Investment Newsletter
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28 Octobre 2016 Investment Newsletter LA BANK OF ENGLAND DEVRAIT PASSER SON TOUR Jusqu’à présent les données économiques étaient plutôt en grande partie de la faiblesse de la livre sterling, ainsi que rassurantes outre-manche et ont démontré qu’en dépit du la baisse des investissements des entreprises en raison des vote surprise en faveur du Brexit, le choc économique inquiétudes liées au Brexit devraient pénaliser l’activité au anticipé par la plupart des économistes n’a pas encore eu cours des prochains trimestres. La faiblesse de la devise lieu. Les chiffres du PIB de cette semaine publiés par devrait certes profiter aux entreprises exportatrices et au l’Office for National Statistics (ONS) ont souligné cette secteur du tourisme, mais la remontée de l’inflation et donc incroyable l’économie des prix d’importation devrait freiner le principal moteur de britannique. Au troisième trimestre de l’année, l’activité a l’économie, à savoir la consommation. Ces effets négatifs progressé de 0,5% (en rythme trimestriel) contre des devraient être d’autant plus marqués lorsque le Royaume- attentes du marché à 0,3%. Même si pour le troisième Uni se décidera à activer l’article 50 du Traité de Lisbonne trimestre de l’année la croissance de l’activité outre- qui entamera les démarches officielles pour quitter manche s’affiche en ralentissement par rapport au trimestre l’Europe. capacité de résistance de précédent, en rythme annuel on peut cependant observer une légère accélération. En effet, alors que l’activité avait Compte tenu de ce ralentissement économique qui reste très progressé de 2,1% (en rythme annuel) au second trimestre, probable, la BOE sera confronté à un dilemme cornélien: la croissance de l’activité s’établit désormais à 2,3%. soutenir la croissance ou lutter contre la remontée de l’inflation. À un moment ou à un autre, la BOE pourrait Même si la croissance résiste actuellement au choc du être contrainte de durcir sa politique monétaire au détriment Brexit, celle-ci demeure très déséquilibrée. La bonne tenue de la croissance. Cependant, afin de limiter les effets de l’activité britannique relève tout particulièrement du néfastes de ce durcissement, elle pourrait dans un premier dynamisme observé dans le secteur des services. Celui-ci a temps annoncer un prolongement, voire une extension de permis de compenser en partie les contractions observées son programme d’achats d’actifs. dans l’industrie, l’agriculture et la construction. Comme l’a souligné un récent article Bloomberg, le secteur des services peut dire merci à Hollywood. Selon l’ONS, le dynamisme du secteur des services résulte dans une Dr William Telkes Economiste BCEE Asset Management certaine mesure de la hausse enregistrée des recettes des cinémas. Dans ce contexte favorable, la Bank of England (BOE) devrait passer son tour lors de la réunion de politique monétaire qui se tiendra le 3 novembre prochain. Même si l’activité outre-manche résiste dans l’immédiat au choc du vote en faveur du Brexit, un ralentissement de la croissance reste cependant en vue. La remontée de l’inflation résultant 6A, rue Goethe, L-1637 Luxembourg, Tel.: (+352) 26 895-1, Fax: (+352) 26 895-24 e-mail: [email protected], www.bcee-assetmanagement.lu 28 Octobre 2016 Investment Newsletter Disclaimer Les opinions, avis ou prévisions figurant dans ce document sont, sauf indication contraire, ceux de son ou ses auteur(s) et ne reflètent pas les opinions de toute autre personne, de BCEE Asset Management S.A. ou de Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat, Luxembourg. 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