Conjoncture Flash septembre 2006 - Portail des statistiques du

Septembre 2006
conjoncture flash
Publication mensuelle sur l'état de la
conjoncture luxembourgeoise
Croissance mondiale soutenue en 2006 et 2007
Dans la cadre de l’établissement de ses prévisions, le
STATEC se base généralement sur les hypothèses émises
par le FMI, la Commission européenne ou l’OCDE pour ce
qui concerne l’environnement international. Selon le
"World Economic Outlook" du FMI3, la croissance mondiale
– déjà élevée depuis 2004 – ne devrait pas fléchir en 2007.
Evoluant à un rythme proche de 5%, la croissance du PIB
mondial connaîtrait ainsi sa meilleure période depuis le
début des années 1970.
Le FMI précise toutefois que les risques d’un
ralentissement substantiel existent et se seraient même
renforcés au cours des derniers mois. La clé pour la
poursuite de l’expansion soutenue serait un ralentissement
modéré de la croissance américaine, induit par un marché
immobilier en perte de vitesse, et la stabilisation des prix
pétroliers (pour freiner les pressions inflationnistes). Les
décideurs américains pourraient ainsi résoudre l’équation
consistant à mener une politique monétaire visant à
stabiliser la hausse des prix – induite par l’inflation
importée – dans un environnement où la croissance fléchit
et la marge de manœuvre au niveau de la politique
budgétaire est très étroite.
La zone euro profiterait de l’environnement mondial
florissant tout en connaissant une reprise de la demande
intérieure, entraînée par les investissements et la
consommation des ménages. La croissance devrait se
stabiliser à 2% en 2007, légèrement en retrait par rapport
aux 2.5% escomptés pour 2006. Un léger impact négatif
proviendrait de la hausse de la TVA en Allemagne (achats
anticipés en 2006) et du ralentissement de la croissance
aux USA.
Les pays émergents ne cesseraient de gagner des parts de
marché dans le commerce mondial et de tirer profit de la
mondialisation. Le FMI ne prévoit ainsi pas de
ralentissement de la croissance des pays émergents et des
pays en voie de développement en 2007 (par rapport à
2006), croissance qui devrait se stabiliser à quelque 8%.
Conjoncture internationale
2005
PIB zone euro
2006
1
révision
2
2007
1
révision
2
Taux de croissance en % (ou spécifié différemment)
1.3
2.4
+0.3
2.0
+0.2
Demande internationale4
4.5
6.8
+2.1
5.8
+0.7
Taux de chômage zone euro
8.6
7.9
-0.5
7.7
-0.5
2.9
5.2
+0.5
+0.4
3.6
5.3
+0.5
+0.4
Taux d'intérêt court terme
Zone euro
USA
Prix consommation zone euro
(comptes nationaux)
zone euro
2.2
3.6
2.2
2.3
+0.2
2.4
+0.3
Prix pétroliers (USD/baril)
54.5
66.2
+3.2
63.1
+0.1
Taux de change (USD/euro)
1.24
1.25
+0.04
1.27
+0.06
Sources: STATEC, FMI
1
Prévisions internationales (sources FMI3 et STATEC) devant servir à mettre à jour les
nouvelles prévisions du STATEC
2
Révision par rapport aux hypothèses sous-jacentes aux prévisions du STATEC publiées
dans la NDC 3/05 en février 2006
3
"World economic outlook" du FMI datant d'automne 2006:
http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/ 2006/02/index.htm
4
s'adressant à l'économie luxembourgeoise, sur base des importations de biens et
services des principaux partenaires commerciaux
Le FMI dresse donc un tableau globalement favorable,
marqué par des risques certes, mais maîtrisés selon les
experts. Qui plus est, le scénario du FMI, établi avec des
données connues jusqu’en août, est basé sur un baril de
pétrole à 74 USD en 2007. L’évolution récente a vu le prix
de l’or noir baisser substantiellement de sorte
qu’aujourd’hui, il convient de retrancher au moins 10 USD
sur cette hypothèse. Le tableau annexé reprend les chiffres
du FMI et indique les révisions par rapport aux prévisions
de printemps du STATEC. Ces chiffres, qui pourront encore
évoluer, constitueront le scénario international exogène
devant servir à établir et affiner les prévisions pour
l’économie luxembourgeoise sur l’horizon 2007-2009. Ces
prévisions seront notamment utilisées pour établir le
programme de stabilité et de croissance tout en étant
régulièrement mises à jour dans les Notes de Conjoncture.
