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Financement & Transmission LBO
A PLUS TRANSMISSION 2013
Fonds d’Investissement de Proximité
JUIN 2016
RAPPEL DE LA STRATÉGIE DU FONDS
A Plus Transmission 2013 accompagne des opérations dites
« de transmission », concernant majoritairement des PME
familiales ou des grands groupes souhaitant céder certaines
de leurs iliales. Dans ce cadre, il investit aux côtés des
managers-actionnaires ou de repreneurs tiers, sous forme
d’actions et/ou de titres obligataires donnant potentiellement
accès au capital. Les PME éligibles exercent leur activité
dans les régions Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et
Provence-Alpes-Côte-d’Azur. L’intégralité de l’actif du fonds est
investie dans des PME, avec un minimum de 40% investi lors
d’augmentations de capital ou de conversions d’obligations.
Les 60% restants sont principalement investis en obligations
donnant accès au capital (obligations convertibles « OC »,
obligations à bons de souscriptions d’actions « OBSA », rachats
d’OC ou d’OBSA…), ou en actions (augmentations de capital,
rachats de titres). Au moins 20 % des actifs du fonds doit être
investi dans des entreprises nouvelles exerçant leur activité
ou juridiquement constituées depuis moins de cinq ans. Les
secteurs d’intervention couvrent tous les secteurs industriels et
commerciaux traditionnels étant arrivés en phase de maturité,
ainsi que les secteurs du e-business, de l’environnement, des
technologies de l’information et des médias. Les secteurs des
biotechnologies et les secteurs fortement cycliques ne sont
qu’exceptionnellement étudiés.
CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES
Code ISIN : FR0011418375
Année de commercialisation : 2013
Actif d’origine : 33,7 M€
Taux d’investissement en PME éligibles : 100%
Montant initial de la part : 100 euros
Souscription minimum : 1 000 euros
Fiscalité : réduction d’impôt sur l’ISF de 50%* ou
réduction d’impôt sur le revenu de 18%*
Durée de blocage des rachats : 5 à 7 ans
*L’avantage iscal qui s’applique sur le taux d’investissement en PME
éligibles indiqué ci-dessus dépend de la situation individuelle de chaque
souscripteur. Cet avantage iscal dépend aussi de la réglementation
iscale encadrant les FIP/FCPI. Ces deux éléments sont susceptibles
d’évoluer pendant la durée de blocage de l’investissement.
PERFORMANCE AU 30/06/2016
Valeur liquidative de la part A (en euros)
97,73
Performance sur le semestre
-2,92%
Performance depuis l’origine
-2,27%
COMMENTAIRE DE GESTION
Au cours du premier semestre 2016 le fonds a réalisé un nouvel
investissement dans les Parcs du Sud ain de couvrir un besoin de
réinvestissement avant in 2016 suite à la sortie de la société AID au cours
du second semestre 2015. La société Les Parcs du Sud est propriétaire
du parc aquatique thématique Splashworld Provence qui a ouvert
près d’Avignon à la in de l’été 2015. Il s’agit du premier parc aquatique
d’envergure (étendu sur près de 5 hectares) qui ouvre en France depuis
plus de 20 ans. Splashworld Provence attend près de 300 000 visiteurs
par an. La performance du fond est négative sur la période du fait des
dépréciations des participations dans ATF/TEEC (ex-Pylônes), Flexfuel,
Dreamjet et Doucet, partiellement compensées par les revalorisations
des participations dans Green Acquisition (groupe SET) et FVS. L’exercice
2015 a été en deçà des attentes pour le groupe ATF/TEEC dans un
contexte attentiste des opérateurs télécoms. Ce contexte ne remet pas
en cause le solide positionnement de la société sur un marché en forte
croissance que le début de l’année 2016 conirme. Toutefois, par prudence,
nous avons ajusté à la baisse la valorisation de notre investissement. La
société Flexfuel a réalisé un chiffre d’affaires 2015 inférieur au budget
compte tenu du recrutement de commerciaux qui s’est révélé être un
échec et de développements commerciaux à l’international complexes
qui n’ont pas abouti à ce stade. Dreamjet offre un service de compagnie
aérienne équivalent à celui proposé en classe affaire à des prix près de
deux fois moins élevés que ceux des concurrents sur les lignes Paris-NYC
et Londres-NYC. Malgré un positionnement innovant, la société évolue
sur un marché compliqué et doit faire face à une forte concurrence. En
conséquence nous avons adopté une position prudente sur la société. Le
développement commercial de Doucet reste prometteur mais est en deçà
des objectifs initiaux. Ainsi, il a été décidé par prudence de réviser à la
baisse la valorisation appliquée aux actions détenues. La partie obligataire
de notre investissement n’est en revanche pas décotée à ce stade au vu de
la trésorerie de la société. Par ailleurs, la sortie d’une ligne du portefeuille
est en cours pour le second semestre et devrait se faire dans de bonnes
conditions. La performance du portefeuille d’OPCVM/FIA a été stable sur le
premier semestre 2016.
