Bons du Trésor: coût de financement et rémunér

Exercice du cours de Gestion financière à court terme : « Bons du Trésor: coût de financement et rémunération de placement » Cet exercice a pour objet de calculer dans le détail le coût de financement de bons du Trésor pour l’institut d’émission et la rémunération du placement en bons du Trésor pour le trésorier d’entreprise ainsi que la rémunération du service rendu par la banque. Le trésorier d’une entreprise dispose d’environ 20 millions d’euros sur 3 mois. Il décide de placer ces liquidités en bons du Trésor et demande à sa banque de s’occuper de ce placement (les conditions bancaires appliquées à l’entreprise sont données en Annexe 1). Le banquier participe à l’adjudication du lundi 8 février. Suite aux résultats des enchères, le trésorier de l’entreprise pourra acheter 20 bons du Trésor à taux fixe (BTF 13 semaines dont les caractéristiques sont rappelées en Annexe 2). La valeur du taux de l’émission retenu par le Trésor est égale à 4,255%. A) Coût de financement pour le Trésor Question 1: donner la date du flux à l’émission d’un bon du Trésor ainsi que la date du flux à l’échéance. En déduire la durée exacte (exprimée en jours) de la période d’application pour le calcul des intérêts d’un bon du Trésor. Question 2: calculer le montant des intérêts ainsi que le montant du flux initial et le montant du flux final d’un bon du Trésor. Question 3: calculer le taux actuariel période d’un bon du Trésor ainsi que le taux annuel équivalent (taux composé exprimé en base exact/exact) représentant le coût de financement effectif pour le Trésor. B) Rémunération du placement de l’entreprise Question 4: donner la date du flux initial et la date du flux final du placement en bons du Trésor réalisé par le trésorier de l’entreprise. En déduire la durée exacte (exprimée en jours) du placement. Question 5: calculer le montant du flux initial et le montant du flux final du placement en bons du Trésor réalisé par le trésorier de l’entreprise. Question 6: calculer le taux actuariel période du placement en bon du Trésor réalisé par le trésorier de l’entreprise ainsi que le taux annuel équivalent (taux composé exprimé en base exact/exact) représentant la rémunération effective du placement réalisé par le trésorier de l’entreprise. C) Rémunération du service rendu par la banque Question 7: évaluer la rémunération du service rendu par la banque.
Ó François LONGIN www.longin.fr Annexe 1 Conditions bancaires appliquées à l’entreprise La banque prélève une commission de mouvement sur les opérations portées au débit du compte. Le prélèvement a lieu au moment où le compte est débité du montant de l’opération. La valeur du taux de la commission de mouvement est égale à 0,025%. La banque applique des jours de valeur aux opérations au débit et au crédit du compte. La date de valeur des opérations au débit est J­1JO. La date de valeur des opérations au crédit est J+1JO. Annexe 2 Caractéristiques d’un BTF 13 semaines Nominal: 5 000 000 € Date de l’adjudication: le lundi Date d’émission (règlement): le jeudi suivant la date de l’adjudication Date d’échéance (règlement): le jeudi de la 13 ème semaine suivant la semaine de l’émission Taux d’intérêt: in fine 360e Mode de calcul des intérêts: précompté Date de paiement des intérêts: terme à échoir Base: exact / 360 Règle d’ajustement: si la date d’échéance tombe un jour non ouvré, la date d’échéance est avancée au premier jour ouvré précédent Mode: ajusté Informations diverses Jours non ouvrés de l’année: Samedis et dimanches Vendredi 1 er janvier, vendredi 2 avril, lundi 5 avril, jeudi 13 mai, vendredi 14 mai, lundi 24 mai, mercredi 14 juillet, lundi 1 er novembre, jeudi 11 novembre, et vendredi 31 décembre L’année n’est pas bissextile. Taux de valorisation du float bancaire: On suppose que la banque peut placer ses liquidités sur la marché monétaire au taux de 5% (placement avec des intérêts simples et un taux in fine 360e exprimé en base exact/360).
Ó François LONGIN www.longin.fr Calendr ier Février
Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Ó François LONGIN Mars Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Avril Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Mai Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi Mardi Mercredi Jeudi Vendredi Samedi Dimanche Lundi 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 www.longin.fr