une analyse immédiate de la décision inattendue des Britanniques

Billet économique
Le 27 juin 2016
Le Brexit : Une marche à suivre incertaine, mais l'expression
du déclin de l’Occident
Lorsqu’on tente d’établir des prévisions, il est généralement plus facile de deviner ce qui se produira à court qu’à
long terme. Ce n’est pas le cas pour le Brexit. À l’issue d’une campagne référendaire houleuse sur la place du
Royaume-Uni dans l’UE, le pays est en ébullition et aux prises avec une incertitude monstre quant à la
procédure, qui pourrait gravement nuire à l’économie. Selon notre économiste en chef, Megan Greene, il règne
une confusion totale à propos de la marche à suivre à court terme. La trajectoire du Royaume-Uni à plus long
terme est en revanche moins incertaine à ses yeux et ne constitue qu’un chapitre de l’histoire plus générale du
déclin de l’Occident.
Le Royaume-Uni en pleine confusion
Les résultats du référendum mené le 23 juin sur le divorce éventuel du Royaume-Uni et de l’UE ont projeté le
pays dans l’incertitude politique et économique. Le problème est avant tout que les jours du cabinet britannique
actuel sont comptés. Le lendemain du référendum, dans la matinée, le premier ministre David Cameron a
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annoncé sa démission et déclaré que son successeur serait en poste en octobre . En attendant, le parti à la tête
du pays est donc plus ou moins paralysé.
Au moment de la rédaction du présent article, certaines rumeurs circulent à Westminster sur la tenue d’un vote
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secret des députés du Parti travailliste cette semaine, qui relancent la course à l’investiture . Les autres dirigeants
« pressentis » du Royaume-Uni se sont terrés après le référendum.
George Osborne, chancelier de l’Échiquier, n’a refait surface que lundi, en avançant de façon, à mon avis, peu
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convaincante que l’économie britannique était suffisamment solide pour surmonter les difficultés (certaines
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plaisanteries parodiant « Où est Wally » ont circulé pendant le week-end sur sa disparition ). Boris Johnson, l’un
des battants de la campagne pour le départ du Royaume-Uni en qui bon nombre de personnes voient le prochain
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premier ministre, a joué au cricket pendant le week-end et n’a émergé que lundi, avec un article d’opinion
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débordant d’optimisme irréaliste . C’est sans doute le silence relatif observé pendant le week-end qui aura incité
Alistair Darling, ex-chancelier de l’Échiquier, à s’exprimer ainsi sur la BBC dans l’émission Radio Four Today
Programme : « il n’y a pas de gouvernement, il n’y a pas d’opposition et les personnes qui nous ont mis dans ce
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bourbier ont disparu . »
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Gouvernement du R.-U. : EU Referendum Outcome – Prime Minister’s Statement, 24 juin 2016
BBC News : Jeremy Corbyn unveils new top team after resignations, 27 juin 2016
Gouvernement du R.-U. : Statement by the Chanceloor following the EU referendum, 27 juin 2016
4
Buzzfeed : Can You Find George Osborne?, 26 juin 2016
5
Bloomberg : Brexit, Cricket and Coups: The Latest Questions on What’s Next, 26 juin 2016
6
The Telegraph : I Cannot stress too much that Britain is part of Europe and will always be – Boris Johnson, 26 juin 2016
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The Independent : Brexit: Alistair Darling says he is more worried now than during the 2008 financial crash, 27 juin 2016
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Le Brexit : Une marche à suivre incertaine, mais l'expression du déclin de l’Occident
Le 27 juin 2016
Nombreux sont ceux, notamment à Londres, qui espèrent que le chaos créera l’indécision politique nécessaire à
la tenue d’élections générales. Si de telles élections étaient remportées par un parti ou un groupe de partis faisant
campagne pour le maintien du Royaume-Uni dans l’Europe, cela permettrait peut-être en définitive d’éviter le
Brexit. Malheureusement, cela semble improbable.
