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Billets à capital protégé liés au S&P Capital
All STARS,
série
1
protégé
à 100
%*
www.openskycapital.com
Billets de dépôt liés au
S&P All STARS
Série 1 – Échéant le 7 décembre 2012
J.P. Morgan Bank Canada
Faits saillants
X Accès simple et
transparent à une sélection
d’actions américaines
X Aucun impact direct de
taux de change
X Rendement total composé
fondé sur des rendements
annuels jusqu’à 12 %
X Liquidité immédiate
• Rendement à l’échéance, le cas échéant, lié au rendement du cours du S&P All STARS
U.S. Basket :
Capital protégé à 100 %
Terme de 6 ans
à l’échéance
• Le montant du remboursement à l’échéance, par billet de dépôt, correspondra au plus élevé
des montants suivants :
a) le capital de 100 $; et
b) $100 x RA1 x RA2 x RA3 x RA4 x RA5 x RA6, où RA (n) représente chaque
rendement annuel
Valeur finale du panier
Rendement annuel (n) =
Valeur initiale du panier
[
]
Sujet à un plafond de 1,12 (12 % de rendement annuel)
• Capital protégé à 100 %, si détenu jusqu’à l’échéance, garanti par JPMorgan Chase Bank,
National Association, notée AA- par S&P et Aa2 par Moody’s.
• Liquidité par le mécanisme de vente hebdomadaire dans FundSERV et par un marché
secondaire maintenu par OpenSky Capital débutant immédiatement après l’émission et
sujet à des frais de négociation anticipée pour les 6 premiers mois (voir page 4).
Système de classement d’actions exclusif à S&P
S Rajustement chaque 6
mois
• Le S&P All STARS U.S. Basket est conçu de façon à procurer une exposition, pondérée de
manière égale, aux actions les mieux classées dans l’indice S&P 500® selon STARS (STock
Appreciation Ranking System). Le panier est rajusté semestriellement.
S Portefeuille diversifié
• Toutes les actions 5 STARS qui rencontrent les critères de sélection sont incluses dans le
panier. Quelques actions 4 STARS peuvent être incluses si le nombre de 5 STARS
disponible ne suffit pas à rencontrer le minimum requis de 30 actions ou de rencontrer les
autres critères du panier.
S Recherche indépendante
• S&P est l’une des plus grandes firmes de recherche indépendante au monde et l’une ayant
le plus de succès. S&P procure, entre autres, de la recherche sur les notations de crédit,
"Fund Awards", "Fund Stars", "Equity Stars" et les "Equity Quality Rankings".
Disponible jusqu’au 24 novembre 2006 - 100 $ par billet de dépôt (souscription minimum de 2 000 $)
Les investisseurs sont encouragés à consulter le document d’information concernant cette émission de billets de dépôt qui décrit
les termes et certains facteurs de risque avant d’investir dans les billets de dépôt. Le document d’information est disponible à
www.openskycapital.com et sera envoyé aux investisseurs avant la date de clôture.
*Ce document a été préparé en entier par OpenSky Capital et est à titre d’information seulement et ne saurait constituer une offre de vendre les billets de dépôt
dont il est question aux présentes, non plus qu’une sollicitation visant à les acheter. Les billets de dépôt ne comportent aucun rendement garanti au delà du
capital. Bien qu’un porteur ait droit à la date d’échéance à un montant qui ne peut être inférieur au capital des billets de dépôt, ceux-ci ne porteront pas intérêt et
rien ne garantit qu’ils rapporteront un rendement. Ni l’émetteur, ni la caution, ni aucune de leurs sociétés affiliées ne seront en aucun cas responsables du contenu
de ce document et ces entités n’assument aucune responsabilité en respect de ce document. Aucun montant n’est garanti en respect des billets de dépôt vendus
avant l’échéance. Le prix de vente des billets de dépôt sur le marché secondaire sera fonction de plusieurs facteurs et pourrait être moindre que le capital investi.
Les rendements historiques du panier ne devraient pas être considérés comme une indication du rendement futur des billets de dépôt. Aucune garantie ne peut être
donnée et ne se veut donnée selon laquelle le panier s'appréciera pendant la durée des billets de dépôt et qu'un rendement quelconque sera atteint à l'égard des
billets de dépôt à la date d'échéance. Les avis sur le rendement futur du panier qui sont exprimés dans le présent document d’information ou qui sont implicites
d’après les modalités des billets de dépôt pourraient ne pas correspondre aux avis de la caution, de Banque J.P. Morgan Canada ou de l'un des membres de leur
groupe respectif (collectivement, « JP Morgan ») sur le panier, et ne sont pas nécessairement compatibles avec les avis des analystes de recherche de J.P. Morgan
sur le panier. La décision d’investir dans les billets de dépôt doit être prise en fonction de l'avis de l'investisseur éventuel sur la possibilité de rendement futur du
panier et non pas sur la foi de l'avis de JP Morgan, tout en étant conscient que les avis de JP Morgan et d'autres professionnels du marché peuvent être différents de
l'avis de l'investisseur éventuel. De plus, ni l’agent ni l’un des membres de son groupe n’a exprimé d’avis sur le rendement futur du panier.
