IFC - FIFAS (Forum International de la Finance en Afrique

Favoriser le développement des
marches de capitaux en Afrique
Forum International de la Finance en Afrique Subsaharienne
Douala, 21 novembre 2013
Présentation Générale
IFC:
2
IFC dans le Groupe Banque Mondiale
9 Le Groupe Banque
étroitement liées :
Mondiale
consiste
en
cinq
institutions
ƒ IBRD : La Banque Internationale pour la Reconstruction et le Développement
ƒ IDA : L’Association Internationale de Développement
ƒ IFC : La Société Financière Internationale
ƒ MIGA : L'Agence multilatérale de garantie des investissements
ƒ CIRDI : Le Centre International des Litiges en matière d’investissements
9 Depuis sa création en 1956, IFC est la source la plus importante de
financements multilatéraux du secteur privé dans les pays émergents; IFC se
finance sur les marchés et bénéficie d’une notation financière AAA.
9 Notre mandat est de favoriser la croissance économique et la réduction de la
pauvreté en catalysant les investissements du secteur privé dans les pays en voie
de développement (IFC est à l’origine du terme « marchés émergents »); dans ce
cadre, nous investissons, conseillons les Etats et les entreprises, mobilisons
des fonds et gérons des actifs tout en fournissant des solutions pour une
croissance durable.
Nos interventions en faveur du secteur privé
Financement et
garanties
• Prêts directs et
syndications
• Prises de participation
• Produits mezzanine (prêts
convertibles, dette
subordonnée, Tier 2)
Assistance Conseil
• Accompagnement des PME
et chaines de valeur
• Renforcement des
Infrastructures financières
• Responsabilité Sociale et
Environmentale
• Amélioration du Climat
• Financement du Commerce
des Affaires
Exterieur
• Partenariats Publics Privés
• Financements structurés et
• Développement de projets
titrisations
d’infrastructure
• Gestion du Risque
Nos financements pour
compte propre ont atteint
$18.3 milliards en 2013
Nous intervenons dans 105
pays en Assistance Conseil
Asset Management
Company
• Filiale réalisant des
investissements en fonds
propres et quasi-fond
propres pour compte de
tiers
• Approche “Private Equity”
pour financer des projets
conformes au mandat d’IFC
• Focus: recapitalisations
bancaires, infrastructures
et energies renouvelables
$5.5 milliards
sous gestion
Un engagement croissant en
faveur du secteur privé en Afrique
IFC:
5
IFC en Afrique : 3 priorités stratégiques
Renforcer le tissu
de petites et
moyennes
entreprises
Appuyer de nouveaux
projets dans les secteurs
prioritaires :
Infrastructures
Agro-industrie
Secteur financier
Santé et Education
Initiatives transversales
Améliorer le
climat des
affaires et des
investissements
Pays fragiles et post-conflit
Changement climatique
Fonds de recapitalisation des Banques
Initiative Speciale pour les Infrastructures
18
Une présence accrue sur le continent
Des•Overview
engagements
de $6.5 milliards
of IFC
dans la zone
IFC couvre le continent à partir de 3 pôles
régionaux et 16 bureaux
Par Pays:
17%
21%
2%
3%
3%
3%
17%
9%
11%
14%
Africa Region
Nigeria
Ghana
South Africa
Kenya
Uganda
Guinea
Cameroon
Togo
Other Countries
India
9.1%
Dakar
Nairobi
Par Secteur:
India
9.1%
Johannesburg
•7
Engagements d’IFC en millions d’USD
Une très forte progression de nos activités en Afrique
La mise en œuvre de l’Initiative Stratégique pour l’Afrique d’IFC s’est traduite par
une hausse significative des investissements, du nombre de projets réalisés et des
pays dans lesquels nous intervenons depuis 2003 (de 10 pays en 2003 a 44 en 2013)
23
•23
Notre appui au developpement des
marches de capitaux en Afrique
IFC:
9
Une intervention multiforme
Appui au développement des marchés de capitaux africains à travers:
ƒ Des émissions obligataires en monnaie locale
9 Ex. Premières obligations “AAA” cotées sur les bourses de Lagos, Lusaka,
