130628_Présentation Nette Europe 2012_VFr Définitive

PERFORMANCE NETTE
DES ACTEURS FRANÇAIS
DU CAPITAL-INVESTISSEMENT À FIN 2012 :
COMPARAISONS INTERNATIONALES
Le 04 juillet 2013
AFIC Etudes 2013
www.afic.asso.fr |
L’ORGANISATION DU PARTENARIAT
AFIC - ERNST & YOUNG - THOMSON REUTERS
L’AFIC, Ernst & Young et Thomson Reuters ont poursuivi leur partenariat dans le cadre de la réalisation de l’étude sur « la
performance nette des acteurs français du capital-investissement ».
Objectifs du partenariat
•
•
•
Accroître le taux de réponse et la représentativité de cette étude tout en limitant les sollicitations des membres.
Disposer de données communes, fiables et convergentes sur le marché français du capital-investissement et
renforcer la pertinence des analyses de performance proposées.
Valoriser cette classe d’actif auprès d’un large public et offrir aux investisseurs institutionnels, français et
étrangers, une meilleure visibilité sur les performances réalisées par les acteurs français du capitalinvestissement.
Principes de traitement
•
•
•
•
•
04 juillet 2013
L’AFIC collecte les données de performance nette.
Ernst & Young procède aux traitements et aux contrôles de cohérence.
Des transferts de données sont opérés entre l’AFIC et Thomson Reuters, sous réserve de la signature par les
membres de l’accord et en total respect des règles de confidentialité habituelles en la matière.
Thomson Reuters assure la production des statistiques de performance pour l’Europe, les Etats-Unis et les
principaux pays européens.
La promotion de l’étude est assurée par l’AFIC en collaboration avec Ernst & Young et Thomson Reuters.
AFIC Etudes 2013
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COMPARAISON AUX PRINCIPAUX PAYS EUROPÉENS
TRI nets et Multiples depuis l’origine mesurés à fin 2011 et à fin 2012
France
TRI nets
à fin 2011
et à fin 2012
Royaume-Uni
11,7%
8,8%
Espagne
Montants
appelés (Md€)
Allemagne
11,4%
TRI 2012
depuis l’origine
8,6%
1,8%
Multiples
à fin 2012
Italie
1,33
1,44
0,54
0,59
0,79
0,85
593
1,9%
1,13
3,4%
0,8%
0,4%
1,02
1,7%
TRI 2011
depuis l’origine
1,17
Retour à venir*
0,60
0,53
0,60
0,42
29
44
0,50
0,67
Retour réalisé
à fin 2012
456
74
Nbre de fonds créés
Montants appelés
43
165,9
1,2
* Retour à venir (ou potentiel) = valeur estimative nette du fonds divisée par les capitaux appelés
4,8
7,6
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
La France et le Royaume-Uni restent en tête des niveaux de performance et d’activité des principaux pays européens.
04 juillet 2013
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COMPARAISON FRANCE - EUROPE - ETATS-UNIS
TRI nets et Multiples depuis l’origine mesurés à fin 2011 et à fin 2012
France
TRI nets
à fin 2011
et à fin 2012
Europe
Etats-Unis
12%
8,8%
8,6%
9,3%
11,8%
9,3%
TRI 2012
depuis l’origine
TRI 2011
depuis l’origine
Multiples
à fin 2012
1,33
1,36
1,45
0,54
0,55
0,58
Retour à venir*
0,79
0,81
0,87
Retour réalisé
à fin 2012
2 334
Montants
appelés (Md€)
593
1 416
Nbre de fonds créés
Montants appelés
43
293,6
* Retour à venir (ou potentiel) = valeur estimative nette du fonds divisée par les capitaux appelés
1 121,3
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les Etats-Unis continuent d’afficher une performance structurellement supérieure aux performances européennes.
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COMPARAISONS INTERNATIONALES
TRI nets depuis l’origine moyens de chaque quartile à fin 2012
France
Royaume-Uni
Espagne
Italie
Allemagne
39,6%
TRI nets
par quartile à fin 2012
18,7%
16,1%
11,1%
3%
2,7%
-2,6%
-6,9%
5%
8,2%
5,3%
11,7%
3,9%
-6,1%
-9,7%
France
TRI nets
par quartile à fin 2012
Europe
4,9%
3,4%
-1,7%
-9,9%
-7,8%
Etats-Unis
26,1%
18,7%
2,7%
-2,6%
-9,7%
16,2%
8,8%
1,2%
-7,6%
11,9%
4,1%
-2,3%
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
La dispersion des performances des fonds en France est parmi les plus importantes d’Europe,
caractéristique de cette classe d’actifs pour les marchés matures.
