Fiche fonds - Inter Expansion

ROSSINI
Part A
• Actif net du portefeuille : 132,08 M€
Reporting au 31/05/2016
• Valeur liquidative de la part : 41,211 €
Vue d'ensemble
‣ Stratégie d'investissement
Date de création : 31/12/1990
Ce FCPE actions peut être investi entre 60% et 100% en actions de la zone euro, principalement des grandes
capitalisations. Il suit une politique d'investissement socialement responsable. Il s'adresse aux épargnants
recherchant le dynamisme des actions des sociétés de moyennes capitalisations de la zone euro et acceptant un
risque très important de fluctuations.
Durée de placement : > 5 ans
Echelle de risque :
Risque faible
Risque élevé
Rendement
potentiellement +faible
‣ Evolution de la VL (base 100)
1
2
3
Rendement
potentiellement +élevé
4
5
6
7
Forme juridique : FCPE
Fonds multi-parts : OUI
Classification AMF : Actions de pays
de la zone euro
Devise : Euro
Indice de référence :
15% EONIA CAPITALISE
85% EURO STOXX 50 NR EUR
Fréquence de valorisation :
Quotidienne
‣ Performances du fonds
Performances cumulées (en %)
Société de gestion :
1 mois
2016
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Portefeuille
2,42
-2,78
-9,85
15,84
21,44
25,07
Indice de référence
2,08
-3,63
-9,94
16,38
16,44
1,30
Performances annualisées (en %)
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Portefeuille
-9,85
5,02
3,96
2,26
Indice de référence
-9,94
5,19
3,09
0,13
Performances annuelles (en %)
2015
2014
2013
2012
2011
Portefeuille
5,93
1,42
20,04
13,92
-12,68
Indice de référence
5,69
3,48
15,27
12,30
-13,19
Humanis Gestion d'Actifs
Gestionnaire :
Humanis Gestion d'Actifs
Valorisateur :
Humanis Gestion d'Actifs
Principaux risques :
Risque de perte en capital
Risque de marché
Les performances passées ne présagent pas des performances futures.
Avertissements
‣ Allocation d'actifs du portefeuille
‣ Les principales lignes (hors OPC)
Valeurs actions
Poids Secteur
TOTAL
3,31% Pétrole et Gaz
SIEMENS
2,96% Industries
BNP PARIBAS
2,84% Sociétés Financières
SAINT-GOBAIN
2,27% Industries
UNILEVER CVA
2,20% Biens de Consommation
Cette fiche ne constitue en aucun cas une publicité,
un démarchage ou une sollicitation en vue de la
fourniture de services de conseils en investissement
ou de la vente d’instruments financiers. Avant toute
souscription, il est indispensable de se rapporter
aux documents d’information de l’OPC, en
particulier son prospectus/notice d’information
détaillant la politique d’investissement et la
tarification. La responsabilité d’Humanis Gestion
d'Actifs ne peut être engagée en cas de décision
d’investissement réalisée sur la seule base de cette
fiche.
INTER EXPANSION-FONGEPAR – Membre du groupe Humanis - Entreprise d’investissement agréée en date du 23/12/2013 sous le CIB n° 11383 Y | Société anonyme à conseil d’administration au capital de 22 790 020 €
| RCS : 538 045 964 Paris | N° TVA intracommunautaire : FR 92 538 045 964 | Code APE : 6430Z | N° ORIAS : 15001626 | Siège social : 141, rue Paul Vaillant-Couturier | 92240 Malakoff
ROSSINI
Reporting au 31/05/2016
Actions ISR Part A
‣ Indicateurs de risque
Economie et Marchés
1 an
3 ans
5 ans
Portefeuille (en %)
19,99
15,87
17,00
Indice de référence (en % )
21,13
16,98
18,22
2,54
2,31
2,92
Volatilité annualisée
Tracking error (en %)
‣ Principaux contributeurs à la performance du mois
Meilleurs contributeurs
Contribution
Moins bons contributeurs
Contribution
BNP PARIBAS
0,20%
BAYER
-0,25%
SOCIETE GENERALE
0,18%
BANCO SANTANDER
-0,05%
SIEMENS
0,18%
AEGON NV
-0,04%
SAP SE
0,16%
DIALOG SEMICOND
-0,03%
WORLDLINE
0,16%
E ON SE
-0,03%
Analyse du portefeuille - ACTIONS
‣ Répartition sectorielle hors OPC (en % d'actif)
‣ Répartition géographique hors OPC (en % d'actif)
L'économie en mai - L'économie
américaine
adresse
des
signaux
encourageants. Le PIB du 1er trimestre a
été revu à la hausse enregistrant une
croissance en rythme annualisée de
0,8% contre 0,5% précédemment
annoncée. Cette révision retranscrit une
moindre détérioration du commerce
extérieur et un bond des investissements
dans la construction résidentielle. Au 2nd
trimestre, les premiers indicateurs
témoignent de la robustesse de la
situation économique aux Etats-Unis. En
zone euro, l'embellie se confirme. Le PIB
a progressé de 0,5% au 1er trimestre
par rapport au trimestre précédent.
L'économie allemande tire une nouvelle
fois son épingle du jeu en enregistrant
une croissance de 0,7% sur les trois
premiers mois de l'année. Mais, la
France, n'est pas en reste puisqu'elle
affiche une hausse du PIB de 0,6%.
Reste l'inflation qui stagne en territoire
négatif et continue d'inquiéter la BCE.
Les marchés obligataires - Compte
tenu de la bonne tenue de l'économie
américaine, la Réserve fédérale (Fed) se
montre disposée à poursuivre son
resserrement
monétaire
initié
en
décembre dernier. La prochaine hausse
des taux directeurs de la Fed pourrait
intervenir rapidement. Le taux 10 ans
français et le Bund sont restés stables à
respectivement 0,48% et 0,15%. Par
ailleurs, le taux 10 ans espagnol a reculé
de 9 pb à 1,43% et le taux italien a
abandonné 20 pb à 1,22%.