Abidjan (BRVM), Douala (DSX) et Libreville (BVMAC)
ƒ Une Assistance-conseil aux autorités de marché et pouvoirs publics en
matière de réglementation et de mise en place de nouveaux compartiments
obligataires
9 Ex. Programme ESMID mis en oeuvre avec les autorités de marché et les acteurs
des bourses de Lagos, Kigali et Nairobi
ƒ Le réhaussement de crédit en faveur d’émetteurs privés ou sub-souverains
(municipalités en particulier)
9 Ex. Garantie partielle IFC lors de l’appel public a l’épargne de la Municipalité
de Johannesbourg
Contexte de nos interventions sur les marchés obligataires
•
L’un de nos mandats est le renforcement de l’infrastructure financière dans les
pays émergents, dont les marchés de capitaux; émettre des obligations IFC sur
ces marchés permet de:
- Créer un effet de démonstration en étant le premier ou l’un des premiers
émetteurs “offshore” sur ces marchés
- Tester et permettre d’améliorer les conditions d’appel à l’épargne publique
sur base des meilleures pratiques internationales
- Elargir le “pool” d’investisseurs susceptibles de souscrire à des obligations
en monnaie locale (dont les fonds de pension)
- Mobiliser des ressources à moyen terme en monnaie locale pour des
financements productifs
- Créer un “benchmark” pour la détermination du prix des émissions futures
•
Pour les investisseurs locaux, notamment les assureurs et fonds de pension, les
emprunts obligataires IFC constituent un placement à terme attrayant du fait
de notre notation “AAA” -> nos emprunts sont largement sur-souscrits en règle
générale (5x pour le IFC “Zambezi Bond” de juin 2013)
Nous avons ouvert de nouvelles frontières
pour les marchés obligataires émergents
•Gulf Cooperation Council
(GCC) – Hilal Sukuk (2009)
• USD 100 million due 2014
•Russia – Volga Bond (2012)
• RUB 13 billion due 2017
•China – Panda Bond (2005)
• CNY 1.3 billion due 2015
•Asia Money 2005 Awards:
“Best Local Currency Bond”
•Dominican Republic – Taino
Bond (2012)
• DOP 390 million due 2017
•Colombia – El Dorado Bond
(2002)
• COP 225 billion due 2007
•
•Peru – Inca Bond (2004)
• PEN 50 million due 2007
•Brazil – Amazonian Bond
(2007)
• BRL 200 million due 2011
•IFR 2007 Awards: “Best Latin
America Domestic Currency
Bond”
•Morocco – Atlas Bond (2005)
• MAD 1 billion due 2012
•China – Panda Bond (2006)
• CNY 870 million due 2013
Nigeria – Naija Bond (2013)
• NGN 12 billion due 2018
•CFA Franc - Kola Bond
(2006)
• XOF 22 billion due 2011
• Emerging Markets 2007
Awards: “Deal of the Year
Africa”
•CFA Franc - Moabi Bond
(2009)
• XAF 20 billion due 2014
•Zambia – Zambezi Bond
(2013)
• ZMW 150 million due 2017
•12
•China – Dim Sum Bond
(2011)
• CNH 150 million due 2016
•China – Dim Sum Bond
(2012)
• CNH 500 million due 2014
•Malaysia – Wawasan-Islamic
Bond (2004)
• MYR 500 million due 2007
•IFR 2005 Awards: “Malaysia
Bond of the Year”
Nos interventions de marché en Afrique sub-saharienne
• Depuis 5 ans, IFC a mobilisé plus de $650 million dans 17 devises africaines
par emprunt obligataire ou a travers des swaps avec des contreparties
commerciales
• Nous avons realise le 1er swap à long terme avec une banque centrale en
Afrique Subsaharienne avec la Banque Centrale du Rwanda
• Premier émetteur non-résident à émettre des obligations cotées sur les
places financières de la Zone Franc, du Nigéria et de la Zambie
• Mise en oeuvre d’un programme d’émission de titres en monnaie locale sur
plusieurs pays africains (“Pan-African Domestic Medium Term Note Program”)
pour structurer nos appels à l’épargne publique sur le continent
• Coopération avec les autorités de l’Union Economique et Monétaire Ouest
Africaine (UEMOA) pour le volet CFA de ce programme qui pourrait servir a
financer les logements sociaux et les infrastructures dans la zone.
