MATERIAL CHANGE REPORT Under Part 11 of National Instrument
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MATERIAL CHANGE REPORT Under Part 11 of National Instrument 81-106 Item 1 - Name and Address of Reporting Issuer Funds listed in Schedule “A” (collectively the “Funds”) 40 King Street West Scotia Plaza, 55th Floor Toronto, Ontario M5H 3Y2 Item 2 - Date of Material Change November 30, 2010 Item 3 - News Release The press release attached as Schedule “B” was disseminated on November 30, 2010. Item 4 - Summary of Material Change On November 30, 2010, Acuity Funds Ltd., the manager of the Funds (the “Manager”) announced that AGF Management Limited and AGF Investments Inc. (collectively, “AGF”) will be acquiring all of the issued and outstanding shares of the Manager and Acuity Investment Management Inc. (together, “Acuity”). The transaction will result in a change of control of the Manager with AGF controlling 100% of the shares of the Manager. Item 5 - Full Description of Material Change On November 30, 2010, Acuity Funds Ltd., the manager of the Funds (the “Manager”) announced that AGF Management Limited and AGF Investments Inc. (collectively, “AGF”) have signed an agreement pursuant to which AGF will acquire all of the issued and outstanding shares of the Manager and Acuity Investment Management Inc. (together, “Acuity”). The transaction will result in a change of control of the Manager with AGF controlling 100% of the shares of the Manager. The Manager, which will continue under the name “Acuity Funds Ltd.”, will become a wholly owned subsidiary of AGF. The change of control of the Manager is subject to receipt of all required regulatory approvals and other customary closing conditions and is scheduled to close in early 2011. Item 6 - Reliance on subsection 11.2(2) of National Instrument 81-106 Not applicable. Item 7 - Omitted Information Not applicable. Item 8 - Officer of the Manager of the Investment Fund The following officer is knowledgeable about the material change and may be contacted about this report: George Henry Chief Financial Officer Acuity Funds Ltd. Telephone: (416) 366-9933 Facsimile: (416) 366-2568 Item 9 - Date of Report December 2, 2010 ::ODMA\PCDOCS\TOR01\4506117\4 Schedule “A” Acuity Canadian Equity Fund Acuity All Cap 30 Canadian Equity Fund Acuity Canadian Small Cap Fund Acuity Natural Resource Fund Acuity Clean Environment Equity Fund Acuity EAFE Equity Fund Acuity Canadian Balanced Fund Acuity Conservative Asset Allocation Fund Acuity Diversified Income Fund Acuity Growth & Income Fund Acuity High Income Fund Acuity Dividend Fund Acuity Fixed Income Fund Acuity Global High Income Fund Acuity Global Dividend Fund Acuity Money Market Fund Acuity Social Values Canadian Equity Fund Acuity Social Values Global Equity Fund Acuity Social Values Balanced Fund Alpha Global Portfolio Alpha Growth Portfolio Alpha Balanced Portfolio Alpha Social Values Portfolio Alpha Income Portfolio Acuity All Cap 30 Canadian Equity Class Acuity Natural Resource Class Acuity High Income Class Acuity Diversified Income Class Acuity Short Term Income Class Acuity Growth & Income Trust Acuity Focused Total Return Trust Acuity Small Cap Corporation Schedule “B” Press Release M E D I A R E L E A S E AGF Management Limited to Acquire Acuity TORONTO, November 30, 2010 – AGF and Acuity today jointly announced that AGF Management Limited has signed a definitive purchase agreement to acquire 100% of Acuity Funds Ltd. and Acuity Investment Management Inc. increasing AGF’s total assets under management (AUM) to over $51 billion. The deal, with a purchase price of $325 million, is expected to be completed on or about February 1, 2011 and is subject to an adjustment based on assets at closing. Under the terms of the agreement, Acuity shareholders will receive a combination of 60 % cash and 40% AGF Class B Non-Voting shares. A portion of the purchase price will be deferred and is subject to an AUMbased adjustment over three years from closing. This acquisition requires regulatory approval. AGF is one of the largest independent investment management firms in the country with AUM of $44 billion increasing to more than $51 billion as a result of this acquisition. The new asset base will be split almost evenly between retail and institutional assets reflecting AGF’s ongoing strategy of diversification and growth. Acuity, a leading Canadian investment management firm, currently manages approximately $7.4 billion