Chat Boursorama du Mercredi 18 Avril 2012

Chat Boursorama du Mercredi 18 Avril 2012
Retour de la défiance.
décembre de faire retomber la tension sur les marchés et sur le front des dettes
des 6%, signe de la nervosité
économies de la zone euro sont engluées dans la récession ou la croissance molle.
Le cercle vicieux (réduire les déficits budgétaires au risque de pénaliser la
dogmatiques prises par la BCE en décembre. Dans ce contexte, que faut-il faire ? Comment diversifier ses
placements ? Faut-il se tourner vers les valeurs moyennes ? Responsable de la gestion chez Amilton AM, Harry
Wolhandler est également gérant du fonds Amilton Small Caps.
Animateur : Bonjour à tous. Harry Wolhandler est parmi nous.
Harry Wolhandler : Bonjour à tous. Je suis heureux de pouvoir répondre à vos questions.
cacao6 : Comment voyez-vous l'évolution du CAC après le premier tour des élections
françaises?
pguitti1 : le CAC peut-il s'effondrer après l'élection présidentielle ?
Harry Wolhandler : Nous ne nous attendons pas à un effondrement du CAC 40 à l'issue du
scrutin. Les marchés ont déjà intégré depuis la mi-mars le risque politique français. On l'a
constaté avec la forte baisse des valeurs bancaires du CAC 40. De même, le marché
français a nettement sous-performé par rapport au marché allemand depuis le début de
l'année...
Harry Wolhandler : ...Nous ne sommes pas dans la situation de 1981 où le marché ne
s'attendait pas à une victoire de la gauche. Les enjeux ne sont pas de même nature qu'à
ction nous
paraissent cette fois beaucoup plus limitées.
jaco124 : croyez-vous à une attaque des marchés contre la France après le 6 mai??
Harry Wolhandler : Sans parler réellement d'attaque, on peut s'attendre à une légère
tension sur les taux obligataires français. L'ampleur de cette tension dépendra de la
configuration politique, des personnalités qui occuperont les postes clés et des premières
mesures économiques. Ceci dit, d'autant plus que les taux français sont à des niveaux
relativement bas au vu des fondamentaux des finances publiques.
M1133743 : bonjour Monsieur...- qu'est-ce qui peut refaire monter les marchés à court
terme (1 à 2 mois)?- la crise de la dette peut elle s aggravée avec l'Espagne où le Portugal
?
Harry Wolhandler : Pour que les marchés puissent rebondir à court terme, il faut
absolument un apaisement de la crise de la dette souveraine en Europe avec notamment
une détente des taux obligataires espagnol et italien. Pour y parvenir, un renforcement des
moyens d'intervention du FMI est une condition indispensable...
Harry Wolhandler :
voire en France est également un facteur clé dans l'évolution des marchés. Une politique
crédible devra associer la maîtrise des budgets publics tout en réinventant un modèle de
croissance pour l'Europe.
Bibou22 : Bonjour Monsieur Wolhandler, Sur regain de fond de tension dans la zone euro
avec l'Espagne en épicentre, quel serait, selon vous, le rôle à tenir par la Banque Centrale
Européenne (B.C.E.) auprès des marchés (eurobonds ; la rumeur de croissance en
donnant 50% des dettes néfastes aux investisseurs et 50% à la B.C.E. afin de relancer la
croissance ; maintenir le Securities Market Program (S.M.P.) ;
Bibou22 : Et enfin, quel est votre objectif annuel concernant le CAC40 ? Cordialement
Harry Wolhandler : La BCE devrait continuer la politique initiée par Mario Draghi, à savoir
éviter à tout prix une crise systémique en Europe. Si nécessaire, elle devrait reprendre
l'achat d'obligations d'Etat et/ou lancer un nouveau LTRO. Une nouvelle baisse des taux
directeurs serait également la bienvenue, notamment pour faire baisser le niveau de l'euro.
lebahar1 : Bjr Mr WOHLANDLER Comment voyez vous le marché action européen d'ici la
fin de l'année ?et si vous aviez 3 Titres a acheter sur un horizon de 3 ans lesquels
achèteriez vous ? Merci jml
Harry Wolhandler : Dans une optique d'investissement à trois ans, nous privilégions les
valeurs de croissance à forte visibilité. Parmi les grandes capitalisations boursières, je
citerais Essilor, LVMH et Air Liquide qui profitent de la croissance structurelle des pays
émergents.
Aga75 : Bonjour, pensez-vous que les petites et moyennes capitalisations peuvent
continuer à surperformer le CAC 40 dans les années à venir?
Harry Wolhandler : Les petites et moyennes valeurs surperforment très largement les
grandes capitalisations sur le long terme. Sur les dix dernières années, l'indice CAC
Mid&Small (hors dividendes) affiche une progression de 76% contre -22% pour le CAC 40.
Sans connaître son ampleur, nous pensons que cette surperformance devrait perdurer
compte tenu du potentiel de croissance de l'activité des valeurs moyennes...
Harry Wolhandler : ...Parmi elles, nous apprécions actuellement Havas, Touax et Bolloré.
sweber1 : Bonjour, Pouvez vous me confirmer que vous êtes investis sur la valeur Mauna
Kea, et me donner votre point de vue sur cette société. Merci
Harry Wolhandler : Nous sommes légèrement investis sur cette valeur dont les
perspectives à moyen terme nous paraissent excellentes. Mauna Kea a reçu récemment
des codes de remboursement aux Etats-Unis, ce qui devrait faciliter son développement
outre-Atlantique. Nous apprécions également la qualité de son management.
Animateur : Une dernière question.
nina1076 : Quelles valeurs américaines et quels secteurs nous proposez-vous d'acquérir
sachant que la reprise économique américaine voit poindre le bout de son nez et que la
reprise française tarderait à se manifester ?
Harry Wolhandler : Nous sommes positifs sur les valeurs technologiques américaines et
notamment sur le secteur des logiciels. Parmi les valeurs que nous privilégions, je citerais
notamment Microsoft qui devrait profiter du lancement de son nouveau logiciel
d'exploitation. Nous apprécions également les biotechs aux USA. On peut s'exposer à ce
secteur via un tracker pour diluer le risque.
Harry Wolhandler : Merci à tous. Je vous souhaite beaucoup de succès dans vos
investissements.