Acrotec remet son actionnariat à l`heure

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OPÉRATIONS
Acrotec remet son actionnariat à l'heure
mardi 03 juillet 2012
Caroline Lesage
Le fournisseur suisse de composants horlogers, passé de 10 à 58 M€ de chiffre d'affaires en six ans,
change d'actionnaire de référence, quittant EPF pour Quilvest lequel investit plus de 30 millions CHF
(25 M€).
Suite au retrait progressif du groupe Swatch de la conception et la fabrication des mécanismes de montres pour compte de tiers, les
fabricants indépendants de pièces et de sous-ensembles horlogers se frottent les mains. Vardeco, spécialisé à l'origine dans la micromécanique à destination de la connectique, l'automobile, le médical et l'aéronautique, s'est engouffré sur le créneau des composants
horlogers dès 2006, en rachetant, avec l'aide de son actionnaire EPF Partners, un fabricant familial de composants pour montres
mécaniques, Kif Parechoc. En l'espace de six ans et après deux autres build-up -Générale Ressort et Decovi en 2009 (voir fiche cidessous), la société rebaptisée Acrotec est passée de l'équivalent de 10 M€ à plus 58 M€ de chiffre d'affaires, désormais
essentiellement sur l'horlogerie. Les sociétés qui composent le groupe de plus de 300 salariés figurent toutes parmi les leaders sur
leurs niches -antichocs, dispositifs de réglage fin, masses oscillantes ou encore des barillets complets avec ressorts-, utilisés par les
plus grandes marques de montres.
Plus de 3 fois la mise pour EPF Partners
"Après six ans d'accompagnement et de belle croissance, il était temps pour nous de céder cette participation",
indique David Chantepie (photo), associé d'EPF Partners, qui a pour ce faire mandaté la banque Hottinguer il y
a neuf mois. Parmi les nombreuses offre reçues, Quilvest a su tirer son épingle du jeu, proposant 30 millions
CHF, soit près de 25 M€, permettant à EPF Partners de récupérer plus de 3 fois sa mise de départ, et à certains
actionnaires historiques de réaliser une partie de leur patrimoine. Le fonds small cap avait pour rappel injecté 4,5
M€ en 2006 contre 43 % du capital, puis avait été dilué à environ 30 % au fil des acquisitions du groupe,
financées pour certaines par échanges d'actions. A l'issue de ce reclassement de titres, l'équipe de direction,
emmenée par François Billig, conserve le contrôle du groupe. "Par son actionnariat familial et sa vision long terme, Quilvest, est le
partenaire idéal pour soutenir notre programme ambitieux de croissance et en maintenant notre indépendance", a déclaré le dirigeant.
Un marché de plus de 10 Md€ par an
"Nous estimons que les fondamentaux du secteur du luxe sont très bien orientés à long terme, notamment le
segment de la montre suisse qui pèse plus de 10 Md€ par an. La croissance des fournisseurs comme Acrotec
est tirée à la fois par le marché final mais aussi par le retrait progressif du Groupe Swatch en tant que
fournisseur de mécanismes à des marques tierces concurrentes, obligeant celles-ci à investir industriellement et
à se tourner vers des fournisseurs indépendants", explique Maurizio Arrigo (photo), associé chez Quilvest,
lequel a l'intention de poursuivre la politique d'acquisition. Ayant déjà identifié des cibles, des sociétés
familiales dont le chiffre d'affaires peut aller jusqu'à 20 M€, le nouvel actionnaire se veut confiant quant au
maintien d'une croissance à deux chiffres pour Acrotec sur les prochaines années.
Un secteur en pleine consolidation
Le secteur des pièces horlogères traverse une véritable vague de concentration. Pour rappel, le groupe de luxe Hermès avait repris par
le biais de sa division Montres son fournisseur suisse de cadrans haut de gamme Natéber en mars dernier. De son côté, LVMH,
propriétaire de TAG Heuer, Hublot, etc. s'était quant à lui offert le fournisseur suisse de cadrans de montres ArteCad en novembre
après avoir racheté La Fabrique du temps. Enfin, PPR avait quant à lui mis la main sur Sowind Group en juillet 2011, abritant les
marques Girard-Perregaux et JeanRichard, ainsi qu'une manufacture fournissant des mouvements haut de gamme à des marques
comme Boucheron, Hermès ou encore Bulgari (lire nos articles ci-dessous).
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04/07/2013
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Lire aussi :
Hermès cadre son horlogerie (7 mars 2012)
Hermès poursuit son incursion horlogère (30 septembre 2011)
Le M&A s'accélère dans l'horlogerie (8 juillet 2011)
Voir la fiche de ACROTEC
Voir la fiche de QUILVEST & PARTNERS FRANCE
Voir la fiche de EPF PARTNERS
LES INTERVENANTS DE L'OPÉRATION
Acquéreur ou Investisseur
Cédant
Acquéreur, Avocat Corporate - Structuration
Fiscale
QUILVEST & PARTNERS FRANCE , Maurizio Arrigo , Thomas Vatier , Guillaume
Laboureix
EPF PARTNERS , David Chantepie
Acq. DD Sociale
SQUIRE SANDERS , Charles Fabry , Aymeric Malphettes , VISCHER , Stéphane
Konkoly , Janusz Marty
LANDWELL & ASSOCIES , Cécile Debin , Claire Pascal Oury , PwC LEGAL ,
Cédric Bignens , Jérôme Verrey
LANDWELL & ASSOCIES , Bernard Borrely , Aurélie Cluzel
Acq. conseil environnement
PwC TRANSACTIONS , Thierry Raes , Isabelle Spiegel
Acq. DD Financière
Cédant, Banquier d'Affaires / Conseil
PwC TRANSACTION TS FINANCE , Didier Sidois , Xavier Klein
PwC TRANSACTIONS , Philippe Loiselet , Sébastien Sauvageot , MVS CONSEIL ,
Michel Safir , CAPD CONSULTING , Alain Guttmann
HOTTINGUER CORPORATE FINANCE , Philippe Bonhomme , Louis de Kergos
Cédant, Avocat Corporate - Structuration Fiscale
ATHEMIS , Frédéric Büchler
VDD Financière
GRANT THORNTON TAS , Frédéric Zeitoun , Cyril Douhkan
Opération liée
LBO ACROTEC samedi 01 juillet 2006
Acq. DD Juridique et Fiscale
Acq. conseil stratégique
Voir la fiche détaillée de l'opération
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04/07/2013