Forex - Banque Populaire Côte d`Azur

AOF
mini-guide
Le Forex
Décembre 2012
Le Forex
Le
Forex
Sommaire
1. Un marché financier
pas comme les autres
n Un marché « interbancaire » en
continu
n Un marché ultra liquide
n Qui intervient sur le Forex ?
n Par quels intermédiaires ?
n Pourquoi négocier des devises
étrangères ?
Option
Finance
Expertisedécembre
- 91 bis, rue2012
du Cherche-Midi 75006 Paris - RC 429.986.136 - Tél. : 01 53 63 55 55 - Fax : 01 53 63 55 50
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finance
expertise
Toute reproduction, même partielle et quel qu’en soit le support, même électronique ou informatique, est interdite sans autorisation préalable de l’éditeur.
2.
3.
2. Les cotations sur le Forex
n Comment lire une cotation ?
n Le «pip»
n Le «lot»
n Le «spread»
n L’effet de levier sur le Forex
• L’effet de levier max
• L’appel de marge
n Les différents types d’ordre
• Les ordres classiques
• Les ordres particuliers
•Validité des ordres dans le temps
n Quand traiter sur le Forex ?
n Les principaux facteurs
influençant le Forex
• Les indicateurs économiques
• L’influence de la politique
• L’aversion au risque
option finance expertise - décembre 2012
Le Forex
1. Un marché financier pas
comme les autres
Le Forex, abréviation de Foreign Exchange, est
le marché sur lequel s’échangent les devises du
monde entier, cotées les unes par rapport aux
autres sous forme de parité.
Le Forex n’est pas un marché du physique, seul
de l’argent, sous forme de devise, y est négocié. Par exemple, alors qu’acquérir une action
revient à posséder une part de société, investir
sur le Forex revient à acheter une devise contre
une autre, et ne donne donc droit à aucun acte
de propriété quelconque.
n Un marché «interbancaire»
en continu
À la différence de nombreux autres marchés financiers, le marché des changes n’est pas géré
par une société (comme peut l’être la Bourse de
Paris par Nyse Euronext par exemple). Il n’est
donc installé dans aucun bâtiment, ou ne bénéficie pas d’un siège social.
Le marché des devises est considéré comme un
marché « interbancaire », car toutes les négociations sont traitées électroniquement, entre
les banques, et ceci 24h/24h, 7j/7j (les particuliers ne pouvant eux intervenir sur ce marché
que 5j/7j). Les cours évoluent donc sans cesse
en fonction de l’offre et de la demande des différents intervenants pour telle ou telle devise.
Cependant, les brokers ne vous permettent pas
de traiter le weekend (du fait de la faible volatilité) alors que le marché reste ouvert pour les
banques centrales, les banques commerciales
ou les Hedge Funds. Ainsi, de nombreux «gaps»
option finance expertise décembre 2012
n Qui intervient sur le Forex ?
(écarts) apparaissent à l’ouverture du marché le
dimanche soir.
Le Forex a été à l’origine conçu pour être utilisé
par les banquiers et les grands établissements
financiers. Jusqu’à la fin des années 90, seulement les « très gros » investisseurs pouvaient
commercer sur ce marché. Mais, avec la démocratisation d’Internet, les sociétés en ligne du
Forex peuvent maintenant offrir des comptes
accessibles aux petits investisseurs.
A retenir
« Le soleil ne se couche jamais sur le marché des devises », selon un dicton cambiste.
En pratique, toutefois, il est observé que les
échanges ont lieu du dimanche soir vers 22h
GMT au vendredi soir vers 21h30 GMT.
n Un marché ultra liquide
Le Forex est un marché ultra liquide. Il ne cesse
de se développer depuis le début des années
2000. Le volume quotidien est aujourd’hui proche
des 4.000 milliards de dollars, ce qui en fait le
deuxième plus gros marché derrière celui des
taux d’intérêts, et très loin devant les places boursières. Il n’y a donc aucun souci de contrepartie.
Les investisseurs
institutionnels
30%
Parmi ces 4.000 milliards de dollars, le Dollar
Américain est de loin la devise la plus traitée avec
plus de 85% des échanges. Cette suprématie s’explique en grande partie par le fait que la quasi totalité des investisseurs (institutionnels, entreprises,
banques centrales) possèdent du billet vert.