Quelques exemples
Le premier emprunt obligataire d’un
émetteur non résident en Naira
IFC Naija Bond
• Emission en février 2013
Ministry of
Finance
• Emission souscrite pour un montant
total de 12 milliards de Nairas ($76
million)
Nigerian
• Emission sur 5 ans à taux fixe
Stock
Exchange
Central
Bank of
Nigeria
(CBN)
• Coupon semi annuel et repaiement à
maturité
IFC Capital
Markets
National
• Pricing en dessous des émissions du
Nigerian government bond yield curve
Insurance
Commission
• Cotation Nigeria Stock Exchange (NSE)
(NAICOM)
National
Securities
and
Exchange
Commission
(SEC)
Pensions
• Arrangeur: Standard Chartered Bank
Nigeria
Commission
(PENCOM)
• Co-arrangeur: Chapel Hill Advisory
Partners
Un processus complexe impliquant
de nombreux intervenants
14
14
Deux exemples en Zone Franc
IFC Kola Bond – UEMOA
IFC Moabi Bond - CEMAC
• Premier emprunt obligataire à bénéficier
• Premier emprunt obligataire à bénéficier
d’une notation AAA dans la zone CEMAC
d’une notation AAA dans la zone UEMOA
• Souscrit à 93% par des établissements
• Sur-souscrit (125%) par des investisseurs
bancaires, compagnies d’assurance et de
institutionnels et établissements financiers de
micro-finance et à 7% par des particuliers
la zone UEMOA (banques, compagnies
de la sous-région
d’assurance, caisses de retraite)
• Produit de l’emprunt obligataire investi
• Syndication par BICICI Bourse avec 6 banques
dans des projets d’investissement
et SGI partenaires de la sous-region
(Télécoms, agro-industrie) et des lignes de
Caractéristiques:
financement de PME en zone CEMAC
- Cotation BRVM en decembre 2006;
maturité de 5 ans, coupon semi-annuel et
repaiement à échéance
- Montant: XOF 22 milliards
• Coordination par Natixis (Underwriting
BICEC); BGFI Bourse et EDC co-Arrangeurs
• Caractéristiques:
- Coupon: 4.75% p.a. (defiscalisé)
- Cotation DSX et BVMAC en décembre
2009; maturité de 5 ans, repaiement
à échéance
Premier emprunt obligataire d’un émetteur non
résident en Zone Franc
•15 20 milliards
- Montant: XAF
15
15
- Coupon: 4.25% p.a. (défiscalisé)
Favoriser l’accès a l’epargne publique pour des Emetteurs privés
ou sub-souverains – exemple City of Johannesburg (“COJ”)
Contexte
• Emission obligataire de la Municipalité
de Johannesbourg
(1 milliard de Rands)
• Garantie irrévocable par IFC des
sommes dues aux souscripteurs de
l’emprunt COJ (à hauteur de 40% du
principal)
Garantie
Partielle
Investisseurs
IFC
Souscription
COJ
Accord de Prêt
Stand-by avec
l’émetteur
Intérêt pour l’émetteur
• Accès à un pool d’investisseurs plus large
• Possibilité d’émettre des titres sans
réhaussement de crédit par la suite
• Maturité la plus longue pour un émetteur
de ce type en Afrique du Sud
• Amélioration de la notation financiere:
3 crans au dessus de la notation de COJ
sans rehaussement de crédit selon
l’agence de notation Fitch (AA-)
Intérêt pour le souscripteur
• Perte réduite en cas de défaut de
l’émetteur
• Probabilité de défaut plus limitée du fait
des diligences approfondies d’IFC sur la
solvabilité de l’émetteur
Merci pour votre aimable attention
Olivier Nour Noel
Infrastructures & Marchés Financier
IFC – Bureau Régional pour l’Afrique Centrale
[email protected]
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