YIELD RADAR: July 2016 - Erste Asset Management

Wien August 2016
http://blog.en.erste-am.com/?p=1224
YIELD RADAR: July 2016
Paul Severin
© © Erste Asset Management
The Brexit has been the most important driving factor on the capital markets. As a result of the referendum in the UK, we
have seen a flight into liquid and less risky asset classes. US Treasury bonds were the main beneficiaries of this situation,
whereas high-yield bonds came under pressure temporarily before rebounding again.
Given the Brexit process, the market participants expect significantly lower growth as well as the risk of recession for the UK
and thus lower growth on continental Europe.
The market does not really expect any more interest rate hikes for this year in the USA, which has supported US corporate
bonds as well as, to a smaller degree, emerging markets bonds. In the year to date emerging markets bonds have topped the
performance charts among all asset classes.
Source: ERSTE-SPARINVEST; www.erste-am.at;
Data as of 30 June 2016; Fund-Ratio: Yield – see footnote 1)
1) NB: the fund ratio “yield” equals the average yield of the securities held by a fund prior to costs for forex hedging; please
bear in mind that this ratio is not equivalent to the fund performance. For the fund performance (i.e. the development of the
value) of the aforementioned funds, please refer to the overview table on page three. The above-cited table does also not
account for any fees reducing return such as the management fee or individual account or depositary fees.
Development of bond yields of US- and EUR-Government-Bonds and EUR-Corporate-Bonds Investment-Grade
(06/2011-06/2016)
Development of bond yields of European High-Yield-Bonds compared with global High-Yield-Bonds and
Emerging-Markets-Corporate-Bonds (06/2011-06/2016)
Please note:
The development of historic yields is not a reliable indicator for future developments of a specifi c asset category or asset
class. The charts above do not include any fees or costs.
Ratio-Overview (more information can be found at www.erste-am.com)
Data as of 30.06.2016.
The performance is calculated in accordance with the OeKB method. It already includes the management fee. However, the
illustration is net of the one-off load of up to 3.50%, wich falls due at the time of purchase, and of other fees that reduce the
return as well as of the individual account and deposit fees. Past performance is not a reliable indicator of the future
performance of a fund.
1) Risk notes according to 2011 Austrian Investment Fund Act
A ESPA BOND EUROPE-HIGH YIELD, ESPA BOND EMERGING MARKETS, ESPA BOND LOCAL EMERGING, ESPA
BOND CORPORATE BB and ESPA BOND EMERGING MARKETS CORPORATE may exhibit increased volatility due to
the composition of its portfolio: i.e. the unit value can be subject to significant fluctuations both upwards and
downwards within short periods of time.
B ESPA BOND INFLATION-LINKED, ESPA BOND LOCAL EMERGING, ESPA BOND MORTGAGE, ESPA BOND
EUROPEHIGH YIELD, ESPA BOND DANUBIA and ESPA BOND EMERGINGMARKETS may make significant
investments in derivatives (including swaps and other OTC derivatives) pursuant to section 73 of the 2011
Austrian Investment Fund Act.
C ESPA RESERVE EURO, ESPA BOND DANUBIA, ESPA BOND MORTGAGE, ESPA BOND COMBIRENT, ESPA BOND
INFLATION-LINKED, and ESPA BOND EURO-MÜNDELRENT intends to invest more than 35% of its assets in
securities and/or money market instruments of public issuers. A detailed list of these issuers can be found in
the prospectus, para. II, point 12.
Wichtige rechtliche Hinweise
Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.H.,
Erste Asset Management GmbH, RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. und ERSTE Immobilien Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. Unsere
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Der Prospekt für OGAW-Fonds (sowie dessen allfällige Änderungen) wird entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 idgF erstellt und im
„Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Der vereinfachte Prospekt der ERSTE Immobilien Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. wird entsprechend
den Bestimmungen des ImmoInvFG 2003 idjF erstellt und im „Amtsblatt zur Wiener Zeitung“ veröffentlicht. Für die von der ERSTE-SPARINVEST
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2011 „Informationen für Anleger gemäß § 21 AIFMG“ erstellt.
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letzten Veröffentlichung des Prospekts bzw. des vereinfachten Prospekts, die Sprachen, in denen die Wesentliche Anlegerinformation/KID erhältlich
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unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine
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Diese entsprechen dem Redaktionsstand zum oben angeführten Datum. Die jeweils aktuellen Daten und Hinweise in Bezug auf Fonds entnehmen Sie
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Paul Severin
Paul Severin has worked at Erste Asset Management since April 2008. Until 2012 he was responsible for
the company’s product management; he has directed communications and PR activities since April 2012.
From 1992 to 2008, he was director of equity fund management and deputy director for institutional funds
at Pioneer Investments Austria in Vienna.
His career in the securities business began in 1992 at Constantia Privatbank as a portfolio manager and analyst. He
worked as primary analyst at Creditanstalt Investmentbank in Vienna from 1994 to 1999.
He studied international business at Innsbruck University and Marquette University in Milwaukee, WI, USA. Before his
university studies, he worked at Dornbirner Sparkasse in letters of credit and export financing.
Paul Severin is a member of the board at ÖVFA (Austrian Association for Financial Analysis and Asset Management) and a
CEFA charter holder.