Revue Applications Modèles DSGE Afrique

Transcription

Pan Horama Laréq de la Littérature
économique
« PHLLE »
Lecture des travaux sur les applications des modèles
DSGE en Afrique (1998 – 2014)
[DSGE modelling for African Economies: A Review]
Vol. I, Num. 3
Jean – Paul K. Tsasa Vangu
Laboratoire d’analyse – recherche en économie
Mail : [email protected]
Web : www.lareq.com
Première version : Avril 2012 – Dernière révision : Juillet 2014
Le Pan Horama Laréq de la Littérature économique, PHLLE en sigle, a pour objectif de recenser les différents travaux produits et publiés par les économistes, suivant un critère spécifique. Ainsi, au regard de l’intérêt et de l’essence existentielle du Laréq, les travaux que nous collecterons et regrouperons seront plus proches des thèmes se rapportant aux méthodes quantitatives de l’économie et aux études portant sur les économies africaines. Volume
Numéro
I
1
Thèmes
:
Répertoire des travaux sur l’économie congolaise rédigés par les
chercheurs congolais de 1973 à 2014
I
2
:
Répertoire des travaux sur la modélisation DSGE de 1968 à 2014
I
3
:
Lecture des travaux sur les applications des modèles DSGE en Afrique
(1998 – 2014)
*Chercheur au Laréq : www.lareq.com
Préambule
1.
Tout au long de cette fiche, nous nous proposons de présenter les références de différents
travaux (1998 – 2014) collectés, dans le cadre de nos recherches sur avec les applications
des modèles DSGE en Afrique.
2.
En un premier temps, cette fiche n’a pas l’objectif de diagnostiquer ou de critiquer les
différents travaux répertoriés, mais plutôt de procéder à un recensement et à une
présentation sommaire de chaque papier recueilli. Une analyse critique de ces différents
travaux, sera fournie très prochainement.
3.
La liste que nous proposons n’est pas exhaustive, bien qu’un grand effort ait été
fourni à l’effet de réunir le plus de références possibles. Toutefois, la quasi-totalité des
figures de proue, c’est-à-dire les auteurs ayant marqué significativement l’avancée des
connaissances et de la dynamique de la recherche dans ce domaine, ont été toutes
répertoriées.
4.
Pour faciliter le référencement, les différents papiers ont été classés suivant un ordre
chronologique, plutôt qu’alphabétique. Etant donné que nous avons utilisé un logiciel
spécialisé, [sur demande] nous pouvons facilement procéder à une présentation suivant
l’ordre alphabétique ou suivant les grands thèmes.
5.
Si vous constatez qu’il y a des références qui manquent, et que vous pouvez nous aider à
enrichir et/ou compléter davantage cet inventaire, merci de nous contacter à l’adresse mail
[email protected]
6.
In fine, il sied de remarquer que, comme le note Aristippe, le plus important n’est
seulement pas de « beaucoup lire » mais surtout de « bien lire. »
2
Lecture 1 : Travaux pionnier (1998 – 2002)
Les travaux pionniers ayant proposé les modèles DSGE calibrés et estimés à partir des données
des économies africaines ont été proposés notamment par Kose et Riezman (1999, 2001) et
Kose (2002). En effet, Kose et Riezman (1999, 2001) examinent le rôle des chocs exogènes
dans l'explication des fluctuations macroéconomiques dans les pays africains. Pour ce faire, ils
construisent un modèle DSGE multisectoriel, en considérant le cas d'une petite économie
ouverte. Dans le modèle en cause, les chocs exogènes sont essentiellement constitués, d'une
part par les chocs commerciaux, modélisés comme les fluctuations des prix des produits de
base exportés, les biens d'équipement importés et les intrants intermédiaires, et d'autre part,
un choc financier, modélisé comme les fluctuations du taux d'intérêt réel mondial. Les résultats
obtenus après calibration indiquent que, bien que les chocs commerciaux représentent environ
45% des fluctuations économiques dans la production globale, les chocs financiers ne jouent
qu'un rôle limité. Ils constatent également que les chocs négatifs sur le commerce induisent des
récessions prolongées.
En parallèle, Kose (2002) analyse le rôle de la flambée des prix mondiaux, notamment les
fluctuations des prix du capital, des biens intermédiaires, des produits primaires, et de taux
d'intérêt réel mondial. Pour ce faire, l'auteur construit un modèle DSGE multisectoriel en
considérant le cadre d'une petite économie ouverte. Pour évaluer quantitativement l'impact des
chocs sur les prix mondiaux, il utilise des méthodes de décomposition de la variance. Les
résultats indiquent que les chocs des prix mondiaux représentent une fraction importante de la
variabilité du cycle économique dans les pays en développement.