for retail, institutional and high net worth investors. “We are excited about this acquisition which strengthens our position as one of Canada’s premier independent investment management firms,” said Chairman and CEO Blake C. Goldring. “In this era of consolidation, we have demonstrated our ability to increase scale and we are strongly committed to enhancing our presence at home and internationally as we pursue both organic and strategic growth opportunities.” “We chose to join forces with Acuity because of the firm’s impressive track record and long standing commitment to excellence in investment management in both the retail and institutional space,” added Goldring. Goldring went on to add that the acquisition is an excellent fit with AGF’s core strengths and strategic priorities and will further diversify the firm’s investment management capabilities while leveraging its expertise across multiple channels. “We are pleased to be joining the AGF family which shares Acuity’s values of independence, integrity and innovation. AGF is an established Canadian brand with a truly global reach that shares our entrepreneurial spirit and disciplined approach to investment management,” said 2 Acuity Founder, President and CEO Ian O. Ihnatowycz, who is expected to join AGF’s Board of Directors after the closing of the transaction. “As another independent investment management firm with more than 20 years in the industry, we are proud of our successes and are even more excited about the opportunities for growth and synergy by joining AGF,” added Ihnatowycz. The Acuity portfolio management team remains unchanged. The high quality proven investment style, philosophy and process that Acuity clients have come to appreciate remains unchanged. These factors are designed to ensure long term continuity in the management of client mandates. Acuity’s investment management team will also be shareholders in AGF with long term incentives and lock-ins to focus on delivering performance for investors. AGF retail investors will also benefit from having greater choice with the addition of Acuity’s strong fixed income and balanced products. These categories are particularly attractive to investors and are garnering high flows in the industry. Institutionally, Acuity’s offering of equity, core-plus fixed income, balanced and environmental mandates will also help bolster AGF’s strong foothold in this space. “In making strategic acquisitions, we focus on firms that deliver value for all stakeholders,” added Goldring. “We are confident that this deal will further our goal of helping investors succeed in addition to delivering long-term value to our shareholders.” Conference Call AGF will host a conference call to discuss the transaction today at 11 a.m. ET. The live audio webcast with supporting materials will be available in the Investor Relations section of AGF’s website at www.agf.com or at http://bellwebcasting.ca/audience/index.asp?eventid=88863771. Alternatively, the call can be accessed by dialling 1-888-789-9572 (Passcode #: 2322060). A complete archive of this discussion along with supporting materials will be available on the same webcast link as of 5 p.m. ET. Scotia Capital Inc. is acting as AGF’s exclusive financial advisor and Stikeman Elliot LLP is acting as legal advisor to AGF. Cormark Securities Inc. is acting as exclusive financial advisor to Acuity and Borden Ladner Gervais LLP is acting as Acuity’s legal advisor. -30- 3 About AGF Management Limited AGF Management Limited is one of Canada's premier investment solutions firms with offices across Canada and subsidiaries around the world. AGF's products and services include a diversified family of award-winning mutual funds, AGF Elements portfolios, the Harmony asset management program, services for institutional and private clients, as well as AGF Trust GICs, loans and mortgages. With approximately $44 billion in total assets under management, AGF serves more than one million investors. AGF trades on the Toronto Stock Exchange under the symbol AGF.B. About Acuity Established in 1990 by Ian O. Ihnatowycz, Acuity now manages $7.4 billion in assets on behalf of retail and institutional investors including pension plans, foundations and endowments. Acuity offers a full range of mutual funds, pooled funds, closed end funds, and wraps (Alpha), as well as separately managed accounts. Acuity has frequently been recognized for outstanding performance across all its investment