Les entreprises
multinationales
17 %
Les particuliers
2%
Les banques
centrales
8%
Les banques
commerciales
43 %
Bien qu’encore marginale, la part des particuliers intervenant sur le Forex croît d’environ 30%
par an depuis 2000. Les particuliers ne traitent
pas directement sur le marché des changes
mais par l’intermédiaire des plateformes de trading des brokers. Ces brokers sont clients des
grandes banques qui leur donnent accès au marché interbancaire et donc à la liquidité.
Sur le Forex, les transactions sont majoritairement spéculatives. Bien évidemment, certaines
opérations sont nécessaires aux entreprises,
institutions financières ou banques centrales
dans un but de couverture ou d’arbitrage ; mais
dans une proportion beaucoup moins importante que la spéculation. C’est d’ailleurs la raison qui explique l’importante liquidité sur le Forex. Pour l’investisseur particulier, cette liquidité
est un avantage car cela lui permet d’acheter ou
de vendre à tout moment de la journée ou de la
nuit sans soucis de contrepartie.
n Par quels intermédiaires ?
Il existe trois grands types d’acteurs sur le Forex :
- Les ECN - Les Purs Brokers - Les Market Makers
4.
5.
A savoir
Les Purs Brokers et les Markets Makers sont
les plus accessibles aux particuliers.
Les ECN (electronic communication network)
sont des places de marchés. Toutes les opérations sont exécutées directement sur le marché
interbancaire. C’est ce que l’on appelle le ‘no
dealing desk’. Les ECN ont longtemps été réservés aux institutionnels mais certains brokers
proposent aujourd’hui ce service aux particuliers. Dans ce dernier cas, les ECN jouent eux
mêmes le rôle de fournisseurs de liquidités. La
liquidité s’en trouve donc réduite par rapport à
un fournisseur tel qu’une banque.
Les Purs Brokers fonctionnent à peu près de la
même manière que les brokers ECN à la différence que la liquidité proposée à leurs clients
est assurée dans tous les cas par un fournisseur de liquidités. Ce fournisseur est une
banque ce qui assure donc une liquidité importante. Par ailleurs, les Purs Brokers proposent
des avantages par rapport aux ECN, notamment
dans la relation client et les services apportés
(gamme d’outils supérieure, des conseils, analyses, signaux, abonnements à des systèmes de
trading, comptes gérés...)
Les Market Makers ne sont rien d’autre que
des brokers un peu particuliers. Ils affichent
le plus souvent des spreads fixes (cf définition
dans la partie « Comment lire une cotation »)
mais la principale différence avec les Purs
Brokers est la non transparence des prix. Le
Market Maker peut décider de coter en dehors
des prix de ses fournisseurs de liquidités (LP)
à tout moment.
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Le Forex
n Pourquoi négocier des devises
étrangères ?
Il y a beaucoup d’avantages à se positionner sur
le marché des devises, parmi lesquels :
- Aucune commission : de tous les marchés le
Forex est celui qui coûte le moins car il n’y pas de
frais sur les transactions effectuées. Les brokers
en ligne se rétribuent uniquement sur le spread
(voir plus loin pour la définition).
- Possibilité de spéculer 24h/24, 5/7jours,
ce qui permet aux particuliers de trader le soir ou
la nuit en dehors des heures de travail.
- Un effet de levier : vous pouvez obtenir généralement chez les brokers en ligne un levier très
élevé ce qui permet de prendre des positions plus
importantes que le capital investi.
Attention
L’effet de levier doit être utilisé avec très
grande prudence car s’il peut décupler les
gains il peut aussi vous faire perdre énormément en cas de mauvaise fluctuation du
marché ...
- Possibilité d’apprentissage sans risques :
la plupart des traders en ligne vous proposent
des comptes démo gratuits avec lesquels vous
pouvez vous entraîner et essayer vos techniques
sans avoir à investir de l’argent réel. Cela permet
une initiation sans frais et sans risques.
2. Les cotations sur le Forex
Sur le Forex, le principe est simple : vous achetez
ou vous vendez une monnaie en espérant que son
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est appelée monnaie de base ou domestique.
Elle servira de base que ce soit pour un achat ou
une vente. Le dollar est dans l’exemple la monnaie cotée ou monnaie de contrepartie. Ainsi,
il vous suffit de dire « j’achète de l’EUR/USD ».
Cela signifie que vous voulez acheter de l’euro.
prix par rapport aux autres monnaies va évoluer
dans votre sens. Si vous achetez de l’euro, vous
espérez que la devise européenne s’apprécie.
n Comment lire une cotation ?
Sur le Forex, les devises sont toujours cotées par
rapport à une autre devise. On parle d’une paire
de devises (EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF….).