1
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Standard & Poor’s
Standard & Poor's est le plus grand fournisseur indépendant au monde de notation de crédit, d’indices,
d’évaluation de risque, de recherche et de données.
• Plus de 1,1 trillion $ des actifs investis sont directement liés aux indices S&P et plus de 4 trillions $ ont
comme mesure de référence les indices S&P – plus que tous les autres fournisseurs d’indices combinés.
• En 2005, le montant total de titres de dette ayant été notés par S&P était d’environ 4,7 trillions $ US. Le
montant global de titres de dette en circulation notés par S&P est d’environ 34 trillions $ US.
• En 2005, S&P Rating Services ont publié plus de 500 000 notations, incluant 294 000 nouvelles
notations et 260 000 révisions de notations. S&P a émit des notations sur des titres de dette dans plus
de 100 pays.
• Le S&P Global 1200 couvre 31 marchés et environ 70 % de la capitalisation boursière globale.
• Standard & Poor’s Equity Research compte parmi les leaders mondiaux de fournisseurs d’information en
placement de source indépendante et offre une couverture fondamentale sur plus de 2 000 actions.
S&P STock Appreciation Ranking System - STARS
• Le S&P All STARS U.S. Basket est conçu de façon à procurer une exposition à un panier
d’actions les mieux classées dans le panier S&P 500® selon STARS.
• S&P a débuté le classement des actions selon le STock Appreciating Ranking System en
1987.
• STARS est divisé en 5 catégories variant de 5 STARS (achat fort) à 1 STARS (vente forte).
S&P STARS
• Évaluation qualitative fondée sur l’établissement, par un analyste, du potentiel
d’appréciation future déterminé par rapport à l’indice de référence.
• Le processus de sélection STARS combine l’analyse de la valeur intrinsèque, l’évaluation
relative, la somme des parties, ainsi que l’analyse technique et macro-économique.
• Les STARS procurent une indication sur la possibilité de surclasser l’indice de référence sur
une période de 12 mois.
STARS - Définitions
5 STARS
(achat fort)
4 STARS
(achat)
3 STARS
(conserver)
2 STARS
(vente)
1 STARS
(vente forte)
2
Roulement des 5-STARS sélectionnés
Devrait surclasser l’indice de référence
par une très grande marge et être
parmi les titres les plus performants
Devrait surclasser l’indice de
référence et être un titre de
performance moyenne
Devrait suivre étroitement l’indice de
référence et être un titre de
performance moyenne
Devrait sous-performer l’indice de
référence et être un titre dont la
performance est en-dessous de la
moyenne
Devrait sous-performer l’indice de
référence par une large marge et être
parmi les titres les moins performants
juin-06
déc-05
juin-05
déc-04
juin-04
déc-03
juin-03
déc-02
juin-02
déc-01
juin-01
Composantes
Roulement
6 mois
Roulement
12 mois
53
53
59
57
65
45
42
38
43
37
44
40%
30%
42%
35%
48%
38%
45%
53%
63%
49%
45%
49%
45%
56%
63%
62%
60%
69%
79%
72%
65%
68%
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Le S&P All STARS U.S. Basket
„ Les actions doivent être incluses dans l’indice S&P 500®.
„ Les actions doivent être des S&P 500® - 5 STARS.
Univers des
actions
éligibles
„ Possibilité d’inclure des 4 STARS si le nombre d’actions 5 STARS disponibles n’est pas
suffisant.
„ Capitalisation boursière minimum :
3 milliards $ US
5 millions $ US
„ Volume moyen de transactions journalières :
„ Minimum:
Nombre de
titres
30
aucune limite
„ Maximum:
„ Pondéré de manière égale à la date de rajustement.
Pondération
„ Pondération maximum de 30 % par secteur - 10 secteurs en fonction du Global Industry
Classification Standard.
„ Semestriellement, le 3ième vendredi de juin et de décembre, chaque année.
„ Les dates de référence sont les premiers jours ouvrables de juin et de décembre, chaque
Fréquence du
rajustement
année.
„ Le rééquilibrage s’étale sur une période de 10 jours de bourse.
Performance historique - S&P All STARS U.S. Basket
300
• 100 $ investis dans le S&P All STARS
S&P All STARS
U.S. Basket en août 1996 valait 237 $
à la fin d’août 2006, comparativement
à 199 $ pour l’indice S&P 500® pour la
même période.
