La gestion privée
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La gestion privée
La gestion privée : une solution de placement pour les propriétaires de PME par Patrick Lamontagne 28 OCTOBRE 2011 AVANTAGES www.conseiller.ca/avantages N’y a-t-il pas de décision plus importante à prendre que celle de décider à qui confier la gestion de son patrimoine ? Pourtant, encore trop d’investisseurs sont mal informés des options qui s’offrent à eux quand vient le temps d’investir leur argent ou ne possèdent pas toute l’information requise pour prendre une décision éclairée. Parmi ces options, la gestion privée en est une qui gagne en popularité auprès des propriétaires de PME, et pour cause, elle compte beaucoup d’avantages par rapport aux solutions dites plus traditionnelles telles la gestion en fonds communs de placements et celle faites auprès de courtiers de plein exercice. Quels sont les principaux avantages de la gestion privée ? Le premier avantage est le fait de bénéficier d’une gestion professionnelle, similaire à celle des investisseurs institutionnels. Les marchés financiers sont sujets à beaucoup de fluctuations et requièrent une attention continue. Dans une approche de gestion privée, contrairement à celle d’un courtier de plein exercice, il y a une dichotomie claire entre le rôle du conseiller, soit celui qui entretient la relation client et conseille ce dernier sur son allocation d’actifs, et le rôle du gestionnaire de portefeuille qui est la personne qui décide des titres à acheter et vendre dans les comptes clients. Le gestionnaire dédie ses journées à suivre les marchés financiers tout en étant supporté par une équipe de plusieurs analystes qui lui apportent une multitude d’informations, de sorte qu’il puisse prendre promptement des décisions en fonction des évènements de marché. Le conseiller, étant souvent sur la route ou au téléphone avec un client, ne peut pas s’acquitter adéquatement de cette tâche. L’approche d’une équipe de gestion structurée de la sorte est exactement celle adoptée par la majorité des investisseurs institutionnels tels les grandes caisses de retraite, les fondations et les organismes gouvernementaux. Un deuxième avantage relié à la gestion privée est le fait de bénéficier d’une gestion personnalisée. Le client en gestion privée est propriétaire des titres qu’il détient, contrairement à une gestion de fonds communs où les investisseurs détiennent www.conseiller.ca/avantages des unités d’un fonds. À la base, les deux approches peuvent donner des rendements similaires. Toutefois, dans le cas de la gestion privée, le fait de détenir les titres directement permet une approche davantage axée sur les besoins du client. À titre d’exemple, un gestionnaire peut décider, après discussion avec son client, de vendre certains titres en fin d’année afin de réaliser des pertes fiscales ou d’en conserver certains qui, s’ils étaient vendus, généreraient des gains en capital imposables importants. Autre avantage marqué, si le client décide est sa rémunération et ce, sans égard à la performance qu’il réalise. Comment choisir le bon gestionnaire ? Si le choix d’une approche en gestion privée semble une avenue d’avenir en gestion d’actifs pour fortunes privées, le problème de choisir la firme en qui arrêter sa confiance demeure tout entier. Puisqu’une approche de gestion privée comporte deux niveaux d’interventions, soit celui du conseiller financier et celui du Le premier avantage de la gestion privée est le fait de bénéficier d’une gestion professionnelle, similaire à celle des investisseurs institutionnels. de transférer son argent à un gestionnaire différent, il peut simplement transférer les titres sans impact fiscal. Dans le cas d’un fonds commun, un changement de gestionnaire implique une réalisation du gain en capital et, conséquemment, une charge d’impôt additionnelle. Un troisième avantage certain est celui du mode de rémunération qui aligne les intérêts du client avec ceux du gestionnaire. En gestion privée, à l’instar d’une gestion par fonds communs, le gestionnaire prélève des honoraires sous forme de pourcentage des actifs sous gestion. Conséquemment, si le gestionnaire souhaite toucher plus d’honoraires, il se doit de faire croître les actifs de son client, ce qui se traduit par une situation gagnant-gagnant pour le gestionnaire et son client. La différence entre la gestion privée et les fonds communs se situe dans le pourcentage demandé par le gestionnaire qui est généralement plus du double en fonds communs que ce qui est demandé en gestion privée. Quant à lui, un