Natixis Euro Value Equity - Natixis Asset Management
Transcription
Natixis Euro Value Equity - Natixis Asset Management
FICHE PRODUIT Natixis Euro Value Equity DOCUMENT RÉSERVÉ EXCLUSIVEMENT AUX CLIENTS PROFESSIONNELS AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF Une gestion de conviction appliquée aux actions décotées de la zone euro CARACTERISTIQUES DU FONDS Stratégie d’Investissement Objectif d’investissement Obtenir une performance supérieure au MSCI EMU DNR sur sa période minimale d’investissement recommandée, par l’intermédiaire d’un processus d’investissement axé sur une approche « Value » • Investit principalement dans des sociétés de la zone euro. • Adopte une approche contrariante et de conviction. • Cherche à investir dans des sociétés dont les titres présentent des décotes significatives par rapport à leur valeur intrinsèque. • Place la recherche fondamentale au cœur du processus de gestion. • S’appuie sur une équipe dédiée de 3 spécialistes pour identifier les titres sous-évalués par le marché. • Un contact régulier avec les équipes dirigeantes de ces sociétés permet de valider les décisions d’investissement. Pourquoi choisir ce fonds ? L’approche « value » consiste à privilégier les sociétés identifiées comme sous-évaluées par le marché et présentant ainsi un potentiel de revalorisation important. Cette approche bénéficie donc particulièrement bien des phases de reprise économique. Un univers d’investissement offrant de multiples opportunités Le fonds bénéficie d’un large univers d’investissement qui se décline autour de 3 segments permettant de gérer la totalité d’un cycle économique : • Valeur Absolue – société présentant une décote significative par rapport à la valorisation des actifs sous-jacents figurant au bilan (conglomérats, financières) • Valeur Relative – société présentant une décote significative par rapport à une valorisation de milieu de cycle / normalisée (valeurs cycliques décotées, restructurations opérationnelles et financières) • Valeur Récurrente – société distribuant des dividendes élevés, en croissance et pérennes, adossés à des bilans sains. Segment Value Thèmes Valeur Relative Cycliques décotées Restructurations internes Valeur Absolue Conglomérats Financières Valeur Récurrente Dividendes Principales caractéristiques Entreprises en cours de Valeurs financières Valeurs cycliques Entreprises opérant sur Focus sur la génération restructuration opérationnelle fortement décotées par fortement décotées par plusieurs lignes de métier de FCF et la pérennité ou financière et fortement rapport à leur valeur rapport à leur valorisation et fortement décotées par et la croissance du décotées par rapport à leur d’actifs (inadéquation milieu de cycle rapport à leur SOTP dividende valorisation milieu de cycle entre ROE & P/BV) Catalyseurs Modification du périmètre Source de dividendes Marché très volatil où Plan de restructuration jugé Marché très volatil où d’activités d’une récurrents Solidité une bonne nouvelle peut crédible par les investisseurs une bonne nouvelle peut entreprise, pouvant réduire bilancielle avérée Seuil déclencher une hausse déclenchant une hausse déclencher une hausse la décote et augmenter le de rendement minimum significative du prix significative du prix significative du prix prix de l’action de l’ordre de 4% Profil de risque Beta élevé Beta élevé Beta de marché Beta élevé Beta faible SOTP : « sum of the parts » (somme des parties): valorisation des différents segments d’activité de l’entreprise ROE : « return on equity » (rentabilité des capitaux propres) : résultat net sur capitaux propres P/BV : « price to book value » : rapport entre la valeur boursière d’une société et sa valeur comptable. FCF : « free cash flow » flux de trésorerie disponible Une gestion value de conviction Le gérant adopte une gestion contrariante qui consiste à identifier les valeurs « délaissées », sur lesquelles il identifie un point de retournement de la croissance des bénéfices. Ainsi, l’équipe de gestion se concentre sur les segments de marché négligés, et mène, au travers d‘une recherche qualitative approfondie, des analyses sur les fondamentaux économiques, et la valorisation de chacun des titres étudiés (calcul de la valeur intrinsèque). Une équipe de gestion expérimentée Natixis Euro Value Equity, compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois Natixis AM Funds, est géré par Olivier Lefèvre, responsable de la stratégie « Actions Value » de Natixis Asset Management. Il compte près de 20 ans d’expérience sur les marchés financiers et plus particulièrement sur la gestion actions de