Analyser Danone GARP - CM

Analyser
19 avril 2016
19/04/2016
Danone
Agroalimentaire & boissons
GARP
T1-2016 : sans surprise
Val. prospective 2020(€)
90,0
Valeur actuelle (€)
66,0
Point d'entrée (€)
53,0
Cours (€)
62,3
Clôture du 18/04/2016
Ticker Bloomberg
BN FP
Capi. boursière (M€)
40 817
CA (M€)
EBIT (M€)
Marge d'EBIT (%)
EBIT retraité (M€)
RNPG retraité (M€)
BPA retraité (€)
Révision (%)
Levier (x)
EV/EBIT (x)
P/E (x)
Rendement (%)
12/15
22 412
2 210
9,9
2 428
1 882
3,00
0,0
2,2
19,2
29,6
2,6
12/16e
22 590
3 045
13,5
3 045
1 927
3,07
0,0
1,6
15,0
20,3
2,6
12/17e
23 705
3 265
13,8
3 265
2 070
3,30
0,0
1,2
13,7
18,9
2,8
Faits : La croissance organique ressort à 3,5% (+3,3% CM-CIC ; +3,1% Consensus).
Danone confirme ses guidances 2016 : croissance organique du CA de +3% à +5% et
une MOC en sensible progression (+50pb CM-CIC).
Analyse : la croissance en Europe qui était repartie au T1-2015 à +2,9% en organique
s’établit à -0,1%, un niveau relativement faible qui devrait s’améliorer graduellement avec
les actions commerciales mises en œuvre. L’Asie affiche +6,3% (+2,8% au T1-2015),
une bonne performance en raison de la très bonne tenue de l’eau, hors effet Mizone en
Chine, toujours en restructuration, et de la nutrition infantile qui reste toujours bien
orientée. La bonne tenue des Amériques (+5,1% au T1-2016) résulte de la reprise du
marché américain dans les yaourts.
Danone: T1 2016
Sales
CM-CIC Market Solutions
Consensus Median
Danone
EURm
Volume
Price
EURm
Volume
Price
EURm
Volume
Fresh Dairy Products
2 680
-1,0%
2,5%
2 667
-0,4%
2,5%
2 676
-2,1%
Price
4,4%
Waters
1 070
3,0%
1,0%
1 030
2,3%
0,0%
1 020
6,4%
-2,5%
Early Life Nutrition
1 300
5,0%
3,0%
1 231
3,4%
2,0%
1 226
1,3%
3,5%
Médical Nutrition
405,0
6,0%
1,0%
394,0
5,0%
2,0%
384
5,2%
1,4%
Total Sales
5 455
1,2%
2,1%
5 323
1,3%
1,8%
5 306
0,8%
2,7%
Source : CM-CIC Market Solutions, Danone
Danone - GARP : T 1-2016 : s ans s urpris e
Analyste :
Conclusion : Notre scénario 2016 reste inchangé en dépit d’un petit premier trimestre.
Notre valeur intrinsèque se maintient à 63 €.
Francis Prêtre
[email protected]
+33 4 78 92 02 30
Notre recherche est aussi disponible sur Bloomberg, les produits Thomson Reuters, Capital IQ, TheMarkets.com et FactSet
Page 1