Présentation - Morningstar

Présentation
Vous pouvez obtenir gratuitement des informations complètes sur les fonds East Capital,
notamment les prospectus, les DICI et les états financiers directement auprès d’East Capital, de
nos représentants locaux ou sur le site Internet d’East Capital.
Nous mettons tout en œuvre pour assurer l’exactitude des informations apparaissant dans le
présent document mais celles-ci peuvent s’appuyer sur des sources ou des chiffres n’ayant pas fait
l’objet d’un audit ou d’une vérification.
La disponibilité des fonds East Capital est susceptible d’être limitée ou restreinte dans certains pays.
Vous pouvez obtenir auprès d’East Capital la liste détaillée des pays où les fonds sont agréés ainsi
que les types de commercialisation autorisés. Les informations concernant les fonds East Capital sont
destinées uniquement aux investisseurs résidant dans les pays où East Capital est autorisé à diffuser
ces informations et ne sauraient être destinées à un quelconque usage contraire à la législation ou à
la règlementation locale.
© East Capital, 2012 Photos : Victor Brott, Stig-Göran Nilsson, Snezana Vucetic Bohm, Shutterstock
Graphiste : Sara Åkerblom Önfelt, East Capital
2
Présentation d’East Capital
East Capital est
société
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and China.
Asia Fund, souvent primés pour la qualité de leur gestion et de leur
performances. Outre ces fonds ouverts, nous offrons une gamme de
We have a strong dedication to the region and focus exclusively on
véhicules d’investissement plus spécialisés tel que des fonds de private
Eastern Europe and China. Our staff represents 30 nationalities and
equity
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fonds sectoriels ou
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Depuis la création
de la société
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East
Capital works with some of the world’s leading institutions and global
En 15 ans, East
Capital
est devenu
l’un des plus
grands
investisseurs
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Europe
and China. long terme. En 2010, grâce à
l’acquisition d’une société de gestion spécialisée sur la Chine, East
Capital a ainsi encore un peu plus étendu vers l’Est son univers
d’investissement.
East Capital a été créé en 1997 par un groupe de professionnels forts d’une
grande expérience des marchés financiers et du monde des affaires de la
Russie et de l’Europe de l’Est. Albin Rosengren, Aivaras Abromavicius, Peter
Elam Håkansson, Jacob Grapengiesser, Justas Pipinis, Karine Hirn et Kestutis
Sasnauskas.
Page de couverture
Lever de soleil sur le centre des congrès
international de Moscou également appelé
« Moscow City ».
3
East Capital Universe
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Pioner I.
Philosophie d’investissement,
stratégie et principes
East Capital a une forte conviction sur le potentiel à long terme des marchés
d’Europe de l’Est et de Chine. Ces marchés sont passés d’une économie
planifiée à une libéralisation de marché, et nous pensons qu’ils continueront
à croître plus rapidement que les marchés développés. La recherche
financière sur cette région est limitée et sa qualité peut être très hétérogène,
particulièrement en dehors des blue chips et sur les petits marchés, et ces
marchés sont moins efficients que les marchés matures. Notre stratégie
d’investissement s’appuie donc sur une recherche propre et une gestion
active qui sont des facteurs clés de surperformance sur le long terme.
Notre stratégie d’investissement consiste à tirer profit des opportunités
en Europe de l’Est et en Chine tout en maîtrisant les risques. Nous
privilégions notamment les thèmes d’investissement liés à la croissance
de la consommation domestique.
Notre stratégie repose essentiellement sur une approche indépendante
des indices de référence et caractérisée par une sélection active
des sociétés en portefeuille. La sélection de titres met l’accent sur
l’attractivité des valorisations, la stabilité du cash-flow, une forte
croissance et des dividendes élevés.