Industrie
Production par jour ouvrable dans l'industrie totale
6
Variation annuelle en %
5
Un deuxième trimestre décevant
Au second trimestre 2006 et comparé au trimestre
précédent, la production industrielle luxembourgeoise
(corrigée des variations saisonnières) a baissé de 1.1%.
Hors sidérurgie, elle a décru de 1.0%.
L’activité productrice du secteur sidérurgique, d’ailleurs
fortement en hausse en comparaison inter-annuelle, a
reculé de 1.7% au deuxième trimestre.
4
3
2
1
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006 - 6
mois
Comparé aux six premiers mois de l’année 2005, la
production corrigée des effets de jours ouvrables a
augmenté de 2.1% au cours de la même période de
l’année 2006. Cette hausse s’explique surtout par
l’industrie sidérurgique luxembourgeoise dont la
production a augmenté de 34.2% en 2006 par rapport au
premier semestre 2005. On constate en revanche une
baisse très nette du côté des industries de biens de
consommation (-5% environ sur la même période).
Source: STATEC
Construction
Autorisations de bâtir à la fin du premier semestre
3 000
Concernant le secteur résidentiel (maisons et immeubles
destinés à l'habitation), on constate une légère inflexion
(-2%) par rapport à l'année passée qui s'était révélée
comme un excellent millésime. Ce recul affecte surtout les
maisons à appartements (-15% sur un an) alors que pour
les maisons individuelles la tendance est toujours orientée
à la hausse (+13%), une hausse cependant moins forte
qu'en 2005.
2 500
volume à bâtir, en 1 000 m3
Le non-résidentiel regagne du terrain
Le volume à bâtir relatif aux autorisations délivrées sur le
1er semestre 2006 présente une hausse de près de 30% par
rapport à la même période de 2005.
2 000
1 500
1 000
Par contre, 2005 n'avait pas brillé par les résultats du
secteur non-résidentiel. Les données disponibles sur la
première partie de l'année 2006 sont de ce point de vue
rassurantes (avec un quasi-doublement des volumes à
bâtir sur un an).
500
0
2003
2004
Total
2005
Résidentiel
2006
Non-résidentiel
Source: STATEC
Secteur financier
Nombre d'OPC et actifs nets
2 200
OPC
Sur l'ensemble du 1er semestre 2006, les actifs nets des
OPC affichent une progression de 34% sur un an.
Il faut cependant noter que le patrimoine global net des
OPC a diminué en mai et juin, sous l'effet du repli des
marchés boursiers (surtout en mai) mais aussi par des
émissions moins importantes que les rachats (en juin).
2 000
1 800
1 600
1 400
Les marchés financiers ayant entamé un redressement vers
la mi-juin, les actifs nets ont pu progresser de nouveau et
atteindre le montant de 1 652 Mia EUR à l'issue du mois
de juillet.
1 200
1 000
800
600
400
200
Nombre d'OPC
06 T1
05 T1
04 T1
03 T1
02 T1
01 T1
00 T1
99 T1
98 T1
97 T1
0
Actifs nets en Mia EUR
Source: CSSF
Autres services marchands
Chiffre d'affaires en volume du commerce de détail
4.5
4
Variation annuelle en %
3.5
Redressement du commerce de détail
Le premier semestre 2006 semble avoir profité aux
professionnels du commerce de détail luxembourgeois.
Après une année de stagnation, le volumes des ventes
enregistre un gain de 3.0% sur les 6 premiers mois de
2006.
