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L'information économique
Un facteur-clé pour les investisseurs
François Lévêque
Professeur d'économie à Mines Paristech
Associé fondateur de Microeconomix
Les Mines au Sénégal : un pays attractif pour les investisseurs internationaux ?
Approche croisée entre économistes, financiers et juristes
Dakar, 16 avril 2015
Avertissement : les opinions exprimées dans cette présentation sont les opinions personnelles de l’auteur et
n’engagent en rien la responsabilité du cabinet Microeconomix, ni a fortiori celle de ses clients
Le dynamisme de l'Afrique attire les investisseurs internationaux

Les économies d'Afrique sub-saharienne enregistrent de forts taux
de croissance depuis le milieu des années 1990

Les investissements directs étrangers (IDE) sont un des moteurs de
croissance du continent
–
Les flux ont été multipliés par 3 sur la période 2003-2013 et ont atteint $37
milliards
–
Les stocks s'élèvent à 334 milliards, soit une progression supérieure à 250 %
Stock
Flux et stock d'IDE (millions USD)
400 000
40 000
300 000
30 000
200 000
20 000
100 000
10 000
-
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Stock Afrique subsaharienne (hors Afrique du Sud)
Flux Afrique subsaharienne (hors Afrique du Sud)
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Source : données UNCTAD
Les flux vers l'Afrique demeurent cependant faibles en
comparaison d'autres zones

Malgré la progression des IDE, les flux vers l'Afrique sub-saharienne
restent bien inférieurs à ceux destinés aux autres économies
émergentes
–
Les flux ne représentent que 12 % des flux à destination de l'Amérique émergente
et 9 % de ceux à destination de l'Asie
Flux d'IDE (millions USD)
500 000
450 000
400 000
350 000
Économies en développement
Amérique
300 000
250 000
Économies en développement
Asie
200 000
Afrique subsaharienne sans
l'Afrique du Sud
150 000
100 000
50 000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Page 3
Source : données CNUCED
Les pays africains sont inégaux en matière d'attractivité des IDE

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La capacité des pays de l'UEOMA à attirer des capitaux étrangers est
variable
–
Le stock d'IDE en Côte d'Ivoire s'élevait à plus de 8 milliards en 2013
–
Le Sénégal se situait à la 4ème place parmi les pays de l'UEOMA avec un stock de
2,7 milliards
Source : données UNCTAD
Les facteurs d'attractivité en termes d'investissement


Page 5
Les facteurs pris en compte par les investisseurs sont multiples
–
La taille du marché local et son taux de croissance
–
L'accès au marché régional / international
–
La présence de fournisseurs ou de partenaires
–
La stabilité politique
–
La stabilité macroéconomique
–
La disponibilité de l'information sur les pays
La Banque mondiale indique ainsi
–
"Scarce or unreliable business information about a location is the first barrier to
getting companies to consider it"
–
"Investors may remain unaware of the locations’ strengths and drop them from
consideration, especially in developing countries where good information is hard to
come by"
–
"Insufficient or inadequate access to information on the host economy also acts as
an important obstacle for potential foreign investors. Foreign firms typically have
scarce knowledge of the business opportunities, market conditions, and regulatory
framework in the host country"
L'information économique : facteur-clé


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Plusieurs études économiques montrent que les asymétries
d'information entre les pays et les investisseurs constituent un frein aux
investissements
–
A la fin des années 1980, INTEL a établi une liste des pays potentiels où elle serait
susceptible d’implanter une usine de semi-conducteurs
–
Le Costa Rica ne figurait pas sur cette liste en raison du manque d’informations sur le
pays
–
La fourniture d’informations a constitué l’un des facteurs ayant permis au Costa Rica
d’être choisi par INTEL comme pays d’implantation
Plus largement, la disponibilité de l'information relative à un pays et à
son tissu économique influence le niveau des investissements (Harding
& Javorcik, 2012)
–
Les flux d'IDE dans les pays diffusant de l'information de qualité sont 25 % supérieurs à
ceux dans les pays où le niveau d'information est plus faible
–
1 $ consenti pour améliorer l'information se traduit par une augmentation des IDE de
189 $
Le manque d'information sur les pays africains

Or selon la Banque mondiale, le manque d'information sur les pays
d'Afrique sub-saharienne est patent
–
L'Afrique de l'Ouest et l'Afrique centrale sont les régions offrant le moins de
transparence en termes d'informations
Indice de qualité de l'information aux investisseurs (2012)
70
60
50
40
30
20
10
0
Pays de l'OCDE Europe et Asie
centrale
Source : Banque mondiale
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Amérique
Latine et
Caraïbes
Moyen Orient
et Afrique du
Nord
Asie du Sud
Asie de l'Est et
Afrique
Pacifique
subsaharienne
Afrique de
l'Ouest et
Afrique centrale
Notre contribution à l'amélioration du niveau d'information :
Eco d'Afrique – www.eco.africa.com
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
Une source d'information indépendante et complète

Une initiative visant à améliorer les informations et les données
économiques fiables sur les secteurs porteurs
–
Des études réalisées par des économistes industriels expérimentés (Microeconomix) et des
analystes financiers (Africa Corporate Finance)
–
L'appui de partenaires locaux facilitant l'accès à l'information
–
Une équipe contrôlant la qualité et la fiabilité de l'information
Notre contribution à l'amélioration du niveau d'information :
Eco d'Afrique – www.eco.africa.com

Une bibliothèque d’études sectorielles de
référence pour les investisseurs en Afrique
–
Une première étude sur les mines au Sénégal parue
en février 2015

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Programme de publications en 2015
–
L’agrobusiness en Côte d’Ivoire (mai)
–
La filière des fruits et oléagineux au Bénin (juin)
–
Les mines en Guinée (juillet)
–
Le secteur de l'assurance dans la zone CIMA (novembre)