China

China’s economy: from rapid growth
to balanced development?
Montreal, July 8-9, 2008
1
L ’économie chinoise: d ’une croissance
rapide à un développement équilibré?
Montreal, July 8-9, 2008
2
China’s economy: from rapid growth to a
more balance development?
1- China : a global economic power
2-Strengths…
3- and weaknesses
3-Prospects: will China succeed in rebalancing its
economy?
3
China: a global economic power
•Rapid economic growth: 9% a year since 1980 (GDP
increased tenfold)
•China has become a big economic power…
•Long before getting rich (average income per capita still
low)
•Strong presence in international trade
4
China among the largest economies in the world:
Share in world GDP in 1993 and 2006 ( %)
United States
Japan
Germany
France
Italy
United Kingdom
Canada
Spain
China
Brazil
Russia
M exico
South Korea
Netherlands
Australia
India
Switzerland
Argentina
1993
26.7
17.3
8.1
5.2
4.1
3.9
2.3
2.1
1.8
1.8
1.8
1.6
1.5
1.3
1.3
1.1
1.0
1.0
United States
Japan
Germany
China
United Kingdom
France
Italy
Canada
Spain
Russia
Brazil
India
South Korea
M exico
Australia
Netherlands
2006
27.5
9.0
6.0
5.4
4.9
4.7
3.8
2.6
2.5
2.0
2.0
1.9
1.8
1.7
1.6
1.4
Sélection des pays qui représentent plus de 1% du Pib mondial
Sources : Maddison (2001) ; CEPII, base de données CHELEM.
5
Un pays encore pauvre: le revenu par habitant est 1/10ème
de celui des Etats-Unis (2005)
Revenu par habitant (dollars)
Parité de pouvoir
d'achat
Taux de change
Poids dans le PIB
mondial (taux de
change)
8 972
7 230
100
United States
41 674
41 674
27,9
Canada
35 078
35 133
2,6
United Kingdom
31 580
37 266
5,1
Germany
30 496
33 849
6,3
Japan
30 290
35 604
10,3
France
29 644
34 008
4,8
Italy
27 750
30 195
4,0
Spain
27 270
26 031
2,5
Korea, Rep.
21 342
16 441
1,8
Russia
11 861
5 328
1,7
Mexico
11 317
7 401
1,7
Brazil
8 606
4 791
2,0
China
4 091
1 721
5,1
707
1,8
WORLD
India
2 126
Source: Banque mondiale et ONU: ICP 2005
6
Still poor: China’s income per capita is one tenth of the US
(2005)
Income per capita in US dollars
Purchasing power
parity
WORLD
Share in world
Exchange rate GDP, in %
8 972
7 230
100
United States
41 674
41 674
27,9
Canada
35 078
35 133
2,6
United Kingdom
31 580
37 266
5,1
Germany
Japan
30 496
30 290
33 849
35 604
6,3
10,3
France
29 644
34 008
4,8
Italy
Spain
27 750
27 270
30 195
26 031
4,0
2,5
Korea, Rep.
21 342
16 441
1,8
Russia
11 861
5 328
1,7
Mexico
11 317
7 401
1,7
Brazil
8 606
4 791
2,0
China
4 091
1 721
5,1
2 126
707
1,8
India
Source: Banque mondiale et ONU: ICP 2005
7
Catching-up but still far behind:
China’s average income per capita in 2005= France in
1950, US in 1913, Japan in 1960.
PIB par tête e n dollars PPA
35000
Etats-Unis
30000
Allemagne
25000
France
20000
Japon
15000
10000
GB
5000
Chine
0
1870
1890
1910
1930
1950
1970
Sources : Maddison (2001) ; CEPII, base de données CHELEM.
1990
2010
8
China: the second world exporter of manufactured products
since 2005
In % of world exports/imports
Germany
United States
Japan
France
Italy
United Kingdom
Netherlands
Canada
China
South Korea
Spain
Mexico
Russia
Brazil
Australia
India
EXPORTS
1995
2005
11.8
11.8
10.9
6.3
5.4
5.2
3.6
3.6
3.5
3.0
2.0
1.6
0.9
0.8
0.6
0.5
11.6
10.3
9.1
7.5
5.2
4.5
4.1
3.6
3.5
3.2
2.2
2.2
1.1
0.9
0.8
0.5
Germany
China
United States
Japan
France
Italy
United Kingdom
South Korea
Netherlands
Canada
Spain
Mexico
Brazil
Russia
India
Australia
United States
Germany
France
Japan
United Kingdom
Italy
Canada
Netherlands
China
South Korea
Spain
Mexico
Australia
Russia
Brazil
India
IMPORTS
1995
2005
15.0
9.6
5.9
5.5
5.5
3.9
3.6
3.6
2.8
2.3
2.3
1.3
1.3
1.1
1.0
0.5
16.2
7.8
5.3
5.2
5.0
4.2
3.7
3.5
3.2
3.0
2.2
2.0
1.4
1.3
0.8
0.8
United States
Germany
China
France
United Kingdom
Japan
Italy
Canada
Netherlands
Spain
South Korea
Mexico
Russia
Australia
India
Brazil
Notes: Only the countries with a GDP representing more than 1% of World's GDP (measured by current US$) in 2006 are shown. Manufacturing
products include food industries. The five big emerging countries are underlined.
