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Courbevoie, juillet 2016
Madame, Monsieur,
Vous êtes actionnaire de la société Solocal Group, dont l’action cotée en bourse a perdu en moins
d’un an près de 85% de sa valeur : au 21 juillet 2016, l’action ne cotait plus que 3 euros contre 22 euros en
mars 2015 et que la dernière augmentation de capital réservée aux salariés en juin 2015 avait été réalisée sur
la base d’un prix de souscription de 16.80 euros.
Selon notre analyse, cette perte de valeur n’est en aucun cas due à une baisse des performances de la
société, qui demeure significativement bénéficiaire, mais à la conjonction de deux phénomènes : d’une part la
vente massive, en août et septembre 2015, des actions jusqu’alors détenues par deux fonds anglo-saxons qui
ont « joué » la créance sur Solocal contre l’action ; d’autre part une politique de communication
étrangement anxiogène développée par la société au cours des neuf derniers mois.
De notre point de vue, le cours de 3 euros ne reflète en rien la valeur intrinsèque de la société.
Nous soupçonnons le management de Solocal Group d’avoir volontairement, par sa communication, laissé le
cours atteindre ce niveau pour pouvoir réaliser plus facilement une opération financière dans le cadre d’une
restructuration de la dette « résiduelle » de la société qui, au 30 juin 2016, avoisinait encore 1.100 ME.
Si nous partageons l’avis du management de Solocal Group, à savoir que ce niveau de dette est
difficilement supportable pour une société de services opérant dans ce secteur du « digital » qui requiert de la
flexibilité financière pour faire face aux aléas, nous sommes en revanche totalement opposés à ce que nous
supposons être son projet de sacrifier les actionnaires aux créanciers via une opération financière qui
s’effectuerait sur la base d’un cours totalement déconnecté des chiffres opérationnels de la société et de la
valeur réelle de celle-ci.
Par ailleurs, selon nous, les créanciers de Solocal Group sont détenteurs d’une dette dont la légitimité
est éthiquement très contestable : elle est en effet le « reliquat » d’un emprunt de 2.35 milliards d’euros
contracté en 2006 par la société dans le cadre de l’opération complexe qui a permis à France Telecom de
vendre sa participation majoritaire dans Solocal (54%) pour plus de 3 milliards d’euros et aux acquéreurs de
cette participation, des fonds Anglos saxons, de se désendetter massivement grâce au versement d’un dividende
exceptionnel : pas un centime de cet emprunt n’a été utilisé dans l’intérêt social de la société.
Notre association, constituée en avril 2016, est le regroupement spontané d’actionnaires qui
n’acceptent pas de voir disparaître leur épargne alors que rien dans les résultats de la société ne le
justifie. Plus de 80% du capital de la société est aujourd’hui réparti entre quelques milliers d’épargnants
individuels. L’Assemblée générale qui devait approuver les comptes de l’exercice 2015 a été reportée de juin
à septembre. Nous craignons que le management de la société veuille nous mettre devant le fait accompli d’une
restructuration financière qui nous semble, à tort ou à raison, injustement spoliatrice de notre épargne.
La comptabilisation des titres détenus par les 1006 actionnaires qui avaient rejoint notre association
au 20 juillet dernier fait ressortir un pourcentage potentiel de plus de 10% du capital alors que seuls deux
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actionnaires (le Fonds DNCA filiale de Natixis et le Fonds Tricolore de la Banque Edmond de Rothschild)
détiennent plus de 5%. Nb: Il convient toutefois de préciser qu’à ce stade, il ne s’agit que d’un recensement
d’actionnaires et qu’il n’existe aucun engagement contractuel de la part des membres du regroupement de
se joindre, le moment venu, à une quelconque action concertée.
Par le présent courrier nous souhaitons attirer votre attention et vous convaincre de rejoindre notre
regroupement, afin que le moment venu, nous puissions vous contacter rapidement et vous proposer de
peser significativement sur les décisions qui vont engager cette belle société, leader européen dans son
domaine, et dont les 4200 salariés ont su prendre le tournant du digital malgré les difficultés des reconversions
personnelles qu’il imposait.
Notre action n’a qu’un objectif : que le contrat social qui lie Solocal Group et ses parties prenantes au
premier rang desquels les actionnaires soit respecté. Nous ne demandons rien d’autre que le respect des droits
légitimes et justifiés des actionnaires qui imposent que toute opération sur le capital de la société repose sur la
vraie valeur de celle-ci et non pas sur un cours de bourse qui, pour diverses raisons, ne la reflète pas.
Vous pouvez consulter utilement notre blog internet www.regroupementpplocal.com sur lequel vous
retrouverez en particulier l’ensemble de nos démarches depuis avril dernier, tant vis-à-vis de la Société que de
l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), de la presse ou encore du Pouvoir politique.
Pour ce qui est de l’adhésion à l’Association, elle est très simple : il suffit de nous indiquer par email
ou par courrier, vos coordonnées ainsi que le nombre d’actions que vous possédez. Cela nous permettra, le
moment venu, dans la perspective de la prochaine Assemblée Générale, de vous contacter pour vous proposer,
si vous êtes encore à ce moment-là propriétaire d’actions Solocal, d’apporter votre soutien aux résolutions que
nous entendons présenter et qui vous seront , bien entendu, préalablement communiquées.
Cette adhésion est totalement gratuite. Il vous est néanmoins possible si vous le souhaitez de faire un don via
le site https://www.helloasso.com/associations/regroupementpplocal/collectes/regroupementpplocal (ou par
chèque) car si nous travaillons bénévolement, l’Association a des frais comme les honoraires d’avocats.
Espérant vous compter prochainement parmi les membres de notre regroupement, je vous prie
d’agréer, cher (e) coactionnaire, l’assurance de mes sentiments dévoués.
Alexandre Loussert
Président de RegroupementPPLOCAL
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