LETTREaux ACTIONNAIRES - Corporate-ir

LETTRE aux
ACTIONNAIRES
mars 2006
Chers actionnaires,
Les très bons résultats du Groupe DANONE en 2005 illustrent
la pertinence de la stratégie mise en place par le conseil
d’administration et le management du Groupe. Ils sont en ligne
avec les objectifs sur lesquels nous nous sommes engagés.
Au-delà de cette satisfaction globale, je voudrais souligner plusieurs
motifs de confiance pour l’avenir :
tout d’abord, la vitalité de nos nouvelles frontières, ces cinq pays sur
lesquels nous avons décidé d’investir pour alimenter notre croissance.
Russie, Chine, Indonésie, Etats-Unis (pour les produits laitiers frais) et
Mexique ont vu leurs ventes progresser en moyenne de 18% en 2005 ;
ensuite, le dynamisme de nos quatre marques de produits laitiers,
Actimel, Activia (BIO), Petit Gervais et Taillefine/Vitalinea, qui croissent au
rythme toujours soutenu de 15% par an en moyenne. Ces marques ont
le potentiel d’atteindre rapidement le milliard d’euros de chiffre d’affaires ;
la mise en place rapide de notre nouvelle stratégie boissons, qui
consiste à développer les eaux aromatisées et boissons dites fonctionnelles. Elles représentent déjà plus du quart de nos ventes de boissons ;
enfin, le succès de l’inflexion stratégique donnée aux biscuits, qui
retrouvent de la croissance et améliorent de manière sensible leur rentabilité pour la porter au-dessus de la moyenne du Groupe.
Résultats P. 02
Actualités P. 04 à 07
Carnet P. 08
Tous ces éléments me donnent confiance sur notre capacité à atteindre
en 2006 nos objectifs de croissance et de rentabilité. L’augmentation du
dividende que nous proposons cette année illustre cette confiance, une
confiance d’abord et avant tout alimentée par celle de nos actionnaires.
Sincèrement,
Franck Riboud
Bénéfice
net dilué
LES
RÉSULTATS
LES
ACTIVITÉS
par action
Chiffre
d’affaires
(sur base comparable)
2005
(sur base comparable)
+ 15,9%
+ 6,7%
Chiffres clés
2005 : forte augmentation du
résultat et du bénéfice net courant
Chiffre d’affaires consolidé
Résultat opérationnel courant
Marge opérationnelle courante
Résultat net des activités conservées
Résultat net part du Groupe
BNPA courant dilué des activités conservées(1) (en euros)
(2)
02 LETTRE AUX ACTIONNAIRES MARS 2006
très satisfaisant. Le bénéfice net courant dilué par action
a progressé de 15,9%.
Le conseil d’administration a décidé de proposer à l’assemblée générale des actionnaires un dividende de 1,70 euro par
action, soit une croissance de 26% par rapport à 2004.
2005
Variation
12 273
1 608
13,10%
13 024
1 738
13,35%
+ 6,7%
+ 25 pb
591
449
3,57
1 167
1 464
4,14
15,9%
Free cash flow
Capitaux propres (intérêts minoritaires inclus)
Dette financière nette
1 204
4 506
4 538
1 303
5 621
3 572
Dividende
par action
Nombre d’actions composant le capital au 1er déc (en milliers)
Cours de l’action au 1er déc (en euros)
Capitalisation boursière au 1er déc
268,1
67,95
18 217
244,5
88,25
21 577
+ 25,9%
par rapport
à 2004
(1) Hors éléments exceptionnels.
(2) Marge brute d’autofinancement - Variation du besoin en fonds de roulement - Investissements industriels (nets des produits
de cession).
Progression des ventes*
(résultats 2005)
Evolution des marges
opérationnelles
Par pôle d’activité
Produits
Laitiers Frais
Boissons
Biscuits
Groupe
La marge
opérationnelle
+ 7%
+ 10%
+ 1,5%
+ 6,7%
Par zone géographique
+ 6,7%
GROUPE
ASIE
+ 2,8%
+ 15,6%
RESTE DU MONDE
+ 12,4%
EUROPE
Le Groupe DANONE a enregistré en 2005 une croissance organique de 6,7%. La marge opérationnelle
courante a progressé de 25 points de base, son bénéfice net courant par action augmentant de 15,9%.