Les marchés actions - Les marchés
actions se sont ressaisis en mai et ont
repris quelques couleurs. L'accord
finalisé entre la Grèce et ses créanciers,
la dynamique enclenchée en zone euro
et la poursuite de la croissance aux EtatsUnis ont permis de rassurer les marchés.
Le CAC enregistre 1,7% de hausse à
4506 points. L'Eurostoxx50, de son côté,
récupère 1,1%. Outre-Atlantique, le S&P
progresse de 1,5%.
Le mot du gérant
‣ Répartition par typologie de secteurs hors OPC
Depuis 3 mois, les marchés actions sont
dans un "range" de 6%, en plein
attentisme, partagés entre le risque à
court terme du Brexit, la politique
monétaire de la Fed et l'interprétation
que l'on peut en avoir sur la croissance
américaine et l'évolution des matières
premières. Ce mois de mai finit en
hausse de +2,45% dont 1% de
dividendes.
Les
secteurs
Techno,
Pharmacie et Agroalimentaire affichent
+4% alors que les Produits de base et
l'Energie perd plus de 1%. On notera la
bonne
performance
de
Worldline
(+13%) dans les services de paiements
et la chute de Bayer de 15% (en sous
pondération dans notre portefeuille) à la
suite de son offre de 66Mds$ sur
Monsanto, le groupe agrochimique
américain. Nous prenons des profits sur
Vinci et Nexity après leurs fortes
performances de plus de 15% sur
l'année. Nous initions une position sur
Atos dans les services informatiques,
sous valorisée et pour son levier sur les
résultats, à la suite de ses récentes
acquisitions.
INTER EXPANSION-FONGEPAR – Membre du groupe Humanis - Entreprise d’investissement agréée en date du 23/12/2013 sous le CIB n° 11383 Y | Société anonyme à conseil d’administration au capital de 22 790 020 €
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ROSSINI
Reporting au 31/05/2016
Actions ISR Part A
Analyse Investissement Socialement Responsable (ISR)
Actualités Environnement
Social Gouvernance
‣ Notation ISR sur 10
Environnement - Total a confirmé ce
mois-ci sa stratégie de devenir un
énergéticien diversifié. Après le solaire,
dont Total est un des leaders mondiaux,
le groupe se développe dans les batteries
électriques de spécialité en rachetant
Saft. Après l'échec de sa coentreprise
avec Johnson Controls, Saft s'est replié
sur des marchés de niche des batteries
électriques. Le rachat par Total permettra
de valoriser des technologies existantes
et permettra à Total de développer des
solutions de stockage d'énergie.
Social - Une enquête de santé publique
en Australie vient de confirmer que la
généralisation des téléphones portables
n'a pas engendré une hausse des
cancers. Cette étude menée sur une très
longue période confirme les résultats déjà
constatés au Royaume-Uni aux Etats-Unis
et en Allemagne. Les autorités sanitaires
françaises
rappellent
les
recommandations
émises
en
2013
(utilisation de kit main libres, pas d'usage
prolongé).
Gouvernance - Les actionnaires de
Crédit Suisse (hors univers SR) contestent
le fait que le dirigeant actuel reçoive une
prime pour avoir accepté de quitter son
précédent employeur, mais aussi que les
anciens dirigeants reçoivent des actions
et primes différées alors que l'entreprise a
réalisé une perte de 3Mds de francs
suisses en 2015, pour solder le passé. Ces
deux primes sont illogiques entre elles et
montrent une inadéquation entre risque
et rémunération.
58 %
66 %
Taux de sélection SR sur
Eurostoxx 300
Taux de sélection SR
obligataire
Focus
Focus valeur : Bayer dans la tourmente Monsanto
Bayer a annoncé une offre publique d'achat sur Monsanto. Après des années passées à présenter le groupe en
lente évolution vers la pharmacie, symbolisée l'an dernier par la mise sur le marché boursier de sa chimie de
spécialité (Covestro), Bayer fait le mouvement inverse en cherchant à acquérir Monsanto, dont les produits, mais
surtout la stratégie et les pratiques sont décriés. Monsanto a développé une stratégie tous produits (alors que Bayer
se concentrait sur le riz notamment), avec un seul objectif de productivité (alors que Bayer souhaitait répondre aux
contraintes physiques de certaines régions) et en intégrant ses molécules chimiques dans la graine. Au-delà de ses
pratiques de dissémination et contamination des plantes non génétiquement modifiées, Monsanto a été critiqué
pour un business model qui vise à priver l'agriculteur du surplus et à initier un processus d'accumulation. La décote
du titre Monsanto nous paraît donc justifiée car elle intègre des perspectives de croissance limitées des produits et
des pratiques.
Monsanto est un exemple de mauvaises pratiques environnementales, engendrant une mauvaise performance
boursière.
Ce mouvement s'inscrit dans une phase de concentration du secteur (rachat de Syngenta par un concurrent
chinois) mais, de la part de Bayer, il est d'autant plus surprenant que le nouveau directeur général de Bayer n'est
entré en fonction que le 1er mai.
Dans l'attente de la confirmation de l'opération, nous allégeons le titre Bayer. Nous pourrions dans un futur proche
sortir le titre de l'univers SR, si l'opération devait se réaliser.
INTER EXPANSION-FONGEPAR – Membre du groupe Humanis - Entreprise d’investissement agréée en date du 23/12/2013 sous le CIB n° 11383 Y | Société anonyme à conseil d’administration au capital de 22 790 020 €
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