Des résultats opérationnels qui résistent : CA de 925 MDh
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Des résultats opérationnels qui résistent : CA de 925 MDh
Communication financière Des résultats à fin décembre 2009 en ligne avec les prévisions (CA : -0,9% à périmètre constant pcc*) confirmant la résistance de Risma dans un contexte de marché en ralentissement et ce : grâce à l’excellente performance de l’hôtellerie économique : CA +6% et GOP +11% en pcc … … compensant une hôtellerie haut de gamme plus sensible à la conjoncture : CA –9% et GOP – 9% en pcc Une année néanmoins impactée par la fermeture exceptionnelle de l’ex-Hilton Rabat pour rénovation Un programme de développement en cours d’aboutissement : Finalisation en cours des deux dernières unités 5* Luxe à Casablanca et Agadir Développement futur axé sur des unités économiques fortement normées et peu capitalistiques Des résultats opérationnels qui résistent : CA de 925 MDh (-0,9% en pcc) et GOP de 342 MDh (+0,7% en pcc) 2008 Nombre d'hôtels 2009 Var. Var. en pcc* 26 27 1 - 61% 60% -0,9 pt 0,7 pt PMC (en Dh TTC) 840 787 -6,2% -0,3% Revpar 513 474 -7,6% 0,8% TO CA (en MDh) 1 115 925 -17,0% -0,9% GOP (en MDh) 462 342 -25,9% 0,7% Marge de GOP 41,4% 37,0% -4,4 pt 0,9 pt Le chiffre d’affaires consolidé de Risma en 2009 ressort à 925 MDh contre 1.115 MDh en 2008, soit une baisse de 190 MDh s’expliquant principalement par la fermeture du Sofitel Rabat pour rénovation. En effet, Risma a entrepris depuis le 1er janvier 2009 la rénovation complète de l’ex Hilton Rabat en vue de réaliser un Sofitel Luxury très haut de gamme. Les travaux de rénovation ont nécessité la fermeture complète de l’hôtel entre janvier et novembre 2009, ce qui explique une baisse du chiffre d’affaires Risma de 156 MDh. Pour rappel, l’hôtel a généré à lui seul 166 MDh en 2008 (avant rénovation). Par ailleurs, Risma a réussi à contenir l’impact du ralentissement du secteur touristique grâce à la diversité et à l’équilibre de son portefeuille. En effet, les hôtels positionnés sur les segments économiques et Affaires démontrent leur résistance à la conjoncture et continuent d’afficher de très bonnes performances : Ibis (+6% de CA en pcc) , Mercure (+11% de CA) et Novotel (+6% de CA). Cette hausse permet d’atténuer l’impact de la volatilité du segment haut de gamme (Sofitel : –9% de CA en pcc) ainsi que l’impact du repositionnement des Coralia clubs (-42% de CA) avec la fermeture pour rénovation du Coralia Palmariva Marrakech sur le second semestre 2009. *Pcc (Périmètre et change constants) : Hors Suitehotel Marrakech, Ibis Essaouira, Hilton Rabat et Coralia Palmariva Marrakech – non audités Le GOP consolidé s’établit à 342 MDh, soit une baisse de 120 MDh par rapport à décembre 2008. Cette baisse s’explique en grande partie par la fermeture du Hilton Rabat (GOP 2009 :-46 MDh vs GOP 2008 : 59 MDh, soit une baisse de 105 MDh). Une analyse à périmètre comparable par enseigne fait ressortir : une hausse de 11% du GOP de l’hôtellerie économique grâce aux économies d’échelles réalisées sur les unités de ce segment et la montée en puissance des unités mises en service en 2006-2007 (Ibis CCC, Ibis Casa Sidi Maarouf); une hausse de 11% du GOP de l’hôtellerie milieu de gamme (hors clubs) grâce à la très bonne performance du Novotel CCC et à l’amélioration de la performance du Mercure Shéhérazade après sa rénovation ; une baisse de 9% du GOP de l’hôtellerie haut de gamme. Ce dernier segment, accélérateur de rentabilité en période de croissance, est plus impacté en conjoncture défavorable. Cet impact est toutefois réduit grâce aux plans d’économies déployés sur le segment. La marge de GOP ressort ainsi à 45%, soit une amélioration de 0,9 pts en pcc par rapport à décembre 2008. L’EBE consolidé s’établit à 160,8 MDh à fin décembre 2009, en baisse de 9% en Pcc par rapport à décembre 2008. La marge d’EBE s’établit ainsi à 23%, en baisse de 2 pts en Pcc par rapport à décembre 2008. TO et GOP par enseigne à fin décembre 2009 67% 57% 60% 51% 133 136 73 Sofitel Ibis Milieu de gamme GOP (MDh) TO Risma 342 Un RNpg de -148 