BlackRock Strategic Funds Rapport annuel révisé

Transcription

EQUITIES
FIXED INCOME
REAL ESTATE
LIQUIDITY
ALTERNATIVES
BlackRock Strategic Funds
Rapport annuel révisé
31 mai 2009
BLACKROCK SOLUTIONS
Sommaire
Lettre du Président de BSF aux Actionnaires
2
Rapport du gestionnaire de BSF
3
Conseil d’administration
5
Gestion et administration
5
Bilan
6
Récapitulatif sur trois ans
7
Compte de résultat et évolution de l’actif net
8
Variation du nombre d’actions en circulation
9
Portefeuille de titres
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund
10
BlackRock European Opportunities Extension
Strategies Fund
12
BlackRock Latin American Opportunities Fund
17
Annexe aux Etats Financiers
18
Informations générales
23
Rapport du réviseur indépendant
24
Les souscriptions ne doivent être faites que sur la base du Prospectus en vigueur, du rapport et des comptes annuels révisés ainsi que du rapport et des comptes intermédiaires non révisés les
plus récents. Des exemplaires sont disponibles auprès du Centre de Services aux Investisseurs, de l’Agent de Transfert, du Gestionnaire ou de l’un des Distributeurs.
Le rapport annuel révisé est présenté en anglais. La traduction française n’est publiée qu’à titre d’information.
1
Lettre du Président de BSF aux Actionnaires
Cher Actionnaire,
J’ai le plaisir de vous communiquer nos récentes informations sur BlackRock Strategic Funds (BSF). La présente lettre couvre la
période de six mois clôturée à la fin du mois de mai 2009, une période restée exceptionnellement volatile pour les marchés
financiers mondiaux, ceux-ci ayant affiché initialement une faiblesse significative pour ensuite opérer un net redressement vers la
mi-mars. Cette situation du marché ainsi que la performance des compartiments sont décrites de façon plus détaillée dans le
rapport séparé du Gestionnaire. Dans ce rapport, nous présentons également notre point de vue concernant les perspectives
d’investissement.
Au cours du semestre considéré, nous avons inauguré un nouveau compartiment, le BlackRock European Absolute Return
Strategies Fund (inauguré à la fin du mois de février). Ce compartiment vise à la réalisation de rendements positifs, aussi bien sur
des marchés en hausse que sur des marchés en baisse. Nous avons déjà remporté un succès considérable avec un compartiment
semblable, axé sur le marché des clients britanniques et qui investit dans des Actions du Royaume-Uni. Nous espérons que ce
nouveau compartiment connaîtra le même succès, particulièrement auprès des investisseurs d’Europe continentale.
Durant les six mois examinés, nous avons fermé trois compartiments, en raison de la conjoncture défavorable et de son impact sur
l’intérêt porté par les investisseurs aux catégories d’actifs sous-jacents :
Le Compartiment BlackRock European TMT Strategies Fund
Le Compartiment BlackRock Global Tactical Asset Allocation Fund
Le Compartiment BlackRock UK Extension Strategies Fund
Comme vous le savez, les actifs du Compartiment BlackRock UK Extension Strategies Fund ont chuté à zéro à la fin du mois de
novembre, sa fermeture officielle ayant eu lieu, toutefois, durant le premier semestre 2009.
Au cours du deuxième trimestre, les deux compartiments restants ont suscité un intérêt dynamique : le Compartiment BlackRock
European Opportunities Extension Strategies Fund et le Compartiment BlackRock Latin American Opportunities Fund.
Les actifs sous gestion au sein du Compartiment BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund ont augmenté de
59 %, et ceux du Compartiment BlackRock Latin American Opportunities Fund d’environ 10 %. La progression du premier était due
essentiellement aux flux entrants, et celle du second à la bonne performance du compartiment, qui dans une certaine mesure a
compensé les rachats.
BlackRock entend rester à l’avant-garde du secteur des fonds de placement européens, en proposant des produits
d’investissement innovants à nos clients. À court terme, la situation délicate du marché n’a pas permis une expansion rapide de la
gamme BSF, mais nous espérons ajouter d’autres compartiments, au cours de second semestre, dans le cadre du développement
de nouveaux produits bénéficiant des pleins pouvoirs d’investissement de la directive OPCVM III.
Si vous avez des questions à cet égard, veuillez nous contacter sur notre site Internet à l’adresse suivante :
www.blackrockinternational.com
Veuillez agréer mes salutations distinguées,
Nicholas Hall
Président
2
Rapport du gestionnaire BSF
Le présent rapport couvre la période allant du 1er juin 2008 au
31 mai 2009
sont encore fortement négatives, malgré quelques signes
annonçant, là aussi, un tournant.
Un début difficile, suivi de signes de stabilisation
Après une année 2008 difficile, où les marchés financiers n’ont
connu pratiquement aucune accalmie, la conjoncture a montré
peu de signes d’amélioration au début de l’année 2009.
Un rebond considérable des marchés d’actions
Depuis l’effondrement du marché des actions en mars, les
actions mondiales ont rebondi d’environ 35 %. Les marchés
émergents étaient en tête de ce redressement en termes de
devises locales, tandis que les États-Unis et l’Europe étaient
pratiquement au même rang, laissant derrière eux le RoyaumeUni et le Japon.
En effet, la fin de l’année dernière a été marquée par une autre
période de fortes turbulences pour les investisseurs. Presque
toutes les catégories d’actions ont perdu de leur valeur, à force
de ventes inconsidérées sur les marchés financiers du monde
entier. Principale exception, les obligations d’État, qui ont
bénéficié de leur statut d’actifs refuge. Le déclin de plus en
plus manifeste de l’activité économique mondiale a miné la
confiance du marché et entraîné une nette hausse de ces titres
par rapport aux principales catégories d’actifs.
Début 2009, nous laissions derrière nous le septième trimestre
consécutif de rendements négatifs pour les marchés d’actions
des pays développés, notamment le Royaume-Uni, les ÉtatsUnis et le Japon. En réalité, en février/mars 2009, la plupart
des grands indices des marchés des actions avaient atteint leur
seuils les plus bas des six dernières années – la crainte d’une
dégradation ultérieure de l’environnement économique général
se confirmant – et les inquiétudes concernant la stabilité du
système financier continuaient à tirer les prix des actifs vers
le bas.
Fin mars, cependant, une vague d’optimisme se soulevait,
grâce aux actions coordonnées des gouvernements et des
banques centrales. Ces actions, parmi lesquelles une série
d’initiatives en matière de politique monétaire, de fiscalité et de
réglementation, ont semblé, pour le moins, marquer le début
d’une stabilisation du système financier mondial, et ont nourri
l’espoir d’échapper à une dépression semblable à celle des
années 1930.
Fait important, la nature des relations économiques s’est alors
transformée, et une telle évolution se poursuit à l’heure
actuelle. Les risques de dépression ont considérablement
diminué et les pressions exercées par la récession se font
nettement moins fortes. Au début de l’année, peu d’éléments
laissaient entrevoir autre chose qu’une contraction de la
demande et de la production. Cependant, les signes d’une
stabilisation du fléchissement de la demande sont maintenant
clairs et de moins en moins provisoires.
Dans ce contexte, la série clé fut celle du raffermissement de
la consommation aux États-Unis et en Europe, suivi des
premiers indices d’une stabilisation de la demande sur les
marchés immobiliers anglo-saxons, d’un regain de confiance
tel au sein du monde des affaires internationales qu’il donne
à penser que la production n’est plus en chute, et enfin
d’augmentations plus nettes des commandes dans le secteur
industriel. Sur le plan géographique, l’accélération est plus
forte en Chine et plus faible au Japon, où les données de bilan
Concernant les secteurs, la performance a été mitigée au cours
de cette reprise. Les gains des marchés se sont concentrés
dans les secteurs des produits de base et des produits
financiers, tandis que les sous-performances sont venues de
secteurs plus défensifs comme les télécommunications et les
produits de consommation courante. Cette analyse est
également valable pour toute la période de six mois considérée.
Un autre thème à prendre en considération, depuis le mois de
mars, est celui de la surperformance d’éléments du marché au
bêta très élevé – les actions à faible rendement, les actions à
très fort effet de levier et les actions dont le cours est
particulièrement volatil – qui avaient tous été sérieusement
pénalisés avant la reprise du mois de mars. Dans l’ensemble,
l’écart de rendement entre les gagnants et les perdants, en
termes relatifs, ces derniers mois, a été exceptionnellement
important.
En terme de volatilité, l’instabilité préalablement si dominante
sur le marché des actions, a fortement reculé, affichant un
indice VIX – un indicateur d’un niveau trop élevé d’optimisme
ou, à l’inverse, de crainte sur le marché – en baisse par rapport
au niveau de +50 vers le début de l’année, avec environ 30 à
l’heure actuelle. Toutefois, un tel chiffre demeure élevé dans un
contexte à plus long terme.
D’autre part, s’agissant des titres à revenu fixe, les obligations
d’État ont subi des cessions de titres, et les écarts de taux ont
continué de diminuer avec la surperformance des obligations
d’entreprises, bien que, plus récemment, à un rythme moins
soutenu. La récente évolution en termes de devises a vu le
dollar US perdre de sa valeur, compensant un raffermissement
début 2009. À l’inverse, les monnaies les plus fortes, comme le
dollar australien, étaient associées aux produits de base, tandis
que la livre sterling et l’euro se sont également raffermis.
Entre-temps, les prix des produits de base se sont consolidés,
de manière générale, le prix du baril de pétrole ayant atteint
près de 70 $US – avec une hausse de plus de 30 % au cours
des dernières semaines du mois de mai et de pratiquement
100 % par rapport aux faibles niveaux du début de l’année. Les
métaux industriels et les produits de base et denrées agricoles
ont tous grimpé durant cette période, tandis que le prix de l’or
passait de 800 $US l’once à plus de 900 $US l’once.
Performance de la gamme de compartiments de BSF
Dans ce cadre, les compartiments actions ont enregistré, en
général, une bonne performance semestrielle, qui est venue
3
Rapport du gestionnaire BSF suite
Le Compartiment BlackRock Latin American Opportunities Fund,
notamment, était en tête, avec une hausse de près de 85 %, le
compartiment étant bien placé pour tirer profit de l’amélioration
de la situation macroéconomique mondiale. C’est l’Amérique
Latine qui a le mieux résisté au cours de cette période – laquelle
aura été, nous l’espérons, la pire de toute cette crise – et dans
un contexte de reprise de l’activité économique, la région a
semblé être la première à émerger de cette situation difficile.
Quoi qu’il en soit, les manifestations de la récession ne sont
pas près de diminuer au cours des mois à venir. Nous
prévoyons un retour à un taux de croissance positif dans la
plupart des économies développées au second semestre de
l’année, mais à un rythme très lent. Toute relance ne refléterait
qu’une augmentation modeste de la demande et la fin de
l’enlisement dû à des stocks excédentaires. Selon nous, toutes
les économies développées connaîtront une baisse à peu près
au même moment. Cependant, si une hausse de production
était associée à une relance du commerce mondial, il serait
logique que quelques-unes des économies les plus touchées
affichent une croissance relativement soutenue, pendant un
temps ; il semble d’ailleurs qu’un tel processus soit déjà en
cours.
Par ailleurs, le Compartiment BlackRock European
Opportunities Extension Strategies Fund a amélioré son indice
de référence, le Citigroup BMI, de façon considérable, en
enregistrant un gain de 21,7 %, grâce à des positions
« longues » dans des actions privilégiées par l’équipe, et à des
positions « courtes synthétiques », dans des actions non
privilégiées par l’équipe. L’équipe est convaincue que l’approche
flexible et pragmatique du Compartiment sera de bon augure
sur un marché qui restera sans doute instable.
