Le dilemme des CPG

point de vue
Le dilemme des CPG
Que vous ayez déjà investi dans des certificats de placement
garantis (CPG) ou que vous envisagiez de le faire pour la
première fois, vous devriez connaître certains renseignements très
importants au sujet de ces véhicules de placement respectables
et dont la fiabilité a été démontrée par le passé. Les lignes qui
suivent passent en revue la manière dont les CPG ont servi les
épargnants au cours des années, analysent leur rendement à ce
jour et vous proposent une solution de rechange.
C’était alors...
Par le passé, de nombreux épargnants ont eu recours aux CPG en tant que moyen de générer
un revenu avec un minium de risques et les CPG y sont extrêmement bien parvenus.
Considérons que, en 1981, le taux d’intérêt d’un CPG de 5 ans était de 15,14 %. Même si
cela représente un sommet quant aux taux des CPG, la tendance générale au cours des
années 80 était un rendement dans les deux chiffres pour un placement de cinq ans.
Les ravages de l'inflation
Maintenant...
Récemment, les taux des CPG ont chuté considérablement. Au deuxième trimestre de 2004,
les taux des CPG de cinq ans allaient de 2,38 % à 3,38 %, alors que les taux des CPG de
un an ont chuté à 1,28 % à la fin du trimestre. La grande différence entre les années 80 et
aujourd’hui se situe au niveau des taux d’intérêt. Comme toute personne ayant récemment
acheté une maison ou renouvelé son prêt hypothécaire le sait, les taux sont à leur plus bas
depuis 40 ans, oscillant autour de 7 %**. Comme les taux des CPG sont directement liés
aux taux d’intérêt, il en résulte que lorsque les taux d’intérêt grimpent, les taux des CPG
augmentent également et vice-versa.
L’inflation et le « véritable calcul » derrière les taux des CPG
Un des grands avantages des CPG est que vous récupérez le montant de votre placement en
plus des intérêts. Toutefois, cela ne signifie pas que les CPG sont complètement dépourvus
de risques. Pour chaque placement, il est important d’analyser comment l’inflation peut
éroder votre pouvoir d’achat. Pour ce faire, il faut soustraire le taux d’inflation au taux
d’intérêt en vigueur afin d’obtenir votre taux de rendement réel. Par exemple, si vous
recevez un taux de 1 % pour votre CPG et que le taux d’inflation est de 2 %, votre taux
d’intérêt réel est de -1 %. Plus simplement, ceci signifie que le pouvoir d’achat de votre
placement diminue d’environ 1 % par an.
Le tableau à droite démontre que même si l’inflation était exceptionnellement élevée dans
les années 80, les taux de rendement réels des CPG étaient également élevés. Par exemple,
l’inflation était à 12,40 % au début des années 80 alors que les taux des CPG de un an
étaient de 17,18 %, soit un taux de rendement réel de 4,78 % pour les épargnants.
Année
Inflation
Indice
Taux de
des CPG rendement
de un an*
réel
1980
10,10 % 12,71 %
2,61 %
1981
12,40 % 17,18 %
4,78 %
1982
10,90 % 15,07 %
4,17 %
1983
5,80 %
9,79 %
3,99 %
1984
4,30 % 11,18 %
6,88 %
1985
4,00 %
9,43 %
5,43 %
1986
4,10 %
8,82 %
4,72 %
1987
4,40 %
8,50 %
4,10 %
1988
4,00 %
9,72 %
5,72 %
1989
5,00 % 11,43 %
6,43 %
1990
4,80 % 12,20 %
7,40 %
1991
5,60 %
8,66 %
3,06 %
1992
1,50 %
6,10 %
4,60 %
1993
1,80 %
4,80 %
3,00 %
1994
0,20 %
5,87 %
5,67 %
1995
2,20 %
6,25 %
4,05 %
1996
1,60 %
3,64 %
2,04 %
1997
1,60 %
2,82 %
1,22 %
1998
0,90 %
3,69 %
2,79 %
1999
1,70 %
3,89 %
2,19 %
2000
2,70 %
4,77 %
2,07 %
2001
2,60 %
2,67 %
0,07 %
2002
2,20 %
1,63 %
-0,57 %
2003
2,80 %
1,72 %
-1,08 %
Source : Statistique Canada; Globe HySales
* Indice de la moyenne des CPG de un an
de Globe Hysales
Aujourd’hui les choses ont changé. Au cours des quelques dernières années, les taux de
rendement réels des CPG de un an ont été négatifs, ce qui pose un véritable dilemme pour
les épargnants. Les CPG ne sont plus du tout attrayants quand les taux en vigueur ne sont
pas assez hauts pour compenser le taux d’inflation.