Les ventes du pôle Produits Laitiers Frais sont en croissance
de 7%, à périmètre et taux de change constants, tirées par
ses marques phares – Actimel, Activia, Vitalinea et Danonino
– qui progressent en moyenne de 15%.
La croissance du pôle Boissons, à 10%, a été tirée par l’Asie
et l’Amérique latine, dont les ventes ont progressé respectivement de 15% et plus de 30%. La contribution à la croissance
des eaux aromatisées et boissons fonctionnelles a été significative, l’année ayant été marquée par des lancements de
nouveaux produits. Le pôle Biscuits et Produits Céréaliers
enregistre une croissance de 1,5%, sous l’impulsion de l’Asie.
L’Europe, avec une croissance de 2,8%, a été pénalisée par
le recul des ventes en France, dans un contexte de consommation difficile sur l’ensemble de l’année. Hors France, les
ventes en Europe ont progressé de plus de 7%, tirées par
l’Europe de l’Est (en particulier la Russie) et l’Europe du Nord
(Royaume-Uni et Allemagne). La croissance de l’Asie, à
12,9%, a été tirée par la Chine et l’Indonésie, dont les ventes
ont progressé respectivement de 15% et 25%. Le dynamisme
des Produits Laitiers Frais en Amérique du Nord et l’excellente performance d’ensemble de nos activités en Amérique
latine ont contribué à une progression des ventes de plus de
15% dans le reste du monde.
La marge opérationnelle a poursuivi sa progression en 2005,
pour la onzième année consécutive, et s’est établie à
13,35%, en hausse de 25 points de base, malgré le renchérissement des matières premières liées au pétrole.
La rentabilité du Groupe a continué à progresser à un rythme
2004
(en millions d’euros)
a poursuivi sa progression
en 2005, pour la onzième
année consécutive,
et s’est établie à
+ 13,35%
2004
2005
Produits Laitiers Frais
14,1%
14,2%
Boissons
15,4%
13,7%
Biscuits & Snacks Céréaliers
10,9%
14,5%
Groupe
13,10%
13,35%
Marge
opérationnelle
Par zone géographique
2004
2005
Europe
14,9%
15,5%
Asie
13,2%
11,5%
10%
12%
13,10%
13,35%
Reste du monde
Groupe
* A périmètre et taux de change constants.
Marge
opérationnelle
Par pôle d’activité
MARS 2006 LETTRE AUX ACTIONNAIRES 03
ACTUALITÉS
DU GROUPE
Danimal
:
apporter la santé par l’alimentation
au plus grand nombre
En Afrique du Sud, 40% de la population vit avec
moins de 1 € par jour à consacrer à son alimentation
et les enfants sud-africains souffrent de carences,
en particulier en zinc. Danimal est né pour répondre
à ce double enjeu. Lancé en février 2005 sur un marché test
à Soweto, ce yaourt est enrichi en vitamine A, en zinc et en fer,
et vendu 1 rand (14 centimes d’euro) le pot. Inscrit directement
sur le pot, ce prix n’est pas appelé à évoluer avec l’inflation.
Par ailleurs, Danone-Clover a mis en place une force de vente
très originale : les «Dani-ladies». En effet, pour distribuer Danimal
dans les «townships» sud-africains les plus difficiles d’accès et
afin de pallier l’absence de frigos et d’une distribution organisée,
Danone-Clover a fait appel à des femmes de la communauté,
jusqu’alors au chômage, qui font du porte-à-porte pour vendre
ce yaourt. Une initiative gagnante sur de nombreux plans :
emploi et formation pour les Dani-ladies, avantage nutritionnel
pour les enfants, et une marque Danimal qui gagne en proximité.
Après Soweto, Danimal pénètre d’autres quartiers comme
Orange Farm (2 millions d’habitants), bientôt East Rand
(quartier particulièrement difficile de 1 million d’habitants),
avant que ce système soit déployé dans la région de Durban
en 2007, et pourquoi pas vers des pays limitrophes…
04 LETTRE AUX ACTIONNAIRES MARS 2006
ACTUALITÉS
DU GROUPE
Baby food :
nouvelle frontière pour les PLF
Cession
de Amoy
Wahaha
Nutri-express
S’imposer comme un
acteur majeur sur le
marché du baby food
est l’un des enjeux
stratégiques du pôle PLF.