Références bibliographiques
KOSE M. Ayhan, “Explaining Business Cycles in Small Open Economies: How Much Do World
Prices Matter?” IMF Working Papers Series, no. 56, pp. 299-327, 1998.
KOSE M. Ayhan et Raymond RIEZMAN, “Trade Shocks and Macroeconomic Fluctuations in
Africa,” CSGR Working papers series, no. 43/99, Centre for the Study of Globalisation
and Regionalisation (CSGR), University of Warwick, 1999.
KOSE M. Ayhan et Raymond RIEZMAN, “Trade Shocks and Macroeconomic Fluctuations in
Africa,” Journal of Development Economics, vol. 65, pp. 55-80, 2001.
KOSE M. Ayhan, “Explaining Business Cycles in Small Open Economies: How Much Do World
Prices Matter?” Journal of International Economics, vol. 56, no. 2, pp. 299-327, 2002.
3
Lecture 2 : Développements et premières applications
A partir des travaux de Kose et Riezman (1999, 2001) et Kose (2002), plusieurs autres
papiers ont été élaborés, notamment par :
⎯
Diop et Fame (2007) pour le Sénégal ;
⎯
Gupta et Liu (2007) et Gupta, Liu et Schaling (2007) pour l’Afrique du Sud ;
⎯
Olekah et oyaromade (2007) pour le Nigeria ;
⎯
Peiris et Saxegaard (2007) pour la Mozambique ;
⎯
Dagher, Gottschalk et Portillo (2010) et Houssa, Otrok et Puslenghea (2010)
pour le Ghana ;
⎯
Diop et Thiaw (2010) pour l’UMOA ;
⎯
Moursi et El Mossallamy (2010) pour l’Egypte ;
⎯
Diop et Fall (2011) pour la CEDEAO ;
⎯
Diop (2011) pour l’UEMOA ;
⎯
Saâd, Mohammed et Zakaria (2011) pour le Maroc ;
⎯
Berg, Portillo, Yang et Zanna (2012, 2013) pour la CEMAC et l’Angola ;
⎯
Lahouel, Slimane et Tahar (2012) pour la Tunisie
⎯
Mwabutwa, Viergi et Bittencourt (2012) pour le Malawi ;
⎯
Tsasa (2012, 2014) pour la République démocratique du Congo (RDC) ;
⎯
Samake, Muthoora et Versailles (2013) pour le Cameroun ;
⎯
Achi1 (2014) pour l’UEMOA et la CEMAC ;
⎯
Baldini, Benes, Berg, Dao et Portillo (2014) pour la Zambie.
DIOP Mouhamadou Bamba et Abdoulaye FAME, « Sources de Fluctuations Economiques au
Sénégal », DPEE (Ministère de l’économie et des Finances du Sénégal) Working Paper,
no. 4, 53p, 2007.
GUPTA Rangan et Gunagling Dave LIU, “A Small-Scale DSGE Model for Forecasting the South
Africa Economy,” South Africa Journal of Economics, vol. 75, no. 2, pp. 179-193,
2007.
1
À paraître.
4
GUPTA Rangan, Gunagling Dave LIU et Eric SCHALING, “Forecasting the South African
economy: A DSGE-VAR approach,” Economic Research Southern Africa, Working
Paper, no. 51, 21p, 2007.
OLEKAH J.K.A et Rasheed OYAROMADE, “Estimating a DSGE Model of the Nigerian Economy”,
Draft paper scheduled for presentation at the 12th African Econometric Society (AES)
Conference in Cape Town (July 4 – 6), pp. 1-15, 2007.
PEIRIS Shanaka J. et Magnus SAXEGAARD, “An Estimated DSGE Model for Monetary Policy
Analysis in Low-Income Countries”, IMF Working Paper, WP/07/282, 31p, 2007.
DAGHER Jihad, Jan GOTTSCHALK et Rafael PORTILLO, “Oil windfalls in a DSGE Model: The Case
of Ghana,” IMF Working Paper, WP/10/116, 2010.
DIOP Mouhamadou Bamba
et Kalidou THIAW, « Différentiel d’inflation dans une Union
Monétaire : Le Cas de l’UMOA », DPEE (Ministère de l’économie des Finances du
Sénégal) Working Paper, no. 17, 56p, 2010.
HOUSSA Romain, Christopher OTROK et Radu PUSLENGHEA, “A Model for Monetary Policy
Analysis for Sub-Saharan Africa,” Open Economies Review, vol. 21, no. 1, pp. 127145, 2010.