Nous pensons donc, s’agissant des actions, que la force
irrésistible d’une faible impulsion macro-économique –
poussées récessives et effondrement des bénéfices des
entreprises – rencontrera les objets inébranlables que sont un
contexte de valorisations favorables, une transition à des
conditions monétaires mondiales plus stimulantes et un dégel
des marchés monétaires mondiaux. Une longue période de
volatilité des marchés d’actions, mais sans tendance réelle,
pourrait bien durer au cours des prochains mois.
Enfin, le Compartiment BlackRock European Absolute Return
Strategies Fund a été inauguré à la fin du premier trimestre 2009.
Ce produit long/court synthétique vise une performance
positive, quelles que soient les conditions du marché, grâce au
talent de « stock picking » du gestionnaire du Compartiment,
Vincent Devlin, et aux systèmes sophistiqués de gestion du
risque de BlackRock ; il a dûment produit des gains absolus au
cours des deux mois qui ont suivi son lancement.
Les catalyseurs les plus visibles d’une consolidation des
marchés seraient, notamment, une transition à une
normalisation des conditions des marchés financiers, la fin des
effets de levier inversés, un assouplissement significatif et
durable des règles, et les signes d’une reprise économique de
plus en plus ancrée. Nous ne pensons pas que les niveaux
plancher enregistrés par les marchés seront à nouveau mis à
l’épreuve. Au contraire, nous croyons qu’avec le temps, les
facteurs positifs domineront, même si, étant donné leur point
de départ, les rendements des actions seront plus sobres que
spectaculaires.
compenser partiellement les pertes accumulées pendant une
bonne partie de l’année 2008. Tous les compartiments de la
gamme de BSF ont affiché des rendements respectables, à la
fois en termes absolus et par rapport aux marchés associés
et/ou aux indices de référence.
Rendements positifs des actions, bien que de façon discrète
et non spectaculaire
En dépit de l’importance du récent redressement, nous
n’estimons pas que les actions mondiales soient devenues
coûteuses, car leur progression a démarré d’un seuil record de
sous-évaluation des marchés sur plusieurs décennies. Certes,
la reprise a effacé une dépréciation exceptionnelle, mais aux
niveaux actuels, la valorisation des actions n’est pas près de
s’arrêter sur le long terme, loin s’en faut. Néanmoins, le
principal moteur des actions, au cours de l’année à venir, sera
le pouvoir de traction de la reprise mondiale qui se fait jour, et
sa capacité à redonner confiance en une relance des bénéfices
des entreprises.
Le noeud de l’affaire est que la récession mondiale n’est pas
encore terminée. Il est probable qu’au deuxième trimestre 2009,
la croissance économique des pays développés soit encore
négative, même si elle le sera moins qu’au cours du semestre
précédent. Cependant, cette perspective devient
progressivement tout aussi probable qu’un retour à une
croissance positive, plus plausible qu’une rechute entraînant un
autre trimestre d’effondrement de la croissance.
4
Conseil d’administration
Gestion et administration suite
Président
Nicholas Hall
Administrateur indépendant
85 Briarwood Road
Londres SW4 9PJ
Royaume-Uni
Nommé le 29 juin 2009
BlackRock Investment Management, LLC
800 Scudders Mill Road,
Plainsboro, NJ 08536,
Etats-Unis
Robert Fairbairn
Vice-président, directeur de BlackRock Account
Management Group
BlackRock Financial Management Inc.
40 East 52nd Street,
New York, NY 1022,
États-Unis
A quitté ses fonctions le 29 juin 2009
Administrateurs
Frank P. Le Feuvre
Managing Director,
BlackRock (Channel Islands) Limited,
Forum House, Grenville Street,
St. Helier,
Jersey JE1 0BR,
Iles anglo-normandes
Geoffrey Radcliffe
Managing Director and General Manager
BlackRock Operations (Luxembourg) S.A.
6D, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg,
Grand-duché de Luxembourg
Jean-Claude Wolter
Avocat honoraire
11B, boulevard Joseph II,
L-1840 Luxembourg
James Charrington
Managing Director, Responsable Retail Business,
EMEA Région Asie Pacifique
BlackRock Investment Management (UK) Limited
33 King William Street,
London EC4R 9AS,
Royaume-Uni
Gestion et administration
Société de Gestion
BlackRock (Luxembourg) S.A.
6D, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg
Conseillers en investissements
BlackRock Financial Management, Inc.,
40 East 52nd Street,
New York, NY 10022,
Etats-Unis
BlackRock Investment Management (UK) Limited
33 King William Street,
London EC4R 9AS,
Royaume-Uni
Gestionnaire et Distributeur principal
BlackRock (Channel Islands) Limited
Forum House, Grenville Street,
St. Helier,
Jersey JE1 0BR,
Iles anglo-normandes
Centre de Services aux Investisseurs
Demandes de renseignements écrites :
BlackRock Investment Management (UK) Limited,
c/o BlackRock (Luxembourg) S.A.,
P.O. Box 1058,
L-1010 Luxembourg
Autres demandes de renseignements :
Téléphone : + 44 207 743 3300,
Fax : + 44 207 743 1143
Dépositaire/Agent Comptable du Fonds
State Street Bank Luxembourg S.A.
49, avenue J.F. Kennedy,
L-1855 Luxembourg
Agent de Transfert et Teneur de registre
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
6C, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg
Réviseur indépendant
Deloitte S.A.
560, rue de Neudorf,
L-2220 Luxembourg
Conseillers juridiques
Linklaters LLP
35, avenue J.F. Kennedy,
L-1855 Luxembourg
Agents Payeurs
Vous trouverez une liste des Agents Payeurs à la page 23.
Siège social
49, avenue J.F. Kennedy
L-1855 Luxembourg
5
Bilan au 31 mai 2009
BlackRock
Strategic
Funds
combinés
US$
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
€
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
US$
35.827.342
(1.677.115)
415.516
25.435
9.713.457
536.740
21.550.545
(2.469.501)
2(d)
2(c)
34.150.227
649.214
10.587.938
95.652
2.995.012
4.663
440.951
239.068
5.511.835
392
673.185
3.308
10.250.197
174.552
2.000.000
34.041
1.451.689
–
19.081.044
66.217
–
47.119
–
–
2(d)
162.796
301.588
75.974
–
79.411
32.611
115.499
134.557
47.827
–
–
1.706
49.062.173
6.980.761
14.208.362
19.196.086
5.490
2.658.126
860
750.550
3.035
1.135.313
–
–
6.310
500.704
4.477
31.101
–
293.883
–
42.639
3.170.630
786.988
1.432.231
42.639
45.891.543
6.193.773
12.776.131
19.153.447
Notes
Actif
Portefeuille de titres au coût d’acquisition
Plus-values/(moins-values) latentes
Portefeuille de titres à la valeur de marché
Avoir en banque
Quasi-liquidités
Intérêts et dividendes à recevoir
A recevoir sur placements vendus
Créances recouvrables sur des actions vendues
Plus-value latente sur :
Contrats de change à terme
« Contracts for difference »
2(a)
Autres éléments de l’actif
Total des actifs
Passif
Intérêts à payer sur les « contracts for difference »
Placements achetés à payer
Moins-value latente sur :
Valeur de marché des options/swaptions vendues
Autres charges
2(d)
2(a)
Total du passif
Total de l’actif net
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en euros
102,77
72,53
43,85
Nombre d’actions de capitalisation de catégorie A en circulation
55.139
171.957
3.227
Valeur nette d’inventaire par action de distribution de catégorie A en euros
102,77
–
–
139
–
–
–
63,02
–
Royaume-Uni en circulation
–
4.227
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en livres sterling
–
–
37,97
79.235
Nombre d’actions de distribution de catégorie A en circulation
Valeur nette d’inventaire par action de catégorie A bénéficiant du statut de
distributeur au Royaume-Uni en livres sterling
Nombre d’actions de catégorie A bénéficiant du statut de distributeur au
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en dollars US
–
–
62,17
–
–
219.506
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie C en dollars US
–
–
61,29
Nombre d’actions de capitalisation de catégorie C en circulation
–
–
7.242
102,83
–
–
4.990
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie D en euros
Nombre d’actions de capitalisation de catégorie D en circulation
6
Récapitulatif sur trois ans des Valeurs Nettes d’Inventaire au 31 mai 2009
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
€
BlackRock
European
TMT
Strategies
Fund
€
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
US$
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
£
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
US$
6.193.773
–
–
12.776.131
9.677.133
–
–
3.698.050
–
19.153.447
52.994.180
–
–
3.809.500
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en euros
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
102,77
–
–
72,53
93,22
–
–
99,82
–
43,85
–
–
–
–
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de distribution de catégorie A en euros
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
102,77
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de catégorie A bénéficiant du statut de
distributeur au Royaume-Uni en livres sterling
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
–
–
–
63,02
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en livres sterling
–
31 mai 2009
–
31 mai 2008
–
31 mai 2007
–
–
–
–
–
–
37,97
52,70
–
–
124,82
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie A en dollars US
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
–
–
–
–
–
–
–
–
–
62,17
104,07
–
–
–
–
–
–
–
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie C en dollars US
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
–
–
–
–
–
–
–
–
–
61,29
103,74
–
–
–
–
–
–
–
102,83
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Total de l’actif net
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
Valeur nette d’inventaire par action de capitalisation de catégorie D en euros
31 mai 2009
31 mai 2008
31 mai 2007
L’Annexe des pages 18 à 22 fait partie intégrante de ces états financiers.