Paires principales sur le Forex :
Les deux devises sont alors liées et réaliser une
opération sur l’une revient à faire l’opération inverse sur l’autre. Acheter de l’EUR/USD revient à
acheter de l’euro et à vendre des dollars.
A savoir
Une norme internationale, appelée ISO
4217, a été mise au point pour standardiser
la présentation des devises et ainsi éviter
les confusions. Cette norme codifie sous
trois lettres toutes les devises mondiales
existantes : les deux premières lettres sont
l’abréviation du pays et la troisième lettre
l’initiale de la devise de ce pays (à l’exception de l’euro toutefois, qui est codifié EUR
puisque cette monnaie n’est pas liée à un
pays en particulier). L’ensemble de cette
norme est récapitulée dans un tableau comprenant près de 190 devises différentes. Il
est néanmoins de coutume de classer les
paires de devises en différents groupes. Le
premier groupe est celui des paires principales (« major crosses » en anglais), c’est-àdire les plus traitées.
Parités de
devises
Pays
Surnom
EUR/USD
Zone Euro /
Etats Unis
Euro
USD/JPY
Etats Unis /
Japon
Yen
GBP/USD
Royaume
Uni / Etats
Unis
Cable
USD/CHF
Etats Unis /
Suisse
Swissy
USD/CAD
Etats Unis /
Canada
Loonie
AUD/USD
Australie /
Etats Unis
Aussie
NZD/USD
Nouvelle
Zelande /
Etats Unis
Kiwi
Le prix d’échange entre deux devises est le taux
de change. Il indique la quantité nécessaire
d’une certaine monnaie pour acheter une unité
d’une autre monnaie. C’est l’évolution de ce
rapport qui vous permettra de faire une plus ou
moins value.
Ainsi pour l’EUR/USD, si le taux de change est
de 1,2540, cela signifie qu’avec 1 euro vous obtenez 1,2540 dollar. Dans ce cas là, il est commun de dire que l’euro est plus fort que le dollar
américain puisqu’il faut donner une quantité
supérieure de devise américaine pour obtenir la
même chose en euro.
Une cotation est présentée ainsi sur le Forex :
EUR/USD. La monnaie la plus à gauche (ici l’euro),
6.
7.
Il est également possible d’inverser le sens de la
paire pour avoir la valeur de l’USD/EUR, ce qui
mathématiquement correspond à : USD/EUR =
1/EUR/USD.
Ex : si EUR/USD = 1,2540
Alors USD/EUR = 1/1,2540 = 0,797
Ce qui signifie qu’avec 1 dollar vous pouvez obtenir 0,797 euro
A savoir
Il existe deux types de cotations, direct (ou
« au certain ») et indirect (ou « à l’incertain »). Dans un système de cotation direct,
ce qui est le cas pour la majorité des pays,
la monnaie de base est la monnaie domestique. C’est le cas pour l’EUR. En cotation de
type indirect, comme les Etats Unis, la monnaie de base est la monnaie étrangère. C’est
pour cette raison que l’EUR/USD apparaitra
toujours de cette manière, même si vous
vous trouvez aux Etats Unis.
A retenir
Prendre une position longue ou « être
long », signifie que l’on a acheté. Dans le
cas de l’EUR/USD, être long sur cette paire
veut dire que vous avez acheté de l’EUR/USD
(acheté la monnaie de base EUR).
Prendre une position courte ou « être
court », signifie que l’on a vendu. Dans le
cas de l’EUR/USD, être court sur cette paire
veut dire que vous avez vendu de l’EUR/ USD
(vendu la monnaie de base EUR)
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Le Forex
n Le «pip»
Un pip (« Price Interest Point ») est la plus petite unité de variation d’un taux de change. Les
paires de devises sont cotées en 4 décimales
pour la plupart (ex : EUR/USD = 1,2522). Un pip
est la dernière décimale. Si l’EUR/USD passe
de 1,2518 à 1,2519, cela signifie que l’euro s’est
apprécié d’un pip par rapport au dollar. Un pip
est alors égal à 0,0001. En revanche sur l’USD/
JPY, le pip n’a pas la même valeur puisque la cotation ne se fait qu’en deux décimales. Un pip est
donc égal à 0,01.
La valeur d’un pip dépend de la paire de devises car chaque monnaie a sa propre valeur. La
valeur d’un pip vous permet sur chaque transaction, selon la paire de devises sur laquelle vous
traitez, de calculer votre gain ou perte.