MOURSI Tarek Abdelfattah et EL MOSSALLAMY Mai, “Monetary Policy Analysis with New
Keynesian Models for Egypt,” Working Paper presented at the Inauguration
Conference for Launching Information and Decision Support Center-Working Paper
Series (IDSC-WPS), no. 1, 26p, 2010.
DIOP Mouhamadou Bamba et Alsim FALL, « La Problématique du Choix du Régime de Change
dans les Pays de la CEDEAO », DPEE (Ministère de l’économie des Finances du
DIOP Mouhamadou Bamba, « Un Modèle de Prévision de l’inflation à Moyen Terme dans
l’UEMOA : Une Approche DSGE », BCEAO Working Paper, no. DT/11/03, 37p, 2011.
SAAD Benbachir, Abouch MOHAMMED et Firano ZAKARIA, “Dynamic Stochastic General
Equilibrium Model with Financial Frictions Case of Morocco,” British Journal of
Economics, Finance and Management Sciences, vol. 3, no. 1, pp. 79-107, 2011.
BERG Andrew, Rafael PORTILLO, Shu-Chun S. YANG et Luis-Felipe ZANNA, “Public Investment
in Resource-Abundant Developing Countries”, IMF Working Paper, WP/12/274, 47p,
2012.
in Resource-Abundant Developing Countries”, IMF Economic Review, Advance Online
E-publication, 47p, 2013.
LAHOUEL Mohamed Hédi, Sara Ben SLIMANE et Moez Ben TAHAR, “Public Expenditures Shocks
in a Real Business Cycle Model: Implications for The Tunisian Economy,” 18th Annual
Conference Economic Research Forum, Corruption and Economic Development, 37p,
2012.
MWABUTWA Chance, Nicola VIEGI et Manoel BITTENCOURT, “Monetary Policy Response to
Capital Inflows in Form of Foreign Aid in Malawi,” Department of Economics Working
Paper, University of Pretoria, no. 32, 38p, 2012.
TSASA Jean-Paul K., « Construction et Application d’un Modèle DSGE pour la RDC : Analyse
Comparée des Estimations bayésiennes et VAR », LAREQ Discussion Paper, S2, DPN
001, pp. 1-71, 2012.
5
TSASA Jean-Paul K., « Diagnostic de la politique monétaire en Rép. Dém. Congo: Approche par
l'équilibre général dynamique stochastique », Dynare Working Papers Series, no. 38,
72p, 2014.
SAMAKE Issouf, Priscilla MUTHOORA et Bruno VERSAILLES, “Fiscal Sustainability, Public
Investment, and Growth in Natural Resource-Rich, Low-Income Countries: The Case
of Cameroon”, IMF Working Paper, WP/13/114, 34p, 2013.
ACHI Marius (à paraître), « Modèle DSGE aux Unions UEMOA et CEMAC », Miméo.
BALDINI Alfredo, Jaromir BENES, Andrew BERG, Mai C. DAO et Rafael A. PORTILLO, “Monetary
Policy in Low-Income Countries in the Face of the Global Financial Crisis: The Case of
Zambia,” presented at the RES-SPR Conference on macroeconomic challenges facing
low-income countries (IMF Working paper), 44p, 2014.
6
Lecture 3 : Contributions des premières applications
En effet, Fernández-Villaverde (2010) note que le développement des méthodes de résolution
numériques et des techniques de simulation de plus en plus puissantes d’une part, a facilité le
développement d’un grand ensemble de techniques et de procédures d’implémentation des
modèles DSGE, et d’autre part, a conditionné l’émergence d’un domaine de recherche de plus
en plus sémantique. La validité de ce constat semble universelle. Par exemple, pour le cas de la
République sud-africaine, on compte les travaux de : Gupta, Liu et Schaling (2007, 2008,
2009, 2010) ; Mathuloe et Steinbach (2008) ; Mathuloe, Smit et Steinbach (2009) ;
Gupta et Kabundi (2010) ; Alpanda, Kotzé et Wolglom (2010a,b ; 2011) ; Balcilar, Gupta
et Kotzé (2013) ; Gupta et Steinbach (2013) ; Gupta, Kanda, Modise et Paccagnini (2013)
qui proposent d’estimer des modèles DSGE, en s’inspirant essentiellement des cadres d’analyse
développés par Rotemberg et Woodford (1997) ; Clarida, Gali et Gertler (1999) ; Smets et
Wouters (2003, 2005) ; Ireland (2004) ; Christiano, Eichenbaum et Evans (2005) ; Gali et
Monacelli (2005) ; Gertler et Kiyotaki (2010). L’économie sud-africaine étant émergente, les
spécifications généralement retenues pour les différents types des modèles implémentés,
peuvent être moyennement justifiées. Cependant, les transposer dans les cas des autres pays
africains nécessiterait davantage de prudence.