Processus d’investissement
Bonne région
Bonne stratégie
Bonne société
Bon instrument
Top down
Top down
Bottom up
Bottom up
− Analyse macroéconomique et
politique
−Allocation
− Identifier la bonne stratégie
en fonction des tendances de
développement sur le long
terme
− Analyse quantitative
− Analyse qualitative
− Visites de sociétés
− Différents moyens d’exposition
à une thématique
− Exposition indirecte
− Différents types d’actions
Au fil des ans, East Capital a constitué sa propre base de données
sur les entreprises d’Europe de l’Est qui, avec plus de 600 sociétés,
compte parmi les plus importantes du secteur. Notre processus
d’investissement commence par une idée d’investissement, soit
relative à une société, soit thématique, qui est étudiée selon des
paramètres fondamentaux. Les mesures de valorisation utilisées
varient en fonction de l’investissement. En outre, afin de mieux
comprendre et évaluer les valorisations et les fondamentaux des
entreprises, East Capital s’attache à rechercher des informations
de première main en rencontrant les dirigeants et propriétaires des
sociétés. Notre équipe d’investissement rencontre ainsi plus de 1200
sociétés en Europe de l’Est et en Asie chaque année. Cela nous donne
un avantage concurrentiel et nous permet de compléter l’analyse
fondamentale d’un titre par une analyse qualitative telle que le
potentiel de l’entreprise et la façon dont elle bénéficie des tendances
du marché, sa compétitivité et son environnement concurrentiel ainsi
que les risques opérationnels, juridiques et de gouvernance. En outre,
nous prenons en compte la liquidité, la capitalisation boursière, le
potentiel de hausse et les facteurs déclencheurs éventuels lorsque
nous élaborons le profil de risque/rendement d’un investissement.
Lorsque nous avons détecté une opportunité d’investissement, nous
sélectionnons avec soin l’instrument adapté afin d’obtenir l’exposition
la plus efficace. Il s’agit par exemple d’arbitrer entre actions ordinaires
et préférentielles, ou entre actions cotées localement ou à l’étranger.
De même, lorsqu’un thème d’investissement particulier a été défini
dans un secteur avec une liquidité moindre, ou dont le risque est élevé,
nous nous efforçons de composer un panier d’actions de sociétés au
sein du secteur afin d’étaler les risques et d’obtenir une exposition
optimale.
De l’idée à l’investissement
−−du screening de l’univers d’investissement jusqu’au portefeuille modèle
Sources d’information
Données macroéconomiques
Comité consultatif
Contacts politiques
Experts de l’industrie
Rencontres avec les sociétés
Rapports et informations
sur la société
Base de données
propriétaire
Rapports de brokers
Gérants
S
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Idée
thématique ou
liée à une société
P
A
C
U fondamentale
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Recherche
Visites de sociétés par
analystes et/ou gérants
Analyse quantitative
Analyse qualitative
Comparaison avec les pairs
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Gamme de fonds :
couverture de différents pays
et classes d’actifs
Type d’investissement
Date de
lancement
Focus
Russie &
Ukraine
Pays
baltes
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sud-est
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centrale
Asie
centrale &
Caucase
Chine
Sectoriel
Fonds ouverts
Balkan Fund Suède
1er octobre 2004
Baltic Fund Suède
30 juin 1998
●
●
China Fund Luxembourg
29 mars 2007
China East Asia Fund Luxembourg
9 mai 2005
Eastern European Fund Suède + Luxembourg
18 mars 2002
●
Russian Fund Sweden + Luxembourg
18 mai 1998
●
Turkish Fund Suède
29 mars 2006
●
Bering Balkan Fund
31 juillet 2006
●
Bering Central Asia Fund
28 février 2007
Bering New Europe Fund
30 avril 2008
●
●
●
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●
●
Fonds spéciaux semi-ouverts
●
●
Bering Russia Fund
1er juin 2004
●
Bering Ukraine Fund
29 juillet 2005
●
●
Power Utilities Fund
5 décembre 2007
●
Russia Domestic Growth Fund
31 août 2012
●
Special Opportunities Fund
8 mai 2009
●
●
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●
Special Opportunities Fund II
30 septembre 2010
●
●
●
●
●
31 janvier 2006
●
●
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Private equity
Financials Fund
●
Immobilier
Baltic Property Fund
7 juin 2005
●
●
Baltic Property Fund II
1er février 2012
●
●
Société d’investissement
East Capital Explorer
9 novembre 2007
●
●
●
●
●
* fonds semi-ouverts, fonds de Private equity et fonds immobiliers
Les fonds spéciaux semi-ouverts, fonds de Private equity et fonds immobiliers d'East Capital (Fonds Spéciaux) sont dédiés aux institutions et autres investisseurs professionnels. Certains de ces Fonds Spéciaux
peuvent actuellement être fermés aux souscriptions. Les Fonds Spéciaux ne sont pas des fonds UCITS et ne sont donc pas adaptés aux investisseurs privés comme le sont les fonds ouverts d’East Capital.
Investir dans des fonds comporte toujours certains risques. La valeur des parts des fonds peut
fluctuer à la hausse comme à la baisse, de même qu’elle peut être affectée par l’évolution des taux
de change. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital initialement investi.
