Le pétrole WTI crude

Transcription

Factsheet
Introduction
Les transactions sur le pétrole brut
Le pétrole brut, ou simplement pétrole, est la matière première la plus activement négociée
au monde. Les principaux marchés sont Genève, Londres, New York, Chicago et Singapour.
Étant donné qu’il sert de matière première et de source d’énergie pour différents besoins de
production, on le nomme souvent « or noir ».
Il existe plusieurs qualités de pétrole brut, selon sa densité et sa teneur en soufre. Il s’agit
des trois qualités primaires de référence :
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le West Texas Intermediate (ci-après «WTI»), également appelé «Texas Light Sweet»
le Brent, qui provient de Mer du Nord
le brut Dubaï, extrait dans les Émirats arabes unis
D’autres mélanges/qualités bien connus incluent le panier de l’OPEP (moyenne pondérée
composée de nombreux mélanges), le brut malais (« Tapis Crude ») et le brut nigérian
(« Bonny light »).
Le WTI est reconnu comme un pétrole brut de grande qualité, utilisé avant tout aux ÉtatsUnis; il est également considéré, à l’échelle mondiale (aux côtés du Brent), comme une
référence pour la fixation des cours du pétrole.
Il s’agit d’un pétrole brut léger (à faible densité) et doux (à faible teneur en soufre), ce qui le
rend idéal pour l’élaboration de produits comme l’essence ou le diesel à faible teneur en
soufre. Le brut WTI est principalement raffiné aux États-Unis, dans le Midwest et les régions
côtières du Golfe du Mexique.
Le WTI est plus léger et plus doux que les autres qualités de pétrole brut (comme le Brent,
par exemple). Cette différence de qualité fait qu’il se négocie à un prix supérieur que les
autres.
Le cours du pétrole est habituellement coté par baril (environ 160 litres). Celui donné dans
les médias fait généralement référence au cours au comptant du baril, soit de WTI, soit de
Brent. Le cours du baril dépend ainsi fortement tant de la qualité que de l’origine.
© Swissquote Europe Ltd. Tous droits réservés. V.1. | 07.2013
WTI Crude Oil – Factsheet | 1
Récent historique des cours
En juillet 2006, les contrats à terme sur le pétrole brut ont clôturé à plus de 77 USD. En
octobre 2007, ils ont dépassé pour la première fois les 90 USD. Ce cours reflétait un regain
de tension dans l’est de la Turquie et la baisse du dollar.
Le pétrole a de nouveau franchi la barre des 110 USD en mars 2008. La même année, il a
poursuivi son ascension, dépassant 135 USD en mai et 140 USD en juin. Le 11 juillet 2008,
les cours du pétrole ont atteint un sommet historique de 147,27 USD suite à des craintes
liées à la réalisation de tests de missiles iraniens.
Le 14 juillet 2008, le président des États-Unis, George W. Bush, a levé le moratoire sur les
forages offshore mis en œuvre par ses prédécesseurs. Comme conséquence directe, les
cours du pétrole ont baissé très rapidement dans les jours qui ont suivi, cédant 20 USD pour
atteindre 125 USD. En octobre 2008, ce cours était tombé à 70 USD, pour finalement
revenir à un plancher en décembre 2008, lorsqu’il atteignait 33,87 USD, soit moins d’¼ du
cours atteint quatre mois auparavant.
Tout au long de 2009, les cours ont continué à baisser, passant même sous les 34 USD.
Cependant, au début de 2010, ils sont peu à peu repartis à la hausse, pour atteindre 113,93
USD le baril en avril 2011.
Quels facteurs peuvent affecter les cours du pétrole ?
L’historique des cours du pétrole montre que l’offre et la demande peuvent subir l’impact de
divers facteurs :
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politiques
sociaux
environnementaux (comme les catastrophes naturelles)
macroéconomiques
d’ordre spéculatif
liés aux avancées technologiques (comme les énergies alternatives)
Il est important de noter que les opérations sur devises sont aussi directement affectées par
les cours du pétrole. Par exemple, les mouvements du dollar peuvent entraîner une hausse
ou une baisse du cours du pétrole, et vice versa. De ce fait, cette devise est considérée
comme une « monnaie-marchandise », tout comme le sont la couronne norvégienne, le
dollar canadien, le dollar australien et le dollar néo-zélandais.
