Investir dans le non-coté de nouveaux FIP et FCPI

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Actionnariat non coté
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Investir dans
le non-coté
de nouveaux
FIP et FCPI
Interview de EMMANUEL SIMONNEAU // PDG de Sigma Gestion
Propos recueillis par Viviane Neiter, Neiter consulting
SIGMA GESTION VIENT DE LANCER SON 3ÈME FIP, CROISSANCE GRAND EST 3 ET SON 2ÈME FCPI,
CROISSANCE INNOVA PLUS 2, DÉDIÉ AU DÉVELOPPEMENT DURABLE.
P
ourquoi lancez-vous un
3ème FIP et surtout un
FCPI, dédié au
développement durable ?
Rappelons que les FIP et FCPI sont des véhicules de
collecte annuels et qu’il est nécessaire de créer chaque
année de nouveaux millésimes pour collecter l’épargne.
Fort des levées de fonds des 2 années précédentes et
de notre expérience d’investissement depuis 1993 dans
les PME-PMI, nous avons choisi de poursuivre notre
stratégie d’investissement dédiée exclusivement aux
PME. Elles sont en effet très réactives, capables
d’innovation et bien souvent très performantes.
Nous avons choisi de dédier notre FCPI au
développement durable, parce que le monde
économique prend conscience que, comme le disait
Saint Exupéry : « nous n'héritons pas de la Terre de nos
parents, nous l'empruntons à nos enfants ».
« nous n'héritons pas de la Terre
de nos parents, nous
l'empruntons à nos enfants »
La multiplicité des manifestations sur le sujet (Grenelle de
l’Environnement, Journée du développement Durable,
…) nous conforte dans l’idée que le développement
durable est devenu une notion très présente, porteuse
d’espoir aussi bien en termes d’éthique qu’en termes
financiers. Il est devenu un nouveau paradigme qui
change la donne au sein des entreprises. Les acteurs du
monde économique doivent intégrer de plus en plus
cette dimension dans leur recherche, leur production,
leur management.
Plus qu'une contrainte, la nouvelle gouvernance
qu'impose la prise en compte du développement
durable dans sa stratégie est un défi qui peut devenir une
chance pour l'entreprise.
Il impacte la vie économique tant pour des raisons de
réglementation que par appétence des consommateurs
et des épargnants. Nous voulons participer à cet élan
citoyen au travers de prises de participation dans des
sociétés partageant ces valeurs fondamentales.
Comment alimentez-vous le
deal-flow dans les 3 régions
que vous avez sélectionnées
depuis le départ ?
Nous sommes une des seules sociétés de gestion
indépendantes à avoir une présence physique dans les
régions concernées. Notre bureau de Reims et notre
représentation à Nancy constituent des éléments
tangibles de proximité sur le terrain ; les chefs
d’entreprise, que nous rencontrons, apprécient ces
relations étroites.
Grâce à vous, nous avons pu développer des
partenariats avec les principaux acteurs économiques
des 3 régions concernées, à l’instar des Chambres de
commerce, des PFIL, des structures de financement
publics, des incubateurs,
des sociétés de
développement régional. Le réseau de gestionnaires de
patrimoine qui commercialise nos fonds constitue
également un fort vecteur d’apporteur d’affaires. Leurs
clients, chefs d’entreprise, entre autres, en recherche de
financement sont ainsi plus facilement identifiables.
RBS, SSII alsacienne, labellisée entreprise innovante et
une des gazelles récompensée en 2006 par Monsieur
Renaud Dutreil, le Ministre des PME alors en fonction,
dotée d’un service de R&D de pointe.
Le jardin de Catherine à Bétheny, près de Reims,
boutique en ligne d’équipement et outillage de jardin, est
un autre de nos investissements.
Sidam, société ardennaise, distributeur spécialisé dans la
commercialisation de 2 roues à moteurs et de produits
d’équipements d’origine chinoise
Nous nous efforçons d’être très éclectiques dans nos
choix et de diversifier les domaines d’activité de façon à
diminuer les risques sectoriels.
Dans notre FCPI, nous sélectionnons des PME
innovantes positionnées sur des marchés existants.
Parmi nos derniers investissements, nous pouvons citer
les sociétés Le Guide.com et 1000 mercis.
