communique : tocqueville finance face a la crise

Paris, le 21 janvier 2008
COMMUNIQUE :
TOCQUEVILLE FINANCE FACE A LA CRISE
Nous traversons actuellement une crise de marché généralisée. Le marché recherche la
sécurité et la liquidité et le segment des valeurs moyennes est, en particulier, très attaqué
depuis quelques mois. Pourtant les entreprises bénéficient, d’une façon générale, de
situations financières saines et continuent à dégager des cash-flows très importants. Cette
crise a ainsi provoqué des baisses souvent injustifiées d’un point de vue fondamental. Les
gérants de Tocqueville Finance vivent avec ce mouvement de marché depuis plusieurs mois,
amorcé au 2nd semestre 2007.
Tocqueville Finance et la liquidité
La liquidité de nos Fonds Communs de Placement est une préoccupation quotidienne de nos
équipes de gestion, et ce, depuis longtemps. Elle représente un paramètre « maîtrisé » dans
la mesure où :
y Notre gestion de portefeuille est historiquement très diversifiée avec en moyenne 80
valeurs par fonds ;
y Au total, nos portefeuilles sont investis dans plus de 300 valeurs différentes ;
y Chaque valeur ne représente pas plus de 5% d’un fonds ;
y Nos investissements ne dépassent que très rarement le seuil de 10% en capital détenu
seules 5 sur 300 dépassent légèrement ce seuil et représentent globalement moins de
1.7 % de nos actifs ;
y La part des valeurs petites et moyennes ne représente environ qu’un tiers des
positions de la maison ;
y Enfin, le fonds Ulysse a été fermé à la souscription à notre initiative pendant près de 2
ans, ce qui a habitué nos équipes à gérer cette problématique des rachats.
Concrètement
Les actifs sous gestion de Tocqueville Finance s’élèvent à 3.6 Md€ au 31.12.2007.
En terme d’évolution des encours :
y L’année 2007 a été marquée par une décollecte limitée à environ 3% des encours
moyens, ce en dépit de la fermeture de notre fonds phare Ulysse.
y Depuis le début de l’année 2008, dans ce contexte de rachats généralisés sur les fonds
actions, nous enregistrons effectivement des retraits, qui restent inférieurs à 200 M€.
En terme de gestion, la nervosité actuelle des marchés nous conforte dans le maintien de
notre philosophie de gestion qui a fait ses preuves sur le long terme. Les baisses purement
techniques de certaines valeurs créeront pour nous de réelles opportunités d’investissement.
Marc Tournier et ses équipes restent mobilisés dans ce contexte.
Réunion partenaires le jeudi 24 janvier à Paris
Nos partenaires sont conviés à notre convention annuelle qui se tiendra ce jeudi 24 janvier à
16h au Pavillon Gabriel à Paris. Ce sera l’occasion de revenir sur les faits marquants de 2007,
de répondre à vos interrogations et vous présenter nos projets pour 2008.
Si vous souhaitez y assister, merci de contacter Muriel Claude :
[email protected]
Toutes nos équipes commerciales sont à votre disposition : l’équipe de Christophe Tapia à
Paris pour les relations partenaires et celle de Thierry de Haynin à Genève pour la
distribution européenne.
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Contacts Partenaires
Paris : Christophe Tapia
+33 1 53 77 28 73
Genève : Thierry de Haynin
+41 (0) 22 716 27 00