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Le marché québécois du capital de risque au 2e trimestre de 2013 RAPPORT PRÉPARÉ POUR Réseau Capital AOÛT 2013 © 2013 par Thomson Reuters (Canada); tous droits réservés Toutes les données utilisées pour ce rapport proviennent des bases de données exclusives de Thomson Reuters; aucune partie de ce rapport ne doit être copiée ou reproduite sans permission. Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. Bilan du marché québécois du capital de risque au 2e trimestre de 2013 Les transactions dans le marché du capital de risque (CR) ont continué de progresser au Québec en termes de dollars au deuxième trimestre de 2013. Le CR investi par les fonds a totalisé 246 millions de dollars au cours de cette période, soit plus que le double des 100 millions de dollars investis au même trimestre en 2012. Le nombre de rondes de financement en CR impliquant des sociétés québécoises est demeuré inchangé d'une année à l'autre, 52 transactions ayant été déclarées au T2 2013. Par conséquent, à la fin du premier semestre de 2013, les investissements dans le marché québécois du CR démontraient une vigueur particulière – le total de 433 millions de dollars investis dépassant déjà les 415 millions de dollars qui l'avaient été pendant toute l'année 2012. Les 98 transactions effectuées au 30 juin signifient que les financements en CR de sociétés québécoises semblent également en voie de dépasser l'activité de l'année précédente. Dans d'autres parties du marché nord-américain du CR, les tendances font plutôt état de résultats mitigés au premier semestre de 2013. Dans l'ensemble du marché canadien, les dollars investis ont totalisé 886 millions de dollars au cours de cette période, soit 17 % de plus que l'année précédente. Par contre, les niveaux d'investissement à ce jour aux États-Unis, totalisant 12,6 milliards de dollars, accusent une baisse de 7 % d'une année à l'autre. L'activité d'investissement en CR au Québec a été en tête des indicateurs clés du marché canadien entre avril et juin, le Québec représentant 51 % de tous les fonds investis au pays. Et pour les six premiers mois de l'année, le Québec affiche aussi une part dominante de 49 % du marché. L'afflux continu de dollars élevés au Québec au deuxième trimestre de 2013 a été propulsé par quelques transactions de CR importantes. La ronde de financement de 50 millions de dollars effectué en juin par la compagnie de technologies propres Enerkem Inc. de Montréal en est un exemple. Ces transactions ont porté le montant moyen investi par compagnie à 4,7 millions de dollars au T2 2013, une hausse par rapport au 1,9 million de dollars inscrit l'année précédente. L'investissement en CR dans le marché du Québec au deuxième trimestre de 2013 a prédominé dans les secteurs des énergies de remplacement et des technologies propres qui ont reçu 109 millions de dollars, soit 44 % du total investi. Les secteurs non technologiques ont été au deuxième rang, avec 105 millions de dollars, ou 43 %. Le nombre de transactions impliquant des compagnies de technologies propres et non technologiques a aussi augmenté par rapport au T2 2012. Par contre, l'investissement en CR dans les secteurs des technologies de l'information (TI) et les sciences de la vie a baissé d'une année à l'autre, 18 millions et 14 millions de dollars ayant été investis dans ces derniers, respectivement, au T2 2013. La hausse des niveaux d'activité de CR au Québec entre avril et juin a une fois de plus été attribuable aux investisseurs locaux et étrangers. Les fonds québécois et autres fonds canadiens ont investi ensemble 160 millions de dollars durant cette période, montant bien supérieur à l'année précédente, tandis que les fonds américains et autres fonds étrangers ont injecté 86 millions de dollars de CR dans les transactions, portant leur part du marché à 35 %. Thomson Reuters Page 2 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. L'activité canadienne de levée de fonds de CR a continué de ralentir au deuxième trimestre de 2013 par rapport à l'année précédente alors que quelques clôtures importantes de sociétés en commandite dictaient les tendances du marché. Les nouveaux capitaux engagés cette fois-ci ont totalisé 297 millions de dollars, soit 62 % de moins que l'année précédente. Les fonds levés à ce jour en 2013 ont totalisé 678 millions de dollars, les gestionnaires de fonds de CR du Québec ayant obtenu une part dominante de 43 %. Thomson Reuters Page 3 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. Le CR investi au Québec au premier semestre de 2013 surpasse l'activité de 2012 Les transactions dans le marché du capital de risque (CR) ont continué de progresser au Québec en termes de dollars au deuxième trimestre de 2013. Le CR investi par les fonds a totalisé 246 millions de dollars au cours de cette période, soit plus que le double des 100 millions de dollars investis au même trimestre en 2012. Le nombre de rondes de financement en CR impliquant des sociétés québécoises est demeuré inchangé