* Fonds semi-ouverts, fonds de private equity et fonds immobiliers
Les fonds semi-ouverts, de private equity et immobiliers d’East Capital (les Fonds Spécifiques)
sont destinés aux institutions et autres investisseurs professionnels. Les Fonds Spécifiques ne
sont pas conformes à la directive UCITS et, ce faisant, ne conviennent pas aux investisseurs
particuliers de la même façon que les fonds ouverts d’East Capital.
Certains des Fonds Spécifiques peuvent ne plus être actuellement ouverts à l’investissement.
6
East Capital propose une large gamme de fonds ayant une
spécialisation sectorielle ou régionale avec une diversité en
termes de liquidité et de stratégie d’investissement. Comme
pour tous les fonds émergents, le niveau de risque est élevé
et les fonds conviennent à des investisseurs prêts à accepter
des fluctuations à court terme en contrepartie d’une
performance à long terme.
Fonds ouverts
Les fonds ouverts d’East Capital sont conformes à la directive
européenne UCITS IV, avec une valorisation et une liquidité
quotidiennes, ce qui offre une grande liberté aux investisseurs
recherchant une transparence et une liquidité élevées dans leur
exposition aux pays d’Europe de l’Est et à la Chine. Les fonds sont
domiciliés en Suède et au Luxembourg et sont autorisés à la distribution
dans de nombreux pays. La gamme comprend sept stratégies, chacune
caractérisée par une orientation géographique spécifique. Tous les
fonds reposent sur la philosophie d’investissement d’East Capital :
perspective à long terme, analyse fondamentale des sociétés et
sélection de titres rigoureuse.
Fonds semi-ouverts
Fonds de private equity et immobiliers
East Capital gère également des fonds spécialisés dans le private equity
qui investissent dans des sociétés non accessibles aux investisseurs
ordinaires et dans des secteurs mal représentés sur les bourses. Les
fonds existants ne sont plus ouverts à l’investissement mais sont
accessibles sur le marché secondaire. Le fonds East Capital Financials
investit dans le secteur bancaire et financier en Europe de l’Est, en
priorité en Russie et dans la CEI. Le fonds East Capital Baltic Property a
pour objectif d’exploiter les opportunités du secteur immobilier dans
les Pays baltes cotées ou non cotées.
East Capital Explorer
East Capital Explorer (ECEX), une société cotée à la bourse NASDAQ
OMX de Stockholm, investit principalement dans les fonds de private
equity et semi-ouverts d’East Capital, et parfois également directement
dans des entreprises cotées ou non cotées d’Europe de l’Est.
East Capital Explorer cible des secteurs en forte croissance avec
un fort potentiel tels que l’électricité, les financières, le commerce de
détail, les biens de consommation et l’immobilier.
Elle donne accès à un portefeuille diversifié via une exposition à
des petites et moyennes sociétés qui sont difficilement accessibles
directement. A fin 2011, notre portefeuille était exposé à près de 400
entreprises issues de multiples secteurs.
Nous proposons un certain nombre de véhicules d’investissement
sur des stratégies de niche, telles que les petites capitalisations ou des
spécialisations sectorielles, à l’attention des investisseurs avertis.
La gamme de fonds East Capital Bering a pour objectif d’offrir
une exposition à des petites sociétés cotées ou non cotées en Russie,
Ukraine, Europe du Sud-est, Asie centrale et Caucase, Europe centrale
et aux Pays baltes. Le fonds East Capital Power Utilities offre une
exposition au secteur de l’électricité en Russie et dans la CEI.
Les fonds East Capital Special Opportunities I et II ont été lancés en
juin 2009 et octobre 2010 dans le but d’atteindre une revalorisation
substantielle à court terme par des investissements dans des
sociétés sous-valorisées en raison de situations spéciales créées par
des corrections de marché, des considérations de liquidité ou des
éléments spécifiques à l’entreprise ou à l’actionnariat.
7
Notre expertise
Au fil des ans, nous avons traversé des situations extrêmes et sommes passés de fortes
turbulences et sévères chutes de marché à des
performances et croissances records. Dans
des périodes de marchés difficiles, le suivi
sur le terrain des sociétés, l’évaluation des
risques et l’identification de nouvelles opportunités revêtent une importance cruciale.
Cela restera toujours la priorité des équipes,
lesquelles consacrent la majeure partie de
leur temps à voyager à travers notre univers
d’investissement.