Le spread permet au broker de se rémunérer sur
les opérations que ses clients passent sur sa plateforme de trading.
quantités importantes pour rendre significatives
les pertes et gains. Les lots vont en fait servir
à multiplier la valeur d’un pip.
En fonction de la parité traitée, le spread sera
plus au moins grand. Plus une parité est liquide,
plus son spread sera resserré. La parité EUR/USD
étant la parité la plus traitée au monde et donc la
plus liquide, c’est sur cette parité que vous trouverez les spreads les plus faibles. En revanche, si
vous traitez sur une devise exotique, la liquidité
étant faible sur ces devises, le spread sera beaucoup plus important. Par ailleurs, plus une parité
est volatile, plus le spread sera important.
Attention
Pour pouvoir traiter sur le Forex, il est indispensable de maîtriser les notions de « pip »
et de « lots ». Elles vous permettront de calculer vos profits et pertes mais aussi de fixer
correctement vos stops de protection (stop
loss, voir ci-après).
n Le «Spread»
Attention
Comparez les spreads de chaque broker ou
market maker en fonction des parités que
vous traitez pour trouver celui qui est le
plus avantageux. Mais, il n’y a pas que les
spreads qui comptent. Il faut aussi vérifier le
délai d’exécution des ordres sur la plateforme
du broker. En effet, certains proposent des
spreads très resserrés mais vous n’êtes jamais exécuté au prix auquel vous souhaitez.
Une cotation sur le Forex se présente comme
suit :
EUR/USD : 1,2543 (bid) / 1,2545 (ask)
La valeur d’un pip est égale à :
la plus petite unité d’une paire de devises / taux
de change
La valeur d’un pip dépend donc aussi de la cotation de la parité de devises.
n Le «lot»
Le lot est l’unité d’investissement sur le Forex.
La taille standard d’un lot est de 100.000. Mais,
selon le type de compte que vous ouvrirez, il
vous sera possible de traiter avec des montants
inférieurs tels que 1.000 soit 0,01 lot. Ce dernier
est souvent la taille minimum pour traiter sur le
Forex.
Les lots sont en lien avec les pips, qui sont une
unité de mesure très petite comme expliqué cidessus. Il est donc nécessaire de traiter sur des
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Elle se décompose entre :
• une offre (cotation de gauche appelé « bid »), qui
correspond au prix auquel vous pourrez vendre la
monnaie de base de la parité (et le prix auquel la
contrepartie – broker ou market maker - est prête à
acheter la monnaie de base)
• une demande (cotation de droite, appelé « ask »),
qui est le prix auquel vous pourrez acheter (et le
prix auquel la contrepartie – broker ou market maker - est prête à vendre la monnaie de base)
n L’effet de levier sur le Forex
Les prix varient en continu sur le Forex mais le
prix d’offre est toujours inférieur au prix de la
demande. La différence entre les deux est le
spread. En d’autres termes, c’est l’écart entre le
cours acheteur et le cours vendeur proposé par
un broker.
Quand vous utilisez l’effet de levier, vous empruntez sur la marge pour augmenter la dimension de votre trade au delà de vos fonds disponibles sur votre compte.
Sur le Forex, vous jouez, le plus souvent, avec
dix à quatre cents fois votre mise. Un broker
L’effet de levier sur le Forex - leverage en anglais
- est très différent de celui des autres types de
trading ou d’investissement.
8.
9.
peut vous offrir cette amplification extrêmement
haute parce que le marché est si liquide qu’il n’y
a presque jamais lieu de s’inquiéter que vous
leur deviez de l’argent si le marché tourne mal.
L’effet de levier max
De nombreuses personnes sont attirées sur le
Forex du fait de l’important effet de levier disponible et paramétrable à souhait. L’effet de levier
mis à votre disposition est en effet très important et varie selon le broker. Vous pouvez aussi
utiliser n’importe quel levier disponible chez
votre broker. C’est à vous de choisir l’effet de
levier que vous souhaitez selon votre aversion
au risque. Un effet de levier de 1:100 signifie que
vous pouvez traiter jusqu’à 100 fois la somme
sur votre compte. Ainsi 100 euros vous donne
accès à des lots de 10.000 euros.
Attention
Avec l’effet de levier, vous pourrez gagner
beaucoup d’argent mais vous pouvez aussi en
perdre. N’utilisez jamais un levier trop élevé
par rapport au solde de votre compte sinon
quelques secondes pourraient suffire pour
vous faire perdre tout votre capital.