Bien que la situation politique au Royaume-Uni soit extrêmement confuse, il n’est possible de déclencher des
élections que de deux façons : soit les deux tiers des députés appuient une proposition de déclencher des
élections, soit la Chambre des communes adopte, à la majorité simple, une motion de censure contre le
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gouvernement qui ne doit pas être invalidée par une motion de confiance dans les deux semaines qui suivent .
À mon avis, compte tenu des dissensions qui règnent au sein des partis conservateur et travailliste, les deux
camps risquent de perdre le soutien dont ils bénéficient si les électeurs retournent aux urnes. Il semble donc
improbable qu’ils choisissent de déclencher de telles élections.
Incertitude procédurale
Le Brexit soulève en outre des questions sur le plan juridique et de la procédure. Pour quitter l’UE, le RoyaumeUni doit invoquer l’article 50 du Traité de Lisbonne de 2007; à partir de ce moment, il aura deux ans pour définir
sa voie de sortie du groupe d’échanges commerciaux. La définition de sa nouvelle relation avec l’UE est une tout
autre histoire. Ces deux processus de négociation devront se dérouler séparément. Le Royaume-Uni aimerait
discuter de sa relation future avec l’UE avant d’invoquer officiellement l’article 50, mais ses partenaires
européens ont laissé entendre qu’ils n’étaient pas disposés à discuter d’un accord avec Londres tant que le
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processus de retrait n’était pas amorcé .
La question est également de savoir si le Parlement votera sur le Brexit, et quand.
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D’après un sondage, la majorité des 650 députés actuels sont favorables à un maintien dans l’UE . Pourraient-ils
passer outre la volonté des électeurs qu’ils représentent? Les députés conservateurs pro-Europe hésiteront peutêtre à voter contre le Brexit par crainte de perdre davantage de terrain au profit du Parti pour l’indépendance du
Royaume-Uni (UKIP) d’extrême droite.
La seule chose qui semble claire dans l’immédiat, c’est que la balle est dans le camp du Royaume-Uni, qui doit
invoquer l’article 50. Or, il semble très improbable que le gouvernement britannique puisse le faire tant que personne
n’en assume vraiment la direction. Et l’UE a déclaré qu’elle ne commencerait pas à négocier avec le Royaume-Uni à
propos de sa relation future avec l’Europe tant que l’article 50 n’aura pas été invoqué. A priori, les marchés n’auront
donc aucun plan de sortie à analyser avant l’entrée en fonctions d’un nouveau premier ministre en octobre.
D’ici là, les investissements au Royaume-Uni risquent de s’effondrer. On peut s’attendre à ce que certaines
entreprises de l’UE désireuses de réduire leur surcapacité élaguent en premier lieu leurs activités au RoyaumeUni. Quant aux entreprises qui envisagent d’investir au Royaume-Uni, elles attendront probablement que
l’incertitude se soit dissipée sur le plan juridique et de la procédure. Selon nous, le déficit du compte courant du
Royaume-Uni diminuera sans doute sous l’effet d’un recul de la consommation et des importations, mais de
manière non durable. À moyen terme, nous pensons que la chute des investissements grugera les exportations,
comme cela s’est produit au cours des dernières années dans les pays plus fragiles de la zone euro.
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Public Law for Everyone : Brexit – A new Prime Minister, or a snap election?, 24 juin 2016
The Guardian : EU may refuse informal Brexit talks until UK triggers article 50, 27 juin 2016
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The Independent : Win or lose, this is what will happen to the Tory party after the EU referendum, 20 juin 2016
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Le Brexit : Une marche à suivre incertaine, mais l'expression du déclin de l’Occident
Le 27 juin 2016
Le Brexit, un simple chapitre de l’histoire
En dépit de l’incertitude considérable qui plane sur les perspectives économiques et politiques du Royaume-Uni à
court terme, la trajectoire du Royaume-Uni à moyen et long terme semble relativement claire. En effet, le Brexit
n’est qu’une facette d’un phénomène économique et politique mondial de beaucoup plus grande envergure, d’une
dynamique économique sur laquelle s’appuient les messages d’opposition à la mondialisation, à l’immigration, à
l’élite ou aux banques qui trouvent écho auprès des électeurs dans les pays occidentaux.