par rapport à l'année précédente, 52 transactions ayant été déclarées au T2 2013. Par conséquent, à la fin du premier semestre de 2013, les investissements dans le marché québécois du CR démontraient une vigueur particulière – le total de 433 millions de dollars investis dépassant déjà les 415 millions de dollars qui l'ont été pendant toute l'année 2012. Les 98 transactions effectuées au 30 juin signifient que les financements en CR de sociétés québécoises semblent également en voie de dépasser l'activité de l'année précédente. Dans d'autres parties du marché nord-américain du CR, les tendances font plutôt état de résultats mitigés au premier semestre de 2013. Dans l'ensemble du marché canadien, les dollars investis ont totalisé 886 millions de dollars au cours de cette période, soit 17 % de plus que l'année précédente. Par contre, les niveaux d'investissement à ce jour aux États-Unis, totalisant 12,6 milliards de dollars, accusent une baisse de 7 % d'une année à l'autre. Thomson Reuters Page 4 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. L'activité d'investissement en CR au Québec a été en tête des indicateurs clés du marché canadien entre avril et juin, le Québec représentant 51 % de tous les fonds investis au pays. Et pour les six premiers mois de l'année, le Québec affiche aussi une part dominante de 49 % du marché. L'afflux continu de dollars élevés au Québec au deuxième trimestre de 2013 a été propulsé par quelques transactions de CR importantes. La ronde de financement de 50 millions de dollars conclue en juin par la compagnie de technologies propres Enerkem Inc. de Montréal en est un exemple. En fait, Enerkem a obtenu 87 millions de dollars au total depuis le début de l'année grâce au financement en CR de Braemar Energy Ventures, Cycle Capital Management, Fondaction CSN, Fonds de solidarité des travailleurs du Québec (FTQ), Investissement Québec, Rho Ventures et The Westly Group. Ces transactions ont porté le montant moyen investi par compagnie à 4,7 millions de dollars au T2 2013, une hausse par rapport au 1,9 million de dollars inscrit l'année précédente. Grâce en partie à l'investissement dans Enerkem, Montréal a absorbé une fois de plus une part particulièrement large des transactions québécoises entre avril et juin, représentant 85 % du total de 246 millions de dollars investis. Par ailleurs, Montréal l'a emporté sur toutes les autres régions canadiennes importantes au niveau de l'investissement en CR pour les six premiers de l'année, s'emparant de 41 % des fonds investis. Les secteurs des technologies propres continuent de propulser la croissance au Québec au T2 Dictée par le financement d'Enerkem, l'augmentation de l'investissement au Québec au T2 2013 par rapport à l'année dernière a été largement attribuable aux secteurs des énergies de remplacement et des technologies propres. Un total de 109 millions de dollars a été injecté dans Thomson Reuters Page 5 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. quatre transactions de technologies propres au cours de cette période, surpassant considérablement les 19 millions de dollars investis dans ces secteurs pendant toute l'année 2012. L'activité dans les technologies propres a ainsi représenté 44 % du CR total investi au T2 2013. En deuxième place se trouvent les secteurs non technologiques où 105 millions de dollars ont été investis dans 28 transactions entre avril et juin, soit 43 % du total investi au Québec. Les compagnies telles que Propair Inc. de Rouyn-Noranda et Revision Military Ltd. de Montréal ont contribué à la hausse des dollars investis qui ont été presque trois fois plus élevés que les 36 millions investis dans les transactions traditionnelles il y a un an. En comparaison, les niveaux de CR investis dans les secteurs des TI et des sciences de la vie du Québec ont diminué au T2 2013 par rapport au T2 2012. L'activité dans les communications, les logiciels, et les autres entreprises liées à l'Internet et aux autres TI a représenté 16 rondes de financement au T2 2013 et attiré 18 millions de dollars au total, soit moins que la moitié des 45 millions de dollars investis dans les compagnies de TI à la même période l'an dernier. Quatre transactions de CR ont aussi été signalées dans les secteurs biopharmaceutiques et les autres sciences de la vie entre avril et juin, représentant un investissement total de 14 millions de dollars, soit 26 % de moins que les 19 millions de dollars investis l'année précédente. Contrairement aux tendances québécoises, les transactions canadiennes ont été dictées au deuxième trimestre de 2013 par les secteurs des TI qui ont obtenu 171 millions de dollars tu total, soit 35 % de tout le CR investi. Le secteur des technologies propres a suivi avec 136 millions de dollars, ou 28 % du marché. Thomson Reuters Page 6 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. Les transactions aux étapes préliminaire et avancée de développement gagnent du terrain au Québec Les fonds de CR ont continué d'élargir leur activité d'investissement à