Appel de marge
L’appel de marge intervient lorsque la marge
sur votre compte n’est plus suffisante pour couvrir le montant de votre position. Ce cas se présente lorsque l’une de vos positions ouvertes
n’est pas allée dans votre sens. Vous êtes
donc perdant sur un trade et votre broker vous
coupe automatiquement votre position. L’appel
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Le Forex
de marge permet de ne jamais entrer en négatif
sur votre compte. Vous ne devrez donc jamais
d’argent à votre broker grâce à la coupure
automatique.
Pour éviter les coupures automatiques de positions, les brokers effectuent généralement un
appel de marge avant, afin de vous prévenir que,
lorsque tel prix sera atteint, votre position sera
coupée. Si vous réapprovisionnez votre compte,
votre position sera prolongée puisque vous
Le carry trade et le hedging
La technique du carry trade est l’une des
plus connue et utilisée dans le monde de
la finance. La plupart des institutionnels et
des sociétés de gestion y ont recours. En
effet, c’est un moyen simple de gagner de
l’argent. La technique du carry trade est la
suivante : elle consiste à s’endetter dans
une devise à faible taux d’intérêt et à placer
les fonds empruntés dans une devise dont
le taux d’intérêt est supérieur. Il s’agit, en
fait, de tirer profit de l’écart entre le taux de
deux monnaies différentes, ce que l’on appelle le différentiel de taux d’intérêt.
La stratégie du hedging consiste à se couvrir contre les variations du cours de change
en prenant deux positions opposées d’un
même montant. Par exemple, si vous avez
une position longue et une position courte
sur l’EUR/USD pour un lot chacun, on dit
que vous êtes hedgé. En effet, vous ne pouvez ni perdre ni gagner. La balance de votre
compte sera stable. En d’autres termes,
votre risque est nul. Le hedging sert à protéger ses gains et/ou à profiter des mouvements de correction.
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rapportez de la marge. En revanche, si vous répondez négativement à l’appel de marge, votre
broker coupera automatiquement votre position
si la marge n’est plus suffisante. C’est pourquoi
il est très important de comprendre le fonctionnement des appels de marges avant de se lancer
sur le Forex.
ne connait pas le moment ou son ordre sera
exécuté. L’ordre peut même dans certains cas ne
jamais être exécuté si la limite n’est pas atteinte.
L’ordre à cours limité peut être utilisé dans deux
cas :
• A l’achat (buy limit) : Vous anticipez une
hausse mais souhaitez rentrer à un prix plus bas
que le prix spot actuel. L’ordre sera exécuté si
l’ask (prix vendeur) touche le cours désiré. Cette
stratégie peut être utilisée si vous vous attendez
à une correction baissière du cours avant que le
mouvement haussier ne reprenne. Le buy limit
peut également vous servir à sortir de position.
C’est le cas lorsque vous voulez prendre vos
gains sur une position courte.
• A la vente (sell limit) : Vous anticipez une
baisse mais souhaitez rentrer à un prix plus haut
que le prix spot actuel. L’ordre sera exécuté si le
bid (prix acheteur) touche le cours désiré. Cette
stratégie peut être utilisée si vous vous attendez
à une correction haussière du cours avant que
le mouvement baissier ne reprenne. Le sell limit
peut également vous servir à sortir de position.
C’est le cas lorsque vous voulez prendre vos
gains sur une position longue.
n Les différents types d’ordre
Un type d’ordre correspond à la manière dont
vous allez entrer ou sortir d’un trade. L’ensemble des brokers du Forex vous proposeront
les ordres classiques. Certains vous proposeront
des choix supplémentaires, plus sophistiqués
dont il est vivement recommandé d’en comprendre le fonctionnement avant de les utiliser.
De même pour les ordres classiques, il est indispensable de les maîtriser pour traiter correctement sur le Forex. Les commandes doivent être
passées selon votre façon de trader, c’est-à-dire
selon votre intention d’accéder au marché et
d’en sortir. Des ordres donnés avec inexactitude
peuvent biaiser vos points d’entrée et de sortie.
Les ordres classiques
- L’ordre stop : A l’inverse de l’ordre à cours
limité, l’acheteur ou le vendeur souhaite prendre
position à un cours plus haut ou plus bas que le
cours spot actuel. L’ordre stop peut être utilisé
dans deux cas :
- L’ordre au marché (ou à tout prix) : Ceci
est le type d’ordre le plus commun. Un ordre au
marché est employé quand vous voulez exécuter
un ordre immédiatement, au prix du marché, qui
est l’offre affichée ou le prix demandé sur votre
écran.
