Analyse valeur - SOTIPAPIER

Analyse valeur - SOTIPAPIER
Annexe 1
Septembre 2015
Présentation de la SOTIPAPIER et de ses principaux actionnaires
Structure capital Avant IPO
Famille
Hamrouni
30%
HAN LUX
34%
Value
Consulting
18%
SOTIPAPIER
La SOTIPAPIER : Société Tunisienne Industrielle du Papier et du Carton, a été créée
en 1981 à Belli (Gouvernorat de Nabeul) par Monsieur Abdelkader HAMROUNI,
fondateur du « groupe » du même nom. SOTIPAPIER est spécialisée dans la
fabrication du papier d’emballage de type Kraft ainsi que du papier dit Test Liner &
Cannelure à destination de la cartonnerie.
L’usine de la société est implantée à Belli (Gouvernorat de Nabeul), sur neuf
terrains d’une superficie approximative de neuf hectares.
Elle possède une capacité de production de 60.000 tonnes par an, emploie plus de
270 personnes et a réalisé un chiffre d’affaires dépassant les 62 MDT au cours de
l’exercice 2014 dont 6% à l’export.
HAN TN
18%
Structure du capital
Structure capital Après IPO
placement
privé
6,3%
Famille
Hamrouni
18,0%
Public
33,7%
HAN TN
15,7%
HAN LUX
10,6%
Value
Consulting
15,7%
La structure du chiffre d’affaire est dominée par les revenus du papier Kraft dont
elle assure la quasi-totalité du besoin de la consommation nationale.
La société a été principalement développée et gérée par feu Monsieur Abderraouf
HAMROUNI.
En mai 2012, la famille de Monsieur Abdelkader HAMOURNI, fondateur de la
SOTIPAPIER, a ouvert le capital de la société, dans le cadre d’une cession
majoritaire de 70%, aux sociétés HAN TN, Value Consulting et HAN Lux, détenues
majoritairement par le fonds d’investissement INTAJ CAPITAL II et gérées par
SWICORP.
Dans une dernière étape, préparant la cession totale de la société, les actionnaires
fondateurs et les partenaires financiers ont ouvert le capital au public et aux privés
à hauteur de 40% par voie de cession dans le cadre de son introduction en bourse.
Introduction en Bourse
Structure Actuelle du capital
CTKD
5,0%
Famille
Hamrouni
18,8%
Groupe SWICORP
Public
28,6%
HAN TN
16,8%
HAN LUX
14,1%
La société SOTIPAPIER a été introduite au marché principal de la cote de la Bourse
au mois de Mars 2014 par la mise sur le marché dans le cadre d’une cession de la
part de ses actionnaires actuels de 9 580 000 actions (dont 1 500 000 sous forme
de placement privé) au prix de 5 DT par action (d’une valeur nominale de 1 dinar
chacune (ramené à 1,09 DT fin mai 2014) soit un placement de 47,9 MDT
représentant un pourcentage d’ouverture de 40% (ou 33,74% au public) du capital
social.
Value
Consulting
16,8%
Fondé en 1987 par son actuel président Kamel Lazaar, SWICORP est un groupe
financier spécialisé dans le conseil financier, le capital investissement et
l’investissement en fonds propres dans la région du Moyen Orient et Afrique du
Nord. En 2003, SWICORP a ouvert son bureau de représentation à Tunis pour
couvrir la région d’Afrique du Nord. L’activité de capital investissent a démarré en
2004. Dans le cadre de cette activité, SWICORP s’impliquent, entre autres, dans la
gestion de sociétés ayant pour objectifs d’investir dans d’autres sociétés et de
fournir des prestations de conseil et d’assistance économique, financière et
stratégique à ces sociétés de portefeuille ou à d’autres sociétés.
Analyse valeur - SOTIPAPIER
Depuis 2004, SWICORP a levé plus de 1 milliard de dollars auprès d’investisseurs internationaux et d’institutions de développement
international à l’instar de la SFI (Groupe Banque Mondiale), la BEI, Proparco.
SWICORP gère aujourd’hui deux générations de fonds :


Les fonds INTAJ CAPITAL : totalisant 0,3 milliards de dollars et réparties entre INTAJ CAPITAL (en cours de désinvestissement)
et INTAJ CAPITAL II (en cours d’investissement) sont spécialisés dans la prise de participation en zone MENA dans diverses
entreprises appartenant aux secteurs de la grande consommation, la distribution, la santé…)
Le fonds Joussour : totalisant plus de 1 milliard de $ d’engagements, spécialisé dans les industries lourdes et énergétiques :
pétrochimie, infrastructure….
Groupe HAMROUNI
Le « groupe HAMROUNI » a été créé par Monsieur Abdelkader HAMROUNI. Tout au long des dernières décennies, le groupe n’a
cessé de se développer pour s’étendre dans les secteurs industriels et de services.
Cette stratégie de diversification a été guidée par une logique d’optimisation des synergies entre les différentes filiales du groupe.
Le groupe est aujourd’hui constitué d’une quinzaine de sociétés dont les plus importantes sont : Chimicouleurs (production de
peinture), Sotunol (production de peinture industrielle et de bâtiment), Polymousse (fabrication de mousse polyuréthane), RCS
(Production de résine et colle de synthèses), SOTIPAPIER (production de papier), CTTM (transport de marchandises), Cotumex
(commerce international), JTL (Tourisme).
Organigramme Juridique de la société SOTIPAPIER
Institutionnels Etrangers (SFI-PROPARCO BEI etc )
Fonds d'investissement INTAJ Capital II
Les sociétés Han TN, Han LUX et
Value Consulting sont gérés par le
groupe SWICORP
100%
Société Han
Lux
49%
CTKD
Public
49%
Société
Value
Consulting
Société Han
TN
16,8%
Famille Hamrouni
14,1%
16,8%
18,8%
5,0%
28,6%
SOTIPAPIER
Moez Hadidane