strategies where the firm has built an enviable long-term track record. Media, please contact AGF Public Relations and Public Affairs: Lucy Becker Vice-President 416-865-4284, [email protected] Karen Archer Media Relations Manager 416-865-4295, [email protected] AGF Management Limited shareholders and analysts, please contact: Robert J. Bogart, CPA Senior Vice-President and Chief Financial Officer 416-865-4264, [email protected] Deirdre Neary Director, Investor Relations 416-815-6268, [email protected] C O M M U N I Q U É D E P R E S S E La Société de Gestion AGF Limitée fait l’acquisition d’Acuity TORONTO, le 30 novembre 2010 – AGF et Acuity ont annoncé conjointement aujourd’hui que La Société de Gestion AGF Limitée a signé une convention d’achat définitive afin de faire l’acquisition de la totalité d’Acuity Funds Ltd. et d’Acuity Investment Management Inc. portant ainsi l’actif géré d’AGF à plus de 51 milliards $. On s’attend à ce que cette transaction qui s’élève à 325 millions $ soit complétée le ou vers le 1er février 2011 et cette dernière est assujettie à une approbation par les autorités de réglementation. En vertu des modalités et conditions de cet accord, les actionnaires d’Acuity recevront une combinaison d’une contrepartie en argent comptant (60 %) et des actions de catégorie B sans droit de vote AGF (40 %). Une portion sera assujettie à un report et payée au cours des trois années qui suivront. De plus, une partie du prix d’achat sera ajustée en fonction de l’actif géré. AGF est une des principales sociétés de gestion de placements indépendantes au pays, avec un actif géré de 44 milliards $, celui-ci passant à plus de 51 milliards $ suite à cette acquisition. Le nouvel ensemble d’éléments d’actif sera divisé de manière presque égale entre l’actif géré au détail et celui des investisseurs institutionnels, ce qui reflète la stratégie en cours de cette société visant à la fois la diversification et la croissance de son actif géré. Acuity, une firme qui est un chef de file de la gestion des placements, gère actuellement un actif de quelque 7,4 milliards $ pour des investisseurs au détail, des investisseurs institutionnels et une clientèle de personnes fortunées. « Nous sommes très enthousiastes à l’égard de cette acquisition qui vient renforcer notre position en tant qu’une des principales sociétés de gestion de placements indépendantes au Canada, a déclaré Blake C. Goldring, président du conseil et chef de la direction de La Société de Gestion AGF Limitée. En cette ère de consolidation dans notre secteur, nous avons fait la preuve de notre capacité d’augmenter la taille de notre entreprise. Nous nous sommes de plus fermement engagés à rehausser notre présence sur le marché au pays et à l’échelle internationale en étant à l’affût d’occasions de croissance organique ou stratégiques. » « Nous avons choisi d’unir nos forces compte tenu de l’impressionnant historique des résultats d’Acuity et de son engagement de longue date en matière d’excellence pour la gestion de placements à la fois au détail et dans le domaine des placements pour les investisseurs institutionnels », a ajouté Blake Goldring. 2 Celui-ci a poursuivi en soulignant que cette acquisition cadre parfaitement avec les points forts d’AGF et ses priorités sur le plan stratégique et qu’elle viendra diversifier plus encore les capacités en gestion de placements de la firme tout en tirant parti de ses compétences dans de multiples canaux de distribution. « Nous sommes heureux de joindre les rangs d’AGF dont la famille partage avec nous les valeurs d’indépendance, d’intégrité et d’innovation. AGF a une image de marque réputée au Canada et une portée d’envergure vraiment mondiale et elle possède le même esprit d’entreprise et la même approche disciplinée par rapport à la gestion des placements que nous », a déclaré Ian O. Ihnatowycz, fondateur, président et chef de la direction d’Acuity. Il est prévu que celui-ci joigne le conseil d’administration d’AGF après la clôture de la transaction. « Étant nous aussi une firme de gestion de placements indépendante comptant plus de vingt ans dans le secteur, nous sommes fiers de nos succès dans le passé et très enthousiastes envers les occasions de croissance et la synergie qui s’offrent à nous en joignant les rangs d’AGF », a ajouté Ian Ihnatowycz. L’équipe des gestionnaires de portefeuilles d’Acuity demeurera la même. Le style d’investissement éprouvé de grande qualité, la philosophie et le processus