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COMPARAISON AUX PRINCIPAUX PAYS EUROPÉENS
TRI nets et Multiples depuis l’origine mesurés à fin 2012 - par métier
Capitalinnovation
Capitaldéveloppement
Capitaltransmission
Fonds
généralistes
Total
France
TRI nets
à fin 2012
14,1% 13,4%
8,8%
6%
3,6%
5,5%
8,6%
5,5%
4,3%
1,2%
-0,9%
3,4%
0,4%
NA
-2,2%
-1,7%
-2,1%
0,1%
2,2%
-2,7%
Royaume-Uni
11,4%
9,9%
8,2%
1,9%
Espagne
Italie
Allemagne
-7,6%
Multiples
à fin 2012
0,37
0,58
0,73 0,53
0,38 0,49 0,53
0,49 0,60
0,77
0,56
0,8
0,36
1,12 0,62
0,44
0,46
0,72
0,46
0,65
0,62
0,98 0,85
0,90
0,66 0,46
0,37
0,55
0,54 0,59
0,48
1,12 0,51
0,67
0,35
0,70
NA
0,79 0,85
Retour à venir*
0,60 0,60 0,50
0,53 0,42 0,67
Retour réalisé
à fin 2012
0,16
Montants
appelés (Md€)
593
Nombre de fonds
de l’échantillon
456
193
226
133
10
9
57
6,5 6,5 0,3 0,2 2,9
115
5
159
126
44
4
7
1,4
1
0,4 0,8
3
8
21
33
13
26,2 130,4 0,5 3,6 3,4
7
7
NA
5,2 20,5 0,1 0,4 NA
* Retour à venir (ou potentiel) = valeur estimative nette du fonds divisée par les capitaux appelés
29
44
74
Montants appelés
43 165,9 1,2 4,8 7,6
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les performances varient fortement d’un métier à l’autre. La France et le Royaume-Uni enregistrent leurs meilleures
performances relatives sur les métiers du capital-développement et du capital-transmission
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COMPARAISON FRANCE - EUROPE - ETATS-UNIS
TRI nets et Multiples depuis l’origine mesurés à fin 2012 - par métier
Capitalinnovation
TRI nets
à fin 2012
Capitaldéveloppement
14,3%
13,7%
Capitaltransmission
14,1%
Total
France
11,6%
11%
6%
9,4% 8,8%
11,8%
8,6% 9,3%
Europe
Etats-Unis
4,3%
3%
0,9%
Fonds
généralistes
-0,9%
c
Multiples
à fin 2012
0,40
0,46
0,58
0,62
0,38
0,43
0,77
1,19
1,11
0,46
0,49
0,56
0,59
0,85
0,84
0,49
0,67
0,98
0,35
0,81
0,54
0,55
0,58
Retour à venir*
0,75
0,79
0,81
0,87
Retour réalisé
à fin 2012
0,55
1,07
0,67
2 334
Montants
appelés (Md€)
1 128
620
193
6,5
26,2
175,5
464
115
119
211
126
5
5,8
45,7
26,2
1 416
692
212,3 664,8
593
159
157
44
5,2
34
31,1
* Retour à venir (ou potentiel) = valeur estimative nette du fonds divisée par les capitaux appelés
Nombre de fonds
de l’échantillon
Montants appelés
43
293,6 1 121,3
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les Etats-Unis se démarquent de l’Europe pour le capital-innovation, tandis que
la France se distingue de la moyenne européenne et des Etats-Unis par de très bons résultats en capital-transmission
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COMPARAISON AUX PRINCIPAUX PAYS EUROPÉENS
TRI nets mesurés à fin 2011 et à fin 2012 - par horizon temporel
3 ans
5 ans
10 ans
Origine
TRI nets
à fin 2012
12,7%
9,7%
10,7% 10,7%
2,8% 2,8%
0,8%
3,5%
2,9%
11,4%
8,6%
6,4% 6%
4,2%
1,8%
0,7%
3,4%
0,4%
France
-2,4%
Royaume-Uni
-3,8%
Espagne
TRI nets
à fin 2011
Italie
6,8%
6,6%
4,5%
1,7%
0,8%
-4,5%
10% 10,4%
5,4%
2,2%
2,3%
0,5%
8,8%
0,7% 0,5%
11,7%
1,8%
Allemagne
0,8%
1,7%
-2,6%
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les performances à 3 ans et à 10 ans se redressent en Europe et plus particulièrement en France,
en Allemagne et au Royaume-Uni par rapport à 2011
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COMPARAISON FRANCE - EUROPE - ETATS-UNIS
TRI nets mesurés à fin 2011 et à fin 2012 - par horizon temporel
1 an
15%
TRI nets
à fin 2012
3 ans
5 ans
10 ans
13,1%
11,8%
10,7%
9,7% 9,2% 10,4%
8,1%
5,4%
9,3%
8,6% 9,3%
France
4,9%
2,8%
TRI nets
à fin 2011
6,8%
3,8%
Europe
1,6%
Etats-Unis
12%
11%
9,7%
0,8%
Origine
10%
8,8% 9,3%
8,1%
6,6%
5,2%
2,3%
6,6%
7,3%
France
Europe
Etats-Unis
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les performances françaises se démarquent nettement sur l’horizon 10 ans.