la grandeur du marché du Québec entre avril et juin, les entreprises aux étapes préliminaire et avancée de développement en ayant profité. Les transactions aux étapes d'expansion et de développement avancé ont continué de dicter les tendances, absorbant 71 % des investissements totaux pendant cette période, soit 175 millions de dollars. Ce niveau d'activité est plus que le double des 85 millions de dollars qui avaient été investis à ces étapes au T2 2012. Les dollars investis dans les compagnies aux niveaux de prédémarrage et de démarrage ont aussi augmenté entre avril et juin. Ces transactions ont représenté un investissement total de 25 millions de dollars au T2 2013, soit 67 % de plus que les 15 millions de dollars investis à ces étapes l'année précédente. Les financements par étape de développement dans le marché canadien ont aussi dominé aux niveaux d'expansion et de développement avancé au T2 2013, ces compagnies ayant absorbé 322 millions de dollars, soit plus de deux tiers de l'investissement total. L'activité à l'étape préliminaire de développement a suivi avec 99 millions de dollars investis, soit une part de 20 %. Les fonds de CR locaux et étrangers font grimper l'investissement au Québec au T2 Les fonds de CR locaux et étrangers ont tous deux été plus actifs au Québec au deuxième trimestre de 2013. Les fonds axés sur le Québec et les autres fonds canadiens ont investi ensemble 160 millions de dollars au total pendant cette période, soit plus que le double des 63 millions de Thomson Reuters Page 7 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. dollars qu'ils avaient investis à la même période en 2012. Les fonds gouvernementaux, les fonds de travailleurs et autres fonds fiscalisés, les fonds privés indépendants et les autres types de fonds ont tous contribué à cette hausse d'une année à l'autre.1 D'autres investisseurs québécois et canadiens, qui sont souvent des sociétés de placement stratégique et des investisseurs à valeur nette élevée intéressés à se regrouper pour réaliser des financements majeurs en CR, ont une fois de plus joué un rôle clé dans le marché entre avril et juin, injectant 28 % de tous les dollars investis. Les fonds américains et autre fonds étrangers ont aussi largement accru leur participation aux transactions québécoises au deuxième trimestre. Les fonds étrangers ont investi 86 millions de dollars au total pendant cette période, une amélioration considérable par rapport à leur apport de 36 millions de dollars il y a un an. Ils ont ainsi contribué 35 % de tous les investissements, soit une hausse par rapport à leur part de 28 % du marché pour toute l'année 2012. Les investisseurs étrangers ont aussi été plus actifs dans le marché canadien entre avril et juin, injectant 250 millions de dollars dans les transactions, soit environ la moitié du total de dollars investis. Les fonds de CR locaux ont investi 235 millions de dollars pendant cette période, montant qui accuse une baisse par rapport à l'année précédente. 1 Les fonds de travailleurs et autres fonds fiscalisés du Québec font de plus en plus un mélange d’investissements de CR directs et comme commanditaires (c.-à-d. engagements destinés aux fonds privés). Les deux rôles sont pertinents pour les rapports sur les tendances du marché bien que les données citées ici représentent seulement les investissements directs. Thomson Reuters Page 8 Août 2013 Ne pas copier ni reproduire sans permission. La levée de fonds de CR au Canada poursuit son rythme plus lent Comme au T1 2013, la levée de fonds de CR au Canada a continué d'évoluer à un rythme beaucoup plus lent au deuxième trimestre en comparaison de l'année dernière, lorsque certaines clôtures importantes de sociétés en commandite dictaient les tendances. Les nouveaux engagements de capitaux destinés à sept fonds canadiens au T2 2013 ont totalisé 297 millions de dollars, soit 62 % de moins que les 789 millions de dollars qui avaient été engagés à la même période en 2012. Par conséquent, à la fin du premier semestre de 2013, l'activité canadienne de levée de fonds accusait un retard important sur l'année précédente. Au 30 juin, les nouveaux engagements de capitaux destinés aux fonds canadiens de CR totalisaient 678 millions de dollars, soit moins que la moitié du 1,5 milliard de dollars qu'avaient mobilisés ces fonds à la même période en 2012. Les gestionnaires de fonds de CR au Québec se sont approprié le gros des nouveaux engagements pendant cette période, soit 43 % du total. À l'opposé aussi des tendances l'an dernier, la levée de fonds au Canada entre janvier et juin a été dictée par les fonds de travailleurs et autres fonds fiscalisés, qui ont mobilisé 362 millions de dollars, soit un peu plus que la moitié du total. Les nouvelles sociétés en commandite ont levé 299 millions de dollars, une part de 44 %. La clôture du Cycle Capital Fund III, géré par l'investisseur en technologies propres de Montréal, Cycle Capital Management, a constitué la principale levée de fonds privés du T2 2013. Thomson Reuters Page 9