ACMBernstein Emerging Markets Multi
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ACMBernstein Emerging Markets Multi
MULTI-ASSET-STRATEGIEN—NOVEMBER 2012 AcmBernstein Emerging Markets Multi-Asset Portfolio Im November sind die Aktienmärkte in den Industrieländern gestiegen – weil die Anleger allmählich damit rechnen, dass die drängendsten Risiken für die Weltwirtschaft in den Griff zu bekommen sind und langsam nachlassen. Vor diesem Hintergrund legte der MSCI Emerging Markets (EM) Index im Berichtsmonat 0,9% zu und ist damit 2012 bislang 12,5% gestiegen (alle Erträge in Euro). Emerging-Market-Staatsanleihen erzielten im November einen Ertrag von 1,2%. Portfolioperformance Das Portfolio lag im November sowohl absolut betrachtet als auch im Verglich zum Index im Plus (vor Abzug von Gebühren). Die relative Performance profitierte von der erfolgreichen Einzelwertauswahl. Samsung Electronics (Südko-rea), Evergrande Real Estate (China) und Koza Altin (Türkei) leisteten die größten positiven Beiträge zur Wertentwick-lung. Petrobas (Basilien), CEZ Group (Tschechien) und Goldcorp (Kanada) schmälerten die Performance hingegen. Im Anleihebereich waren die Unternehmensanleihen von Petroleos de Venezuela sowie nigerianische Lokalwährungsan-leihen und venezolanische Staatsanleihen die erfolgreichsten Positionen. Besonders ungünstig für die Performance waren hier Unternehmensanleihen des brasilianischen Nahrungsmittelkonzerns Marfrig, argentinische Staatsanleihen und brasilianische Quasi-Staatsanleihen (BNDS). Asset-Allokation 90 Portfoliopositionierung Unsere Aktienquote lag unverändert bei 79%. Das Konjunkturumfeld ist nach wie vor günstig für Aktien. Für 2013 werden stabile Unternehmensgewinne erwartet, und die Bewertungen sind so niedrig wie nie. Wir haben Far Easto-ne Telecomm neu ins Portfolio aufgenommen und unsere Positionen in Richter Gedeon und Wistron aufgestockt. Verkauft haben wir hingegen GCL Poly. Im Rentenbereich haben wir Staatsanleihen aus der Mongolei, Serbien und der Türkei gekauft und uns von Staatsanleihen aus Argentinien, der Türkei und der Ukraine getrennt. Ausblick Die kurzfristige Marktentwicklung ist schwer vorauszusagen, aber die Bewertungen von Emerging-Market-Aktien sind günstig. Die Unternehmen überzeugen mit stabilen Bilanzen und stark steigenden Gewinnen. Dies bestätigt uns in unserer Einschätzung, dass das Aktienportfolio langfristig attraktive Erträge erzielen dürfte. Emerging-Market-Anleihen werden sich vermutlich etwas schwächer entwickeln als Aktien, sind aber auch weniger 80 70 EM-Aktien 60 Prozent Marktentwicklung 50 40 EmergingMarket-Währungen 30 20 EM-Anleihen 10 Nov. Jan. März Mai Juli Sept. Nov. 11 12 12 12 12 12 12 Stand 31. Oktober 2012 Gezeigt wird die Struktur des Emerging Markets Multi-Asset Portfolios. Quelle: AllianceBernstein volatil. Wir halten diese Assetklasse deshalb für eine interessante Ergänzung unserer Aktienposition und ein gutes Instrument zur Risi-kostreuung. Das EMMA-Portfolio bietet nach wie vor Erträge ähnlich denen von Emerging-Market-Aktien, allerdings mit einer bislang erheblich niedrigeren Volatilität als ein reines Aktienportfolio. Performance (Euro) 3Q:2011 4Q:2011 1Q:2012 7,4 7,9 9,0 2Q:2012 3Q:2012 (16,3) Nov. 12 seit Auflegung 1,3 0,9 1,5 11,2 3,9 6,3 (0,7) (1,3) (3,0) (4,4) (12,1) Okt. 12 EMMA (0,2) MSCI EM Portfoliovolatilität: 74% der Volatilität des MSCI Emerging Markets Index Stand 30. November 2012 Die Performance der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Gezeigt wird die Performance der I-Anteile des Emerging Markets Multi-Asset Portfolios in Euro, ISIN LU0633141451, Auflegungsdatum 1. Juni 2011 Quellen: MSCI und ACMBernstein Chancen mit Emerging-Market-Aktien Mehr dazu auf unserer Webseite www.acmbernstein.com/solution/EMMA-DE Nur für Finanzberater. Darf weder von Dritten gelesen noch an sie weitergegeben geben. Portfoliokennzahlen Aktien Portfolio MSCI EM Investment Team: Morgan Harting: Leiter Emerging Markets Multi-Asset Leader; Marco Santamaria: Emerging Markets Multi-Asset Leader; Henry D’Auria: CIO—Emerging Markets Value; Paul DeNoon: