Tracker Les trackers sont des fonds d`investissement

P R I V A T E
B A N K
Conseils d’investissements - Produits dérivés - Tracker
Les trackers sont des fonds d’investissement
Les trackers sont des fonds communs de placement (sicavs) qui sont négociés comme les actions sur la
bourse. Il n’ont pas de droit d’entrée mais un coût de transaction à l’achat comme à la vente.
Les trackers ou ETF (Exchange Traded Fund) sont des investissements passifs. L’objectif est de se rapprocher
au maximum du rendement d’un certain indice ou marché sous-jacent. En pratique, ce fonds commun de
placement imite donc l’indice ou le marché visé. Cette méthode d’investissement est peu coûteuse à mettre en
place et permet ainsi de réduire les coûts de gestion. Un tracker sur l’indice Euro Stoxx 50 suivra donc
l’évolution des 50 sociétés qui composent cet indice.
Les émetteurs de trackers utilisent principalement deux méthodes:
1.Réplique physique
Dans cette méthode, le gestionnaire du tracker achète des titres sous-jacents comme, par exemple, les actions
d’un même indice boursier. Il adaptera le fonds uniquement suite à un changement dans cet indice ou en cas
de dépôts/retraits des investisseurs.
2.Réplique synthétique
Ici, le gestionnaire conclut un accord avec une autre contre-partie financière moyennant rétribution pour suivre
les prestations des valeurs sous-jacentes, comme un indice boursier. Cette méthode est plus connue sous le
nom de "swap". Ces "swaps" ont un risque de contre-partie qui, pour la plupart des émetteurs de trackers, est
assuré. Néanmoins, cette méthode est plus opaque et donc considérée comme complexe.
Dierickx Leys Private Bank préfère les trackers non synthétiques. Demander plus d’informations à votre
personne de contact chez Dierickx Leys Private Bank.
Général
En Europe, seulement 12% du volume des actions est géré de façon passive. Au niveau mondial, cela est
supérieure. Aux États-Unis, ce même pourcentage se monte à 50% des avoirs en gestion. Les États-Unis sont
en avance sur l’Europe mais notre pourcentage va probablement encore beaucoup augmenter.
Le marché volatile des actions encourage les investisseurs à se tourner vers les trackers. Le segment des
fonds d’actions gérés activement perd du terrain. Tandis que les trackers européens atteignent des ventes
record. Les investisseurs privés comme les investisseurs professionnels découvrent les avantages des
trackers. Différents gestionnaires d’actifs professionnels tels que les fonds de pension ou les compagnies
d’assurance les utilisent déjà.
Les raisons d’un passage d’une gestion active de fonds d’actions à une gestion passive de fonds d’indices sont
diverses. L’une des causes possibles est que la "sélection des titres" (= stock picking) affiche souvent de moins
bonnes performances par rapport à la référence (c’est à dire l’indice auquel le fonds est comparé) en raison des
frais de gestion plus élevés appliqués à la gestion active.
Il y a bien sûr des avantages associés à la popularité croissante des trackers. Les coûts de gestion actuels
s’élèvent en moyenne de 0,2 à 0,3%. (Attention, doublon dans texte NL: "% procent") Il est prévu que ces frais
de gestion sur les trackers baissent davantage.
Pourquoi investir dans les trackers?
Un tracker combine la flexibilité d’une action individuelle avec la répartition des risques d’un fonds.
Antwerpen | Mortsel | Sint-Martens-Latem
Dierickx, Leys & Cie nv • Hoofdzetel Kasteelpleinstraat 44-46 BE-2000 Antwerpen
tel +32 (0)3 241 09 99 • BTW BE0413 564 943 • e-mail [email protected] • www.dierickxleys.be
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Coûts et fiscalité
L’achat d’un tracker, ou ETF, est comparable à celui d’une action. Cela signifie que vous payez les frais de
courtage en fonction de la bourse sur laquelle est enregistré le tracker. Les coûts sont plutôt faibles en
comparaison avec les fonds gérés de façon active. Cela représente généralement entre 0,2 et 0,3% par an.
Pour des indices exotiques ou des stratégies spéciales, les frais de gestion sont beaucoup plus élevés. Ces
frais de gestion sont (comme pour les fonds d’investissement) déduits de la valeur nette d’inventaire (NAV sur
un tracker) sur base journalière.
La taxe boursière
Voir Informations Pratiques/Tarifs/Taxes Boursière
Dividende
Tous les trackers ne versent pas de dividende. Les trackers de "capitalisation" réinvestissent les dividendes
dans le fonds d’indice en question. Lorsque le tracker verse un dividende, la fiscalité est similaire à celle
appliquée pour un fonds.
Si vous encaissez les dividendes en Belgique, un impôt de 30% est généralement retenu dans la mesure où le
tracker est émis par une société d’investissement ou un fonds commun de placement. Vous pouvez trouver la
nature juridique d’un tracker dans son prospectus.
En outre, le pays de résidence de la société est important. Si cet État n’a pas de conditions fiscales favorables,
il peut y avoir une double imposition, par exemple si vous achetez des trackers aux États-Unis. Cette double
imposition n’est pas applicable aux sociétés d’investissement, par exemple luxembourgeoises ou de droit
irlandais. Ces pays ne taxent pas le dividende, de sorte que vous payez seulement le précompte mobilier
belge.
Nouveaux développements
L’univers des trackers, ou ETF, est très vaste et continue de se diversifier tant au niveau sectoriel qu’au niveau
géographique. Il y sans cesse de nouveaux développements sur ce marché. ETC ou "Exchange Traded
Commodities" qui permet d’investir dans les matières premières et les métaux est depuis un certain temps à la
vente. La dernière tendance est l’émission de trackers qui suivent un certain marché boursier mais avec un
facteur de pondération. Ces facteurs de pondération peuvent, par exemple, faire varier le poids de chaque
action dans l’indice en fonction de critères tels que le dividende, la volatilité, le momentum, le chiffre d’affaires
etc. La signification de "smart beta" est très importante pour cette catégorie de trackers. Nous vous rappelons
que plus complexe est la stratégie, plus imprévisibles seront le rendement et les coûts. Ceci est paradoxal car
c’est le contraire de la philosophie de base des trackers, simples et peu coûteux à suivre sur le marché.
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