** Source : prêt hypothécaire conventionnel sur cinq ans de la Banque du Canada au 30 juin 2004
point de vue
1
point de vue
Pourquoi subir des pertes en raison de l’inflation?
Au lieu de voir diminuer la valeur de vos placements dans les CPG à long terme, pourquoi ne
pas considérer une autre option? Par exemple, les fonds communs de placement équilibrés
représentent un choix judicieux pour les épargnants prudents. De plus, ils vous offrent
certains avantages fiscaux comparativement aux CPG car les fonds équilibrés investissent
dans les actions, les obligations et les quasi-espèces comme les bons du Trésor. À long terme,
les rendements des fonds équilibrés peuvent être potentiellement supérieurs aux taux des
CPG et de l’inflation, ce qui permet de protéger votre pouvoir d’achat. Au lieu de subir des
pertes en raison de l’inflation, pourquoi ne pas considérer investir dans un placement qui
vous offre la chance de faire croître votre capital?
Des antécédents de rendement
Chez AIM Trimark, nous sommes très fiers des rendements dont les épargnants ont
bénéficié avec le Fonds de croissance du revenu Trimark. Depuis sa création en 1987,
le fonds s’est avéré un modèle de régularité et comme le tableau ci-dessous l’indique,
le Fonds de croissance du revenu Trimark possède des antécédents solides de rendement
pour les dix dernières années.
∆
Rendement
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Fonds de croissance du revenu Trimark
13,71 %
8,99 %
9,74 %
9,69 %
Indice de la moyenne des CPG de 5 ans
2,95 %
3,48 %
4,14 %
4,92 %
∆∆
∆
∆∆
Source : Globe Hysales (au 31 juillet 2004)
Les rendements indiqués sont pour les parts de série FS (au 31 juillet 2004)
Fonds de croissance du revenu Trimark – Rendements par année civile‡
2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997
1996 1995
1994
5,46 % 12,77 % 2,19 % 13,77 % 16,70 % 11,21 % -2,48 % 2,97 % 17,83 % 16,96 % 0,93 %
‡‡
‡ Les rendements par année civile indiquent les rendements sur 1 an pour le fonds
‡‡ Les chiffres de 2004 reflètent les rendements à ce jour (au 31 juillet 2004)
point de vue
2
point de vue
Croissance du capital à long terme
Comparons le Fonds de croissance du revenu Trimark aux CPG. Le tableau ci-dessous
analyse les rendements du fonds contre ceux des indices des CPG.
Non seulement le fonds n’a pas subi de pertes au cours des périodes de cinq ans, mais il a
surclassé de façon spectaculaire les indices CPG de un an et de cinq ans. Depuis sa création,
en septembre 1987, la moyenne des rendements mobiles du fonds sur cinq ans a été
de 10,46 %. En comparaison, la moyenne des indices respectifs des CPG de un an et de
cinq ans a été de 5,34 % et de 6,65 %.
Rendements mobiles sur cinq ans :
Les CPG comparés au Fonds de croissance du revenu Trimark, série FS
16 %
Indice de la moyenne des CPG de 1 an§
14 %
Indice de la moyenne des CPG de 5 ans§
12 %
Fonds de croissance du revenu Trimark, série FS
Rendements supérieurs à long terme
Si vous aviez investi 10 000 $ dans le
Fonds de croissance du revenu Trimark
en septembre 1997, la valeur de votre
placement serait de 50 047 $ au
31 juillet 2004. En comparaison,
le même placement dans l’indice de
la moyenne des CPG de cinq ans ne
vous aurait rapporté que 29 833 $.