Nous réduisons également le risque lié notamment à
l’innovation, par notre allocation d'actifs dans les
meilleurs supports en immobilier commercial grâce à
notre partenariat avec le groupe Gérard Auffray.
Privilégiez-vous un type
d’investissement ?
Dans une logique de proximité, Sigma gestion
sélectionne pour ses FIP des PME* d’Alsace, Lorraine,
Champagne-Ardenne et Ile de France ayant un fort
potentiel de développement dans leur secteur, si possible
exportatrices et dont les dirigeants ont des valeurs
morales fortes.
Quel a été l’impact du TGV
Est dans vos activités ?
Selon une étude du réseau VFF, 16500 nouveaux
emplois ont été créés grâce au TGV et toutes les études
confortent les choix géographiques stratégiques de
Sigma Gestion, qui avait décidé il y a plusieurs années
déjà d’investir dans les régions du Nord Est.
* PME de moins de 250 salariés, au chiffre d’affaires
maximum de 50M euros, dont le total du bilan annuel
n’excède pas 43 millions d’euros.
Notre stratégie est exclusivement dédiée aux opérations
de capital investissement dans des PME-PMI. Nous
investissons jusqu'à 80% du fonds sur ce type
d'opérations dont 10% dans des entreprises nouvelles
de moins de cinq ans.
A titre d'exemple, nos derniers investissements dans
l'Est sont les suivants :
16500 nouveaux
emplois ont été créés
grâce au TGV
La médiatisation de l’événement, la campagne d’Invest
in Reims très remarquée, ont fait renaître un intérêt pour
ces régions et il faut s’en réjouir. Le FIP étant un puissant
outil de développement local, on a pu constater une
corrélation entre le drainage local de l’épargne et le
développement des bassins économiques de proximité.
HORIZON CROISSANCE / numéro 8 / Juillet - Août - Septembre 2007
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Investir dans le non-coté de nouveaux FIP et FCPI >>> SUITE
Quelles sont les spécificités
de vos fonds ?
La mise en place de strictes règles de gouvernance,
outre la présence d’un déontologue, nous est apparue
essentielle. Indépendants, nous avons voulu donner une
image claire d’investisseurs mus par le souci du
développement des entreprises et de leurs équipes et
non pas obnubilés par des TRI déraisonnables.
La clause de « distribution préférentielle de la plus-value »,
dite clause de hurdle, favorise auprès de nos
souscripteurs la confiance et la crédibilité en notre
société. Elle donne en effet la priorité au souscripteur sur
la plus-value réalisée par nos fonds, jusqu’à l’atteinte
d’un rendement de 6% par an. C'est une exclusivité des
fonds gérés par Sigma Gestion.
Le positionnement stratégique de nos fonds mérite
également d'être souligné :
D'un côté, nous avons un FIP pur capital investissement
dont plus de 80% de l'actif est consacré à des
opérations en capital sur des PME du Grand Est.
M
le magazine de l’investisseur
Actionnariat non coté
De l'autre côté, nous avons un FCPI hybride qui marie la
performance du capital investissement avec la sécurité
de l'immobilier commercial.
Tous les membres de notre équipe sont issus du monde
de l’entreprise ; ils ont cette double casquette
d’entrepreneurs et d’investisseurs; ce ne sont pas des
purs financiers.
Nous sommes également très impliqués dans la
commission FIP de l’AFIC, l’Association des
Investisseurs en capital, association de référence sur la
Place, dont les statistiques démontrent que
l’investissement dans le « non coté » affiche une
rentabilité nette supérieure à celle d’autres actifs dits
moins risquées (TRI net de 14% par an selon les sources
AFIC et Ernst & Young)..
