Communiqué de presse , 20 janvier 2016 UNE ETUDE

Communiqué de presse , 20 janvier 2016
UNE ETUDE PUBLIEE PAR L’ALFI MONTRE UNE CROISSANCE CONTINUE DES FONDS
IMMOBILIERS LUXEMBOURGEOIS
L’Association luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI) a publié aujourd’hui la 10ème
édition de son étude annuelle présentant le secteur des fonds immobiliers domiciliés au Luxembourg.
L’étude réalisée par EY Luxembourg analyse le développement du marché des fonds immobiliers
(Real Estate Investment Funds – REIFs) en 2014 et au cours du premier semestre 2015.
Pour la première fois, une nouvelle catégorie de véhicule d’investissement dénommée « ManagerRegulated AIF » 1 a été ajoutée dans l’étude qui, jusqu’à présent, couvrait les fonds investissant
directement dans l’immobilier (Direct REIFs), les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque
(SICAR) investissant en immobilier et les fonds de fonds immobiliers.
Denise Voss, présidente de l’ALFI, commente : « Nous réalisons notre étude sur les fonds
immobiliers luxembourgeois depuis l’année 2006, un marché qui n’a cessé d’évoluer
considérablement depuis lors. L’objectif du Luxembourg est de mettre à la disposition des
gestionnaires d’actifs des structures efficaces qui leur permettent de distribuer leurs fonds à l’échelle
mondiale, et nous pensons que cette nouvelle étude confirme que les efforts entrepris par le
Luxembourg en la matière ont été couronnés de succès. »
Kai Braun, Associé et Alternatives Advisory Leader chez EY, a dit: «Les résultats de l’étude
confirment clairement la position du Luxembourg comme domicile de premier choix pour des fonds
immobiliers créés avec l’objectif d’investir au niveau international et d’être distribués sur une base
transfrontalière. Depuis l’introduction de la Directive AIFM, la tendance à constituer des fonds
d’investissement internationaux au Grand-Duché s’est accélérée, les gestionnaires hors Union
Européenne utilisant le Luxembourg comme leur plateforme de distribution européenne. »
Le nombre total de fonds immobiliers repris dans l’étude a augmenté de 10% par rapport à l’étude
réalisée en 2014. Depuis 2006, le nombre de Direct REIFs (Manager-Regulated AIFs exclus) a
affiché un taux de croissance annuel moyen de 16,45%. »
Les principaux résultats de l’étude 2014 sont les suivants :
•
1
Le nombre de fonds immobiliers luxembourgeois nouvellement créés a augmenté:

27 Direct Funds, y compris trois Manager-Regulated AIFs ont été lancés en 2014, une
nette progression par rapport à 2013 où 18 Direct Funds, dont deux Manager-Regulated
AIFs, furent créés.

Cinq fonds de fonds immobiliers ont été lancés en 2014 comparativement à deux
seulement en 2013 et un seul en 2012.