La marque Mon Premier
Danone est née en Espagne,
en 1996, pour proposer
des PLF adaptés aux goûts
et aux besoins nutritionnels
des bébés dès le 6e mois,
c’est-à-dire au moment
même où commence la
diversification alimentaire.
Neuf ans plus tard, la marque
affiche un taux de profitabilité
particulièrement élevé et
la plus forte croissance
de la filiale. Par ailleurs,
Mon Premier Danone permet
de construire la marque en
renforçant à la fois son image
nutrition-santé et sa proximité
émotionnelle avec le consom-
DANONE a conclu la
cession de ses activités
Amoy à la société
Ajinomoto Co. Inc. pour
un montant d’environ
190 millions d’euros en
janvier 2006. Amoy produit
et commercialise des sauces
et des produits surgelés
asiatiques, principalement
pour Hong Kong, la Chine
continentale, les Etats-Unis
et le Royaume-Uni. Avec cette
vente, le Groupe DANONE
se recentre en Asie comme
dans le reste du monde
sur le développement de
ses trois principaux métiers,
les produits laitiers frais,
les eaux et boissons non
alcoolisées et les biscuits.
Avec plus de 300 millions
de bouteilles vendues en
2005 en Chine, Nutri-express
est sans doute la plus grande
réussite de Wahaha en 2005.
Le concept : une boisson à
base de lait avec du jus de
fruits et enrichie en vitamines
– 15 vitamines et minéraux – à
destination des jeunes adultes
actifs qui veulent bien commencer la journée en faisant
le plein d’énergie. D’abord
en test dans trois provinces
du nord-est de la Chine en
octobre 2004, le lancement
national, en janvier 2005, a
été fortement soutenu par
des publicités qui mettent en
avant Wahaha Nutri-express
comme source de vitalité.
mateur. Enfin, la marque
a le potentiel pour entrer
sur des nouveaux marchés
d’où les marques distributeur
sont absentes. L’opportunité
est claire : installer la marque
Danone dans les foyers dès
le plus jeune âge. Fin 2005,
la marque a été déployée
en France en s’appuyant sur
l’expertise de Blédina, notamment en matière de sécurité
alimentaire ou encore de
connaissance des besoins
nutritionnels des tout-petits.
Cette synergie permet
aujourd’hui à DANONE de
proposer une gamme aussi
complète qu’unique sur le
marché du baby food. D’autres
lancements sont prévus
au Portugal, et au minimum
dans quatre autres pays
d’ici à la fin de l’année 2006.
Danone
et vous :
le marketing relationnel du Groupe DANONE
en France reprend une longueur d’avance
Dix ans après la naissance de «Danoé»*, DANONE
rénove entièrement son programme de marketing
relationnel en France et lance «Danone et vous»
au mois de janvier dernier. Ce nouveau dispositif de communication met en avant l’expertise nutritionnelle DANONE,
mise sur le conseil et aide les consommateurs à «faire de
l’alimentation leur allié santé». La pierre angulaire de cette
nouvelle plate-forme CRM**, composée d’un guide alimentation santé de 68 pages, de trois magazines par an, et d’un
nouveau site Internet, est donc l’expertise de DANONE
sur les questions de nutrition et de santé. D’un point de vue
commercial, cette nouvelle plate-forme CRM devrait aider
le Groupe à réaffirmer sa position de leader en France,
à valoriser ses marques, à faire barrage à la concurrence
des marques de la grande distribution et du hard discount
grâce à son expertise, et, donc, contribuer à mieux fidéliser
les consommateurs.
* Magazine consumer pionnier dont bénéficiaient plus de 4 millions de foyers en
France, soit 1 foyer sur 6, environ 100 millions d’euros de CA additionnel annuel
et une excellente rentabilité à l’euro investi de 1 pour 4.
** Customer Relation Marketing
Relation ONG
Franck Riboud rejoint le Conseil d’administration
de l’organisation non gouvernementale GAIN
(Global Alliance for Improved Nutrition).
GAIN est une fondation dont l’objet est de combattre
les déficiences nutritionnelles (vitamines et minéraux)
dont souffrent de nombreuses populations dans le monde.
Après plusieurs collaborations, ce partenariat se resserre
et permet de faire travailler ensemble les secteurs public
et privé afin d’élargir l’accès à une alimentation saine.