Qui utilise le marché du pétrole brut ?
Le marché du pétrole brut comprend un large éventail d’acteurs, notamment :
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les entreprises commerciales pour lesquelles le cours du pétrole constitue un enjeu
direct : le contrat peut être un précieux instrument de couverture. Pour se prémunir
contre la baisse des cours du marché au comptant, les producteurs et les traders
peuvent vendre des contrats à terme sur le pétrole pour bloquer des cours de
livraison future, protégeant ainsi la valeur des ventes à venir de pétrole brut.
d’autres acteurs de l’industrie du pétrole, comme par exemple les raffineurs
des opérateurs en énergie professionnels
des investisseurs et spéculateurs, sans aucune intention d’acheter ou de vendre des
marchandises physiques réelles, mais cherchant simplement à faire un bénéfice en
négociant sa valeur.
Quels sont les risques sous-jacents des transactions sur le pétrole ?
Le risque de pertes lors des opérations sur le pétrole ou d’autres matières premières peut
être substantiel. Par conséquent, vous devez examiner avec soin si ce type d’opérations
vous convient au regard de votre situation financière.
Les transactions sur le pétrole sont spéculatives et influencées par de nombreux facteurs.
Les transactions sur le pétrole peuvent être très volatiles et impliquent un degré de risque
élevé. Les exigences de dépôt de marge peu élevées permettent un degré d’effet de levier
extrêmement élevé. En conséquence, un mouvement de cours relativement réduit sur un
contrat pétrolier peut se traduire par une perte ou un gain immédiat et substantiel pour
l’investisseur.
Les mouvements des cours sont influencés, entre autres, par les changements dans les
relations d’offre et de demande, les programmes et politiques de contrôle commercial, la
fiscalité, la politique monétaire et des échanges des États, la météo (conditions climatiques)
et l’humeur des marchés. La politique étrangère de certains pays peut avoir un fort impact
sur les cours du pétrole, et les investisseurs n’ont que très peu de moyens face à cet aspect
des transactions sur le pétrole. À titre d’exemple, l’OPEP est un facteur majeur de formation
du cours du pétrole. Tandis que l’OPEP régule attentivement la production de pétrole pour
maintenir la stabilité du marché, des fluctuations peuvent entraîner des changements
spectaculaires des cours, rendant ainsi les transactions sur le pétrole extrêmement
risquées. Un conflit ou des troubles à l’ordre public peuvent réduire la production, ce qui
augmente la demande et fait monter les cours en flèche. Par contre, une production
excessive peut se solder par une chute des cours et se traduire par d’importantes pertes
pour les négociants.
Aucun de ces facteurs ne peut être contrôlé et aucune assurance ne peut être donnée que
l’activité de négoce se traduira par des opérations rentables et non par des pertes
substantielles. LES TRANSACTIONS SUR LE PÉTROLE SONT SPÉCULATIVES ET IMPLIQUENT
UN RISQUE DE PERTE SUBSTANTIEL.
La demande en pétrole peut être extrêmement difficile à prévoir
Les analystes tablent généralement sur une augmentation de la demande en pétrole, et
donc sur une hausse des cours.
Le pétrole brut a de nombreuses applications et la demande est mondiale. Au fur et à
mesure qu’elle augmente, les cours sont également censés grimper. Cependant, en dépit de
cette attente générale, il peut être difficile de prévoir la demande en pétrole brut. À mesure
que les cours augmentent, la consommation se trouve soumise à une plus forte pression.
Par exemple, si les cours du pétrole augmentent à une période où la situation économique
s’aggrave, il s’ensuivra plus que certainement une baisse de la demande des
consommateurs. Moins de demande signifie une baisse des cours, de sorte que, dans ce
cas, les négociants en pétrole finiront par perdre de l’argent.
Effet de levier d’une opération
En fonction de votre niveau d’expérience, l’effet de levier peut être un outil puissant afin de
contribuer à maximiser les rendements, ou bien il peut être la cause de pertes significatives.
En raison de sa complexité, cet effet ne saurait être pris à la légère et il est recommandé de
s’abstenir d’effectuer des opérations tant que l’on n’a pas lu et compris l’intégralité des
mécanismes décrits dans le contrat Forex, dans la documentation d’ouverture du compte et
sur les sites web de Swissquote.
