l’exposition du portefeuille aux produits actions ou
obligations en fonction des anticipations de marché.
Le processus de gestion est fondé sur une approche Top Down et développe des
stratégies multifactorielles. Il intègre des mesures de différents indicateurs de marchés
calculés au moins une fois par mois, et quand les conditions de marché le rendent
nécessaire. Le gérant cherchera à générer une surperformance en identifiant et en
mettant en œuvre des stratégies à court terme sur des futures ou des options sur
indices. Cette version améliorée de la stratégie est nouvelle depuis le 27 Nov. 2012.
L’indicateur de référence est 50% du MSCI World Euro et 50% de l’EuroMTS 3-5 ans.
Montaigne Capital (depuis le 27 Nov. 2012)
Conservateur : CM-CIC Securities
Valorisation : Quotidienne
Frais de gestion : 2.00 %
Droits d’entrée / sortie : 4 % max / néant
Conditions souscription et rachat : tous les jours à
12h sur VL inconnue
Publication des cours : Boursorama,
www.montaigne-capital.com.
Risque : modéré
Évolution de la performance
Durée de placement rec. : supérieure à 5 ans
Équipe de gestion :
Arnaud Scarpaci
VL au 31 août 2015
Valeur Liquidative (VL)
Depuis le 1er janvier suivant la prise de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir.
L’indice de comparaison (indicatif) prend en compte le réinvestissement des dividendes depuis le 1er juillet 2012
Mouvements (principaux)
Composition
UK TREASURY (22 juil. 2019)
Actif Net (en clôture)
5,0%
171,82 €
2 810 906 €
Classes d’actifs (exp. brute)
Achat
Ventes
ALTICE
E TRADE FINANCIA
GOLDMAN SACHS GP (12 oct. 2021)
4,3%
HEIDELBERGCEMENT
TELENET GRP HLDG
RALLYE SA (2 oct. 2020)
3,6%
DRAEGERWERK-PREF
TAIYO YUDEN CO
EXOR SPA (8 oct. 2024)
3,6%
MYLAN NV
AURUBIS AG
SONAE INVSMNTS (11 juin 2019)
3,6%
US TREASURY N/B (30 avr. 2019)
3,2%
MORGAN STANLEY (25 avr. 2018)
3,2%
US TREASURY FRN (30 avr. 2017)
3,2%
MTU AERO ENGINES
BEST BUY CO INC
Performance
1 mois
2015
YTD
AGIR +
-2,90%
3,06%
2,0%
Indice de réf.
-4,10%
3,11% 12,68% 11,50% 30,86% 56,81%
2,0%
Bêta*
1,03
1,05
2014
depuis
2013 reprise1
10 ans
6,74% 11,05% 22,91% -31,38%
1,29
0,97
1,09
1,09
Note: le Bêta mesure la sensibilité du fonds par rapport à
l’indice de comparaison.
1 : reprise de la gestion par Montaigne Capital le 27/11/2012
Note : 10 premières lignes uniquement, hors
monétaire
Commentaire du gérant
Sur le plan obligataire, l’Euro MTS 3-5 ans a décliné de -0,24 % avec une remontée généralisée des rendements en Europe, à l’exception de la
Grèce. Sur les indices actions, les marchés européens ont été impactés par la démission du Premier ministre grec, mais surtout par les
dévaluations du yuan chinois réalisées par la PBOC (Eurostoxx50 : -8,72 % sur le mois). Les secteurs les plus impactés ont été l’automobile
allemande (BMW, Daimler) et le luxe (LVMH, Swatch). Les surperformances ont été du côté des valeurs industrielles à biais zone euro (ADP,
Bouygues) et les financières (Société Générale, dont les trimestriels ont agréablement surpris). Outre-Atlantique, les indices n’ont pas résisté à
l’onde de choc chinoise, d’autant que l’incertitude demeure sur la remontée des taux de la FED. Des trimestriels décevants sur le front des
ventes ont aussi pesé, en particulier dans le retail (WalMart) et dans les médias (Walt Disney).
Au niveau du portefeuille, nous avons légèrement diminué notre investissement actions. Nous avons pris nos bénéfices sur les valeurs financières
(ING, Erste, Morgan Stanley, Etrade). Nous avons arbitré sur des secteurs plus défensifs comme les télécoms (Altice) et la santé (Dragerwerk).
Sur la partie obligataire, nous avons conservé la même allocation et nous avons toujours le fonds monétaire CM CIC UNION+. Les opérations
de futures sur indices ont dégagé une performance de +0,83 % en raison de couvertures sur Eurostoxx septembre. Les dérivés sur change ont
généré un gain de +0,45 %, les couvertures EUR/USD couvrant 50 % des positions en USD. La part des frais a été de -0,01 %.
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous
référer au DICI ou contacter votre interlocuteur habituel
Montaigne Capital – 33, avenue de l’Opéra – 75002 Paris – 514 322 056 R.C.S. PARIS. Agrément AMF n° GP 09000024