• A l’achat (buy stop) : Vous anticipez une
hausse et souhaitez rentrer à un prix plus haut
que le prix spot actuel. L’ordre sera exécuté si
l’ask touche le cours désiré. Cette stratégie peut
être utilisée si vous vous attendez à une accélération du mouvement haussier comme cela peut
- L’ordre à cours limité : l’acheteur ou le vendeur précise une limite de cours à laquelle il est
prêt à acheter ou vendre. Ainsi, au contraire de
l’ordre au marché, le prix de la transaction est
connu d’avance mais l’acheteur ou le vendeur
10.
11.
être le cas à la cassure d’une résistance ou à l’annonce d’une nouvelle économique. Le buy stop
peut également vous servir à sortir de position.
C’est le cas lorsque vous placez un stop loss pour
couper vos pertes sur une position courte.
• A la vente (sell stop) : Vous anticipez une
baisse et souhaitez rentrer à un prix plus bas que
le prix spot actuel. L’ordre sera exécuté si le bid
touche le cours désiré. Cette stratégie peut être
utilisée si vous vous attendez à une accélération
du mouvement baissier comme cela peut être
le cas à la cassure d’un support ou à l’annonce
d’une nouvelle économique. Le sell stop peut
également vous servir à sortir de position. C’est
le cas lorsque vous placez un stop loss pour couper vos pertes sur une position longue.
Les ordres particuliers
- L’ordre OCO, one cancels the other : C’est
la combinaison de deux ordres à cours limité ou
d’un ordre à cours limité avec un stop loss. Vos
deux ordres sont placés à des cours différents.
Dans le cas de deux ordres limités, l’un d’entre
eux sera placé au dessus du cours actuel et
l’autre en dessous. Ainsi, si l’un est exécuté,
l’autre est automatiquement annulé. Cela vous
permet de jouer la hausse ou la baisse lorsque le
marché est indécis.
- L’ordre If done (si exécuté) : Il se compose de
deux ordres dont le premier est obligatoirement
un ordre à cours limité. Si votre ordre à cours limité est exécuté alors, l’autre ordre devient actif. S’il
ne l’est pas, votre deuxième ordre reste dormant.
Le deuxième ordre peut être un cours limite, un
stop loss ou encore un OCO. Il vous permet de placer l’ensemble de vos ordres sur un trade avant
même que vous soyez entré sur le marché.
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Le Forex
- Trailing stop : C’est un stop suiveur qui évolue
dans le temps dans le sens de votre trade. Ainsi
cela permet le déplacement automatique de
votre stop. Cette opération est réalisable à partir de la plateforme de trading de votre broker.
Après, selon votre broker, les conditions seront
différentes.
Validité des ordres dans le temps
Hormis l’ordre de marché, qui est exécuté immédiatement, les autres types d’ordre ont une
validité dans le temps.
- Un ordre GTC (good till canceled ou valable
jusqu’à révocation) reste valide jusqu’à ce que
vous l’annuliez. L’ordre a donc potentiellement
une durée de vie infinie.
- Un ordre GTD (good till day ou valable
jusqu’à une certaine date) reste en attente
jusqu’à ce qu’il soit exécuté ou jusqu’à ce que
vous l’annuliez ou jusqu’au jour de sa fin de validité.
- Un ordre GFD (good for the day ou ordres
journaliers) : L’ordre reste valide jusqu’à la fin
de la journée de trading qui se termine normalement à 21h GMT. Il est cependant conseiller de
vérifier chez votre broker l’heure exacte de la fin
de la journée.
n Quand traiter sur le Forex ?
Le Forex est un marché ouvert 24h/24 du dimanche soir au vendredi soir pour les particuliers. Durant une journée, certaines périodes
connaissent une liquidité mais surtout une volatilité plus importante. Elles correspondent aux
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vise traitée. Ainsi, pour traiter, l’EUR/USD ou
le GBP/USD, c’est entre 14h et 17h qu’il y aura
le plus de mouvement car c’est dans ce créneau horaire que la plupart des publications
économiques concernant le Dollar américain
interviendront. En parallèle, ce sont également
les premières heures de cotations de la place de
New York. En revanche, pour traiter l’AUD ou le
JPY, il conviendra d’attendre entre 1h et 7h. En
effet, les publications économiques de ces parités interviennent dans la nuit. De plus, à partir
d’1h du matin, les places de Sydney et Tokyo
ouvrent, puis Singapour à 3h du matin. Bien
sûr, ces devises peuvent être traitées tout au
long de la journée mais c’est durant ces horaires
qu’il y aura le plus de mouvement sur les parités
concernées.
