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7 Novembre 2016 Investment Newsletter BREXIT: COUP D’ARRÊT OU COUP DE MASSUE? Il y a tout juste un mois, le Premier ministre britannique, le Parlement. Cette démarche pourrait bouleverser le Madame Theresa May, avait annoncé vouloir déclencher calendrier initialement prévu en retardant le déclenchement l’article 50 du Traité de Lisbonne, préalable nécessaire pour de l’article 50 du Traité de Lisbonne. déclencher la procédure de divorce avec l’Union européenne, avant la fin du mois de mars 2017. À ce Si le Parlement, composé de la Chambre des communes moment, le gouvernement de Madame May estimait qu’il (House of Commons) et de la Chambre des lords (House of n’était pas indispensable de consulter au préalable le Lords), devait se prononcer en faveur du gouvernement, on Parlement britannique et qu’il pouvait user de ses se retrouvera dans une situation de statu quo dans laquelle prérogatives exécutives pour pouvoir appliquer la décision l’exécutif pourra déclencher l’article 50. Toutefois, le des Britanniques qui ont, pour rappel, voté en juin dernier à déclenchement pourrait être quelque peu retardé en ce sens 51,8% en faveur d’une sortie du Royaume-Uni de l’Union que les membres du Parlement pourraient demander des européenne (Brexit). comptes au gouvernement de Madame May, qui reste très discret sur les modalités de sortie envisagées, et donc peser La semaine dernière, la Haute Cour de justice de Londres, sur le processus de sortie. saisie par un certain nombre de plaignants, en a décidé autrement. En soulignant que le Parlement britannique Même si le Parlement est majoritairement composé de restait l’instance suprême de décision, la Haute Cour a jugé députés qui ont voté contre le Brexit, ce scénario demeure que le gouvernement de Madame May ne disposait pas du très probable. En effet, par respect pour le vote exprimé par pouvoir suffisant pour pouvoir invoquer l’article 50 et qu’il le peuple britannique en juin dernier, il est difficilement était impératif d’avoir au préalable l’accord du Parlement. envisageable que le Parlement s’oppose au processus de Cette décision de la Haute Cour est un véritable coup de sortie. massue pour l’exécutif britannique sans pour autant provoquer un coup d’arrêt immédiat du Brexit. Si ce scénario ne devait pas se produire, quels sont les autres cas de figure qui devraient être envisagés? Même si Déçue par cette décision, Madame Theresa May reste la Chambre des communes vote en faveur du Brexit, le vote cependant confiante dans le fait que le gouvernement pourrait être bloqué au niveau de la Chambre des lords, qui pourra respecter le calendrier annoncé il y a un mois. En n’est pas élu et dans lequel le parti conservateur au pouvoir effet, l’exécutif a rapidement réagi à cette décision en n’est pas majoritaire. Les lois votées par le Parlement en déclarant qu’il allait faire appel devant la Cour suprême, 1911 et 1949 permettent toutefois à la Chambre des soit la plus haute instance juridique du pays. L’appel de la communes de passer outre la décision de la Chambre des décision devrait être examiné par les onze juges de cette lords. Les procédures implicites liées à ces lois pourraient cour les 7 et 8 décembre prochains et la décision sera cependant décaler d’une année le déclenchement de probablement rendue début janvier. Si le gouvernement l’article 50. devait gagner devant cette cour, il pourra maintenir inchangé son calendrier. Dans le cas opposé, il devra saisir 6A, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Tel.: (+352) 26 895-1, Fax: (+352) 26 895-24 e-mail: [email protected], www.bcee-assetmanagement.lu 7 Novembre 2016 Investment Newsletter Si les deux chambres du Parlement devaient voter à Enfin, quel que soit le scénario envisagé, on peut conclure l’encontre du gouvernement, on serait confronté à la que la décision de la semaine dernière de la Haute Cour de situation la plus défavorable pour l’exécutif. Dans ce cas de justice de Londres pourrait potentiellement prolonger la figure, de nouvelles élections pourraient être très probables. période d’incertitude au Royaume-Uni. Sous certains Qu’en adviendrait-t-il du Brexit dans ce scénario? scénarios, notamment si les députés devaient peser sur le Beaucoup dépendrait de l’issue des urnes. processus de sortie, on pourrait toutefois assister à une réduction du risque de « hard » Brexit, c’est-à-dire une rupture douanière totale avec l’Union européenne, vers lequel le gouvernement de Madame May semble s’orienter. Dr William Telkes Economiste BCEE Asset Management Disclaimer Les opinions, avis ou prévisions figurant dans ce document sont, sauf indication contraire, ceux de son ou ses auteur(s) et ne reflètent pas les opinions de toute autre personne, de BCEE Asset Management S.A. ou de Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg. Les informations contenues dans le présent document proviennent de sources publiques considérées comme fiables, dont BCEE Asset Management S.A. et Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg ne peuvent cependant pas garantir l’exactitude. 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