Indice S&P 500®
250
200
• Durant la même période, le S&P All
150
100
50
août96
août97
août98
août99
août00
août01
août02
août03
août04
août05
août06
STARS U.S. Basket a obtenu un
rendement annuel composé de 9,03 %
comparativement à 7,18 % pour l’indice
S&P 500®. Une surperformance de
1,85 % par année.
Source: Standard & Poor's & Bloomberg
Périodes annuelles
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
Sept
05
04
03
02
01
00
99
98
97
96
-
Août
Août
Août
Août
Août
Août
Août
Août
Août
Août
06
05
04
03
02
01
00
99
98
97
Rendement du S&P
All STARS U.S.
Basket
4,73%
19,61%
9,75%
12,62%
-22,04%
-24,28%
28,28%
37,55%
1,04%
45,70%
Note : Le rendement du billet est plafonné à 12 %
Source: Standard & Poor’s & Bloomberg
3
Rendement de
l'indice S&P 500®
6,84%
10,51%
9,55%
10,04%
-19,19%
-25,31%
14,94%
37,93%
6,43%
37,96%
Moyenne
Rendement relatif
-2,11%
9,09%
0,20%
2,58%
-2,86%
1,03%
13,34%
-0,38%
-5,39%
7,74%
2,33%
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Composantes du S&P All STARS U.S. Basket (juin 2006)
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
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y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
Advanced Micro Devices, Inc.
AES Corp., The
Allstate Corp., The
Applied Materials, Inc.
Automatic Data Processing Inc.
Bank of America Corp.
Bed Bath & Beyond, Inc.
Capital One Financial Corp
Chesapeake Energy, Inc.
Chevron Corp.
Chubb Corp., The
CIT Group, Inc.
Citigroup, Inc.
Coach, Inc.
Colgate-Palmolive Co.
Constellation Brands, Inc.
CVS Corp.
Duke Energy Corp.
E*Trade Financial Corp.
eBay Inc.
EMC Corp.
EOG Resources, Inc.
Exxon Mobil Corp.
FedEx Corp.
Fisher Scientific International, Inc.
FPL Group, Inc.
Franklin Resources, Inc.
Goldman Sachs Group, Inc.
Hartford Financial Services Group, The
Hershey Co., The
Home Depot, Inc., The
Ingersoll-Rand Co. Ltd.
Johnson & Johnson
Lilly (Eli) & Co.
McKesson Corp.
Merrill Lynch & Co., Inc.
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
y
MetLife Inc.
Microsoft Corp.
Mylan Laboratories, Inc.
Nabors Industries Ltd.
Noble Corporation
PepsiCo, Inc.
PNC Bank Corp.
Procter & Gamble Co., The
Robert Half International, Inc.
SunTrust Banks, Inc.
T. Rowe Price Group, Inc.
Texas Instruments, Inc.
Thermo Electron Corp.
Valero Energy Corp
W.W. Grainger, Inc.
Wal-Mart Stores, Inc.
Wm, Wrigley Jr. Co.
Allocation sectorielle du S&P All STARS U.S. Basket vs l’indice S&P 500® (juin 2006)
Indice S&P 500®
S&P All STARS U.S. Basket
Services publics Consommation
6%
discrétionnaire
6%
Industrielles
8%
Financières
28%
Produits de
consommation
8%
Soins de santé
11%
Énergie
13%
Services de
Matériaux
Énergie télécom Financères
6%
2%
6%
17%
Services publics
6%
Technologies de
l'information
13%
Produits de
consommation
15%
Industrielles
11%
Consommation
discrétionnaire
17%
Soins de santé
11%
Technologies de
l'information
16%
Marché secondaire et mécanisme de vente hebdomadaire dans FundSERV
• Sous réserve de certaines conditions, OpenSky Capital a l’intention de maintenir, dans les conditions normales
du marché, un marché secondaire hebdomadaire pour les billets, dans lequel l’écart maximal entre le cours
acheteur et le cours vendeur sera de 1 % du cours acheteur net (commission non comprise) lorsque les ordres et
les règlements sont effectués par l’intermédiaire de FundSERV et de 1 % du capital des billets (commission non
comprise) lorsque les ordres et les règlements ne sont pas effectués par l’intermédiaire de FundSERV.
• Un rapport mensuel sur la performance du panier ainsi qu’un rapport hebdomadaire sur le cours acheteur net
seront disponibles sur le site www.openskycapital.com.