7
Compte de résultat et évolution de l’actif net pour l’exercice clos le 31 mai 2009
Notes
Revenus
Intérêt bancaire
Intérêts sur les « contracts for difference », nets
Dividendes
Dividendes sur « contracts for difference », nets
2(d)
Total des revenus
Frais
Intérêt bancaire
Intérêts sur les « contracts for difference », nets
Dividendes sur « contracts for difference », nets
Commissions d’administration
Commissions du Dépositaire
Taxe luxembourgeoise
Commissions de gestion
Commissions de performance
BlackRock
BlackRock
European
Latin
TMT
American
Strategies Opportunities
Fund
Fund
€
US$
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
£
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
US$
2(d)
243.562
15.323
768.257
141.143
4.013
–
1.173
1.048
11.777
–
229.979
58.343
50.224
10.535
3.433
–
–
–
437.609
–
67.998
–
–
34.925
41.008
474
–
1.186
2(c)
1.168.285
6.234
300.099
64.192
437.609
102.923
42.668
2(d)
2(d)
8
5
7
4
6
840
233.566
12.298
154.641
736.545
22.894
913.664
400.493
4.860
–
1.612
–
2.922
6.540
887
14.262
21.860
–
–
80.788
–
28.583
387.243
4.841
142.916
262.014
–
–
–
8.725
8.429
19.230
1.001
42.143
–
–
840
445
–
81.025
108.037
12.312
540.163
372
4.860
–
72.637
–
4.122
7.565
–
22.068
–
–
–
–
–
10.691
34.183
1.098
57.018
–
–
2.479.801
48.083
906.385
79.528
748.054
106.392
102.990
Autres frais
Total des dépenses avant remboursement
558.616
6.454
351.864
12.574
9.987
–
25.857
1.921.185
41.629
554.521
66.954
738.067
106.392
77.133
(752.900)
(35.395)
(254.422)
(2.762)
(300.458)
(3.469)
(34.465)
(18.962.881)
130.359
(676.933)
(7.140.268)
5.748
25.504
(8.971)
477
(3.385.005)
400.102
–
88.151
(797.986)
481.800
151.277
(22.528)
(12.913.243)
–
–
(7.130.354)
(100.554)
(713.235)
(442.665)
712
127
–
(164.623)
(104.229)
(27.402.623)
(12.637)
(3.151.174)
(190.199)
(20.344.055)
(1.259.211)
(303.190)
Décaissement net sur les rachats d’actions
(6.218.183)
(469.633)
186.192
891
26.649.429
(24.836.056)
53.182
79.411
60
632
6.073.930
(805)
372.605
150.304
115.818
–
7.622.041
(2.010.596)
127.580
(108.384)
(643)
–
–
(3.526.404)
(6.998.154)
–
24.868
–
2.344.946
(8.868.338)
–
(397.807)
(683)
–
–
(2.151.799)
–
–
–
–
5.000.000
(4.696.810)
Variation du total de l’actif net au cours de l’exercice
32.089.983
6.193.773
3.098.998
(3.698.050)
(33.840.733)
(3.809.500)
–
Actif net au début de l’exercice
81.252.001
–
9.677.133
3.698.050
52.994.180
3.809.500
–
Evolution du taux de change
(3.270.475)
6.193.773
12.776.131
–
19.153.447
–
–
Remboursement des dépenses
Total des dépenses après remboursement
Déficit net des placements
Plus-values/(moins-values) nettes réalisées sur :
Placements
Contrats à terme
Devises
Moins-values nettes pour l’exercice
Variation nette des plus-values/(moins-values) latentes sur :
Placements
Devises
Contrats d’option
Encaissement net sur les émissions d’actions
Actif net à la clôture de l’exercice
8
BlackRock
Strategic
Funds
combinés
US$
BlackRock
BlackRock
European
European
Absolute Opportunities
Return
Extension
Strategies
Strategies
Fund
Fund
€
€
2(b)
2(a)
45.891.543
Variation du nombre d’actions en circulation au 31 mai 2009
BlackRock
European
Absolute
Return
Strategies
Fund
BlackRock
European
Opportunities
Extension
Strategies
Fund
BlackRock
European
TMT
Strategies
Fund
BlackRock
Latin
American
Opportunities
Fund
BlackRock
UK
Extension
Strategies
Fund
BlackRock
Global
Tactical
Asset
Allocation
Fund
–
55.147
8
55.139
103.813
101.419
33.275
171.957
37.049
–
37.049
–
–
3.702
475
3.227
–
–
–
–
–
–
–
–
–
139
–
139
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
4.227
–
4.227
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
162.085
–
82.850
79.235
30.520
–
30.520
–
–
–
–
–
Actions en circulation à la clôture de l’exercice
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
344.920
10.248
135.662
219.506
–
–
–
–
–
50.000
50.000
–
Actions de capitalisation de catégorie C en dollars US
Actions en circulation au début de l’exercice
Actions émises
Actions rachetées
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
1.725
10.336
4.819
7.242
–
–
–
–
–
–
–
–
–
4.990
–
4.990
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Actions de capitalisation de catégorie A en euros
Actions émises
Actions rachetées
Actions de distribution de catégorie A en euros
Actions émises
Actions rachetées
Actions de catégorie A bénéficiant du statut de distributeur au
Royaume-Uni en livres sterling
Actions émises
Actions rachetées
Actions de capitalisation de catégorie A en livres sterling
Actions émises
Actions rachetées
Actions de capitalisation de catégorie A en dollars US
Actions émises
Actions rachetées
Actions de capitalisation de catégorie D en euros
Actions émises
Actions rachetées
9
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund
Portefeuille de titres au 31 mai 2009
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse
Nombre
Description
Valeur (€)
%
ACTIONS ORDINAIRES / PRIVILÉGIÉES ET DROITS
Finlande
18.228
2.038
2.105
F-Secure
Konecranes
Outokumpu
45.935
34.238
29.470
___________
0,74
0,55
0,48
______
109.643
___________
1,77
______
86.996
60.647
87.688
___________
1,40
0,98
1,42
______
235.331
___________
3,80
______
30.211
65.766
___________
95.977
___________
0,49
1,06
______
1,55
______
440.951
___________
440.951
7,12
______
7,12
France
2.461
1.348
2.570
Bureau Veritas
Sanofi-Aventis
Vinci
Allemagne
986
986
Bauer
Salzgitter
Total des actions ordinaires / privilégiées et droits
Total du portefeuille
Options de vente vendues au 31 mai 2009
Nombre de
contrats
sous
réserve
de vente
Plus-values
latentes
€
Valeur
€
(95.000) Vodafone Put Option strike price
£ 3.918,75 expiring on 18/9/2009 ___________
632
Total des options de vente vendues
632
___________
(4.477)
_________
(4.477)
_________
Émetteur
Répartition sectorielle
au 31 mai 2009*
Valeurs industrielles
Biens de consommation non cyclique
Matériaux de base
Technologie
Titres adossés à des actifs
Dépôt à terme
Autres éléments de l’actif net
% de
l’actif net
2,46
2,38
1,06
0,74
0,48
88,99
3,89
__________
100,00
__________
* A l’exclusion de l’exposition à la valeur de marché des contracts for difference.
10
Nombre
Description
Dépôts à terme
Barclays Bank
HSBC Bank
ING Bank
Insitutional Cash Series (EUR)
KBC Bank
Royal Bank of Scotland
Royal Bank of Scotland (London)
Total des dépôts à terme
Dépôts à terme auprès de la State Street Bank
Total de l’actif net (€)
Valeur (€)
%
690.000
690.000
690.000
471.835
690.000
690.000
690.000
___________
11,14
11,14
11,14
7,62
11,14
11,14
11,14
______
4.611.835
___________
900.000
74,46
______
14,53
240.987
___________
6.193.773
___________
3,89
______
100,00
______
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund suite
« Contracts for difference » au 31 mai 2009 (Merrill Lynch)
Nombre
Description
Plus-values/(moins-values)
latentes en
€
Valeur
€
Nombre
Autriche
(3.589) OMV
(1.678) Verbund - Oesterreichische
Elektrizitaetswirtschafts
(103.650)
(897)
___________
(10.139)
___________
(60.459)
6.527
2.408
(872)
(1.671)
(524)
___________
StatoilHydro
Yara International
(90.703)
(62.576)
(30.429)
Energias de Portugal
(89.943)
(30.411)
(84.744)
(10.153)
___________
Allemagne
(1.176)
(4.628)
3.339
(2.102)
3.317
(927)
1.204
778
(1.211)
2.053
(864)
671
(1.319)
Bayer
Deutsche Post
ElringKlinger
Henkel
Lanxess
Linde
MAN SE
Merck
Metro
Rheinmetall
Siemens
Vossloh
Wincor Nixdorf
(1.496)
741
13.128
(194)
(3.681)
(1.373)
3.240
2.631
(275)
5.296
766
2.648
(3.087)
___________
(47.428)
(45.146)
43.106
(45.697)
54.896
(54.415)
51.929
52.756
(46.006)
60.050
(44.634)
53.029
(55.688)
1.208
(6.489)
___________
(5.281)
___________
57.405
(88.644)
16.286
___________
16.286
___________
68.562
(328)
18.453
11.251
___________
(30.907)
113.946
90.990
Luxembourg
ArcelorMittal
Iberia Lineas Aereas de Espana
Alfa Laval
Tele2
Telefonaktiebolaget LM Ericsson
TeliaSonera
Volvo
(2.293)
___________
(2.293)
___________
87.431
(1.043)
(2.198)
(988)
(2.885)
8.408
___________
(88.958)
(83.515)
(31.543)
(107.410)
(75.468)
1.294
___________
Suisse
(153)
1.552
(815)
1.343
1.207
(70)
507
406
Givaudan
Holcim
Lonza Group
Panalpina Welttransport Holding
Roche Holding
SGS
Swatch Group
Syngenta
(1.150)
221
(2.065)
5.865
3.874
(900)
817
2.859
___________
(70.076)
58.304
(59.886)
64.886
116.312
(61.761)
59.587
69.346
9.521
___________
6.203
(5.822)
13.570
(43.083)
(14.874)
(3.216)
(5.968)
6.073
Aveva Group
British Sky Broadcasting Group
HSBC Holdings
Kingfisher
Marks & Spencer Group
Royal Dutch Shell
Standard Chartered
Tullow Oil
11.120
1.082
(2.490)
(25)
5.178
(2.478)
520
13.717
___________
51.809
(29.422)
87.446
(87.966)
(48.485)
(62.172)
(85.986)
68.694
26.624
___________
Pays-Bas
(938) Akzo Nobel
4.519 Heineken
2.596 Koninklijke Vopak
54.611
Royaume-Uni
Italie
2.920
3.084
___________
3.084
___________
Suède
(12.962)
(11.652)
(4.789)
(29.320)
(16.781)
18.344
___________
4.828 Ansaldo STS
(87.593) Telecom Italia
97.125
56.022
Espagne
53.970
France
(4.053)
201
(6.301)
___________
3.087
2.728
___________
5.815
___________
Portugal
19.345
(3.067)
___________
(7.928) Air France-KLM
(677) Alstom
(2.675) Dassault Systemes
Valeur
€
Norvège
(9.242)
Finlande
(8.291) Neste Oil