MDh impacté principalement par la fermeture exceptionnelle de l’ex Hilton Rabat pour rénovation Le RNpg de Risma s’établit au 31 décembre 2009 à –148 MDh contre 28 MDh l’année précédente. Après retraitement des événements non récurrents, le résultat net de Risma ressort à 6 MDh qui se décompose comme suit : 63 MDh de résultat net provenant de l’exploitation du parc arrivé à maturité (hôtels en exploitation par Risma depuis plus de 2 ans hors clubs Coralia) ; -8 MDh issus de l’exploitation des hôtels et projets « en ouverture » (hôtels en exploitation par Risma depuis moins de 2 ans et participation dans Saemog) impactés du poids des amortissements et des frais financiers ; -19 MDh de résultat net des Clubs Coralia sur lesquels Risma a instauré depuis 2008 un important programme visant à améliorer leur rentabilité avec : • la fermeture du Coralia Palmariva Marrakech depuis juillet 2009 pour une rénovation complète de l’hôtel par le propriétaire et une réouverture sous une nouvelle enseigne du Groupe Accor à horizon 2011 ; • l’évolution de la commercialisation du Coralia La Kasbah Agadir vers une clientèle plus diversifiée (clientèle directe et divers Tours Opérateurs). Une stratégie dont les premiers résultats se traduisent déjà sur la performance de l’hôtel en 2009 (+9% de CA vs 2008). Et, -30 MDh de coûts de support. Le résultat net exceptionnel s’élève à -154 MDh dont -141 MDh liés à l’ex Hilton Rabat (amortissements, frais financiers, droits d’enregistrement et coûts de restructuration). Le nouveau Sofitel Rabat Jardin des Roses étant ouvert depuis novembre 2009, les résultats de l’année 2010 ne seront pas impactés par cet événement exceptionnel. RN des hôtels à maturité : 63 MDh RN des hô tels « en o uver tur e » : -8 M Dh RN de s Cor alia Clubs : -19 M Dh Coûts de str ucture : -30 M Dh RN Rism a Hor s exceptionnel : 6 M Dh RNpg Rism a : 148 M Dh RN exceptionne l : -154 M Dh Les capitaux propres consolidés de Risma s’élèvent à 922 MDh à décembre 2009 pour un total bilan de 3.461 MDh. La dette financière nette consolidée s’établit à 1.975 MDh à décembre 2009 et fait ressortir un levier de 68%. Un programme de développement en cours d’aboutissement Depuis le 1er janvier 2009, Risma a élargi son périmètre d’un nouvel hôtel 4 étoiles de 112 clés à Marrakech sous la marque Suitehotel, ouvert en février 2009. Risma introduit ainsi en Afrique le premier hôtel de l’enseigne SuiteHôtel, un concept produit novateur composé exclusivement de suites de 30 m² adaptées à des moyens et longs séjours sur le segment Affaires et Loisirs. Par ailleurs, Risma prévoit de finaliser les unités en cours de construction et d’axer son développement à moyen terme sur des hôtels économiques et entrée de gamme ayant l’avantage d’être normés et peu capitalistique. A cet égard : Risma achève la mise en oeuvre du repositionnement Sofitel au Maroc avec le développement de deux dernières unités haut de gamme : -le Sofitel Casa City Center (171 ch.) qui viendra compléter l’offre de Risma sur le tourisme Affaires en centre ville de Casablanca ; - le Sofitel Atlantic Agadir (173 ch) avec un centre de thalassothérapie qui a pour vocation d’être la référence 5* en front de mer à Agadir. Ces nouvelles unités de dernière génération seront mises en service au second semestre 2011 et termineront, avec le Sofitel Rabat Jardin des Roses, le programme 5* luxe de Risma dans les grandes villes du Royaume. Risma poursuit le développement de la chaîne Ibis avec la construction d’un Ibis à Tanger Centre (196 chambres) dont l’ouverture est prévue fin 2010. Risma compte lancer une nouvelle chaîne d’hôtels entrée de gamme sous l’enseigne Etap. Présente dans 10 pays européens, la marque propose un hébergement à prix très économique, avec des établissements situés dans les grandes métropoles, en centre-ville, et à proximité des axes routiers et des aéroports. Cet investissement, peu capitalistique, devrait générer une rentabilité rapide et substantielle. Enfin, Risma détient, au 31 décembre 2009, une participation de 40% dans la société Saemog, en charge de l’aménagement et du