De plus, les opérations sur le pétrole avec effet de levier peuvent ne pas convenir à tous les
investisseurs étant donné qu’elles comportent un niveau de risque élevé. Au vu du potentiel
de perte du dépôt initial, il convient de s’assurer que l’on comprend l’ensemble des risques.
Ceux-ci sont également décrits de façon extrêmement précise dans le contrat Forex, dans la
documentation d’ouverture du compte et sur les sites Web de Swissquote.
Défaillance des systèmes électroniques
Les systèmes de trading électronique sont susceptibles de pannes temporaires. En cas de
défaillance du système ou de ses composants, il est possible que, pendant un certain temps,
vous soyez dans l’impossibilité d’entrer de nouveaux ordres, d’exécuter des ordres existants
ou de modifier ou d’annuler des ordres précédemment entrés.
Swissquote entend faciliter à sa clientèle de détail l’accès aux transactions en ligne sur le
pétrole de même que fournir une alternative aux solutions actuellement offertes par
d’autres plateformes de courtage en ligne (à savoir contrats à terme).
Notre objectif est de proposer une alternative aux opérations sur le pétrole avec les mêmes
caractéristiques de trading que celles qui sont appliquées aux paires de devises de notre
plateforme Forex, c’est-à-dire :
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trading en temps réel
très bonnes liquidités
trading à faible coût
usage de l’effet de levier
clôture automatique
rollovers automatiques de positions ouvertes
pas de livraison physique
Les transactions de trading sur pétrole WTI via www.swissquotefx.eu sont effectuées en
USD (OIL/USD).
Que propose Swissquote ?
Avec son contrat de pétrole WTI crude, Swissquote propose d’appliquer une combinaison
associant :
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négociations de gré à gré (sans livraison physique) et
produits dérivés (ce qui implique la gestion automatique des dates d’échéance)
Les transactions de pétrole WTI crude correspondent à un calcul basé sur les transactions
de contrats à terme de pétrole brut léger et doux WTI (ci-après « WTI futures »), négociés
et cotés au Chicago Mercantile Exchange (symbole : CL).
Les contrats à terme WTI (WTI futures) sont organisés selon un calendrier spécifique et
seuls les mois de contrats normalisés sont disponibles sur le marché (par exemple: janvier
2012, février 2012, mars 2012, etc.). D’autre part, les WTI futures présentent l’avantage
d’une liquidité très élevée. Chaque jour, dans le monde entier, ces futures et autres contrats
à terme correspondent à une moyenne de 1'000’000 contrats négociés, soit un milliard de
barils de pétrole.
Formation des cours
Le cours du pétrole WTI crude résulte de la combinaison de deux contrats à terme WTI, aux
échéances distinctes.
Il est basé sur la prochaine échéance WTI disponible (CL1) et est ajusté au moyen du
spread entre le mois d’échéance le plus rapproché (CL1) et la 2e plus proche échéance WTI
disponible (CL2). Le spread lui-même est ajusté par deux facteurs: le facteur Delta et le
facteur Temps.
Pétrole brut WTI = CL1 – [ [ Spread – Facteur Delta ] * Facteur Temps ] ±
réajustement à la hausse SQ
Spread = CL2 – CL1 (c.-à-d. qu’il est égal à la différence de prix entre les deux contrats à
terme CL1 et CL2.
CL1: prochaine échéance WTI disponible
CL2: seconde plus proche échéance WTI disponible
Facteur Delta = ajustement du cours, calculé une fois par mois afin d’éviter un écart de
prix lors du basculement du contrat à terme.
Facteur Temps = ratio associant le nombre de jours restants avant l’échéance CL1 et le
nombre total de jours entre la dernière et la prochaine échéance.
Afin de lisser la différence de prix entre les deux contrats à terme (CL2 et CL1), qui
correspond essentiellement aux « frais de rollover », nous appliquons cette différence
chaque jour, en tant que « frais de rollover ».
Ainsi, ces frais étant actualisés au jour le jour, le client ne subira pas l’incidence négative du
basculement d’un contrat à l’autre.
Frais de rollover (quotidien) = ( ( [ CL2 – CL1 ] + Facteur Delta ) / Y) ± Réajustement à
la hausse SQ
Y = total du nombre de jours entre la dernière et la prochaine échéance.