GUPTA Rangan et Gunagling Dave LIU, “A Small-Scale DSGE Model for Forecasting the South
Africa Economy,” South Africa Journal of Economics, vol. 75, no. 2, pp. 179-193,
2007.
GUPTA Rangan, Gunagling Dave LIU et Eric SCHALING, “Forecasting the South African
economy: A DSGE-VAR approach,” Economic Research Southern Africa, Working
Paper, no. 51. Cape Town, 2007.
MATHULOE Patience et Rudi STEINBACH, “A Closed Economy New Keynesian DSGE Model for
South Africa,” South African Reserve Bank Working Paper, DP/08/03, 2008.
MATHULOE Patience, Ben SMIT et Rudi STEINBACH, “An Open Economy New Keynesian DSGE
Model of the South African Economy,” South African Reserve Bank Working Paper,
WP/09/01, 23p, 2009.
GUPTA Rangan et Alain KABUNDI, “Forecasting Macroeconomic Variables in a Small Open
Economy: A Comparison between Small- and Large-scale models,” Journal of
Forecasting, vol. 29, no. 1/2, pp. 168-185, 2010.
ALPANDA Sami, Kevin KOTZÉ et Geoffrey WOGLOM, “Should Central Banks of Small Open
Economies Respond to Exchange Rate Fluctuations? The Case of South Africa,”
Economic Research Southern Africa Working Papers, no. 174, 47p, 2010a.
ALPANDA Sami, Kevin KOTZÉ et Geoffrey WOGLOM, “The Role Of The Exchange Rate In A New
Keynesian DSGE Model For The South African Economy,” South African Journal of
Economics, vol. 78, no. 2, pp. 170-191, 2010b.
7
ALPANDA Sami, Kevin KOTZÉ et Geoffrey WOGLOM, “Forecasting Performance of An Estimated
DSGE Model for the South African Economy,” South African Journal of Economics, vol.
79, no. 1, pp. 50-67, 2011.
BALCILAR Mehmet, Rangan GUPTA et Kevin KOTZE, “Forecasting South African Macroeconomic
Data with a Nonlinear DSGE Model,” University of Pretoria (Department of Economics)
Working Papers, no. 13, 16p, 2013.
GUPTA Rangan et Rudi STEINBACH, “A DSGE-VAR Model for Forecasting Key South African
Macroeconomic Variables," Economic Modelling, vol. 33, no. C, pp. 19-33, 2013.
GUPTA Rangan, Patrick T. KANDA, Mampho P. MODISE et Alessia PACCAGNINI, "DSGE ModelBased Forecasting of Modeled and Non-Modeled Inflation Variables in South Africa,"
University of Pretoria (Department of Economics) Working Papers no. 74, 20p, 2013.
Autres références :
ROTEMBERG Juilio et Michael WOODFORD, “An Optimization-Based Econometric Framework for
the Evaluation of Monetary Policy,” NBER Chapters, in: NBER Macroeconomics Annual
1997, Vo. 12, pp. 297-361 National Bureau of Economic Research, Inc, 1997.
CLARIDA Richard, Jordi GALI et Mark GERTLER, “The Science Of Monetary Policy: A New
Keynesian Perspective”, Journal of Economic Literature, vol. 37, n° 4, pp. 1661-1707,
1999.
SMETS Frank R. et Rafael WOUTERS, “An Estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium
Model for the Euro Area”, Journal of the European Economic Association, vol. 1, no. 5,
pp. 1123-1175, 2003.
IRELAND Peter N., “Technology Shocks in the New Keynesian Model,” The Review of Economics
and Statistics, vol. 86, no. 4, pp. 923-936, 2004.
SMETS Frank R. et Rafael WOUTERS, “Bayesian New Neo – Classical Synthesis (NNS) Models:
Modern Tools for Central Banks”, Journal of the European Economic Association, vol.
3, no. 2/3, pp. 422-433, 2005.
CHRISTIANO Lawrence J., Martin EICHENBAUM et Charles L. EVANS, “Nominal Rigidities and the
Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy”, Journal of Political Economy, vol. 113,
no. 1, pp. 1-45, 2005.
GALI Jordi et Tommaso MONACELLI, “Monetary Policy and Exchange Rate Volatility in a Small
Open Economy,” The Review of Economic Studies, vol. 72, no. 3, pp. 707-734, 2005.