Source: CEPII, CHELEM-INT, July 2007.
9
China: first trading power in Asia (US$ millions), 2005
900 000
800 000
700 000
Exportations
Importations
Exportations Chine et ses provinces
Importations Chine et ses provinces
600 000
500 000
400 000
300 000
200 000
100 000
0
Sources : CEPII, base de données CHELEM ; statistiques des douanes chinoises
.
10
Strengths of China’s economy
•Hudge labour force (low wages)
•Very competitive manufacturing industry
•Strong integration into the world economy: an active player in
globalisation
11
Number of workers in China, in other large emerging
economies and in OECD countries (2005)
(millions)
sectors
PrimarySecondaryTertiary All
China
India
Russia
Brazil
Mexico
340
228
8
16
4
181
83
19
14
14
238
123
41
45
24
758
434
68
75
42
OECD
30
129
359
518
Source :ILO
12
China’s trade surplus:
electronic goods have overtaken textile (US$bn)
Tous produits
Produits primaires
Matières premières s
Combustibles
Produits manufacturés
Electronique & informatique
Textiles et vêtements
Acier
Produits chimiques
Appareil électriques
2005
102
-99
-63
-46
201
140
117
-7
-42
-62
2006
177
-134
-75
-71
312
182
147
11
-43
-73
Monde
* Pour 2006, de janvier à novembre.
Source : Statistiques des douanes chinoises.
13
China’s largest market shares
In % of world exports
25
Textile
20
Electrique
15
10
Electronique
5
Tous produits
manufacturés
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
0
Globalisation: the role of foreign affiliates in China’s
industry and foreign trade
(entre parenthèses : part des filiales entièrement étrangères) (2005)
Production industrielle
Production manufacturière
- Industrie électronique
- Habillement
Exportations
Importations
2005
32% (14%)
35%
84%
46%
58% (39%)
60% (41%)
Source: China Statistical Yearbook, 2006.
15
China’s trade surplus stems from international assembly
operations.
Solde commercial
(milliards US$)
175
Assemblage & sous-traitance
Autres
125
75
25
-25
-75
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Sources : Statistiques des douanes chinoises ; calculs du CEPII.
16
China is the leading exporter of HT products in 2005
250
200
Etats-Unis
150
Chine
Allemagne
100
Japon
Singapour
50
Hong Kong
Corée du Sud
0
Source: World Development Indicator, 2007.
17
Déséquilibres des échanges de la Chine :
excédents sur l’Amérique et l’Europe, déficit sur l’Asie
2005
2006*
120
70
20
-30
-80
Monde
* Pour 2006, de janvier à novembre.
Source : Statistiques des douanes chinoises.
18
Weaknesses of China’s economy (1)
•Costs of industry-led growth:
• Pollution: China has overtaken the US for greenhouse gaz
emissions
• Increase in consumption of energy and raw materials,
• China’s imports have contributed to raise world prices
• Terms of trade have deteriorated
19
Chine: le revers des succès : une détérioration des
termes de l’échange
1,6
1,5
1,4
Prix des exportations
prix des importations
Termes de l'échange
1,3
1,2
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Source : CEPII, base de données BACI.
20
China’s terms of trade are deteriorating :
1,6
Exports UV
1,5
Imports UV
1,4
Termes of trade
1,3
1,2
Rise in import prices
(intermediate goods, raw
materials, energy) faster
than in export prices
1,1
1
0,9
0,8
0,7
0,6
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04
Source : CEPII, base de données BACI.
21
-Weaknesses of China’s economy (2)
Inequality:
Gap between rural and urban income has widened
Gap between coastal and inland provinces
Social inequality: unskilled /skilled labour
Widening gap between rich and poor
Domestic consumption: the weak link of China’s growth
Dependence on world markets
22
Urban areas: widening gap between rich and poor
households .