Effet de levier
En décidant sur quelle plateforme Swissquote négocier les contrats WTI, vous choisirez
l’effet de levier souhaité. Si vous optez de négocier sur les plateformes Java, Web Trader ou
MT4, vous bénéficierez d’un effet de levier maximum constant de 30:1, weekends compris.
Si vous choisissez de négocier sur la plateforme FXBook, vous bénéficierez également d’un
effet de levier maximum de 30:1. Par contre, cette plateforme n’est disponible qu’à partir
du dimanche 23h00 jusqu’au vendredi 22h00.
Le week-end (entre 22h00 le vendredi et 23h00 le dimanche), l’effet de levier maximum est
de 10:1.
Quelle que soit la plateforme que vous aurez choisie, un effet de levier de 30:1, avec des
dépenses en capital de 1’000 USD, vous permettra d’investir 30’000 USD sur le marché.
Clôture automatique
Vous êtes entièrement responsable de la surveillance de l’activité de votre compte.
Cependant, afin de s’assurer que vos pertes ne dépassent pas l’intégralité de votre solde
réel, Swissquote utilise un système qui assure la clôture automatique de toutes les positions
dès que le seuil de marge est franchi, à titre de prochain cours du marché disponible pour la
taille d’exécution correspondante.
Pour plus d’informations, veuillez vous référer au contrat Forex, à la documentation
d’ouverture du compte et aux sites Web de Swissquote.
Rollover/frais de portage
Il n’est pas possible de livrer physiquement le pétrole négocié sur notre plateforme. Les
transactions de contrats WTI sont purement spéculatives par nature. Pour éviter toute
livraison, les positions ouvertes sont automatiquement renouvelées pour la date d’échéance
suivante.
Frais de rollover mensuels = spread (CL1, CL2)
Ce mécanisme de rollover est appliqué sur une base quotidienne et a donc des
conséquences sur votre compte.
Un montant est crédité ou débité sur votre compte de trading et mis en lien avec le
renouvellement de votre position: il s’agit de la différence de cours entre la prochaine
échéance WTI disponible (CL1) et l’échéance WTI disponible suivante (CL2).
Frais de rollover quotidiens = Frais de rollover mensuels / Nombre de jours entre CL1 et CL2
Le rollover a lieu automatiquement entre 23h00 et 23h15. Le débit ou crédit est porté à votre
compte le lendemain.
Exemples pratiques
Exemple 1
Date de transaction : 24 janvier 2011
Contrats à terme WTI disponibles :
Cours
Date de rollover
Échéance CL1
87,87
13.02.2011
CL2
89,53
-
Facteur Delta = -0,24
Facteur Temps = 0,57
Spread = 89,53 – 87,87 = 1,66
Cours du brut WTI = 87,87 – ((1,66 – (0,24)) * 0,57) + réajustement à la hausse = 86,71
+ réajustement à la hausse
Frais de rollover: 0,041 + réajustement à la hausse.
Exemple 2
Date de transaction : 30 mars 2011
Contrats à terme WTI disponibles :
Cours
Date de rollover
Échéance CL1
104,27
10.04.2011
CL2
104,84
-
Facteur Delta = -0,40
Facteur temps = 0,39
Spread = 104,84 – 104,27 = 0,57
Cours du brut WTI = 104,27 – ((0,57 – (-0,4)) * 0,39) + réajustement à la hausse =
103,90 + réajustement à la hausse
Frais de rollover : 0,006 + réajustement à la hausse.
Aide
Si vous avez besoin d’aide ou d’informations supplémentaires, n’hésitez pas à contacter
notre Service client au +41 44 825 87 88
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(MFSA), numéro de licence IS/57936, et est spécialisée exclusivement dans les transactions
Forex en ligne. Le Groupe Swissquote comprend aussi Swissquote Bank SA, leader suisse du
Online Banking (soumise à la surveillance de l'autorité fédérale de surveillance des marchés
financiers - FINMA), ainsi que Swissquote Bank MEA Ltd, (régulée par la Dubai Financial
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pas une garantie de la performance future. Les produits financiers dérivés ne sont pas considérés comme des
organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) au sens des directives 85/611/CEE et
2001/108/CE et ne bénéficient donc pas des mêmes garanties pour l’investisseur. L’investisseur est exposé au
risque de défaut de l’émetteur/garant. Toute copie ou distribution de la présente brochure sans autorisation est
interdite.
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