Cette amélioration des résultats, déjà perceptible lors du
premier trimestre, s'est renforcée au cours du printemps
2006. Ce sont en particulier les magasins non spécialisés
et les magasins spécialisés dans d'autres produits que
l'alimentation qui ont permis d'atteindre ce résultat.
3
2.5
2
1.5
Les commerces spécialisés dans l'alimentaire, déjà sur une
pente négative en 2005, continuent à tirer à la baisse les
résultats en 2006 (-3.3% sur un an au cours des 6
premiers mois).
1
0.5
0
-0.5
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006 - 6
mois
Source: STATEC
Marché du travail
38
3
37
2
36
1
juil-05
juil-04
juil-01
Variation annuelle en %
4
janv-06
39
janv-05
5
juil-03
40
janv-04
6
janv-03
41
juil-02
7
janv-02
42
janv-01
Part en % de l'emploi frontalier dans l'emploi
salarié intérieur
Evolution de la part de l'emploi frontalier
L'emploi accélère toujours
L'emploi total intérieur, qui se compose des travailleurs
indépendants et salariés, résidents et frontaliers, connaît
une progression de 3.6% sur le début de 2006 (5 mois)
contre +3.2% en 2005.
Cette accélération est en proportion plus dynamique au
niveau de l'emploi national qu'au niveau de l'emploi
frontalier, même si les frontaliers continuent à occuper
environ 2/3 des nouveaux emplois créés, et que leur part
dans l'emploi salarié total continue donc à augmenter (cf.
graphique).
Si l'on retrace l'évolution de la part des frontaliers dans
l'emploi intérieur (en gris dans le graphique ci-contre), on
observe que celle-ci est loin d'être aussi dynamique qu'au
début des années 2000.
Part de l'emploi frontalier dans l'emploi salarié total (échelle de gauche)
Evolution de la part de l'emploi frontalier dans l'emploi salarié total (échelle de droite)
Source: IGSS
Inflation - Salaires
Evolution des salaires en Europe et au Luxembourg
6
En zone euro, les salaires (hors administration publique) se
sont remis à accélérer: les coûts de la main d'œuvre ont
augmenté de 2.4% au second trimestre 2006 contre 2.2%
en 2005.
Cette accélération vient surtout de l'Autriche, de l'Espagne
et de la France, dont les coûts de main d'œuvre ont connu
au second trimestre une croissance de respectivement
5.8%, 4.5% et 3.8%. En Allemagne par contre, la
croissance des salaires ne dépasse toujours pas les 1%
(elle se situe à +0.7% sur un an exactement).
4
3
2
1
Zone euro
2006T1
2005T3
2005T1
2004T3
2004T1
2003T3
2003T1
2002T3
2002T1
2001T3
2001T1
2000T3
2000T1
1999T3
0
1999T1
Variation annuelle en %
5
Croissance plus forte des salaires
Luxembourg - série lissée
Sources: Eurostat, IGSS
Au Luxembourg, la situation est un peu plus mitigée. Selon
les données de l'IGSS, le coût salarial moyen de l'économie
luxembourgeoise aurait augmenté de 3.8% sur les cinq
premiers mois de l'année, contre 3.7% en 2005 et 3.1% en
2004.
Relations extérieures
Dynamisme des échanges de services financiers
L'excédent de la balance des services luxembourgeois
dépasse le montant de 4 milliards d'euros au 1er trimestre
2006.
Balance des paiements: part des services financiers
85%
Les services financiers, avec un solde positif de plus de 3
milliards d'euros, contribuent à près de 80% à la
formation de cet excédent.
En % de l'excédent total
80%
Cette part n'a pas toujours été aussi élevée, il faut en fait
remonter à fin-2000/début-2001, période caractérisée par
des indices boursiers à leurs sommets et une activité très
soutenue dans le secteur financier, pour retrouver une
position identique.