Les crises traversées nous ont appris
l’intérêt réel de conserver une perspective à
long terme et une philosophie d’investissement constante. Notre tâche consiste à bien
distinguer les gagnants des perdants. Pour y
parvenir en Europe de l’Est et en Chine, il est
essentiel d’être sur le terrain pour suivre les
sociétés et comprendre leurs enjeux.
L’équipe de gestion des fonds
ouverts
L’équipe de gestion des fonds de private equity
Peter Elam Håkansson, associé fondateur
et Président, est le responsable de l’équipe
de gestion. L’équipe est composée d’Aivaras
Abromavicius et de Jacob Grapengiesser,
ainsi que des gérants régionaux Adrian Pop
et Eglé Fredriksson pour l’Europe de l’Est, et
Gustav Rhenman pour la Chine. L’équipe est
secondée par des traders, analystes, économistes et une spécialiste de la gouvernance
d’entreprise.
Forte de 25 membres de 7 nationalités
différentes, l’équipe a été récompensée à de
maintes reprises en ayant notamment reçu
plusieurs prix Lipper Europe pour le meilleur
fonds dans la catégorie « Actions Marchés
Emergents Europe » et « Asie Pacifique hors
Japon », ainsi que de nombreux prix Lipper
nationaux et, à cinq occasions, le prix « Golden Star » en Suède décerné par la célèbre
agence de notation Morningstar.
Kestutis Sasnauskas, associé fondateur de
nationalité lituanienne, est le responsable de
l’équipe de gestion en charge des fonds de
private equity qui est composée de 15 professionnels de l’investissement répartis entre
les bureaux de Stockholm, de Moscou et de
Tallinn. L’équipe se concentre plus particulièrement sur deux principaux secteurs en
Europe de l’Est :
La banque et la finance – Hanna Loikkanen,
Margot Jacobs et Tatiana Moukhina gèrent le
fonds East Capital Financials. Le fonds détient
des positions sur des banques russes, géorgiennes, ukrainiennes et kazakhes, ainsi que
sur une agence de recouvrement.
Le commerce de détail et les biens de
consommation – David Östby, Paolo Sacchi
et Dennis Vinokourov sont les membres de
l’équipe dédiée aux investissements dans
des entreprises bénéficiant du thème de la
croissance de la consommation par les classes
moyennes de la région.
Adrian Pop
Portfolio Manager
Aivaras Abromavicius
Partner
Eglé Fredriksson
Portfolio Manager
Gustav Rhenman
Portfolio Manager
David Östby
Investment Manager
Hanna Loikkanen
Head of Financials Fund
Jacob Grapengiesser
Partner
Kristina Sandklef
Macro Economist Asia
Marcus Svedberg
Chief Economist
Peter Elam Håkansson
Head of Portfolio Management Kestutis Sasnauskas
Head of Private Equity
Margot Jacobs
Senior Advisor
8
L’équipe de gestion des fonds immobiliers
Biljana Pehrsson dirige East Capital Real Estate
dont le siège social est à Stockholm et dont les
membres de l’équipe sont basés à Tallinn, Riga,
Vilnius et Kiev.
L’équipe, constituée d’un groupe de professionnels, parmi lesquels Ulf Sigfridsson,
Madis Raidma et Martin Otsa, gère divers actifs
d’immobilier commercial en Ukraine, Estonie,
Lettonie et Lituanie au travers de nos fonds
immobiliers et fonds semi-ouverts.
Les conseillers
East Capital travaille également avec plusieurs
conseillers externes très expérimentés qui
apportent une connaissance complémentaire
des tendances politiques, macroéconomiques
et sociales en Europe de l’Est et en Chine. Il
existe trois comités consultatifs :
Le Comité consultatif général, dirigé par
Peter Elam Håkansson et dont les conseillers
externes sont Anders Åslund et Al Breach.
Anders Åslund
Al Breach
Christer Ljungwall
Johan Björkstén
Örjan Berner
Thorvald Stoltenberg
Le Comité consultatif Europe de l’Est, dirigé
par Jacob Grapengiesser et Aivaras Abromavicius et dont les conseillers externes sont
Torbjörn Becker, Örjan Berner et Thorvald
Stoltenberg.
Le Comité consultatif Asie, dirigé par Karine
Hirn et dont les conseillers externes sont
Johan Björkstén et Christer Ljung-wall.
