Investment Newsletter

10 Janvier 2017
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LES STATISTIQUES RÉCENTES CONFORTENT LA FED
Publiés en fin de semaine dernière, les chiffres d’emplois
non agricoles créés aux Etats-Unis pour le mois de
décembre sont ressortis quelque peu en dessous des attentes
des analystes (+156.000 contre un consensus à +175.000).
Ces statistiques sont loin d’être une déception. Ces chiffres
de l’emploi américain cachent dans les faits d’autres
réalités bien plus encourageantes.
Même si les emplois créés en décembre sont ressortis en
dessous des attentes, il convient de préciser que le Bureau
of Labor Statistics (BLS) a revu à la hausse les statistiques
d’emplois créés au mois de novembre (+204.000). Sur
L’élément qui a le plus attiré l’attention des analystes a été
l’ensemble de l’année 2016, les Etats-Unis ont créé environ
la hausse des salaires horaires moyens qui est un des
2,2 millions d’emplois non agricoles contre 2,7 millions en
éléments essentiels à une remontée durable de l’inflation.
2015.
En rythme annuel, le taux de croissance du salaire horaire
moyen est passé de 2,5% en novembre à 2,9% en
Le taux de chômage a légèrement augmenté (4,7% contre
décembre, soit la plus forte progression depuis mai 2009.
4,6% en novembre), mais cette remontée s’explique par une
hausse du taux de participation, c’est-à-dire par un
Cette remontée des salaires, ainsi que le dynamisme sur le
accroissement des personnes en âge de travailler sur le
marché du travail suggèrent que les perspectives de
marché du travail. Le taux de participation est passé de
croissance et d’inflation restent bien orientées aux Etats-
62,6% en novembre à 62,7% en décembre. Cette
Unis de sorte à conforter la Réserve fédérale américaine
progression du taux de participation suggère qu’à l’heure
(Fed) dans son intention de remonter les taux directeurs à
actuelle, la confiance des Américains dans leur économie
trois reprises en 2017. Pour rappel, les marchés n’anticipent
reste globalement bien orientée.
actuellement que deux hausses de taux en 2017.
La mesure la plus large du taux de chômage, c’est-à-dire la
mesure U6 qui inclut l’ensemble des personnes employées
à temps partiel pour des raisons économiques, envoie
également des signaux encourageants en poursuivant sa
Dr William Telkes
Economiste
BCEE Asset Management
baisse (9,2% contre 9,3% en novembre).
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10 Janvier 2017
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