• La vente de billets de dépôt avant la date d’échéance sera sujette à des frais de négociation anticipée pour les
six premiers mois suivants leur émission. Les frais de négociation anticipée seront les suivants :
Période de vente
Frais de négociation anticipée
30 nov. 06 au 23 fév.07
6%
24 fév. 07 au 25 mai 07
3%
Par la suite
0%
• Les porteurs qui choisissent de vendre leurs billets de dépôt avant la date d’échéance pourraient être incapables
de les vendre et, si une vente était possible, ils pourraient recevoir un prix du marché bien inférieur au capital
qui ne reflète pas nécessairement toute appréciation du panier à la date de cette vente ou à la plus récente date
d’établissement du rendement annuel. Les facteurs ayant une incidence sur le prix des billets de dépôt sur le
marché secondaire comprennent : les fluctuations de la valeur du panier; le fait que le rendement composé du
panier est uniquement établi à la dernière date d’établissement du rendement annuel; l'applicabilité des frais de
négociation anticipée (si les billets de dépôt sont vendus jusqu'au 25 mai 2007); les taux d’intérêt; la durée
jusqu’à l’échéance; l’intérêt du marché secondaire pour les billets de dépôt et pour des instruments
comparables ainsi que les frais intégrés et les gains sur les accords de couverture conclus par Banque J.P.
Morgan Canada et les membres de son groupe relativement à l’émission des billets de dépôt.
4
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Exemples hypothétiques des montants payables à l’échéance
Les exemples suivants illustrent le montant du remboursement à l’échéance selon différents scénarios pour
un placement hypothétique de 100 $ CAD. Les exemples sont à des fins d’illustration seulement et ne
devraient pas être considérés comme une estimation ou prévision du niveau final du panier. Les dividendes
ne seront pas inclus dans le calcul de la performance annuelle et les fluctuations des taux de change
n’auront pas d’impact sur le rendement du billet.
fExemple 1:
Le panier affiche une croissance constante chaque année et le montant du remboursement à l’échéance
correspond au capital plus le rendement composé du panier et est égal à 180,39 $ par billet de dépôt.
Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Année 5
Année 6
Valeur initiale
du panier
Valeur finale du
panier
Rendement nonajusté du panier
Rendement annuel
(plafonné à 12%)
Rendement
composé du
panier
Montant du
remboursement à
l'échéance ($)
100
120
135
147
160
180
120
135
147
160
180
195
20,00%
12,50%
8,89%
8,84%
12,50%
8,33%
1,1200
1,1200
1,0889
1,0884
1,1200
1,0833
1,1200
1,2544
1,3659
1,4867
1,6651
1,8039
180,39
fExemple 2:
Le panier affiche des rendements positifs dans les premières années avant de connaître des rendements
négatifs et le montant du remboursement à l’échéance correspond au capital plus le rendement composé du
panier et est égal à 130,09 $ par billet de dépôt.
Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Année 5
Année 6
Valeur initiale
du panier
Valeur finale du
panier
Rendement nonajusté du panier
Rendement annuel
(plafonné à 12%)
Rendement
composé du
panier
Montant du
remboursement à
l'échéance ($)
100
120
135
147
160
155
120
135
147
160
155
140
20,00%
12,50%
8,89%
8,84%
-3,13%
-9,68%
1,1200
1,1200
1,0889
1,0884
0,9688
0,9032
1,1200
1,2544
1,3659
1,4867
1,4402
1,3009
130,09
fExemple 3:
Le panier ne produit que des rendements négatifs jusqu’à l’échéance. Le montant du remboursement à
l’échéance correspond au capital plus le montant le plus élevé entre 0 % et le rendement composé du
panier. Dans cet exemple, la protection du capital protège contre une perte et le montant du
remboursement à l’échéance correspond à 100 $ par billet de dépôt.
Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Année 5
Année 6
5
Valeur initiale
du panier
Valeur finale du
panier
100
98
92
88
84
82
98
92
88
84
82
75
Rendement non- Rendement annuel
ajusté du panier
(plafonné à 12%)
-2,00%
-6,12%
-4,35%
-4,55%
-2,38%
-8,54%
0,9800
0,9388
0,9565
0,9545
0,9762
0,9146
Rendement
composé du
panier
Montant du
remboursement à
l'échéance ($)
0,9800
0,9200
0,8800
0,8400
0,8200
0,7500
100,00
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Sommaire de l’offre
Émetteur :
J.P. Morgan Bank Canada.
Titres offerts :
Billets de dépôt à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1 (les
“billets”).
Caution :
JPMorgan Chase Bank, National Association (la “caution”).
Cautionnement :
Le paiement à bonne date de toutes les sommes exigibles et payables en vertu
des billets de dépôt sera irrévocablement et inconditionnellement cautionné
par la caution, les titres de dettes à long terme de la caution étant
actuellement coté AA- par Standard & Poor’s et Aa2 by Moody’s.