(3.948) Rautaruukki
(1.198) Wartsila
Description
latentes en
€
Total des « Contracts for Difference »
___________
79.411
___________
29.376
___________
11
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund
Nombre
Description
Valeur (€)
%
Nombre
Autriche
Andritz
Erste Group Bank
Wienerberger
103.911
15.400
15.679
___________
0,82
0,12
0,12
______
134.990
___________
1,06
______
12.927
17.788
87.620
50.487
7.835
41.948
___________
0,10
0,14
0,69
0,39
0,06
0,33
______
218.605
___________
1,71
______
14.021
___________
14.021
___________
0,11
______
0,11
______
7.523
___________
7.523
___________
0,06
______
0,06
______
52.334
93.427
29.331
48.620
30.594
___________
0,41
0,73
0,23
0,38
0,24
______
254.306
___________
1,99
______
8.524
196.314
35.213
79.645
16.611
___________
0,07
1,54
0,27
0,62
0,13
______
336.307
___________
2,63
______
Belgique
556
4.091
2.600
895
494
1.737
Barco
Dexia
EVS Broadcast Equipment
Groupe Bruxelles Lambert
Roularta Media Group
Tessenderlo Chemie
Bermudes
18.731
Golden Ocean Group
îles Caïmans
65.840
Orchid Developments
Danemark
1.158
3.448
2.447
5.485
1.852
Carlsberg
D/S Norden
Danske Bank
DSV
H Lundbeck
Finlande
1.129
17.961
14.921
5.957
2.203
Cramo
Nokia
Oriola-KD
Sampo
YIT
France
728
4.616
4.180
761
1.941
5.146
11.326
1.926
17.633
1.374
568
921
2.023
1.512
819
7.445
1.166
552
839
358
3.443
1.141
12
Aeroports de Paris
Air France-KLM
Alten
April Group
Audika
AXA
Beneteau
Bouygues
Bull
Carrefour
Casino Guichard Perrachon
Cie de Saint-Gobain
Cie Generale d’Optique Essilor
International
CNP Assurances
Compagnie Generale des Etablissements
Michelin
Credit Agricole
Danone
Euler Hermes
Eurazeo
Faiveley
GDF Suez
Hi-Media
Valeur (€)
%
9.025
78.685
29.952
15.466
43.305
1.505
52.766
3.392
29.142
75.890
25.395
96.773
61.071
90.790
98.914
11.522
26.370
0,07
0,62
0,23
0,12
0,34
0,01
0,41
0,03
0,23
0,59
0,20
0,76
0,48
0,71
0,77
0,09
0,21
16.078
66.037
9.268
66.587
40.361
181.911
79.759
20.516
68.594
___________
0,13
0,52
0,07
0,52
0,32
1,42
0,62
0,16
0,54
______
2.347.949
___________
18,38
______
100.802
26.047
68.151
59.555
23.113
28.607
45.941
52.049
38.903
131.719
88.863
100.293
49.140
29.357
50.618
8.197
26.149
31.182
16.823
111.270
75.418
57.078
75.686
13.211
7.804
5.429
72.983
63.550
8.039
12.346
9.528
2.478
29.230
44.078
___________
0,79
0,20
0,53
0,47
0,18
0,22
0,36
0,41
0,30
1,03
0,70
0,79
0,39
0,23
0,40
0,06
0,21
0,24
0,13
0,87
0,59
0,45
0,59
0,10
0,06
0,04
0,57
0,50
0,06
0,10
0,07
0,02
0,23
0,35
______
1.563.637
___________
12,24
______
France suite
3.646
875
1.579
Description
37.212
52.392
50.285
19.482
35.617
67.052
105.921
55.902
37.206
43.652
29.263
23.748
0,29
0,41
0,39
0,15
0,28
0,52
0,83
0,44
0,29
0,34
0,23
0,19
66.051
101.833
0,52
0,80
34.775
76.758
41.259
23.769
27.813
19.303
95.406
4.176
0,27
0,60
0,32
0,19
0,22
0,15
0,75
0,03
622
2.388
2.161
703
2.284
71
2.167
731
663
3.538
526
1.630
2.122
2.018
1.894
407
1.360
638
8.021
293
3.199
1.203
4.432
699
231
3.674
Ingenico
Ipsen
M6-Metropole TV
Maisons France Confort
Meetic
Mercialys
Nexity
NRJ Group
Pernod-Ricard
Peugeot
Pierre & Vacances
PPR
Saft Groupe
Sanofi-Aventis
Schneider Electric
SEB
SeLoger.com
Societe Internationale de Plantations
d’Heveas
Societe Television Francaise 1
Sperian Protection
Teleperformance
Thales
Total
Unibail-Rodamco
Vallourec
Vivendi
Allemagne
3.898
3.112
991
1.480
652
1.755
1.481
9.933
1.498
2.147
9.040
10.234
2.980
2.274
1.702
208
1.563
1.433
1.664
2.117
1.287
1.324
1.115
933
405
385
3.289
8.802
517
1.969
1.079
698
370
1.045
Adidas
Aixtron
Axel Springer
Bayer
Bilfinger Berger
Celesio
Centrotherm Photovoltaics
Comdirect Bank
Daimler
Deutsche Boerse
Deutsche Lufthansa
Deutsche Post
Deutsche Postbank
ElringKlinger
Fresenius Medical Care
Fuchs Petrolub
Gerresheimer
Henkel
IDS Scheer
K+S
Linde
MAN SE
Merck
Rhoen Klinikum
Roth & Rau
Sixt
Solarworld
Takkt
Tipp24
TUI
United Internet
Villeroy & Boch
Vossloh
Wincor Nixdorf
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund suite
Nombre
Description
Valeur (€)
%
Nombre
Grèce
7.501
4.130
2.391
Hellenic Exchanges Clearing
Settlement and Registry
OPAP
Public Power
St Peter Port Capital
60.308
91.934
38.615
___________
0,47
0,72
0,30
______
190.857
___________
1,49
______
50.998
___________
50.998
___________
0,40
______
0,40
______
ICON
Batm Advanced Communications
Oridion Systems
14.717
2.688
___________
17.405
___________
0,12
0,02
______
0,14
______
10.643
28.107
2.752
2.974
18.511
66.109
31.592
47.214
110.096
17.274
154.255
17.631
70.427
265
21.643
25.177
38.660
15.186
55.045
30.794
24.013
___________
0,14
0,52
0,25
0,37
0,86
0,13
1,21
0,14
0,55
0,00
0,17
0,20
0,30
0,12
0,43
0,24
0,19
______
743.892
___________
5,82
______
13.656
84.038
___________
97.694
___________
0,10
0,66
______
0,76
______
23.469
118.190
23.091
36.638
45.333
6.630
30.743
56.759
13.494
50.744
181.947
19.770
19.185
47.303
43.109
4.996
___________
0,18
0,93
0,18
0,29
0,36
0,05
0,24
0,44
0,11
0,40
1,42
0,15
0,15
0,37
0,34
0,04
______
721.401
___________
5,65
______
Italie
14.034
12.787
2.657
3.173
16.656
3.695
9.005
2.589
7.121
84
9.619
3.008
22.529
1.876
17.974
42.918
596
A2A
Alleanza Assicurazioni
Ansaldo STS
Atlantia
Azimut Holding
Banca Popolare di Milano
ENI
Exor
Finmeccanica
Gruppo Coin
Impregilo
Mediobanca
Parmalat
SAES Getters
Snam Rete Gas
Telecom Italia
Tod’s
Luxembourg
16.893
6.007
Regus
SES
Pays-Bas
3.372
8.137
2.514
2.814
1.800
896
1.733
2.297
463
5.928
9.526
5.068
1.500
3.386
4.027
139
Aalberts Industries
ASML Holding
Beter BED Holding
Brunel International
Heineken
Kendrion
Koninklijke Boskalis Westminster
Koninklijke DSM
Nutreco Holding
Reed Elsevier
Royal Dutch Shell
SNS Reaal
Telegraaf Media Groep
TNT
Unit 4 Agresso
Vastned Retail
%
11.864
35.318
7.913
38.803
89.596
17.337
32.121
___________
0,09
0,28
0,06
0,30
0,70
0,14
0,25
______
232.952
___________
1,82
______
Almirall
32.922
Antena 3 de Television
10.737
Bolsas y Mercados Espanoles
67.693
Cintra Concesiones de Infraestructuras
de Transporte
20.761
Grupo Catalana Occidente
120.372
Mapfre
67.457
Obrascon Huarte Lain
35.639
Repsol
47.316
___________
402.897
___________
0,26
0,08
0,53
ABG Sundal Collier Holding
Marine Harvest
ODIM
Schibsted
StatoilHydro
StepStone
Yara International
Espagne
0,42
______
0,42
______
53.219
___________
53.219
___________
Israël
41.384
739
15.994
85.626
1.908
4.519
6.021
22.454
1.379
3.806
2.122
2.986
4.484
Irlande
4.238
Valeur (€)
Norvège
Guernesey
94.967
Description
0,16
0,94
0,53
0,28
0,37
______
3,15
______
Suède
6.384
5.256
6.861
7.240
10.458
2.200
4.750
8.354
10.697
4.788
4.363
5.392
Atlas Copco
Autoliv
BE Group
Electrolux
Hexagon
HQ
JM
Kinnevik Investment
Rezidor Hotel Group
Skandinaviska Enskilda Banken
Swedbank
Swedish Match
45.907
101.279
22.049
64.950
62.709
21.128
23.698
65.943
16.637
14.804
17.782
60.496
___________
0,36
0,79
0,17
0,51
0,49
0,16
0,19
0,52
0,13
0,12
0,14
0,47
______
517.382
___________
4,05
______
50.087
85.321
65.798
48.796
63.342
40.331
37.806
24.799
23.832
245
4.582
7.254
69.610
39.520
104.788
28.206
71.090
1.300
196.135
50.651
162.777
68.218
131.194
27.665
8.612
148.219
0,39
0,67
0,51
0,38
0,50
0,32
0,30
0,19
0,19
0,00
0,04
0,06
0,54
0,31
0,82
0,22
0,56
0,01
1,53
0,40
1,27
0,53
1,03
0,22
0,07
1,16
Suisse
399
2.337
2.145
869
2.911
543
2.447
2.757
355
385
320
1.825
176
1.052
453
2.815
964
599
7.647
3.088
5.753
1.411
1.911
764
71
1.536
Acino Holding
Actelion
Adecco
Baloise Holding
Bank Sarasin & Compagnie
Bucher Industries
Compagnie Financiere Richemont
EFG International
Financiere Tradition
Financiere Tradition (Rights)
Gategroup Holding
Gottex Fund Management Holding
Gurit Holding
Holcim
Kuoni Reisen Holding
Logitech International
Lonza Group
Micronas Semiconductor Holding
Nestle
Nobel Biocare Holding
Novartis
Panalpina Welttransport Holding
Partners Group Holding
PSP Swiss Property
Rieter Holding
Roche Holding
13
Nombre
Description
Valeur (€)
%
Nombre
55.123
931
54.646
18.548
51.441
88.616
___________
0,43
0,01
0,43
0,14
0,40
0,69
______
1.829.483
___________
14,32
______
8.620
7.639
4.404
5.166
44.267
9.875
45.498
Suisse suite
1.057
20
2.273
492
1.813
642
All Leisure Group
Ambrian Capital
Britvic
Care
Dignity
Dunedin Enterprise Investment Trust
Future
Galiform
Gem Diamonds
Grainger
Graphite Enterprise Trust
Hornby
Invocas Group
K3 Business Technology Group
Laura Ashley Holdings
Lighthouse Group
16.512
5.511
24.480
21.409
163.131
17.799
8.212
15.541
32.318
10.895
7.336
2.764
12.646
20.619
5.500
18.463
0,13
0,04
0,19
0,17
1,28
0,14
0,06
0,12
0,25
0,09
0,06
0,02
0,10
0,16
0,04
0,15
Opérations de change à terme en cours
au 31 mai 2009
Achats
€ 115.000
£ 2.087.258
Ventes
£103.696
€2.266.000
Date de
valeur
16/6/2009
16/6/2009
Plus-values/
(moinsvalues)
latentes en
€
(3.487)
118.986
__________
Plus-value latente nette
115.499
__________
au 31 mai 2009*
Finance
Biens de consommation cyclique
Communications
Energie
Matériaux de base
Technologie
Services aux collectivités
Diversifiés
Dépôt à terme
% de
l’actif net
17,97
15,69
12,55
11,02
7,23
5,19
4,48
3,89
1,62
0,59
15,65
4,12
__________
100,00
__________
* A l’exclusion de l’exposition à la valeur de marché des contracts for difference.