Conseil
Il est recommandé de commencer à traiter
en mode « démo » pour se familiariser avec
toutes ces notions et ainsi éviter toute mauvaise surprise ! Le compte « démo », proposé gratuitement par la plupart des brokers et
avec un accès illimité, permet aux traders débutants de s’entraîner et d’apprendre dans
des conditions réelles de marché sans risquer leur propre argent. Dès que vous vous
sentez assez en confiance et pensez maîtriser suffisamment bien les subtilités du marché des changes, vous pouvez alors passer à
tout moment en compte réel, habituellement
pour seulement quelques centaines d’euros.
périodes durant lesquelles plusieurs places sont
ouvertes en même temps.
La fiscalité sur le Forex
Il y a trois grandes sessions et deux périodes de
recouvrement (en heure de Paris)
1
2 3
4
Asie
Europe
US
Heures de recouvrement
9
10 11
12
5
6
7
Dès l’ouverture d’un compte Forex réel,
souvent basé à l’étranger, vous devez faire
une déclaration au fisc français par le biais
du formulaire 3916 intitulé «déclaration
par un résident d’un compte ouvert hors
de France». Ce formulaire doit être déposé conjointement à la déclaration des
­­revenus : un compte ouvert en année N
sera donc déclaré en mars N+1. Les plusvalues sur le Forex seront imposables quel
que soit leur montant, dès lors que vos
opérations sont réalisées à titre occasionnel, au taux forfaitaire de 19% et des prélèvements sociaux à 15,5% (à compter du
1er juillet 2012). Le trader plus régulier verra
ses gains soumis au barème progressif de
l’impôt sur les revenus des personnes physiques (article 120-12° du CGI).
8
13 14 15 16
Asie
Europe
US
HdR
17
18 19
20
21 22 23 24
Asie
Europe
US
HdR
Selon votre méthode de trading, vous recherchez ou
pas à trader durant les périodes de recouvrement.
Les heures les plus propices pour traiter
telle ou telle parité diffèrent selon la de12.
13.
n Les principaux facteurs
influençant le Forex
Pour définir votre stratégie de trading, vous devez pouvoir évaluer les différents facteurs susceptibles de faire varier le taux de change d’une
paire de devises.
Les indicateurs économiques
Les facteurs qui influent sur le commerce et
l’image financière globale d’un pays auront
une répercussion sur le prix que sont prêts à
payer les acheteurs de la devise d’un pays un
jour donné. Quelques facteurs peuvent avoir
comme conséquence des évolutions purement
provisoires, à la hausse ou à la baisse, alors que
d’autres auront des effets à plus long terme.
Certains indicateurs économiques sont plus
importants, plus attendus que d’autres. Bien
évidemment, cela dépend fortement de la paire
que vous traitez, mais en règle générale, les indicateurs venant des trois grands pôles économiques que sont l’Europe, les Etats-Unis et l’Asie
ont tendance à influencer le reste de la planète
économique.
Globalement, vous devrez suivre :
- les indicateurs de taux d’intérêt
- l’indice des prix à la consommation (tendance
d’inflation)
- la croissance du PIB
- les ventes au détail (tendance de consommation)
- l’évolution du taux de chômage
- le déficit commercial
- le déficit budgétaire
option finance expertise - décembre 2012
Le Forex
Les publications des indicateurs et événements
(réunion des banques centrales, sommet européen…) qui peuvent avoir une répercussion sur
les marchés sont regroupés dans le calendrier
économique. Son intérêt est donc fondamental,
et il faut prendre le temps d’apprendre à le lire,
à le déchiffrer et à en tirer profit. Sauf cas particulier, la plupart des calendriers économiques se
présentent sous la forme de tableaux indiquant
la date étudiée, ainsi que les nouvelles économiques qui y sont rapportées. Dans la majorité
des cas, l’indicateur économique se présente
avec sa description, l’estimation prévue par les
économistes (consensus) ainsi que sa valeur
précédente.
A savoir
Savoir lire un calendrier économique est
fondamental, car si la valeur annoncée a
son importance, c’est majoritairement la
façon dont elle se place par rapport à la
dernière parution et SURTOUT sa différence
par rapport à la prévision qui a été faite qui
peut influencer l’évolution de la monnaie.