MARS 2006 LETTRE AUX ACTIONNAIRES 05
ACTUALITÉS
DU GROUPE
• La marque Activia était présente dans 10 pays en 2000
et l’est dans 30 pays en 2005
ACTUALITÉS
DU GROUPE
• Les ventes d’Activia sont passées
de 200 millions d’euros en 2000 à 840 millions en 2005
• 124 pots d’Activia sont vendus
chaque seconde dans le monde
• C’est la marque du Groupe qui grossit le plus vite
(+ 35% de CAN en 2005)
Des
partenariats
pour faire avancer la recherche
85 ans après les premiers yaourts Danone développés
à partir de ferments provenant de l’Institut Pasteur, le
centre de recherche du Groupe DANONE renoue avec
cette fondation à travers un partenariat d’une durée
minimale de quatre ans pour faire progresser les connaissances sur les mécanismes d’action des probiotiques*.
Les résultats de leurs travaux devraient permettre d’identifier de
nouvelles souches probiotiques et de mieux comprendre leurs
effets sur la santé. Quelques mois plus tard, c’est avec la
Fondation Cœur et Artères, une fondation de recherche et de
prévention des maladies cardio-vasculaires, du diabète et de
l’obésité, que la R&D DANONE annonce la signature d’un
accord de partenariat. L’idée de ce partenariat est qu’il permette
de promouvoir des programmes de recherche innovants afin
de faire avancer les connaissances sur le rôle de la nutrition
dans la prévention des maladies cardio-vasculaires.
* Les probiotiques sont des bactéries vivantes ayant un effet bénéfique sur la santé
(lorsqu’elles sont ingérées en quantité suffisante).
06 LETTRE AUX ACTIONNAIRES MARS 2006
100% végétal
Les consommateurs sont
demandeurs de produits
à la composition 100%
végétale, notamment
parce qu’ils sont sans
cholestérol, sans lactose
(très digestes) et en
même temps sources
de protéines. Le pôle PLF
et la R&D ont donc développé
une spécialité au soja,
en portant une attention toute
particulière à l’organoleptique :
jusqu’à présent, le goût du
soja était une barrière pour
les papilles des Occidentaux,
et tout l’enjeu était donc de
se rapprocher au maximum
du goût d’un vrai yaourt.
C’est la France qui la première
a lancé en janvier le produit,
sous la marque Senjá.
L’Espagne suit sous la marque
Savia. Le déploiement devrait
se poursuivre dans d’autres
pays d’Europe d’ici à la fin
de l’année.
Ouverture d’un
centre de recherche
PLF en Asie
Activia
poursuit son tour du monde
DANONE a inauguré, le
31 octobre dernier, à
Shanghai, un centre R&D
dédié aux PLF en Asie.
Les chercheurs internationaux
ont pour mission de développer des produits apportant
des bénéfices répondant aux
enjeux de nutrition et de santé
locaux et adaptés aux goûts
des consommateurs asiatiques. Le Groupe comptait
déjà en Asie un centre de
recherche dédié à l’activité
Biscuits, basé à Shanghai,
qui développe des produits
céréaliers nutritionnellement
adaptés ; et deux autres
dédiés aux Boissons. Au total,
ce sont donc 150 personnes,
chercheurs, ingénieurs et
développeurs, qui sont
aujourd’hui focalisées sur le
développement de nouveaux
produits en Asie.
Distribuée
aujourd’hui
dans
30 pays, Activia a connu une forte
accélération de ses ventes avec
une croissance moyenne annuelle
de 30% entre 2000 et 2005 et un
chiffre d’affaires de plus de 840 millions
d’euros en 2005. Lancée en 1987 en
France (sous le nom BIO), puis en
Espagne en 1988, la marque Activia
constitue avec Actimel, Taillefine/
Vitalinea et Danonino (Petit Gervais aux
fruits en France) une des quatre marques
phares du pôle Produits Laitiers Frais*.
Les raisons de la réussite de la marque ?
Tout d’abord, un positionnement santé
scientifiquement prouvé. En effet, ce lait
fermenté au bifidus actif essensis aide
à réguler le transit intestinal dans le
cadre d’une consommation régulière. Ce
positionnement santé est décliné dans
toutes les publicités de la marque, qui a
choisi d’harmoniser sa communication
d’une filiale à l’autre : l’icône d’un corps
de femme avec une flèche vers le bas, la
couleur vert foncé… et le slogan qui a fait
le tour du monde, de l’Argentine à la
Chine en passant par la Turquie : «Actif à
l’intérieur, et ça se voit à l’extérieur».