FERNÁNDEZ-VILLAVERDE Jesús, “The econometrics of DSGE models,” SERIEs, Spanish
Economic Association, vol. 1, no. 1, pp. 3-49, 2010.
GERTLER Mark et Nobuhiro KIYOTAKI, “Financial Intermediation and Credit Policy in Business
Cycle Analysis,” Handbook of Monetary Economics (chapitre 11), vol. 3, pp. 547-599,
2010.
8
Pour le cas des économies africaines à faible revenu, Peiris et Saxegaard (2007) proposent un
modèle DSGE suivant l’approche de Kollmann (2002) ; Atta-Mensah et Dib (2003) et Adam,
Buffie, O’Connell et Pattillo (2004), et l’estiment sur données de l’économie mozambicaine.
Le modèle dérivé prend en compte les sources de chocs exogènes majeurs et le niveau de
développement financier. Après simulations, ces modèles révèlent que
dans l'objectif de
stabiliser l'économie réelle, une stratégie de ciblage du taux de change est beaucoup moins
efficace que celle d'inflation, en raison de la hausse de la volatilité des taux d'intérêt. D'amblée,
il sied de remarquer que ces résultats est identique à ceux obtenus, pour les pays industrialisés
et les marchés émergents.
Référence bibliographique
PEIRIS Shanaka J. et Magnus SAXEGAARD, “An Estimated DSGE Model for Monetary Policy
Analysis in Low-Income Countries”, IMF Working Paper, WP/07/282, 31p, 2007.
KOLLMAN Robert, “Monetary Policy Rules in the Open Economy: Effects on Welfare and Business
Cycles,” Journal of Monetary Economics, vol. 49, no. 5, pp. 989-1015, 2002.
ATTA-MENSAH Joseph et Ali DIB, “Bank Lending, Credit Shocks, and the Transmission
Mechanism of Canadian Monetary Policy,” Bank of Canada Working Paper, no. 2003-9,
29p, 2003.
ADAM Christopher S., Edward BUFFE, Stephen A. O’CONNELL et Catherine PATTILLO, “Exchange
Rate Policy and Management of Official and Private Capital Flows in Africa,” IMF Staff
Papers, vol. 51 (Special Issue), 35p, 2004.
9
Diop et Thiaw (2010), puis Diop (2011) proposent un modèle
DSGE respectivement pour
l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA) et pour l’Union économique et monétaire ouestafricaine (UEMOA)2. Dans la première étude, les auteurs se proposent d’identifier les principales
sources de fluctuations du différentiel d’inflation au sein de l’UMOA, en considérant l’économie
sénégalaise comme cadre de référence (économie domestique). Pour ce faire, ils estiment à
l’aide des techniques bayésiennes, un modèle DSGE, en se référant au cadre d’analyse
développé par Duarte et Wolman (2002) ; Smets et Wouters (2003) ; Pytlarczyk (2005) ;
Kolasa (2009) ; Rabana (2009). Dans la seconde étude, l’auteur (Diop 2011) cherche à
caractériser l’inflation à moyen terme pour l’UEMOA, en s’inspirant essentiellement des travaux
de Medina et Soto (2007) ; Smets et Wouters (2003, 2007). Par ailleurs, Diop et Fall (2011) se
servent également d’un modèle DSGE, pour discuter de la problématique du choix du régime de
change dans les pays de la CEDEAO.
DIOP Mouhamadou Bamba et Abdoulaye FAME, « Sources de Fluctuations Economiques au
Sénégal », DPEE (Ministère de l’économie et des Finances du Sénégal) Working Paper,
no. 4, 53p, 2007.
DIOP Mouhamadou Bamba
et Kalidou THIAW, « Différentiel d’inflation dans une Union
Monétaire : Le Cas de l’UMOA », DPEE (Ministère de l’économie des Finances du
DIOP Mouhamadou Bamba et Alsim FALL, « La Problématique du Choix du Régime de Change
dans les Pays de la CEDEAO », DPEE (Ministère de l’économie des Finances du
DIOP Mouhamadou Bamba, « Un Modèle de Prévision de l’inflation à Moyen Terme dans
l’UEMOA : Une Approche DSGE », BCEAO Working Paper, no. DT/11/03, 37p, 2011.
DUARTE Margarida et Alexander L. WOLMAN, “Regional Inflation in a Currency Union: Fiscal
Policy vs. Fundamentals,” European Central Bank Working Paper Series, no. 180, 42p,
2002.
PYTLARCZYK Ernest, “An Estimated DSGE Model for the German Economy within the Euro
Area,” Discussion Paper Series 1: Economic Studies, no. 33, Deutsche Bundesbank,
Research Centre, 76p, 2005.