Date de règlement :
Vers le 30 novembre 2006.
Date d’échéance :
7 décembre 2012.
Devise :
Dollars canadiens. Les fluctuations de la devise US $/CA $ n’auront pas
d’impact sur le rendement du billet.
Capital :
100 $ par billet (souscription minimum de 2 000 $).
Panier :
Le S&P All STARS U.S. Basket (code Bloomberg : SPALSTUS). Le panier est
formé d’un groupe d’actions comprises dans l’indice S&P 500® sélectionnées
par des analystes de S&P en fonction d’un système exclusif de classement
des actions. La composition du panier fera l’objet de rajustements semestriels
conformément aux critères de rajustement de S&P.
Montant du remboursement à
l’échéance :
À la date d’échéance, le porteur d’un billet de dépôt détenu à cette date
touchera le remboursement du capital plus un rendement fondé sur le
rendement composé du panier, dans le cas où celui-ci est positif. Le montant
du remboursement à l’échéance correspondra au plus élevé des montants
suivants :
(a) le capital; et
(b) le capital x le rendement composé du panier.
Le rendement composé du panier correspondra au produit des six rendements
annuels du panier au cours de la durée des billets de dépôt. Aux fins du
calcul du rendement composé du panier, la valeur positive de chaque
rendement annuel sera limitée à 1,12 (rendement de 12 %),
indépendamment de toute augmentation supérieure de la valeur du panier. Il
n’existe pas de limite à la valeur négative des rendements annuels aux fins du
calcul du rendement composé du panier. Le rendement composé maximal du
panier sera de 1,9738 (rendement de 97,38 %) et, par conséquent, le
montant maximal du remboursement à l’échéance par billet de dépôt sera de
197,38 $. Pour atteindre ce rendement maximal, le panier devrait s’être
apprécié d’au moins 12 % à chaque date d’établissement du rendement
annuel. Le rendement éventuel des billets de dépôt repose uniquement sur le
rendement composé du panier et ne peut être déterminé avant la dernière
date d’établissement du rendement annuel.
Dates d’établissement du
rendement annuel:
Le 30 novembre 2007, le 1 décembre 2008, le 30 novembre 2009, le 30
novembre 2010, le 30 novembre 2011 et le 30 novembre 2012, chacune
étant susceptible de report si cette date, telle qu’elle avait été prévue à
l’origine, n’est pas un jour de bourse ou si un cas de perturbation des marchés
se produit à cette date ou se poursuit après cette date.
Calcul des rendements annuels :
À chaque date d’établissement du rendement annuel, l’agent chargé des
calculs établira le rendement annuel du panier, comme suit :
RA(n) =
[
Valeur finale du panier
Valeur initiale du panier
]
Sujet à un plafond de 1,12 (12 % de rendement annuel).
6
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Sommaire de l’offre (suite)
Rendement composé du panier :
Le rendement composé du panier est calculé à la dernière date
d’établissement du rendement annuel et correspond au produit des
rendements annuels comme suit :
RA1 x RA2 x RA3 x RA4 x RA5 x RA6
où “RA1”, “RA2”, “RA3”, “RA4”, “RA5” et “RA6” représentent le rendement
annuel calculé respectivement à chacune d’entre la première jusqu’à la
sixième et dernière date d’établissement du rendement annuel.
Valeur initiale du panier :
La valeur de clôture du panier, exprimée en dollars U.S., publiée par S&P à la
clôture officielle normale des négociations est établie : (i) dans le cas de la
première date d’établissement du rendement annuel, à la date de règlement;
(ii) dans le cas de chaque date d’établissement du rendement annuel
successive, à la date d’établissement du rendement annuel précédente.
Valeur finale du panier :
Pour chaque date d’établissement du rendement annuel, la valeur de clôture
du panier, exprimée en dollars U.S., publiée par S&P à la clôture officielle
normale des négociations à cette date d’établissement du rendement annuel.
Sommaire des incidences fiscales :
L’excédent éventuel du montant du remboursement à l’échéance sur le capital
d’un billet de dépôt sera inclus dans le revenu d’un porteur à titre d’intérêt
pour l’année d’imposition où tombe la dernière date d’établissement du
rendement annuel. Généralement, une somme encaissée par un porteur à la
disposition réelle ou réputée d’un billet de dépôt (autre qu’un versement par
Banque J.P. Morgan Canada ou en son nom) devrait donner lieu à un gain en
capital (ou à une perte en capital) pour ce porteur à ce moment-là dans la
mesure où cette somme est supérieure (ou inférieure) au total du prix de base
rajusté du billet de dépôt pour ce porteur et de tous frais raisonnables de
disposition. Les porteurs qui disposent d’un billet de dépôt peu avant la
dernière date d’établissement du rendement annuel ou la date d’échéance ou
aux termes d’un contrat de gré à gré passé avec Banque J.P. Morgan Canada
ou un membre de son groupe devraient consulter leur conseiller en fiscalité
concernant leur situation particulière.