En effet, plus un indicateur économique,
de surcroît important, sera publié avec un
chiffre « surprenant » et plus les probabilités que la monnaie liée soit fortement influencée sont grandes.
L’influence de la politique
La politique peut également avoir un effet sur
les taux de change. Un changement dans le gouvernement ressenti négativement engendrera
très rapidement une dévaluation de la devise
du pays. C’est aussi vrai quand le gouvernement
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en place prend des décisions perçues comme
n’étant pas dans les meilleurs intérêts de la
communauté internationale. De la même façon,
une élection qui met au pouvoir des personnes
considérées comme favorables à la communauté
internationale, peut très rapidement faire monter la valeur de la devise de ce pays, au moins
aussi longtemps que ces agents gouvernementaux maintiennent leur statut favorable.
Analyse fondamentale ou
analyse technique ?
Les deux stratégies de l’investissement sur
le Forex sont l’analyse fondamentale et
l’analyse technique. L’analyse fondamentale prend en considération la situation
actuelle dans le pays de la devise, au regard
des facteurs économiques et politiques et
bien sûr des anticipations des participants
du marché. Comme pour n’importe quel
marché boursier, la valeur d’une devise est
basée en grande partie sur des perceptions
et des anticipations à son sujet, et non seulement sur sa réalité. De nombreux investisseurs particuliers sur les marchés financiers
emploient néanmoins l’analyse technique.
Dès lors, ils regardent les prix les plus élevés
et les plus bas d’une devise, les prix de l’ouverture et de la fermeture, et le volume de
transactions. Ils n’essayent pas de surpasser
en finesse le marché, ni ne prévoient des
tendances principales à long terme, mais regardent simplement ce qui est arrivé à cette
devise dans le passé récent, et prévoient que
les petites fluctuations continueront généralement juste comme elles l’ont fait avant.
Astuce
Pensez qu’en achetant une devise vous achetez en fait une part dans l’économie du pays
de cette devise, car le prix de la devise est
un reflet direct de ce que le marché pense de
la santé actuelle et future de l’économie de
ce pays. En général, le taux de change d’une
devise contre une autre est une réflexion de
l’état de l’économie de ce pays, comparé à
l’état de l’économie de l’autre pays.
La parité EUR/USD reflète l’état de l’économie de la zone euro face à l’économie des
Etats-Unis. C’est d’ailleurs la parité la plus
regardée par les traders en raison du poids
économique et de l’influence de ces deux
zones géographiques. Si, par exemple, vous
pensez que l’économie américaine va repartir dans les prochains mois, vous allez vendre
l’EUR/USD. Car si l’économie américaine se
redresse, l’USD va s’apprécier par rapport à
l’EUR. Le taux de change EUR/USD va donc
baisser. L’EUR va perdre de la valeur par rapport à l’USD et un EUR vaudra une quantité
moins importante d’USD.
L’aversion au risque
L’aversion au risque est le point à partir duquel
l’investisseur n’est plus disposé à risquer son
capital pour obtenir une certaine rentabilité. Il
préfère un gain relativement sûr à un gain plus
important mais aléatoire.
mètre personnel propre à chaque investisseur.
Certains seront plus agressifs que d’autres
dans leur façon de gérer leur exposition au
risque. Chaque investisseur peut faire varier la
pondération de ses actifs financiers en fonction
de ses besoins et de ses anticipations sur le climat économique.
A savoir
Sur le marché des changes, l’euro, le real
brésilien ou le dollar australien sont considérés comme des actifs risqués, alors que le
dollar américain et le yen japonais sont plutôt considérés comme des actifs défensifs.
Dans le cas d’une poussée d’aversion au
risque sur le Forex, les actifs risqués seront
vendus et les actifs défensifs seront achetés.
Conclusion
La psychologie du trading joue un rôle
important sur les marchés. Ce sont nos
émotions qui dictent nos décisions et font
donc de nous un bon ou un mauvais trader.
Pour être un bon trader, il ne suffit pas de
bien sentir le marché, il faut également savoir «laisser courir ses gains et couper ses
pertes». Pour cela, il faut réussir à contrôler ses émotions, ne pas céder à la peur de
perdre ni à la cupidité du gain. Pour limiter
ses pertes, un «stop loss» est indispensable sur chaque opération. Pour ce qui est
de laisser courir ses gains, cela revient à ne
pas couper sa position tant que son objectif
n’a pas été atteint ou tant que son stop n’a
pas été « tapé ».
L’aversion (appétit) au risque est donc un para14.
15.
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