14
Valeur (€)
%
6.697
12.830
2.466
11.805
12.670
5.134
30.671
___________
0,05
0,10
0,02
0,09
0,10
0,04
0,24
______
465.409
___________
10.200.927
___________
3,64
______
79,84
______
49.270
___________
49.270
___________
0,39
______
0,39
______
49.270
___________
10.250.197
0,39
______
80,23
2.000.000
525.934
___________
12.776.131
___________
15,65
4,12
______
100,00
______
Royaume-Uni suite
Sonova Holding
Sulzer
Swatch Group
Swissquote Holding
Tecan Group
Valora Holding
Royaume-Uni
17.021
17.851
7.700
6.220
24.939
4.895
39.931
36.515
16.493
6.132
2.112
2.419
39.164
22.143
30.179
143.006
Description
M&C Saatchi
May Gurney Integrated Services
Molins
Severfield-Rowen
Shore Capital Group
Tenon Group
YouGov
COMPARTIMENTS FERMÉS
Guernesey
98.835
Puma Brandenburg
Total de Compartiments fermés
Dépôts à terme auprès de la State Street Bank
Total de l’actif net (€)
Nombre
Description
latentes en
€
Valeur
€
Nombre
Belgique
(66) Colruyt
(277) Delhaize Group
(10.978)
(14.390)
(1.013) Lottomatica
405
(308)
(735)
7
___________
(17.510)
(7.764)
(8.880)
(17.237)
(631)
___________
Finlande
(1.331)
(2.026)
(1.868)
(1.680)
(1.995)
(1.686)
(544)
Cargotec
Neste Oil
Orion
Poyry
Stora Enso
Tieto
Wartsila
(5.074)
(1.698)
213
(600)
(265)
(507)
611
___________
(15.573)
(22.164)
(21.650)
(15.809)
(8.379)
(17.180)
(13.818)
79.271
Henderson Group
(506)
(2.019)
(477)
(1.087)
Imtech
Koninklijke Ahold
Koninklijke Vopak
Wolters Kluwer
Biotest
Carl Zeiss Meditec
Douglas Holding
Fielmann
Grenkeleasing
Hamburger Hafen und Logistik
Hochtief
Metro
Rockwool International
RWE
Software
350
193
445
1.238
(2.275)
(1.112)
(127)
(1.190)
(2.301)
(343)
(430)
___________
(14.329)
(15.818)
(16.032)
(14.813)
(17.380)
(17.754)
20.418
(11.056)
(13.609)
(7.555)
(11.448)
(20.129)
(9.309)
(16.016)
(15.429)
(17.966)
(12.545)
(13.823)
(18.888)
(14.895)
(13.652)
(9.713)
(8.016)
(13.212)
(15.584)
(11.076)
(10.727)
(8.829)
(10.935)
(19.087)
(9.131)
(10.797)
(5.552)
___________
Irlande
28.621
780
4.059
10.000
3.733
Aer Lingus
(803)
CRH
(31)
FBD Holdings
3.451
Governor & Co of the Bank of Ireland
(619)
Paddy Power
15.967
___________
17.965
___________
74.541
(1.822)
405
(3.230)
315
___________
(7.089)
(17.369)
(16.719)
(14.588)
(4.332)
___________
Norvège
80 Lighthouse
(1.806) Telenor
(2.485)
(4.286)
(371)
(638)
(702)
Banco Santander
Fluidra
Grifols
Inditex
Zardoya Otis
–
(1.231)
___________
(1.231)
___________
–
(10.819)
(1.963)
429
(158)
461
(914)
___________
(18.737)
(11.787)
(4.767)
(19.969)
(10.818)
(2.145)
___________
Suède
(2.126)
(1.200)
(1.038)
(1.973)
(636)
(1.807)
(649)
(1.950)
(3.317)
(3.385)
(700)
(7.457)
(855)
(951)
(1.529)
(4.412)
(3.199)
Alfa Laval
Assaloy
Axfood
Axis Communications
Elekta
Getinge
Hennes & Mauritz
Industrivarden
KappAhl Holding
Loomis
Modern Times Group
New Wave Group
Ratos
SKF
SSAB
TeliaSonera
Trelleborg
Allemagne
(289)
(879)
(452)
(336)
(426)
(363)
(259)
(287)
(340)
(154)
(215)
5.007
___________
5.007
___________
Espagne
France
Alstom
1.342
Arkema
46
BioMerieux
(868)
Bourbon
(4.843)
Cap Gemini
272
Cie Generale de Geophysique-Veritas
(2.534)
CPL Resources
293
Dassault Systemes
(1.423)
Eurofins Scientific
(1.016)
Haulotte Group
621
Hermes International
(1.312)
Iliad
(2.225)
Imerys
(34)
L’Oreal
(1.206)
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
(1.794)
Publicis Groupe
(206)
Remy Cointreau
(1.167)
Safran
482
Sodexo
888
Suez Environnement
270
Veolia Environnement
(691)
___________
(15.105)
___________
(14.304)
Pays-Bas
(7.320)
___________
(319)
(812)
(263)
(471)
(635)
(1.422)
17.015
(349)
(368)
(1.514)
(119)
(258)
(310)
(286)
(262)
(783)
(502)
(1.474)
(544)
(1.165)
(657)
1.110
___________
1.110
___________
Jersey
Danemark
Coloplast
FLSmidth
Jyske Bank
Novozymes
Valeur
€
Italie
260
(372)
___________
(112)
___________
(350)
(298)
(456)
(310)
Description
latentes en
€
19.462
13.053
29.428
16.100
64.245
(121)
(2.717)
188
112
269
(2.094)
(1.445)
(4.023)
(3.387)
(2.733)
699
(2.736)
(2.283)
10
(19)
92
(375)
___________
(14.591)
(11.215)
(16.825)
(13.494)
(6.316)
(17.353)
(21.860)
(12.378)
(11.623)
(25.055)
(14.199)
(9.886)
(12.136)
(7.930)
(14.326)
(16.163)
(7.703)
(20.563)
___________
Suisse
(242)
(912)
(71)
(587)
(8)
(1.146)
(17)
(21)
(83)
(81)
(98)
(283)
Adecco
Cytos Biotechnology
Galenica
Julius Baer Holding
Lindt & Spruengli
Petroplus Holdings
SGS
Sika
Straumann Holding
Swisscom
Syngenta
Synthes
(1.366)
3.922
452
871
(1.417)
(1.951)
50
(355)
(1.171)
(499)
(146)
1.049
___________
(7.423)
(9.349)
(15.320)
(17.284)
(10.138)
(16.160)
(14.999)
(15.417)
(10.968)
(16.956)
(16.739)
(20.589)
(561)
___________
15
Nombre
Description
latentes en
€
Valeur
€
Nombre
23.506
4.677
48.151
22.856
16
888 Holdings
Aberdeen Asset Management
Admiral Group
Aga Rangemaster Group
Aggreko
Air Partner
Anglo Pacific Group
Anite
Antofagasta
Ashtead Group
Associated British Foods
Autonomy
Berkeley Group Holdings
BHP Billiton
Bloomsbury Publishing
Bodycote
Bovis Homes Group
BP
British Land
British Sky Broadcasting Group
BT Group
BTG
Cable & Wireless
Cadbury
Carnival
Charlemagne Capital
Charter International
Clarkson
Close Brothers Group
Colliers Cre
Collins Stewart
Compass Group
Connaught
Cookson Group
Dana Petroleum
Dart Group
Delta
DTZ Holdings
easyJet
Evolution Group
Experian
F&C Asset Management
French Connection Group
Gaming VC Holdings
Genus
Greggs
Hammerson
Hays
Holidaybreak
HSBC Holdings
Hunting
Huntsworth
Imperial Tobacco Group
Inchcape
Inmarsat
Intercontinental Hotels Group
Interserve
Intertek Group
Invista Real Estate Investment
Management Holdings
IP Group
Jardine Lloyd Thompson Group
JJB Sports
K3 Business Technology Group
Valeur
€
Royaume-Uni suite
Royaume-Uni
25.163
44.438
2.908
19.177
(1.528)
3.135
5.320
107.861
(1.465)
55.681
3.836
(816)
14.563
5.580
8.481
11.650
19.297
30.904
9.898
9.444
(8.477)
19.574
16.306
(2.817)
3.025
8.293
4.773
2.100
10.965
12.181
53.618
9.593
(2.091)
1.820
3.223
83.116
25.698
12.170
8.211
776
5.602
(10.361)
6.585
3.509
(1.767)
20.710
18.786
54.382
16.746
41.893
3.719
18.342
1.582
311.385
(1.452)
4.945
11.349
(1.473)
20.537
Description
latentes en
€
(1.145)
1.149
(1.276)
903
(120)
1.773
973
5.348
(467)
(2.683)
(127)
(3.400)
(7.495)
3.129
(58)
(674)
(9.521)
4.325
(3.081)
(2.014)
319
1.245
361
(6)
(5.723)
(141)
(241)
1.081
13.352
330
590
410
(43)
709
2.394
31.887
(529)
2.819
155
327
275
(1.243)
(19)
(936)
(1.409)
17.837
(922)
(4.057)
16.962
7.542
61
(56)
(351)
(1.583)
(435)
483
(1.593)
19
29.757
66.666
28.574
20.662
(10.231)
19.522
8.297
41.285
(10.612)
32.955
32.127
(14.377)
146.176
95.123
11.899
18.702
86.164
181.493
44.309
47.726
(8.504)
34.061
25.319
(17.461)
55.681
995
28.849
13.916
83.438
4.008
45.947
39.217
(8.130)
5.683
48.057
56.505
35.175
7.620
29.693
1.226
29.302
(9.506)
4.800
6.695
(12.154)
94.958
62.998
49.895
56.731
269.962
19.228
11.526
29.120
61.550
(8.627)
37.573
23.081
(17.890)
(573)
283
19
4.731
(673)
11.193
11.817
22.871
19.806
21.022
5.576
17.470
230
4.234
15.931
9.750
(4.511)
(8.376)
25.735
12.826
1.893
73.814
6.371
29.835
9.728
(18.026)
(1.355)
(3.305)
21.372
7.609
51.555
26.457
(397)
51.812
41.779
(366)
21.778
21.650
27.920
2.098
(109.652)
(4.812)
28.863
74.825
24.804
2.275
(2.787)
39.130
23.691
(3.821)
20.447
(7.079)
22.622
3.942
12.111
23.093
4.200
12.681
(3.288)
19.522
7.175
148.151
7.201
(3.292)
14.079
14.774
1.769
147.040
(3.015)
12.164
Keller Group
Land Securities Group
Laura Ashley Holdings
LSL Property Services
Luminar Group Holdings
Marshalls
Misys
Mitie Group
Moneysupermarket.com Group
National Express Group
Next
Northern Foods
Northern Petroleum
Northgate
Office2office
Old Mutual
Pearson
Pennon Group
Persimmon
Premier Oil
Prostrakan Group
QinetiQ Group
Randgold Resources
Raymarine
RCG Holdings
Reckitt Benckiser Group
Rightmove
RM
Robert Walters
Rolls-Royce Group
Rolls-Royce Group
Sage Group
Savills
SciSys
SIG
Soco International
SSL International
Stagecoach Group
T Clarke
Talvivaara Mining
Thomas Cook Group
TR Property Investment Trust
Trading Emissions
Travis Perkins
Tribal Group
TUI Travel
UK Coal
United Business Media
United Utilities Group
Venture Production
Vitec Group
Vodafone Group
VT Group
Wetherspoon (J.D.)