SMETS Frank R. et Rafael WOUTERS, “Shocks and frictions in US Business Cycles: A Bayesian
DSGE Approach”, American Economic Review, vol. 97, no. 3, pp. 586-606, 2007.
MEDINA Juan Pablo et Claudio SOTO, “The Chilean Business Cycles Through the Lens of a
Stochastic General Equilibrium Model,” Working Papers Central Bank of Chile, no. 457,
42p, 2007.
KOLASA Marcin, “Structural Heterogeneity or Asymmetric Shocks? Poland and the Euro Area
Through the Lens of a Two-Country DSGE Model,” Economic Modelling, vol. 26, no. 6,
pp. 1245-1269, 2009.
RABANA Paul, “Inflation Differentials between Spain and the EMU: A DSGE Perspective,” Journal
of Money, Credit and Banking, vol. 41, no. 6, pp. 1141-1166, 2009.
2
L’UMOA, créée le 12 mai 1962, était une zone monétaire regroupant sept (07) pays d'Afrique
de l'Ouest (Bénin, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Mali, Mauritanie, Niger et Sénégal). Le 10
janvier 1994, elle fut remplacée par l’UEMOA. A ce jour, l’UEMOA compte huit (08) pays
membres Bénin, Burkina Faso, Côte d'Ivoire, Guinée-Bissau, Mali, Niger, Sénégal et Togo).
10
Pour le Cameroun, Samake, Muthoora et Versailles (2013) se proposent d’évaluer les effets
de l'utilisation des recettes pétrolières à des fins d’investissement public sur la croissance et la
viabilité budgétaire. Pour ce faire, ils construisent un modèle DSGE pour analyser l'impact de
l'investissement public sur la croissance et sur la trajectoire des principaux indicateurs
budgétaires, notamment le déficit primaire non pétrolier et la dette publique. Les résultats
obtenus montrent que les gros besoins d'infrastructure du Cameroun et le niveau actuel
relativement
bas
de
sa
dette
pourraient
justifier
de
s'écarter
temporairement
de
la
recommandation traditionnelle qui pose qu’une partie des recettes pétrolières soit épargnée
pour lisser progressivement les dépenses. De plus, l’exercice des simulations du révèlent qu'un
degré relativement élevé d'efficience dans l'investissement public est nécessaire pour qu’il
contribue sensiblement à la croissance sans compromettre la viabilité budgétaire.
En parallèle, on note aussi le papier de Kame Babilla et Kendo (2014) qui proposent, en
référence aux travaux de Badarau et Levieuge (2011) et Suh (2014), un modèle DSGE à l’effet
d’évaluer les implications macroéconomiques des entrepreneures face aux contraintes d’accès
au crédit.
SAMAKE Issouf, Priscilla MUTHOORA et Bruno VERSAILLES, “Fiscal Sustainability, Public
Investment, and Growth in Natural Resource-Rich, Low-Income Countries: The Case
of Cameroon”, IMF Working Paper, WP/13/114, 34p, 2013.
KAME BABILLA Thierry Urgue et Sandra KENDO, “Macroeconomics Implications of Female
Entrepreneurs facing Financial Frictions to Access to Credit: A DSGE Model Approach
in Cameroon,” Research proposal presented to 2014 PEP Annual Conference, Proposal
MPIA 12617, 24p, 2014.
BADARAU Cristina et Gregory LEVIEUGE, “Assessing the Effects of Financial Heterogeneity in a
Monetary Union; A DSGE Approach”, Economic Modelling, vol. 28, no. 6, pp. 24512461, 2011.
11
Lahouel, Slimane et Tahar (2012), en se basant sur les travaux de Barro (1981) ; Christiano
et Eichenbaum (1992) ; Baxter et King (1993), se sont proposé d’évaluer, pour le cas de la
Tunisie, les effets de chocs des dépenses publiques dans un modèle de type RBC (Real Business
Cycle), en établissant une distinction entre la consommation et les dépenses du gouvernement.
LAHOUEL Mohamed Hédi, Sara Ben SLIMANE et Moez Ben TAHAR, “Public Expenditures Shocks
in a Real Business Cycle Model: Implications for The Tunisian Economy,” 18th Annual
Conference Economic Research Forum, Corruption and Economic Development, 37p,
2012.
BARRO Robert J., “Intertemporal substitution and the business cycle,” Carnegie-Rochester
Conference Series on Public Policy, vol. 14, no. 1, pp. 237-268, 1981.
CHRISTIANO Lawrence J. et Martin EICHENBAUM, “Current Real-Business-Cycle Theories and
Aggregate Labor-Market Fluctuations,” The American Economic Review, vol. 82, no. 3,
pp. 430-50, 1992.