[email protected]
FOCUS FCPI ET FIP OUVERTS A LA SOUSCRIPTION // suite
Carmignac, Rothschild, Fidelity, Adequity, IXIS, Amiral…
En 2007, à côté des FCPI et FIP ‘classiques’
(A Plus Innovation 7 et A Plus Proximité 2),
la société lance le fonds A Plus PlaneT
• L’orientation thématique
du Fonds
L’objectif du fonds est l’investissement dans le développement
durable avec une politique de gestion diversifiée,
permettant ainsi de concilier investissement et éthique :
Les 60% innovants seront investis dans des sociétés
ayant développé des technologies tournées
vers la protection de l’environnement :
Energies renouvelables : éolienne, biomasse,
solaire, géothermique, hydraulique, …
Recyclage des déchets : collecte, tri, traitement,
transformation, valorisation, stockage des résidus,
Traitement de l’eau : assainissement, dépollution, purification
Biodiversité : conservation de la variété des espèces
et des écosystèmes
40% du portefeuille est investi en OPCVM, dans la mesure
du possible vers ceux axés vers l’environnement
et l’Investissement Socialement Responsable
• LE FIP GRAND EST 3 :
un FIP ‘pur non coté’ original
Troisième génération de fonds Croissance Grand Est,
lancé par SIGMA Gestion, créée en 1993, qui gère 43 M€
(5 fonds en gestion). La société est bien connue régionalement
et bénéficie du soutien des instances régionales.
• Triple originalité.
Fonds ‘pur non-coté’, pour maximiser le potentiel du fonds.
En pratique, jusqu’à 80% de l’actif sera investi en titres non
cotés de PME régionales, le solde en liquidités pour conserver
une marge de manœuvre.
Seul FIP tourné vers la région Est (Champagne–Ardenne,
Alsace et Lorraine), il sera en très bonne position pour
investir sur de bons dossiers d’entreprises régionales
bénéficiant de l’effet TGV.
La région Ile de France permettra, en cas de besoin, d’élargie
le champ des interventions. Clause de ‘hurdle’ : seul FIP dont
l’équipe de gestion ne sera rémunérée sur la performance qu’à
la condition que celle-ci dépasse 6% l’an (hors gain fiscal).
Les objectifs de l’équipe sont en fait très largement
supérieurs… mais bien sûr non garantis !
• Conditions de
• Conditions de
souscription et frais :
Ticket d’entrée : 1000 € minimum, puis par part de 100€.
Droits d’entrée : 5% maximum, négociables
(interroger le Cabinet)
Durée de vie du fonds : 8 ans, prorogeable jusqu’à 10 ans.
Commission de gestion : 3,30%, dont une partie sera reversée
par A Plus Finance à GoodPlanet.org, l’association pour le
développement durable présidée par Yann Arthus-Bertrand.
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souscription et frais :
Ticket d’entrée : 2000 € minimum, puis par part de 100€.
Droits d’entrée : 5% maximum, largement négociables
(interroger le Cabinet)
Durée de vie du fonds : 8 ans, prorogeable jusqu’à 10 ans.
Commission de gestion : 3,82%
HORIZON CROISSANCE / numéro 8 / Juillet - Août - Septembre 2007
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à propos de
• SIGMA GESTION
Sigma gestion est une société
indépendante, agréée par l'AMF,
membre de l’AFIC, à structure
duale et dont les bureaux sont à
Paris. Le directoire, dont je suis
le Président, est composé de
Philippe Cholet, ancien industriel et fondateur du groupe
Sigma en 1993, Bertrand
Delage, ancien DG d’une structure concurrente, Guillaume
Hemmerle, qui a fait ses armes
dans des structures de capital
investissement, et de moimême, diplômé de l’ICN et
ancien consultant et auditeur
financier. Le Conseil de
Surveillance compte des investisseurs confirmés, parmi lesquels Michel Biegala, ancien
Président de l’AFIC et de 3I et
Gérard Auffray, fondateur du
groupe Gérard Auffray, développeur d’activités d’investissement et de gestion immobilière,
qui a été le créateur des premières SICOMI et SCPI à capital
variable. Tout récemment, nous
a rejoint Cédric Camy-Debat,
ancien chargé d’affaires à
l’IRPAC en Champagne-Ardenne,
une des 3 régions couvertes par
nos 3 FIP. Cette équipe représente des années d’expérience
diverses et variées, cumulées
dans le financement des
PME/PMI. Sigma Gestion gère
Sigma Participations, le fonds
historique du groupe , 2 FIP
Croissance Grand est I et II et
un FCPI Croissance Innova Plus
I dont l’originalité est d’investir
40% des sommes collectées
dans des OPCVM spécialisés en
immobilier commercial. Nous
venons de lancer notre 3ème
FIP et notre 2ème FCPI , dédié
au développement durable.
[email protected]