Wilmington Group
Wolfson Microelectronics
Wolseley
Workspace Group
WPP
Xstrata
Total des « Contracts for Difference »
533
(7.652)
6
382
2.700
(935)
(630)
(269)
(1.316)
1.919
(416)
(689)
983
19.105
(49)
(365)
588
197
(2.573)
19.158
5.503
(1.259)
(2.170)
324
10.445
(578)
30.119
2.013
9.103
168
–
(1.204)
5.468
13.354
(6.175)
2.843
(8)
(329)
(282)
(6.269)
(4.935)
(272)
2.594
(537)
(96)
(3.825)
1.835
1.319
186
(1.610)
5.263
2.413
1.935
501
273
(580)
(416)
3.830
(1.820)
1.029
___________
168.027
___________
134.557
___________
40.010
98.107
42
5.733
26.211
11.753
(8.633)
(20.959)
15.231
47.671
31.556
49.337
9.463
54.542
11.482
(15.344)
(10.156)
(17.873)
89.447
98.892
51.837
44.739
(20.190)
10.833
32.937
(11.257)
87.165
42.052
38.440
7.875
–
(10.496)
86.897
38.386
33.583
33.688
(16.224)
56.914
32.780
(15.053)
52.798
(9.949)
23.288
24.232
12.592
65.963
7.126
61.433
(20.268)
179.446
22.323
199.234
39.040
(15.948)
18.982
17.809
21.202
23.520
(15.943)
96.315
BlackRock Latin American Opportunities Fund
Nombre
Description
Valeur (US$)
%
Nombre
52.000
85.000
100.000
105.000
135.000
30.000
52.000
45.000
25.000
85.000
19
100.000
150.000
130.000
42.000
150.000
65.000
28.000
Valeur (US$)
%
256.296
___________
256.296
___________
1,34
______
1,34
______
598.850
___________
598.850
___________
3,13
______
3,13
______
431.200
521.523
___________
952.723
___________
2,25
2,72
______
4,97
______
903.300
___________
903.300
___________
4,71
______
4,71
______
19.081.044
___________
19.081.044
99,62
______
99,62
72.403
___________
19.153.447
___________
0,38
______
100,00
______
Chili
40.000
Brésil
100.000
70.000
35.000
170.000
43.000
50.000
29.000
25.000
Description
All America Latina Logistica
585.485
Anhanguera Educacional Participacoes
711.171
B2W Cia Global Do Varejo
734.296
Banco ABC Brasil
624.670
Cia de Concessoes Rodoviarias
676.819
Cyrela Brazil Realty
383.716
Diagnosticos da America
499.792
Eletropaulo Metropolitana Eletricidade
de Sao Paulo
389.307
Global Village Telecom Holding
875.036
Hypermarcas
962.060
Industrias Romi
402.521
Iochpe Maxion
745.502
Localiza Rent A CAR
844.608
Lupatech
407.705
MRV Engenharia e Participacoes
716.202
Multiplan Empreendimentos Imobiliarios
449.405
Odontoprev
402.775
PDG Realty Empreendimentos e
Participacoes
970.268
PDG Realty Empreendimentos e
Participacoes (Rights)
29.935
Porto Seguro
759.809
Randon Participacoes
701.362
Rodobens Negocios Imobiliarios
1.103.375
Saraiva Livreiros Editores
474.090
Satipel Industrial
373.552
Tam
560.950
Totvs
985.464
___________
3,06
3,71
3,83
3,26
3,53
2,00
2,61
0,16
3,97
3,66
5,76
2,48
1,95
2,93
5,15
______
16.369.875
___________
85,47
______
2,03
4,57
5,02
2,10
3,89
4,41
2,13
3,74
2,35
2,10
Cia Cervecerias Unidas
Luxembourg
35.000
Ternium
Mexique
16.000
550.000
Desarrolladora Homex
Genomma Lab Internacional de CV
Pérou
15.000
Credicorp
5,07
Total de l’actif net (US$)
au 31 mai 2009
Finance
Biens de consommation cyclique
Communications
Technologie
Matériaux de base
Energie
Services aux collectivités
% de
l’actif net
27,03
23,34
16,47
10,88
9,46
5,15
3,13
2,13
2,03
0,38
__________
100,00
__________
17
Annexe aux Etats Financiers
1. Organisation
BlackRock Strategic Funds (« la Société ») est constituée au
Luxembourg sous la forme d’une société d’investissement à
capital variable, agréée en qualité d’OPCVM Partie I
(Organisme de placement collectif en valeurs mobilières). La
Société a la forme d’un « fonds à compartiments multiples » et
chacun de ces Compartiments détient un portefeuille de titres
séparé.
La Société a nommé BlackRock (Luxembourg) S.A. comme
Société de Gestion.
Au 31 mai 2009, la Société a offert les actions de
4 compartiments. Chaque compartiment est un pool distinct
d’actifs et est représenté par des actions distinctes.
Les actions des compartiments se divisent en actions de
Catégorie A, de Catégorie C, de Catégorie D, de Catégorie E,
de Catégorie I, de Catégorie J et de Catégorie X.
A l’heure actuelle, chaque compartiment a émis la catégorie
d’actions suivante :
Catégorie « A » de capitalisation en euros.
Le Compartiment BlackRock Latin American Opportunities
Fund a également émis les catégories d’actions suivantes :
Catégorie « A » de capitalisation en livres sterling.
Catégorie « A » de capitalisation en dollars US.
Catégorie « C » de capitalisation en dollars US.
Conseil d’administration a décidé de fermer ce compartiment
à toute nouvelle souscription.
• Le 13 mars 2009, le Compartiment BlackRock European
TMT Strategies Fund a été entièrement racheté, et le Conseil
d’administration a décidé de fermer ce compartiment à toute
nouvelle souscription.
• Le 26 mars 2009, le Compartiment BlackRock Global Tactical
Asset Allocation Fund a été entièrement racheté, et le
Conseil d’administration a décidé de fermer ce compartiment
à toute nouvelle souscription.
Événements importants au cours de l’exercice clos
le 31 mai 2009
BlackRock est une société cotée à la Bourse de New York
opérant en tant qu’entreprise indépendante, sans actionnaire
majoritaire et dotée d’un Conseil d’administration
majoritairement indépendant. Depuis l’acquisition de Merrill
Lynch, le 1er janvier 2009, Bank of America Corporation détient
indirectement une participation d’environ 49 % au capital de
BlackRock, et le PNC Financial Services Group (PNC) possède
une part d’environ 33 %. Les actions restantes, soit environ
18 %, sont détenues par des collaborateurs et par le public.
2. Récapitulatif des principales règles comptables :
Les états financiers sont préparés conformément aux principes
comptables généralement reconnus au grand-duché de
Luxembourg.
(a) Évaluation des investissements et autres actifs
Et
Les titres de placement de la Société sont évalués comme suit :
Le Compartiment European Opportunities Extension Strategies
Fund a également émis la catégorie d’actions suivante :
Catégorie « A » de distribution en euros
Catégorie « D » de capitalisation en euros
• La valeur de tous les titres et autres actifs composant le
portefeuille d’un compartiment est déterminée par les
derniers cours connus à la clôture de la bourse où ces titres
et autres actifs sont négociés ou admis à la négociation. Si les
transactions nettes sur les actions du compartiment lors d’un
Jour de Négociation quelconque excèdent le seuil fixé par le
Conseil d’administration, des procédures supplémentaires
seront applicables. Pour les titres négociés sur des marchés
clôturant après l’évaluation, les derniers cours connus à ce
moment ou à un autre moment seront utilisés. Si ces titres ou
autres actifs sont cotés ou négociés sur plusieurs bourses ou
marchés réglementés, le Conseil d’administration peut, à sa
discrétion, choisir à cet effet l’une de ces bourses ou l’un de
ces marchés réglementés ;
Lancement de Compartiments
• Le 30 juin 2008, le Compartiment BlackRock Global Tactical
Asset Allocation Fund – libellé en dollars US – a été lancé.
• Les actifs liquides et les instruments du marché monétaire
peuvent être évalués à leurs valeurs nominales plus tous
intérêts courus ou sur la base d’une valeur amortie ;
• Le 27 février 2009, le Compartiment BlackRock European
Absolute Return Strategies Fund – libellé en euros – a été
lancé.
• Les espèces en caisse, les effets et billets payables à vue et
autres dettes sont évalués pour leur valeur nominale, à moins
qu’il ne s’avère improbable que cette valeur nominale puisse
être recouvrée ;
Catégorie « A » bénéficiant du statut de distributeur au
Royaume-Uni en livres sterling
Et
Le Compartiment BlackRock European Absolute Return
Strategies Fund a également émis la catégorie d’actions
suivante :
Fermeture de Compartiment
• Le 20 novembre 2008, le Compartiment BlackRock
UK Extension Strategies Fund a été entièrement racheté et le
18
• Les actifs comprenant notamment des créances recouvrables
sur des intérêts et des dividendes, des créances recouvrables
Annexe aux Etats Financiers suite
pour investissements vendus ainsi que des créances
recouvrables pour des actions de compartiment souscrites et
des frais de restructuration, sont évalués à leur valeur
nominale ;
• Les dettes, notamment les bénéfices distribuables exigibles,
les dettes payables pour investissements achetés et les
dettes payables pour des actions de compartiment rachetées,
sont évaluées à leur valeur nominale.
(c) Revenus des placements
La Société constate les revenus des placements de la manière
suivante ;
• Sur les dépôts à échéance fixe, les obligations et les titres
adossés à des créances immobilières au moment de
l’attribution ;
• Sur les actions au moment de la déclaration du dividende.
Au cours de l’exercice, la Société a conclu un certain nombre
de contrats de change à terme. Les contrats de change à
terme en cours sont évalués au coût de clôture à la date de
comptabilisation. Les excédents ou les déficits issus de ces
procédures ou de contrats à terme non réglés sont portés au
poste plus-values/moins-values latentes et sont inclus dans
les Autres éléments de l’actif ou Autres éléments du passif
(selon le cas) dans le Bilan à la page 6.
La Société peut vendre des options d’achat couvertes, vendre
des options de vente et acheter des options d’achat et de
vente. Lorsque la Société vend et achète une option, un
montant égal à la prime reçue ou payée par la Société est
inscrit en tant que passif ou actif. Le passif correspondant à
une option vendue et l’actif correspondant à une option
achetée sont ensuite évalués aux prix du marché afin de
refléter la valeur en cours de l’option. Le Conseil
d’administration a décidé de valoriser les options vendues en
fonction des cours moyens plutôt qu’en fonction des derniers
cours négociés, puisque cette méthode reflète mieux la valeur
probable estimée. Lorsqu’un titre est vendu à travers l’exercice
d’une option, la prime reçue (ou payée) est déduite de (ou
ajoutée à) la base du titre vendu. Lorsqu’une option expire (ou
que la Société effectue une opération de clôture), la Société
réalise un profit ou une perte sur l’option dans la mesure des
primes reçues ou payées (ou un profit ou une perte dans la
mesure où le coût de l’opération de clôture est supérieur à la
prime payée ou reçue).
(d) Instruments financiers
Au cours de l’exercice, la Société a conclu des CFDs et des
contrats à terme. Les CFDs permettent aux investisseurs de
prendre des positions synthétiques courtes ou longues avec
une marge variable, pour lesquelles, contrairement aux
contrats à terme, aucune date d’expiration et aucune quotité
de négociation n’ont été fixées. Avec les CFDs, à la différence
des actions, l’acheteur est potentiellement redevable d’un
montant beaucoup plus élevé que le montant payé sur marge.
En conséquence, le compartiment détiendra des liquidités
déposées par les actionnaires auprès de différents
établissements, comme indiqué dans le prospectus. Les CFDs
sont conclus sous réserve de frais de financement quotidiens,
appliqués à un taux préalablement convenu supérieur ou
inférieur au LIBOR. Les intérêts créditeurs ou débiteurs sont
indiqués en montants nets dans le compte de résultat et
l’évolution de l’actif net à la page 8.
Au cours de l’exercice, la Société a conclu un certain nombre
de contrats à terme. Les contrats à terme ouverts sont évalués
au coût de clôture à la date de comptabilisation. Les excédents
ou les déficits issus de cette procédure ou de contrats à terme
non réglés sont portés au poste plus-values (moins-values)
latentes et sont inclus dans les Autres éléments de l’actif ou
du passif (selon le cas) dans le Bilan à la page 6.