Agent :
OpenSky Capital Inc.
Admissibilité aux fins de
placement:
REÉR, FERR, RPDB et REÉÉ.
Banque J.P.Morgan Canada
Banque J.P. Morgan Canada est une filiale indirecte en propriété exclusive de JPMorgan Chase Bank, National
Association qui à son tour est une filiale indirecte en propriété exclusive de J.P. Morgan Chase & Co. JPMorgan
Chase Bank, National Association est une banque commerciale offrant un large éventail de services bancaires à ses
clients aux États-Unis et à l’échelle internationale.
7
Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Facteurs de risque à considérer (Voir le document d’information pour plus de détails)
Les billets de dépôt ne conviennent pas à tous les investisseurs - Un placement dans les billets de dépôt n’est pas recommandé pour tous les
investisseurs. Un investisseur ne devrait décider d’effectuer un placement dans des billets de dépôt dans le cadre d’un portefeuille diversifié
qu’après avoir étudié soigneusement, conjointement avec ses conseillers, la pertinence d’un tel placement compte tenu de ses objectifs de
placement et des renseignements présentés dans le présent document d’information. Par exemple, un placement dans les billets de dépôt n’est
pas recommandé si l’investisseur : (i) n’est pas à l’aise avec l’idée d’assumer le risque d’une exposition à des marchés d’actions américaines; (ii)
estime que les titres de participation américains seront surclassés par rapport à d’autres possibilités de placement; (iii) estime que le panier
connaîtra une plus value annuelle composée de beaucoup supérieure à 12 %; (iv) éprouve le besoin ou le désir d’encaisser des intérêts ou
d’autres revenus à court terme sur son placement; (v) ne peut pas ou ne souhaite pas détenir les billets de dépôt jusqu’à la date d’échéance; (vi)
n’est pas à l’aise avec le fait de détenir un instrument dont le rendement est imprévisible. Ni Banque J.P. Morgan Canada, ni la caution, ni
l’agent ne font de recommandation quant à la pertinence d’un placement dans les billets de dépôt pour quiconque.
Un rendement supérieur au capital n’est pas garanti - Les billets de dépôt ne garantissent pas un rendement supérieur au capital. Les billets de
dépôt rapporteront un rendement positif uniquement si le rendement composé du panier est positif au cours de la durée des billets de dépôt.
Aussi, toute appréciation est-elle conditionnelle à des situations externes qui sont intrinsèquement imprévisibles et il ne peut être assuré qu’une
plus value se matérialisera. Les rendements historiques du panier ne devraient pas être considérés comme une indication de son rendement futur,
ce qu’il est impossible de prévoir. On ne peut et on n'entend pas garantir que le panier s’appréciera au cours de la durée des billets de dépôt et
qu'un rendement se matérialisera sur les billets de dépôt à la date d’échéance. De surcroît, la valeur d’un placement dans les billets de dépôt
pourrait diminuer avec le temps en raison de l’inflation et d’autres facteurs qui ont un effet négatif sur la valeur actualisée d’un paiement futur.
Par conséquent, tout placement dans les billets de dépôt pourrait se traduire par un rendement inférieur lorsque comparé à des placements de
rechange.
Absence de liquidité - Les billets de dépôt sont de nouveaux titres pour lesquels il n’existe aucun marché ni historique de négociations. Ils ne
seront inscrits à la cote d’aucune bourse et rien ne garantit qu’un marché secondaire se constituera. En conséquence, rien ne garantit qu’un
porteur pourra vendre ou transférer ses billets de dépôt à un moment quelconque. Bien que l’agent ait l’intention, sous réserve de certaines
conditions, de maintenir de la date de règlement jusqu’à la date d’échéance, dans des conditions normales de marché, un marché secondaire
hebdomadaire pour les billets de dépôt, il est impossible de prédire comment ils se négocieront sur le marché secondaire et si un tel marché sera
liquide ou non liquide.