développement d’une des stations de référence du plan Azur : la station Azur Mogador à Essaouira. Le programme prévoit le développement d’un resort intégré très haut de gamme, conçu autour d’un concept « nature & culture ». La phase 1, actuellement en développement, comporte l’essentiel de l’offre hôtelière avec des hôtels 5* luxe (dont un Sofitel Luxury de 200 chambres), des boutiques hôtels, des résidences hôtelières, 2 golfs de 18 trous ainsi qu’un programme immobilier et un village centre d’animation et de loisirs. Le premier hôtel sera finalisé au premier semestre 2010. Perspectives Les résultats 2010-2015 devraient désormais refléter l’aboutissement d’une décennie d’investissements porteurs. En effet, Risma a développé 30 hôtels (près de 4.500 chambres) dans des emplacements exceptionnels qui seront tous ouverts à horizon 2010. Dès 2013, Risma aura atteint sa taille critique avec un parc d’hôtels unique au Maroc, une gamme plus élargie allant du 2* au 5* et un positionnement Affaires plus important, ce qui lui permettra de générer des cash-flows récurrents et importants. Glossaire TO : taux d’occupation PMC : Prix moyen hébergement par chambre GOP : Résultat opérationnel avant amortissements, loyers, taxes, frais financiers et redevances Levier Financier : Dette financière nette / (dette financière nette + fonds propres) EBE : Excédent brut d’exploitation RNPG : Résultat net part du groupe Contacts communication financière Mouhsine BERRADA, 0522 97 78 10, [email protected] États de synthèse du groupe Risma au 31 décembre2009 Comptes de résultats consolidés Etats du Résultat Global 2008 2009 En MAD milliers 2008 2009 40 718 (135 555) En MAD milliers Chiffre d'affaires 1 114 504 924 636 Charges d'exploitation (793 928) (721 520) RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION 320 576 203 116 Loyers (55 977) (42 236) EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 264 599 160 880 (112 982) (139 099) RESULTAT D'EXPLOITATION 151 617 21 781 Résultat financier Amortissements et provisions (67 137) (69 374) Quote-part dans le résultat net des sociétes mises en équivalence (7 742) (19 065) RESULTAT AVANT IMPOT ET ELEMENTS NON RECURRENTS 76 739 (66 658) Charges de restructuration - (26 832) Dépréciation d'actifs - - Résultat de la gestion du patrimoine hôtelier - - Résultat de la gestion des autres actifs - 2 370 RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE Différence de conversion - - Variation de la juste valeur des "Actifs diponibles à la vente" - - - - - - - - Partie efficace des profits et pertes sur instruments de couverture dans les couvertures de flux de trésorerie Ecarts actuariels sur les engagements sociaux à prestations définies Quote part dans les autres éléments du Résultat Global issus des entités associées comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence Autres éléments du résultat global après impôt - - 40 718 (135 555) Résultat Global Total Part du Groupe 28 826 (148 882) Résultat Global Total Part des intérêts minoritaires 11 893 13 326 2008 2009 Capital 623 201 623 201 Primes 303 378 303 378 3 085 31 911 RESULTAT GLOBAL TOTAL Bilans Consolidés - Passif PASSIF En MAD milliers RESULTAT OPERATIONNEL AVANT IMPOT Impôts RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE 76 739 (91 120) (36 020) (44 435) 40 718 (135 555) Réserves Intérêts minoritaires (11 893) RESULTAT NET PART DU GROUPE Nombre moyen pondéré d'actions en circulation 28 826 (13 326) (148 882) 6 232 012 6 232 012 RESULTAT NET PAR ACTION (en MAD) 4.63 -23.89 Résultat net dilué par action (en MAD) 4.63 -23.89 DIVIDENDE PAR ACTION (en MAD) N/A N/A Réserves liées à la variation de juste valeur des instruments financiers - - Réserves liées aux avantages au personnel - - Différence de conversion - - Résultat de l'exercice 28 825 (148 882) CAPITAUX PROPRES PART GROUPE 958 489 809 609 Intérêts minoritaires 107 381 112 200 1 065 870 921 809 CAPITAUX PROPRES Bilans Consolidés - Actif Obligations convertibles en actions - - 1 316 738 1 682 563 Endettement lié à des locations financement long terme - - Passifs d'impôts