Biljana Pehrsson
Head of Real Estate
Martin Otsa
Investment Manager and
Country Asset Manager –
Estonia
Madis Raidma
CEO East Capital Real Estate Ulf Sigfridsson
Senior Advisor
– Anders Åslund est chercheur (« Senior
Fellow ») au Peterson Institute for
International Economics, spécialisé dans
la transformation économique postcommuniste, surtout pour les économies
russe et ukrainienne ; il a également exercé
la fonction de conseiller économique
auprès des gouvernements russe et
ukrainien.
– Al Breach est un expert renommé des
marchés émergents mondiaux et possède
une longue expérience de la recherche en
tant qu’économiste chez UBS et Goldman
Sachs.
– Christer Ljungwall est un expert de la
Chine spécialisé dans les domaines de la
croissance, des institutions, des tendances
régionales, de la stabilité financière et du
système bancaire chinois.
– Johan Björkstén est le fondateur de Eastwei
Relations, la première société de conseil
stratégique en relations publiques de
Chine et qui compte parmi ses clients des
multinationales de premier plan.
– Örjan Berner est l’ancien ambassadeur de
Suède en Russie et est expert en économie
et politique russes.
– Thorvald Stoltenberg est l’ancien ministre
des Affaires Étrangères et de la Défense
de Norvège, de même qu’il a été l’envoyé
spécial de l’Union Européenne en
ex-Yougoslavie.
- Torbjörn Becker est un expert renommé
des économies d’Europe de l’Est et est
actuellement le directeur du Stockholm
Institute of Transition Economics (SITE) de
la Stockholm School of Economics.
Torbjörn Becker
9
Opportunités et risques
La chute du mur de Berlin en 1989 est le point de départ symbolique
de la nouvelle Europe de l’Est. L’économie planifiée a disparu du
jour au lendemain et les sociétés ont été confrontées à des conditions
économiques totalement différentes. Face à ce bouleversement,
certains dirigeants ont choisi de gérer leur société à l’occidentale,
tandis que d’autres ont tenté de survivre en s’accrochant à des
modèles économiques obsolètes. Une nouvelle structure a commencé
lentement mais sûrement à prendre forme. Et c’est précisément au
beau milieu de l’émergence de cette nouvelle structure économique
qu’East Capital a été créée, une société entièrement dédiée à
l’Europe de l’Est jusqu’en 2010. La décision d’étendre notre univers
d’investissement à la Chine a été stratégique. Nous pensons en effet
que la croissance mondiale sera générée dans les marchés émergents
au cours des prochaines décennies, et notamment en Chine. Une
bonne compréhension du développement économique de la Chine est
cruciale compte tenu de son influence de plus en plus importante dans
le monde.
Les équipes de gestion d’East Capital travaillent sur des thèmes
d’investissement généraux établis à partir de tendances de
développement à long terme auxquelles elles croient. La crise
financière de 2008 a affecté tous les marchés et l’Europe de l’Est
et la Chine n’ont pas fait pas exception à la règle. En dépit du
ralentissement, le potentiel de rattrapage existe toujours, de même
que les principaux moteurs de développement à long terme.
Toutefois, l’Europe de l’Est et la Chine présentent des défis aux
investisseurs. Les marchés financiers sont en phase de développement,
tout comme l’est la compréhension de ces régions par les investisseurs.
Nos fonds peuvent différer considérablement de leurs indices de
référence. Par exemple, l’indice MSCI EM Europe, indice de référence
de nombreux fonds Europe de l’Est, dont les nôtres, comprend cinq
pays (Russie, Pologne, République tchèque, Hongrie et Turquie) alors
que notre fonds East Capital Eastern European investit dans environ
20 pays de la région. Le déséquilibre (relatif ) de la pondération de
l’indice MSCI montre que la plupart des fonds et indices ne saisissent
pas à l’heure actuelle toutes les opportunités des marchés d’Europe
de l’Est et qu’une partie seulement du marché est couverte de façon
satisfaisante. Nous sommes convaincus que les actions d’Europe de
l’Est seront progressivement découvertes à plus grande échelle et que
cette reconnaissance se reflètera dans les valorisations de nombreux
titres sous-évalués.
Les risques spécifiques aux sociétés et aux personnes sont réels
en Europe de l’Est et en Chine. Si la gouvernance d’entreprise s’est
améliorée dans les deux régions, essentiellement en raison de la
cotation de grandes entreprises sur des bourses étrangères, elle reste
relativement sous-développée comparativement aux économies
de marché plus matures. Suite à la crise financière de 2008, la
gouvernance a sans doute dévié légèrement du chemin de progrès
qu’elle avait suivi jusqu’alors. Qu’il s’agisse ou non d’un fléchissement
à court terme, nous y accordons une grande attention au travers de
notre recherche. Le risque politique décroît également, en dépit
de certaines turbulences dans certains de ces pays. Ces risques
présentent également des difficultés pour les investisseurs en actions
et exigent des mesures et des actions spécifiques, telles qu’une analyse
approfondie, une présence sur le terrain et une diversification des
portefeuilles.
