Pressemitteilung

ASSET MANA GEMENT
Pressemitteilung
Eschborn, 12. Juni 2013
CLOs haben ihr Potenzial als Diversifizierer in der Krise verbessert
 Wertentwicklung von CLOs geht zum großen Teil auf ManagerAlpha zurück
 Korrelationen von CLOs mit den Kapitalmärkten sind während der
Subprime-Krise gesunken
Collateralized Loan Obligations (CLOs) haben ihr Potenzial als Diversifizierer seit Ausbruch der
Subprime-Krise im Jahr 2007 verbessert, was sich in einem signifikant positiven Alpha
niederschlägt. Wie CIS Asset Management (Deutschland) mithilfe der Regressionsanalyse
ermittelt hat, weisen CLO-Eigenkapital-Tranchen innerhalb der alternativen Anlageklassen seit
Beginn der Krise ein positives Alpha aus. Neben dem Beta als Performancequelle, das durch die
zugrundeliegenden Kreditmärkte repräsentiert wird, erzielen CLO-Manager zusätzlich Alpha, was
insbesondere den CLO-Eigenkapitalgebern zugutekommt. Dynamische Kreditstrukturen, zu denen
CLOs zählen, zeigen wie Hedgefonds und Private Equity Merkmale auf, die erklären, warum sie
konventionellen Anlageklassen wie zum Beispiel Aktien überlegen sind. CLOs sind typischerweise
illiquide, werden mit Haltefristen gehandelt, haben ihren Fokus auf Spezialgebiete und
Nischenmärkte, bieten in der Regel ein hohes Maß an Diversifikation und können dabei höchst
profitabel sein.
„Der Schlüssel zum Erfolg ist ein aktives Management, das sich in der Zusatzrendite widerspiegelt,
die als Alpha bekannt ist. CLOs sollten wie Hedgefonds und Private Equity-Fonds auch zur
Gruppe der Alpha generierenden Anlageklassen gezählt werden. CLOs sind im Universum der
Asset Backed Securities unter den besten Performern gewesen und zählen zu den wenigen, die
heute ein deutlich höheres Niveau als vor der Krise erreicht haben“, sagt Dr. Christoph Püntmann,
Mitglied der Geschäftsführung der CIS Asset Management (Deutschland) GmbH.
Ein Vergleich innerhalb der alternativen Anlageklassen zeigt, dass die Korrelationen von
Hedgefonds und Private Equity mit den Kapitalmärkten während der Krise (höheres Beta,
niedrigeres Alpha) angestiegen sind. Demgegenüber ist die Korrelation von CLO-Eigenkapital mit
den Kapitalmärkten gesunken (niedrigeres Beta, höheres Alpha).
„Im Gegensatz zu Hedgefonds und Private Equity, die heute höher mit den Märkten korreliert sind
als vor der Krise, scheinen CLOs ihre Eigenschaft als Diversifizierer ausgebaut zu haben. Sie
eignen sich somit sehr gut zur Diversifikation institutioneller Kundenportfolios. CLOs bleiben
jedoch eine komplexe Anlageklasse, die eine sehr detaillierte Datenbank voraussetzt und die
Expertise, CLOs individuell analysieren zu können“, sagt Dr. Christoph Püntmann.
CIS Asset Management (Deutschland) GmbH I Hauptstraße 81 I 65760 Eschborn I Internet: www.cisamag.com
ASSET MANA GEMENT
Über CIS Asset Management:
Die CIS Asset Management (Deutschland) GmbH ist ein BaFin-regulierter Finanzdienstleister und
Spezialist im aktiven Management von illiquiden Kreditprodukten sowie der Auswahl von liquiden
Absolute-Return-Strategien. Das Unternehmen verfügt mit einem Team von Experten über eine
hohe Reputation im Markt und schlägt mit der langjährigen Erfahrung der Teammitglieder in der
Begleitung von Strukturierungen, der Analyse und dem Monitoring von komplexen liquiden und
illiquiden Strategien neue Wege ein. Wert gelegt wird dabei auf die Unabhängigkeit der
Investmententscheidungen und auf die Transparenz der Investmentprodukte.
Die CIS Asset Management (Deutschland) GmbH wurde im Juni 2007 als Aktiengesellschaft in
Frankfurt am Main gegründet und im März 2010 in eine GmbH umfirmiert. Die Firma verlegte ihren
Sitz am 01.07.2012 nach Eschborn und beschäftigt über zehn Mitarbeiter.
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