Le prix des billets de dépôt sur le marché secondaire pourrait être inférieur au capital - Les billets de dépôt ne sont pas conçus comme des
instruments de bourse à court terme. Les investisseurs doivent vouloir et pouvoir détenir jusqu’à la date d’échéance les billets de dépôt qu’ils
souscrivent. Les porteurs qui choisissent de vendre leurs billets avant la date d’échéance toucheront un prix qui pourrait être bien inférieur au
capital et qui ne reflète pas nécessairement le rendement du panier jusqu’à la date de cette vente. Avant la date d’échéance, la valeur des billets
de dépôt subira l’incidence d’un certain nombre de facteurs économiques et de facteurs liés au marché qui peuvent s’annuler ou s’amplifier
mutuellement. Ces facteurs comprendront : la valeur du panier; la volatilité prévue du panier; l'applicabilité des frais de négociation anticipés (si
les billets de dépôt sont vendus jusqu'au 25 mai 2007); la durée jusqu’à l’échéance des billets de dépôt; le taux de dividendes sur les actions
comprises dans le panier; les taux d’intérêt et de rendement sur le marché; les événements de nature économique, financière, politique,
réglementaire ou judiciaire qui influent sur les actions représentées dans le panier ou les marchés des actions en général et qui pourraient avoir
une incidence sur la valeur du panier à toute date d’établissement du rendement annuel; la force relative du dollar des États Unis; la solvabilité
de la caution. Les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur le cours des billets de dépôt interagissent de façon complexe. Par exemple, un
facteur peut annuler une hausse éventuelle du cours des billets de dépôt attribuable à un autre facteur. À titre illustratif, une hausse des taux
d’intérêt pourrait annuler tout ou partie de toute hausse de la valeur boursière des billets de dépôt attribuable au rendement du panier.
Le calcul du montant de remboursement à l’échéance pourrait nuire aux rendements par rapport au rendement du panier - L’exposition d’un
porteur à un rendement à la hausse du panier est limitée à un plafond de 12 % dans le calcul de chaque rendement annuel, y compris le
rendement composé du panier. Cette limite s’explique par le fait que le calcul de chaque rendement annuel ne tiendra compte d'aucune
appréciation du panier supérieure à 12 %, peu importe le rendement exceptionnel du panier au cours de la période de rendement annuel visée.
Inversement, le porteur sera exposé intégralement à tout rendement négatif du panier à l’égard du calcul du rendement annuel. Tout rendement
annuel dans son intégralité sera pris en compte dans le calcul du rendement composé du panier. Le rendement du porteur des billets de dépôt
peut être très inférieur à ce qu’il aurait pu par ailleurs être à l’égard d’un placement direct dans le panier pour ce motif. Par exemple, le panier
peut rapporter des gains exceptionnels au-delà de 12 % sur une ou plusieurs périodes annuelles de rendement et rapporter des gains modérés ou
subir des pertes pendant d’autres périodes de rendement annuel. La valeur initiale du panier aux fins de chaque calcul de rendement annuel sera
la valeur réelle finale du panier immédiatement avant la période du rendement annuel, sans égard à la limite de 12 % sur le rendement annuel.
Ainsi, un ou plusieurs rendements annuels négatifs pourraient compenser ou surpasser les rendements annuels positifs, même si l’augmentation
non rajustée cumulative de la valeur du panier fait ressortir un gain important. Puisque la formule de calcul du rendement composé du panier
expose pleinement chaque rendement annuel à tout rendement négatif du panier, tout en limitant l’exposition à la hausse à 12 %, une ou
plusieurs périodes annuelles de baisse du panier pourrait compenser la totalité ou une partie du rendement accumulé des périodes annuelles
antérieures. L’exposition à toute baisse de la valeur du panier au cours d’une période de rendement annuel ne sera pas limitée (sauf que le
porteur recevra au moins le remboursement du capital de 100 $ par billet de dépôt à l’échéance).
Risques liés au panier - Les valeurs historiques du panier ne devraient pas être considérées comme une indication de sa plus value future. Tandis
que les cours boursiers des titres formant le panier en détermineront la valeur, il est impossible de prévoir si la valeur des titres croîtra ou
diminuera. Les cours boursiers des titres constituant le panier seront influencés tant par les facteurs complexes et interreliés, notamment de
nature politique, économique et financière, qui peuvent influer sur les marchés des capitaux de façon générale et les marchés boursiers des
actions où les titres sous-jacents sont négociés, que par diverses circonstances qui peuvent influer sur la valeur d’un titre donné. La composition
du panier est appelée à être modifiée.
Les valeurs du panier ne reflètent pas les dividendes et les distributions - Le panier constitue une mesure des cours des actions constitutives et ne
reflète pas les dividendes sur ses composantes. Le rendement du panier ne tiendra pas compte du versement de dividendes et de distributions sur
les titres sous-jacents au panier. Ainsi, le rendement annuel fondé sur la méthodologie de calcul du rendement annuel ne sera pas identique au
rendement qui pourrait être obtenu si ces titres étaient acquis directement et détenus durant la même période. S&P a déclaré qu’elle s’attend à
ce que son choix de composantes du panier mette l’accent sur le rendement total par opposition à l'appréciation pure du cours, ce qui s’écarte de
ce sur quoi elle mettait l’accent ces dernières années. Les rendements ainsi que l’appréciation du cours ne seront pas considérés dans le calcul
de la valeur du panier pour les besoins des calculs à effectuer aux termes des billets de dépôt.