conviction. L’équipe de gestion, spécialisée dans l’approche « value », est composée de 2 gérants-analystes senior et d’1 analyste dédié. Durée minimale de placement recommandée 5 ans Univers d’investissement coeur Actions de la zone euro Indice de référence MSCI EMU DNR Date de création 20/11/2013 Devise disponible1 EUR, GBP, CHF Classes et types de parts disponibles Institutionnel – I Retail – R & RE Capitalisation • Distribution ISIN I/A (EUR) – LU0935226307 R/A (EUR) – LU0935226562 Souscription minimum initiale I – 50 000 € R – Néant Droits d’entrée maximum2 I – Néant ; R – 4 % Frais de gestion3 I – 1.2 % p.a; R – 2.2 % p.a. Commission de surperformance 20 % de la performance supérieure à l’Indice de Référence - l’EONIA capitalisé quotidiennement : + 0,50 % pour les catégories d’actions R Société de gestion Natixis Asset Management Structure juridique Compartiment de la sicav de droit Luxembourgeois Natixis AM Funds de type OPCVM L’équipe de gestion Olivier Lefèvre A commencé sa carrière dans la finance en 1995 Boris Radondy, CFA®, CAIA A commencé sa carrière dans la finance en 2002 CFA® et Chartered Financial Analyst® sont des marques commerciales déposées appartenant au CFA Institute. Processus d’investissement Partant d’un univers d’investissement initial de 300 actions de la zone euro environ, le gérant procède à une analyse approfondie, basée sur un scoring quantitatif, une recherche fondamentale qualitative et des rencontres régulières avec les équipes dirigeantes des sociétés. L’équipe de gestion détermine ensuite une centaine de valeurs investissables parmi lesquelles elle recherche les meilleures opportunités d’investissement. Ce travail de sélection rigoureux aboutit à un portefeuille concentré, composé d’une quarantaine de titres de la zone euro, reflétant les plus fortes convictions de l’équipe de gestion. A chaque étape du processus d’investissement, l’équipe de gestion met en œuvre un suivi continu du risque. 300 valeurs 100 valeurs Meilleurs idées 1 2 30/40 valeurs* 3 Univers d’investissement • Actions de la zone Euro • Allocations opportunistes sur les actions Européennes (max 10%) 1 - Génération d’idée • Modèle de scoring quantitatif • Analyse fondamentale • Rencontre avec les managements 2 - Sélection de valeurs • Identification, quantification, probabilité de réalisation des catalyseurs identifiés • Objectif : calcul de la valorisation intrinsèque 3 - Construction de portefeuille • Diversification • Contraintes du portefeuille Contrôle du risque et monitoring du portefeuille * 45 titres maximum. RISQUES : Le fonds investit principalement dans des actions de la zone euro. Les investissements en actions sont susceptibles de connaître d’importantes variations de cours. Le fonds est exposé à des risques spécifiques, notamment : perte en capital, actions, petites et moyennes capitalisations, marchés émergents, lié aux instruments financiers dérivés, contrepartie, liquidité. Le capital investi n’est pas garanti. Pour une description plus complète des risques, se référer au prospectus du fonds. MENTIONS LÉGALES Ce document promotionnel est produit à titre purement indicatif à destination des clients professionnels au sens de la Directive MIF. Il ne peut être utilisé dans un but autre que celui pour lequel il a été conçu et ne peut pas être reproduit, diffusé ou communiqué à des tiers en tout ou partie sans l’autorisation préalable et écrite de Natixis Asset Management. Aucune information contenue dans ce document ne saurait être interprétée comme possédant une quelconque valeur contractuelle. L’OPCVM mentionné dans le document a été agréé par l’AMF et est autorisé à la commercialisation en France et éventuellement dans d’autres pays où la loi l’autorise. Préalablement à tout investissement, il convient de vérifier si l’investisseur est légalement autorisé à souscrire dans le fonds. Les caractéristiques, les frais et le profil de risque et de rendement relatifs à l’investissement dans un fonds sont décrits dans le Document d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI) de ce dernier. Le capital investi et les performances ne sont pas garantis. Il convient de respecter la durée minimale de placement recommandée. Vous devez prendre connaissance du DICI, qui doit vous être remis, préalablement à la souscription. Le DICI, le prospectus, les rapports annuels et semestriels sont disponibles sans frais sur demande auprès de Natixis Asset Management et des Services de paiement/Représentants. Ce document constitue une présentation conçue et réalisée par Natixis Asset Management à partir de sources qu’elle estime fiables. Natixis Asset