04 juillet 2013
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COMPARAISON FRANCE - EUROPE - ETATS-UNIS
TRI nets mesurés à fin 2012 - par millésime
22,1%
France
20,1%
Europe
19,3%
19,2%
Etats-Unis
17,5%
15,8%
15,2%
14,6%
14,4%
13,2%
11%
9,7%
11,2%
10,8%
9,5%
8,2%
7,6%
6,7%
5,9%
6,4%
5,3%
4,7% 4,8%
4%
2,7%
5,2%
4,6%
3%
3,8%
3%
2,2%
-0,4%
-1,6%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
Les performances les plus importantes sont enregistrées pour les millésimes après crise.
04 juillet 2013
AFIC Etudes 2013
10
COMPARAISON À DES INDICES DE MARCHÉ DE RÉFÉRENCE
Comparaison du TRI net Europe 10 ans à une série d’indices de marché de référence*
10,4%
8,3%
Stoxx Europe 600
8,1%
HSBC Smaller European Companies
JP Morgan Euro Bonds
7,1%
Capital-investissement Europe
(TRI net à 10 ans)
* Application de la méthode PME (Public Market Equivalent) : pour faciliter la comparaison, la performance des indices boursiers est calculée sous forme de TRI
à partir du profil des cash flows investis dans le capital-investissement qui se retrouvent ainsi investis dans l’index boursier.
Sources : www.afic-data.com / Ernst & Young / Thomson Reuters
La performance du capital-investissement européen est supérieure à celle du marché des actions cotées européennes
toutes tailles confondues (Stoxx Europe 600), mais inférieure à celles des obligations européennes.
04 juillet 2013
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11
PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS
•
La France et le Royaume-Uni restent en tête des niveaux de performance et d’activité des
principaux pays Européens.
•
La France présente des performances supérieures à celle de l’ensemble des pays principaux
européens et des Etats-Unis sur l’horizon 10 ans, horizon de référence et sur la partie
capital-transmission.
•
Les Etats-Unis se distinguent globalement des pays européens par leurs hauts niveaux de
performances, et notamment sur le secteur du capital-innovation.
•
Les performances à 3 ans en France, en Allemagne au Royaume-Uni se redressent en 2012
par rapport à la situation de 2011. Cette tendance s’inscrit dans la ligne du dépassement
de la crise des dettes souveraines en zone euro.
•
Les performances les plus importantes sont enregistrées pour les millésimes après la crise
de 2000.
•
Au même titre que les années précédentes, la performance du capital-investissement
européen est supérieure à celle du marché des actions cotées.
04 juillet 2013
AFIC Etudes 2013
12
A propos de l'AFIC :
L’AFIC, à travers sa mission de déontologie, de contrôle et de développement de pratiques de place, figure au rang des deux associations
reconnues par l’AMF et dont l’adhésion constitue pour les sociétés de gestion une des conditions d’agrément. C’est la seule association
professionnelle spécialisée sur le métier du capital-investissement.
Promouvoir la place et le rôle du capital-investissement, participer activement à son développement en fédérant l’ensemble de la
profession et établir les meilleures pratiques, méthodes et outils pour un exercice professionnel du métier d’actionnaire figurent parmi
les priorités de l’AFIC. L’association regroupe l’ensemble des structures de capital-investissement installées en France et compte à ce titre
plus de 270 membres actifs.
A propos de Thomson Reuters :
Avec plus de 60 000 personnes dans le monde, Thomson Reuters (www.thomsonreuters.com) est le leader mondial de l’information pour
les professionnels et opère dans les secteurs de la finance, de la santé, du droit, des médias, des sciences et de la comptabilité. Thomson
Reuters est une société cotée à Toronto et New York (NYSE et Nasdaq).
S’appuyant sur l’expérience de Thomson Venture Economics, Thomson Reuters fournit de l’information sur l’industrie du capital
investissement depuis plus de 30 ans, notamment au travers de ses benchmarks de performance des fonds qui couvrent plus de 4000
fonds dans le monde, qui sont reconnus comme le standard dans cette industrie, et qui sont disponibles sur la plateforme
ThomsonONE.com.
Vos contacts AFIC :
Paul PERPÈRE - Délégué Général de l’AFIC | [email protected]
Nadia KOUASSI - Chargée des études et statistiques confirmée | [email protected]
Pierre-Michel BECQUET - Chargé des études et statistiques junior | [email protected]
Simon RUCHAUD - Économiste junior | [email protected]
Votre contact Thomson Reuters :
David BERNARD - Vice-Président, Investment Banking & Private Equity | [email protected]
Jelena MARINOVIC - Private Equity European Contributor Relations Lead | [email protected]
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