différés - - 2 303 2 215 ACTIF 2008 2009 284 943 282 666 1 476 1 390 2 205 638 2 609 045 En MAD milliers ECART D'ACQUISITION IMMOBILISATIONS INCORPORELLES IMMOBILISATIONS CORPORELLES Autres immobilisations financières TOTAL IMMOBILISATIONS FINANCIERES Actifs d'impôts différés TOTAL ACTIF NON COURANT Provisions pour risques et charges à caractère non courant 1 319 040 1 684 778 Fournisseurs 242 575 302 417 3 447 Autres tiers et impôt société 241 624 199 915 186 010 131 338 Titres de service à rembourser - - (156) (17 969) Provisions pour risques et charges à caractère courant 3 533 15 318 204 858 105 419 Prêts Long terme Titres mis en équivalence Autres dettes à long terme - - 183 007 127 891 3 002 TOTAL PASSIF NON COURANT 2 677 910 3 006 469 Stocks 24 816 31 195 Banques Clients 80 820 76 346 TOTAL PASSIF COURANT Autres tiers 301 792 302 947 Fonds réservés Titres de Services courants - - Créances sur cessions d'actifs à court terme - - Prêts à court terme - - 60 689 43 602 Trésorerie et équivalence de trésorerie Dettes financières à court terme (y.c location financement) Passifs relatifs aux actifs non courants disponibles à la vente TOTAL PASSIF 468 117 454 090 - - Actifs non courant disponible à la vente TOTAL ACTIF 3 146 028 3 460 559 2008 2009 143% 214% Marge Brute d'Autofinancement d'exploitation courante / Dette nette 11.6% 2.4% Retour sur capitaux employés 8.1% 4.1% Création de valeur économique (en millions de MAD) (172) (106) 3 460 559 Capital Primes Intérêts minoritaires Total capitaux propres 623 201 303 378 3 086 929 665 100 490 1 030 155 Augmentation de capital - - - - - - - Dividendes distribués brut de précompte - - - - - (5 000) (5 000) Résultat de l'exercice - - - 28 824 28 824 11 892 40 716 Changement de mode de consolidation et autres variations Réserves et Capitaux propres résultats Groupe - - - - - - 6 232 012 623 201 303 378 31 910 958 489 107 381 1 065 869 Augmentation de capital - - - - - Dividendes distribués brut de précompte - - - - - (8 507) (8 507) (148 882) (148 882) 13 326 (135 556) - - - (116 970) 809 608 112 200 921 808 Changement de mode de consolidation et autres variations 31 DECEMBRE 2009 Gearing (Dette nette/Capitaux Propres) 3 146 028 6 232 012 Résultat de l'exercice RATIOS FINANCIERS 853 973 Nombre d'action En MAD milliers 31 DECEMBRE 2008 Ratios financiers 230 904 761 118 Variation des capitaux propres 01 JANVIER 2008 TOTAL ACTIF COURANT 68 528 - - - - - - 6 232 012 623 201 303 378 - Tableau des flux de trésorerie Analyse du Chiffre d’affaires 2008 En MAD milliers 2009 2008 2009 Haut et milieu de gamme 860 623 652 186 Economique 253 007 271 500 1 113 630 923 686 En MAD milliers + Excédent Brut d'Exploitation 264 599 160 880 + Résultat financier (67 137) (69 374) + Impôts sur les sociétés (24 725) (26 622) + Charges et produits non décaissés dans l'EBE 628 1 153 + Annulation des provisions financières et provisions pour impôts 124 9 - Dividendes perçus par les sociétés mises en équivalence 3 250 6 699 = MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT AVANT ELEMENTS NON RECURRENTS 176 739 72 744 HOTELLERIE Sous-total Support & Académie Accor Maroc TOTAL - (24 462) + Diminution (Augmentation) du BFR (63 962) 14 204 = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES OPERATIONNELLES [A] 112 776 62 486 - Décaissements liés à des investissements sur actifs existants (87 889) (78 758) - Décaissements liés à des investissements de développement (200 391) (423 383) 177 2 314 = FLUX DE TRESORERIE LIES AUX INVESTISSEMENTS / DESINVESTISSEMENTS (288 [B] 103) (499 827) 950 924 636 Analyse du résultat brut d’exploitation En MAD milliers + Gains (Pertes) non récurrents et frais de restructuration 874 1 114 504 2008 2009 253 541 153 389 HOTELLERIE Haut et milieu de gamme + Encaissements liés à des cessions d'actifs Economique 90 433 100 969 Support & Académie Accor Maroc (23 398) (51 241) TOTAL 320 576 203 116 Immobilisations corporelles + Augmentation de capital - - En MAD milliers 2008 2009 - Réduction de capital - - Terrains 608 078 603 338 (5 000) (8 507) Constructions 710 456 787 279 - - Agencements 762 026 810 138 Matériels et mobilier 485 813 530 777 Immobilisations en cours 357 768 702 648 2 924 140 3 434 179 - Dividendes payés - Remboursement de la dette long terme - Remboursement liés aux contrats de location-financement - + Nouveaux emprunts long terme - 17 783 = AUGMENTATION (DIMINUTION) DE LA DETTE LONG TERME 365 825 IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR BRUTE) 17 783 365 825 Terrains - - + Variation des dettes financières court terme 176 636 (99 439) Constructions (296 203) (402 304) = FLUX DE TRESORERIE DES ACTIVITES DE FINANCEMENT [C] 189 419 257 879 Agencements (141 767) (86 760) - - Matériels et mobilier (280 532) (336 070) 14 092 (179 462) Terrains 608 078 603 338 (21 929) (7 839) Constructions 414 252 384 974 - Retraitements IAS sur trésorerie - - Agencements 620 259 723 378 - Retraitements de juste valeur sur trésorerie - - Matériels et mobilier 205 280 194 707 Immobilisations en cours 357 768 702 648 (7 839) (187 302) 2 205 638 2 609 045 - DIFFERENCE DE CONVERSION [D] Immobilisations en cours = VARIATION DE TRESORERIE [E]=[A]+[B]+[C]+[D] - Trésorerie ouverture + Trésorerie clôture - - IMMOBILISATIONS CORPORELLES (AMORTISEMENTS ET DEPRECIATIONS) (718 502) (825 134) IMMOBILISATIONS CORPORELLES (VALEUR NETTE) = VARIATION DE TRESORERIE 14 092 (179 462) Investissements sur actifs existants Analyse de l’endettement net En MAD milliers En MAD milliers 2008 2009 TSDI long terme - - Obligations convertibles échangeables long terme - - 1 316 738 1 682 563 Autres dettes long terme Endettement de crédit bail long terme Dettes financières court terme Banques Dérivés Passif DETTES FINANCIERES Prêts à court terme - - 204 858 105 419 68 528 230 904 - - 1 590 124 2 018 886 - Actifs disponibles à la vente ou détenus jusqu'à échéance et dépôts à terme - (56 226) - Disponibilités (4 463) (43 602) Dérivés Actif - - Créances sur cessions d'actifs à court terme DETTE NETTE - - 1 529 435 1 975 284 Etat du Périmètre de consolidation Risma Moussafir HCH Moussaf % de contrôle % d'intérêt Mode de consolidation 100.00% 100.00% Intégration Globale 66.67% 66.67% Intégration Globale 100.00% 66.67% Intégration Globale 70.00% 46.67% Intégration Globale Chayla 100.00% 100.00% Intégration Globale Marrakech Plaza 100.00% 100.00% Intégration Globale Fastotel 100.00% 100.00% Intégration Globale 25.00% 25.00% Mise en équivalence Mise en équivalence Accor Gestion Maroc Société d'Aménagement Essaouira Mogador Société de Développement Hôtelier de Casablanca Bouznika Marina Emirotel 40.00% 40.00% 100.00% 100.00% Intégration Globale 50.00% 50.00% Intégration Proportionnelle 100.00% 100.00% Intégration Globale 2008 2009 Haut et milieu de gamme 70 903 45 381 Economique 16 985 33 376 TOTAL 87 889 78 758 HOTELLERIE Investissements de développement En MAD milliers 2008 2009 136 980 374 823 HOTELLERIE Haut et milieu de gamme Economique Sous-total Support & Académie Accor Maroc TOTAL 63 411 48 561 200 391 423 383 - - 200 391 423 383 États de synthèse des comptes sociaux de Risma au 31 décembre2009 (en dirhams) PASSIFS EVENTUELS La société RISMA S.A. a fait l’objet au cours de l’exercice 2009 d’un contrôle fiscal portant sur l’Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l’Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. Au cours du mois de décembre 2009, l’Administration Fiscale a adressé une notification pour l’exercice 2005. La société a réfuté la totalité des chefs de redressement. Les nouvelles bases et rappels fixés dans la première notification se présentent comme suit (En KMAD): La société RISMA S.A. a fait l’objet au cours de l’exercice 2009 d’un contrôle fiscal portant sur l’Impôt sur les Sociétés, la Taxe sur la Valeur Ajoutée, l’Impôt sur le Revenu et la Retenue à la Source au titre des exercices 2005, 2006, 2007 et 2008. Au cours du mois de décembre 2009, l’Administration Fiscale a adressé une notification pour l’exercice 2005. La société a réfuté la totalité des chefs de redressement. Les résultats de la vérification du reste de la période soumise au contrôle n’ont pas encore été reçus par la société.