Infos Société - Tunisair

Infos Société - Tunisair
2 janvier 2013
Communication financière
En kDt
S1 2012
S1 2010
2011
492 033
338 781
Progression
45%
23%
Régulier
359 570
224 703
261 877
637 172
30.0%
Charter
53 563
55 299
97 439
163 382
20.0%
10.0%
Redevances d'embarquement
417 475
929 878
40.0%
2010 :+18%
2012 :–3%
66 762
45 501
46 253
103 527
Total produits d'exploitation
514 595
360 833
446 616
978 809
0.0%
Marge Brute
322 826
214 717
307 121
623 513
‐10.0%
Progression
50%
-30%
Taux de marge brute
66%
63%
EBITDA
948
Marge d'EBITDA
Résultat Net
Marge nette
-
0%
Charges financières
Département Études & Recherches
S1 2011
Revenus de transport
-
71 895
-15%
74%
54 621
113 456
-34%
67%
23 578
17 875
6%
9 110
-
Tunisair
Tunindex
‐20.0%
-16%
11 360
2011 :–8%
2%
3 589
-
28 114
-7%
2012 :-15%
‐30.0%
2010 :-19%
‐40.0%
2011 :-17%
‐50.0%
42 118
-
157 890
-17%
L’année 2011 a sans conteste été l’année la plus difficile dans la vie de la compagnie nationale. Entre
revendications sociales, explosion des charges, instabilité post révolution du pays et crise du secteur mondial, le
groupe a enregistré un déficit historique de 145MDt !
En 2012, malgré une saison touristique encore instable, la compagnie a vu son activité retrouver des niveaux
comparables à celle de 2008, année de référence pour la société. Au 30 juin, TUNISAIR a enregistré un chiffre
d’affaires de 492MDT, en hausse de 45% par rapport à juin 2011 et de 17% par rapport à juin 2010. Une croissance
boostée par l’activé ‘régulier’ (+60%). En effet, depuis quelques années, TUNISAIR a axé sa stratégie sur le
renforcement du trafic régulier (73 % de son CA S1 2012 contre 58% en S1 2008 ), au détriment du charter. Cette
stratégie lui permet de lisser son activité sur toute l’année et de se protéger des fluctuations conjoncturelles que
subit l’activité ‘charter’.
Cependant, malgré la reprise de l’activité, la rentabilité de la compagnie n’est pas au rendez-vous. La société a
enregistré un EBITDA de 0.95MDt, en nette amélioration par rapport à 2011 (–54.6MDt), mais bien en dessous des
niveaux enregistrés au cours des années précédentes (un EBITDA moyen de 23 MDT). En plus de l’explosion de la
facture de carburant (+36%), la société a subi le poids des charges du personnel (+20%), du fait de la réintégration
des filiales au sein de la société mère ( le coût de l’alignement des salaires des filiales à ceux de la société mère est
estimé à 40 MDt par an). Avec 8000 employés (soit 230 agents par avion), le groupe est en sureffectif et bien loin
des standards internationaux en vigueur (175 agents par avion) .
Au vu des réalisations du premier semestre, le management table sur une deuxième année successive de perte,
avec un déficit de 83MDT sur l’année pleine.
Pour ce qui est des perspectives d’avenir, TUNISAIR doit faire face à plusieurs défis, afin de maintenir sa position
dans un environnement de plus en plus compétitif (Open Sky, nouveaux concurrents sur le marché tel que la
compagnie Syphax Airlines et la compagnie Qatar Airways (accord 5ème liberté)), et rehausser son image auprès
du public. Ce plan de redressement prévoit entre autres :
► La réduction de 21% de l’effectif de la société entre 2013 et 2014, entre départs à la retraite anticipée, et
gel des recrutements.
► La concrétisation du plan de flotte, avec l’acquisition de 16 nouveaux avions d’ici 2019 : L’enveloppe
totale de l’investissement est estimée à 1.2 milliards de dollars, financée à hauteur de 21% par la vente prochaine
des deux avions présidentiels. Pour les 950 millions de dollars restant, ils seront principalement financés par dette, à
contracter essentiellement entre 2013 et 2014. La société envisage également de recourir au marché financier pour
une augmentation de capital.
► Extension de son réseau vers 3 nouvelles destinations en Afrique à partir de 2013 (Burkina Faso, Tchad
Cameroun) et développement du long courrier avec l’ouverture de la ligne Montréal en 2014 et New York en 2015 .
Grâce à ce plan de redressement, TUNISAIR prévoit un retour à l’équilibre en 2014 et des bénéfices à partir de 2015.
Analystes:
Rym GARGOURI BEN HAMADOU
Lilia KAMOUN
Ali M’BAREK
Eya LIMAM
Les informations contenues dans cette publication proviennent de sources que nous jugeons être de confiance
Il n’est néanmoins donné aucune garantie quant à l’exactitude de ces informations.
Aicha MOKADDEM
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