BAXTER Marianne et Robert G. KING, “Fiscal Policy in General Equilibrium,” The American
Economic Review, vol. 83, no. 3, pp. 315-334, 1993.
12
Saâd, Mohammed et Zakaria (2011), à l’aide d’un modèle DSGE avec frictions financières,
sont parvenus à reproduire assez correctement certaines caractéristiques fondamentales de
l’économie marocaine. Par ailleurs, Said, Aziz et Zakaria (2012) ont établi sur base des
travaux de Devereux (2000, 2004, 2006) et Devereux, Lane et Xu (2006), que la règle de
Taylor standard et la règle de Taylor avec taux de change sont mieux adaptées à l’économie
marocaine, cependant la dernière règle permet d’assurer un cadre macroéconomique plus
stable.
Suivant les travaux de Smets et Wouters (2003, 2007) et Christiano, Eichenbaum et Evans
(2005), l'article de Anas (2013) se propose d'analyser les implications macroéconomiques de
politiques monétaire et budgétaire au Maroc. Les résultats obtenus, après estimations d'un
modèle DSGE, suggèrent qu'un choc de politique monétaire positif génère une diminution de la
consommation, de l'investissement, de la production et de l'inflation. Par ailleurs, un choc positif
sur les dépenses publiques entraîne une augmentation de la production et des salaires, mais
génère une baisse de la consommation privée et de l'investissement en raison d'une hausse de
l'inflation et des taux d'intérêt. Enfin, un choc positif sur l'impôt sur le capital produit une
diminution des investissements et de ce fait, de la production. En général, la durée de choc
monétaire est plus courte que le choc budgétaire. En effet, alors que le premier disparaît après
environ 10 trimestres, et le dernier est plus persistant et dure plus de quinze (15) trimestres.
SAAD Benbachir, Abouch MOHAMMED et Firano ZAKARIA, “Dynamic Stochastic General
Equilibrium Model with Financial Frictions Case of Morocco,” British Journal of
Economics, Finance and Management Sciences, vol. 3, no. 1, pp. 79-107, 2011.
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13
Moursi et El Mossallamy (2010), sur base du cadre d’analyse confectionné par Rabana et
Rubio-Ramírez
(2005,
2008)
;
Burriel,
Fernández-Villaverde
et
Rubio-Ramírez
(2010),
examinent quatre (04) versions du modèle DSGE néo-keynésien afin d’analyser la politique
monétaire et de mesurer ses effets sur l’inflation et la croissance économique. Les résultats
obtenus révèlent notamment que, dans le cas de l'Egypte, l’intégration des rigidités sur les prix
et l'indexation des salaires semblent ne pas améliorer le pouvoir prédictif du modèle. Et par
ailleurs, ils trouvent que l'effet des chocs monétaires sur la production semble plus prononcé par
rapport à celle de l'inflation.
En parallèle, Arbatli et Moriyama (2011) étendent au cas de l’Egypte le GPM+ (Global
Projection Model) du FMI, dans l’objectif de caractériser la dynamique de l’inflation et de la
production. En effet, le GPM+ comprend cinq (05) équations comportementales de forme
réduite, tirées essentiellement du modèle DSGE développé par Gali et Monacelli (2005). Les
auteurs établissent que le canal du taux d’intérêt est relativement faible, ce qui rend quasiinefficace le recours au taux d’intérêt comme objectif de la politique monétaire en Egypte.
MOURSI Tarek Abdelfattah et EL MOSSALLAMY Mai, “Monetary Policy Analysis with New
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14
Pour le cas de la République démocratique du Congo, Tsasa (2012, 2014), suivant les travaux
Clarida, Gali et Gertler (1999, 2000) ; Ambler, Dib et Rebei (2003) et Ambler, Guay et Phaneuf
(2012), développe un modèle DSGE comprenant trois relations macroéconomiques standards ;
six catégories d’agents économiques ; trois types de rigidités nominales en plus des rigidités
réelles introduites via les habitudes de consommation. Les résultats obtenus à l’issue des
investigations révèlent notamment, que l’écart de production en République démocratique du
Congo est moins sensible aux variations du taux d’intérêt, ce qui réduit l’impact des effets réels
de chocs de la politique monétaire sur la demande globale, et que par ailleurs, l’inflation
courante pendant la décennie 2000 a été plus sensible à l’inflation future anticipée qu’à son
niveau passé.