Il existe une variété de mouvements populistes, qui peuvent se positionner aux antipodes de l’échiquier politique
et ont chacun leurs propres définitions du « nous » et du « eux ». La plupart s’insurgent contre la montée des
inégalités qui s’est produite à l’échelle mondiale au cours des dernières décennies et expriment leur frustration
par des propos qui peuvent sembler isolationnistes, racistes et anti-élitistes. Les mouvements populistes ne
reprennent pas tous l’ensemble de ces thèmes, mais ils font souvent campagne en s’appuyant sur l’un ou
plusieurs d’entre eux. Par conséquent, leurs messages tendent à trouver plus d’écho auprès de la population
lorsque l’économie bat de l’aile.
Dans le sillage de la crise financière mondiale, le monde occidental s’est embourbé dans un marasme économique
prolongé. En effet, l’offre excédentaire de ressources mondiales étouffe le cycle économique traditionnel.
La main-d’œuvre mondiale bon marché qui a émergé après la chute de l’URSS et sur fond d’urbanisation et
d’industrialisation de la Chine sature progressivement le marché depuis des décennies. La crise financière
mondiale a par ailleurs ouvert la voie à un excès d’épargne, car les banques centrales ont injecté dans le
système macroéconomique une quantité sans précédent de liquidités que les consommateurs et les entreprises
ont thésaurisées.
Dans un cycle économique normal, lorsque les entreprises produisent en trop grosse quantité, on constate un
réajustement du prix de la main-d’œuvre et des capitaux qui entraîne des réductions. Un tel réajustement serait
tellement douloureux aujourd’hui que les banques centrales interviennent constamment en prenant des mesures
extraordinaires pour l’éviter.
Leurs interventions ont considérablement étiré le cycle économique actuel. Ce qui a donné aux mouvements
populistes tout le temps nécessaire pour mettre en avant leurs messages isolationnistes et d’opposition à la
mondialisation, à l’immigration et aux élites, ainsi que pour consolider leur position.
Le déclin de l’Occident
C’est partiellement ainsi que la campagne pour le Brexit a pu remporter un tel succès. C’est également ainsi que
les mouvements populistes ont pris pied au gouvernement en Grèce, au Portugal, en Hongrie, en Pologne et en
Slovaquie, et qu’ils ont gagné du terrain en Italie, en France, en Autriche et en Allemagne. Cela explique aussi
dans une certaine mesure le succès de certains mouvements politiques aux États-Unis.
Quoi que l'on pense des coulisses des mouvements populistes, ce serait potentiellement une grave erreur de les
ignorer sur le plan économique. Le référendum qui s’est tenu au Royaume-Uni ne sera sans doute pas le dernier.
Les Pays-Bas, l’Italie, la France, la Suède et la Hongrie pourraient emboîter le pas au Royaume-Uni et sonder
leur population. Nul ne sait si de tels référendums aboutiraient ou non à une décision de quitter le groupe.
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Le Brexit : Une marche à suivre incertaine, mais l'expression du déclin de l’Occident
Le 27 juin 2016
L’éclatement de l’UE pourrait faire replonger l’économie mondiale dans la récession. Même si tous ces pays
choisissaient de renouveler leurs vœux avec l’UE, l’exaspération des États-Unis à l’égard d’une UE « en crise
perpétuelle » risque d’augmenter. Ce qui pourrait porter préjudice aux projets transatlantiques comme le
partenariat transatlantique de commerce et d’investissement (TTIP) – déjà difficile à négocier.
Si l’Europe et les États-Unis sont embourbés dans un marasme économique, évitent la coopération et renouent
avec une politique nombriliste, l’Occident doit s’attendre à ce que la suprématie dont il jouit sur le plan
économique et de la politique étrangère continue à décliner.
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Le Brexit : Une marche à suivre incertaine, mais l'expression du déclin de l’Occident
Le 27 juin 2016
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