courtier de plein exercice est généralement rémunéré sur les transactions qu’il effectue. Plus il effectue de transactions, plus grande AVANTAGES gestionnaire de portefeuille, il est impératif de considérer les deux aspects dans le choix de la firme retenue. Tout d’abord, le conseiller financier, bien qu’il ne gère pas l’argent directement, est la pierre angulaire de la relation. C’est lui qui aide le client à choisir une allocation d’actifs qui lui convient, c’est-à-dire une allocation comportant un équilibre entre potentiel de rendement et risques encourus, et qui assure le service à la clientèle. Il se doit donc de posséder une solide formation jumelée à une longue expérience dans son domaine. Bien que le conseiller puisse servir de référence en matière de planification financière, il est sage de faire affaires avec des experts indépendants pour les aspects tels la planification successorale, le besoin d’assurance, la fiscalité, etc. De cette façon, advenant le cas où le client n’est pas satisfait de la performance de ses placements, il peut changer de gestionnaire tout en conservant ses conseillers en matière de planification financière. Bien que le choix du conseiller en placement soit de première importance, plusieurs personnes arrêtent à tort leur choix OCTOBRE 2011 29 LA GESTION PRIVÉE d’une firme de gestion sur ce simple critère alors que les personnes ayant le plus d’impact sur les résultats sont les gestionnaires qui achètent et vendent les titres en portefeuille. Il est donc important de comprendre le style que préconise le gestionnaire et la performance qu’il a réalisé au cours des années précédentes par rapport au marché. Par exemple, un gestionnaire qui se définit comme ayant un style « valeur » est un gestionnaire qui recherche des titres dont la valeur fondamentale est bonne et qui, à long terme, sont appelés à augmenter. Un gestionnaire valeur peut faire un peu moins bien que ses pairs lorsque le marché augmente rapidement mais va généralement être plus efficace pour protéger le capital lors de corrections de marché. Il est donc essentiel de non seulement regarder la performance sur de longues périodes, par exemple cinq ans, mais également de bien comprendre cette performance en la décortiquant année par année par rapport aux marchés boursiers. De cette façon, vous OCTOBRE 2011 Est-ce que votre argent se trouve en sécurité ? Lors de l’ouverture d’un compte en gestion privée, le client doit parallèlement ouvrir un compte chez un gardien de valeurs de son choix, souvent associé à une des grandes banques canadiennes. L’argent est alors déposé dans ce compte auprès de l’institution retenue qui émettra un relevé de compte mensuel. Le gestionnaire agit à titre d’expert qui peut décider quels titres acheter ou vendre mais n’a aucun accès au compte des clients. Il ne faut toutefois pas tomber dans un excès de sentiment de sécurité puisqu’il y a toujours le risque de placement qui subsiste. Si le gestionnaire prend les mauvaises décisions ou n’applique pas de saines méthodes de gestion des risques, il peut s’en suivre des pertes monétaires importantes. Le style du gestionnaire, son expertise et la force de son équipe ont donc beaucoup plus d’impacts que le nom de l’institution qui gère l’argent. En résumé, la gestion privée offre plusieurs avantages indéniables qui en font une approche de plus en plus prisée par les investisseurs fortunés, ayant généralement au moins 500 000 $ d’actifs à confier à un gestionnaire. Comme dans toute approche, il demeure important de bien se renseigner et de sélectionner une firme qui a su faire ses preuves au cours des années, tant en service à la clientèle qu’en gestion de portefeuille. S PATRICK LAMONTAGNE, M.SC., CFA, est vice-président principal, Développement pour Optimum Gestion de placements Inc. AVANTAGES www.conseiller.ca/avantages 1 1111 1 30 pouvez voir comment le gestionnaire se comporte les années où le marché baisse et vice versa et s’assurer ainsi que le style préconisé est aligné avec les objectifs que vous recherchez. Colors: Green: R 106 G 127 B 16 Black: R 0 G 0 B 0 HTML #6A7F10 HTML #000000 '#,')+*"***)+)"+)4,'5)%+',3',#)4%+)"*0%%"5),"*(,"# *+')+"(,$%+"$'&**"#%+""')#*')&!"%*"***$)!4&$$%+#*"*** ',-%+##* * ')4$,%") &%+) ,% 4-%+,## 42# ++ %%4 # &$$+ *,) #* 4 "$*3')*++"&%*4+)$"%4*'&)+)"##,)**,)#**+)+4 "*+#*++"(,*'&,) $",. 4))#)"*(,+')&+4 )-&+))4 "$&%+)#-&#+"#"+4,+,) "#"'"& " !!$$$ #! ! ! ,"##/%&+)(,#*&%4)%**)&%+')4*%+4*%% #"* *&$$+*+*,)"%-"++"&%*,#$%+ &,+&"*,%%&$)#"$"+4"%-"++"&%**+"*'&%"#'&,)#*')&$&+,)*)4 "$* &,)"%&)$+"&%&%++/#.%) ,#"% , &,%"#!