Au cours de la dernière décennie, le revenu disponible des citadins chinois a plus que doublé.
Les magasins le long de l’artère commerçante Nanjing Road à Shanghai figurent au nombre des
bénéficiaires de cette tendance.
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Récompenses et distinctions
Contacts
East Capital
Siège, Stockholm
Best Equity Russia
East Capital
Russian Fund
Best Equity Russia
East Capital
Russian Fund
Best Equity Russia
East Capital
Russian Fund
Best Equity Russia
East Capital
Russian Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital (Lux) ­
Eastern European Fund
Best Equity Asia Pacific
ex Japan
East Capital China
East Asia Fund
Best Equity Asia Pacific
ex Japan
East Capital China
East Asia Fund
Best Equity Asia Pacific
ex Japan
East Capital China
East Asia Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
­European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital
Russian Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Laurier D’Or 2006
Best Fund Over 5 Years
“Foreign Fund Managers”
East Capital Russian Fund
Best Equity Fund 2009
Business New Europe
East Capital Turkish Fund
Kungsgatan 33
Box 1364, 111 93 Stockholm, Sweden
Tel: + 46 8 505 88 555 (Third party- and institutional sales)
Tel: +46 8 505 88 505 (Private clients)
E-mail: [email protected]
Hong Kong
East Capital Asia Limited
13F Wyndham Place
40-44 Wyndham Street, Central Hong Kong
Chief Representative: Michael Hanson-Lawson
Tel: +852 3655 0550
E-mail: [email protected]
Kiev
Leonardo Business Center
17/52 B/ Khmelnitskogo St.
Kyiv 01030, Ukraine
Chief Representative: Aivaras Abromavicius
Tel: + 38 044 498 74 45
E-mail: [email protected]
Moscou
Best Equity Emerging
Markets Europe
East Capital Eastern
European Fund
Golden Star 2006
Dagens Industri and
Morningstar East Capital
Russian Fund
Golden Star 2005
Dagens Industri and
Morningstar East Capital
Russian Fund
Morningstar Awards 2005
Best Emerging Markets
Equity Fund
FD Morningstar Holland
East Capital Eastern
European Fund
Golden Star 2004
Dagens Industri and
Morningstar East Capital
Baltic Fund
Golden Star 2003
Dagens Industri and
Morningstar East Capital
Russian Fund
Golden Star 2001
Dagens Industri and
Morningstar East Capital
Russian Fund
Romanov Dvor Business Centre
4 Romanov Lane
125009 Moscow, Russia
Chief Representative: Hanna Loikkanen
Tel: +7 495 380 15 00
E-mail: [email protected]
Oslo
Kronprinsesse Märthas Plass
PB 1811 Vika, Oslo, Norway
Chief Representative: Håvard Farstad
Tel: +47 22 39 66 90
E-mail: [email protected]
Paris
39 Avenue d’Iéna
75116 Paris, France
Chief Representative: Olle Olsson
Tel: +33 1 40 73 00 80
E-mail: [email protected]
Shanghai
1103, 11F Aurora Plaza
No.99 Fu Cheng Road
Pudong New Area, Shanghai 200120
Tel: +86 21 6058 9143
Chief Representative: Karine Hirn
E-mail: [email protected]
Tallinn
“City Plaza” office building, Tartu str. 2
10145 Tallinn, Estonia
Chief Representative: Gert Tiivas
Tel: +372 6406 650
E-mail: [email protected]
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Pourquoi choisir East Capital
1 Stratégie d’investissement unique, basée sur une connaissance
approfondie du marché, une analyse fondamentale et de
nombreuses visites d’entreprises
2 Forte diversification en termes de pays, secteurs et entreprises afin
de minimiser le risque
3 Base d’investisseurs vaste et solide offrant la stabilité nécessaire à
une approche à long terme
4 Large gamme de solutions d’investissement pour les investisseurs
recherchant une exposition à la croissance de l’Europe de l’Est et
de la Chine
5 Partage de connaissances, notamment lors de voyages
investisseurs dans la région, ainsi que par l’intermédiaire de
séminaires et de newsletters
6 15 années de track record et de récompenses
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