La BOURSE DE MONTRÉAL

La BOURSE DE MONTRÉAL
perce le marché américain
Grâce à sa participation dans le nouveau Boston Options
Exchange (BOX),la Bourse de Montréal prend place sur
un marché 100 fois plus imposant que le sien. Sixième
parquet d’options aux États-Unis, la nouvelle Bourse
électronique compte bien traiter une bonne part des
700 millions de contrats négociés annuellement.
CHRISTIAN BENOIT-LAPOINTE
ette opération d’envergure, qui a
reçu l’aval de la U.S. Securities
and Exchange Commission (SEC),
renforce la crédibilité et la visibilité
de la Bourse de Montréal, qui
devient la première firme étrangère à
exploiter une Bourse américaine.
Luc Bertrand, président et chef de la
direction de la Bourse de Montréal,
souligne que ce projet sera bénéfique
pour la société qu’il dirige. «BOX va
nous permettre de rester à la fine
pointe de la technologie et de tout ce
qui se passe dans ce créneau des
options sur actions», mentionne-t-il.
La nouvelle Bourse américaine
pourrait aussi, à sa façon, contribuer
au développement du marché canadien des options sur actions et y augmenter le volume de transactions. En
effet, certaines sociétés étrangères
ont déjà démontré de l’intérêt pour la
Bourse de Montréal depuis qu’elle est
impliquée dans ce projet. Une situation qui plaît à M. Bertrand, qui est
également président du conseil d’administration du BOX : «Un plus gros
marché, c’est un marché plus liquide
où les écarts sont moins grands; ça
C
facilite l’exécution. Et c’est cette facilité d’exécution qui, ultimement,
détermine la qualité d’un marché.»
Une Bourse distincte et unique
Le BOX demeure une entité distincte
à la fois de la Bourse de Montréal – qui
en est l’opérateur technique – et du
Boston Stock Exchange (BSE), qui en
est l’autorité d’autoréglementation.
L’institution montréalaise contrôle
environ le tiers du BOX. Le BSE et
l’Interactive Brokers en détiennent
respectivement 28 % et 22 %, alors
que les autres partenaires sont
Credit Suisse First Boston,
J.P. Morgan Securities, Citigroup
et UBS Warburg.
BOX est le second parquet électronique aux États-Unis, le premier
étant l’International Securities
Exchange (ISE), qui occupe 31 % du
marché américain. Contrairement à
l’ISE, BOX a opté pour une structure
de libre marché, c’est-à-dire un marché où les ordres sont traités selon la
double priorité prix/temps, sans l’intervention d’un spécialiste. Bref, c’est
premier arrivé, premier servi. De
plus, l’entrée à la nouvelle Bourse ne
sera pas restreinte, il ne sera donc pas
nécessaire de devenir actionnaire ou
d’acheter un siège pour s’intégrer au
marché, d’où une libre concurrence.
Enfin, BOX comprend un module de
mini-enchères électroniques qui
visera à assurer de meilleurs prix.
700 millions de contrats
Plus de 100 firmes sont déjà inscrites, et elles auront une
bonne variété d’options à négocier,
selon Philippe Loumeau, premier
vice-président et directeur général,
Marché et développement des
affaires. «Au départ, 250 catégories
d’options seront inscrites, soit les
catégories les plus liquides. Elles
représentent les trois quarts des
700 millions de contrats échangés
annuellement», explique-t-il.
BOX compte être opérationnel dès
la fin de janvier, mais, pour avoir accès
au marché des options américaines, les
courtiers canadiens devront avoir une
succursale aux États-Unis et être
reconnus par les autorités réglemenOC
taires de ce pays.
LA BOURSE DE MONTRÉAL était manifestement heureuse d’annoncer une hausse de 21 % de son volume total en 2003, soit une augmentation de 40 % en deux ans.Durant la dernière année, 17,7 millions de contrats de produits dérivés ont été négociés.Les dérivés sur
taux d’intérêt et les dérivés sur indice ont enregistré une hausse substantielle respectivement de 40 % et de 15% de volume,alors que la
performance des options sur actions s’est avérée nettement plus discrète avec un accroissement de 2 %, pour 6,6 millions de contrats.
M.Loumeau admet qu’il reste encore du travail à faire auprès des professionnels du placement pour promouvoir leur utilisation au Canada.
OBJECTIF CONSEILLER
30
LIENS INTERNET
Boston Options Exchange
www.bostonoptions.com
Bourse de Montréal
www.m-x.ca