(e) Change
La valeur de marché des « Contracts for difference » (CFDs)
est déterminée par les derniers cours connus à la clôture de la
bourse où les titres ou actifs sous-jacents sont négociés ou
admis à la négociation. Pour les titres sous-jacents négociés
sur des marchés clôturant après les heures d’évaluation, les
derniers cours connus à ce moment ou à un autre moment
seront utilisés. La fluctuation de la valeur de marché, le cas
échéant, est enregistrée en tant que plus-value ou moins-value
latente dans le compte de résultat et l’évolution de l’actif net.
Les gains ou les pertes réalisés à l’échéance ou à l’extinction
des CFDs sont présentés dans le compte de résultat et
l’évolution de l’actif net.
(b) Coût des ventes de placements
Les plus-values et les moins-values sur les ventes de
placements ont été déterminées sur la base du coût moyen.
Les plus-values et les moins-values sur les ventes de CFDs
ont été déterminées sur la base du coût identifié à l’aide de la
méthode de l’épuisement successif (FIFO).
Le cours des titres de placement libellés en une devise autre
que la devise de référence des compartiments a été converti au
taux de change en vigueur au moment de l’achat. La valeur de
marché des titres de placement et celle d’autres actifs libellés
en une devise autre que la devise de référence des
compartiments ont été converties au taux de change en
vigueur à Luxembourg aux heures d’évaluation respectives de
ces compartiments, le 29 mai 2009.
(f) Chiffres consolidés
Les chiffres consolidés de la Société sont exprimés en USD et
comprennent le total des états financiers des différents
Compartiments. Pour le Bilan ainsi que pour la section
Compte de résultat et évolution de l’actif net, les taux de
change en vigueur à 16h00 à Luxembourg, le 29 mai 2009 sont
les suivants : 1 USD = 0,7095 euro et 1 USD = 0,6209 livre
sterling.
19
3. Société de Gestion
BlackRock (Luxembourg) S.A. a été nommée par la Société
pour exercer en tant que Société de Gestion. La Société de
Gestion est autorisée à agir en qualité de gestionnaire de
portefeuilles, conformément au Chapitre 13 de la loi du
20 décembre 2002 (telle qu’amendée).
La Société a signé un Contrat de Société de Gestion
(le « Contrat de Société de Gestion ») avec la Société de Gestion.
En vertu de ce contrat, la Société de Gestion se voit confier la
gestion quotidienne de la Société ainsi que la responsabilité de
l’exécution directe, ou par voie de délégation, des opérations
liées à la gestion de portefeuilles de la Société, à son
administration et à la commercialisation des compartiments.
En accord avec la Société, la Société de Gestion a décidé de
déléguer plusieurs de ses fonctions, comme indiqué
ultérieurement dans le présent Prospectus.
Les Administrateurs de la Société de Gestion sont :
Frank P. Le Feuvre, Geoffrey Radcliffe et Graham Bamping.
BlackRock (Luxembourg) S.A. est une filiale à 100 % du
BlackRock Group. Elle est réglementée par la Commission de
Surveillance du Secteur Financier.
4. Commissions de gestion et de distribution
La Société verse au Gestionnaire des commissions de gestion
à un taux annuel allant de 0,55 % à 2,00 %, sauf pour les
actions de Catégorie J et de Catégorie X, qui ne donnent lieu à
aucune commission de gestion. Le niveau des commissions de
gestion varie en fonction du compartiment et de la catégorie
d’actions auxquels appartiennent les titres achetés par
l’investisseur. Ces commissions courent de jour en jour, ont
pour assiette la VNI du compartiment concerné et sont payées
mensuellement. Le Gestionnaire paie, à l’aide de la
commission de gestion, certains coûts et certaines
commissions, notamment celles des Conseillers en
investissements et du Centre de Services aux Investisseurs.
Le Gestionnaire peut ristourner tout ou partie de ses
commissions de gestion, comme indiqué à la page 25 du
Prospectus en vigueur.
Au cours de l’exercice, les compartiments suivants ont donné
lieu à une commission de gestion et une commission
d’administration :
BlackRock European Absolute Return Strategies Fund,
BlackRock European Opportunities Extension Strategies Fund,
BlackRock European TMT Strategies Fund, BlackRock Global
Tactical Asset Allocation Fund, BlackRock Latin American
Opportunities Fund, BlackRock UK Extension Strategies Fund.
Le Distributeur Principal reçoit des commissions de distribution
annuelles de 1,00 % pour les Actions de Catégorie C et de
0,50 % pour les Actions de Catégorie E. Ces commissions
20
courent de jour en jour, ont pour assiette la VNI du
compartiment concerné (reflétant, le cas échéant, tout
ajustement de la VNI du compartiment concerné) et sont
payées mensuellement.
Les commissions de gestion et de distribution par catégorie
d’action et par compartiment sont détaillées dans le
Prospectus et le Prospectus Simplifié de la Société.
5. Commissions du Dépositaire
Tout au long de la période considérée, le Dépositaire de la
Société était State Street Bank Luxembourg S.A. Le Dépositaire
reçoit des commissions annuelles qui sont calculées sur la
valeur des titres et courent de jour en jour, auxquelles
s’ajouteront des commissions par opération. Le taux des
commissions annuelles oscille entre 0,005 % et 0,20 % par an,
et celui des commissions par opération entre USD 7 et USD 50
par opération. Les taux de ces deux types de commissions
varieront en fonction du pays d’investissement et, dans certains
cas, de la catégorie d’actifs. Les investissements en obligations
et sur les marchés d’actions des pays développés donneront
lieu au taux de commission le plus bas, tandis que certains
investissements sur des marchés émergents ou en
développement donneront lieu au taux de commission le plus
élevé. Dans ces conditions, les frais de conservation de chaque
compartiment dépendront de la ventilation de ses actifs au fil
du temps.
6. Commissions de performance
Une commission de performance peut être payable au
Gestionnaire pour les actions de Catégorie A, C, D, E et I de
chaque compartiment, en sus des commissions et des
dépenses mentionnées dans le présent Prospectus. Cette
commission de performance court chaque Jour d’Evaluation et
est égale à 20 % de l’excédent du rendement de la VNI par
Action par rapport à un taux de rendement minimal, comme
indiqué de façon plus détaillée dans le Prospectus. Deux
méthodes de calcul, la méthode de Type A et la méthode de
Type B, sont utilisées – la méthode applicable à chaque
compartiment est indiquée à l’Annexe F du Prospectus.
La cristallisation de la commission de performance a lieu le
dernier jour de chaque Période de Performance ou lorsqu’un
actionnaire fait racheter ou convertir tout ou partie de ses
actions avant la fin de la Période de Performance.
7. Statut fiscal
Luxembourg
La Société est une société d’investissement régie par le droit
luxembourgeois. En conséquence, la Société n’est assujettie à
aucun impôt sur le revenu ou sur les plus-values. Cependant, elle
est assujettie à une taxe d’abonnement, calculée au taux annuel
de 0,05 % et, dans le cas de toutes les Actions de Catégorie I,
de Catégorie J et de Catégorie X, de 0,01 % de la VNI de chaque
catégorie d’actions respective à la fin de chaque trimestre.
Royaume-Uni
Statut de Distributeur
Le Conseil d’administration a l’intention de demander, pour
chaque période comptable, la certification, au Royaume-Uni,
des Actions de Catégorie A de Distribution libellées en livres
sterling bénéficiant du statut de distributeur au Royaume-Uni
en tant que Catégorie d’Actions de Distribution au regard de la
législation fiscale britannique. Cependant, rien ne peut garantir
que cette certification sera accordée.
8. Commissions d’administration
La Société règle des commissions d’administration annuelles
allant jusqu’à 0,30 %. Tel qu’approuvé par la Société de Gestion,
le niveau des commissions d’administration peut varier à la
discrétion des Administrateurs pour les compartiments et les
catégories choisis par l’investisseur. Les commissions
d’administration courent de jour en jour, ont pour assiette la VNI
de la catégorie concernée et sont payées mensuellement. Les
commissions d’administration comprennent, sans limitation,
tous les coûts et les dépenses de fonctionnement supportés par
la Société, à l’exception des commissions du Dépositaire et de
toute taxe y afférente. De plus, les taxes payables par la Société,
comme les taxes de souscription et autres retenues à la source,
demeurent payables par la Société. La commission
d’administration ne doit pas dépasser 0,30 % par année et tout
excédent incombera à une société du groupe BlackRock.
Pour l’exercice clos le 31 mai 2009, toutes les actions de
Catégorie A et de Catégorie C ont donné lieu à une
commission d’administration de 0,30 %.
9. Conseils en investissements
La Société de Gestion a délégué ses fonctions de gestion de
portefeuilles au Gestionnaire, qui à son tour a nommé des
Conseillers en investissements. Les Conseillers en
investissements dispensent des services de conseil et de
gestion dans les domaines de la sélection et de la ventilation
stratégique des titres et des secteurs. BlackRock Investment
Management (UK) Limited a sous-délégué certaines de ces
fonctions à BlackRock Japan Co., Ltd. Nonobstant la
nomination de Conseillers en Investissement, le Gestionnaire
reconnaît son entière responsabilité devant la Société de
Gestion et la Société s’agissant de toutes les transactions
d’investissement, sous réserve des instructions des
Administrateurs de la Société de Gestion.
10. Transactions avec des affiliées
La Société de Gestion de la Société, BlackRock (Luxembourg)
S.A., le Gestionnaire, BlackRock (Channel Islands) Limited et
les Conseillers en Investissements BlackRock Financial
Management Inc., BlackRock Investment Management LLC et
BlackRock Investment Management (UK) sont des filiales de
BlackRock, Inc., dont les principaux actionnaires sont Merrill
Lynch & Co., Inc. et PNC Bank N.A. Lorsqu’elles ont organisé
des opérations sur titres pour la Société, les autres affiliées de
Sociétés de BlackRock et les personnes y étant rattachées ont
pu fournir des services de courtage en valeurs mobilières, des
services de change, des services bancaires et d’autres
services, ou ont pu agir en qualité de donneur d’ordre, à leurs
conditions habituelles, et tirer un bénéfice de ces opérations.
Des commissions ont été payées aux courtiers et agents
conformément aux usages du marché et la Société a bénéficié
des prix de gros ou autres remises accordés par les courtiers
ou agents. Les services des affiliées de Sociétés de BlackRock
et des personnes y étant rattachées (y compris les courtiers)
ont été utilisés par le Gestionnaire lorsque cela a été jugé
approprié et à condition que les niveaux de commission et les
conditions générales pour la fourniture de ces services soient
comparables à ceux des courtiers et agents non affiliés sur les
marchés concernés, dans le respect de la politique
susmentionnée visant à obtenir les meilleurs résultats.
Au cours de l’exercice, aucune transaction n’a été effectuée en
dehors du cadre ordinaire de l’activité ou à des conditions
autres que les conditions d’usage. Le montant cumulé des
transactions réalisées par la Société au travers d’affiliées de
Sociétés de BlackRock et de personnes y étant rattachées
s’est élevé à 454.012.443 USD. Le pourcentage de ces
transactions en valeur, sur l’ensemble des transactions
effectuées au cours de l’exercice, est de 14,54 % et le courtage
total payé sur ces transactions s’est élevé à 22.547 USD. Le
taux de commissions moyen a été de 0,01 % par an.
11. Dividendes
La politique des Administrateurs est de conserver et de
réinvestir tous les revenus nets, à l’exception des revenus
provenant des Compartiments de distribution et des revenus
provenant des Compartiments bénéficiant du Statut de
Distributeur au Royaume-Uni.
12. Titres mis en gage ou donnés en garantie
Au 31 mai 2009, aucun titre sous-jacent n’était mis en gage ou
donné en garantie.