10 %
8%
6%
4%
Inflation et fiscalité
2%
12
/3
1/
92
12
/3
1/
93
12
/3
1/
94
12
/3
1/
95
12
/3
1/
96
12
/3
1/
97
12
/3
1/
98
12
/3
1/
99
12
/3
1/
00
12
/3
1/
01
12
/3
1/
02
12
/3
1/
03
0%
Par exemple, Alain a fait l’achat d’un
CPG de 1 an, le 1er janvier 2003*,
lui rapportant des intérêts de 1,72 %.
§ Source : Globe HySales (au 31 juillet 2004)
La tranche d’imposition d’Alain
Réduisez vos contributions fiscales
Si vous investissez à l’extérieur de votre REER, le Fonds de croissance du revenu
Trimark vous offre des avantages fiscaux par rapport aux CPG. Par exemple,
l’intérêt que vous recevez des CPG est imposé annuellement à votre taux d’imposition
marginal. L’exemple ci-contre démontre que votre rendement réel après déduction de
l’impôt pourrait être de loin inférieur à ce que vous pouvez penser.
Toutefois, les distributions obtenues par les épargnants du Fonds de croissance du
revenu Trimark proviennent non seulement de l’intérêt, mais aussi des gains en capital
et des dividendes de sociétés canadiennes. Ces distributions sont imposées à un taux
inférieur à celui des revenus d’intérêt, ce qui signifie que vous pouvez réduire l’impôt
que vous avez à payer et conserver vos placements intacts.
étant de 35 %, il a payé 0,60 %
(1,72 % x 35 %) en impôt sur
le revenu d’intérêt, ce qui lui laisse
1,12 % (1,72 % – 0,60 %) après
l’impôt sur le revenu. Après déduction
de l’inflation (2,80 % en 2003) et
des impôts, le rendement réel du
placement d’Alain a en fait été
négatif comme le démontre le
tableau ci-dessous :
Taux des CPG :
Moins :
Impôts : (1,72 x 35 %)
Inflation
Rendement réel
1,72 %
0,60 %
2,80 %
(1,68 %)
Source : Globe HySales (indice des CPG de 1 an)
point de vue
3
point de vue
Réfléchissez à toutes vos possibilités
Si un placement dans un CPG vous préoccupe et que vous êtes à la recherche d’un
placement prudent qui fera croître votre capital à long terme, le Fonds de croissance du
revenu Trimark peut être la solution que vous recherchez. Pour plus de renseignements,
communiquez avec votre conseiller dès aujourd’hui.
Pour de plus amples
renseignements, consultez
votre conseiller, appelez-nous
au 1.800.200.5376 ou
visitez notre site Web à
www.aimtrimark.com
Placements AIM Trimark est l’une des
plus importantes sociétés de fonds
communs de placement au Canada
avec plus de 40,8 milliards de dollars**
d’actif en gestion. Filiale de la société
britannique AMVESCAP PLC, l’un des plus
importants gestionnaires de placement
indépendants au monde, AIM Trimark
compte plus de 900 employés dans
ses bureaux de Calgary, de Montréal,
de Toronto et de Vancouver.
Un placement dans un fonds commun de placement peut donner lieu à des commissions, des
commissions de suivi, des honoraires de gestion et autres frais. Chaque taux de rendement indiqué
est un taux de rendement total composé annuel historique qui tient compte des fluctuations de la
valeur des actions ou des parts et du réinvestissement de toutes les distributions mais qui ne tient
pas compte des commissions d’achat et de rachat, des frais de placement ni des frais optionnels ou
de l’impôt sur le revenu payables par un porteur de titres, qui auraient pour effet de réduire le
rendement. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue souvent et
leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement dans l’avenir. Veuillez lire le prospectus
avant de faire un placement. Vous pouvez en obtenir des exemplaires auprès de votre conseiller
ou de Placements AIM Trimark.
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MKIGVTF(09/04)
†
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services de placement aux particuliers
et aux établissements de 100 pays.
Ses titres sont inscrits aux Bourses
de Londres, de New York, de Paris et de
Toronto. AIM Trimark et ses sociétés
affiliées de la famille AMVESCAP
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dans 18 pays pour gérer un actif
supérieur à 495 milliards de dollars**
à l’échelle mondiale.
**Au 30 juin 2004
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