Turbos

Turbos
Les Turbos: l’effet de levier, en toute simplicité !
Les Turbos : l’effet de levier,
en toute simplicité !
Enjeu :
Exemple :
Vous souhaitez tirer parti de l’évolution des marchés à la hausse
comme à la baisse ? Avec une faible mise de départ, vous
voulez bénéficier d’un fort effet de levier ? Vous cherchez un
produit financier facile à comprendre ? Le warrant Turbo
Dresdner Kleinwort est fait pour vous !
Sous-jacent :
Type :
Barrière désactivante :
Échéance :
Cours de l’action :
Cours du Turbos :
Parité :
Les Turbos permettent de spéculer sur la hausse (Turbo Call)
comme sur la baisse (Turbo Put) du cours de l’actif sousjacent (actions, indices, devises, matières premières) au
même titre que les warrants classiques.
La spécificité du Turbo ? Un fonctionnement simplifié grâce à
l’existence d’une barrière désactivante.
Dès que la barrière désactivante est touchée ou franchie par
le sous-jacent, elle met fin à la vie du Turbo, à la différence des
warrants classiques. En revanche, son existence minore considérablement l’impact du facteur temps et de la volatilité.
Résultat : il est aisé d’anticiper et de suivre l’évolution de ces
produits financiers.
la barrière désactivante est touchée avant échéance.
Cas B :
la barrière désactivante n’a jamais été touchée avant échéance.
Profil de gain des Turbos
action France Télécom
25 –
20 – 20,67
16
Barrière
désactivante
15 –
Turbo
10 –
5 – 4,90
désactivation
du Turbo
échéance
gain
perte
0–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Pour apprécier la valeur d’un Turbo Call, il vous suffit en effet
de comparer le cours du sous-jacent et la barrière désactivante
(ajusté par la parité), tant que la barrière n’a pas été touchée.
Inversement, le cours d’un Turbo Put dépend essentiellement
de la différence entre la barrière désactivante et le cours du
sous-jacent (ajustée par la parité), tant que la barrière n’a pas
été touchée.
Cas A :
cours en euros
Concept :
France Télécom
Turbo Call
16 €
4 mois après émission
20,67 €
4,90 €
1/1
5
À maturité :
Valeur d’un Turbo Call =
(cours du sous-jacent – barrière désactivante)/parité
Valeur d’un Turbo Put =
(barrière désactivante – cours du sous-jacent)/parité
Cas A :
En revanche, si le sous-jacent a été en contact avec la
barrière désactivante au moins une fois, le warrant Turbo
est « désactivé » et n’a plus de valeur.
Cas B :
10
temps en semaines
17
Si l’action France Télécom touche les 16 € avant l’échéance, la
valeur du Turbo est alors égale à 0 €. La perte est égale au prix
d’achat du Turbo, 4,90 €.
Si l’action France Télécom n’a pas touché les 16 € avant
l’échéance, la valeur du Turbo Call équivaut à la différence
entre le cours de l’action et la barrière désactivante.
Ainsi, si l’action France Télécom n’a pas touché la barrière
désactivante et clôt à 25 euros dans quatre mois, l’investisseur
percevra (25 € - 16 €) 9 €. Le bénéfice par Turbo sera de 4,10 €
(9 € - 4,90 € investis). Autre scénario, si l’action clôt à 20 €,
l’investisseur percevra 4 €. Sachant qu’il avait investi 4,90 €,
il perd 90 cents.
Avantages :
Fiscalité :
• L’effet de levier entre la somme investie et le gain potentiel
est très important car la mise de fonds pour acquérir un
Turbo est minime comparée à celle que nécessite l’achat
d’une action.
Tous les Turbos Dresdner Kleinwort adoptent la fiscalité des
warrants. Ces produits entrent dans le cadre de la fiscalité
appliquée aux opérations réalisées sur le marché d’options
négociables, dès lors que celles-ci le sont à titre personnel et
occasionnel. Pour connaître le montant taxable, il suffit
d’agréger les gains et les pertes sur l’exercice fiscal. Le contribuable doit alors déclarer le profit net ou la perte nette imposable résultant de l’achat et de l’exercice, de l’abandon, ou de la
cession du warrant Turbo.
