Auto-Call BNP Paribas - France Telecom

Auto-Call
BNP Paribas - France Telecom - Enel
Auto-Call 5 ans en euros - Coupons semestriels
Description
Meriden Produits structurés :
Auto-Call BNP FTE ENEL
Date d'échéance :
Date d'émission + 5 ans
Observations : semestrielles à partir
de la fin de l'année 1 (soit 9
observations)
Dénomination : euros
Actifs de référence :
BNP Paribas, France Télecom & Enel
Emetteur : TBD
Rating : AA- minimum
Code ISIN : TBD
Listing : Luxembourg
Liquidité : quotidienne
Cotations chez Bloomberg
La première observation se fait un an après l'émission. Ensuite, les observations
sont semestrielles jusqu'à la maturité.
A chaque observation, le produit est rappelé (remboursé à 100%) si BNP
Paribas, France Telecom et Enel sont supérieures ou égales à leur niveau initial.
Tant que le produit n'est pas rappelé, un coupon garanti de 4% est payé chaque
semestre (8% annuel).
Si le produit est rappelé, un coupon de 6.35% par semestre écoulé est payé
(12.70% annuel).
A maturité, le capital est remboursé à 100% jusqu'à une baisse de 30% des
sous-jacents. Au-delà, la baisse se répercute sur le capital.
Exemple 1 : le produit est remboursé au bout d'un an.
A la fin de l'année 1, BNP, FTE et ENEL sont supérieures à leur niveau initial.
Le produit est remboursé à 100% et un coupon de 6.35% par semestre est payé,
soit 12.70%.
Rendement annuel : 12.70%.
Exemple 2 : le produit n'est pas rappelé au bout d'un an.
Si le produit n'est pas rappelé à la fin de l'année 1, un coupon garanti de 4%
par semestre est payé, soit 8% de coupons encaissés.
A l'observation suivante (18 mois) :
- si le produit est rappelé, le capital est remboursé à 100% et trois coupons de
6.35% viennent s'ajouter aux 8% de coupons encaissés.
Un total de :
19.05% + 8% = 27.05%
a été touché, soit un rendement annuel de 18.03% (27.05% / 1.5).
- si le produit n'est pas rappelé, le coupon garanti de 4% est payé, soit un total
de 12% encaissé et le produit continue.
Exemple 3 : Scénario moins favorable
Le produit est relancé jusqu'à l'année 5.
A la fin de l'année 5, l'une des trois actions est inférieure à son niveau initial.
Le coupon garanti accumulé à chaque semestre s'élève à 40% (4% x 10).
Si la perte de l'action n'est pas inférieure à 30%, le capital est remboursé à
100% + 40%, soit un rendement annuel de 8% (40% / 5).
Si la perte p de l'action est inférieure à 30%, le capital est remboursé à :
100% + 40% - p.
Il faut une perte de plus de 40% d'une des actions sous-jacentes pour que le
capital soit en risque.
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