Les premiers chiffres pour le premier semestre de l’année 2015 sont bons, avec huit
nouveaux Fonds d’Investissement Spécialisés (FIS), trois Manager-Regulated AIFs et un
fonds créé sous la Partie II de la Loi de 2010.
Un “Manager-Regulated AIF” n’est pas constitué sous forme d’un fonds réglementé luxembourgeois (comme un
Fonds d’Investissement Spécialisé / FIS ou une Société d’Investissement en Capital à Risque / SICAR), mais
uniquement comme une entité régie par la législation sur les sociétés de capitaux ou les sociétés de personnes.
Les gestionnaires de tels véhicules sont habituellement réglementés eux-mêmes ou enregistrés directement
dans le cadre de la Directive européenne relative aux gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs AIFMD.
o
Les fonds poursuivant une stratégie multisectorielle (investissements dans une grande variété
de secteurs) constituent toujours l’essentiel des fonds analysés avec une part de 61% (par
rapport à 57% dans l’étude de 2014). Parmi les différents secteurs prisés, le commerce de
détail a été le secteur préféré pour 45% des participants à l’étude, comparé à seulement 27%
l’année précédente.
o
40% des fonds orientant leurs investissements vers des régions géographiques précises se
sont concentrés sur un seul pays. Ce pourcentage est stable par rapport à l’année
précédente, mais en nette hausse comparé aux 27% et 35% enregistrés dans les études
réalisées par l’ALFI en 2012 et en 2013, ce qui confirme la tendance vers la simplification.
70% des Direct Funds de l’étude investissent exclusivement en Europe, alors que 8%
investissent uniquement dans la région Asie-Pacifique et 3% uniquement dans les
Amériques.
o
Bien que les investisseurs viennent principalement d’Europe, un nombre significatif d’entre
eux vient des Amériques, d’Asie et du Moyen-Orient, ce qui confirme l’attrait mondial des
fonds luxembourgeois.
o
Les Direct Funds et fonds de fonds immobiliers domiciliés au Luxembourg sont surtout
utilisés par de petits groupes d’investisseurs institutionnels, 87% de ces fonds ayant moins de
25 investisseurs – ce qui représente une augmentation de 3 points de pourcent par rapport
l’étude précédente.
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2% seulement des fonds immobiliers du sondage ont déclaré avoir plus de 100 investisseurs.
o
Les Direct Funds sont distribués à grande échelle, tout en mettant l’accent sur des régions
géographiques spécifiques. 26% seulement de ces fonds sont offerts dans un seul pays,
alors que 20% des fonds examinés sont distribués dans plus de six pays. Finalement, la
majorité des fonds – soit 54% - est distribuée dans deux à cinq pays.
o
Bien que la structure des fonds à compartiments multiples reste attrayante pour des raisons
pratiques et de coûts, la tendance des années passées va plutôt vers une simplification des
structures et des stratégies, et cette tendance se confirme dans l’étude 2015.
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Tous les fonds immobiliers (à l’exception des Manager-Regulated AIFs) créés au cours des
30 derniers mois au Luxembourg ont été créés sous forme de Fonds d’Investissement
Spécialisé (FIS). Le régime FIS est manifestement devenu le régime légal de prédilection
pour toute création de fonds et fonds de fonds immobiliers réglementés au Luxembourg.
Suite à la modernisation de la législation sur les sociétés en commandite simple (SCS) en
2013, on observe une tendance croissante vers l’utilisation des dites SCS et de sociétés en
commandite spéciales (SCSp).
o
Pour ce qui est de la taille des fonds, les résultats de la présente étude sont en ligne avec
ceux des années précédentes: Avec 61% des fonds ayant une valeur nette d’inventaire (VNI)
de moins de 100 millions d’euros, les fonds plus petits continuent à constituer l’essentiel des
fonds parmi les Direct REIFs.
o
Le nombre de fonds utilisant un effet de levier important a augmenté. En effet, une proportion
de plus en plus importante des fonds cible un ratio endettement/fonds propres (gearing) de
50%-60% et de plus de 70%. Ceci peut être un indicateur d’un certain optimisme en ce qui
concerne la faculté des fonds à emprunter.
o
La part des fonds présentant leurs informations financières selon les normes IFRS a
légèrement régressé de 42% en 2014 à 40% en 2015. Les fonds lancés au cours de la
première moitié de 2015 se conforment majoritairement (75%) aux normes IFRS, alors qu’en
2014, 68% des fonds faisaient leur reporting selon les règles Lux GAAP.
– FIN –
Contact ALFI:
Anna Příhodová
Communications Manager
Tel: +352 22 30 26 - 1
E-mail: [email protected]
A propos de l’ALFI :
L’Association Luxembourgeoise de l’Industrie des Fonds d’Investissement (ALFI) représente l’industrie des fonds
d’investissement au Luxembourg. Créée en 1988, l’association représente plus de 1 000 fonds domiciliés au Luxembourg, des
sociétés de gestion et un large éventail de prestataires de services tels que des banques dépositaires, administrateurs de fonds,
agents de transfert, distributeurs, cabinets d’avocats, consultants, experts en fiscalité, auditeurs et comptables, sociétés
spécialisées en informatique et en communication. Le Grand-Duché de Luxembourg constitue le plus important domicile de fonds
en Europe et occupe la première position mondiale dans la distribution transfrontalière de fonds. Les véhicules d’investissement
domiciliés au Luxembourg sont distribués mondialement dans plus de 50 pays d’Europe, d’Asie, d’Amérique latine et du MoyenOrient. Pour de plus amples informations, veuillez consulter le site Internet : www.alfi.lu.
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