Absence de droits en qualité d’actionnaire - Le porteur de billets de dépôt ne disposera d’aucun droit de vote ni droit d’encaisser des dividendes
ou d’autres distributions ni d’autres droits dont les porteurs de valeurs mobilières formant le panier disposeraient.
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Billets à capital protégé liés au S&P All STARS, série 1
Facteurs de risque à considérer (suite)
Conflit d’intérêts - Étant donné que Banque J.P. Morgan Canada et l’agent chargé des calculs sont la même personne, l’agent chargé des calculs
pourrait avoir des intérêts économiques contraires à ceux des porteurs, notamment en ce qui a trait à certaines décisions qu’il doit prendre pour
établir le montant du remboursement à l’échéance, pour décider si un cas de perturbation des marchés s’est produit ou en ce qui a trait à
certaines décisions qu’il doit prendre à l’égard du panier et des billets de dépôt.
Risque de crédit - Étant donné que l’obligation ultime de faire des paiements aux porteurs des billets de dépôt incombe à la caution, la valeur des
billets de dépôt avant la date d’échéance pourrait diminuer si la cote de solvabilité de la caution était révisée à la baisse.
Les billets de dépôt ne constituent pas un dépôt assuré - Les billets de dépôt ne constituent pas un dépôt assuré en vertu de la Loi sur la Société
d’assurance-dépôts du Canada ou de tout autre régime d’assurance-dépôts.
Modifications législatives - Rien ne garantit que les modifications pouvant être apportées aux lois de l’impôt sur le revenu, aux lois sur les valeurs
mobilières, aux lois sur les banques ou à d’autres lois nationales ou étrangères n’auront pas de conséquences défavorables pour les porteurs.
Information téléphonique pour les investisseurs
Les billets sont régis par la réglementation fédérale relative aux « dépôts indiciels ». Si un investisseur achète un
billet par téléphone et n’a pas encore reçu le document d’information s’y rapportant, le conseiller financier doit
expliquer certains termes d’un investissement dans les billets. L’information à l’égard de l’émission de ces billets
est la suivante :
• Le rendement à l’échéance, le cas échéant, des billets de dépôt, est lié au rendement du cours du S&P All
STARS U.S. Basket.
• À la date d'échéance, le porteur d'un billet de dépôt recevra le remboursement du capital (100 $ par billet de
dépôt) plus un rendement, le cas échéant, fondé sur le rendement composé du panier. Le rendement
composé du panier correspondra au produit des six rendements annuels du panier au cours de la durée des
billets de dépôt. Aux fins du calcul du rendement composé du panier, la valeur positive de chaque rendement
annuel sera limitée à 1,12 (rendement de 12 %), indépendamment de toute augmentation supérieure de la
valeur du panier.
• Les billets de dépôt ne porteront pas intérêt ni n’accumuleront autrement de sommes payables au cours de
leur durée, mais rapporteront plutôt un rendement éventuel par billet de dépôt, équivalent à la différence
entre le montant du remboursement à l’échéance et le capital.
• Les billets sont un placement à capital protégé à l’échéance seulement. Les investisseurs ne peuvent pas
choisir d’avoir leur capital avant l’échéance.
• Les porteurs qui choisissent de vendre leurs billets de dépôt avant la date d’échéance pourraient être
incapables de les vendre et, si une vente était possible, ils pourraient recevoir un prix du marché bien
inférieur au capital qui ne reflète pas nécessairement toute appréciation du panier à la date de cette vente ou
à la plus récente date d’établissement du rendement annuel.
• Les billets de dépôt viendront à échéance le 7 décembre 2012.
• Les investisseurs peuvent annuler un ordre d’achat de ces billets (ou annuler l’achat de ces billets si ils ont
déjà été émis) en avisant Banque J.P. Morgan Canada par écrit dans le 48 heures suivant la réception réelle
ou réputée du document d’information ou de toute modification ou addenda à celui-ci ou dans les 10 jours
suivant la date de règlement si, pour quelque raison que ce soit, le document d’information ou toute
modification ou addenda à celui-ci n’est pas posté ou acheminé à ce porteur. Cet avis doit être adressé à
Banque J.P. Morgan Canada, 200 Bay Street, Suite 1800, Royal Bank Plaza, South Tower, Toronto (Ontario)
M5J 2J2, à l’attention du chef des finances. Le document d’information et toute modification ou addenda à
celui-ci sera envoyé aux investisseurs avant la date de clôture. Une version PDF est disponible sur demande
ou immédiatement à www.openskycapital.com.
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