d’investissement que la clientèle d’Acuity ont su apprécier dans le passé demeureront les mêmes. Ces facteurs sont conçus afin d’assurer la continuité à long terme de la gestion des mandats des clients. Les membres de l’équipe des gestionnaires de portefeuilles d’Acuity seront aussi des actionnaires importants d’AGF et feront l’objet de mesures d’incitation et de rémunération différée à long terme afin que les résultats qu’ils obtiennent pour les investisseurs soient leur centre d’attention. Les investisseurs au détail d’AGF bénéficieront aussi d’un choix accru avec l’ajout de l’excellente gamme de produits de titres à revenu et équilibrés d’Acuity. Ces catégories d’actif intéressent tout particulièrement les investisseurs et receuillent des volumes d’affaires élevés dans le secteur du placement. Sur le plan de la clientèle institutionnelle, l’offre d’Acuity en mandats de titres boursiers, en mandats de titres à revenu fixe traditionnels, en mandats équilibrés et en mandats en fonction du développement durable viendront aussi aider à soutenir les avancées d’AGF dans ces domaines. « Lorsque nous effectuons des acquisitions stratégiques, nous nous concentrons sur des sociétés offrant de la valeur ajoutée à toutes leurs parties prenantes, a dit Blake Goldring. Nous sommes confiants que cette opération viendra appuyer notre objectif d’aider les investisseurs à réussir. » Conférence téléphonique 3 AGF organisera une conférence téléphonique afin de commenter cette transaction aujourd’hui à 11 heures (heure de l’Est). Une webémission audio en direct et de la documentation d’appoint sera disponible dans la section Relations avec les investisseurs du site Web d’AGF au www.agf.com ou à http://bellwebcasting.ca/audience/index.asp?eventid=88863771. On pourra aussi avoir accès à cette conférence téléphonique en composant le 1-888-789-9572 (code d’accès : 2322060). La webémission de cet échange archivée en totalité, de même que la documentation d’appoint sera disponible au moyen du même hyperlien pour la diffusion sur le Web à compter de 17 heures (heure de l’Est). Scotia Capitaux agit en tant que conseiller financier exclusif d’AGF et Stikeman Elliott S.E.N.C.R.L., s.r.l. agit en tant que conseiller juridique d’AGF. Cormark Securities Inc. agit en tant que conseiller financier exclusif d’Acuity et Borden Ladner Gervais S.E.N.C.R.L., S.R.L. (BLG) agit en tant que conseiller juridique d’Acuity. -30- Au sujet de La Société de Gestion AGF Limitée La Société de Gestion AGF Limitée (AGF) est une société canadienne de solutions de placement de premier ordre avec des bureaux à travers le Canada et des filiales dans le monde entier. La gamme de produits et services d’AGF comprend un groupe diversifié de fonds communs de placement primés, les portefeuilles Éléments AGF, le programme d’actif géré Harmony, les services offerts aux comptes institutionnels et aux clients privés et les CPG, prêts et prêts hypothécaires de Fiducie AGF. Avec un actif géré d’environ 44 milliards $, AGF offre ses produits et services à plus de un million d’investisseurs. AGF est inscrite à la Bourse de Toronto sous le symbole « AGF.B ». Au sujet d’Acuity Fondée en 1990 par Ian O. Ihnatowycz, Acuity gère actuellement un actif de 7,4 milliards $ au nom de ses investisseurs au détail et institutionnels qui comprennent des caisses de retraite, des fondations et des fonds en dotation. Acuity propose une gamme complète de fonds communs de placement, de fonds en gestion commune, de sociétés d’investissement à capital fixe et de portefeuilles en gestion commune (Alpha), de même que des comptes en gestion distincte. Acuity a souvent été reconnue dans le passé pour ses excellents résultats avec l’ensemble de ses 4 stratégies d’investissement pour lesquelles cette firme a acquis à long terme un historique enviable. -30- Les représentants des médias sont invités pour plus de détails à communiquer avec le Service des relations avec les médias et des relations publiques d’AGF : Lucy Becker Vice-présidente 416-865-4284, [email protected] Karen Archer Directrice des relations avec les médias 416-865-4295, [email protected] Les actionnaires de La Société de Gestion AGF Limitée et les analystes sont invités pour plus de détails à communiquer avec les personnes suivantes : Robert J. Bogart, CPA Vice-président principal et directeur des finances 416-865-4264, [email protected] Deirdre Neary Directrice, Relations avec les investisseurs 416-815-6268, [email protected]