Fin janvier 2006, ce lait fermenté probiotique arrive aux Etats-Unis. Un lancement stratégique pour le Groupe, qui
entend bien contribuer, avec Activia, à
la construction de la marque Danone
en tant que marque mondiale sur le
«territoire santé», et à faire de
Dannon le numéro 1 des yaourts
aux Etats-Unis en termes de part
de marché, devant Yoplait (marque licenciée à General Mills).
Et pour ce faire, Activia ne manque pas d’atouts. Tout d’abord,
un très fort potentiel de croissance, sachant qu’un américain ne consomme que 6 kg
de yaourt par an en
moyenne, contre 33 kg pour
le consommateur français.
Et, ensuite, une «cible» de
plus de 70 millions d’américains souffrant de troubles digestifs, en particulier
les femmes de 35 à 64 ans, auxquelles
les probiotiques devraient apporter une
solution… Ainsi, pour convertir les
Américains – très sensibles au «plus»
santé – à la consommation de yaourt, la
campagne de communication d’Activia
se positionne sur cet axe problème/solution : «New Dannon Yogurt Is Clinically
Proven to Help Naturally Regulate the
Digestive System». Activia est en effet le
premier et unique yaourt probiotique sur
le marché ayant prouvé cliniquement
qu’il améliore le transit intestinal au bout
de deux semaines de consommation,
une fois par jour, dans le cadre d’une alimentation saine et équilibrée.
* Les quatre marques phares du pôle PLF qui s’appuient sur
En France,
BIO devient Activia
Mi-janvier 2006, une petite révolution a
eu lieu dans le rayon des produits frais en
France : le célèbre BIO devient Activia,
nom qu’il porte déjà dans la plupart des
autres pays. En effet, après le 1er juillet
2006, la commercialisation de denrées
non issues de l’agriculture biologique
sous des marques faisant référence à ce
mode de production ne sera plus autorisée. Mais, comme le dit le slogan, rien
ne change, sauf le nom.
MARS 2006 LETTRE AUX ACTIONNAIRES 07
ACTUALITÉS
DU GROUPE
Carnet de l’actionnaire
Fiche signalétique de l’action DANONE
> NOMBRE D’ACTIONS AU 31/12/2005 : 264 235 190
> NOMINAL : 0,50 euro par action au 31 décembre 2005
> PLACES DE COTATION : les actions de la société sont cotées
sur Euronext Paris, à la Bourse Suisse SWX Swisse Exchange et
au New York Stock Exchange sous forme d’American Depositary
Shares (ADS)
Evolution du dividende versé
aux actionnaires du Groupe DANONE
2005 : 1,70 €*
2004 : 1,35 €
2003 : 1,23 €**
Evolution des indices
CAC 40, Eurostoxx sm 50 et DJ Stoxx F&B
comparés à la valeur du titre DANONE
DANONE
EUROSTOXX SM
CAC 40
DJ STOXX F&B
2002 : 1,15 €**
* Proposition lors de l’assemblée générale du 27 avril 2006.
** En tenant compte de la division du nominal par deux, le 15 juin 2004.
140
Bloc-notes
130
> 20 avril 2006 :
Chiffre d’affaires du 1er trimestre 2006
> 27 avril 2006 :
Assemblée générale des actionnaires du Groupe DANONE
(au Carrousel du Louvre, à Paris)
> 2 août 2006 :
Chiffre d’affaires et résultats du 1er semestre 2006
120
110
100
30
/0
9/
05
30
/0
6/
05
31
/0
3/
05
31
/1
2/
04
90
> L’ANNÉE 2005 A ÉTÉ MARQUÉE par une hausse significative des marchés boursiers. Dans ce contexte favorable,
le titre DANONE a progressé de 29,9%, surperformant ses
indices de référence, qui ont augmenté respectivement de
23,4% pour le CAC, 21,3% pour l’Eurostoxx 50 et 24,8%
pour le DJ Stoxx Food & Beverage.
Adresses Contacts
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08 LETTRE AUX ACTIONNAIRES MARS 2006