Director—Emerging Market Debt KBV 1,3 1,6 KGV (Vergangenheitsgewinne) 9,9 12,7 KGV (Gewinnerwartungen) 7,9 10,2 Kurs-Cashflow-Verhältnis 5,9 8,1 Eigenkapitalrendite (%) 13,4 12,8 Auflegung: 1. Juni 2011 (A-Anteilsklasse) Gew. durchschn. Marktkapitalisierung (Bio. USD) 28,6 36,2 ISIN: LU0633140560 (A-Anteilsklasse) 83 818 4,0 2,9 Anzahl an Aktien Positionen Yield (Overall Portfolio %) Fondsdomizil: Luxembourg Geschäftsjahresende: 31. Mai Handelbarkeit: täglich Basiswährung: US-Dollar Portfolio Charakteristika Portfolio JPM EMBIG* Berichtswährung: Euro Duration 6,3 7,49 Durchschnittl. Rendite 6,2 5,84 Währungsgesicherte Anteilsklassen: in britischem Pfund, Euro, Schweizer Franken BBB BBB- Benchmark: MSCI Emerging Markets Index Staatsanleihen & Quasi-Staatsanleihen (in % der Anleihepositionen) 72,0 100,0 Unternehmensanleihen (in % der Anleihepositionen) 17,8 0,0 Lokalwährungsanleihen (in % der Anleihepositionen) 14,9 0,0 48 328 Durchschnittl. Rating Zahl der Einzelwerte Auftragsannahme bis: 16 Uhr US Eastern Standard Time (US ET); 18 Uhr MEZ für wahrungsgesicherte Anteilsklassen Stand 31. November 2012 *J.P. Morgan Emerging Markets Bond Global Portfolioeigenschaften können sich ändern. Anlagen in den Fonds sind mit bestimmten Risiken verbunden. Die Anlageerträge sowie der Wert der Anlage werden schwanken, so dass die Anteile des Anlegers bei Rückgabe sowohl mehr als auch weniger wert sein können als zum Zeitpunkt ihres Erwerbs. Der Fonds stellt kein umfassendes Investmentprogramm dar. Zu den wichtigsten Risiken des Fonds zählen das Länderrisiko, das Emerging-Market-Risiko, das Währungsrisiko, spezielle mit währungsgesicherten Anteilklassen verbundene Risiken, das Liquiditätsrisiko, das Allokationsrisiko, das Umschlagsrisiko, das Managementrisiko, Risiken aufgrund eines kurzen Track Records, das Small-Cap-Risiko, das Sektor-/Branchenrisiko, das Derivaterisiko, Aktienrisiken, mit festverzinslichen Wertpapieren verbundene Risiken, das Zinsrisiko, spezielle Risiken von Wertpapieren mit niedrigen Ratings oder ohne Ratings, Risiken einer vorzeitigen Rückzahlung, das Zahlungsausfallrisiko von Staatsanleihen und das Zahlungsausfallrisiko von Unternehmensanleihen, spezielle mit dem Immobiliensektor sowie mit REITs verbundene Risiken. Diese und weitere Risiken werden im Verkaufsprospekt des Fonds beschrieben. Potenzielle Anleger sollten den Prospekt sorgfältig lesen und mit ihrem Finanzberater über die Risiken sowie die Gebühren und Kosten des Fonds sprechen, um festzustellen, ob sich eine Anlage für sie eignet. Der Fonds ist ein Teilfonds des AcmBernstein SICAV, eines offenen Investmentfonds (société d’investissement à capital variable) nach Luxemburger Recht. Außerhalb Deutschlands und Österreichs tritt AcmBernstein unter dem Namen AllianceBernstein auf. Wie im jeweiligen Verkaufsprospekt ausführlicher beschrieben, kann der Verkauf von Anteilen an AcmBernstein-Fonds in einigen Ländern Einschränkungen unterliegen. Vor einer möglichen Anlage in einen AcmBernstein-Fonds sollten Anleger den aktuellen vereinfachten und/oder vollständigen Verkaufsprospekt sowie den aktuellen Jahresabschluss lesen. Diese Dokumente sind ebenso wie der aktuelle Jahresbericht (und, falls später erschienen, auch der aktuelle Halbjahresbericht) kostenfrei erhältlich bei: Bank Austria AG, Schottengasse 6-8, 1010 Wien (in Österreich) BHF-BANK Aktiengesellschaft, Bockenheimer Landstraße 10, 60323, Frankfurt am Main (in Deutschland) Weitere Information über den Fonds finden Sie auf www.acmbernstein.com/solution/emma-at www.acmbernstein.com/solution/emma-de MSCI übernimmt weder explizit noch implizit irgendeine Garantie, gibt keine Erklärung ab und übernimmt keinerlei Haftung für eventuell hierin enthaltene MSCI-Daten. Die MSCI-Daten dürfen nicht weitergegeben oder als Grundlage für andere Indizes, Wertpapiere oder Finanzprodukte verwendet werden. Dieser Bericht wurde von MSCI weder genehmigt, noch gegengelesen oder erstellt. Nur für Finanzberater. Darf weder von Dritten gelesen noch an sie weitergegeben geben. 12-3026 ALT–ACM–6822–1112_GL www.acmbernstein.com/investments