13. Les suites de l’administration judiciaire de Lehmans
Le 15 septembre 2008, la principale contrepartie des
Compartiments BlackRock UK Extension Strategies Fund et
BlackRock European TMT Strategies Fund dans la négociation
des CFD, à savoir Lehman Brothers International Europe
(« LBIE »), a été placée sous administration judiciaire.
• Au 15 septembre 2008, le Compartiment BlackRock
UK Extension Strategies Fund affichait des soldes de CFD
ouverts, de garantie liée aux CFD, de dividendes à recevoir
et de dettes, vis-à-vis de LBIE, en position nette débitrice de
174.161 GBP. Les négociations des CFD et les accords de
garantie associés avaient été conclus avec LBIE en vertu de
la convention-cadre de l’association internationale des
courtiers de swaps (Master International Swap Dealers
Association, ISDA). La mise sous administration judiciaire de
LBIE a donné lieu à un Cas de Résiliation en vertu de ladite
convention-cadre ISDA. En conséquence, toutes les positions
ouvertes ont été résiliées et le Compartiment BlackRock
UK Extension Strategies Fund a comptabilisé la position
nette de 174.161 GBP, comme une dette envers LBIE.
21
• Au 15 septembre 2008, le Compartiment BlackRock
European TMT Strategies Fund affichait des soldes de CFD
ouverts, de plus-values réalisées à recevoir et de dettes,
vis-à-vis de LBIE, en position nette créditrice de 214.472 EUR.
Les négociations des CFD et les accords de garantie
associés avaient été conclus avec LBIE en vertu de la
convention-cadre de l’association internationale des
courtiers de swaps (Master International Swap Dealers
Association, ISDA). La mise sous administration judiciaire de
LBIE a donné lieu à un Cas de Résiliation en vertu de ladite
convention-cadre ISDA. En conséquence, toutes les positions
ouvertes ont été résiliées et le Compartiment BlackRock
European TMT Strategies Fund a choisi la prudence en
sortant du bilan, en termes comptables, les dettes de LBIE
au montant de 214.472 EUR.
Cette compensation des opérations conclues en vertu de la
convention-cadre ISDA, s’appuie sur un mémoire juridique
préparé pour l’ISDA portant sur les accords ISDA régis par le
droit anglais, daté du 5 mars 2004, tel qu’amendé. À la date de
l’approbation de ces états financiers, l’administrateur de LBIE
n’a entamé aucune action visant à régler les créances avec les
compartiments. Les positions vis-à-vis de LBIE au
15 septembre 2008 sont indiquées ci-dessous :
BlackRock Strategic Funds European TMT Strategies Fund
Créances recouvrables couvertes par la convention ISDA
CFD à recevoir
Position nette créditrice couverte par la convention ISDA
Autres créances recouvrables
Actions
Commissions
EUR
193.325
________
193.325
________
21.150
2.597
Autres éléments du passif
Dividendes à payer
(2.600)
________
Autres créances recouvrables nettes
21.147
________
Position nette créances recouvrables
214.472
________
________
BlackRock Strategic Funds UK Extension Strategies Fund
Créances recouvrables couvertes par la convention ISDA
Garantie
Dettes couvertes par la convention ISDA
CFD à payer
Position nette créditrice couverte par la convention ISDA
Autres créances recouvrables
Dividendes à recevoir
GBP
655.000
(817.469)
________
(162.469)
________
1.721
Autres éléments du passif
Dettes réalisées
Commissions
(4.166)
(9.247)
________
Autres créances recouvrables nettes
(11.692)
________
Position nette créditrice
(174.161)
________
________
14. Événements ultérieurs
Le 11 juin 2009, BlackRock, Inc. annonçait sa décision
d’acquérir Barclays Global Investors, auprès de Barclays Plc
(« Barclays »). L’acquisition a été bien acceptée par le conseil
22
de Barclays, mais doit être soumise à l’approbation des
actionnaires de Barclays. La transaction devrait être conclue
au cours du quatrième trimestre 2009, une fois ladite
approbation des actionnaires obtenue, les autorisations des
clients reçues et les conditions habituelles de clôture remplies.
Avec effet le 29 juin 2009, les Compartiments BlackRock
European TMT Strategies Fund, BlackRock Global Tactical
Asset Allocation Fund et BlackRock UK Extension Strategies
Fund ont été liquidés.
À compter du 1er août 2009, BlackRock (Channel Islands)
Limited quittera ses fonctions de gestionnaire et BlackRock
(Luxembourg) S.A. nommera et supervisera directement les
Conseillers en Investissement de la Société. Aucun
changement n’est apporté s’agissant des Conseillers en
Investissement, responsables de la gestion quotidienne des
investissements de chaque compartiment. De plus, BlackRock
(Channel Islands) Limited assume les fonctions de Distributeur
Principal des compartiments.
Informations générales
Prospectus en vigueur
Le Prospectus et un prospectus simplifié de la Société datés du 29 juin 2009, ainsi que des exemplaires du Bulletin de Souscription
sont disponibles auprès du Centre de Services aux Investisseurs, du Gestionnaire ou de tout Représentant ou Distributeur.
Des exemplaires des Statuts de la Société ainsi que du Rapport et des comptes annuels révisés et du Rapport et des comptes
intermédiaires non révisés peuvent être également obtenus gratuitement auprès de ces personnes et auprès de tout Agent Payeur.
Tous les documents sont également disponibles à l’adresse blackrockinternational.com.
Représentant
Le Représentant en Pologne est BlackRock Investment Management (UK) Limited, Oddział w Polsce, Rondo Onz 1, 00-124 Varsovie,
Pologne.
Le Représentant en Suède est BlackRock Investment Management (UK) Limited, filiale de Stockholm, Master Samuelsgatan 1,
11411 Stockholm, Suède.
Le Représentant en Suisse est BlackRock Investment Management (UK) Limited (London), succursale de Zurich, Claridenstrasse 25,
B.P. 2118, 8022 Zurich, Suisse.
Achats et ventes
Une liste détaillée des investissements achetés et vendus pour tout compartiment durant l’exercice est disponible sur demande,
sans frais, au siège de la Société ou au bureau du Représentant mentionné ci-dessus.
Agréments
La Société est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières (OPCVM) aux termes de la législation luxembourgeoise
du 20 décembre 2002 (telle qu’amendée). Les consentements réglementaires ont été obtenus ou les notifications appropriées ont
été effectuées pour la distribution des actions de certains Compartiments de la Société en Autriche, en Belgique, en Finlande,
en France, en Allemagne, à Guernesey, en Irlande, en Italie, à Jersey, au Luxembourg, aux Pays-Bas, en Pologne, en Espagne,
en Suède, en Suisse et au Royaume-Uni.
Les Actions de la Société peuvent également être proposées à Singapour dans le cadre de placements privés.
Agents Payeurs
Autriche
Raiffeisen Zentralbank Österreich AG
Am Stadtpark 9
1030 Vienne
Belgique
J.P. Morgan Chase Bank, succursale de Bruxelles
1 Boulevard du Roi Albert II
Bruxelles
B-1210 Belgique
Irlande
J.P. Morgan Bank Administration Services (Ireland) Limited
J.P. Morgan House International Financial Services Centre
Dublin 1
Italie
BNP Parisbas Securities Services
Succarsale de Milan
Via Ansperto 5
20121 Milan
Luxembourg (Agent payeur central)
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
European Bank & Business Centre
6C, route de Trèves
L-2633, Senningerberg
Suisse
JP Morgan Chase Bank,
National Association,
Columbus,
succursale de Zurich Suisse
Dreikönigstrasse 21
CH-8002 Zurich
Royaume-Uni
J.P. Morgan Investor Services Co.
4 John Carpenter Street
4th Floor – Mail Point 3L
Londres EC4Y 0JP
Attention : Corporate Action – Paying Agency
23
Rapport du Réviseur Indépendant
Aux actionnaires de la SICAV BlackRock Strategic Funds
Conformément au mandat donné par l’AGA du 20 novembre 2008, nous avons contrôlé les états financiers de la SICAV BlackRock
Strategic Funds et de chacun de ses Compartiments, à savoir le bilan et le portefeuille d’investissements au 31 mai 2009, le compte de
résultat et l’évolution de l’actif net pour l’exercice clos à cette date, ainsi que le résumé des principales règles comptables et l’annexe
aux états financiers.
Responsabilité du Conseil d’administration concernant les états financiers
Le Conseil d’administration de la Société est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers,
en conformité avec les prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg en matière de préparation des états
financiers. Cette responsabilité comprend : la conception, la mise en oeuvre et le maintien d’un contrôle interne s’agissant de la
préparation et de la présentation fidèle d’états financiers exempts d’anomalies importantes dues à une fraude ou à une erreur, la
sélection et l’application de règles comptables appropriées, et l’élaboration d’estimations comptables qui soient raisonnables selon
les circonstances.
Responsabilité du réviseur
En vertu de la responsabilité qui nous incombe, nous devons, sur la base de notre audit, exprimer une opinion sur ces états
financiers. Nous avons effectué nos travaux de révision selon les normes internationales de révision, telles qu’adoptées par
l’Institut des réviseurs d’entreprises. En vertu de ces normes, nous devons nous conformer aux exigences éthiques et nos travaux
de révision doivent être planifiés et exécutés de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas
d’anomalies importantes.
Une mission de révision consiste à exécuter des procédures visant à obtenir les éléments probants justifiant les montants et
informations contenus dans les états financiers. Les procédures sélectionnées reposent sur le jugement du réviseur, y compris
l’évaluation des risques d’anomalies importantes dans les états financiers, dues à une fraude ou à une erreur. En évaluant ces
risques, le réviseur considère que le contrôle interne est utile à la préparation et à la présentation fidèle des états financiers de
l’entité, afin de créer des procédures de révision qui soient appropriées aux circonstances et non dans le but d’exprimer une
opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’entité.
Une révision comprend l’évaluation du caractère approprié des règles comptables utilisées et de l’aspect raisonnable des
estimations comptables effectuées par le Conseil d’administration de la Société, ainsi que l’évaluation de la présentation générale
des états financiers. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus constituent une base raisonnable pour
exprimer notre opinion.
Opinion
A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle de la situation financière de BlackRock Strategic Funds et de chacun de
ses Compartiments au 31 mai 2009 ainsi que des résultats de leurs opérations et des changements apportés à leur actif net pour
l’exercice clos à cette date en conformité avec les prescriptions légales et réglementaires en vigueur au Luxembourg en matière de
préparation des états financiers.
Questions diverses
Les informations supplémentaires contenues dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n’ont
pas fait l’objet de procédures de révision spécifiques selon les normes décrites ci-dessus. Par conséquent, nous n’émettons pas
d’opinion sur ces informations. Néanmoins, elles n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte des états financiers
pris dans leur ensemble.
Deloitte S.A.
Réviseur d’entreprises
J. Yip
Partenaire
Luxembourg, le 29 juillet 2009
Seule la version anglaise du présent rapport annuel a fait l’objet d’une révision par l’auditeur. Par conséquent, c’est à elle seule que se réfère le rapport d’audit ; les autres versions résultent d’une
traduction consciencieuse effectuée sous la responsabilité du Conseil d’Administration. En cas de divergence entre la version anglaise et la traduction, la version anglaise fera foi.
24
POUR DE PLUS AMPLES INFORMATIONS
Tél. +44 (0)20 7743 3300
blackrockinternational.com
PRISMA 09/1210 BSF AR FRE 0509

BlackRock Strategic Funds Rapport annuel révisé

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