TSASA Jean-Paul K., « Construction et Application d’un Modèle DSGE pour la RDC : Analyse
Comparée des Estimations bayésiennes et VAR », LAREQ Discussion Paper, S2, DPN
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15
Pour le cas de la CEMAC et de l’Angola, Berg, Portillo, Yang et Zanna (2012, 2013)
développent un modèle DSGE pour les petites économies ouvertes dans l'objectif d'analyser les
effets macroéconomiques des décisions d'investir les revenus des ressources naturelles. Dans ce
modèles, les auteurs mettent en évidence quelques caractéristiques fondamentales observées
dans les pays en développement telles que l'inefficacité des investissements publics, les
contraintes de capacité d'absorption, le syndrome hollandais, les besoins de financement
nécessaires pour soutenir la dynamique du capital, etc. Ainsi, ils parviennent à montrer
comment qu’il est possible de combiner les investissements publics avec les fonds générés par
les ressources naturelles afin de résoudre les problèmes macroéconomiques liés notamment à la
volatilité des revenus et à la question du caractère épuisable des ressources.
in Resource-Abundant Developing Countries”, IMF Working Paper, WP/12/274, 47p,
2012.
in Resource-Abundant Developing Countries”, IMF Economic Review, Advance Online
E-publication, 47p, 2013.
16
Mwabutwa, Viergi et Bittencourt (2012) développent un modèle DSGE pour étudier la
réponse de la politique monétaire à court terme à l'augmentation des flux d'aide au Malawi.
Après implémentation, ils remarquent que les autorités monétaires réagissent à l'augmentation
des flux d'aide étrangère de la même manière comme cela a été expérimenté dans d'autres
pays africains (Sackey 2001). Leur modèle révèle par ailleurs, qu'il n'existe pas des menaces de
syndrome hollandais (Fielding et Gibson 2012 ; Adenauer et Vagassky 1998), contrairement à
ce qui a été établi pour le cas de la Mozambique. En outre, les auteurs trouvent que l'impact des
flux d'aide sur la dépréciation et l'inflation, est davantage plus petit lorsque les autorités
monétaires se livrent à une stratégie de ciblage autre que celle de Taylor.
MWABUTWA Chance, Nicola VIEGI et Manoel BITTENCOURT, “Monetary Policy Response to
Capital Inflows in Form of Foreign Aid in Malawi,” Department of Economics Working
Paper, University of Pretoria, no. 32, 38p, 2012.
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17
In fine, plusieurs autres modèles DSGE incluant des spécificités propres aux pays en
développement telles que les ressources natuelles, ont également été proposé notamment par :
Olayeni (2009), Alege (2009), Garcia (2009), Adebiyi et Mordi (2010, 2011a, 2011b), Iklaga
(2010) pour le Nigeria ; Dagher, Gottschalk et Portillo (2010), Houssa, Otrok et Puslenghea
(2010) pour le Ghana ; Allegret et Benkhodja (2011) pour l’Algérie ; Bangara (2013) pour le
Malawi ; Baldini, Benes, Berg, Dao et Portillo (2014) pour la Zambie ; Batté, Bénassy-Quéré,
Carton et Dufrénot (2010) pour les pays de l’Afrique de l’ouest (Nigeria et UEMOA).
BALDINI Alfredo, Jaromir BENES, Andrew BERG, Mai C. DAO et Rafael A. PORTILLO, “Monetary
Policy in Low-Income Countries in the Face of the Global Financial Crisis: The Case of
Zambia,” presented at the RES-SPR Conference on macroeconomic challenges facing
low-income countries (IMF Working paper), 44p, 2014.
On compte également les contributions de Adam, O’Connell, Buff et Pattillon (2007a, 2007b,
2008) qui proposent d’analyser la problématique de la volatilité de l’aide en Afrique, ainsi que
les réponses de la politique monétaire aux chocs d’aide et de Tang et Vines (2007) qui
analysent les effets des chocs de l'inflation, de la demande, et de l'aide sur les économies à
faible revenu, les économies de marché quasi-émergentes, et expliquent comment la politique
monétaire peut être utilisé pour gérer ces différents effets.
ADAM Christopher S., Stephen O’CONNELL, Edward BUFFIE et Catherine PATTILLO, “Monetary
Policy Rules for Managing Aid Surges in Africa,” IMF Working Paper, WP/07/180,
2007a.
ADAM Christopher S., Stephen O’CONNELL, Edward BUFFIE et Catherine PATTILLO, “Monetary
Policy Responses to Aid Shocks in Africa,” Review of Development Economics, 2007b.
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© 2014 (juillet) Laboratoire d’analyse – recherche en économie quantitative
Web2 : www.makroeconomica.org
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22

Revue Applications Modèles DSGE Afrique

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