• Un produit simple. La volatilité du sous-jacent et le facteur
temps (thêta), tous ces paramètres si importants pour des
warrants classiques n’ont plus qu’un impact marginal sur
le Turbo Dresdner Kleinwort.
• Un instrument pour toutes les stratégies. Couvrir votre
portefeuille d’actions ou votre exposition en devises de la
baisse, doper vos performances, dégager des liquidités :
le Turbo peut répondre aux attentes des investisseurs les
plus audacieux.
• Négociables à tout moment. Il est possible d’acheter ou de
revendre un Turbo à tout moment sur le marché durant les
heures d’ouverture de la Bourse de Paris (de 9 h 05 à 17 h 30
selon le contrat d’animation établi par Euronext).
Risques :
• Le Turbo se désactive lorsque le sous-jacent touche ou
franchit la barrière désactivante. L’investisseur devra suivre
attentivement l’évolution du sous-jacent pour revendre le
Turbo s’il tend à se rapprocher dangereusement de celle-ci.
• En cas de franchissement de la barrière désactivante,
l’investisseur perdra l’intégralité de sa mise.
Plus-values : si les Turbos sont des valeurs mobilières, ils ne
bénéficient toutefois pas de l’exonération liée au seuil de
cession qui concerne cette catégorie de produits. Le profit est
imposable au taux de 27 %* dès le premier euro gagné.
Les moins-values découlant de la vente des Turbos ou de leur
non-revente, ou du fait de ne pas avoir exercé son warrant
Turbo peuvent être imputées sur les dix exercices suivants sur
les gains de cession de valeurs mobilières ou de droits sociaux
imposables, sur les profits réalisés sur le Matif ou le Monep et
sur les profits retirés des cessions de parts de fonds communs
d’intervention sur les marchés à terme.
À noter en outre que les warrants Turbos ne sont pas éligibles
au PEA.
* 16 % + 11 % au titre des prélèvements sociaux, taux valable en 2007.
Internet : www.warrants.dresdner.com
E-mail : [email protected]
Dresdner Kleinwort’s international offices
Beijing
Boston
Frankfurt
Hong Kong
Johannesburg
Kuala Lumpur
Labuan
London
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New York
Paris
São Paulo
Shanghai
Singapore
St. Petersburg
Tokyo
Warsaw
Zürich
www.dresdnerkleinwort.com
L’attention des acheteurs éventuels est attirée sur le fait que les warrants décrits dans ce document commercial sont des instruments financiers destinés à des
investisseurs spécialistes, familiers avec de tels instruments et que, en raison de leur nature, les warrants peuvent être sujets à d’importantes fluctuations de
cours, qui peuvent, dans certaines circonstances, se traduire en une perte partielle ou totale du prix d’achat des warrants. Dresdner Kleinwort ne saurait être
tenu pour responsable d’une perte quelconque résultant de façon directe ou indirecte de la consultation ou de l’utilisation de ce document commercial. Les
informations qui y sont contenues ont seulement un caractère indicatif et ne peuvent être considérés comme liant Dresdner Kleinwort. L’ensemble de ces
informations ne doit pas être considéré comme une sollicitation d’achat ou de vente des certificats et ne constitue pas non plus un conseil d’investissement,
ni un conseil d’ordre financier, juridique ou comptable. L’attention du public est également attirée sur la partie « facteurs de risques » du prospectus de base.
Les instruments financiers, objet du présent document, ne bénéficient pas de garantie de capital et sont sujets à un effet de levier.
Ces warrants, admis aux négociations sur EuronextParis, font l’objet d’un prospectus de base visé par la BaFin (le régulateur financier allemand). Ce prospectus
a fait l’objet d’une procédure de passeport à destination de l’AMF. Les conditions définitives, le prospectus de base, ainsi que les résumés en français peuvent
être consultés sur le site Internet suivant : www.warrants.dresdner.com et sont disponibles sans frais sur simple demande adressée par courrier auprès de
Dresdner Bank Aktiengesellschaft – Jürgen-Ponto-Platz 1, D-60301 Francfort-sur-le-Main, République fédérale d’Allemagne.
Le résumé du prospectus de base peut être consulté sur le site internet de l’AMF à l’adresse suivante : www.amf-france.org.
© Dresdner Bank AG London Branch
Imprimé en mai 2007