Semaine du 29 septembre au 03 octobre 2008 archés actions

Semaine du 29 septembre au 03 octobre 2008
archés actions
CAC 40
La Bourse de Paris reculait cette semaine, faute de progrès dans l'adoption du plan
Paulson, alors que la fermeture de Washington Mutual, comme le sort de la banque
Fortis, ravivaient les inquiétudes sur le secteur financier.
Le CAC 40 n'aura, sur la séquence hebdomadaire, enregistré qu'une seule séance de
hausse et il finit la semaine en recul de -3,73% à 4163,38 points pour -25,84% sur
l'année et -26,8% sur les douze derniers mois.
S&P 500
La semaine passée, le soufflet de l’extraordinaire euphorie qui avait suivie l’annonce du
plan retombait et les intervenants revenaient aux dures réalités du marché. Tensions
toujours présentes sur le monétaire, stress élevé, institutions financières en piteux état
et grandes divergences de vue sur le remède à administrer et son efficacité potentielle.
En effet, à la veille d'élections présidentielle et parlementaires, le jeu parlementaire ne
pouvait que donner lieu à réticences et surenchères, pour conduire à l'impression d'un
enlisement du plan concocté sous la houlette du secrétaire au Trésor, H.
Paulson et ce, en dépit de l’intervention du président Bush. Or, pendant ce temps, non
seulement la crise bancaire continuait mais elle s'exacerbait avec la plus importante
faillite bancaire de l'histoire des États-Unis, à savoir celle de Washington Mutual,
première caisse d'épargne américaine, rachetée in extremis par JP Morgan Chase. Ce
faisant, la contamination risquait de s'amplifier : Wachovia aux États-Unis, Fortis en
Europe faisaient les frais de rumeurs insistantes de graves difficultés concrétisées
dimanche par une nationalisation partielle à 49% ainsi que Bradford & Bingley, qui allait
finir par défaillir à la veille du week end.
Dans ces conditions, avec une déliquescence confirmée de la conjoncture économique,
il n'est guère surprenant d'enregistrer une cinquième semaine de baisse des marchés
boursiers sur les sept dernières.
Le S&P500 perd -3,35% et -17,39% sur 2008 ou encore -20,8% sur douze mois.
Nikkei
L’indice phare de la Bourse japonaise, fermée une journée pour congé de l’équinoxe
d’automne est quasi stable.
Les ventes au détail étaient meilleures qu’attendues mais insuffisantes pour pallier aux
inquiétudes des marchés.
Dans ce contexte, le Nikkei perd 0,23%.
archés de taux
Zone euro
L’indice IFO du climat des affaires allemand et le PMI composite de la zone euro ont de
nouveau nettement baissé au mois de septembre, balayant le rebond peu significatif du
ZEW de la semaine passée.
Ces chiffres illustrent bien le ralentissement marqué de l’activité auquel est confrontée
l’économie de la zone euro : elle pâtit du ralentissement mondial et du resserrement des
conditions monétaires et financières (euro fort, conditions de crédit). Les mauvais
chiffres couplés au scepticisme quant aux modalités et à la mise en place du plan de
sauvetage américain avaient pour conséquence une forte détente des rendements
européens, en particulier sur la partie courte de la courbe.
USA
Dans un contexte de fuite vers la qualité et de mauvais chiffres économiques (révision
en baisse du PIB du 2e trimestre, baisse des indices immobiliers et baisse des indices
de confiance), la partie courte de la courbe US s’est détendue (-7bp) alors que la partie
longue s’est tendue (+4bp).
ews, indicateurs & anticipations
z
Sur le plan économique :
> Semaine chargée en indicateurs d’activité et marquée par la décision de taux de la
BCE jeudi (statu quo attendu).
> Aux États-Unis, nous suivrons avec attention, pour le mois de septembre, les ISM
Manufacturier (mercredi) et non-Manufacturier (vendredi) et le rapport emploi (vendredi).
> Toujours aux États-Unis, les chiffres des dépenses de consommation et le déflateur
sous-jacent des dépenses de consommation pour le mois d’août sont attendus lundi.
L’indice de confiance des ménages du Conference Board pour septembre sera quant à
lui connu mardi.
> Au Royaume-Uni, l’estimation finale du PIB pour le 2e trimestre 2008 paraîtra mardi.
Les PMI Manufacturier et Services de septembre seront connus respectivement
mercredi et vendredi.
> En zone euro, l’estimation de l’indice des prix à la consommation pour septembre est
attendue mardi et nous suivrons mercredi et vendredi les estimations finales des PMI
Manufacturier et Services du mois de septembre.
> En Allemagne, le nombre de demandeurs d’emploi au mois de septembre est attendu
mardi.
> En France, les chiffres des mises en chantier et des permis de construire pour le mois
d’août seront publiés mardi.
> Au Japon, l’estimation préliminaire de la production industrielle d’août et l’enquête
Tankan pour le 3e trimestre paraîtront respectivement mardi et mercredi.
> Interventions, mardi, de Thomas M. Hoenig, Président de la FED de Kansas City, à
Gering (Nebraska), sur la politique économique et monétaire et de Dennis Lockhart,
Président de la FED d’Atlanta, à la Nouvelle-Orléans, sur les perspectives économiques
américaines.
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