Management se réserve la possibilité de modifier les informations présentées dans ce document à tout moment et sans préavis et notamment en ce qui concerne la description des processus de gestion qui ne constitue en aucun cas un engagement de la part de Natixis Asset Management. Natixis Asset Management ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base d’une information contenue dans ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers. Mentions complémentaires Lorsque la réglementation locale l’exige, ce document est fourni uniquement sur demande écrite. Aux pays francophones de l’UE, le présent document est fourni aux Clients Professionnels par NGAM S.A. ou sa succursale sous-mentionnée. NGAM S.A. est une société de gestion luxembourgeoise qui est autorisée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier, constituée conformément à la loi luxembourgeoise et immatriculée sous le numéro B 115843. Siège social de NGAM S.A. : 2, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. France : NGAM Distribution (n.509 471 173 RCS Paris). Registered office: 21 quai d’Austerlitz, 75013 Paris. En Suisse, le présent document est fourni aux Investisseurs Qualifiés (Qualified Investors) par NGAM, Switzerland Sàrl. Le Service de Paiement pour fonds enregistrés en Suisse : RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Zurich Branch, Badenerstrasse 567, P.O. Box 101, CH-8066 Zurich, Suisse. Les entités susmentionnées sont des unités de développement commercial de Natixis Global Asset Management, la holding d’un ensemble divers d’entités de gestion et de distribution de placements spécialisés présentes dans le monde entier. Les filiales de gestion et de distribution de Natixis Global Asset Management, incluant Natixis Asset Management, mènent des activités réglementées uniquement dans et à partir des pays où elles sont autorisées. Les services qu’elles proposent et les produits qu’elles gèrent ne s’adressent pas à tous les investisseurs dans tous les pays. Bien que Natixis Global Asset Management considère les informations fournies dans le présent document comme fiables, elle ne garantit pas l’exactitude, l’adéquation ou le caractère complet de ces informations. Document non contractuel, rédigé le 4 décembre 2015, toutes les données sont au 30 septembre 2015, sauf indication contraire. Natixis Asset Management se place aux tout premiers rangs des gestionnaires d’actifs européens4. Au 30 septembre 2015, ses encours s’élèvent à 313,3 milliards euros. Le pôle Actions européennes de Natixis Asset Management délivre une gestion fondamentale active et propose une gestion value sur les segments des grandes, moyennes et petites capitalisations européennes. Il rassemble 23 collaborateurs et gère 21,4 milliards d’euros5. NATIXIS GLOBAL ASSET MANAGEMENT Natixis Global Asset Management (€775.5 milliards d’actifs sous gestion6) est une organisation multi-affiliés qui offre un point d’accès unique à plus de 20 sociétés de gestion spécialisées aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Elle se situe parmi les plus grandes sociétés de gestion d’actifs au niveau mondial7. Grâce à sa philosophie d’investissement, Durable Portfolio Construction®, la société développe des idées innovantes d’allocation d’actifs et de gestion du risque qui visent à aider les institutionnels, les conseillers financiers et les particuliers à relever les challenges des marchés d’aujourd’hui. 1.Devise de référence 2.Non acquis à l’OPCVM 3.Ces frais, exprimés en pourcentage, comprennent les frais de gestion et les frais d’administration 4.Source : IPE Top 400 Asset Managers 2015 a classé Natixis Asset Management au 46e rang des plus importants gestionnaires d’actifs en prenant en compte les encours globaux ainsi que le pays du siège principal et/ou de la principale domiciliation européenne au 31 décembre 2014. 5.Source : Natixis Asset Management au 30 septembre 2015 6.Encours au 30 septembre 2015 7.L’étude “Cerulli Quantitative Update: Global Markets 2015” situe Natixis Global Asset Management, S.A. à la 17e position des asset manager mondiaux sur la base d’un montant d’actifs sous gestion au 31/12/2014. Les références à un classement ne préjugent pas des résultats futurs du gestionnaire. Pour en savoir plus ngam.natixis.com NATIXIS GLOBAL ASSET MANAGEMENT S.A. RCS Paris n° 453 952 681 21 quai d’Austerlitz, 75013 Paris Société Anonyme au capital de 156 344 050 € www.ngam.natixis.com NATIXIS ASSET MANAGEMENT Société de gestion de portefeuille RCS Paris n° 329450738 21 quai d’Austerlitz, 75013 Paris Société Anonyme au capital de 50 434 604,76 € Agrément AMF N°GP 90-009