75%
70%
Depuis 1995, l'excédent dégagé par les services financiers
a crû de 19% en moyenne par an, contre seulement 12%
pour celui provenant de l'ensemble des autres services.
65%
06 T1
05 T1
04 T1
03 T1
02 T1
01 T1
00 T1
99 T1
98 T1
97 T1
96 T1
95 T1
60%
Source: STATEC
Tableau de bord
janv-06
févr-06 mars-06
avr-06
mai-06
juin-06
juil-06 août-06
Moyenne des trois
derniers mois
Même période de
l'année précédente
Variations annuelles en %, sauf mention contraire
Activité
Production industrielle par jour ouvrable, en volume
Production dans la construction par jour ouvrable, en volume
6.2
-2.0
3.3
5.2
4.8
1.9
2.4
-0.3
1.5
3.9
-2.3
-1.8
...
...
...
...
0.6
1.8
-2.0
-3.8
Prix, salaires
Indice des prix à la consommation (IPCN)
Inflation sous-jacente
Prix pétroliers
Indice des prix à la production industrielle
Indice des prix à la construction1
Coût salarial moyen, par mois et par personne
2.9
1.9
21.9
3.9
2.9
3.3
3.0
2.0
18.7
4.2
2.9
4.3
3.0
2.2
16.4
5.5
2.9
3.6
2.9
2.1
15.7
7.5
2.9
4.0
3.1
2.2
20.0
7.3
2.9
3.8
3.2
2.2
19.8
7.4
2.9
...
2.9
2.2
13.1
10.4
...
...
2.8
2.1
12.0
...
...
...
3.0
2.2
14.8
8.4
2.9
3.8
2.5
1.8
18.6
6.6
3.3
3.5
Commerce extérieur
Exportations de biens en valeur
Importations de biens en valeur
7.7
11.0
14.0
6.6
15.4
11.7
6.8
15.3
15.8
23.4
...
...
...
...
...
...
12.6
14.7
4.6
-3.0
3.6
1.7
4.5
3.9
1.9
4.5
4.0
2.0
4.5
3.9
1.9
4.2
4.2
2.1
4.2
4.2
2.1
4.3
4.3
2.1
4.3
4.4
2.2
4.3
4.3
2.1
4.3
3.1
1.5
4.3
Emploi, chômage
Emploi salarié intérieur
Emploi national
Taux de chômage (en % de la population active, c.v.s.2)
Sources: STATEC
Les données en italique sont des estimations
1
Estimations sur base de données semestrielles
2
Nouvelle série (hors personnes en affectation temporaire indemnisée -ATI- et travailleurs frontaliers à capacité de travail réduite), c.v.s. - corrigé des variations saisonnières
Repères
2006 T1
Zone euro - Croissance en vol. du PIB (Commission européenne)
Luxembourg - Croissance en vol. du PIB (Statec)
PIB en valeur 2005: 29 324 Mio EUR
Indice des prix à la consommation (08/2006) - base 1er janvier 1948: 705.99
Balance courante (2006 - premier trimestre): 1 238 Mio EUR
Service central de la statistique
et des études économiques
B.P. 304
L-2013 Luxembourg
Tél. 478-1 Fax 46 42 89
E-mail: [email protected]
Internet: www.statistiques.public.lu
2006 T2
0.8
0.9
Variation annuelle en %
Prévision 2006 T3
Min
Max
0.5
0.9
Prévision 2006 T4
Min
Max
0.4
0.9
2003
2004
2005
Prévision 2006
2.0
4.2
4.6
5.0
Salaire minimum mensuel (depuis le 01/10/2005): 1 503.42 EUR
Moyenne semestrielle de l'indice raccordé au 1er janvier 1948: 701.57
Population résidente (1/1/2006): 459 500
Pour en savoir plus:
Pascale Armstrong
Tél. 478-4234
E-mail: [email protected]
Bastien Larue
Tél. 478-4339
E-mail: [email protected]
La reproduction est autorisée à condition de mentionner la source.
Variation en % par rapport au trimestre précédent