RÉPARTITION PAR TYPE D’ACTIFS AU 30/06/2016
Avertissements
Ce document est exclusivement conçu à des ins
d’information. Les éléments de ce reporting sont
calculés par la société de gestion. Les performances
passées ne préjugent pas des performances futures
et ne sont pas constantes dans le temps. L’attention
de l’investisseur est attirée sur le fait que ce fonds est
assujetti à une durée de blocage. Le fonds n’est pas
garanti et présente des risques de perte en capital.
PME non cotées
+ Marché libre
100%
A PLUS TRANSMISSION 2013
Fonds d’Investissement de Proximité
FOCUS SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE
SPLASHWORLD / LES PARCS DU SUD
Les Parcs du Sud sont propriétaires du parc aquatique
thématique Splashworld Provence qui a ouvert près
d’Avignon à la in de l’été 2015. Il s’agit du premier parc
aquatique d’envergure (étendu sur près de 5 hectares)
qui ouvre en France depuis plus de 20 ans. Splashworld
Provence attend près de 300 000 visiteurs par an.
Siège social
CA 2016e
Effectif
LOCABRI / FINANCIÈRE DU PILAT
Créée en 1975 et située à Brignais (69), la société Locabri
est spécialisée dans la vente et la location de structures
temporaires, entrepôts et structures modulables. Ces
produits sont destinés aux professionnels de l’industrie,
du retail et de la logistique.
Siège social
CA 2015
Effectif
Monteux (84)
> 10 M€
~ 250 salariés
Brignais (69)
~ 17 M€
> 70 salariés
Type d’opération
A Plus Finance est entrée au capital de Locabri en 2015
en tant qu’actionnaire minoritaire, ain de renforcer les
fonds propres de la société en vue de réalisation de projets
stratégiques. A Plus Finance rejoint ainsi TCR Capital
(majoritaire), Siparex et Carvest, rentrés au capital en 2011.
Type d’opération
A Plus Finance, accompagnée de Sigma Gestion, a
participé à la levée de fonds des Parcs du Sud, leur
permettant d’ouvrir leur premier établissement.
PRINCIPALES PME DU PORTEFEUILLE
Titres
Vision Systems
Technologies industrielles
FVS
ATF/TEEC
(ex-Pylônes)
Groupe
Saint-Aubin
Locabri
Dreamjet
(La Compagnie)
Distribution
Région
AuvergneRhône-Alpes
IDF
Technologies industrielles
IDF
Suntec
SET
Environnement
Proople
(ex-Passage)
Eloi
(Ametys Beauté)
Extrulex
Inico
Carré Blanc
Doucet
T&J Healthcare
Bimedia
Conztanz
Sopac (Ygeia)
Flex Fuel
Les Parcs du Sud
Ingertec
Oxatis
Vulpiplast
Secteur
Industrie
BourgogneFranche-Comté
Rhône-Alpes
Services
IDF
Industrie
BourgogneFranche-Comté
Environnement
IDF
Industrie
PACA
Cosmétique/ Médical
IDF
Technologies industrielles
Technologies industrielles
Pharmaceutique
Informatique
Logiciel
Pharmaceutique
Industrie
Tourisme
PACA
AuvergneRhône-Alpes
AuvergneRhône-Alpes
IDF
IDF
IDF
PACA
IDF
IDF
PACA
Services
PACA
E-Business
PACA
AuvergneRhône-Alpes
Agroalimentaire
Service
Distribution
Technologies industrielles
Activité
Fabrication de systèmes de protection solaire pour les industries aéronautique et
automobile
Distribution de matériel audio-vidéo en B2B
Conception et réalisation de pylônes et d’antennes pour les opérateurs télécom
Producteur et distributeur de produits salés et sucrés en surgelé et en frais
Vente et location de structures temporaires, entrepôts et structures modulables
Compagnie aérienne business low-cost
Fabricant de pompes à destination des chaudières à ioul
Leader du marché français du désamiantage
Fabricant de bandes antidérapantes et de produits pour la signalétique
Fabricant et distributeur d’instruments de beauté, d’équipements et de mobilier
médicaux
Fabrication de lanières en PVC souple pour les portes industrielles
Acteur de la location, du négoce et de la rénovation de matériels BTP
Distribution de linge de maison
Laboratoire spécialisé dans la chimie végétale
Groupement d’achat pharmaceutique offrant une solution logicielle de gestion des achats
Prestataire offrant une solution globale de gestion et d’animation de points de vente
Fournisseur de services IT et éditeur de solutions logicielles pour le secteur aérien.
Conception et commercialisation de solutions d’emballages en plastique
Conception et commercialisation de stations de décalaminage
Parc aquatique thématique
Services et équipements électriques pour le secteur de l’énergie (notamment centrales
nucléaires)
Editeur de solution pour créer et gérer facilement un site de e-commerce
Leader régional de l’injection plastique
Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 €
Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051- RCS 420 400 699 Paris
8 rue Bellini 75116 Paris - France - Tél. : 33 (0)1 40 08 03 40
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