Niveau de revenu par rapport à la moyenne dans les villes (moyenne = 1)
3,0
Les 10% des ménages les plus pauvres
2,5
2,8
Les 10% des ménages les plus riches
1,9
2,0
1,5
1,0
1996
0,5
2005
0,5
0,3
0,0
23
Sources : China Statistical Yearbook, 2006 ; calculs CEPII.
Une croissance tirée par l ’investissement et l’exportation:
Composantes de la croissance du PIB en points de %
15,0
13,0
11,0
exportations nettes
9,0
7,0
Investissement
5,0
Consommation
3,0
06
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
20
99
19
98
19
97
19
19
-1,0
96
1,0
24
Sources : China Statistical Yearbook, 2007 ; calculs CEPII.
Household consumption: the weak link of China’s growth.
Since 2001, growth has been driven by investment and
exports (Components of GDP growth, percentage points)
15,0
13,0
11,0
exportations nettes
9,0
7,0
Investissement
5,0
Consommation
3,0
06
20
05
20
04
20
03
20
02
20
01
20
00
20
99
19
98
19
97
19
19
-1,0
96
1,0
25
Sources : China Statistical Yearbook, 2007 ; calculs CEPII.
Household consumption in GDP: China lags behind
other Asian economies
Final consumption of households in Asian economies
2005 (in % of the country GDP)
14
Brunei Darussalam
Singapore
China
Malaysia
Hong Kong
All Asian countries
Viet Nam
Taiwan
Thailand
India
Indonesia
Philippines
Sri Lanka
Bangladesh
Cambodia
46 44 43 42
40 39 36
35 35 33 32
29 26
23 20
Pakistan
Domestic household
consumption:
the weak link of
China’s growth
Source: ADB, 2007.
L'intégration de la
Chine et de l'Inde dans
Une ouverture croissante aux échanges internationaux de
biens et services
Poids en % du PIB des échanges extérieurs (moyenne des export et import)
35
biens & services, total
33
30
27
Produits manufacturés
25
20
15
10
5
services
4
3
Primaires
0
85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05
27
China’ economy has opened up and become dependent on
world markets
in % of GDP (X+M/2)
35
biens & services, total
33
30
27
Produits manufacturés
25
20
15
10
5
services
4
3
Primaires
0
85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05
28
Prospects
• China’s economy will continue to grow faster than average,
• A new balance of power in world economy
•China’s strategy: the11th five year-plan (2006-2010) sets new
priorities:
-Services (vs. industry)
-Domestic consumption (vs. exports
-Quality upgrading
-Protection of environment
•Will take time to be implemented
-
29
Projections CEPII : PIB + taux de change réel
milliards de US$
La Chine devient la 2ème économie mondiale vers 2030
2000
2030 taux de change variable
1
États-Unis: 9 800
États-Unis : 22 000
2
Japon : 4 750
Chine : 10 400
3
Allemagne :1 870
Japon : 7 690
4
Royaume-Uni : 1 440
Allemagne : 2 780
5
France : 1 300
Royaume-Uni : 2 640
6
Chine : 1 200
Inde : 2 420
7
Italie : 1 074
France : 1 930
Source : S. Poncet (2006).
30
A long term scenario: by 2030, China is the second largest
economy US$bn
2000
2030
1
US: 9 800
US: 22 000
2
Japan : 4 750
China : 10 400
3
Germany:1 870
Japan : 7 690
4
UK: 1 440
Germany: 2 780
5
France : 1 300
UK: 2 640
6
China : 1 200
Indi : 2 420
7
Italy : 1 074
France : 1 930
Source : S. Poncet (2006).
31
La part croissante de la Chine dans la demande mondiale
d’énergie primaire
(en millions de tonnes équivalent pétrole)
17%
2030
Source : Agence Internationale de l ’Energie, 2006.
32
China will increase its share in world demand of energy
(million TEP)
17%
2030
Source : Agence Internationale de l ’Energie, 2006.
33
La Chine à la veille d'un tournant démographique :
la population en âge de travailler vieillit, et elle diminue à partir de 2015
1 100
900
700
15-30 ans
30-45 ans
45-65 ans
15-65
500
300
100
-100
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
34
Source : ONU, Projections démographiques.
China is going to lose in comparative advantages in labour intensive
production: working age population is getting older and will diminish
after 2010-2015
1 100
900
700
15-30 ans
30-45 ans
45-65 ans
15-65
500
300
100
-100
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
35
Source : ONU, Projections démographiques.
Prospects
•A new balance of power in the world economy in 2030 or 2050:
the biggest economic powers will not be the richest
• Changes in the patterns of world supply and demand
•How the developed countries will adapt to this new context?
36